Больше чем деньги: Финансовая история человечества от Вавилона до Уолл-стрит

МОСКВА
БОЛЬШЕ
ЧЕМ 
ДЕНЬГИ
Сергей Мошенский
ФИНАНСОВАЯ
ИСТОРИЯ
ЧЕЛОВЕЧЕСТВА
ОТ ВАВИЛОНА
ДО УОЛЛ-СТРИТ

ISBN 978-5-9614-7474-9
Все права защищены. Никакая часть этой 
книги не может быть воспроизведена в какой бы 
то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети интернет 
и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ для частного или пуб личного использования, без письменного разрешения владельца 
авторских прав. По вопросу организации доступа 
к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу mylib@alpina.ru.
© Мошенский С. З., 2022
© ООО «Альпина Паблишер», 2026
УДК 330.8
ББК 65.26-03
 
М87
Редактор Антон Рябов
Мошенский С.
М87  Больше чем деньги: Финансовая история человечества от Вавилона до 
Уолл-стрит / Сергей Мошенский. — М. : Альпина Паблишер, 2026.
— 632 с. 
ISBN 978-5-9614-7474-9
От древнего Вавилона до современности деньги сопровождают 
взлет ипадение империй, вой ны икризисы, но впервую очередь— 
жизни простых людей. В своей работе доктор экономических наук 
Сергей Мошенский рассматривает судьбу нашей цивилизации сквозь 
призму финансовых отношений и приходит к выводу, что секрет 
благополучия человека— не вобъеме накопленного богатства, 
авсвободе предпринимательства, неотделимой от личной свободы, 
ивответственном отношении к другим членам общества. Автор 
охватывает четыре тысячелетия человеческой истории и описывает 
ключевые экономические процессы и явления живым и доступным 
языком. Книга адресована всем, кто интересуется финансами изаконами 
развития экономики.
УДК 330.8
ББК 65.26-03


                Содержание








Первая столица капитала........................5
Глава 2
Эллинский мир.................................27
Глава 3
Империя Вечного города........................40
Глава 4
На караванных путях халифата..................69
Глава 5
За Великой Китайской стеной...................84
Глава 6
Хозяева Средиземноморья.......................98
Глава 7
От Брюгге до Антверпена.......................149
Глава 8
Амстердам. История успеха.....................164
Глава 9
Чего не хватало Франции?......................211
Глава 10
Мираж Южного моря.............................234
Глава 11
Джентльменский капитализм.....................277

Глава 12 Граждане мира................................316
Глава 13 Грюндерский крах.............................339
Глава 14 Belle epoque.................................372
Глава 15 Бурные двадцатые. Финансы в стиле джаза......413
Глава 16 Великая депрессия............................437
Глава 17
От золотых пятидесятых к унылым семидесятым...464
Глава 18 «Большой взрыв»..............................487
Глава 19 Новая экономика..............................529
Глава 20
Конец великой эпохи..........................561

Литература...................................598

Первая столица капитала
Деньгѝ — самое ценное в̀ мире сырье. Куда более ценное, чем нефть, газ, уран или высокие технологии: все это 
можно купить за̀деньги. А̀вот умение перерабатывать это 
сырье в̀финансовые услугѝ— великая ѝтаинственная алхимия. Та̀алхимия, которая веками финансирует мировую цивилизацию ѝдает власть над миром. Ѝпервыми это 
поняли вавилоняне. Именно там, в̀Месопотамии, началась финансовая история человечества, а̀это нечто большее, чем только деньги. Ведь за̀ней стоят жизни ѝсудьбы 
множества людей, народов ѝстран.
Первая столица капитала, Вавилон, была построена 
из̀кирпичей, ѝспустя века от̀«величайшего города, на̀который когда-либо взирало солнце», как говорили о̀нем 
римляне, почти ничего нѐосталось. Там, где стояли огромные крепостные стены, теперь пологие глиняные холмы 
на̀равнине. Ѝсегодня взору предстают лишь восстановленные развалины среди жаркой пустыни в̀Ираке1.
1 
По̀преданиям, в̀Вавилоне, этом первом мегаполисе, жило 700̀тысяч 
человек. По̀подсчетам историков, конечно, гораздо меньшѐ— 60̀тысяч 
в̀период расцвета. Но̀для того времени ѝэто очень много. В̀1776̀г. до̀н. э., 
когда была создана первая в̀истории система права̀— знаменитый свод 
законов царя Хаммурапи, Вавилон являлся самым большим в̀мире городом. А̀Вавилонское царство с̀населением около миллиона человек стало 
самым крупным на̀земле. Оно занимало большую территорию в̀Месопо

