Инвестиции

А. С. Нешитой

ИНВЕСТИЦИИ

Учебник

9-е издание,
переработанное и исправленное

Рекомендовано уполномоченным учреждением 
Министерства образования и науки РФ —
Государственным университетом управления 
в качестве учебника для студентов высших 
учебных заведений, обучающихся по направлениям 
подготовки «Менеджмент» и «Экономика»
(квалификация (степень) «бакалавр»)

Регистрационный номер рецензии 592 от 18 декабря 2012 г.
(Федеральный институт развития образования)

Москва
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°»
2018

Серия «Учебные издания для бакалавров»

УДК  336
ББК  65.9(2Рос)-56
Н59

Нешитой А. С.
Инвестиции: Учебник для бакалавров / А. С. Нешитой. — 9-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и К°», 2018. — 352 с.  

ISBN 978-5-394-02216-6

В учебнике изложены современные понятия инвестиций, 
капитальных вложений, роль капитального строительства в инвестиционном процессе, финансирования и кредитования инвестиционной деятельности и другие вопросы в соответствии с 
Федеральным государственным образовательным стандартом 
высшего профессионального образования третьего поколения.
Для студентов бакалавриата, обучающихся по направлениям подготовки «Экономика» и «Менеджмент», а также слушателей факультетов переподготовки кадров (второго высшего образования) и практиков, занимающихся вопросами инвестиционной деятельности.

Н59

Автор:
А. С. Нешитой — ведущий научный сотрудник ИЭ РАН, кандидат экономических наук, профессор.
Рецензенты: 
Кафедра финансов и кредита Российского университета кооперации 
Центросоюза РФ;
В. А. Горемыкин — доктор экономических наук, профессор.

ISBN 978-5-394-02216-6 
© Нешитой А. С., 2014
 
© ООО «ИТК «Дашков и К°», 2014

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  9

Глава 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ 
И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  11
§ 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности . . . .  11
§ 2. Классификация и цель инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  12
§ 3. Состав инвестиционной сферы. Объекты и субъекты 
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  16
§ 4. Понятие и структура капитальных вложений, 
их сущность, классификация и экономическая роль   . . . . . . . . .  20
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  22

Глава 2. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, 
ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ 
ВЛОЖЕНИЙ В РОССИИ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  23
§ 1. Законы и иные нормативные акты, регулирующие 
инвестиционную деятельность в форме капитальных
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  23
§ 2. Организация государственного регулирования 
инвестиционной деятельности, осуществляемой 
в форме капитальных вложений в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  26
§ 3. Прямое и особое государственное регулирование 
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  29
§ 4. Государственная инвестиционная 
политика РФ на современном этапе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  32
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  33

Глава 3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ, 
НАПРАВЛЕННЫХ НА КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ . . . .  34
§ 1. Основные источники финансовых ресурсов 
государственных капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  34

§ 2. Источники финансовых ресурсов в коммерческих 
предприятиях и организациях   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  37
§ 3. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг . . . . . .  43
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  50

Глава 4. ИНВЕСТИЦИИ В ОБНОВЛЕНИЕ 
И ВОСПРОИЗВОДСТВО ОСНОВНЫХ ФОНДОВ . . . . . . . . . . .  51
§ 1. Понятие основных фондов и их экономическая роль   . . . . .  51
§ 2. Классификация основных фондов и факторы, 
влияющие на их структуру . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  54
§ 3. Оценка состояния основных фондов и порядок 
их переоценки   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  60
§ 4. Необходимость обновления и формы воспроизводства 
основных фондов на базе капитальных вложений   . . . . . . . . . . . .  71
§ 5. Амортизация основных фондов. Методы и порядок 
расчета амортизации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  73
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  80

Глава 5. РОЛЬ КАПИТАЛЬНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА 
В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  81
§ 1. Понятие капитального строительства и его 
технико-экономические особенности   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  81
§ 2. Роль капитального строительства в инвестиционном 
процессе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  85
§ 3. Способы производства строительных работ 
и организация подрядных отношений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  90
§ 4. Формирование и классификация подрядных 
строительных организаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  94
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99

