Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансовый менеджмент
Издательство:
НИЦ ИНФРА-М
Автор:
Морошкин Виктор Алексеевич
Год издания: 2024
Кол-во страниц: 131
Дополнительно
Вид издания:
Учебное пособие
Уровень образования:
ВО - Бакалавриат
ISBN: 978-5-16-013070-5
ISBN-онлайн: 978-5-16-105849-7
Артикул: 051935.13.02
Рассмотрены методы начисления процентов при взятии ссуд или размещении вкладов с учетом инфляции, методы дисконтирования и способы расчетов при изменении условий контрактов, методы расчетов вариантов погашения кредитов и рыночной процентной стоимости облигаций, оценки эффектов финансового и производственного рычагов, показателей полного левериджа (leverage) и эффективности капиталовложений. Третья редакция дополнена рассмотрением особенностей расчета различных вариантов ипотечного кредитования. Содержится большое количество примеров, заданий и контрольных работ.
Соответствует требованиям Федерального государственного образовательного стандарта высшего образования последнего поколения.
Рекомендуется для студентов, аспирантов и преподавателей финансовых дисциплин, слушателей курсов, изучающих финансовый менеджмент, а также для работников финансовых и экономических служб предприятий и организаций.
Тематика:
ББК:
УДК:
ОКСО:
- ВО - Бакалавриат
- 38.03.01: Экономика
- 38.03.02: Менеджмент
- 38.03.03: Управление персоналом
- 38.03.04: Государственное и муниципальное управление
- 38.03.05: Бизнес-информатика
- 38.03.06: Торговое дело
- 38.03.07: Товароведение
- 41.03.06: Публичная политика и социальные науки
- ВО - Магистратура
- 25.04.04: Эксплуатация аэропортов и обеспечение полетов воздушных судов
- 38.04.01: Экономика
- 38.04.02: Менеджмент
- 38.04.03: Управление персоналом
- 38.04.04: Государственное и муниципальное управление
- 38.04.05: Бизнес-информатика
- 38.04.06: Торговое дело
- 38.04.07: Товароведение
- 38.04.08: Финансы и кредит
- 38.04.09: Государственный аудит
- ВО - Специалитет
- 38.05.01: Экономическая безопасность
- 38.05.02: Таможенное дело
ГРНТИ:
Скопировать запись
Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами, 2022, 051935.11.02
Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами, 2020, 051935.10.02
Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами, 2017, 051935.07.01
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
ПРАКТИКУМ ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ ТЕХНОЛОГИЯ ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТОВ С ПРОЦЕНТАМИ В.А. МОРОШКИН А.С. СМЕТАНКИН 3-е издание, исправленное и дополненное Москва ИНФРА-М 2024 ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ Рекомендовано в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика» (квалификация (степень) «бакалавр»)
УДК 658.15(075.8) ББК 65.26-2я73 M80 Морошкин В.А. M80 Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами : практическое пособие / В.А. Морошкин, А.С. Сметанкин. — 3-е изд., испр. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2024. — 131 с. — (Высшее образование: Бакалавриат). — DOI 10.12737/text- book_59d72ccb65f441.47292660. ISBN 978-5-16-013070-5 (print) ISBN 978-5-16-105849-7 (online) Рассмотрены методы начисления процентов при взятии ссуд или размещении вкладов с учетом инфляции, методы дисконтирования и способы расчетов при изменении условий контрактов, методы расчетов вариантов погашения кредитов и рыночной процентной стоимости облигаций, оценки эффектов финансового и производственного рычагов, показателей полного левериджа (leverage) и эффективности капиталовложений. Третья редакция дополнена рассмотрением особенностей расчета различных вариантов ипотечного кредитования. Содержится большое количество примеров, заданий и контрольных работ. Соответствует требованиям Федерального государственного образовательного стандарта высшего образования последнего поколения. Рекомендуется для студентов, аспирантов и преподавателей финансовых дисциплин, слушателей курсов, изучающих финансовый менеджмент, а также для работников финансовых и экономических служб предприятий и организаций. УДК 658.15(075.8) ББК 65.26-2я73 Р е ц е н з е н т ы: кафедра финансового менеджмента Российского государственного технологического университета им. К.Э. Циолковского; В.В. Мыльник, доктор экономических наук, профессор; И.П. Кошевая, кандидат экономических наук ISBN 978-5-16-013070-5 (print) ISBN 978-5-16-105849-7 (online) © Морошкин В.А., Сметанкин А.С., 2018
