Финансовый анализ

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ  
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
 
РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  
УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ) 
 
 
Кафедра анализа хозяйственной деятельности и прогнозирования 
 
 
 
 
 
 
 
 
В.А. Гузей  
 
 
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 
 
 
Учебное пособие 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ростов-на-Дону 
Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ) 
 2021 

УДК 658.14(075) 
ББК 65.053 
Г 93 
 
Автор – к.э.н., доцент кафедры анализа 
хозяйственной деятельности и прогнозирование В.А. Гузей. 
 
 
   Гузей, В.А. 
Г 93  
Финансовый анализ : учебное пособие / В.А. Гузей. – Ростов-на-Дону : Издательско-полиграфический комплекс Рост. 
гос. экон. ун-та (РИНХ), 2021. – 120 с. 
ISBN 978-5-7972-2846-2 
 
 
В настоящем учебном пособии освещены основные теоретические и 
практические аспекты проведения аналитического исследования эффективности функционирования организации. Учебное пособие разработано и выполнено в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта (ФГОС) высшего образования для направления 38.03.01 «Экономика». 
В учебное пособие включены: теоретические аспекты исследования вопросов, касающихся проведения анализа деятельности исследуемого экономического субъекта; методические основы осуществления аналитического исследования, а также практический материал, позволяющий осуществить всестороннее 
изучение наиболее важных составляющих функционирования организации. 
Предназначено для бакалавриата направления 38.03.01 «Экономика». 
 
УДК 658.14(075) 
ББК 65.053 
 
Рецензенты: 
к.э.н., доцент, директор ООО «Независимые эксперты» А.В. Бахтеев; 
к.э.н., доцент кафедры финансов РГЭУ (РИНХ) О.И. Карепина. 
 
 
Утверждено в качестве учебного пособия  
учебно-методическим советом РГЭУ (РИНХ). 
 
 
ISBN 978-5-7972-2846-2                                                © Ростовский государственный 
      экономический университет 
      (РИНХ), 2021 
                                                                                         © Гузей В.А., 2021 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
ВЕДЕНИЕ................................................................................................. 5 
ГЛАВА 1. ЗНАЧЕНИЕ, СОДЕРЖАНИЕ И РОЛЬ 
ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА 
В УПРАВЛЕНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ  
КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ .................................................. 7 
1.1. Сущность экономической категории  
«коммерческая организация» .............................................................. 7 
1.2. Роль финансового анализа хозяйствующего субъекта  
в принятии управленческих решений .............................................. 14 
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 
ОРГАНИЗАЦИИ ................................................................................... 16 
2.1. Цель, задачи, источники информации и методические аспекты 
проведения анализа финансового состояния предприятия ........... 16 
2.2. Анализ состава, структуры и динамики  
имущества предприятия: цель, задачи и методические аспекты ..... 20 
2.3. Анализ динамики объема, состава и структуры запасов  
в контексте их воздействия на финансовое состояние  
исследуемой организации .................................................................. 24 
2.4. Анализ динамики объема, состава и структуры 
дебиторской задолженности ............................................................. 28 
2.5. Анализ состава, структуры и динамики  
источников формирования имущества предприятия ..................... 30 
2.6. Анализ динамики объема, состава и структуры  
кредиторской задолженности ............................................................ 33 
2.7. Анализ абсолютных и относительных  
показателей финансовой устойчивости ........................................... 37 
2.8. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса 
и оценка платежеспособности организации .................................... 50 
2.9. Анализ деловой активности организации................................. 59 
2.10. Анализ устойчивости экономического роста ......................... 64 
2.11. Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) 
организации ......................................................................................... 69 

2.12. Методика классификации финансового состояния 
исследуемого хозяйствующего субъекта 
на основе сводных критериев оценки бухгалтерского баланса .... 74 
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ .................. 80 
3.1. Цель, задачи, информационная база проведения  
анализа финансовых результатов организации .............................. 80 
3.2. Методика анализа прибыли организации ................................. 82 
3.3. Факторный анализ прибыли от продаж .................................... 84 
3.4. Анализ точки критического объѐма производства (ТКОП) ... 88 
3.5. Методика анализа показателей рентабельности ...................... 92 
3.5.1. Методика анализа рентабельности  
собственного капитала организации (модель Дюпона) .............. 96 
3.5.2. Методика факторного анализа  
рентабельности всех активов предприятия .................................. 99 
3.5.3. Методика факторного анализа  
рентабельности производственных фондов ............................... 100 
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ......................... 103 
ПРИЛОЖЕНИЯ ................................................................................... 107 
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Бухгалтерский баланс ........................................ 107 
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Расшифровка отдельных статей  
бухгалтерского баланса ...................................................................... 109 
ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Отчет о финансовых результатах ..................... 111 
ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Справочно ........................................................... 112 
ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Словарь терминов .............................................. 113 
 
 
 