Глава 6. ОСНОВЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ 
В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
§ 1. Задачи и принципы планирования капитальных 
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
§ 2. Формирование плана государственных 
централизованных и нецентрализованных капитальных 
вложений в России   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
§ 3. Показатели плана капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . 105
§ 4. Титульные списки строительства, их содержание 
и значение   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

Глава 7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ 
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫХ 
В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
§ 1. Сущность проблемы повышения экономической 
эффективности инвестиций   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
§ 2. Определение общей экономической эффективности 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
§ 3. Определение сравнительной экономической 
эффективности капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
§ 4. Особенности определения эффективности 
капитальных вложений в непроизводственную сферу   . . . . . . 123
§ 5. Пути повышения экономической эффективности 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

Глава 8. ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ 
ВЛОЖЕНИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
§ 1. Понятие финансирования и его формы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
§ 2. Финансирование государственных централизованных 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
§ 3. Финансирование капитальных вложений 
за счет собственных средств инвесторов   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
§ 4. Финансирование геолого-разведочных работ . . . . . . . . . . . . 138
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

Глава 9. КРЕДИТОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ . . . 142
§ 1. Сущность кредита, его функции и формы . . . . . . . . . . . . . . . . 142
§ 2. Принципы банковского кредитования капитальных 
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
§ 3. Методы кредитования и формы ссудных счетов . . . . . . . . . 150
§ 4. Определение кредитоспособности ссудозаемщика   . . . . . . 152
§ 5. Обеспечение возвратности банковских ссуд   . . . . . . . . . . . . . 155
§ 6. Порядок заключения и содержание кредитного 
договора . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
§ 7. Кредитный мониторинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

Глава 10. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ 
ЗАТРАТ НА ТЕХНИЧЕСКОЕ ПЕРЕВООРУЖЕНИЕ 
ПРЕДПРИЯТИЙ И ПРИОБРЕТЕНИЕ 
ОБОРУДОВАНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
§ 1. Необходимость и цель технического перевооружения 
предприятий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165

§ 2. Финансирование и кредитование затрат 
на техническое перевооружение предприятий 
и приобретение оборудования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
§ 3. Определение эффективности затрат 
на реконструкцию и техническое перевооружение 
предприятий (организаций)   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
§ 4. Форма кредитования оборудования — лизинг   . . . . . . . . . . . 174
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182

Глава 11. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
§ 1. Источники инвестиций в форме капитальных 
вложений потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
§ 2. Формирование плана капитальных вложений 
потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
§ 3. Финансирование и кредитование капитальных 
вложений потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
§ 4. Роль капитального строительства в воспроизводстве 
основных фондов потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . 199
§ 5. Пути улучшения снабжения строек материалами 
и оборудованием . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211

Глава 12. ИНВЕСТИЦИОННОЕ СТРОИТЕЛЬНОЕ 
ПРОЕКТИРОВАНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
§ 1. Понятие и значение проектов. 
Принципы и нормы проектирования объектов . . . . . . . . . . . . . . . 212
§ 2. Этапы проектирования объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
§ 3. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) 
и технико-экономический расчет (ТЭР), их содержание   . . . . 220
§ 4. Задание на проектирование объектов   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
§ 5. Стадии проектирования и состав проектов . . . . . . . . . . . . . . . 233
§ 6. Порядок согласования, экспертизы и утверждения 
проектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

Глава 13. ОСОБЕННОСТИ ПРОЕКТИРОВАНИЯ 
МАГАЗИНОВ. РАЗМЕЩЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ 
РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ В СЕЛЬСКИХ РАЙОНАХ . . . . . 242
§ 1. Особенности проектирования магазинов розничной 
торговли . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242

§ 2. Проектирование территориального размещения 
предприятий розничной торговли в сельских районах   . . . . . . 260
§ 3. Районная планировка — связующее звено между 
проектированием предприятий и проектированием 
их размещения   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
§ 4. Привязка типовых проектов к строительной 
площадке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275

Глава 14. ПОДГОТОВКА К СТРОИТЕЛЬСТВУ 
И ОРГАНИЗАЦИЯ СТРОИТЕЛЬНОГО 
ПРОИЗВОДСТВА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
§ 1. Этапы и содержание организационно-технической 
подготовки к строительству   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
§ 2. Выбор и отвод земельных участков под строительство 
объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 278
§ 3. Заключение договора строительного подряда . . . . . . . . . . . . 281
§ 4. Проектирование организации строительства 
и производства работ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
§ 5. Поточный метод организации строительства   . . . . . . . . . . . . 287
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293

