Финансы

ФИНАНСЫ
Москва
ИНФРА-М
2025
УЧЕБНИК

УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73
 
Ф59
Ф59
  
Финансы : учебник / И.С. Ферова, И.Г. Кузьмина, С.Н. Макарова 
[и др.]. — Москва : ИНФРА-М, 2025. — 415 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование). — DOI 10.12737/2162063.
ISBN 978-5-16-020166-5 (print)
ISBN 978-5-16-112701-8 (online)
В учебнике изложены теоретические основы финансов, содержание 
государственных и муниципальных финансов, основные положения государственного финансового менеджмента, особенности финансов государственных и муниципальных учреждений. Освещены современные 
концепции и методы управления корпоративными финансами, методы 
исследования финансового состояния, методические аспекты проведения 
управленческой бизнес-диагностики компании. Представлены основы 
функционирования и современные тенденции развития финансовых рынков.
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения.
Для студентов, обучающихся по направлению «Экономика», а также 
по специальности «Экономическая безопасность».
УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73
Р е ц е н з е н т ы:
Зандер Е.В., доктор экономических наук, профессор, заведующий 
кафедрой социально-экономического планирования Сибирского федерального университета;
Мельман И.В., кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры учета, финансов и экономической безопасности Сибирского 
государственного университета науки и технологий имени академика 
М.Ф. Решетнева
ISBN 978-5-16-020166-5 (print)
ISBN 978-5-16-112701-8 (online)
Материалы, отмеченные знаком 
, 
доступны в электронно-библиотечной системе Znanium
© Коллектив авторов, 2025

Авторский коллектив
Учебник подготовили сотрудники Сибирского федерального 
университета:
Гриб Светлана Николаевна, кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и управления рисками — гл. 3–5;
Григорьев Алексей Владимирович, доктор экономических наук, 
доцент, профессор кафедры международной и управленческой экономики — гл. 12–14 (совместно с Улиной С.Л.);
Козлова Светлана Александровна, кандидат экономических 
наук, доцент, руководитель научно-учебной лаборатории моделирования и оценки финансово-экономической безопасности 
и рисков субъектов экономической деятельности кафедры финансов и управления рисками — параграф 7.3;
Кузьмина Инна Геннадьевна, кандидат экономических наук, 
доцент, доцент кафедры финансов и управления рисками — введение (совместно с Феровой И.С.), гл. 1, 2, 8, 9; гл. 15 (совместно 
с Улиной С.Л.);
Макарова Светлана Николаевна, кандидат экономических наук, 
доцент, доцент кафедры финансов и управления рисками — гл. 6, 7;
Улина Светлана Леонидовна, кандидат экономических наук, 
доцент, заведующий кафедрой международной и управленческой 
экономики — гл. 12–14 (совместно с Григорьевым А.В.), гл. 15 (совместно с Кузьминой И.Г.);
Ферова Ирина Сергеевна, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой финансов и управления рисками — 
введение (совместно с Кузьминой И.Г.), гл. 10, 11;
Шкарпетина Елена Владимировна, старший преподаватель кафедры финансов и управления рисками — гл. 16–18.

Введение
Социально-экономические процессы в российской экономике 
на современном этапе, а также влияние внешних вызовов и угроз 
приводят к необходимости формирования новой эффективной 
финансовой системы государства. Существенно меняется содержательная часть многих разделов науки и практики в области финансов, что диктует необходимость дальнейшего развития таких 
основополагающих направлений, как государственные и муниципальные финансы, налогообложение, финансы корпораций, финансовый и управленческий анализ, финансовый контроль, финансовые рынки и институты.
Научные и прикладные исследования в данной сфере, а также 
современные тенденции развития и функционирования финансов 
вызывают повышенный интерес как у специалистов, так и у тех, 
кто ежедневно сталкивается с необходимостью самостоятельного 
решения финансовых проблем.
Предлагаемый учебник «Финансы», по мнению авторов, может 
создать базу исходных теоретических понятий и практических 
знаний, а также способствовать приобретению необходимых компетенций в области финансов.
В учебнике содержится четыре раздела. В первом разделе рассматриваются теоретические основы финансов, их содержание 
и функции, а также структура современной финансовой системы 
государства.
Второй раздел посвящен государственным и муниципальным 
финансам. Особое внимание уделяется характеристике современной бюджетной и налоговой систем, государственного и муниципального кредита, основным аспектам управления государственным и муниципальным долгом. Рассматриваются вопросы государственного финансового менеджмента, содержания и порядка 
осуществления государственного финансового контроля. Отдельно 
излагаются особенности организации финансов государственных 
и муниципальных учреждений.
В третьем разделе исследуются вопросы функционирования 
финансов корпорации. Раскрываются экономическая сущность, 
функции и базовые концепции финансов корпораций, излагаются 
вопросы формирования финансовых ресурсов, капитала, доходов, 
расходов и финансовых результатов деятельности хозяйствующих 
субъектов корпоративного типа. Углубленно рассмотрены ас