Предисловие Книга является практическим пособием по технологии проведения аналитических расчетов финансовых операций с простыми и сложными процентами; расчета процентных и учетных ставок, вкладов и кредитов с учетом процессов дисконтирования и инфляции; оценки объемов и сроков платежей для различных схем погашения кредитов, рыночной стоимости облигаций, реальных эффектов финансового и производственного рычагов. В качестве практического приложения для аналитических методов сравнительных финансовых расчетов рассмотрены способы оценки критериев эффективности капиталовложений и ипотечного кредитования. Результаты сравнения оценок названных выше показателей позволяют выбрать оптимальные варианты инвестирования средств, получения и возврата кредитов, а также принятия обоснованных решений по эффективному управлению финансами предприятий в условиях влияния различных внешних и внутренних факторов бизнес-среды. Представленный в книге материал относится к области знаний, определяемой как финансовый менеджмент. При этом в ней используются важнейшие положения и разделы этой дисциплины. В условиях перехода к рынку финансовая устойчивость и конкурентоспособность любой компании могут быть достигнуты только при эффективном управлении ее финансовыми ресурсами. Чтобы обоснованно решать эти вопросы нужно овладеть не только технологией управления финансами, но и современными методами проведения оценок финансовых операций, связанных с расчетами и анализом процентных начислений. До недавнего времени названным проблемам в российской экономике не уделялось достаточного внимания. Теперь же они затрагивают каждого предпринимателя и менеджера, инвестора и финансиста, бухгалтера и экономиста, а также любого человека, который участвует в тех или иных финансовых операциях со своими личными и общественными сбережениями. 3
Авторы данного «Практикума» много лет занимаются рассматриваемыми в нем проблемами. Ими выпущен ряд учебных и методических пособий (см. Литературу) для студентов, аспирантов и преподавателей. Данная книга развивает как прежние, так и новые разработки в этой области. В ней предложена система использования различных видов процентных ставок, позволяющая, по мнению авторов, определять наиболее целесообразные области их применения; приведено большое количество конкретных примеров расчета различных финансовых операций; рассмотрены эквивалентный перерасчет с одного вида ставок на другой при различных граничных условиях, методы расчета финансовых операций, связанных с начислением процентов и дисконтированием, а также оценкой стоимости облигаций и способов погашения кредитов. Она содержит комплекс задач и заданий для самостоятельного решения студентами заочных форм обучения. При изложении материала основное внимание уделялось финансовым операциям, изучение которых предусмотрено по дисциплине «Финансовый менеджмент» Государственным образовательным стандартом по специальности «Финансы и кредит». В основе данного Практикума (третье издание) использованы лекции для студентов и аспирантов, прочитанные доктором технических наук, профессором В.А. Морошкиным в Московской гуманитарно-технической академии (МГТА) и других вузах Москвы. Практические расчеты и оценки финансовых операций выполнены аспирантом МГТА, работником Внешэкономбанка РФ А.С. Сме- танкиным. В предыдущих редакциях книги принимал участие доктор экономических наук, профессор А.Л. Ломакин.
Тема 1 НАЧИСЛЕНИЕ ПРОЦЕНТОВ 1.1. Основные определения В практике при проведении финансовых расчетов с процентами могут использоваться разные способы начисления процентов, а следовательно, различные виды процентных ставок (рис. 1.1). БСп/НС In1^ *п2 Рис. 1.1 Процентную ставку можно определить как величину относительного изменения накопленной или возвращаемой суммы денег в результате финансовой операции по отношению к исходной сумме в начале операции. Рассмотрим основные принципы их формирования. Простая процентная ставка i„ Такую процентную ставку можно выразить с помощью следующей зависимости: i„ = (БСп - НС) / (НС ■ п) • 100, ( 1.1) где БСп — будущая сумма денег после начисления процентов при депозитном вкладе в банк суммы денег НС сроком на п лет; 5
