Развитие теорий денег и денежных систем в экономической мысли России (XVII - начало XX вв.)

РАЗВИТИЕ ТЕОРИЙ ДЕНЕГ 
И ДЕНЕЖНЫХ СИСТЕМ 
В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ 
МЫСЛИ РОССИИ
(XVII — НАЧАЛО XX ВЕКА)
И.А. НАЗАРОВА
МОНОГРАФИЯ
Москва
ИНФРА-М
202

УДК  330.8(470)(075.4)
ББК 65.0 2(2)5
 
Н19 
Назарова И.А.
Н19  
 Развитие теорий денег и денежных систем в экономической мысли России (XVII — начало XX  века ) : монография / И.А. Назарова . — М осква : ИНФРА-М, 2026. — 286 c. — (Научная мысль). —  DOI 
10.12737/ 2207959.
ISBN 978-5-16- 020964-7 (print)
ISBN 978-5-16- 113669-0 (online)
В монографии впервые проводится системное исследование малоизученных, 
однако не утративших актуальности и в настоящее время концепций российских 
ученых, касающихся развития теории денег. Выделены большие формационные 
этапы, в рамках которых происходили хозяйственно-правовые изменения экономического быта и денежной системы России в XVII — начале XX  в ека. Показан вклад отечественных экономистов и представителей министерства финансов 
в программы реформирования денежной системы России в 1839–1843 и 1895–
1897 г одах.
Анализ работ известных российских экономистов помогает автору вскрыть 
природу хозяйственной нестабильности и промышленных кризисов. Показано, 
что в период развития неоклассического подхода (конец XIX — начало XX в.) 
в российской экономической науке  была создана уникальная теория эндогенных промышленных и мировых кризисов, в которой деньги играли заметную 
роль.
Выделены периоды «обострения» валютной конфронтации и формирования новой валютно-финансовой «карты» мира в процессе развития  военной 
экономики 1914–1917 г одов. Ретроспективный анализ фундаментальных положений теорий денег и промышленных кризисов помогает понять, как сдвиги 
в современной денежной системе влияют на изменения в теориях денег. 
Книга представляет интерес для преподавателей экономической теории, 
истории экономических учений, финансистов, историков, студентов и широкого круга читателей, интересующихся историей экономических учений и развитием теорий денег в России.
УДК  330.8(470)(075.4)
ББК 65.0 2(2)5
Р е ц е н з е н т ы:
А.Г. Худокормов, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой истории народного хозяйства и экономических учений экономического факультета  Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова;
Е.Б. Стародубцева, доктор экономических наук,  профессор, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов факультета международных экономических отношений  Финансов ого университет а при Правительстве Российской Федерации 
ISBN 978-5-16- 020964-7 (print)
ISBN 978-5-16- 113669-0 (online)
© Назарова И.А., 202 5

Памяти моих родителей
Назарова Александра Григорьевича и
Назаровой Ольги Павловны
«Деньги  — это орудие экономических отношений, лиц, групп 
и стран…проблемы, связанные с ними, являются средоточием всей экономической науки»
С.Ф. Шарапов
«Деньги должны служить мерою всего, что допускает оценку, 
но расстроенные деньги уподобляются фальсифицированной мере…»
С.Ю. Витте
«Рубль есть достояние каждого, богатого и бедного... Превышение меры 
в выпусках бумажной монеты, по строгой правде, не может быть иначе 
представляемо, как в виде неприметного похищения имущества каждого… 
Все известные революции произошли от расстройства финансов и уклонения правительства от мер исправления их…»
Н.С. Мордвинов
«…цепь долговых обязательств ныне соединяет хозяйства не только 
одной страны, но целого мира…»
А.И. Чупров
Валютный курс «…есть термометр прибытка или потери государства 
в торгу…»
А.Н. Радищев
«Одной из самых трудных и неотложных задач для воюющих государств 
будет, по окончании войны, исправление денежного обращения… Решение же 
этой задачи связано со всеми сторонами денежного и кредитного механизма 
и в конечном итоге с жизнью всего народного хозяйства»
А.А. Мануйлов
«Плохи те силы, которые производительны только от бумажно-денежного хмеля...»
Первым способом финансового приготовления к хозяйственным испытаниям является политика, «…которая бережет во время мира податные 
силы страны»
И.И. Кауфман

