Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

КАК 
ФИКСИРОВАТЬ 
ПРИБЫЛЬ, 
ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ 
И ВЫИГРЫВАТЬ 
ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН
Продажа 
и игра на понижение

THE NEW SELL
AND 
SELL SHORT
How to Take Profi ts, 
Cut Losses,
and Benefi t from Price Declines
EXPANDED SECOND EDITION
Dr. Alexander Elder
www.elder.com
John Wiley & Sons, Inc.

КАК 
ФИКСИРОВАТЬ 
ПРИБЫЛЬ, 
ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ 
И ВЫИГРЫВАТЬ 
ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН
Продажа 
и игра на понижение
Александр Элдер
Перевод с английского
Москва
2026

УДК 336.76;65.013
ББК 65.264;88.4
Э45
ISBN 978-5-9614-5415-4 (рус.)
ISBN 978-0-470-63239-0 (англ.)
© Dr. Alexander Elder, 2011
© Издание на русском языке, 
перевод, оформление. 
ООО «Альпина Паб лишер», 2026
УДК 336.76;65.013
ББК 65.264;88.4
Э45
Элдер А.
Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от 
падения цен: Продажа и игра на понижение / Александр Элдер ; Пер. 
с англ. — М. : Альпина Паблишер, 2026. — 348 с.
ISBN 978-5-9614-5415-4
Новая книга д-ра Элдера по трейдингу посвящена продаже (закрытию позиции) и короткой продаже (открытию короткой позиции). 
Умение своевременно закрыть свою позицию — один из самых важных 
навыков профессионального трейдера. Короткая продажа дает возможность 
зарабатывать на падениях. Это особенно важный навык в период кризисов и нестабильности. Трейдер, умеющий продавать в короткую, удваивает свои шансы. 
В первой части книги рассматриваются общие вопросы — психология, 
управление рисками и ведение записей. Вторая и третья части посвящены 
продаже и игре на понижение, а четвертая — это примеры сделок, иллюстрирующих принципы продажи и короткой продажи с учетом уроков одного 
из самых значительных медвежьих рынков в истории. В книгу включены 
контрольные вопросы и проверочные таблицы, позволяющие оценить полученные вами знания.
Все права защищены. Никакая часть этой 
книги не может быть воспроизведена в какой 
бы то ни было форме и какими бы то ни было 
средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также 
запись в память ЭВМ для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу 
mylib@alpina.ru.
Переводчик А. Стативка
Редактор В. Ионов

Оглавление
Введение   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11
Зачем продавать . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11
О вопросах и ответах  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
Часть первая
ПСИХОЛОГИЯ, УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ 
И ВЕДЕНИЕ ЗАПИСЕЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
ГЛАВА 1. О покупке  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
Три выбора  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
Инструментарий трейдера . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21
ГЛАВА 2. Психология трейдинга 
и управление рисками. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Разум как инструмент трейдинга. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Контроль над рисками  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
ГЛАВА 3. О ведении записей. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
Хорошие записи — залог хорошей торговли. . . . . . . . . . . . . . . . .27
Электронная таблица трейдера — 
основа контроля и учета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28
Дневник трейдера — ключ к устойчивому успеху. . . . . . . . . . . . .30
Как документировать план торговли. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Метод Маргрет — вывесить график на стену  . . . . . . . . . . . . . . . .38
Как оценивать свои результаты  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38
Два типа торговли  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65

КАК ФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ, ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ И ВЫИГРЫВАТЬ ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН
Часть вторая
КАК ПРОДАВАТЬ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
Три типа продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .68
ГЛАВА 4. Продажа на целевом уровне  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
Продажа на скользящей средней  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
Продажа на границе конверта, или канала . . . . . . . . . . . . . . . . . .81
Продажа на уровнях сопротивления  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93
ГЛАВА 5. Продажа по стоп-приказу . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105
Железный треугольник. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
Рыночные или лимитные приказы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
Жесткие и мягкие стоп-приказы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
Где не следует размещать стоп-приказ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .112
Сокращение проскальзывания — 
сужение стоп-приказа на один цент. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118
Метод Ника: стоп-приказ 
с отступом на один день. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .120
Когда использовать широкий стоп. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .126
Скользящие стоп-приказы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .130
Метод зоны безопасности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .132
Метод падения волатильности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134
ГЛАВА 6. Продажа в ответ на стук в двигателе . . . . . . . . . . . . . . . . . .139
Ослабление импульса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .140
Выход из краткосрочной сделки 
в ответ на стук в двигателе  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .142
Дискреционный выход из долгосрочной сделки  . . . . . . . . . . . . .145
Продажа перед публикацией отчетов 
о прибылях и убытках  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .149
Рыночные звоночки  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .153
Торговля на основании индекса новых максимумов — 
новых минимумов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .158
Дерево решений для процесса продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .161
Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .167
Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .190
Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .205

ОГЛАВЛЕНИЕ
Часть третья
КАК ИГРАТЬ НА ПОНИЖЕНИЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .207
ГЛАВА 7. Короткая продажа акций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .211
Начало игры на понижение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .215
Асимметрия вершин и впадин . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .218
Короткая продажа на вершинах. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .220
Игра на понижение на нисходящих трендах . . . . . . . . . . . . . . . .225
Фундаментальный анализ при игре на понижение. . . . . . . . . . .228
Поиск акций для игры на понижение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .235
Общий объем коротких продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .239
ГЛАВА 8. Короткая продажа других 
финансовых инструментов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .245
Короткая продажа фьючерсов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .246
Продажа опционов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
Валютный рынок  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .260
Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .267
Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .279
Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .288
Часть четвертая
УРОКИ МЕДВЕЖЬЕГО РЫНКА  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .289
ГЛАВА 9. Как медведи зарабатывают  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .291
Медведь начинает ворочаться в берлоге . . . . . . . . . . . . . . . . . . .291
Первые сигналы индикаторов настроений  . . . . . . . . . . . . . . . . .293
Вершина бычьего рынка. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .295
Медвежьи расхождения на вершине 2007 г.  . . . . . . . . . . . . . . . .297
Надувание пузырей: MGM  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .299
Короткая продажа сильно растущей акции . . . . . . . . . . . . . . . . .300
Медвежий рынок разрушает стоимость. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .303
Игра на крупном нисходящем тренде  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .305
Торговля в нисходящем коридоре  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .307
Будьте готовы к неожиданностям  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .309
Бычьи рынки без сопротивления, 
медвежьи рынки без поддержки  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .311

КАК ФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ, ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ И ВЫИГРЫВАТЬ ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН
По ком звонит колокол, или Собака лает дважды. . . . . . . . . . . .314
Г-н Баффетт отоварился рановато  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .316
Можно плеснуть бензина в ваш костер?  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .318
Короткая продажа во время снижения  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .320
ГЛАВА 10. В поисках дна. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323
Этот рынок не упадет до нуля  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323
NHNL дает сигнал покупки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .325
Не опоздать на вечеринку  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .326
Мой любимый сигнал дна  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .329
Продажа быка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .330
Быки всегда упираются  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .333
Явный сигнал короткой продажи. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .335
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .339
Что делать с прибылью — личные дивиденды  . . . . . . . . . . . . . .340
Дорога в будущее  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .341
Благодарности  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .343
Библиография. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .345
Об авторе  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .347
Предметный указатель . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .349

Посвящается Инне Фельдман, менеджеру elder.com, 
чьи забота, теплота и порядочность помогали 
формировать мою фирму на протяжении 15 лет.