Анализ финансовой отчетности

АНАЛИЗ

ФИНАНСОВОЙ
ОТЧЕТНОСТИ

УЧЕБНИК

Под редакцией М.А. Вахрушиной

Третье издание, переработанное и дополненное

Москва

ВУЗОВСКИЙ УЧЕБНИК

ИНФРА-М

201УДК 336(075.8)
ББК 65.261я73
 
А64

Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахруши
ной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Вузовский учекбник: ИНФРА-М, 
2019. — 432 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс; Режим доступа 
http://www.znanium.com].

ISBN 978-5-9558-0436-1 (Вузовский учебник)
ISBN 978-5-16-010942-8 (ИНФРА-М, print)
ISBN 978-5-16-102963-3 (ИНФРА-М, online)
В учебнике представлены основные теоретические, методические 

и практические положения дисциплины «Анализ финансовой отчетности» 
в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего 
образования для подготовки обучающихся по направлению «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». Рассмотрены вопросы анализа и оценки финансового положения и результатов деятельности организации с использованием практических данных индивидуальной и консолидированной 
финансовой отчетности, статистической и налоговой отчетности. Приведенные алгоритмы и практические расчеты аналитических показателей 
построены по принципу «сквозного примера».

Для студентов, аспирантов, преподавателей экономических специаль
ностей, слушателей системы подготовки и повышения квалификации бухгалтеров, аудиторов, специалистов финансово-экономических служб.

УДК 336(075.8)
ББК 65.261я73

А64

Р е ц е н з е н т ы:
В.Н. Нестеров — д-р экон. наук, проф., заведующий кафедрой эко
номического анализа и аудита Казанского федерального университета;

Е.А. Мизиковский — д-р экон. наук, профессор кафедры бухгалтер
ского учета, анализа и аудита Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского

© Вузовский учебник, 2016

ISBN 978-5-9558-0436-1 (Вузовский учебник)
ISBN 978-5-16-010942-8 (ИНФРА-М, print)
ISBN 978-5-16-102963-3 (ИНФРА-М, online)

Подписано в печать 03.12.2018. 

Формат 6090/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. 

Печать цифровая. Усл. печ. л. 27,0. Уч.-изд. л. 29,14 + 4,5 ЭБС.

ППТ50. Заказ № 0000

ТК 358400-1012372-151015

Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»

127 282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1

Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

ФЗ 

№ 436-ФЗ

Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 2 ст. 1

Материалы, отмеченные знаком 
, 

доступны в электронно-библиотечной системе Znanium.com

АВТОРСКИЙ КОЛЛЕКТИВ

М.А. Вахрушина — д-р экон. наук, проф., руководитель авторского 
коллектива (введение, гл. 1 (кроме 1.6), 7, 8);
О.В. Антонова — канд. экон. наук, доц. (гл. 2);
М.В. Друцкая — канд. экон. наук, проф. (гл. 3, 1 (1.6));
В.А. Ситникова — канд. экон. наук, доц. (гл. 4);
В.И. Горбачева — канд. экон. наук, доц. (гл. 5);
Т.Д. Чугаева — канд. экон. наук, доц. (гл. 6);
Т.В. Лисицкая — канд. экон. наук, доц. (гл. 8, 9);
Д.В. Назаров — канд. экон. наук, доц. (гл. 10, 11);
А.В. Остроухов — канд. экон. наук (гл. 12)

ВВЕДЕНИЕ

Анализ финансовой отчетности является одной из профилирующих базовых дисциплин подготовки по направлению «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». Ее изучение предусмотрено действующим в настоящее время Федеральным государственным образовательным стандартом.
Данная книга представляет собой третье издание учебника 
«Анализ финансовой отчетности». Необходимость переработки 
представленного ранее материала связана с перманентными изменениями в законодательной базе, регулирующей порядок ведения 
бухгалтерского учета и формирования бухгалтерской (финансовой) 
отчетности в России. 
В отличие от преобладающих на современном книжном рынке 
изданий, авторы представленного учебника не отождествляют понятия бухгалтерской и финансовой отчетности, усматривая между 
ними определенные отличия. Подготовка финансовой отчетности 
предполагает расширение информации, представляемой в традиционных для России формах бухгалтерской отчетности. Речь идет 
об углублении данных, раскрываемых в пояснениях к отчетности, 
о представлении не только исторических сведений, но и оценок 
на будущее с тем, чтобы сформировать у пользователей внешней 
отчетности представление о рисках, которые сопровождают и будут 
сопровождать деятельность организации. Бухгалтерская отчетность, 
перерастая в финансовую, в процессе своей подготовки требует 
подчас использования методов и приемов, пока еще не освоенных 
в полной мере отечественной практикой, — дисконтирования, профессионального суждения и т.п. Кроме того, в процессе подготовки 
финансовой отчетности к бухгалтерским данным все чаще приходится подключать сведения, интегрированные системой управленческого учета. Последние особенно важны при подготовке сегментной 
отчетности.
Вышеизложенное предопределило построение учебника. Первые 
шесть глав по существу представляют собой раздел, посвященный 
содержанию финансовой отчетности и основам ее анализа; в них 
изложена методика проведения анализа основных форм бухгалтерской отчетности. В этих главах проводится анализ активов, капитала и обязательств по данным бухгалтерского баланса; анализ 
доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации по данным отчета о финансовых результатах; анализ и оценка 
собственного капитала по данным отчета об изменениях капитала, 
а также анализ денежных потоков по данным отчета о движении 