Введение
ХХ столетие стало временем стремительных глобальных 
перемен, изменивших политико-экономическую и  валютнофинансовую «карту» мира в  результате перегруппировки политических сил. Два события глобальной истории человечества 
первой половины ХХ века, 1914–1917 и 1941–1945 гг., вызвавшие 
масштабные изменения в мире, стали выражением происходивших 
в мирное время промышленных бумов и кризисов, с одной стороны, 
смены направления инвестиционных потоков и источников накопления, с другой стороны.
Изменения в денежной системе государства, происходящие в периоды смены технологических укладов, повышают востребованность 
теорий денег. Выступая в роли универсального инструмента обмена 
и орудия государственной политики, деньги характеризуют степень 
хозяйственного подъема или погружения в кризис и «здоровья» политической системы страны.
Политико-экономическая конкуренция в настоящее время проявляется (помимо силовых методов) в форме жесткого «валютного 
противостояния», когда предпринимаются попытки «реанимации» 
некоторых теорий денег прошлого. Перспективы выбора — усиление роли государства в народном хозяйстве или либерализация 
и  снятие ограничений в  сфере кредитно-денежного обращения 
с последующей утратой экономического суверенитета страны — находят выражение в современной теории денег (СДТ), новом (к сожалению, упрощенном) «прочтении» теории государственных денег, 
с обоснованием которой выступал в начале ХХ века немецкий экономист Г.Ф. Кнапп, и в теории «частных денег».
Представители влиятельных финансовых групп, не предлагая 
принципиально новых концептуальных подходов в сфере денежного обращения, ставят экономистов и  правительства перед  суровой альтернативой — выбором ничем не ограниченной эмиссии 
денег при практическом устранении государственного регулирования конъюнктуры, или привязкой денежной системы к «печатному станку» в государстве. Первую позицию в теории «частных 
денег» защищают сторонники финансовой группы Ротшильдов 
(Дж. Сорос, П. Уокер, Дж. Сакс, Г. Браун и др.). Они выступают 
за переход к свободному и не ограниченному государственными 
институтами «безвизовому» режиму циркуляции мировых валют. 
Этот подход отражает их целенаправленное движение к монополизации хозяйственного пространства, когда регулирование рыноч

ного обмена будет проводиться исключительно в интересах крупного финансового капитала.
В рамках этого направления (по инициативе Дж. Сороса) идут 
поиски решения проблемы перестройки мировой финансовой 
системы, создания мирового эмиссионного банка и перехода к наднациональным деньгам. Например, Р. Манделл выступил с планом 
создания мировой валютной системы, подконтрольной транснациональному центральному банку, чтобы реанимировать прежнюю 
систему под названием «Бреттон-Вудс-II» [113, с. 294].
Их оппоненты (У. Мослер, У. Митчелл, С. Келтон и др.), экономисты финансовой группы Рокфеллеров, контролирующих рынок 
«черного» золота и ВПК, отстаивают сохранение доллара, как единственной «суверенной» валюты, использование которой поддержит 
техническое перевооружение экономики. Они пытаются реанимировать государственную теорию денег, неохартализм. Обращение 
к некоторым идеям хартальной теории денег Г.Ф. Кнаппа, популярной сто лет назад, открывает все еще увлекательный для странэмитентов мировой валюты проект «подпитки» собственной экономики за счет бюджетных средств других стран. Цифровая «революция» в сфере кредитно-денежного обращения в настоящее время 
не смягчает напряженной конкурентной борьбы на «поле» валютного противостояния и стремления максимизировать накопление 
резервов золота.
Интересы противостоящих друг другу мощных финансовых 
групп становятся ключевым фактором, определяющим возможности валютного творчества в  рамках национальных экономик. 
В связи с этими попытками «нового прочтения» теоретического 
наследия прошлого, на наш взгляд, актуальным становится анализ 
ключевых положений теорий денег в российской науке в момент 
становления кредитно-денежной системы.
Актуальность темы, несмотря на  некоторую историческую 
«удаленность» рассматриваемого периода, связана с  тем, что 
изменения валютных отношений в  мире и  в  экономике России 
в  настоящий момент, как и  сто лет назад, требуют выработки 
продуманной программы укрепления существующей денежной 
системы. Характер денежного хозяйства, этапы его эволюции, 
в первую очередь, определяются задачами национального воспроизводства и связаны с потребностями государства в инструментах 
осуществления хозяйственно-политической деятельности.
Значимость вопросов, решаемых в  теориях денег, в  настоящее время трудно переоценить. Изучение теорий денег 
помогает выделить в  ходе эволюции хозяйственной системы 

