Инвестиционная и инновационная деятельность предприятия

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ  
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 
(РИНХ) 
ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ 
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ РЕГИОНА, ОТРАСЛЕЙ И ПРЕДПРИЯТИЙ 
 
 
 
 
Р.М. Богданова, В.Ю. Боев, О.Д. Ермоленко 
 
ИНВЕСТИЦИОННАЯ И ИННОВАЦИОННАЯ  
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ 
 
ТЕКСТ ЛЕКЦИЙ  
 
Направление подготовки 
 
38.03.01 Экономика 
 
Направленность 
38.03.01.02 Экономика предприятий и организаций 
 
 
Уровень образования  
 
бакалавриат 
 
 
 
 
 
 
Ростов-на-Дону 
Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ) 
2022

УДК 338.26(075) 
ББК 65 
Б 73 
Авторы: 
канд. эконом.наук, доц. Р.М. Богданова – лекция 1–5, заключение; 
канд. эконом.наук, доц. В.Ю. Боев – введение, лекция 6–10; 
канд. эконом. наук, доц. О.Д. Ермоленко – лекция 11–15, введение 
 
Богданова, Р.М. 
Б 73  
Инвестиционная и инновационная деятельность предприятия : текст лекций [Электронный 
ресурс] / Р.М. Богданова, В.Ю. Боев, О.Д. Ермоленко. – Ростов-на-Дону : Издательско-полиграфический комплекс Ростовского государственного экономического университета (РИНХ), 
2022. – Электрон. сетевое изд. – 238 с. – Режим доступа : http://library.rsue.ru. 
 
ISBN 978-5-7972-3064-9 
  
Текст лекций по дисциплине «Инвестиционная и инновационная деятельности предприятия» составлен в соответствии с рабочей программой дисциплины и предназначен для студентов направления подготовки 38.03.01 «Экономика», направленность 38.03.01.02 «Экономика предприятий и организаций». Рассмотрены теоретические и практические аспекты формирования и анализа инвестиционной деятельности 
предприятий. Представлены основные характеристики инвестиционной деятельности предприятий, определены основные направления реализации резервов повышения результатов инвестиционной деятельности. Рассмотрено влияние экономических интересов инвесторов на инвестиционную деятельность предприятия. Текст лекций содержит теоретический материал по основным вопросам разработки новшеств, организации и осуществления инновационной деятельности. Направлен на формирование у студентов знаний 
нормативно-правовой базы, организационно-экономических основ инновационной деятельности; инновационной среды; методики расчета затрат инновационной̆ деятельности. Материал ориентирован на развитие профессиональной̆ компетентности будущих экономистов  
Текст лекций написан в соответствии с требованиями ФГОС ВО 3++ о формировании у обучающихся по образовательным программам высшего образования компетенций, в частности знаний, умений и навыков в области инвестиционной и инновационной деятельности предприятия.  
УДК 338.26(075) 
ББК 65 
   
Рецензенты: 
М.Ю. Денисов, д-р экон. наук, проф. кафедры экономики региона,  
отраслей и предприятий РГЭУ (РИНХ); 
Л.Д. Киянова, к.э.н., доцент кафедры управления и экономики таможенного дела  
Ростовского филиала Российской таможенной академии 
 
Утвержден в качестве текста лекций 
учебно-методическим советом РГЭУ (РИНХ) 
  
ISBN 978-5-7972-3064-9 
 © Ростовский государственный  
экономический университет (РИНХ), 
2022 
© Богданова Р.М., Боев В.Ю.,  
Ермоленко О.Д., 2022 

