Макроэкономика

МАКРОЭКОНОМИКА

Рекомендовано 

Учебно-методическим объединением 

вузов России по образованию в области экономики 

и экономической теории в качестве учебника 

для студентов высших учебных заведений, обучающихся 
по экономическим и неэкономическим специальностям

Москва

ИНФРА-М

202В.В. ЗОЛОТАРЧУК

УЧЕБНИК

2-е издание, переработанное и дополненное

УДК 330(075.8)
ББК 65.01я73
 
З80

Золотарчук В.В.

Макроэкономика : учебник / В.В. Золотарчук. — 2-е изд., перераб. 

и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 537 с. + Доп. материалы 
[Электронный ресурс]. — (Высшее образование).

ISBN 978-5-16-018608-5 (print)
ISBN 978-5-16-102614-4 (online)

В учебнике дается системное изложение макроэкономики с учетом 

последних достижений данной науки. Рассматриваются закономерности 
функционирования реальной и монетарной сфер экономики, экзогенные 
и эндогенные теории роста, стохастические теории циклов, проблемы го-
сударственной политики, проводимой на основе правил и дискреционных 
мер, и многое другое. Особое внимание уделяется изучению макроэконо-
мического опыта России, решению проблем и насущных задач, стоящих 
перед ее национальной экономикой.

Для студентов экономических специальностей высших учебных заведе-

ний, аспирантов, преподавателей, научных и практических работников.

 УДК  330(075.8)

ББК  65.01я73

З80

© Золотарчук В.В., 2011
© Золотарчук В.В., 2015, с изменениями

ISBN 978-5-16-018608-5 (print)
ISBN 978-5-16-102614-4 (online)

Р е ц е н з е н т ы:

кафедра экономической теории Дальневосточного государственного универ-
ситета путей сообщения;
О.Г. Иванченко — доктор экономических наук, профессор

Материалы, отмеченные знаком 
, доступны 

в электронно-библиотечной системе Znanium

Предисловие

Макроэкономика — раздел экономической теории, в котором 
изучается функционирование национальной экономики как единого 
целого, а также ее агрегированных структур в их взаимодействии 
между собой и с подобными структурами в глобальной и регио-
нальной экономике. Макроэкономика исследует общественные ре-
шения по поводу производства, потребления, сбережения, инвести-
рования с точки зрения оказываемого ими влияния на формирова-
ние важнейших обобщающих показателей национальной 
экономики, таких как ВВП (валовой внутренний продукт), темп ин-
фляции, уровень безработицы, объемы экспорта и импорта и др. 
Цель настоящего учебника состоит в том, чтобы ознакомить читателя 
с основными понятиями, концепциями, теориями и проблемами 
макроэкономики, показать возможность использования макроэкономических 
теорий и моделей при решении насущных практических 
задач. 
Структура учебника и излагаемый в нем материал подобраны таким 
образом, чтобы наиболее полно и основательно с дидактической 
точки зрения передать многообразное содержание макроэкономической 
науки, учитывая ее достижения в самые последние десятилетия. 
Большое значение придается изучению макроэкономического 
опыта России, приобретенного ею в 1990-е — начале 2000-х гг. Трансформационный 
кризис, валютно-финансовые нарушения, девальвации 
рубля, обострения «голландской болезни», учреждение Стабилизационного 
фонда, введение инфляционного таргетирования, 
модернизация и инновационное развитие — эти и многие другие 
проблемы и события, относящиеся к национальной экономике России, 
находят отражение в учебнике в виде анализа фактических данных, 
отдельных комментариев и иллюстраций к теоретическому 
материалу. 
Учебник состоит из четырех разделов и девятнадцати глав. Раз-
дел I вводный. В нем содержится обзор ключевых понятий и осно-
вополагающих теоретических концепций, дающих общее представ-
ление о макроэкономической науке. С этого же раздела начинается 
знакомство с макроэкономикой России — с ее обобщающими пока-
зателями, институтами, проблемами и перспективами.
Структура основной части книги отражает традиционное для мак-
роэкономики разделение ее объектной области исследования на ре-

