Финансы

Рекомендовано Министерством образования
Российской Федерации в качестве учебника
для студентов высших учебных заведений,
обучающихся по экономическим специальностям
и направлениям подготовки

Финансы

2010

Москва

Под редакцией

Учебник

заслуженного деятеля науки РФ,
доктора экономических наук,
профессора В. А. Слепова

заслуженного деятеля науки РФ,
доктора экономических наук,
профессора В. Г. Князева

РОССИЙСКАЯ  ЭКОНОМИЧЕСКАЯ
АКАДЕМИЯ ИМЕНИ Г. В. ПЛЕХАНОВА

3е издание,
переработанное
и дополненное

УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73
Ф59
Р е ц е н з е н т ы:
др экон. наук, проф. А. Б. Виссарионов;
др экон. наук, проф. М. И. Гельвановский

А в т о р с к и й к о л л е к т и в:
др экон. наук, проф. В. К. Бурлачков; др экон. наук, проф. В. А. Галанов; канд.
экон. наук О. А. Гришина; канд. экон. наук А. В. Егоров; канд. экон. наук
Р. С. Екшембиев; др экон. наук, проф. Е. А. Звонова; др экон. наук, проф.
В. Г. Князев; др экон. наук, проф. С. И. Лушин ; др экон. наук А. О. Мамедов;
канд. экон. наук К. В. Ордов; канд. экон. наук Е. М. Петрикова; др экон. наук,
проф. В. И. Рябикин; канд. экон. наук О. И. Сергеева; канд. экон. наук
Н. Ю. Ситникова; др экон. наук, проф. В. А. Слепов; др экон. наук, проф.
И. П. Хоминич; канд. экон. наук А. Ю. Чалова; канд. экон. наук Е. Н. Чекмарева;
др экон. наук, проф. В. Б. Шуба.
В работе над практикумом принимали участие авторы теоретических разделов
учебника, а также А. В. Гусаков, Е. К. Воронкова, Р. П. Иванова, Т. Ю. Кулакова,
В. И. Пятанова, М. А. Потапская, К. С. Чекмарев, Т. В. Шубина.

Ф59
Финансы : учебник. — 3е изд., перераб. и доп. / под ред.
проф. В. Г. Князева, проф. В. А. Слепова. — М. : Магистр,
2010. — 654 с.
ISBN 9785977600705 (в пер.)
Агентство CIP РГБ

Учебник состоит из четырех разделов, в которых последовательно рассмотрены деньги, финансовая система, финансовый рынок, международные финансы и
международный финансовый рынок. Раскрыты сущность, функции, роль, участники, операции, тенденции развития каждого из этих элементов финансовой
сферы.
В третьем издании учебника отражена современная финансовая практика и
показаны перспективы развития финансовой сферы в Российской Федерации.
Оно дополнено новыми главами («Персональные финансы», «Финансовые риски», «Общая характеристика финансового рынка», «Тенденции развития финансового рынка», «Сущность и функции международных финансов», «Международный финансовый рынок»). Учебник завершается практикумом, включающим вопросы для самопроверки, тесты, задачи, рекомендуемую литературу по
каждой теме.
Для студентов и преподавателей экономических вузов, аспирантов, научных сотрудников.
УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73
В оформлении переплета использован фрагмент картины
В. Вазарели «Композиция 101» (1968 г.)

ISBN 9785977600705
© Авторы, 2008
© Издательство «Магистр», 2008

Оглавление

Оглавление
Финансы
Финансы
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

РАЗДЕЛ I
Деньги
ГЛАВА
1
Деньги — основа современной экономики . . . . . . . . . . . . 13
1.1. Становление и развитие денег . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1.2. Функции денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

ГЛАВА
2
Денежное хозяйство
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.1. Виды денег и эмиссия денег . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.2. Деньги и уравнение обмена
. . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.3. Инфляция. Деньги и цены. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
2.4. Деньги в России. Краткий обзор . . . . . . . . . . . . . . . 70

РАЗДЕЛ II
Финансовая система
ГЛАВА
3
Общая характеристика финансов . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.1. Финансы как сфера экономической деятельности . . . . . . . 79
3.2. Финансовые посредники и финансовый рынок . . . . . . . . 92
3.3. Финансовая система и ее структура . . . . . . . . . . . . . 100