Содержание 
 
Введение ............................................................................................................................................. 6 
Раздел 1. «Сущность инвестирования» ............................................................................................ 8 
Тема 1.  Основные понятия современной теории инвестиций .................................................. 8 
1.1. Понятие инвестиций, их экономическая сущность;  квалификация инвестиций, 
структура инвестиций ................................................................................................................ 8 
1.2. Состав и структура капитальных вложений ................................................................... 10 
1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности ................................ 13 
Тема 2. Понятие и сущность инвестиционно-инновационной деятельности предприятий ...... 15 
2.1. Понятие инвестиционного процесса,  его инфраструктура  
и источники инвестиций ......................................................................................................... 15 
2.2. Эффект мультипликатора; принцип акселерации;  понятие инвестиционного рынка, 
его состав и конъюнктура ....................................................................................................... 16 
2.3. Принципы инвестирования .............................................................................................. 19 
2.4. Сущность и роль инвестиционной политики ................................................................. 20 
2.5 Инвестиционная деятельность предприятия,  ее субъекты и объекты,  
ее особенности и стратегии ..................................................................................................... 20 
2.6. Источники инвестиций ..................................................................................................... 22 
2.7. Выбор схемы финансирования инвестиций ................................................................... 23 
Тема 3. Инвестиционные проекты:  их классификация, этапы и стадии разработки ........... 25 
3.1. Понятие инвестиционного проекта,  его состав, классификация проектов. ............... 25 
3.2. Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта ......................................... 27 
3.3. Окружающая среда проекта. Участники проекта.  
Организационно-экономический механизм реализации проекта ....................................... 29 
Раздел 2. «Инвестиционный проект и его оценка» ....................................................................... 33 
Тема 4.  Эффективность инвестиционных проектов ................................................................ 33 
4.1. Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов ........................................ 33 
4.2. Общая схема оценки эффективности проектов ............................................................. 34 
4.3. Особенности оценки различных видов эффективности проектов ............................... 36 
4.4. Денежные потоки инвестиционных проектов (приток, отток, сальдо) ....................... 37 
4.5. Финансовая реализуемость инвестиционного проекта ................................................. 38 
Тема 5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов ...................................... 41 
5.1. Методические подходы к оценке эффективности  инвестиционного проекта ........... 41 
5.2. Статистические методы оценки эффективности проектов ........................................... 45 
5.3. Динамические методы оценки эффективности проектов ............................................. 49 
5.4. Показатели эффективности проектов и их расчет ......................................................... 57 
 
 

Тема 6. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов   
в условиях риска и неопределенности ....................................................................................... 68 
6.1. Понятие и сущность неопределенности и риска ........................................................... 68 
6.2. Виды рисков по проекту ................................................................................................... 69 
6.3. Измерение инвестиционных рисков ............................................................................... 70 
6.4. Методы учета факторов риска и неопределенности   
в оценке эффективности проектов ......................................................................................... 70 
6.5. Способы снижения степени риска .................................................................................. 74 
Тема 7. Влияние инфляции на оценку  эффективности инвестиционных проектов ............. 76 
7.1. Сущность и измерители инфляции ................................................................................. 76 
7.2. Виды влияния инфляции на расчетные показатели  эффективности проекта ............ 79 
7.3. Методы учета долгосрочного влияния инфляции   
на оценку эффективности инвестиций .................................................................................. 81 
7.4. Методы учета влияния инфляции на эффективность проекта ..................................... 85 
Раздел 3. «Инновационная деятельность предприятия» .............................................................. 88 
Тема 8. Понятие об инновациях и инновационной деятельности ........................................... 88 
8.1. Основные понятия нововведения, новшества, новации.  Варианты определения 
понятия «нововведение» ......................................................................................................... 88 
8.2. Классификация инноваций и их сущность ..................................................................... 89 
8.3. Инновационный цикл. Этапы инновационного цикла .................................................. 91 
8.4. Инновационная деятельность. Понятие и виды деятельности ..................................... 93 
8.5. Классификация инновационных организаций по секторам науки   
и сферам деятельности ............................................................................................................ 94 
8.6. Содержание понятия «инновационный менеджмент».  Экономический механизм 
инновационного менеджмента ............................................................................................... 95 
Тема 9. Инновационная деятельность предприятия ................................................................. 97 
9.1. Формы организации инновационной деятельности на предприятиях   
и в организациях ...................................................................................................................... 97 
9.2. Инновационная стратегия предприятий и организаций ............................................... 98 
9.3. Цели инновационной стратегии предприятия и механизмы поддержки 
приоритетных инновационных программ и проектов........................................................ 101 
9.4. Инновационное управление как процесс постоянного обновления  различных сторон 
деятельности предприятия .................................................................................................... 105 
9.5. Основные этапы инновационного процесса   
и фазы жизненного цикла продукта (технологии) .............................................................. 106 
9.6. Инновационный процесс как процесс   
последовательного превращения идеи в товар ................................................................... 112 
9.7. Модель стратегических статей, стратегическая интеграция   
в инновационной деятельности ............................................................................................ 113 
Тема 10. Управление инновационной деятельностью предприятий .................................... 117 
10.1. Концепция управления инновационной деятельностью ........................................... 117 
10.2. Факторы инновационной сферы,  влияющие на эффективность управления ........ 118 

