Управление экономическими рисками: теория, организация, методы

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ 
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
ФГБОУ ВО «РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 
 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Т.Г. Синявская, А.А. Трегубова 
 
 
УПРАВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ:  
ТЕОРИЯ, ОРГАНИЗАЦИЯ, МЕТОДЫ 
 
 
Учебное пособие  
 
3-е издание, переработанное и дополненное 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ростов-на-Дону 
Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ) 
2022 
 

УДК 330.3 (075) 
ББК 65.050 
С 38 
 
 Синявская, Т.Г. 
С 38   Управление экономическими рисками: теория, организация, методы : учебное пособие / Т.Г. Синявская, А.А. Трегубова. – 3-е изд., перераб. и доп. – Ростов-на-Дону : Издательско-полиграфический комплекс Рост. гос. экон. ун-та 
(РИНХ), 2022. – 244 с.  
ISBN 978-5-7972-3049-6 
 
В учебном пособии рассмотрены теоретические вопросы управления 
экономическими рисками, подходы к их классификации, идентификации и 
оценке, а также организации управления рисками предприятия. Изложены 
основы применения отдельных методов идентификации, оценки и управления рисками. Рассмотрены особенности управления отдельными видами 
рисков. В третьем издании добавлены разделы, посвященные подходам к 
управлению рисками страховых организаций и поведенческими рисками. 
Предназначено для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению «Экономика» и «Менеджмент», магистрантов, аспирантов, научных работников, сотрудников кредитных, инвестиционных 
и страховых организаций, сотрудников финансовых отделов и подразделений, занимающихся риск-менеджментом. 
УДК 330.3 (075) 
ББК 65.050 
 
 
Рецензенты: 
доц. кафедры экономической кибернетики ЮФУ, 
канд. экон. наук, доц. А.В. Шаль; 
зав. кафедрой статистики, эконометрики и оценки рисков РГЭУ (РИНХ) 
д-р экон. наук, проф., заслуженный деятель науки РФ Л.И. Ниворожкина. 
 
Утверждено в качестве учебного пособия  
учебно-методическим советом РГЭУ (РИНХ). 
 
 
ISBN 978-5-7972-3049-6 
 Ростовский государственный 
экономический университет (РИНХ), 2022 
 Синявская Т.Г., Трегубова А.А., 2022 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
ВВЕДЕНИЕ ......................................................................................... 6 
ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ  
И ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ............................................................ 8 
1.1. Понятие риска, классификация экономических рисков.......... 8 
1.1.1. Понятие риска ............................................................................ 8 
1.1.2. Классификация экономических рисков ................................ 12 
1.2. Теоретические основы управления рисками ..................... 19 
1.2.1. Необходимость управления рисками .................................... 19 
1.2.2. Концепции управления рисками ............................................ 20 
1.2.3. Отношение ЛПР к риску ......................................................... 22 
1.2.4. Субъективность в принятии решений ................................... 24 
Контрольные вопросы к главе 1 ....................................................... 26 
ГЛАВА 2. СТРУКТУРА И ОРГАНИЗАЦИЯ  
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ .......................................................... 27 
2.1. Стандарты риск-менеджмента .............................................. 27 
2.1.1. Роль стандартов в современном управлении рисками ........ 27 
2.1.2. Обзор структуры и содержания стандартов ISO 31000 
и IEC 31010 ......................................................................................... 30 
2.1.3. Отечественные стандарты в области  
управления рисками .......................................................................... 36 
2.2. Система управления рисками ............................................... 39 
2.2.1. Понятие системы управления рисками ................................. 39 
2.2.2. Процесс управления рисками ................................................. 43 
2.2.3. Интеграция управления рисками в систему управления  
организации: необходимость и проблемы ...................................... 47 
2.3. Организация управления рисками ....................................... 48 
2.3.1. Организационная структура управления рисками............... 48 
2.3.2. Регламенты управления рисками ........................................... 50 
Контрольные вопросы к главе 2 ....................................................... 52 
ГЛАВА 3. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ................... 54 
3.1. Методы управления рисками: изменение уровня риска ....... 54 
3.1.1. Система методов управления рисками ................................. 54 
3.1.2. Диверсификация ...................................................................... 56 
3.2. Методы управления рисками:  
воздействие без изменения уровня риска ................................... 66 
3.2.1. Передача риска. Страхование ................................................ 66 