денежных средств. Заключительная глава этого раздела книги посвящена методике анализа информации, представленной в пояснениях к отчетности.
Во второй части учебника раскрываются методические подходы 
к анализу относительно новых для российских организаций видов 
отчетности — сегментной, консолидированной (составленной 
по МСФО), налоговой. Бухгалтерская отчетность не сможет перерасти в финансовую в отсутствии статистической информации 
о деятельности организации, в связи с чем определенное внимание 
в учебнике уделено подходам к анализу статистической отчетной 
информации, в частности с позиций соответствия ей данных бухгалтерской отчетности.
Данное издание учебника дополнено новой главой, раскрывающей процедуры подготовки и анализа интегрированной отчетности — нового и перспективного направления раскрытия информации о деятельности организации.
Заключительные главы книги раскрывают возможности компьютеризации расчетных и оценочных процедур анализа финансовой 
отчетности, а также методы комплексной оценки деятельности организации с использованием отчетной информации.
Результаты анализа будут полезны заинтересованным пользователям для принятия ими адекватных управленческих решений 
лишь в том случае, если этому анализу подвергнута достоверная финансовая отчетность. Вместе с тем в силу ряда объективных и субъективных причин внешняя отчетность российских организаций 
нередко вуалируется. В данном издании внимание уделено и этой 
проблеме.
Как и во втором издании, информационной базой проведения 
анализа стала бухгалтерская отчетность одного из крупнейших акционерных обществ России, основным видом деятельности которого 
является производство кондитерских изделий. Все расчеты, представленные в учебнике в табличном и графическом виде, основаны 
на этой информации (приложения 1–5) к учебнику.
Более эффективному усвоению представленного материала будут 
способствовать контрольные вопросы и тесты, размещенные в конце 
каждой главы. Ответы на тесты и терминологический словарь приведены в конце учебника.
При подготовке учебника были использованы материалы СПС 
«КонсультантПлюс».
Представленные в книге материалы могут быть использованы 
не только при изучении дисциплины «Анализ финансовой отчетности», но и отдельных тем курсов «Комплексный экономический 
анализ деятельности предприятий», а также «Экономический 

анализ» студентами, обучающимися по направлению «Финансы 
и кредит».
Авторы надеются, что предлагаемый учебник будет способствовать углублению теоретических знаний и развитию практических 
навыков всех тех, кто выбрал финансово-экономическую деловую 
карьеру.

Глава 1. 
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ 
И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА 
ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

1.1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ КАК НАПРАВЛЕНИЕ 
ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ

Термин «анализ» (от греч. analysis — разложение) означает 
разбор, разделение на составные части. Экономический анализ — это 
систематизированная совокупность методов, способов, приемов, 
используемых для получения выводов и рекомендаций экономического характера в отношении некоторого субъекта хозяйствования. 
Процедура проведения анализа состоит из разделения проблемы 
на составляющие части, более доступные для изучения. С использованием специальных методов, способов, приемов решаются отдельные задачи, а их объединение позволяет получить общее решение проблемы.
Экономический анализ как наука начал формироваться за рубежом. Особый вклад на начальных этапах его развития был внесен 
французской, итальянской и немецкой школами.
Представителем французской школы является Ж. Савари (1622–
1690), который ввел понятия синтетического и аналитического учета. 
В итальянской школе наибольшие научные достижения принадлежат 
А. ди Пиетро, Б. Вентури и Дж. Чербони. Первому удалось развить 
методологию сравнения бюджетных ассигнований с фактическими 
затратами; второй строил и анализировал динамические ряды показателей хозяйственной деятельности организации; третий разработал 
учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении бухгалтерских счетов.
Большим достижением немецкой школы был переход от идей, связанных с конструированием и трактовкой баланса, к его анализу. 
Видными представителями этой школы были Ф. Гюгли, И.Ф. Шер, 
Г. Никлиш и др.
Для немецкой методологии учета характерно движение от баланса 
к счету, а не наоборот. Попытки углубить изучение баланса привели 
к возникновению трех направлений: создание экономического анализа (И. Шер, Р. Штерн, Ф. Ляйтнер, П. Герстнер и др.); развитие 
юридического анализа и создание бухгалтерской ревизии (Р. Байгель, 
Э. Ремер, К. Порциг и др.); популяризация знаний о балансе среди 
акционеров (Г. Брозиус, Т. Губер, М. Шенвандт и др.).