альную и монетарную сферы, а предметной — между двумя главными 
общественно-хозяйственными проблемами: долговременным эко-
номическим ростом и краткосрочными колебаниями совокупной 
экономической активности (экономическими циклами). 
В разделе II «Макроэкономика реальной сферы» излагаются тео-
ретические основы анализа экономического потенциала страны и 
его динамики, исследуются фундаментальные факторы макроэко-
номических процессов. Раздел открывается изучением воспроиз-
водственных потоков в экономике на базе моделей макроэкономи-
ческой статистики (гл. 5). Главы 6–9 посвящены анализу обществен-
ных решений по поводу производства, потребления, сбережения и 
инвестирования в экономике закрытого и открытого типов. В гл. 10 
проводится сравнительный обзор теорий фискальной политики, 
сформулированных на основе классического и кейнсианского под-
ходов; дается оценка эффективности применения дискреционных 
мер и правил в бюджетной политике. Завершается раздел рассмот-
рением теорий экономического роста с экзогенным (гл. 11) и эндо-
генным техническим прогрессом (гл. 12). Кроме того, в гл. 12 осве-
щаются вопросы экономической глобализации в связи с возмож-
ностью ускоренного роста и модернизации экономик менее развитых 
стран; дается обзор мер государственной политики, содействующих 
экономическому росту. 
В разделе III «Макроэкономика монетарной сферы» представ-
лены базовые понятия, теории и модели, описывающие устройство 
денежной сферы экономики, функционирование банковской сис-
темы и денежного рынка. Объясняются цели и задачи денежно-кре-
дитной политики, режимы ее проведения, в том числе такой ее не-
маловажный аспект, как монетарное финансирование бюджетных 
дефицитов. Изучаются возможности центрального банка (на при-
мере Банка России) по управлению монетарными переменными — 
денежной базой, процентными ставками денежного рынка, валют-
ными курсами. 
В заключительном (IV) разделе «Макроэкономическая конъюнк-
тура и стабилизационная политика» приводятся эмпирические све-
дения об экономических циклах, излагаются стохастические теории 
цикла, сформулированные на основе неоклассических и неокейнси-
анских моделей общего равновесия. Значительное место в данном 
разделе отводится изучению краткосрочной динамики инфляции в 
рамках научных подходов, предлагаемых традиционным монетариз-
мом и новым неоклассическим синтезом. Раскрываются возмож-
ности антиинфляционной защиты экономики.
Учебный текст для удобства ориентации в нем имеет многоуров-
невую организацию. Основные термины и понятия выделяются по-
лужирным шрифтом, а слова, на которые следует обратить особое 

внимание, помечаются курсивом. Многочисленные таблицы, схемы 
и графики дают дополнительную информацию и иллюстрируют со-
держание учебного текста. 
Статистические данные, приведенные в книге, взяты в основном 
из официальных публикаций Федеральной службы государственной 
статистики (Росстата), Банка России, Министерства финансов Рос-
сии, Федеральной налоговой службы России, Международного ва-
лютного фонда (МВФ), Всемирного банка. В ссылках на источники 
таких данных указываются наименования организаций, осуществив-
ших их распространение. Статистические данные, почерпнутые из 
других источников, сопровождаются подробным библиографичес-
ким описанием этих источников.
Автор выражает глубокую признательность руководству Тихооке-
анского государственного университета за поддержку в процессе 
написания учебника.

