Финансы организаций (предприятий)

Финансы 

организаций(предприятий­)

Допущено Советом учебно-методического 

объединения вузов по образованию в области 

менеджмента в качестве учебного пособия 

по дисциплине специализации 

«Предпринимательство» специальности 

«Менеджмент организации»

Москва

ИНФРА-М

2011

УчебНИк

Издание исправленное

М.г. ЛапУста  
т.Ю. МазУрина  
Л.г. сКаМай

УДК 336.64(075.8)
ББК 65.290-93я73
 
Л24

Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. 
Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.:  
ИНФРА‑М, 2011. — 575 с. — (Высшее образование).

ISBN 978‑5‑16‑002926‑9

Учебник подготовлен в соответствии с государственным общеобразовательным стандартом высшего профессионального образования и охватывает основные его разделы.

В нем обстоятельно изложены содержание и принципы организации финансов предприятий в современных условиях России, 
раскрыта сущность финансового механизма. Последовательно 
рассмотрены вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов предприятий. Рассмотрены также 
современные методы и приемы принятия финансовых решений 
на предприятиях.

Рекомендуется для студентов, аспирантов, преподавателей экономических специальностей. Он будет полезен работникам финансовых служб организаций и предприятий, а также широкому кругу 
работников предприятий, интересующихся проблемами управления их финансами.

Л24

ББК 65.290-93я73

© М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, 

Л.Г. Скамай, 2008

ISBN 978-5-16-002926-9

Редактор 
Н.Н. Шаповалова
Корректор 
Л.С. Куликова 
Компьютерная верстка 
Е.В. Матусовская 
Оформление серии 
А.Н. Антонов

Подписано в печать 10.01.2008. 

Формат 60х90/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. 

Усл. печ. л. 36,0. Уч.‑изд. л. 35,42.
Тираж 20 000 экз. (6001 — 6500 экз.). Заказ          . 

Издательский Дом «ИНФРА‑М»

127282, Москва, ул. Полярная, д. 31в
Тел.: (495) 380‑05‑40, 380‑05‑43. Факс: (495) 363‑92‑12
E‑mail: books@infra‑m.ru                http://www.infra‑m.ru
Отдел «Книга–почтой»: (495) 363‑42‑60 (доб. 246, 247)

ПРЕДИСЛОВИЕ

Финансы организаций (предприятий) занимают ведущее 
место в системе финансов страны. Экономические реформы, 
связанные с переходом к рыночным отношениям, обусловили существенные изменения в системе финансов России. Значительно 
изменились и условия хозяйствования для российских предприятий. 
Повышение роли негосударственного сектора в экономике, 
расширение границ финансовой самостоятельности предприятий с одновременным усилением их полной ответственности 
за результаты хозяйственной деятельности придают особую значимость рыночным методам регулирования финансовых отношений. 
Как известно, основная цель предпринимательской деятельности — получение прибыли. Именно прибыль является основным 
источником развития предприятия, повышения конкурентоспособности, роста его доходов и доходов собственников. Для достижения этой цели необходимо решить множество задач, связанных 
с формированием финансовых ресурсов и определением направлений их использования, с выбором рациональных форм и методов 
финансирования организаций, определением оптимальной структуры и стоимости их капитала, с необходимостью планирования 
финансовых результатов деятельности предприятий. 
Решение этих задач во многом зависит от финансового состояния организаций и от наличия высококвалифицированных 
специалистов в области управления финансами организаций 
(предприятий), не только знающих теоретические основы организации и управления финансами, но и обладающих практическими навыками финансового анализа, прогнозирования, использования финансовых инструментов в управлении производством 
и сбытом и др.
В связи с этим авторы выражают надежду, что учебник, написанный с учетом достижений современной экономической науки 
и с учетом обобщения основных практических проблем в управ

