Формирование инструментария регулирования и оценки цифровых активов в российской банковской системе: проблемы и перспективы

Â.Â. Ìàíóéëåíêî 
Å.À. Åâñåé÷åíêî 
Ä.È. Ñèäàêîâà 
 
 
 
 
ÔÎÐÌÈÐÎÂÀÍÈÅ ÈÍÑÒÐÓÌÅÍÒÀÐÈß 
ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈß È ÎÖÅÍÊÈ 
ÖÈÔÐÎÂÛÕ ÀÊÒÈÂÎÂ 
 ÐÎÑÑÈÉÑÊÎÉ ÁÀÍÊÎÂÑÊÎÉ ÑÈÑÒÅÌÅ: 
ÏÐÎÁËÅÌÛ È ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ 
 
 
 
 
 
 
 
 
Под научной редакцией  
доктора экономических наук, профессора
В.В. Мануйленко
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
Финансы и статистика
Москва
2024
 
 

УДК 336.025:[336.763.2:004](470+571) 
ББК 65.264(2Рос)-21с51 
 
М 24 
 
 
 
 
 
 
 
АВТОРЫ: 
Мануйленко В.В., доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры финансов  
и кредита Института Экономики и управления Северо-Кавказского федерального университета,  
профессор кафедры региональной экономики филиала Российского технологического университета  
МИРЭА в г. Ставрополе. Область научных интересов – финансовый и банковский менеджмент,  
риск-менеджмент, финансовый, прогнозный (сигнальный) контроллинг, риск-контроллинг,  
самоконтроллинг, международные стандарты банковского регулирования, финансовой отчетности,  
инвестиции и инвестиционная деятельность, инновации и инновационная деятельность,  
интеллектуальный капитал, управление корпоративными активами, цифровые активы; 
Евсейченко Е.А., магистр направления подготовки «Финансы и кредит» Северо-Кавказского  
федерального университета. Область научных интересов – оценка цифровых активов; 
Сидакова Д.И., практик в российской банковской системе.  
Область научных интересов – регулирование цифровых активов 
 
РЕЦЕНЗЕНТЫ: 
Н.В. Грызунова, профессор кафедры финансов устойчивого развития  
ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»,  
доктор экономических наук, профессор; 
Н.А. Львова, профессор кафедры теории кредита и финансового менеджмента  
ФГБОУ ВО «Санкт-Петербургский государственный университет»,  
доктор экономических наук, доцент 
 
 
 
Мануйленко В.В., Евсейченко Е.А., Сидакова Д.И. 
М 24 
 
Формирование инструментария регулирования и оценки цифровых активов в российской банковской системе: проблемы и перспективы [Электронный ресурс]: монография /  
В.В. Мануйленко, Е.А. Евсейченко, Д.И. Сидакова; под науч. ред. д-ра экон. наук, профессора 
В.В. Мануйленко. – М.: Финансы и статистика, 2024. – Режим доступа: https://finstat.ru/wpcontent/uploads/Manuylenko-Formirovaniye_instrumentariya_regulirovaniya_i_otsenki_tsifrovykh_ 
aktivov.pdf, ограниченный. – Загл. с экрана. – 164 с.: ил. 
ISBN 978-5-00184-122-7 
Предложены теоретические и методические положения к формированию инструментария регулирования и оценки цифровых активов в российской банковской системе. С теоретико-методических позиций исследованы: содержание, основные классификации цифровых активов в направлении их регулирования, оценки в российской, зарубежной практике; по практическому направлению – проведена 
характеристика национального рынка цифровых активов и позиционирование ПАО «Сбербанк» на нём, 
особенности регулирования оператора информационной системы ПАО «Сбербанк», выявлены специальные риски, связанные с функционированием цифровых активов; по усовершенствованному методическому направлению – предложен портфельный подход к управлению цифровыми активами коммерческого банка, введены регулирующие показатели в российскую банковскую практику, приведен 
пример оценки рисков операторов информационных систем рейтинговыми агентствами, применены 
экономико-статистические методы в процессе оценки цифровых активов. Это позволит разработать 
направления практической реализации методического инструментария к регулированию и оценке цифровых активов в российской банковской системе в новых экономических реалиях. 
Книга предназначена для руководителей высшего и среднего звена финансового менеджмента,  
сотрудников финансовых служб Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций 
Российской Федерации, Министерства экономического развития Российской Федерации, Министерства 
финансов Российской Федерации, научных, финансовых работников, цифровых аналитиков, ана- 
литиков данных, преподавателей, докторантов, аспирантов, магистров, бакалавров финансово-эко- 
номических направлений высших учебных заведений, слушателей системы переподготовки и по- 
вышения квалификации финансово-управленческой сферы. 
УДК 336.025:[336.763.2:004](470+571) 
ББК 65.264(2Рос)-21с51 
 
