Анализ финансовой отчетности

АНАЛИЗ
ФИНАНСОВОЙ
ОТЧЕТНОСТИ

УЧЕБНИК

Под редакцией М.А. Вахрушиной

4-е издание, переработанное и дополненное

Москва
ИНФРА-М
2021

Рекомендовано Межрегиональным учебно-методическим советом профессионального 
образования в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлениям подготовки 38.03.01 «Экономика»,
38.03.02 «Менеджмент» (квалификация (степень) «бакалавр») 
(протокол № 10 от 27.05.2019)

УДК 657.1(075.8)
ББК 65.052я73
 
А64

Анализ финансовой отчетности : учебник / под ред. М.А. Вахрушиной. — 4-е изд., перераб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2021. — 434 с. + 
Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование: Бакалавриат). — DOI 10.12737/textbook_5cfa59205f9890.46595973.

ISBN 978-5-16-016777-0 (print)
ISBN 978-5-16-107744-3 (online)
В учебнике представлены основные теоретические, методические 
и практические положения дисциплины «Анализ финансовой отчетности» 
в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего 
образования для подготовки обучающихся по направлению «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». Рассмотрены вопросы анализа и оценки финансового положения и результатов деятельности организации с использованием практических данных индивидуальной и консолидированной 
финансовой отчетности, статистического и налогового видов отчетности. 
Приведенные алгоритмы и практические расчеты аналитических показателей построены по принципу «сквозного примера».
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения.
Для студентов, аспирантов, преподавателей экономических специальностей, слушателей системы подготовки и повышения квалификации бухгалтеров, аудиторов, специалистов финансово-экономических служб.

УДК 657.1(075.8)
ББК 65.052я73

А64

Р е ц е н з е н т ы:
В.Н. Нестеров — доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономического анализа и аудита Казанского (Приволжского) федерального университета;
Е.А. Мизиковский — доктор экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Национального исследовательского Нижегородского государственного университета имени Н.И. Лобачевского

© Коллектив авторов, 2016
© Коллектив авторов, 
с изменениями, 2019
ISBN 978-5-16-016777-0 (print)
ISBN 978-5-16-107744-3 (online)

Подписано в печать 15.12.2020. 
Формат 6090/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. 
Печать цифровая. Усл. печ. л. 27,13.
ППТ30. Заказ № 0000
ТК 82650-1230420-070619

Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
12 214, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

Материалы, отмеченные знаком 
, доступны 
в электронно-библиотечной системе Znanium.com

ФЗ 
№ 436-ФЗ
Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 4 ст. 11

Авторский коллектив

М.А. Вахрушина — доктор экономических наук, профессор, профессор Департамента учета, анализа и аудита Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, руководитель 
авторского коллектива (введение, гл. 1 (кроме 1.6), 7, 8);
О.В. Антонова — кандидат экономических наук, доцент, доцент 
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл. 2);
М.В. Друцкая — кандидат экономических наук, профессор, профессор Департамента бухгалтерского учета Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл. 3, 1 (1.6));
В.А. Ситникова — кандидат экономических наук, доцент, доцент 
Департамента учета, анализа и аудита Финансового университета при 
Правительстве Российской Федерации (гл. 4);
В.И. Горбачева — кандидат экономических наук, доцент, финансовый директор акционерного общества «Сервис-Реестр» (гл. 5);
Т.Д. Чугаева — кандидат экономических наук, доцент, профессор 
кафедры учета и информационных технологий в бизнесе Алтайского 
филиала Финансового университета при Правительстве Российской 
Федерации (гл. 6);
Н.В. Малиновская — доктор экономических наук, доцент, профессор Департамента учета, анализа и аудита Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл. 9);
Д.В. Назаров — кандидат экономических наук, доцент, доцент 
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл. 10, 11);
А.В. Остроухов — кандидат экономических наук, врио генерального директора акционерного общества «НИИТеплоприбор» (гл. 12)