Раздел I
ВВедение В макРоэкономику

Глава 1 
Предмет и метод макроэкономики

1.1. 
макроэкономика как раздел экономической науки

Современная экономическая теория состоит из двух относи-
тельно самостоятельных научных дисциплин — микроэкономики и 
макроэкономики. Обе дисциплины имеют единый предмет научного 
поиска, направленного на изучение способов эффективного исполь-
зования экономических ресурсов общества. Однако у каждой из дис-
циплин в связи с разными объектами исследования сформировалось 
собственное видение общего для них предмета1.
Объектом исследования микроэкономики выступают индивиду-
альные экономические единицы и структуры — отдельные потреби-
тели и производители, товарные и ресурсные рынки. К предмету 
данной науки относится экономическое поведение индивидов, их 
взаимодействие (как рыночное, так и нерыночное) по поводу эффек-
тивного размещения ресурсов. 
Объектом изучения макроэкономики являются национальные эко-
номики, т.е. экономики отдельных стран с их производственно-ре-
сурсным потенциалом, социально-экономическим строем и сло-
жившимися внешнеэкономическими связями. Макроэкономика 
исследует поведение агрегированных структур национальной эко-
номики — институциональных секторов и макрорынков, их взаи-
модействие между собой и с внешним миром (другими националь-
ными экономиками). 
макроэкономика — это наука, предметом изучения которой явля-
ются агрегированные структуры национальной экономики, законо-
мерности их функционирования, а также политика государства, 

1 
Необходимо различать объект и предмет научного исследования. Объектом 
является фрагмент реальности, материальная или идеальная система, на ко-
торые направлена исследовательская активность ученого. Предмет — это 
свойства, качества, структура исследуемого объекта, закономерности его 
функционирования и развития.

способствующая достижению эффективных результатов развития 
национальной экономики.
В развернутом виде предмет макроэкономики включает в себя 
следующие общественно-экономические проблемы.
1. Долговременный экономический рост.
Что является движущей силой роста национальных экономик? 
Почему одни страны быстро наращивают экономический потенциал, 
обеспечивая рост уровня жизни своих граждан, в то время как другие 
десятилетиями пребывают в состоянии застоя? Так, в ХХ в. средне-
душевые доходы в Японии выросли в 18 раз, в Южной Корее — 
в 11 раз, тогда как в Индии, Аргентине — немногим более чем в 
2 раза, а на Кубе — на 31%. 
Экономика России в ХIХ в. росла примерно в 1,5 раза быстрее 
мировой экономики, а в ХХ в. — напротив, вдвое медленнее. В на-
чале ХХI в. уровень жизни россиян был в 3—5 раз ниже, чем у граж-
дан западных стран. Возможно ли ускоренное развитие экономики 
России, чтобы в короткий исторический период она смогла достичь 
уровня лидирующих экономик мира?
2. Краткосрочные колебания экономической активности.
Каковы причины взлетов и падений деловой активности? Почему 
периоды быстрого роста экономики сменяются периодами медлен-
ного роста, депрессии или даже спада производства? Экономика 
России за первые пять лет реформ (с 1992 по 1997 г.) потеряла почти 
половину своего ВВП. В течение двух последующих лет она пребы-
вала в состоянии застоя и депрессии. Начиная с 1999 г. деловая ак-
тивность в стране пошла в рост. Десятилетие спада и застоя смени-
лось десятилетием бурного роста, в результате которого годовой ВВП 
в реальном выражении почти удвоился. Однако в конце 2008 г. эко-
номический рост был прерван глобальным финансовым кризисом, 
повлекшим за собой очередной период спада: в 2009 г. экономика 
России сократилась на 7,8%. В последующие годы экономический 
рост возобновился, но с темпом вдвое меньше прежнего. Может ли 
экономика развиваться по траектории устойчивого роста, и если да, 
что необходимо сделать, чтобы такое развитие стало реальностью?
3. Безработица, ее уровень и динамика.
Мировой финансовый кризис 2007–2009 гг. привел к значитель-
ному увеличению безработицы во многих странах мира. В США уро-
вень безработицы вырос с 4 до 10%, в Евросоюзе – с 6 до 12%. В от-
дельных странах (Греция, Испания, Португалия и др.) уровень без-
работицы превысил 20%, среди молодежи – 40%. Послекризисное 
восстановление экономик, как правило, не сопровождалось сокра-
щением безработицы до докризисного уровня (например, в США 
уровень безработицы в начале 2014 г., после 4 лет роста, находился 
на отметке 7%). В результате чего безработица достигает высокого 