ГЛАВА
4
Персональные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
4.1. Экономическое содержание персональных финансов
. . . . 116
4.2. Персональные финансы в финансовой системе
. . . . . . . 119
4.3. Человеческий капитал как основа персональных финансов
. 125
4.4. Циклическое развитие экономики и персональные финансы . 127
4.5. Персональные финансы и жизненный цикл индивида
. . . . 134
4.6. Управление персональными финансами . . . . . . . . . . . 137
4.7. Персональные финансы в российской экономике
. . . . . . 147

Финансы
5

ГЛАВА
5
Корпоративные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
5.1. Корпоративные финансы в финансовой системе страны . . . 153
5.2. Основные финансовые потоки компании. . . . . . . . . . . 156
5.3. Управление финансовыми потоками компании. . . . . . . . 164
5.4. Финансовая политика компании . . . . . . . . . . . . . . . 170

ГЛАВА
6
Государственные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
6.1. Понятие государственных финансов . . . . . . . . . . . . . 178
6.2. Сфера государственных финансов . . . . . . . . . . . . . . 180
6.3. Бюджетная система . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
6.4. Федеральный бюджет . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
6.5. Бюджеты субъектов Российской Федерации . . . . . . . . . 211
6.6. Бюджетный дефицит и источники его финансирования
. . . 216
6.7. Государственные внебюджетные фонды . . . . . . . . . . . 219
6.8. Бюджетный процесс
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229

ГЛАВА
7
Муниципальные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
7.1. Понятие, функции и структура муниципальных
финансов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
7.2. Доходы местных бюджетов
. . . . . . . . . . . . . . . . . 241
7.3. Расходы местных бюджетов . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
7.4. Дефицит местных бюджетов и особенности
его финансирования
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249

ГЛАВА
8
Налоги
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
8.1. Налоги в системе финансовых отношений . . . . . . . . . . 255
8.2. Налоговая политика государства как фактор финансовой
устойчивости
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
8.3. Налоговая система России
. . . . . . . . . . . . . . . . . 275

ГЛАВА
9
Финансовые риски
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282
9.1. Сущность и классификация финансовых рисков . . . . . . . 282

6
Финансы

Оглавление

9.2. Управление финансовыми рисками . . . . . . . . . . . . . 288
9.3. Оценка финансовых рисков . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
9.4. Стратегия снижения риска
. . . . . . . . . . . . . . . . . 296

РАЗДЕЛ III
Финансовый рынок
ГЛАВА
10
Общая характеристика российского финансового рынка
. . . 299
10.1. Понятие финансового рынка. Структура финансовых
рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300
10.2. Функции российского финансового рынка
. . . . . . . . . 304
10.3. Этапы формирования финансового рынка . . . . . . . . . 309
10.4. Основные показатели развития российского финансового
рынка
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311
10.5. Понятие эффективного финансового рынка
. . . . . . . . 312
10.6. Институциональная характеристика финансового
рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
10.7. Регулирование российского финансового рынка . . . . . . 315
10.8. Влияние зарубежных рынков на российский финансовый
рынок
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
10.9. Проблемы дальнейшего развития финансового рынка
. . . 320

ГЛАВА
11
Кредитный рынок
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324
11.1. Функции кредитного рынка
. . . . . . . . . . . . . . . . 324
11.2. Роль кредитного рынка
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
11.3. Кредитная система и кредитные отношения
. . . . . . . . 328
11.4. Участники кредитного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . 330
11.5. Ресурсы кредитного рынка
. . . . . . . . . . . . . . . . 350
11.6. Виды услуг на кредитном рынке . . . . . . . . . . . . . . 365
11.7. Рейтинг участников кредитного рынка . . . . . . . . . . . 376
11.8. Развитие взаимоотношений кредитного рынка с другими
сегментами финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
11.9. Перспективы развития кредитного рынка России
. . . . . 392

ГЛАВА
12
Рынок ценных бумаг
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 396
12.1. Понятие ценной бумаги и рынка ценных бумаг . . . . . . . 396
12.2. Роль рынка ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . 399

Финансы
7

Оглавление

12.3. Функции рынка ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . 401
12.4. Структура рынка ценных бумаг
. . . . . . . . . . . . . . 402
12.5. Участники рынка ценных бумаг
. . . . . . . . . . . . . . 405
12.6. Виды ценных бумаг
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408
12.7. Организация выпуска и обращения ценных бумаг
. . . . . 412
12.8. Операции с ценными бумагами
. . . . . . . . . . . . . . 414
12.9. Тенденции развития рынка ценных бумаг
. . . . . . . . . 418