10.3. Исследование инновационных моделей развития ..................................................... 118 
10.4. Закономерности преодоления сопротивления инновациям ..................................... 120 
Тема 11. Управление реструктуризацией,  освоением и качеством новой продукции ....... 121 
11.1. Управление реструктуризацией предприятия, основные подходы ......................... 121 
11.2. Управление техническим уровнем и качеством новой продукции .......................... 124 
11.3. Управление рисками реструктуризации предприятия.  Оценка факторов риска ... 129 
Тема 12. Управление инновационным проектом .................................................................... 133 
12.1. Сущность инновационного проекта ............................................................................ 133 
12.2. Основные критерии оценки эффективности инновационных проектов. 
Эффективность инновационных проектов .......................................................................... 144 
12.3. Управление реализацией инновационным проектом ................................................ 148 
Тема 13. Венчурный бизнес как форма технологических нововведений  в рыночной 
экономике ................................................................................................................................... 155 
13.1. Понятие о венчурном бизнесе и его роли   
в развитии инновационных технологий .............................................................................. 155 
13.2. Венчурное финансирование, главные источники финансирования.  
Ответственность субъектов венчурного процесса .............................................................. 156 
13.3. Венчурные фирмы. Предмет деятельности, система управления,   
составляющие венчура .......................................................................................................... 158 
Раздел 4. «Управление инновационными  и инвестиционными проектами» .......................... 164 
14.1. Основные понятия об управлении  инвестиционно-инновационным проектом .... 164 
14.2. Разработка концепции инвестиционно-инновационного проекта ........................... 167 
14.3. Планирование, реализация и завершение проекта .................................................... 168 
14.4. Управление содержанием проекта, временем, стоимостью,  персоналом, 
коммуникациями, рисками, качеством, поставками,  контрактами,  
интеграцией проекта .............................................................................................................. 170 
Тема 15. Маркетинг в инновационной сфере .......................................................................... 183 
15.1. Инновационные бизнес-модели предприятий ........................................................... 183 
15.2. Разработка бизнес-идеи ................................................................................................ 203 
15.3. Дифференциация продукции и услуг .......................................................................... 209 
15.4. Модель получения прибыли ........................................................................................ 214 
15.5. Потребители, их структура и приоритеты; зоны прибыли ....................................... 226 
15.6. Хайтек-маркетинг радикальных инноваций,  «подрывные» инновационные модели, 
принципы, стратегии ............................................................................................................. 228 
Список использованной литературы ............................................................................................ 232 
Заключение ..................................................................................................................................... 236 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
С развитием рыночной системы, инвестиционная и инновационная деятельность стала играть одну из ключевых ролей в формировании бюджета любой 
организации. Если раньше в условиях командно-административной экономики, 
главным и единственным инвестором выступало государство, то сегодня на передний план вышли как физические, так и юридические лица различные. Инвестиции являются основой экономической деятельности российских предприятий 
в условиях модернизации национальной экономики. Продуманное инвестирование решает целый комплекс экономических задач на микро-, мезо– и макро– 
уровне, а также создает благоприятные условия для реформирования экономики 
и ее реструктуризации.  
 В современных условиях развития конкурентной среды одним из основных способов решения экономических, социальных и экологических проблем является использование новейших достижений науки и техники. Каждое предприятие стремится к тому, чтобы экономический рост был интенсивным, т.е. был 
следствием применения более совершенных факторов производства и технологий. Предпосылкой интенсивного роста является использование в практической 
деятельности предприятий инновационной стратегии организации.  
В условиях непрерывного экономического роста основным способом повышения конкурентоспособности выпускаемых товаров, поддержания высоких 
темпов развития и уровня доходности предприятий становится внедрение инноваций. 
В современных условиях основополагающим направлением развития выступают научно-исследовательские разработки в области технологий, производства продукции, оказания услуг, что является базисом для роста уровня жизни 
населения. 
Повышение экономической роли инноваций, изменение темпов, направлений и механизмов развития инновационных процессов выступают основными 
факторами, которые обусловливают глобальные сдвиги в структуре экономики 
промышленно развитых и многих развивающихся стран. Они проявляются в увеличении объемов инвестиций в образование и науку, технологические и организационные нововведения, в опережающей динамике высокотехнологичных секторов промышленности при повышении технологического уровня традиционных отраслей хозяйства, в возникновении новых видов деятельности и так далее. 
Инвестиционная и инновационная деятельности являются главным средством обеспечения конкурентоспособности продукции и устойчивости деятельности предприятий и организаций на рынке в целом. Переход российской экономики на инновационный путь требует от всех хозяйствующих субъектов четкого 