Введение

Анализ финансовой отчетности является одной из профилирующих базовых дисциплин подготовки по направлению «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» (бакалавриат). Ее изучение предусмотрено действующим в настоящее время Федеральным образовательным стандартом ФГОС 3+.
Представленный в учебнике материал направлен на формирование у студентов компетенций, в соответствии с которыми студент 
должен:
знать
 
• особенности нормативно-правового регулирования подготовки 
бухгалтерской отчетности в Российской Федерации; 
 
• состав, структуру и содержание форм бухгалтерской, налоговой 
и статистической видов отчетности; 
 
• порядок признания и оценки статей бухгалтерской отчетности; 
 
• взаимоувязку показателей форм бухгалтерской финансовой отчетности; 
 
• современные методы и приемы, применяемые при проведении 
анализа финансовой отчетности для обоснования управленческих 
решений;
уметь
 
• проверять обоснованность формирования отчетной информации 
для предупреждения искажения показателей отчетности; 
 
• заполнять формы бухгалтерской отчетности; 
 
• интерпретировать результаты, полученные в результате анализа 
показателей финансовой отчетности; 
 
• формулировать рекомендации, направленные на повышение 
транспарентности показателей финансовой отчетности;
владеть
 
• приемами сбора и группировки информации, необходимой для 
проведения анализа финансовой отчетности;
 
• инструментарием анализа финансовой отчетности; 
 
• навыками обоснования выводов и предложений по результатам 
проведенного анализа для принятия управленческих решений.
Данная книга представляет собой четвертое издание учебника 
«Анализ финансовой отчетности». Необходимость переработки 
представленного ранее материала связана с перманентными изменениями в законодательной базе, регулирующей порядок ведения 
бухгалтерского учета и формирования бухгалтерской (финансовой) 
отчетности в России. 

Так, временной период, отделяющий данное издание учебника 
от предыдущего, ознаменовался началом разработки федеральных 
стандартов бухгалтерского учета (ФСБУ). Федеральным законом от 
18.07.2017 № 160-ФЗ уточнен статус положений по бухгалтерскому 
учету (ПБУ). ПБУ, утвержденные Минфином России в период с 1 октября 1998 г. до 1 января 2013 г., признаны федеральными стандартами бухгалтерского учета. При этом в ряд ПБУ внесены изменения. 
Начата работа по подготовке Рекомендаций в области бухгалтерского 
учета. Как следствие, процесс подготовки финансовой отчетности 
усложняется. Он предполагает существенное расширение информации, представляемой в традиционных российских формах бухгалтерской отчетности. Речь идет об углублении данных, раскрываемых 
в пояснениях к отчетности, о представлении не только исторических 
сведений, но и оценок на будущее с тем, чтобы сформировать у пользователей внешней отчетности представление о рисках, которые сопровождают и будут сопровождать деятельность организации. Бухгалтерская отчетность, перерастая в финансовую, в процессе своей 
подготовки требует подчас использования методов и приемов, пока 
еще не освоенных в полной мере отечественной практикой, — дисконтирования, профессионального суждения и т.п. Кроме того, 
в процессе подготовки финансовой отчетности к бухгалтерским 
данным все чаще приходится подключать сведения, аккумулируемые в системе управленческого учета. Последние особенно важны 
при подготовке сегментной отчетности. Эти вопросы подробно изложены в учебнике.
Построение учебника отвечает целям анализа. Первые шесть глав 
раскрывают содержание финансовой отчетности и основы ее анализа; в них изложена методика проведения анализа информации, 
представленной в основных формах бухгалтерской отчетности. 
В этих главах проводится анализ активов, капитала и обязательств 
по данным бухгалтерского баланса; анализ доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации по данным отчета 
о финансовых результатах; анализ и оценка собственного капитала 
по данным отчета об изменениях капитала, а также анализ денежных 
потоков по данным отчета о движении денежных средств. Заключительная глава этого раздела книги посвящена методике анализа 
информации, представленной в пояснениях к отчетности.
Последующие главы учебника раскрывают методические подходы к анализу сегментной, консолидированной (составленной 
по МСФО), налоговой видов отчетности. Бухгалтерская отчетность 
не сможет перерасти в финансовую в отсутствии статистической информации о деятельности организации, в связи с чем определенное 
внимание в учебнике уделено подходам к анализу статистической от

