Финансы организаций (предприятий)

Финансы 
организаций 
(предприятий)

Допущено 
Советом учебно-методических объединений вузов 
по образованию в области менеджмента в качестве 
учебного пособия для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлению «Менеджмент»

Москва 
ИНФРА-М 
2013

Учебник

Издание второе, исправленное и дополненное

т.Ю. Мазурина

Мазурина Т.Ю.
Финансы организаций (предприятий): Учебник. — 
2-е изд., испр. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2013. — 462 с. + Доп. 
материалы [Электроный ресурс; Режим доступа http://www.
znanium.com]. — (Высшее образование: Бакалавриат).

ISBN 978-5-16-006512-0

Учебник подготовлен в соответствии с государственным общеобразовательным стандартом высшего профессионального образования и охватывает основные его разделы.
Подробно изложены содержание и принципы организации финансов предприятия в современных условиях России, раскрыта 
сущность финансового механизма. Последовательно рассмотрены 
вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия, проанализированы современные 
методы и приемы принятия финансовых решений на предприятиях.
Рекомендуется для студентов, аспирантов, преподавателей экономических специальностей. Будет полезен работникам финансовых служб организаций и предприятий, а также широкому кругу 
работников предприятий, интересующихся проблемами управления их финансами.

ББК 65.290-93я73

М12

УДК 336.64(075.8)
ББК 65.290-93я73
 
М12

ISBN 978-5-16-006512-0
© Мазурина Т.Ю., 2013

Материалы, отмеченные знаком 
, доступны
в электронно-библиотечной системе znanium  
(www.znanium.com)

Светлой памяти 

М.Г. Лапусты 

посвящается

Предисловие

Финансы организаций (предприятий) занимают ведущее место в системе 

финансов страны. Экономические реформы, связанные с переходом к рыночным отношениям, обусловили существенные изменения в системе финансов России. Значительно изменились и условия хозяйствования для 
российских предприятий.

Повышение роли негосударственного сектора в экономике, расширение 

границ финансовой самостоятельности предприятий с одновременным 
усилением их полной ответственности за результаты хозяйственной деятельности придают особую значимость рыночным методам регулирования финансовых отношений.

Как известно, основная цель предпринимательской деятельности — по
лучение прибыли. Именно прибыль является основным источником развития 
предприятия, повышения конкурентоспособности, роста его доходов и доходов собственников. Для достижения этой цели необходимо решить множество задач, связанных с формированием финансовых ресурсов и определением направлений их использования, с выбором рациональных форм 
и методов финансирования организаций, определением оптимальной структуры и стоимости их капитала, с необходимостью планирования финансовых 
результатов деятельности предприятий.

Решение этих задач во многом зависит от финансового состояния орга
низаций и от наличия высококвалифицированных специалистов в области 
управления финансами организаций (предприятий), не только знающих 
теоретические основы организации и управления финансами, но и обладающих практическими навыками финансового анализа, прогнозирования, 
использования финансовых инструментов в управлении производством и 
сбытом и др.

В связи с этим выражаем надежду, что учебник, написанный с учетом 

достижений современной экономической науки и с учетом обобщения основных практических проблем в управлении финансами предприятий, во многом 
будет способствовать этому.

Опираясь на современное нормативно-правовое обеспечение в области 

организации и управления финансами организаций (предприятий), акцент 
в нем делается на практических аспектах деятельности работников финансовых подразделений. Изложение материала базируется на прогрессивном 
мировом и отечественном опыте управления финансами, при этом учитываются специфика этапа формирования рыночных отношений и особенности 
развития экономики России в целом.

Курс «Финансы организаций (предприятий)» — один из центральных 

среди дисциплин финансовых специальностей и специализаций высших 

учебных заведений. Его особенность состоит в том, что, с одной стороны, 
он тесно связан с другими экономическими (финансовыми) дисциплинами, 
с другой — связывает и в определенном смысле обобщает их. Отсюда чрезвычайно важна его роль в подготовке высококвалифицированных специалистов в сфере управления финансами организаций (предприятий).

Цель данного учебника — раскрыть сущность финансов организаций 

(предприятий), показать их роль и место в системе финансов страны, в современной экономической науке, а также развить у читателя на основе 
теоретического и практического материала, обобщения законодательных 
и нормативных документов навыки и способности осуществления финансовых расчетов, финансового анализа, финансового планирования, самостоятельного принятия решений как в области управления финансами организаций, так и в любой иной сфере бизнеса.

В содержательном плане учебник в полной мере соответствует требова
ниям государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования.