Глава 15. КОНТРОЛЬ ЗА КАЧЕСТВОМ СТРОИТЕЛЬСТВА 
И ПРИЕМКА В ЭКСПЛУАТАЦИЮ ЗАКОНЧЕННЫХ 
СТРОИТЕЛЬСТВОМ ОБЪЕКТОВ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
§ 1. Организация контроля за качеством строительных 
работ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
§ 2. Авторский надзор проектных организаций   . . . . . . . . . . . . . . 298
§ 3. Оценка качества строительно-монтажных работ 
и объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300
§ 4. Приемка в эксплуатацию законченных 
строительством объектов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309

Глава 16. РАСЧЕТЫ МЕЖДУ ЗАКАЗЧИКАМИ 
(ЗАСТРОЙЩИКАМИ) И ПОДРЯДЧИКАМИ 
ЗА ВЫПОЛНЕННЫЕ СТРОИТЕЛЬНЫЕ РАБОТЫ 
И ЗАКОНЧЕННЫЕ СТРОИТЕЛЬСТВОМ ОБЪЕКТЫ . . . . . 310
§ 1. Общие положения о наличных и безналичных 
расчетах на территории РФ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
§ 2. Расчеты между заказчиками и подрядчиками 
за сданные объекты и работы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313

§ 3. Расчеты за строительные работы и построенные 
объекты с применением свободных (договорных) цен   . . . . . . . 321
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324

Глава 17. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
§ 1. Необходимость привлечения иностранных инвестиций 
в российскую экономику . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
§ 2. Правовые основы привлечения иностранных 
инвестиций в российскую экономику   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
§ 3. Динамика иностранных инвестиций в экономику 
Российской Федерации   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
§ 4. Иностранные инвестиции в свободных (особых) 
экономических зонах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
§ 5. Деятельность Российской Федерации со странами СНГ 
по развитию иностранных инвестиций в нефинансовые 
активы   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349

ЛИТЕРАТУРА   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350

ВВЕДЕНИЕ

Качественные перемены в обществе, глубокие преобразования российской экономики в процессе ее рыночного реформирования вызвали ощутимые изменения и в учебных планах 
вузов страны. Так, для студентов, обучающихся по направлениям подготовки “Экономика”, “Менеджмент” и некоторым 
другим, предусмотрено изучение специальной дисциплины 
“Инвестиции”.
Учебная дисциплина “Инвестиции” представлена главным образом реальными инвестициями в форме капитальных 
вложений, а финансовые инвестиции — в форме вложений в 
ценные бумаги — рассматриваются в дисциплине “Рынок ценных бумаг”.
Цель настоящего учебника — научить студентов основам 
инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
В учебнике изложены понятия инвестиций и инвестиционной деятельности, состав инвестиционной сферы, государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвестиционная политика государства в современных условиях, источники инвестиций, роль капитального строительства в инвестиционном процессе.
Значительное внимание уделено экономической эффективности реальных инвестиций, планированию, финансированию и кредитованию капитальных вложений в воспроизводство 
основных фондов и реконструкцию действующих предприятий 
с учетом новой теории и новых нормативных актов. В отдельных главах изложены принципы инвестиционного строительного проектирования, контроль за качеством строительства и 

приемка в эксплуатацию законченных строительством объектов, а также ряд других вопросов инвестиционной деятельности.
Учебная дисциплина “Инвестиции” направлена на формирование у студентов бакалавриата целостной системы знаний 
об инвестиционной деятельности. Первооснова в подготовке настоящего учебника принадлежала моему незабвенному соратнику по кафедре “Финансы и кредит” МУПК Центросоюза РФ, 
доктору экономических наук, профессору, заслуженному деятелю науки РФ Павлу Ивановичу Вахрину, преждевременно ушедшему из жизни. Он был автором первых двух изданий 
учебника и соавтором со мной третьего. Четвертое, последующие и настоящее издания учебника переработаны и дополнены мною с учетом новых законов и подзаконных актов, принятых в Российской Федерации.
Замечания и пожелания по структуре и содержанию книги прошу направлять в издательство.