четной информации, в частности с позиций соответствия ей данных 
бухгалтерской отчетности.
Продолжает нарастать влияние международных подходов к раскрытию публичной информации на российскую практику ее представления. За время, отделяющее данное издание учебника от предыдущего, произошли серьезные изменения в Международных стандартах финансовой отчетности. Существенно укрепились позиции 
интегрированной отчетности в обеспечении устойчивого развития 
хозяйствующих субъектов. В этой связи в представленном издании 
кардинально переработана глава, раскрывающая процедуры подготовки и анализа интегрированной отчетности. 
Заключительные главы книги раскрывают возможности компьютеризации расчетных и оценочных процедур анализа финансовой 
отчетности, а также методы комплексной оценки деятельности организации с использованием отчетной информации.
В представленном издании уточнен терминологический словарь. 
Результаты анализа будут полезны заинтересованным пользователям для принятия ими адекватных управленческих решений лишь 
в том случае, если этому анализу подвергнута достоверная финансовая отчетность. Вместе с тем в силу ряда объективных и субъективных причин внешняя отчетность российских организаций нередко вуалируется. Определенное внимание в учебнике уделено 
и этой проблеме.
Как и в третьем издании, информационной базой проведения 
анализа стала бухгалтерская отчетность одного из крупнейших акционерных обществ России, основным видом деятельности которого 
является производство кондитерских изделий. Все расчеты, представленные в учебнике в табличном и графическом виде, основаны 
на этой информации (приложения 1–5 к учебнику).
Более эффективному усвоению представленного материала будут 
способствовать контрольные вопросы и тесты, размещенные в конце 
каждой главы. Ответы на тесты и терминологический словарь приведены в конце учебника.
При подготовке учебника были использованы материалы СПС 
«КонсультантПлюс».
Представленные в книге материалы могут быть использованы 
не только при изучении дисциплины «Анализ финансовой отчетности», но и отдельных тем курсов «Комплексный экономический 
анализ деятельности предприятий», а также «Экономический 
анализ» студентами, обучающимися по направлению «Финансы 
и кредит».
Авторы надеются, что предлагаемый учебник будет способствовать углублению теоретических знаний и развитию практических 
навыков всех тех, кто выбрал финансово-экономическую деловую 
карьеру.

Глава 1. 
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ 
И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА 
ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

1.1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ КАК НАПРАВЛЕНИЕ 
ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ

Термин «анализ» (от греч. analysis — разложение) означает 
разбор, разделение на составные части. Экономический анализ — это 
систематизированная совокупность методов, способов, приемов, 
используемых для получения выводов и рекомендаций экономического характера в отношении некоторого субъекта хозяйствования. 
Процедура проведения анализа состоит из разделения проблемы 
на составляющие части, более доступные для изучения. С использованием специальных методов, способов, приемов решаются отдельные задачи, а их объединение позволяет получить общее решение проблемы.
Экономический анализ как наука начал формироваться за рубежом. Особый вклад на начальных этапах его развития был внесен 
французской, итальянской и немецкой школами.
Представителем французской школы является Ж. Савари (1622–
1690), который ввел понятия синтетического и аналитического учета. 
В итальянской школе наибольшие научные достижения принадлежат 
А. ди Пиетро, Б. Вентури и Дж. Чербони. Первому удалось развить 
методологию сравнения бюджетных ассигнований с фактическими 
затратами; второй строил и анализировал динамические ряды показателей хозяйственной деятельности организации; третий разработал 
учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении бухгалтерских счетов.
Большим достижением немецкой школы был переход от идей, связанных с конструированием и трактовкой баланса, к его анализу. 
Видными представителями этой школы были Ф. Гюгли, И.Ф. Шер, 
Г. Никлиш и др.
Для немецкой методологии учета характерно движение от баланса 
к счету, а не наоборот. Попытки углубить изучение баланса привели 
к возникновению трех направлений: создание экономического анализа (И. Шер, Р. Штерн, Ф. Ляйтнер, П. Герстнер и др.); развитие 
юридического анализа и создание бухгалтерской ревизии (Р. Байгель, 
Э. Ремер, К. Порциг и др.); популяризация знаний о балансе среди 
акционеров (Г. Брозиус, Т. Губер, М. Шенвандт и др.).