лении финансами предприятий, во многом будет способствовать 
этому.
Авторы работы, опираясь на современное нормативно-правовое обеспечение в области организации и управления финансами 
организаций (предприятий), делают в нем акцент на практических аспектах деятельности работников финансовых подразделений. Изложение материала базируется на прогрессивном мировом 
и отечественном опыте управления финансами, при этом учитываются специфика этапа формирования рыночных отношений 
и особенности развития экономики России в целом. 
Курс «Финансы организаций (предприятий)» — один из центральных среди дисциплин финансовых специальностей и специализаций высших учебных заведений. Его особенность состоит 
в том, что, с одной стороны, он тесно связан с другими экономическими (финансовыми) дисциплинами, с другой — связывает 
и в определенном смысле обобщает их. Отсюда чрезвычайно важна 
его роль в подготовке высококвалифицированных специалистов 
в сфере управления финансами организаций (предприятий).
Цель данного учебника — раскрыть сущность финансов организаций (предприятий), показать их роль и место в системе финансов страны, в современной экономической науке, а также развить 
у читателя на основе теоретического и практического материала, 
обобщения законодательных и нормативных документов навыки 
и способности осуществления финансовых расчетов, финансового 
анализа, финансового планирования, самостоятельного принятия 
решений как в области управления финансами организаций, так 
и в любой иной сфере бизнеса. 
В содержательном плане учебник в полной мере соответствует 
требованиям государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования.
Книга состоит из тринадцати глав, которые в логической последовательности раскрывают:
сущность финансов организаций (предприятий), их функции, 
принципы организации;
роль финансов в деятельности организации и особенности 
финансов предприятий различных организационно-правовых 
форм, отраслей, размеров;
формирование и использование капитала предприятия, определение цены источников его финансирования;
сущность доходов, расходов и прибыли организаций, механизм 
их формирования и управления ими;

•

•

•

•

влияние учетной политики на финансовый результат деятельности организаций (предприятий);
экономическое содержание и механизм управления финансированием оборотных фондов;
содержание и управление денежным оборотом предприятия;
содержание инвестиционной деятельности предприятия, источники финансирования инвестиций и оценку эффективности их использования;
налогообложение организаций и влияние налогов на финансовые результаты их деятельности;
содержание, цели, виды и методы финансового планирования;
методические основы анализа финансового состояния организации (предприятия). 
Авторский коллектив — преподаватели Государственного университета управления: канд. экон. наук, проф. М.Г. Лапуста (гл. 11), 
канд. экон. наук, доц. Т.Ю. Мазурина (гл. 1–9; гл. 12–13), канд. экон. 
наук, доц. Л.Г. Скамай (гл. 10).
Безусловно, предлагаемая читателям книга не является свободной от недостатков. Поэтому любая конструктивная критика будет 
воспринята нами с благодарностью.

•

•

•
•

•

•
•

Глава 1
СОДЕРЖАНИЕ И ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ 
ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ) 
И ИХ РОЛЬ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВ СТРАНЫ

Как известно, укрупненными элементами (подсистемами) 
системы финансов современной России являются государственные 
и муниципальные финансы (централизованные (публичные) финансы), финансы хозяйствующих субъектов и финансы домохозяйств (децентрализованные финансы), которые, в свою очередь, в зависимости от конкретных методов формирования доходов и денежных 
фондов делятся на частные подсистемы (звенья). Состав и классификацию финансовой системы РФ по сферам, подсистемам и звеньям можно схематично представить в следующем виде (рис. 1.1).
Как видно из рис. 1.1, система финансов как совокупность различных сфер финансовых отношений подразделяется на три взаимосвязанные подсистемы: государственные и муниципальные финансы; финансы организаций (предприятий); финансы домохозяйств. 
В каждой из этих подсистем применяются специфические формы 
и методы образования и использования финансовых ресурсов, каждая из них имеет соответствующий финансовый механизм. 
Названные нами системообразующие элементы системы финансов РФ делятся на частные подсистемы (звенья). Так, в сферу централизованных (государственных и муниципальных) финансов входят: 
бюджетная система, которая, в свою очередь, состоит из федерального бюджета, территориальных бюджетов субъектов Федерации, бюджетов муниципальных образований;
государственные внебюджетные фонды (являются составной 
частью бюджетной системы РФ);
государственный и муниципальный кредит.
Вместе с тем основу системы финансов РФ составляют децентрализованные финансы, поскольку именно в этой сфере формируется преобладающая часть финансовых ресурсов страны. Сфера 
децентрализованных финансов включает в себя: 