уровня? Почему даже в сравнительно благоприятные периоды быст-
рого роста экономики безработица сохраняется нередко на высоком 
уровне? 
4. Колебания совокупного уровня цен на товары и услуги (инфляция 
и дефляция), процентных ставок и валютных курсов.
Что вызывает инфляцию? В период кризиса 1990-х гг. цены в Рос-
сии ежегодно увеличивались в несколько раз: в 1992 г. — в 26 раз; 
в 1993 г. — в 9,4 раза; в 1994 г. — в 3,2 раза; в целом за три этих года — 
в 782 раза. Однако и в относительно благополучные 2000-е гг. ин-
фляция в России не сдавала своих позиций, продолжая удерживаться 
на отметках около 10% в год, в то время как в развитых странах она 
не превышала 2–3%. 
Каковы причины колебаний процентных ставок? Почему процентные 
ставки по кредитам в России значительно выше, чем в развитых 
странах? Почему, несмотря на очевидное отставание российской 
экономики от американской, отечественный рубль из года в год 
на протяжении целого десятилетия — с 1999 г. до середины 2008 г. — 
становился дороже американского доллара и в реальном, и в номинальном 
выражении? 
5. Взаимодействие национальной экономики с глобальной экономикой.

В начале ХХI в. российская экономика вышла на рекордные показатели 
внешней торговли. Сальдо ее торгового баланса (разница 
между экспортом и импортом) достигло огромной величины и продолжало 
из года в год увеличиваться. В 2004 г. оно составляло 85 млрд 
долл., в 2006 г. — 134 млрд долл., в 2008 г. — 177 млрд долл., в 2012 г. — 
192 млрд долл.,тогда как в середине 1990-х гг. оно не превышало 
20 млрд долл. Как такие «рекорды» сказываются на состоянии макроэкономики 
России? Означает это успех или неудачу? Почему, например, 
крупнейшая в мире экономика США в начале ХХI в. имела 
отрицательное сальдо внешней торговли, растущее из года в год?
6. Государственная макроэкономическая политика.
Когда и в каких случаях государство должно вмешиваться в тече-
ние макроэкономических процессов? Какими инструментами эко-
номической политики оно должно при этом пользоваться? На-
сколько эффективны такие вмешательства? На этот счет как у уче-
ных-макроэкономистов, так и у действующих политиков часто 
имеются диаметрально противоположные точки зрения. Например, 
не все в России положительно отнеслись к решению правительства 
создать в 2004 г. Стабилизационный фонд. Критики утверждали, что 
стране, имеющей множество нерешенных экономических и со-
циальных проблем, разумнее тратить средства фонда на нацио-
нальную экономику, а не расходовать их на покупку иностранных 
финансовых активов и, значит, кредитовать экономики других стран. 

Проблемы и вопросы, которые находятся в центре внимания 
макроэкономики — будь то экономический рост или спад, ин-
фляция, безработица, движение процентных ставок, валютного 
курса, политика правительства, — имеют всеохватывающий, гло-
бальный характер. Они затрагивают интересы всех субъектов на-
циональной экономики. Отсюда пристальное внимание политиков, 
средств массовой информации и общественности к состоянию дел 
в макроэкономике. 
Знакомство с предметом макроэкономической науки продол-
жится в трех последующих главах. В гл. 2 и 3 более подробно пред-
ставлены основные проблемы макроэкономики и связанные с ними 
понятия безработицы, инфляции, экономического роста и др. В гл. 4 
рассмотрены взаимосвязи между явлениями безработицы, инфляции 
и роста ВВП, образующие фундамент современных теоретических 
представлений о сущности макроэкономических процессов и спо-
собах их регулирования.