В конце XIX — начале XX в. стали развиваться балансоведение 
и наука о коммерческих расчетах, которые составили основу анализа баланса. Постепенно в начале ХХ в. в связи с необходимостью 
оценки несостоятельности (банкротства) предприятий возник интерес к этим учениям и в России.
В дореволюционной России специальной литературы, посвященной экономическому анализу, не издавалось. Исключением являются труды Н.С. Аринушкина (1912), посвященные проблемам 
стандартизации бухгалтерских балансов акционерных предприятий, 
а также несколько статей по вопросам анализа баланса, счетов прибыли и убытков, опубликованных в журнале «Счетоводство».
В изданной в 1924 г. Торговой энциклопедии отмечалось: «Данные 
счетоводства, даже при условии их полной ясности и объективности 
и совершенства методов учета, все же в значительной мере являются 
лишь голыми цифрами, которые требуют не только сопоставления 
и сближения, которое дается формами счетной техники, но и того, 
которое диктуется свободным полетом аналитической мысли… Цель 
анализа — возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения единичного предприятия, выявить его финансовое положение, его платежеспособность, хозяйственность и доходность. В конечном результате анализ должен дать руководителям предприятия 
ясную картину его состояния, а вне стоящим лицам, действующим 
по поручению государства или общества, — основу для совершенно 
беспристрастных суждений»1.
Позднее, в связи с индустриализацией страны большой интерес 
вызвал анализ себестоимости продукции, производимой в различных сферах экономики. С 1937 г. в ежемесячном журнале «Бухгалтерский учет» публикуются статьи, анализирующие деятельность 
предприятий разных отраслей народного хозяйства, М.И. Баканова 
(торговля), С.Б. Барнгольц (промысловая кооперация), М.Ф. Дьячкова (строительство). Выходят книги С.И. Кобызева «Анализ хозяйственной деятельности совхозов и МТС по бухгалтерскому отчету 
и балансу» (1937), М.Ф. Дьячкова «Анализ баланса и отчета в строительстве» (1939), Д.П. Андрианова «Анализ хозяйственной деятельности торгового предприятия» (1939), М.И. Заславского и И.А. Бабкова «Анализ и ревизия хозяйственной деятельности торга» (1939). 
Обозначилось внутриотраслевое разделение экономического анализа.
Последние десятилетия плановой экономики были отмечены 
глубокой проработкой теоретических и методологических вопросов 

1 
Торговая энциклопедия. Т. III. Финансы и отчетность / Под ред. Р.Я. Вейцмана, Н.В. Некрасова и А.И. Швецова. — М.: Издание Всероссийского Центрального Союза потребительских обществ, 1924. С. 217.