В отличие от̀Греции, Рима ѝдаже Египта Месопотамия 
почти нѐоставила следов в̀современной культуре. Греки 
ѝримляне строили из̀камня, поэтому неплохо сохранившиеся храмы с̀колоннами, величественные амфитеатры 
ѝдворцы помогают нам представить, как они жили, ѝлучше 
понять их мир. А̀на̀месте Вавилона ѝдругих некогда знаменитых городов̀— только оплывшие кучи обломков. Вавилонские строители имели нѐменьше опыта, чем греческие, 
но̀в̀их стране было мало камня, потому они строили города 
из̀материалов недолговечных. Ѝкогда люди перестали там 
жить, дожди, ветры ѝвремя быстро сделали свое дело. Поэтому нам труднее представить себе жизнь людей в̀Древней 
Месопотамии. Ѝв̀самом знаменитом ее городѐ— Вавилоне.
Но ѝсейчас, спустя тысячи лет, Вавилон̀— «великая 
блудница» в̀библейской символикѐ— все так̀же ассоциируется нѐтолько с̀ненавистным для большинства религий 
развратом, но̀ѝс̀нѐменее ненавистным ростовщичеством. 
Ѝжаждой денег.
Появление кредита
Больше четырех тысяч лет назад произошло нечто такое, 
без чего невозможно представить себе современную цивилизацию, — появился кредит1. Нравится нам это или нет, 
тамии (Междуречье, где текли две великие рекѝ— Тигр ѝЕвфрат), весь 
современный Ирак, часть Ирана ѝСирии.
1 
Тогда вся жизнь вавилонян вращалась вокруг храмов. Они стали огромными экономическими комплексами, где работали тысячи людей, от̀пастухов ѝткачей до̀управля ющих храмовыми хозяйствами, ѝтам были 
накоплены немалые богатства. В̀храмах хранилась казна ѝвыдавались 
кредиты. Купцы большинство своих сделок совершали с̀помощью займов, которые получали товарами или серебром (это были кусочки серебра 
на̀вес̀— в̀Вавилоне нѐбыло принято чеканить монеты). А̀крестьяне брали 
в̀долг ячмень, чтобы вырастить новый урожай, а̀иногда̀— чтобы дожить 

но̀на нем с̀тех пор держится мир. Кредит, создавший новые окна экономических возможностей, оказался радикальной инновацией, нѐменее важной, чем изобретение 
колеса. В̀Месопотамии было обычным делом брать в̀долг: 
крестьяне занимали зерно, купцы̀ — серебро, в̀ кредит 
также покупали пиво1 ѝдаже дома.
Кредит настолько распространился, что стал причиной семейных ссор. История об̀этом сохранилась на̀одной 
из̀глиняных табличек нововавилонского периода. В̀553 г. 
до̀н. э. супружеская пара взяла кредит в̀одном из̀вавилонских банков. По̀поручению супругов агент купил дорогой 
дом площадью около 100 кв. м за̀5,8̀кг серебра. Через некоторое время они погасили кредит, ѝмуж решил приобрести еще один дом примерно такой̀же площадью за̀4,7̀кг 
серебра. Часть серебра он̀взял в̀долг у̀жены из̀ее приданого, 
а̀еще часть̀— у̀того̀же банкира. Но,̀как это часто бывает 
в̀жизни, вскоре между супругами возник спор. Видимо, 
муж нѐспешил отдавать жене деньги, она подала на̀него 
в̀суд, предъявила долговое обязательство на̀3,5 мины (примерно 1,75̀кг) серебра ѝвыиграла дело. Однако судебный 
иск по̀возврату долга, очевидно, нѐсильно нарушил общее 
согласие в̀семье. Тем временем у̀супругов родилась дочь. 
Но̀они хотели сына ѝв̀551 г. до̀н. э. усыновили мальчика. 
А̀когда муж со̀временем умер, вдова вместе с̀приемным 
сыном купила третий дом, опять взяв кредит у̀банкира.
до̀него. Земли, заливаемые водами Евфрата ѝТигра, отличались плодородностью̀— если верить древним историкам, урожай часто во̀много раз 
превышал количество посеянного зерна. Так что отдавать ячменем долг 
с̀процентами для большинства крестьян было вполне реальной задачей.
1 
Хорошая питьевая вода была в̀дефиците. Пить речную воду нѐсоветовали, 
поэтому вавилоняне употребляли в̀основном сикеру̀— напиток из̀перебродившего ячменя, похожий на̀пиво. Сикера бывала ѝкрепкой, но̀чаще 
всего слабоалкогольной.