В конце XIX — начале XX в. стали развиваться балансоведение 
и наука о коммерческих расчетах, которые составили основу анализа баланса. Постепенно в начале ХХ в. в связи с необходимостью 
оценки несостоятельности (банкротства) предприятий возник интерес к этим учениям и в России.
В дореволюционной России специальной литературы, посвященной экономическому анализу, не издавалось. Исключением являются труды Н.С. Аринушкина (1912), посвященные проблемам 
стандартизации бухгалтерских балансов акционерных предприятий, 
а также несколько статей по вопросам анализа баланса, счетов прибыли и убытков, опубликованных в журнале «Счетоводство».
В изданной в 1924 г. Торговой энциклопедии отмечалось: «Данные 
счетоводства, даже при условии их полной ясности и объективности 
и совершенства методов учета, все же в значительной мере являются 
лишь голыми цифрами, которые требуют не только сопоставления 
и сближения, которое дается формами счетной техники, но и того, 
которое диктуется свободным полетом аналитической мысли… Цель 
анализа — возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения единичного предприятия, выявить его финансовое положение, его платежеспособность, хозяйственность и доходность. В конечном результате анализ должен дать руководителям предприятия 
ясную картину его состояния, а вне стоящим лицам, действующим 
по поручению государства или общества, — основу для совершенно 
беспристрастных суждений»1.
Позднее, в связи с индустриализацией страны большой интерес 
вызвал анализ себестоимости продукции, производимой в различных сферах экономики. С 1937 г. в ежемесячном журнале «Бухгалтерский учет» публикуются статьи, анализирующие деятельность 
предприятий разных отраслей народного хозяйства, М.И. Баканова 
(торговля), С.Б. Барнгольц (промысловая кооперация), М.Ф. Дьячкова (строительство). Выходят книги С.И. Кобызева «Анализ хозяйственной деятельности совхозов и МТС по бухгалтерскому отчету 
и балансу» (1937), М.Ф. Дьячкова «Анализ баланса и отчета в строительстве» (1939), Д.П. Андрианова «Анализ хозяйственной деятельности торгового предприятия» (1939), М.И. Заславского и И.А. Бабкова «Анализ и ревизия хозяйственной деятельности торга» (1939). 
Обозначилось внутриотраслевое разделение экономического анализа.
Последние десятилетия плановой экономики были отмечены 
глубокой проработкой теоретических и методологических вопросов 

1 
Торговая энциклопедия. Т. III. Финансы и отчетность / Под ред. Р.Я. Вейцмана, Н.В. Некрасова и А.И. Швецова. — М.: Издание Всероссийского Центрального Союза потребительских обществ, 1924. С. 217.

проведения экономического анализа (М.И. Баканов, С.Б. Барнгольц, 
А.Д. Шеремет, Г.М. Таций).
Параллельно шло развитие практики проведения экономического 
анализа, который, являясь одной из функций управления организацией, представляет собой сферу практической деятельности экономистов-аналитиков. Его проведение базируется на совокупности методов, методик и процедур анализа, применение которых позволяет 
решать те или иные аналитические задачи.
В условиях централизованно планируемой экономики основными 
задачами экономического анализа были:
 
• исследование экономических процессов и их взаимосвязи;
 
• научное обоснование планов, объективная оценка их выполнения;
 
• выявление положительных и отрицательных факторов и количественное измерение их действия;
 
• определение внутрихозяйственных резервов;
 
• обобщение передового опыта, принятие оптимальных управленческих решений.
Основные характеристики экономического анализа этого периода:
 
• ретроспективность анализа хозяйственной деятельности;
 
• оценка выполнения плановых заданий по различным показателям 
и детерминированный факторный анализ, составляющие основу 
анализа;
 
• комплексный характер разнородных сторон деятельности организации;
 
• использование в качестве информационной базы данных бухгалтерского и оперативного учета.
Таким образом, в плановой экономике анализ хозяйственной 
деятельности трактовался в большей степени как ретроспективный 
анализ, роль которого с позиции перспективного управления организациями была весьма условна.
Необходимость решения перечисленных задач предопределила 
структуру экономического анализа, который в директивной экономике разделялся на политэкономический и анализ хозяйственной 
деятельности. Последний, в свою очередь, структурировался на экономический анализ функционирования субъектов хозяйствования: 
экономика в целом, регион, отрасль, организация.
Современный экономический анализ развивается в условиях пост индустриальной экономики, кардинально отличающейся от централизованного хозяйства. Важнейшим критерием успешной работы 
современных компаний становится показатель их биржевой капитализации, потеснивший такие показатели, как прибыль и рентабельность. Следствием глобализации экономики стало развитие транс