Книга состоит из 12 глав, которые в логической последовательности 

раскрывают:
•
сущность финансов организаций (предприятий), их функции, принципы 
организации;

•
роль финансов в деятельности организации и особенности финансов 
предприятий различных организационно-правовых форм, отраслей, 
размеров;

•
формирование и использование капитала предприятия, определение 
цены источников его финансирования;

•
сущность доходов, расходов и прибыли организаций, механизм их формирования и управления ими;

•
влияние учетной политики на финансовый результат деятельности организаций (предприятий);

•
экономическое содержание и механизм управления финансированием 
оборотных фондов;

•
содержание и управление денежным оборотом предприятия;

•
содержание инвестиционной деятельности предприятия, источники 
финансирования инвестиций и оценку эффективности их использования;

•
содержание, цели, виды и методы финансового планирования;

•
методические основы анализа финансового состояния организации 
(предприятия).
Безусловно, предлагаемая читателям книга не является свободной от недо
статков. Поэтому любая конструктивная критика будет воспринята с благодарностью.

Глава 1

содержание и ПринциПы

орГанизации финансов ПредПриятий

1.1. СущноСть финанСов организаций (предприятий)

и их роль в СиСтеме финанСов Страны 

Как известно, укрупненными элементами (подсистемами) системы 

финансов современной России являются государственные и муниципальные финансы (централизованные (публичные) финансы), финансы 
хозяйствующих субъектов и финансы домохозяйств (децентрализованные финансы), которые, в свою очередь, в зависимости от конкретных методов формирования доходов и денежных фондов делятся 
на частные подсистемы (звенья). Состав и классификацию финансовой системы РФ по сферам, подсистемам и звеньям можно схематично представить в следующем виде (рис. 1.1).

Как видно из рис. 1.1, система финансов как совокупность раз
личных сфер финансовых отношений подразделяется на три взаи
Система финансов России

Централизованные финансы
Децентрализованные финансы

Государственные 
и муниципальные 

финансы

Бюджетная

система 

Федеральный 

бюджет

Бюджеты

субъектов РФ

Муниципальные

бюджеты

Государственный 
и муниципальный 

кредит

Государственные

внебюджетные фонды

социального назначения

Финансы 

домо
хозяйств

Финансы

организаций 
(предприятий)

Финансы 

коммерческих 
предприятий 
и организаций 

Финансы 

некоммерческих

организаций

Финансы 

финансовых 
посредников 

рис. 1.1. Система финансов России 

мосвязанные подсистемы: государственные и муниципальные финансы; 
финансы организаций (предприятий); финансы домохозяйств. В каждой 
из этих подсистем применяются специфические формы и методы 
образования и использования финансовых ресурсов, каждая из них 
имеет соответствующий финансовый механизм.

Названные нами системообразующие элементы системы финансов 

РФ делятся на частные подсистемы (звенья). Так, в сферу централизованных (государственных и муниципальных) финансов входят:
• бюджетная система, которая, в свою очередь, состоит из феде
рального бюджета, территориальных бюджетов субъектов Федерации, бюджетов муниципальных образований;

• государственные внебюджетные фонды (являются составной 

частью бюджетной системы РФ);

• государственный и муниципальный кредит.

Вместе с тем основу системы финансов РФ составляют децентра
лизованные финансы, поскольку именно в этой сфере формируется 
преобладающая часть финансовых ресурсов страны. Сфера децентрализованных финансов включает в себя:
• финансы коммерческих организаций (предприятий);
• финансы некоммерческих организаций;
• финансы финансовых посредников;
• финансы домохозяйств.

Ключевое место в системе децентрализованных финансов при
надлежит финансам коммерческих организаций(предприятий), поскольку 
именно здесь создаются материальные блага, производятся товары, 
оказываются услуги и формируется прибыль, которая является главным 
источником производственного и социального развития общества.

Попутно заметим, что коммерческая деятельность официально 

представлена в национальной экономике юридическими лицами 
(предприятиями и организациями) и физическими лицами (предпринимателями без образования юридического лица) и охватывает 
два рыночных сектора экономики: нефинансовый и финансовый. 
В нефинансовый сектор — самый большой сектор рыночной экономики — входят реальный сектор, производящий товары, и сектор 
оказания рыночных нефинансовых услуг (торговля, услуги транспорта 
и др.). Что же касается финансового рыночного сектора, то он включает в себя только организации, оказывающие финансово-кредитные 
услуги на коммерческой основе. Ввиду особой значимости и роли 
в системе децентрализованных финансов организации этого сектора 
выделены нами в особое звено системы финансов РФ — финансы 
финансовых посредников.