3.2.2. Хеджирование .......................................................................... 71 
3.2.3. Компенсация и ограничение риска ........................................ 80 
Контрольные вопросы к главе 3 ....................................................... 81 
ГЛАВА 4. МЕТОДЫ ИДЕНТИФИКАЦИИ РИСКОВ............. 82 
4.1. Основные понятия идентификации и оценки рисков ...... 82 
4.2. Основные методы идентификации рисков ......................... 85 
4.2.1. Риск-интервью ......................................................................... 85 
4.2.2. Метод мозгового штурма........................................................ 91 
4.2.3. Метод контрольных списков .................................................. 96 
4.2.4. Метод Дельфи .......................................................................... 99 
4.2.5. Анализ дерева отказов (Fault tree analysis, FTA) ................ 105 
4.3. Представление информации о рисках: построение и анализ  
карты и матрицы рисков предприятия .................................... 111 
Контрольные вопросы к главе 4 ..................................................... 117 
Практические задания к главе 4 ..................................................... 118 
ГЛАВА 5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ ................................ 124 
5.1. Понятие и качественные методы оценки рисков ............ 124 
5.1.1. Задача и проблемы оценки рисков ...................................... 124 
5.1.2. Виды оценки риска ................................................................ 128 
5.1.3. Качественные методы оценки рисков.  
Преимущества и недостатки........................................................... 129 
5.2. Количественные методы оценки рисков ........................... 142 
5.2.1. Количественные методы оценки риска:  
достоинства и недостатки ............................................................... 142 
5.2.2. Основные вероятностные и статистические меры риска ...... 143 
5.2.3. Стоимость под риском (Value-at-Risk) ................................ 150 
5.2.4. Другие количественные меры риска ................................... 156 
Контрольные вопросы к главе 5 ..................................................... 168 
ГЛАВА 6. ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 
ОТДЕЛЬНЫМИ ВИДАМИ РИСКОВ ....................................... 169 
6.1. Управление рисками инвестиционных проектов ........... 169 
6.1.1. Особенности инвестиционных рисков ................................ 169 
6.1.2. Оценка рисков для целей бизнес-планирования ................ 171 
6.1.3. Анализ чувствительности ..................................................... 174 
6.1.4. Сценарный анализ ................................................................. 176 
6.1.5. Имитационное моделирование  
на основе метода Монте-Карло ...................................................... 176 

6.2. Управление финансовыми рисками предприятия ......... 177 
6.2.1. Особенности финансовых рисков предприятия ................. 177 
6.2.2. Модели оценки финансовых рисков предприятия  
на основе бухгалтерской отчетности ............................................. 179 
6.2.3. Модели оценки риска финансовой несостоятельности 
Предприятия ..................................................................................... 186 
6.3. Управление предпринимательскими рисками ................ 189 
6.3.1. Сущность и особенности  
предпринимательских рисков ........................................................ 189 
6.3.2. Управление предпринимательскими рисками ................... 192 
6.4. Управление рисками страховых организаций ................. 195 
6.4.1. Виды и особенности рисков страховых организаций ....... 195 
6.4.2. Риски страхового мошенничества ....................................... 202 
6.4.3. Оценка и управление рисками 
в страховой деятельности ............................................................... 206 
6.5. Подходы к оценке и управлению 
поведенческими рисками ............................................................. 211 
6.5.1. Понятие и особенности оценки поведенческих рисков .... 211 
6.5.2. Концепция статистической оценки поведенческих рисков  
на основе данных опроса ................................................................ 212 
6.5.3. Инструментарий оценки  
склонности к поведенческим рискам ............................................ 214 
6.5.4. Методики скоринговой оценки поведенческих рисков 
и особенности их разработки ......................................................... 217 
6.5.5. Методики оценки поведенческих рисков  
андеррайтингового типа .................................................................. 223 
Контрольные вопросы к главе 6 ..................................................... 226 
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ...................................... 228 
ПРИЛОЖЕНИЯ ............................................................................. 234 
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Значения функции стандартного  
нормального распределения ....................................................... 234 
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Темы эссе к главе 4  
«Идентификация рисков» ............................................................ 236 
ПРИЛОЖЕНИЕ В. Деловая игра  
«Риск-интервью. Построение матрицы рисков» .................... 238 
ПРИЛОЖЕНИЕ Г. Творческое задание  
«Идентификация и оценка рисков» ........................................... 241 