национальных корпораций (ТНК). Появление коммерческой тайны 
явилось одной из причин выделения из ранее единого бухгалтерского 
учета финансового и управленческого учетов. Бухгалтерская отчетность объективно разделилась на внешнюю и внутреннюю, профессиональный бухгалтерский язык пополнился терминами «публичная 
финансовая отчетность», «профессиональное суждение бухгалтера». 
Новые экономические условия во многом меняют задачи экономического анализа, трансформируют методы, методики и процедуры 
его проведения.
Изменяется и вся архитектоника экономического анализа — он 
становится все более востребованным на предприятиях и в компаниях разных сфер деятельности, является условием цивилизованных 
отношений в бизнесе, служит обоснованием принимаемых решений 
на различных уровнях управления.
Самостоятельными видами анализа стали налоговый анализ (информационная база которого — налоговый учет и отчетность); статистический анализ (проводимый с использованием информации 
статистического учета и статистической отчетности); управленческий анализ (информационная база — данные управленческого 
учета и отчетности). Кроме того, в современной практике выделяют 
и иные виды анализа: маркетинговый, инвестиционный, функционально-стоимостный, логистический, экономико-экологический 
и др. В последнее время все чаще заходит речь об анализе социальной 
отчетности компаний и, как следствие, — социальном анализе. Ведущим направлением экономического анализа становится анализ 
финансовой отчетности — система исследования и прогнозирования 
финансового состояния и финансовых результатов, формирующихся 
в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации 
в условиях влияния объективных и субъективных факторов и получающих отражение в бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Можно выделить следующие составляющие аналитического исследования: субъект анализа (человек, который проводит исследование), объект анализа (область, исследуемая аналитиком), предмет 
анализа (часть объекта познания, которая непосредственно изучается 
аналитиком) и собственно процесс анализа, в рамках которого и происходит взаимодействие субъекта и объекта.
Рассматривая анализ финансовой отчетности как одно из научных направлений, необходимо определить его объект, т.е. то, что 
изучает данная наука. Объект может быть общим у нескольких наук. 
Так, для всех экономических наук общим объектом изучения являются производственные отношения. Благодаря этому все экономические науки объединяются в систему, при этом у каждой из них 
есть свой предмет, отличный от других. Объектом экономического 
анализа являются процессы бизнес-планирования, инвестиционные 

процессы, процессы подготовки производства, реализации продукции (работ, услуг), финансовая деятельность организации.
Объект анализа финансовой отчетности — результаты хозяйственной деятельности организации, представленные в ее внешней 
финансовой отчетности.
Основные задачи анализа финансовой отчетности организации:
 
• разработка системы показателей и собственно анализ финансового состояния организации;
 
• выявление резервов улучшения финансового состояния организации;
 
• прогнозирование финансового состояния организации;
 
• разработка рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния организации.
Содержание анализа финансовой отчетности существенно различается в зависимости от информационных запросов заинтересованных пользователей. Заинтересованными пользователями информации, формирующейся в бухгалтерском учете и представленной 
в бухгалтерской отчетности, считаются лица, имеющие какие-либо 
потребности в информации об организации и обладающие достаточными познаниями и навыками для того, чтобы понять, оценить 
и использовать эту информацию, а также имеющие желание изучать 
эту информацию.
Заинтересованными пользователями могут быть реальные и потенциальные инвесторы, работники, заимодавцы, поставщики 
и подрядчики, покупатели и заказчики, органы власти и общественность в целом.
Каждая группа заинтересованных пользователей проводит анализ 
тех сторон хозяйственной деятельности организации, которая их 
интересует (табл. 1.1). Это означает, что бухгалтерская отчетность 
должна быть информативной с позиций всех представленных 
в таблице групп пользователей.
Как следует из таблицы, информационные запросы заинтересованных пользователей значительно различаются. Очевидно, поэтому 
сведения, представляемые в бухгалтерской отчетности, не могут удовлетворить все информационные потребности этих пользователей 
в полном объеме.
Отчетная информация призвана удовлетворить потребности, 
общие для всех пользователей. В частности, решения, принимаемые 
всеми заинтересованными пользователями, требуют анализа способности организации воспроизводить денежные средства и аналогичные им активы, времени и определенности их поступления. 
В результате такого анализа может быть установлена возможность 
организации обеспечить причитающиеся и предстоящие выплаты 
инвесторам, работникам, заимодавцам, поставщикам и подрядчикам, государству.