Финансовые посредники — это организации, действующие на фи
нансовых рынках, оказывающие финансово-кредитные услуги на коммерческой основе. Следуя институциональным экономическим 

нормам, финансовые посредники аккумулируют временно свободные 
финансовые ресурсы экономических субъектов и размещают их как 
от своего имени, так и по поручению клиентов в различные активы: 
ценные бумаги, ссуды, недвижимость. Финансовые посредники 
призваны снизить трансакционные издержки в кредитно-финансовой 
системе.

В роли финансовых посредников выступают кредитно-финансовые 

институты. Данные институты определены как государственные 
и частные коммерческие организации, уполномоченные осуществлять 
финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов, 
ведению расчетных счетов, купле-продаже валюты и ценных бумаг, 
оказанию финансовых услуг (Российская банковская энциклопедия, 
электронная версия. М., 2000).

Основные типы финансовых посредников: 1) организации депо
зитного типа (коммерческие банки, сберегательные институты, кредитные союзы); 2) договорные сберегательные организации (страховые 
компании, пенсионные фонды); 3) инвестиционные фонды; 4) другие 
виды финансовых организаций (финансовые компании, специализированные финансовые агентства).

В настоящее время учение о финансовом посредничестве получило 

дальнейшее развитие, обогатившись новыми разработками институциональной экономической теории. До 1990-х годов теория финансового посредничества опиралась на две модели, а именно: неоклассическую теорию фирмы и портфельную теорию.

Согласно первой модели финансовый посредник является пред
приятием, перед которым стоит задача максимизации прибыли на основе оптимальной эффективности своей деятельности. Портфельная 
теория рассматривает финансового посредника в качестве инвестора, 
стремящегося с учетом допустимого уровня риска осуществить такую 
комбинацию активов, которая обеспечит максимальную прибыль 
при условии соблюдения предписаний о коэффициенте ликвидности.

Приравнивание финансовых посредников к предприятию является 

основным достижением данных концепций.

В развитых странах мира у финансовых посредников сконцентри
рованы значительные финансовые ресурсы, используемые прежде 
всего на инвестиционные цели.

Финансы некоммерческих организаций имеют свою специфику, 

связанную с формированием капитала, доходов, порядком их использования, владением и распоряжением имуществом и др.

Вообще некоммерческая деятельность характеризуется производ
ством нерыночных услуг, которые оказываются на льготных или 
безвозмездных началах. Некоммерческую деятельность осуществляют: 
организации и органы общественного управления, оказывающие 
нерыночные (нефинансовые и финансовые) услуги обществу в целом 

или коллективам для совместного потребления за счет бюджетного 
финансирования; негосударственные некоммерческие организации, 
обслуживающие домашние хозяйства (население) за счет взносов 
и пожертвований членов (общественные организации, церковь, садово-огородные товарищества); домашние хозяйства, производящие 
товары и услуги для собственного потребления, неотделимые экономически и юридически от домашнего хозяйства.

Финансы домохозяйств играют значительную роль как в форми
ровании централизованных финансов посредством налоговых платежей, так и в формировании совокупного спроса. Сектор домашних 
хозяйств объединяет физических лиц, живущих вместе и имеющих 
общий бюджет. Домашние хозяйства распоряжаются своими ресурсами, имеют активы и обязательства, занимаются хозяйственной 
деятельностью. К ним относятся домашние хозяйства лиц, работающих 
по найму, домашние хозяйства предпринимателей, домашние хозяйства самозанятых (лиц свободных профессий, владельцев мелких 
ферм, семейных магазинов), домашние хозяйства лиц, живущих 
на трансферты (пенсионеры, студенты).

Важнейшая составляющая системы финансов РФ — финансы 

организаций (предприятий), именно здесь формируется преобладающая 
часть финансовых ресурсов. В институциональном плане основу 
сферы финансов организаций (предприятий) составляют финансы 
хозяйствующих субъектов (юридических лиц). Согласно Гражданскому 
кодексу РФ (ст. 48) (далее — ГК РФ) юридическим лицом признается 
организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении 
или оперативном управлении обособленное имущество, отвечает 
этим имуществом по своим обязательствам, может от своего имени 
приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. 
Помимо перечисленных признаков юридическое лицо обязано иметь 
самостоятельный баланс или смету.

Исходную теоретическую основу финансов организаций (предприятий) 

в значительной мере определяет само понятие предприятия как самостоятельного хозяйствующего субъекта, обладающего правами 
юридического лица, производящего продукцию, товары и услуги, 
выполняющего работы и занимающегося различными видами экономической деятельности, цель которой — обеспечение общественных 
потребностей и на этой основе извлечение прибыли и приращение 
капитала.