этапы «взросления» научной мысли не только в сфере денежного 
обращения, но  и  в  экономической теории в  целом. Выяснение 
роли кредитных денег в народном хозяйстве связано с включением 
в круг основных научных проблем интересов государства.
Эволюция хозяйственных форм в XVIII — начале ХХ в. приводила к серьезным изменениям в денежных системах, которые, 
как гибкий инструмент государственной политики, улавливали 
малейшие проявления экономической нестабильности и являлись 
«ответом» на смену технологических укладов. Анализ принципов 
кредитно-денежного обращения в конце XIX — начале ХХ в., когда 
инструменты государственного и коммерческого регулирования 
рынка проходили первые практические испытания, проливает свет 
на выбор стратегии экономического развития в научной литературе 
ХХ — начала XXI в.
Российская экономическая мысль, с учетом особенностей отечественной хозяйственной системы и задач по изысканию новых 
инструментов регулирования экономики в определенные периоды 
времени, в целом развивалась в общем русле мировой экономической теории. В конце XIХ — начале ХХ в. отечественная экономическая наука вошла в число мировых лидеров и стала выдвигать 
оригинальные экономические теории, получившие распространение за рубежом1.
В России, стране с большим опытом бумажного и кредитноденежного обращения, многие макроэкономические проблемы 
рассматривались сквозь призму задач антикризисного 
регулирования. В силу этого весьма актуальным является анализ 
развития отечественных теорий денег и программ реформирования 
денежной системы страны.
В монографии исследуется развитие теорий денег и денежных 
систем в экономической мысли России XVІІ — начала XX в. как 
1	
Развитие теории промышленных кризисов в российской экономической 
науке стало новым теоретическим направлением, создавшим основу макроэкономического исследования хозяйственной нестабильности в мире. 
Пионерные работы в этом направлении принадлежат М.И. Туган-Барановскому, А.И. Чупрову, А.Н. Миклашевскому, И.А. Трахтенбергу и Н.Д. Кондратьеву, который «достроил» эту концептуальную пирамиду, включая 
в нее большие циклы экономической конъюнктуры. Об этом писали известные зарубежные экономисты: Лескюр Ж. Общие и периодические промышленные кризисы: пер. с фр. СПб.: тип. т-ва «Обществ. польза», 1908; 
Spiethoff A. Die Kriesentheorien von M.V. Tugan-Baranowsky und L. Pohle // 
Jahrbuch für Gesetzgebung, Verwaltung und Volkswirtschaft im Deutschen 
Reich. 1903. Bd. 27. — И.Н.

оригинальное и экономически значимое направление российской 
экономической мысли, в рамках которого вырабатывалось макроэкономическое понимание проблем денежного обращения 
и инструментов антикризисного регулирования народного хозяйства. Рассматриваются теоретические работы российских экономистов о деньгах, программы денежных реформ XVIII — начала ХХ в., проекты вексельного, ассигнационного и кредитноденежного обращения, материалы правительственных дискуссий 
и историко-статистические труды по развитию отечественной денежной системы (в том числе в условиях «военной экономики» 
1914–1917 гг.).
В монографии выдвинуто и обосновано положение о том, что изменения в теории денег в периоды хозяйственной трансформации 
отражают изменения в денежной системе и денежной политике 
государства, происходящие на каждом «поворотном» этапе экономической эволюции. Анализ работ отечественных экономистов, 
вскрывших особенности денежного хозяйства России в условиях 
«военной экономики», расширяет понимание экономических изменений, происходивших в чрезвычайных ситуациях.
Исследование «узловых» моментов формирования денежной 
системы страны в  период смены технологических укладов 
углубляет понимание механизмов взаимодействия институтов государства и частного бизнеса, субъектов внутреннего и внешнего 
рынков. Раскрытие этого сложного взаимодействия предполагает 
выделение ключевых факторов, повлиявших на эволюцию взглядов, 
сущность и функции денежной системы в России:
—	 влияние сословно-крепостнической системы хозяйства и ее 
последующей отмены на формирование национального рынка и национальной денежной системы;
—	 роль торгового и промышленного капитала в реформировании 
кредитно-денежной системы России;
—	 влияние государственных финансов на развитие денежной 
системы страны;
—	 роль внешнеэкономических факторов в развитии денежной 
системы России.
Изучение этой исторической взаимосвязи помогает понять, 
каким образом современные сдвиги в денежной системе влияют 
на  изменения в  теориях денег и  регулирование денежного 
обращения. Выбор концепции реформирования денежного хозяйства 
проливает свет на долговременные цели отдельных государств или 
финансовых групп. При этом на разных этапах различные группы 
факторов отличаются по степени влияния на систему в целом.