пекты управления инвестиционной деятельностью, принятия решений в области финансирования инвестиций, реструктуризации 
компании, а также управления текущими активами корпорации. 
В данном разделе учебника также подробно излагаются современные методы и способы исследования финансового состояния, 
методика проведения управленческой бизнес-диагностики на основе исследования факторов внутренней и внешней среды промышленного предприятия. Описаны приемы проведения анализа финансовых результатов деятельности организации и методы оценки 
эффективности капитальных и финансовых вложений. Наличие 
кризисных явлений в производстве и финансовой сфере создает 
определенные трудности в управлении финансами предприятий 
и корпораций и вызывает потребность в построении эффективного 
антикризисного управления. Это востребованное временем направление также рассмотрено в учебнике.
Четвертый раздел содержит необходимый базовый минимум 
знаний о финансовом рынке и его отдельных сегментах: рынке 
ценных бумаг и кредитном рынке. Финансовые рынки и институты 
рассматриваются в первую очередь как часть всей финансовой 
системы. Основной акцент делается авторами на изложении фундаментальных теоретических понятий и категорий, видовой классификации и тенденциях развития финансового рынка.
Разделы, описывающие ключевые положения отдельных тем, 
могут использоваться преподавателями и студентами как своеобразный опорный конспект. Для студентов осмысление этих разделов дает необходимый объем знаний при подготовке к итоговому 
контролю по курсам «Финансы», «Государственные и муниципальные финансы», «Корпоративные финансы», «Рынок ценных 
бумаг» и ряду других. Для преподавателей учебник представляет 
интерес с позиции возможности использования в качестве систематизированного плана лекций.
В данном издании предусмотрена возможность самостоятельной 
проверки усвоения материала, для чего в конце каждой главы представлены контрольные вопросы и задания. Всю необходимую для 
этой работы информацию студенты найдут, воспользовавшись литературой из рекомендованного библиографического списка.
Изучение материала, представленного в предлагаемом учебнике, 
позволит студентам:
 
• знать структуру современной финансовой системы, ее сущность и функции; основы бюджетной и налоговой систем, порядок управления госдолгом; методы анализа и управления фи

нансами корпорации; основы функционирования финансового 
рынка;
 
• уметь анализировать финансовое состояние и финансовую 
устойчивость на разных уровнях финансовой системы: оценивать налоговую нагрузку; принимать решения по инвестиционной политике;
 
• владеть методами финансового контроля, финансового анализа 
и менеджмента.
Учебник адресован студентам, обучающимся по программам 
высшего образования по направлению 38.03.01 «Экономика» и специальности 38.05.01 «Экономическая безопасность».

Раздел 1. 
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 
ФИНАНСОВ
Глава 1. 
СОДЕРЖАНИЕ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ
1.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ 
КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ
Финансы являются неотъемлемой частью денежных отношений, 
однако в отличие от денег, выполняющих роль всеобщего эквивалента, измеряющего затраты труда ассоциированных товаропроизводителей, финансы являются экономическим инструментом 
распределения и перераспределения двух макроэкономических показателей: валового внутреннего продукта (ВВП) и национального 
дохода (НД), а также средством контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.
Существует несколько версий происхождения термина «финансы». Согласно одной из них термин происходит от латинского 
fi nancia, что в переводе означает «денежный доход», «платеж». 
Другая утверждает, что термин возник от французского слова 
La finance, означавшего плату королю при покупке государственной должности. Как видно, обе версии отождествляют финансы с платой за что-либо или непосредственно с деньгами. 
Однако стоит отметить, что «финансы» и «деньги» — это не тождественные понятия. Деньги — категория более древняя, появившаяся на заре развития человечества как стихийно выделившийся 
товар, играющий роль всеобщего эквивалента. Понятие финансов 
возникло гораздо позже и было связано с зарождением первых государств и с необходимостью аккумулирования ресурсов для их 
функционирования.
Потребность в постоянном обеспечении ресурсами многих 
видов расходов, связанных с выполнением функций государства, 
становление денежного обращения и взимание налогов в денежной 

форме принято выделять в качестве основных предпосылок возникновения категории «финансы» (рис. 1.1).
Появление 
государства
Становление 
денежного обращения
Взимание налогов 
в денежной форме
Рис. 1.1. Предпосылки возникновения категории «финансы»
Долгое время финансы трактовали как совокупность денежного 
хозяйства государства. Вплоть до начала XX в. этот термин применялся в сравнительно узком смысле, обозначая именно государственные финансы. Однако с появлением обособленных товаропроизводителей, развитием предпринимательства и корпоративного сектора экономики, а также разнообразных институтов, занимающихся 
аккумуляцией и перераспределением свободных денежных средств, 
он стал использоваться в более широком смысле, в том числе применительно к хозяйствующим субъектам и домохозяйствам.
Современные финансы включают три самостоятельных и взаимосвязанных уровня:
 
• государственные финансы;
 
• финансы хозяйствующих субъектов (корпоративные финансы);
 