Попутно заметим, что в ГК РФ термин «предприятие» употреб
ляется в двух значениях. Во-первых, он используется в гражданском 
законодательстве для обозначения некоторых видов юридических лиц 
(субъектов права). Имеются в виду государственные и муниципальные 
предприятия. Во-вторых, термином «предприятие» обозначается 

имущественный комплекс, который в ст. 132 ГК РФ рассматривается 
как объект права.

Как объект гражданского оборота предприятие представляет 

собой имущественный комплекс, в состав которого входит не только 
недвижимое (земельные участки, здания, сооружения и т.п.), но и движимое имущество (оборудование, инвентарь, сырье, готовая продукция), а также обязательственные права, требования, долги и некоторые исключительные права (на фирменное наименование, товарный 
знак, изобретение, промышленный образец и др.). При этом предприятием признается только такой имущественный комплекс, который используется для осуществления предпринимательской деятельности.

На предприятиях сферы материального производства, как уже 

было отмечено, создается валовой внутренний продукт и национальный доход. Именно в сфере материального производства происходит первичное распределение созданного общественного продукта 
(c + v + m) на фонд возмещения израсходованных средств производства (c), фонд выплачиваемой работникам заработной платы (v) 
и прибавочный продукт (m). Этим и определяется место финансов 
предприятий (организаций) как исходного звена финансовой системы, 
так как ни одно из ранее упомянутых ее звеньев не обладает такими 
особенностями. В этих звеньях происходит процесс перераспределения созданного на предприятиях валового внутреннего продукта 
через изъятие части дохода предприятий в виде различных налогов 
и сборов.

Тем самым финансы предприятий сферы материального произ
водства — это исторически сложившаяся экономическая категория 
(и именно финансы таких предприятий рассматриваются в учебнике). 
Она возникла с появлением товарно-денежных отношений. Исходным 
условием возникновения финансов предприятий является товарное 
производство, опосредованное денежными отношениями, а началом 
финансовых отношений служит создание доходов в сфере производства и последующее их распределение и перераспределение.

Объективный характер финансовых отношений предприятий 

с государством носит уже вторичный перераспределительный характер, связанный с выполнением государством своих функций. 
Таким образом, финансы предприятий следует рассматривать как 
историческую экономическую категорию, без которой не может 
существовать ни одно звено финансовой системы. Как следствие, 
финансы предприятий неправомерно сводить к прикладной управленческой функции, как это делают зарубежные авторы учебников 
по финансам корпораций и финансовому менеджменту, а также 
к констатации финансовых отношений, как это делается в ряде 
отечественных учебников.

В этой связи считаем важным раскрыть содержание финансов 

организаций (предприятий), для чего предлагаем следующее определение.

Под финансами организаций (предприятий) следует понимать от
носительно самостоятельную сферу системы финансов страны, охватывающую круг экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов 
предприятий на основе управления их денежными потоками.

Как следует из определения, в основе финансов организаций 

(предприятий) лежат экономические, а не финансовые или денежные 
отношения. С научной точки зрения сведение финансов к денежным 
отношениям неправомерно. На самом деле любая финансовая операция имеет в виду перемещение денежных средств между хозяйствующими субъектами, пользователями денежных средств в те или иные 
денежные фонды. Однако в процессе этого перемещения возникают 
экономические отношения. Таким образом, утверждая, что в основе 
финансов организаций лежат экономические отношения, мы тем 
самым исходим из глубинной сущности такой сложной экономической 
категории, как финансы предприятий, а не из того, что видим на поверхности тех или иных явлений.

Как показывает мировой опыт, в реальной экономике особую роль 

играют коммерческие организации (предприятия), т.е. организации, 
основная цель деятельности которых — извлечение прибыли. Именно 
эти организации обслуживают сферу материального производства, 
где создается валовой национальный продукт и национальный доход — 
источник финансовых ресурсов для других звеньев системы финансов — государственных бюджетов (внебюджетных фондов) различных уровней, бюджетов домашних хозяйств (физических лиц), 
бюджетов других юридических лиц.

Тем самым обеспечивается общественное значение (роль) финансов 

организаций (предприятий), которое проявляется в следующем:

а) финансовые ресурсы, концентрируемые государством и ис
пользуемые им для финансирования различных общественных потребностей, в основном формируются за счет финансов организаций 
(предприятий);

б) финансы организаций формируют финансовый базис обеспе
чения непрерывности производственного процесса, направленного 
на удовлетворение спроса в товарах и услугах;

в) с помощью финансов организаций децентрализованно реали
зуются задачи социального развития общества за счет формирования 
ресурсов на нужды потребления;

г) с помощью финансов предприятий осуществляется регулиро
вание воспроизводства производимого продукта, обеспечивается 
финансирование потребностей расширенного воспроизводства на ос