1.2. 
методолоГические основы макроэкономики

Методология макроэкономики представляет собой совокупность 
теоретических положений о принципах, формах и методах научного 
познания экономических явлений и процессов, составляющих пред-
мет данной науки.
Макроэкономика, являясь разделом экономической теории, за-
имствует у нее основополагающие принципы методологии (эмпиризм, 
теоретическое построение знаний, идеологическую нейтральность), 
а также формы и методы научного познания экономической действи-
тельности (моделирование, равновесный метод, предельный и функ-
циональный анализ и др.). Вместе с тем специфика объекта и предмета 
макроэкономики обусловливает ряд особенностей ее методологии, 
основная из которых — агрегирование экономических данных.
агрегирование (в экономике) — укрупнение (объединение, сум-
мирование) однородных элементов экономической системы, клас-
сифицированных по одному или нескольким признакам.
Агрегированию в макроэкономике подвергаются индивидуальные 
субъекты, рынки, взаимосвязи между субъектами, показатели инди-
видуальной деятельности. Агрегированные структуры и объекты по-
лучают в своих названиях приставку «макро» (макросубъекты, мак-
рорынки, макровзаимодействия, макропоказатели) и именуются 
агрегатами.
Наука о макроэкономике исходит из признания того факта, что 
общеэкономические явления и процессы формируются в результате 
принятия огромного числа индивидуальных хозяйственных реше-
ний. Поскольку изучение каждого из этих решений в отдельности 

невозможно, макроэкономика в своей познавательной деятельности 
опирается на совокупность специальных приемов и методов, кото-
рые позволяют иметь дело с обобщенными (агрегированными) характеристиками 
экономической системы, а не с ее бесчисленными 
единичными элементами. 
Создание теоретических моделей в макроэкономике осуществляется 
в следующем порядке. Сначала изучается поведение индивидуальных 
субъектов на примере типичного или, как говорят, репрезентативного 
домашнего хозяйства, предприятия с использованием инструментального 
аппарата микроэкономики. Затем посредством 
агрегирования выявляются общие закономерности, присущие поведению 
отдельных макросубъектов и экономики в целом. На заключительном 
этапе проводится эмпирическая проверка выявленных общих 
закономерностей. 

агрегированные структуры и их взаимодействие

макросубъекты экономики
Макроэкономика изучает поведение агрегированных субъектов. 
Для этого многочисленные индивидуальные субъекты объединяются 
в укрупненные структуры — институциональные сектора. 
Под институциональным сектором понимается совокупность экономических 
субъектов, однородных с точки зрения выполняемых 
ими функций, типов поведения, способов получения доходов, направлений 
деятельности и других признаков. 
Деление субъектов макроэкономики на институциональные сектора 
показано на рис. 1.1 в виде иерархической схемы. 
Все хозяйствующие субъекты в зависимости от их принадлежности 
к национальной экономике подразделяются на резидентов и 
нерезидентов.
Резиденты — хозяйствующие субъекты (физические лица и организации — 
отечественные и иностранные), владеющие имущественными 
объектами, в том числе земельными участками, на территории 
данной страны и осуществляющие на ней постоянную хозяйственную 
деятельность (более одного года).
Понятие резидентности не совпадает с понятием гражданства или 
национальности. К категории «резиденты» относятся иностранные 
граждане, проживающие на территории страны более одного года 
(кроме иностранных студентов, дипломатических работников, членов 
воинских подразделений других стран), иностранные компании, 
их подразделения, филиалы, если они осуществляют деятельность 
на территории данной страны также более одного года. 
Нерезиденты — иностранные субъекты (физические лица и организации), 
связанные экономическими отношениями с резидентами