В монографии нами выделены большие формационные этапы 
развития народного хозяйства и  денежной системы России, 
в рамках которых формируются теории денег:
—	 первый этап хозяйственной эволюции в России (XVII — середина XVIII  в.)  — монетно-металлическая денежная система 
в рамках феодальной экономики;
—	 второй этап (1768–1843 гг.) — генезис бумажно-денежной 
системы в период развития мануфактурного производства;
—	 третий этап (1843–1899  гг.)  — формирование государственной кредитно-денежной системы в условиях становления капиталистического производства и промышленного переворота;
—	 четвертый этап (1900–1917 гг.) — особенности регулирования денежного хозяйства и рыночной конъюнктуры в экстремальных экономических ситуациях (промышленных кризисов 
и «военной экономики»).
В момент перехода к  четвертому большому формационному 
этапу развития хозяйства и денежной системы в мире нами выделены периоды «обострения» валютной конфронтации:
—	 первый этап конкуренции (1900-е гг.) — переход к золотой 
валюте в условиях мирного хозяйственного развития — усиление 
зависимости национальных экономик от финансового капитала;
—	 второй этап конкуренции (1914–1917 гг.) — жесткая борьба 
за валютное лидерство в условиях «военной конъюнктуры», результатом которой стало послевоенное изменение валютной «карты» 
мира, усиление позиций доллара и стран-лидеров.
Исследование этих проблем составляет основу предлагаемой 
работы и позволяет сформулировать ее структуру. Следует отметить, что периодизация денежного хозяйства не во всем совпадает 
с этапами развития хозяйственных систем, так как обладает значительной (хотя и относительной) самостоятельностью.
Анализ отечественных теорий денег и положений эластичного 
кредитно-денежного обращения в России на рубеже XIX—XX вв. 
позволил выяснить в  границах макроэкономического подхода 
влияние кредитно-денежных инструментов на развитие промышленных кризисов в  мирное время и  в  экстраординарных ситуациях. Результаты системного анализа отечественных теорий денег 
и промышленных кризисов помогут сформировать представление 
о  традициях государственного регулирования экономики, решению проблем хозяйственной нестабильности настоящего времени и определению ключевых принципов современной денежной 
системы России.

Автор выражает глубокую благодарность профессорам экономического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова А.Г. Худокормову, Д.Н. Платонову, 
М.Г. Покидченко, В.В. Дроздову, проявившим интерес к настоящей 
работе и высказавшим ценные рекомендации для ее улучшения.

Глава 1.  
ТЕОРИИ ДЕНЕГ В РОССИИ В ПЕРИОД 
МОНЕТНО-МЕТАЛЛИЧЕСКОГО ОБРАЩЕНИЯ 
(XVII — СЕРЕДИНА XVIII в.)
1.1. МОНЕТНО-МЕТАЛЛИЧЕСКИЙ ПЕРИОД РАЗВИТИЯ  
ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ В УСЛОВИЯХ 
ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО НАКОПЛЕНИЯ КАПИТАЛА 
И ФОРМИРОВАНИЯ НАЦИОНАЛЬНОГО РЫНКА 
В монографии мы исходим из положения, что изменения в теории 
денег являются отражением изменений в самой денежной системе 
и денежной политике государства, происходящих в периоды хозяйственной трансформации. В данной главе рассматриваются теории 
денег, возникшие на первом этапе хозяйственной эволюции в России 
(XVII — середина XVIII в.) в период действия монетно-металлической денежной системы в рамках феодальной экономики.
Характеристика хозяйственной системы Русского  
государства (XVII — первая половина XVIII в.)
На первом этапе эволюции хозяйственной системы (XVII — середина XVIII в.) в период господства феодального права и преобладания натурального производства под влиянием расширения обмена на всероссийском рынке происходили сдвиги в хозяйственном 
механизме и инструментах регулирования внешнеторговых отношений. Особенности хозяйственной системы этого времени заключались в следующем.
Во-первых, шло развитие крупных ярмарок и  формирование 
региональных центров торговли (Москва, Архангельск, Казань, 
Сибирь). Во-вторых, получили развитие казенные предприятия, 
работающие по  заказу государства с  целью удовлетворения его 
военных потребностей (Оружейная палата, Пушечный двор, 
Тульская оружейная слобода и  др.). Гражданскую продукцию 
(ткачество, строительное дело) тоже производили на  казенных 
предприятиях (Хамовная слобода, Приказ каменных дел и др.). 
В-третьих, слабое развитие внешней торговли объяснялось отсутствием сети портов (сырье и ремесленные изделия вывозились 
через единственный порт — Архангельск).
В-четвертых, с  ростом торговых оборотов шел процесс первоначального накопления крупных капиталов. Выросли торговые