•

•

•

Система финансов России

Централизованные финансы
Децентрализованные финансы

Государственные 
и муниципальные 
финансы

Бюджетная
система 

Федеральный 
бюджет

Бюджеты
субъектов РФ

Муниципальные
бюджеты

Государственный 
и муниципальный 
кредит

Государственные
внебюджетные 
фонды

Финансы 
домохозяйств

Финансы
организаций 
(предприятий)

Финансы 
коммерческих 
предприятий 
и организаций 

Финансы 
некоммерческих
организаций

Финансы 
финансовых 
посредников 

Рис. 1.1. Система финансов России

финансы коммерческих организаций (предприятий);
финансы некоммерческих организаций;
финансы финансовых посредников; 
финансы домохозяйств. 
Ключевое место в системе децентрализованных финансов принадлежит финансам коммерческих организаций (предприятий), поскольку именно здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги и формируется прибыль, которая 
является главным источником производственного и социального 
развития общества. 
Попутно заметим, что коммерческая деятельность официально представлена в национальной экономике юридическими 
лицами (предприятиями и организациями) и физическими лицами (предпринимателями без образования юридического лица) 
и охватывает два рыночных сектора экономики: нефинансовый 
и финансовый. В нефинансовый сектор — самый большой сектор 
рыночной экономики — входят реальный сектор, производящий 
товары, и сектор оказания рыночных нефинансовых услуг (торговля, 
услуги транспорта и др.). Что же касается финансового рыночного 

•
•
•
•

сектора, то он включает в себя только организации, оказывающие 
финансово-кредитные услуги на коммерческой основе. Ввиду особой значимости и роли в системе децентрализованных финансов 
организации этого сектора выделены нами в особое звено системы 
финансов РФ — финансы финансовых посредников.
Финансовые посредники — это организации, действующие на 
финансовых рынках, оказывающие финансово-кредитные услуги 
на коммерческой основе. Следуя институциональным экономическим нормам, финансовые посредники аккумулируют временно свободные финансовые ресурсы экономических субъектов 
и размещают их как от своего имени, так и по поручению клиентов в различные активы: ценные бумаги, ссуды, недвижимость. 
Финансовые посредники призваны снизить трансакционные издержки в кредитно-финансовой системе.
В роли финансовых посредников выступают кредитно-финансовые институты. Данные институты определены как государственные и частные коммерческие организации, уполномоченные 
осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов, ведению расчетных счетов, купле-продаже валюты 
и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг (Российская банковская энциклопедия, электронная версия. М., 2000). 
Основные типы финансовых посредников: 1) организации депозитного типа (коммерческие банки, сберегательные институты, 
кредитные союзы); 2) договорные сберегательные организации 
(страховые компании, пенсионные фонды); 3) инвестиционные 
фонды; 4) другие виды финансовых организаций (финансовые 
компании, специализированные финансовые агентства). 
В настоящее время учение о финансовом посредничестве 
получило дальнейшее развитие, обогатившись новыми разработками институциональной экономической теории. До 
1990-х годов теория финансового посредничества опиралась на 
две модели, а именно: неоклассическую теорию фирмы и портфельную теорию .
Согласно первой модели финансовый посредник является предприятием, перед которым стоит задача максимизации прибыли на 
основе оптимальной эффективности своей деятельности. Портфельная теория рассматривает финансового посредника в качестве 
инвестора, стремящегося с учетом допустимого уровня риска осуществить такую комбинацию активов, которая обеспечит максимальную прибыль при условии соблюдения предписаний о коэффициенте ликвидности. 