• финансы домохозяйств.
Следует отметить, что в современной учебной и научной литературе нет единого подхода к определению экономической сущности финансов. Многие вопросы по-прежнему остаются дискуссионными, включая трактовку понятия и функций финансов. Ряд 
авторов и научных коллективов выделились в самостоятельные 
научные школы, определяющие зачастую отличную друг от друга 
позицию по данным вопросам. Тем не менее стоит признать, что 
финансы обладают рядом признаков, в совокупности отличающих 
эту экономическую категорию от всех прочих.
В качестве основных свойств финансов выделим следующие:
 
• денежный (стоимостной) характер финансовых отношений;
 
• фондовый характер финансовых отношений;
 
• императивный характер финансовых отношений;
 
• воспроизводственный характер финансовых отношений.
Денежный характер финансовых отношений обусловлен тем, 
что деньги — одновременно и предпосылка, и обязательное условие 

существования финансов, поскольку их появление и функционирование всегда сопровождаются реальным движением денежных 
средств. Финансы — это общественная форма, обусловленная существованием денег. При этом, как отмечалось, финансы и деньги 
не являются тождественными понятиями. Если деньги — это всеобщий эквивалент, измеряющий затраты труда и прочих ресурсов 
производителей, то финансы в качестве экономической категории 
представляют собой совокупность денежных отношений (связей), 
складывающихся в процессе формирования и использования различных фондов денежных средств, что, в свою очередь, характеризует их второй признак.
Фондовый характер финансовых отношений находит свое проявление в создании и использовании различных централизованных 
и децентрализованных фондов денежных средств. Иначе говоря, 
денежные отношения становятся финансовыми, когда в результате производства и реализации товаров (работ, услуг) формируются и используются фонды денежных средств участников общественного воспроизводства.
Финансовые отношения охватывают денежные отношения 
по поводу формирования, распределения и использования:
 
• централизованных денежных фондов государства — бюджета 
и государственных внебюджетных фондов;
 
• децентрализованных денежных фондов хозяйствующих субъектов;
 
• денежных фондов домохозяйств (их доходов и накоплений).
Финансовые отношения всегда связаны с формированием и использованием доходов и поступлений, принимающих форму финансовых ресурсов. Иными словами, материальными носителями 
финансовых отношений выступают финансовые ресурсы, представляющие совокупность денежных средств, находящихся в распоряжении органов государственной власти и местного самоуправления, 
хозяйствующих субъектов и населения. Они формируются за счет 
различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений 
и используются на расширенное воспроизводство, материальное 
стимулирование, удовлетворение социальных и других потребностей общества.
Так, основными источниками финансовых ресурсов органов государственной власти и местного самоуправления являются налоговые доходы бюджетов и доходы государственных внебюджетных 
фондов; доходы от использования и продажи государственного 
и муниципального имущества; государственный и муниципальный 
кредит и т.п. На уровне хозяйствующих субъектов в качестве источ

ников финансовых ресурсов выделяют прибыль, амортизацию, доходы от продажи ценных бумаг, привлекаемые кредитные ресурсы, 
дивиденды, полученные по ценным бумагам другими эмитентами, 
и т.п. Для участников домохозяйств — это заработная плата, премии 
и надбавки к заработной плате, выплаты социального характера, 
в том числе пенсии, пособия, стипендии, доходы от предпринимательской деятельности, доходы от кредитно-финансовых операций 
и т.п.
Обусловленность финансов фактом существования государства 
позволяет выделить в качестве одного из признаков финансов их 
императивный характер. Будучи объективными, финансовые отношения тем не менее опосредованы определенными правовыми 
актами, рекомендациями и стандартами, в той или иной степени 
регламентирующими их.
Воспроизводственный характер финансовых отношений до настоящего момента остается предметом многочисленных научных 
дискуссий в рамках двух основных теоретических концепций 
финансов — распределительной и воспроизводственной, определяющих участие финансов в процессе воспроизводства общественного продукта.
Процесс общественного воспроизводства представляет собой совокупность непрерывно повторяющихся циклов, состоящих из четырех стадий: производство, распределение, обмен, потребление 
(рис. 1.2).
Распределительная концепция связывает возникновение 
и функционирование финансов со стадией распределения общественного продукта, утверждая, что вне распределения финансов 
нет.
Сторонники воспроизводственной концепции рассматривают 
финансы как категорию воспроизводства в целом, полагая, что 
тесная связь всех стадий процесса общественного воспроизводства 
дает возможность финансам обслуживать не только одну его стадию 
(распределения), но и весь процесс в целом.
В воспроизводственном процессе прямо или опосредованно 
участвуют многие экономические категории — цена, товар, финансы и т.п. Поскольку участие экономических субъектов в воспроизводстве общественного продукта проявляется по-разному, 
по-разному реализуется и действие финансов на каждой стадии 
воспроизводственного процесса в отношении государства, хозяйствующих субъектов и домохозяйств.
Нельзя отрицать, что наиболее ярко финансы проявляют себя 
именно на стадии распределения и последующего перераспреде