ВВЕДЕНИЕ 
 
Постоянные изменения условий хозяйствования, характерные для современного этапа развития экономики, требуют от руководителей 
предприятий, 
финансистов, 
предпринимателей 
быстрой реакции на возникающие риски. В современных условиях экономической турбулентности проблема управления экономическими рисками, присущими в той или иной мере любой экономической деятельности, становится еще более важной. Осознанный подход к риску как реалии любой экономической деятельности, систематизированное управление им на предприятиях 
и в организациях различных форм собственности позволяют не 
только улучшать финансовые результаты в долгосрочном периоде, но и формировать систему противодействия кризисным явлениям. Все это повышает актуальность разработки и внедрения 
систем управления рисками, соответствующих современным 
условиям, и требует формирования специфических компетенций. 
Знания в области управления экономическими рисками 
необходимы руководителям предприятий, финансовым директорам, собственникам компаний, аудиторам, финансовым менеджерам, инвесторам, регулирующим органам и т.д. 
В данном учебном пособии рассмотрены основы теории 
управления рисками; структура, основные принципы построения 
системы управления рисками; методы идентификации, оценки и 
управления рисками, а также особенности оценки отдельных видов рисков и управления ими. Форма изложения пособия ориентирована как на практических работников, специализирующихся 
в области управления рисками, так и на студентов экономического направления.  
Теория оценки и управления экономическими рисками относится к разряду «синтетических» дисциплин, базируясь как на 
экономических дисциплинах (например, экономическая теория, 
бухгалтерский учет), так и на прикладных статистических и математических методах (например, статистика, эконометрика), в 
связи с чем для понимания представленного в пособии материала 
потребуются начальные знания по данным дисциплинам. 

Содержание учебного пособия является результатом обобщения материалов курсов «Управление рисками», «Оценка и 
анализ рисков», «Теория управления рисками», «Управление 
рисками хозяйствующих субъектов», «Управление рисками на 
финансовых рынках», «Управление рисками в страховых организациях», «Проектирование систем управления рисками», «Статистические методы в управлении рисками», читаемых авторами в 
течение ряда лет в Ростовском государственном экономическом 
университете (РИНХ). 
 
 

ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ 
И ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ 
 
1.1. Понятие риска, классификация экономических рисков 
 
1.1.1. Понятие риска 
Риск как свойство органически присущ любой экономической деятельности, независимо от ее уровня и сложности, и возникает при осуществлении каждой коммерческой операции. Ведение хозяйственной деятельности абсолютно без риска в принципе невозможно. Однако в одних случаях риск настолько мал, 
что им можно пренебречь и не учитывать при принятии решений 
как практически несуществующий, а в других из-за высокого 
риска может возникнуть необходимость корректировки или отмены составленных планов. 
Слово «риск» кажется привычным и понятным, так как постоянно используется в речи в различных повседневных, неэкономических ситуациях. В узком, бытовом понимании риск обычно ассоциируется с некоторыми угрозами, опасностями, то есть 
однозначно воспринимается как нечто негативное.  
Однако в ряде случаев отношение к риску носит иной оттенок. Это романтизация риска как мировоззрения («кто не рискует, тот не пьет шампанского»), связанная со склонностью к 
экстриму. Люди с таким восприятием риска занимаются экстремальными видами спорта либо выбирают иные занятия, стимулирующие выработку адреналина. В подобных случаях риск обладает определенной притягательностью и воспринимается как позитивное явление. 
Существует также профессиональный риск, возникающий у 
лиц определенных профессий (пожарных, спасателей и т.д.), когда подверженность рисковым ситуациям является профессиональным долгом и человек не в состоянии отказаться от принятия 
риска. 
Однако с научной точки зрения в настоящее время отсутствует единая трактовка данного понятия. Существует несколько 