понимания сущности происходящих изменений и осознания своей роли в трансформации хозяйственных отношений. Масштаб трансформации экономики на 
основе инноваций прямо пропорционально зависит от инновационной активности государства, частного бизнеса, научного сообщества и общественных институтов. В силу этого изучение сущности и механизма осуществления инновационной деятельности является составной частью и одним из важных направлений 
подготовки будущих инновационно-ориентированных специалистов.  
Дисциплина «Инвестиционная и инновационная деятельности предприятия» направлена на формирование у студентов профессиональных компетенций:  
ПК-8: способность использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии.  
ПК-6: способность анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о социально -экономических процессах и явлениях, выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей. 
ПК-5: способность анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.д. и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений. 
В результате освоения дисциплины студент должен:  
 Знать: основные понятия и сущность инвестиционно-инновационной деятельности предприятий; методы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов; возможности современных технических средств и информационных технологии. 
Уметь: использовать полученные сведения из финансовой, бухгалтерской 
и иной информации, содержащейся в отчетности предприятий различных форм 
собственности, организаций, ведомств для принятия управленческих решений; 
анализировать риски и эффективность инвестиционных / инновационных проектов; использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии. 
Владеть: навыками оценки эффективности инвестиционной деятельности 
предприятия; навыками анализа и интерпретации данных инвестиционной и инновационной деятельности предприятия; опыт использования современных технических средств и информационных технологий 
 
 
 
 

РАЗДЕЛ 1. «СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИРОВАНИЯ» 
 
Тема 1.  Основные понятия современной теории инвестиций 
 
1.1. Понятие инвестиций, их экономическая сущность; квалификация инвестиций, структура инвестиций.  
1.2. Cостав и особенности капитальных вложений.  
1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. 
 
1.1. Понятие инвестиций, их экономическая сущность;  
квалификация инвестиций, структура инвестиций 
 
Инвестиции – это совокупность всех видов денежных, имущественных и 
интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ 
и проектов производственной, коммерческой, социальной, культурной и других 
сфер с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта. 
К вышеперечисленным ценностям относятся: 
1. Движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование). 
2. Имущественные права, вытекающие из авторского права, «ноу-хау», 
опыт, программный продукт и другие интеллектуальные ценности. 
3. Права пользования землей и другими природными ресурсами. 
4. Денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие 
ценные бумаги. 
В нашей стране до 1991 г. понятие «инвестиции» не использовалось, а применялся термин «капитальные вложения», которые представляют собой денежное выражение инвестиций, направляемых на воспроизводство основных и оборотных фондов (т.е. это более узкая трактовка сущности инвестиций). 
Классификация видов инвестиций определяется критериями, положенными в ее основу. Исходя из этого различают следующие виды инвестиций: 
1. По субъекту инвестиций: 
а) государственные инвестиции, осуществляемые в виде средств федерального, регионального и местного бюджетов, вкладываемых в развитие экономики в целях обеспечения поддержания производства, социальной сферы и экономического роста; 
б) частные инвестиции – негосударственные вложения средств, принадлежащих предприятиям, предпринимателям, населению; 
в) иностранные инвестиции, поступающие из-за рубежа, которые могут 
быть как государственными, так и частными. 