ГЛАВА
13
Страховой рынок
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
13.1. Понятие страхового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
13.2. Место и функции страхового рынка
. . . . . . . . . . . . 426
13.3. Структура страхового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . 430
13.4. Классификация страхования . . . . . . . . . . . . . . . . 434
13.5. Регулирование страхового рынка
. . . . . . . . . . . . . 438
13.6. Тенденции развития страхового рынка России . . . . . . . 443

ГЛАВА
14
Валютный рынок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447
14.1. Понятие валютного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . 447
14.2. Функции валютного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . 449
14.3. Место российского валютного рынка в системе
национального финансового рынка и его эволюция
. . . . . . . 451
14.4. Структура национального валютного рынка
. . . . . . . . 454
14.5. Участники валютного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . 462
14.6. Валютный курс
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
14.7. Валютные операции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480
14.8. Платежный баланс
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 483

ГЛАВА
15
Тенденции развития финансового рынка
. . . . . . . . . . . . 488

РАЗДЕЛ IV
Международные финансы и международный
финансовый рынок
ГЛАВА
16
Сущность и функции международных финансов
. . . . . . . . 504

8
Финансы

Оглавление

ГЛАВА
17
Международный финансовый рынок . . . . . . . . . . . . . . . 512

Практикум . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 525

Как работать с практикумом . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 527
Тема 1. Деньги — основа современной экономики
. . . . . . . 528
Тема 2. Денежное хозяйство
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Тема 3. Общая характеристика финансов и финансовой
системы
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534
Тема 4. Персональные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . 537
Тема 5. Корпоративные финансы
. . . . . . . . . . . . . . . . 544
Тема 6. Государственные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . 551
Тема 7. Муниципальные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . 570
Тема 8. Налоги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 578
Тема 9. Финансовые риски
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584
Тема 10. Общая характеристика финансового рынка . . . . . . . 591
Тема 11. Кредитный рынок
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 594
Тема 12. Рынок ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 602
Тема 13. Страховой рынок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 606
Тема 14. Валютный рынок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 611
Тема 15. Тенденции развития финансового рынка . . . . . . . . 620
Тема 16. Сущность и функции международных финансов . . . . . 624
Тема 17. Международный финансовый рынок . . . . . . . . . . 627

Экзаменационные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 636

Список рекомендуемой литературы. . . . . . . . . . . . . . . . 643

Оглавление

Предисловие

Предисловие
Знания об организации и закономерностях функционирования
финансовой сферы являются основополагающими для понимания
экономических процессов. Это связано в тем, что финансы, с одной стороны, отражают процессы, протекающие в производственной сфере, а с другой стороны, способны оказывать на них сильнейшее воздействие. Можно сказать, что финансы являются сердцевиной экономических процессов. Эффективная финансовая
система оказывает положительное воздействие на экономическое
развитие, способствует ускорению его темпов. Это достигается за
счет перераспределения финансовых ресурсов, их концентрации
на ключевых направлениях. Важное значение финансовой среды
состоит в обеспечении взаимосвязей между отдельными элементами хозяйственной системы. Финансы обеспечивают функционирование экономики как единого целого и позволяют достигать
комплексные, взаимосвязанные синергетические эффекты. И напротив, плохо организованные финансы становятся тормозом для
интенсификации экономики и повышения уровня ее конкурентоспособности по сравнению с другими странами.
Устойчивое функционирование финансовой сферы особенно
важно в условиях глобализации. Тенденция к росту взаимозависимости экономик отдельных стран обусловливается увеличением
объемов мировой торговли, интенсивным движением капитала,
формированием глобального рынка. Это значительно увеличивает
преимущества международного сотрудничества, позволяет широко использовать научнотехнические достижения и ресурсы других
стран для ускорения роста национальной экономики. Однако, с
другой стороны, формирование глобального рынка резко усиливает риски функционирования национальной финансовой системы.
Это связано со значительными колебаниями валют, изменениями
в потоках капиталов, усложнением используемых финансовых инструментов. Глобализация экономики предъявляет повышенные
требования к качеству управления финансовыми рисками. Их
снижение является обязательным условием стабильного состояния национальной финансовой системы, нейтрализации негатив10
Финансы