разных, в чем-то противоречивых подходов. В соответствии с одним из них риск существует, когда некоторое действие приводит 
к некоторому набору последствий, причем вероятность каждого 
из них полагается известной. Другой подход трактует риск как 
синоним угрозы недополучения доходов или получения убытков. 
Третий отождествляет риск с вероятностью неблагоприятных событий.  
В экономической деятельности риск является непременным 
условием получения дополнительной прибыли (в ряде случаев 
называемой премией за риск) и неотъемлемой частью хозяйствования. Поэтому важно не только учитывать риск, но и оценивать 
его уровень и управлять им.  
Риск возникает в случаях, когда существует несколько альтернативных вариантов развития событий и необходимо выбрать 
одно из нескольких возможных решений. То есть риск всегда сознателен, поэтому отличительной особенностью риска как категории является наличие рискующего, то есть индивида, осуществляющего выбор в рискованной ситуации и несущего ответственность за последствия своего выбора. Такое лицо, вне зависимости от его реальной роли и занимаемой должности, принято 
называть лицом, принимающим решения (ЛПР).  
Риск отражает неопределенность исхода каждой конкретной 
хозяйственной операции и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха.  
В общем случае экономический риск можно определить как 
свойство хозяйственной ситуации, в которой требуется принятие 
решения, имеющее следующие основные характеристики: 
 
объективность риска – он существует реально, вне зависимости от желания и субъективной оценки ситуации лицом, 
принимающим решения; 
 
субъективность риска – он возникает и реализуется 
только при наличии субъекта, принимающего решения (ЛПР) и 
отвечающего за последствия; 
 
наличие неопределенности относительно исхода хозяйственной операции, параметров рынка и так далее как условий 
существования риска – при полной определенности риск отсутствует; 

 
как минимум один из возможных исходов должен быть 
для ЛПР неблагоприятным (менее предпочтительным); 
 
наличие у ЛПР выбора, то есть сознательность принятия ЛПР риска; 
 
наличие у ЛПР плана и/или прогноза развития ситуации; 
 
выбор ЛПР в ситуации, связанной с риском, как правило, основан на сопоставлении характеристик риска и некоторых 
выгод от принятия на себя риска (дополнительные выгоды, как 
правило прибыль или доход, являются своеобразной платой за 
риск), например на сопоставлении: 
 
возможных результатов (прибыли, доходности и т.д.); 
 
затрат ресурсов на достижение вариантов результата; 
 
возможных отклонений от предпочтительного результата и степени их нежелательности. 
Таким образом, риск представляет собой объективное свойство хозяйственной ситуации, возникающее по причине вероятностного характера экономической системы и наличия неопределенности, но реализующееся исключительно через субъекта (лицо, принимающее решения), принимающего на себя риск, выбирающего действие в ситуации из набора альтернатив и несущего 
ответственность за последствия реализации ситуации, связанной 
с риском. 
Экономический риск возникает в случаях, когда вероятностный характер ситуации обусловлен действием некоторых 
опасностей и угроз, то есть некоторых объективных обстоятельств, по причине которых существует возможность неблагоприятного развития конкретной экономической ситуации.  
Угроза, согласно словарю С.И. Ожегова1, – это возможная 
опасность. Опасность, в свою очередь, трактуется там как «возможность, угроза чего-нибудь очень плохого, какого-нибудь несчастья», то есть в определенном смысле угрозу и опасность 
можно считать синонимами.  
Согласно тому же источнику уязвимость характеризуется 
как наличие слабости, малой защищенности, то есть угроза и 
опасность – это уже возникшая возможность того, что случится 
                                                           
1 Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. Издание 4-е, доп. М.: ИТИ Технологии, 
2008. 944 с.