Приравнивание финансовых посредников к предприятию является 
основным достижением данных концепций.
В развитых странах мира у финансовых посредников сконцентрированы значительные финансовые ресурсы, используемые 
прежде всего на инвестиционные цели.
Финансы некоммерческих организаций имеют свою специфику, 
связанную с формированием капитала, доходов, порядком их использования, владением и распоряжением имуществом и др. 
Вообще некоммерческая деятельность характеризуется производством нерыночных услуг, которые оказываются на льготных 
или безвозмездных началах. Некоммерческую деятельность осуществляют: организации и органы общественного управления, 
оказывающие нерыночные (нефинансовые и финансовые) услуги 
обществу в целом или коллективам для совместного потребления 
за счет бюджетного финансирования; негосударственные некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (население) за счет взносов и пожертвований членов (общественные 
организации, церковь, садово-огородные товарищества); домашние хозяйства, производящие товары и услуги для собственного 
потребления, неотделимые экономически и юридически от домашнего хозяйства. 
Финансы домохозяйств играют значительную роль как в формировании централизованных финансов посредством налоговых 
платежей, так и в формировании совокупного спроса. Чем больше 
доходы населения, тем выше его спрос на различные блага, что 
в конечном итоге определяет возможности для развития экономики, социальной сферы. 
Важнейшая составляющая системы финансов РФ — финансы 
организаций (предприятий), именно здесь формируется преобладающая часть финансовых ресурсов. В институциональном плане 
основу сферы финансов организаций (предприятий) составляют 
финансы хозяйствующих субъектов (юридических лиц). Согласно 
Гражданскому кодексу РФ (ст. 48) (далее — ГК РФ) юридическим 
лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное 
имущество, отвечает этим имуществом по своим обязательствам, 
может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть 
истцом и ответчиком в суде. Помимо перечисленных признаков 
юридическое лицо обязано иметь самостоятельный баланс или 
смету. 

Исходную теоретическую основу финансов организаций (предприятий) в значительной мере определяет само понятие предприятия 
как самостоятельного хозяйствующего субъекта, обладающего 
правами юридического лица, производящего продукцию, товары 
и услуги, выполняющего работы и занимающегося различными 
видами экономической деятельности, цель которой — обеспечение общественных потребностей и на этой основе извлечение прибыли и приращение капитала. 
Попутно заметим, что в ГК РФ термин «предприятие» употребляется в двух значениях. Во-первых, он используется в гражданском законодательстве для обозначения некоторых видов юридических лиц (субъектов права). Имеются в виду государственные 
и муниципальные предприятия. Во-вторых, термином «предприятие» обозначается имущественный комплекс, который в ст. 132 
ГК РФ рассматривается как объект права. 
Как объект гражданского оборота предприятие представляет собой имущественный комплекс, в состав которого входит не только 
недвижимое (земельные участки, здания, сооружения и т. п.), но 
и движимое имущество (оборудование, инвентарь, сырье, готовая 
продукция), а также обязательственные права, требования, долги 
и некоторые исключительные права (на фирменное наименование, товарный знак, изобретение, промышленный образец и др.). 
При этом предприятием признается только такой имущественный 
комплекс, который используется для осуществления предпринимательской деятельности. 
На предприятиях сферы материального производства, как уже 
было отмечено, создается валовой внутренний продукт и национальный доход. Именно в сфере материального производства 
происходит первичное распределение созданного общественного 
продукта (c + v + m) на фонд возмещения израсходованных средств 
производства (c), фонд выплачиваемой работникам заработной 
платы (v) и прибавочный продукт (m). Этим и определяется место 
финансов предприятий (организаций) как исходного звена финансовой системы, так как ни одно из ранее упомянутых ее звеньев 
не обладает такими особенностями. В этих звеньях происходит 
процесс перераспределения созданного на предприятиях валового внутреннего продукта через изъятие части дохода предприятий 
в виде различных налогов и сборов. 
Тем самым финансы предприятий сферы материального производства — это исторически сложившаяся экономическая категория 
(и именно финансы таких предприятий рассматриваются в учебнике).