 
 
 

ВЕДЕНИЕ 
 
В современных условиях развития экономики, деятельность руководства нашей страны, в отношении коммерческих организаций, 
нацелено на предоставление им полной самостоятельности в вопросах планирования, формирования и реализации финансовой политики, а также обеспечения ценообразования. При этом хозяйствующие 
субъекты несут полную ответственность за результаты осуществляемой производственно-хозяйственной деятельности. Основополагающей задачей функционирования экономических субъектов выступает 
получение максимально возможной величины прибыли, которая 
отображается в рамках учѐтно-отчетной информации. К информационному обеспечению предъявляются высокие требования, обуславливающиеся необходимостью удовлетворения потребностей в информационной базе для широкого круга пользователей как внешнего так 
внутреннего характера. На основании информационных данных о деятельности исследуемой организации пользователи могут оценить 
финансовое положение экономического субъекта. Главным инструментом проведения аналитических исследований выступает финансовый анализ. При применении имеющегося методического инструментария финансового анализа заинтересованные пользователи могут 
оценить платѐжеспособность, финансовую устойчивость, а также доходность функционирования хозяйствующего субъекта и эффективность использования активов. В совокупности указанные действия 
обеспечат определение перспектив развития исследуемой организации, с тем чтобы принимать обоснованные управленческие решения. 
Под финансовым анализом подразумевается процесс обеспечения комплексного изучения финансового положения хозяйствующего 
субъекта, а также результатов его функционирования на основе учѐтно-отчетных данных, обеспечивающий оценку, а также принятие 
обоснованных управленческих решений. 
Методика финансового анализа позволяет оценить: имущественное положение субъекта хозяйствования; его платѐжеспособность, финансовую устойчивость и деловую активность; потребность 
в привлечении дополнительных источников финансирования, а также 
в наращивании величины собственного капитала и, кроме того, величины привлекаемых заемных средств, в связи с чем можно с уверенностью говорить о перспективах роста финансовых результатов дея

тельности коммерческой организации. Помимо этого, с помощью финансового анализа становится возможным определить степень банкротства (несостоятельности) исследуемого хозяйствующего субъекта. 
В предлагаемом учебном пособии изложена методика проведения финансового анализа организации, которая нашла свое отражение в трѐх главах. Каждая из глав посвящена раскрытию методических аспектов проведения финансового анализа, с тем чтобы обеспечить их детальное изучение. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ЗНАЧЕНИЕ, СОДЕРЖАНИЕ 
И РОЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА 
В УПРАВЛЕНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ 
КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 
 
1.1. Сущность экономической категории 
 «коммерческая организация» 
 
Организация выступает самостоятельным экономическим субъектом, обладающим правом юридического лица и осуществляющим 
торговую, производственную, научно-исследовательскую и коммерческую деятельность в целях получения и наращивания максимального размера прибыли. 
Коммерческая организация осуществляет самостоятельное планирование собственной деятельности и формулирует перспективы 
собственного развития, основываясь на существующем спросе в отношении выпускаемой и реализуемой продукции, сложившийся уровень конкурентоспособности, а также самостоятельно определяет состав, структуру персонала, приемлемые формы и системы оплаты 
труда.  
Коммерческая организация в экономике является как субъектом, 
так и объектом реализации рыночных отношений. При этом экономический субъект для эффективного осуществления собственной деятельности должно обладать следующими качествами: быть конкурентоспособным по сравнению с другими аналогичным предприятиям отрасли, а с другой стороны, быть в состоянии осуществлять взаимодействие с контрагентами других отраслей экономики. 
Основополагающими организационно-экономическими условиями осуществления деятельности предприятия выступают: его экономическая самостоятельность, требование обеспечения самоокупаемости, а также рентабельности и самофинансирования, создание 
условий для повышения экономической заинтересованности собственников хозяйствующего субъекта в повышении уровня эффективности функционирования, обеспечение условий для формирования механизма материальной ответственности в отношении итогов 
осуществляемой хозяйственной деятельности. 