2. По признаку назначения инвестиций: 
а) финансовые инвестиции, в том числе: 
– вложения капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника и дающие право на получение дохода от этой собственности; 
– портфельные инвестиции, т.е. вложение капитала в группу проектов, 
например, в приобретение ценных бумаг других предприятий; 
– денежно-кредитные операции, при которых капитал инвестора помещается в банки в виде депозитов с последующим использованием его в качестве 
кредитов. 
б) реальные (капиталообразующие, прямые) инвестиции – вложения капитала в конкретный, как правило, долгосрочный проект. В свою очередь по экономическому содержанию они имеют следующее деление: 
– инвестиции в основной капитал, т.е. затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий; 
– инвестиции в оборотный капитал и его пополнение; 
– инвестиции в приобретение земельных участков и объектов природопользования. 
в) инвестиции в нематериальные активы. К нематериальным активам, используемым в течение длительного периода (больше 1 года) в хозяйственной деятельности и приносящим доход, относятся права, возникающие: 
– из авторских и иных договоров на произведения литературы, искусства, 
на программы ЭВМ, базы данных (интеллектуальная собственность); 
– из патентов на изобретения, свидетельств на товарные знаки, лицензий 
на определенные виды деятельности; 
– из прав на ноу-хау; 
– из прав на пользование земельными участками, природными ресурсами. 
3. С точки зрения воспроизводственной направленности различают: 
– нетто-инвестиции (начальные, первичные), осуществляемые при основании или покупке предприятия, проекта и т.п.; 
– реновационные инвестиции, т.е. объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство амортизируемого имущества. Обычно он равен сумме 
амортизационных отчислений; 
– чистые инвестиции (реинвестиции) – направление части прибыли предприятия на приобретение или изготовление новых средств производства; 
– брутто-инвестиции (валовые) – сумма реновационных и чистых инвестиций; 
– дезинвестиции – высвобождение ранее инвестированного капитала из 
инвестиционного оборота. 

4. По периоду инвестирования: 
– краткосрочные (вложения капитала на период до 1 года); 
– долгосрочные (вложения капитала на срок более 1 года). 
5. По сроку возврата инвестиций: 
– быстроокупаемые (со сроком возврата до 6 месяцев); 
– среднесрочно-окупаемые (со сроком возврата от 6 месяцев до 1,5 лет); 
– долгосрочно-окупаемые (со сроком возврата больше 1,5 лет). 
Экономическая сущность инвестиций охватывает все виды ценностей – 
главное, чтобы эти ценности приносили собственнику дополнительную прибыль 
либо социальный эффект. 
В состав капитальных вложений включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря, прочие 
капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геологоразведочные и 
буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи 
со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся предприятий и 
другие). Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам 
для застройщика (заказчика). 
 
 
 
 
1.2. Состав и структура капитальных вложений 
 
Состав и структура капитальных вложений имеют большое значение для 
учета, анализа и в конечном счете для повышения эффективности капитальных 
вложений. Знание состава и структуры капитальных вложений позволяет представить их более детально, получать объективную информацию о динамике капитальных вложений, определять тенденции их изменения и на этой основе формировать эффективную инвестиционную политику и влиять на ее реализацию 
как на макроуровне, так и на микроуровне, т.е. на конкретном предприятии. 
Состав и структура капитальных вложений зависят: 
– от формы собственности; 
– характера воспроизводства основных фондов; 
– состава затрат; 
– назначения капитальных вложений. 
В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, структура капитальных вложений подразделяется на: 
– отраслевую; 
– территориальную;