проведения экономического анализа (М.И. Баканов, С.Б. Барнгольц, 
А.Д. Шеремет, Г.М. Таций).
Параллельно шло развитие практики проведения экономического 
анализа, который, являясь одной из функций управления организацией, представляет собой сферу практической деятельности экономистов-аналитиков. Его проведение базируется на совокупности методов, методик и процедур анализа, применение которых позволяет 
решать те или иные аналитические задачи.
В условиях централизованно планируемой экономики основными 
задачами экономического анализа были:
 
• исследование экономических процессов и их взаимосвязи;
 
• научное обоснование планов, объективная оценка их выполнения;
 
• выявление положительных и отрицательных факторов и количественное измерение их действия;
 
• определение внутрихозяйственных резервов;
 
• обобщение передового опыта, принятие оптимальных управленческих решений.
Основные характеристики экономического анализа этого периода:
 
• ретроспективность анализа хозяйственной деятельности;
 
• оценка выполнения плановых заданий по различным показателям 
и детерминированный факторный анализ, составляющие основу 
анализа;
 
• комплексный характер разнородных сторон деятельности организации;
 
• использование в качестве информационной базы данных бухгалтерского и оперативного учета.
Таким образом, в плановой экономике анализ хозяйственной 
деятельности трактовался в большей степени как ретроспективный 
анализ, роль которого с позиции перспективного управления организациями была весьма условна.
Необходимость решения перечисленных задач предопределила 
структуру экономического анализа, который в директивной экономике разделялся на политэкономический и анализ хозяйственной 
деятельности. Последний, в свою очередь, структурировался на экономический анализ функционирования субъектов хозяйствования: 
экономика в целом, регион, отрасль, организация.
Современный экономический анализ развивается в условиях пост индустриальной экономики, кардинально отличающейся от централизованного хозяйства. Важнейшим критерием успешной работы 
современных компаний становится показатель их биржевой капитализации, потеснивший такие показатели, как прибыль и рентабельность. Следствием глобализации экономики стало развитие транс

национальных корпораций (ТНК). Появление коммерческой тайны 
явилось одной из причин выделения из ранее единого бухгалтерского 
учета финансового и управленческого видов учета. Бухгалтерская 
отчетность объективно разделилась на внешнюю и внутреннюю, 
профессиональный бухгалтерский язык пополнился терминами 
«публичная финансовая отчетность», «нефинансовая отчетность», 
«отчетность об устойчивом развитии», «дисконтирование», «профессиональное суждение бухгалтера». Новые экономические условия 
во многом меняют задачи экономического анализа, трансформируют 
методы, методики и процедуры его проведения.
Изменяется и вся архитектоника экономического анализа — он 
становится все более востребованным в организациях разных сфер 
деятельности, является условием цивилизованных отношений в бизнесе, служит обоснованием принимаемых решений на различных 
уровнях управления.
Самостоятельными видами анализа стали налоговый анализ (информационная база которого — налоговый учет и отчетность); статистический анализ (проводимый с использованием информации 
статистического учета и статистической отчетности); управленческий анализ (информационная база — данные управленческого 
учета и внутрифирменной отчетности). Кроме того, в современной 
практике выделяют и иные виды анализа: маркетинговый, инвестиционный, функционально-стоимостный, логистический, экономико-экологический и др. В последнее время все чаще заходит речь 
об анализе социальной отчетности компаний и, как следствие, — социальном анализе, а также об анализе устойчивого развития организации (информационная база – отчетность об устойчивом развитии). 
Ведущим направлением экономического анализа становится анализ 
финансовой отчетности — система исследования и прогнозирования 
финансового состояния и финансовых результатов, формирующихся 
в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации 
в условиях влияния объективных и субъективных факторов и получающих отражение в бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Можно выделить следующие составляющие аналитического исследования: субъект анализа (человек, который проводит исследование), объект анализа (область, исследуемая аналитиком), предмет 
анализа (часть объекта познания, которая непосредственно изучается 
аналитиком) и собственно процесс анализа, в рамках которого и происходит взаимодействие субъекта и объекта.
Рассматривая анализ финансовой отчетности как одно из научных направлений, необходимо определить его объект, т.е. то, что 
изучает данная наука. Объект может быть общим у нескольких наук. 
Так, для всех экономических наук общим объектом изучения являются производственные отношения. Благодаря этому все эконо