Коммерческая организация, обладая правом самостоятельного 
выбора направлений осуществления хозяйственной деятельности, 
несѐт полную ответственность за принимаемые управленческие решения, а также рискует собственным имуществом в случае принятия 
неверных управленческих решений. 
Выделяют следующие ограничения в функционировании коммерческих организаций как хозяйствующих субъектов. К подобным 
ограничениям относят следующие.: 
1. Ограничения по имеющимся ресурсам. Затраты ресурсов (материальные, финансовые, трудовые) должны быть равны либо должны быть меньше ресурсов, имеющихся в наличии. 
2. Ограничения, обусловливающиеся сформировавшимся спросом на производимую и реализуемую хозяйствующим субъектом 
продукцию. Объем производства и реализации всегда должен быть 
меньше либо равен объему покупательского спроса. 
3. Финансовые ограничения. Расходы коммерческой организации должны быть равны либо составлять сумму, которая будет меньше имеющихся у предприятия денежных ресурсов. 
4. Ограничение временного характера, имеющие непосредственное отношение к инфляции, что вызывает потребность в максимальном 
сокращении сроков оборачиваемости денежной наличности предприятия для того, чтобы предотвратить процесс еѐ обесценивания. 
В рыночной экономике функционирующий субъект хозяйствования сталкивается с воздействием существенного числа факторов, 
имеющих разнонаправленное воздействие, что вызывает необходимость в создании и осуществлении гибкой системы экономического 
регулирования его функционирования. Реализация подобного пути 
развития компании неразрывно связана с разработкой еѐ стратегии 
развития, в разрезе которой формулируются основополагающие цели 
и задачи, а также их ресурсное обеспечение и пути достижения целей, 
а кроме того, конкретные методы разрешения возникающих проблемных ситуаций. В целях достижения высокой эффективности деятельности функционирующего предприятия необходимо формулировать и реализовывать задачи как тактического, так и стратегического 
характера, позволяющие достигнуть необходимых результатов.  

Задачи функционирования предприятия предопределяют возможные пути достижения поставленной цели, которая, в свою очередь, является совокупностью качественных и количественных характеристик функционирования экономического субъекта, достигнуть которых оно стремится. 
Цели, стоящие перед коммерческими организациями, формируют комплексную взаимосвязанную систему, находящуюся под воздействием внешней среды, а также внутренних факторов их функционирования. 
Принимая во внимание существование значительного числа целей, стоящих перед предприятием, необходимо осуществить их классификацию в отношении следующих признаков. 
1. По признаку потребности в достижении целей различают 
желаемые и жизненно необходимые. К примеру, в качестве желаемой 
цели можно выбрать максимизацию размера прибыли хозяйствующего субъекта. При этом жизненно необходимой целью будет выступать 
получение минимального размера прибыли хозяйствующим субъектом, позволяющей получить требуемую норму прибыли на вложенный капитал. 
2. По временному признаку выделяют текущие цели, достижение которых намечено на ближайшие пару лет. Кроме того, выделяют перспективные цели, достижение которых необходимо через 
5–10 лет. 
3. Цели, выделяемые в зависимости от отношения к главной 
цели хозяйствующего субъекта, бывают промежуточными и конечными, направленными на постепенное сближение с главной целью 
компании. К примеру, конечной целью исследуемого экономического 
субъекта выступает сохранение и расширение позиций на рынке товаров и услуг. Для достижения указанной конечной цели компания 
формулирует совокупность промежуточных целей, а именно: расширение ассортимента производимого и реализуемого объема товаров и 
услуг, расширение существующих хозяйственных связей с контрагентами, модернизацию и техническое переоборудование исследуемого хозяйствующего субъекта, привлечение необходимых дополнительных капитальных вложений, а также материальных ресурсов и 
так далее. 

4. Цели, выделяемые по признаку оценки, делят на количественные и качественные. Под количественными целями подразумевается 
достижение определѐнных значений абсолютных и относительных 
показателей. Например, рост объема продаж, повышение прибыли и 
так далее. Качественными целями, стоящими перед предприятием, 
могут быть те из них, которые не имеют количественного выражения, 
например лояльность клиентов к исследуемому хозяйствующему 
субъекту, удовлетворѐнность качеством предоставляемых услуг исследуемой компанией, а также мотивирование сотрудников экономического субъекта на достижение поставленных целей. Количественные цели поддаются полному учѐту и контролю результатов их достижения. При этом следует отметить, что большая часть целей, стоящих перед функционирующим экономическим субъектом, не может 
привязываться к количественным показателям. 
5. Цели, определяемые в отношении степени влияния внешних 
факторов на функционирование экономического субъекта, а также 
цели, не имеющие отношения к внешней среде. К внешним факторам 
можно отнести инфляционные процессы, изменение государственной 
налоговой политики, колебания спроса. К внутренним факторам относятся цели, имеющие прямое отношение к скрытым и неиспользованным резервам улучшения эффективности работы предприятия, которые при этом не требуют дополнительных ресурсов. 
6. Цели, определяемые в зависимости от содержания, а также 
характера имеющихся интересов у организации, выступающей субъектом рыночных отношений, а также общественные цели, заключающиеся в удовлетворении существующих общественных потребностей. К целям, реализуемым для компаний, можно отнести максимизацию объема получаемой прибыли. К общественным целям можно 
отнести достижение соответствия объема, а также структуры предложения объему и структуре имеющегося потребительского спроса. 
Следует указать, что в рамках достижения собственных целей 
коммерческая организация в том числе предполагает достижение общественных целей при условии нормального развития рынка, что 
объясняется получением удовлетворения конечными потребителями 
продукцией, вырабатываемой предприятием.