Глиняные активы
«Пять шекелей чистого серебра (по̀цене Шамаша1) ИддинРамман ѝего жена, Хумтани, одолжили у̀Шамаша ѝИддинйатуна. Если они увидят надпись на̀базарной стене (с̀распоряжением о̀ возврате долга), они должны возвратить 
серебро ѝсоответству ющую процентную прибыль предъявителю этого документа. Три свидетеля. Месяц Элул (август– 
сентябрь), 35-й год правления царя»2. Эта запись была сделана 
больше трех с̀половиной тысяч лет назад во̀времена царя 
Хаммурапи. Тогда такие долговые обязательства писали 
на̀небольших глиняных табличках (некоторые размером 
с̀визитную карточку, другие больше3).
На влажной глине острой палочкой из̀тростника делались надписи. Потом таблички сушили на̀солнце (позжѐ— 
обжигали в̀огне), ѝони могли храниться тысячелетиями. 
Благодаря этому такие письменные источники ѝдошли 
до̀нас. Больше трети найденных табличек посвящены экономикѐ— торговым делам, покупке земли ѝдомов, займам.
Когда надпись на̀табличке была сделана, писец прятал ее в̀глиняный конверт. Глина раскатывалась тонким 
слоем, ѝв̀нее заворачивали посыпанную пылью табличку. 
На̀конверте повторяли написанный на̀самой табличке 
текст договора ѝставили печати его участников̀— это делалось, чтобы избежать фальсификаций. Если текст документа вызывал сомнения, конверт разбивали ѝсверяли 
1 
Имеется в̀виду храм Шамаша, бога солнца ѝсправедливости.
2 
Hammurabi’s Gezetz. Bd.̀1 (1904). S.̀919. [Здесь ѝдальше приводятся сокращенные ссылки на̀использованные источники. Полное библиографическое описание см.̀в̀разделе «Литература». — Прим. ред.]
3 
Длина табличек определялась длиной текста документа: чаще всего 
от̀3–4̀см (квитанции) до̀7–9̀см (договоры), иногда до̀20̀см (различные 
списки).

с̀текстом на̀табличке. Несовпадение надписей на̀конверте 
ѝтабличке считалось явным признаком подделки. В̀отличие от̀наших бумажных конвертов, которые легко открыть, 
высохший глиняный конверт можно только разломать.
А вот надпись на̀базарной стене, вероятно, никто так 
ѝнѐувидел. Либо увидел, но̀не вернул заем. Ведь обычно 
после погашения долга глиняные таблички разбивались 
или размягчались в̀воде. Так что дошедшие до̀нас документы̀— это непогашенные долги. В̀те далекие времена 
такая надпись означала многое. Как можно понять, записи 
о̀долгѐ— долговые обязательства̀— составлялись в̀стандартной форме, исключа ющей всякие неоднозначные толкования. Обязательно нужно было указать, в̀чем именно 
взят долг (серебро, зерно или еще что-то), ѝнапомнить, 
что его необходимо вернуть с̀процентами. Дополнялась такая запись указанием места ѝвремени возвращения долга, 
именами свидетелей ѝдатой составления документа.
Долговые обязательства на̀ глиняных табличках нередко передавали другому человеку. Поэтому должник 
при заключении договора нѐвсегда понимал, у̀кого потом окажется этот документ ѝкому он̀должен будет отдавать деньги. Обладатель таблички получал такиѐже права 
взыскать долг, как ѝпервоначальный кредитор (как позже, 
через тысячелетия, при вексельном долге). Передача долга 
считалась тогда в̀порядке вещей, если об̀этом даже писали 
на̀базарной стене.
Так еще в̀те давние времена сделали реша ющее для будущего финансового мира открытие: активы бывают нематериальными (говоря современными словами, виртуальными). Это нѐтолько серебро, быки, овцы или мешки 
с̀зерном. Активом могла стать одна лишь надпись на̀глиняной табличкѐ — долговое обязательство, которое 

нѐпросто приносило процентную прибыль, а̀еще ѝпередавалось, служило средством платежа или товаром. Законы 
обеспечивали права на̀такую «глиняную» прибыль, ѝблагодаря этому для жителей Месопотамии она стала совершенно реальной.
Кредитная история ѝдолговое рабство
До законов Хаммурапи тот, кто нѐимел возможности вернуть заем, мог попасть в̀долговое рабство на̀время, пока 
нѐотработает долг. Хотя в̀нашем понимании рабы̀— это 
закованные в̀цепи чернокожие невольники, месопотамский раб по̀образу жизни нѐслишком отличался от̀нашего 
крепостного крестьянина ХІХ̀в. Рабство было скорее экономическим, ѝраб даже имел право подать в̀суд на̀своего 
хозяина. Предприимчивый раб мог найти выгодное дело 
ѝзаработать денег, чтобы вернуть долги ѝобрести свободу.
После принятия законов Хаммурапи долговое рабство 
ограничили тремя годами. Но̀все равно сама мысль о̀долговом рабстве шокирует. Хотя умом понимаешь, что это 
в̀любом случае шаг вперед. Именно благодаря возможности взять взаймы ячмень голодная смерть заемщику уже 
нѐгрозила.
Да что там говорить, еще 100–200 лет назад должника, 
нѐвозвратившего деньги, сажали в̀тюрьму! Что объединяло Жана-Батиста Мольера, Даниеля Дефо, Рихарда Вагнера 
ѝАдольфа Гитлера? Долговая тюрьма. Понадобилось почти 
три с̀половиной тысячи лет, чтобы в̀1898 г. появился американский Акт о̀банкротстве, по̀которому банкрот получал 
возможность начать новую жизнь без долгов̀— с̀чистого листа. Отношение к̀банкротству изменилось, ѝоно перестало 
быть позорным. Дело дошло до̀того, что в̀XXÌв. президентом