НС — настоящая, или текущая, сумма денег, вложенных в банк на депозит; п — время, за которое начисляются проценты, годы. В формуле (1.1) отношение (БСп — НС) / НС характеризует относительную величину приращения настоящей суммы денег НС за п лет. Тогда формула (1.1) характеризует относительную величину приращения настоящей суммы денег в расчете на один год, выраженную в процентах. Это отношение и есть величина простой процентной ставки. Она может изменяться от нуля (беспроцентный кредит) до разумного верхнего предела. Простая процентная ставка обычно используется для схемы расчетов, представленной на рис. 1.2. п НС -------------------------------------------------------- ► БСп in Рис. 1.2 На основе зависимости (1.1) может быть получена расчетная формула для простой процентной ставки: БСп = НС- (1 + /„ / 100 • п). (1.2) Из формулы (1.2) видно, что в данном случае исходной базой для начисления процентов служит настоящая сумма денег НС. При этом исходная база остается неизменной при изменении п от нуля до заданного значения. Разделив обе части формулы (1.2) на НС, получим: ECn/HC=\+in/ m ■ п. Эта зависимость показана на рис. 1.3. В функции и она носит линейный характер. При увеличении ставки /„ зависимость становится более крутой. 6
-----------1-----------1-----------1---------- ► 0 1 2 3 n Рис. 1.3 Простая учетная ставка iny Такую процентную ставку можно выразить с помощью следующей зависимости: iny = (БСп -Н С )/ (БСп ■ п) • 100. (1.3) Здесь, в отличие от формулы (1.1), отношение (БСп - НС) / БСп будет характеризовать относительную величину арифметического уменьшения (скидки) будущей суммы денег БСп при переходе в расчетах от момента времени п к настоящему моменту времени « = 0 (операция дисконтирования). Формула (1.3) будет характеризовать относительное уменьшение БСп, выраженное в процентах, в расчете на один год. Это отношение и есть простая учетная ставка iny. Последняя используется для схемы расчетов, представленной на рис. 1.4. п НС <«-------------------------------------------------------- БСп *пу Рис. 1.4 7
Это схема решения обратной задачи по сравнению с ранее рассмотренной. На основе зависимости (1.3) может быть получена расчетная формула для простой учетной ставки: НС = БСп • (1 — /п>, / 100 • л). (1.4) Исходной базой для вычисления простой учетной ставки здесь является будущая сумма денег БСп. Из формулы (1.4) следует, что величина ставки iny будет зависеть от и и может изменяться в пределах от нуля до 100/л. Разделив обе части зависимости (1.4) на БСл, получим: НС/БСп = \—iny /100 • л. Характер этой зависимости показан на рис. 1.5. НС/БСп Рис. 1.5. В данном случае также, как и в предыдущем, наблюдается линейная зависимость НС/БСп от л, крутизна линии определяется величиной Отметим, что формулу (1.3) можно использовать также и для вычисления будущей суммы денег БСп, если известна учетная ставка iny. БСп— ЯС/(!-/„ /!0 0 • л). 8
Сложная процентная ставка ic Сложную процентную ставку можно выразить через такую зависимость: ic = {БСп1/n - HC{/n)/ HCn1/п ■ 100. (1.5) В формуле (1.5), в отличие от формул (1.1) и (1.3), отношение (БСп]/п — НС{/п)/ НС1/п будет характеризовать относительную величину степенного приращения настоящей суммы денег НС, выраженное в процентах, в расчете на один год. Это отношение и есть сложная процентная ставка ic, которая используется для такой же схемы расчетов, что и простая процентная ставка (рис. 1.6). п НС ---------------------------------------------------------► БСп ic Рис. 1.6 На основе зависимости (1.5) может быть получена расчетная формула для сложной процентной ставки: БСп = НС • (1 + /с/100)я. (1.6) В формуле (1.6) исходной базой для начисления процентов является настоящая сумма денег НС. Из анализа этой формулы следует, что величина ставки /с может находиться в пределах от нуля до разумной максимальной величины. Разделив обе части формулы (1.6) на НС, получим: БСп/ НС = { 1 + /с/100)л. Характер этой зависимости показан на рис. 1.7. Из графика видно, что, в отличие от простой ставки, в данном случае имеется нелинейная зависимость БСп/НС от п, крутизна линии которой будет возрастать с увеличением величины п и /с. 9
БСп/НС >с2 > h 1 Рис. 1.7 Сложная учетная ставка i Сложную учетную ставку можно выразить с помощью следу ющеи зависимости: = (БСп1/п - НСх/п)/БСп 1 /И . 100 (1.7) Здесь, как и в формуле (1.3), отношение (БСп — Н С 'п)/БСп1'п будет характеризовать относительную величину степенного уменьшения (скидки) будущей суммы денег БСп при переходе при исчислении процентов от момента времени и к нас тоящему моменту времени п = 0 (операция дисконтирования), в расчете на один год. Это отношение и есть сложная учетная ставка t Она используется для такой же схемы расчетов, что и простая учетная ставка (рис. 1.8) БСп Рис. 1.8. 10