 
© Мануйленко В.В., Евсейченко Е.А., Сидакова Д. И., 2024 
ISBN 978-5-00184-122-7 
© ООО «Издательство «Финансы и статистика», 2024 
 

V.V. Manuylenko 
E.A. Evseichenko 
D.I. Sidakova 
 
 
 
FORMATION OF INSTRUMENTS  
FOR REGULATION AND ASSESSMENT  
OF DIGITAL ASSETS  
IN THE RUSSIAN BANKING SYSTEM:  
PROBLEMS AND PROSPECTS 
 
 
 
Under the scientific editorship  
of Doctor of Economics, Professor  
V.V. Manuylenko
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Finansy i Statistika 
Moscow 
2024 
 

 
 
 
AUTHORS: 
Manuylenko V.V., Doctor of Economics, Professor, Professor of the Department of Finance and Credit  
of the Institute of Economics and Management of the North Caucasus Federal University, Professor  
of the Department of Regional Economics of the branch of the Russian Technological University MIREA  
in Stavropol. Research interests – financial and banking management, risk management, financial,  
predictive (signal) controlling, risk controlling, self-monitoring, international standards of banking regulation, 
financial reporting, investments and investment activities, innovations and innovative activities,  
intellectual capital, corporate asset management, digital assets; 
Evseichenko E.A., Master's degree in Finance and Credit at the North Caucasus Federal University. 
Research interests – digital asset valuation; 
Sidakova D.I., a practitioner in the Russian banking system. 
Research interests – regulation of digital assets 
 
 
 
REVIEWERS: 
N.V. Gryzunova, Professor of the Department of Finance of Sustainable Development Plekhanov  
Russian University of Economics, Doctor of Economics, Professor; 
N.A. Lvova, Professor of the Department of Credit Theory and Financial Management Saint Petersburg  
State University, Doctor of Economics, Associate Professor. 
 
 
 
 
Manuylenko V.V., Evseichenko E.A., Sidakova D.I. 
 
 
Formation of tools for regulation and evaluation of digital assets in the Russian banking  
system: problems and prospects [Electronic resource]: monograph / V.V. Manuylenko,  
E.A. Evseichenko, D.I. Sidakova; under the scientific editorship of Doctor of Economics, Professor 
V.V. Manuylenko. – M.: Finansy i Statistika, 2024. – Access mode: https://finstat.ru/wpcontent/uploads/Manuylenko-Formirovaniye_instrumentariya_regulirovaniya_i_otsenki_tsifrovykh_ 
aktivov.pdf. – 164 p.: ill. 
ISBN 978-5-00184-122-7 
Theoretical and methodological provisions for the formation of a toolkit for regulating and assessing 
digital assets in the Russian banking system are proposed. From a theoretical and methodological standpoint, 
the following have been studied: content, main classifications of digital assets in the direction of their regulation, assessment in Russian and foreign practice; in the practical direction, a characteristic of the national market of digital assets and the positioning of Sberbank PJSC on it, features of regulation of the operator of the information system of Sberbank PJSC, special risks associated with the functioning of digital assets have been 
identified; in the improved methodological direction, a portfolio approach to managing digital assets of a commercial bank has been proposed, regulatory indicators have been introduced into Russian banking practice, an 
example of risk assessment of information system operators by rating agencies has been given, economic and 
statistical methods have been applied in the process of assessing digital assets. This will allow developing directions for the practical implementation of the methodological toolkit for regulating and assessing digital assets in the Russian banking system in the new economic realities.  
The book is intended for senior and middle managers of financial management, employees of financial 
services of the Ministry of Digital Development, Communications and Mass Media of the Russian Federation, 
the Ministry of Economic Development of the Russian Federation, the Ministry of Finance of the Russian 
Federation, scientists, financial workers, digital analysts, data analysts, teachers, doctoral students, postgraduate 
students, masters, bachelors of financial and economic directions of higher educational institutions, students of 
the system of retraining and advanced training in the financial and managerial sphere. 
 
 
 
 
© Manuylenko V.V., Evseichenko E.A., Sidakova D.I., 2024 
ISBN 978-5-00184-122-7 
© OOO LLC «Publishers «Finansy i Statistika», 2024 
 

 
 
Актуальность темы исследования. В мире активно развиваются цифровые 
технологии в разных сферах деятельности, в том числе в финансовом секторе. 
Одна из них – технология распределенного реестра, создавшая условия для появления на мировом рынке новых инструментов и сервисов, включая цифровые 
(токенизированные) активы, цифровые валюты центральных банков, криптовалюты, приложения децентрализованных финансов. Быстрое развитие технологий (искусственный интеллект, блокчейн) требует изучения их влияния на 
формирование и функционирование цифровых активов. В условиях глобальной 
цифровизации коммерческие банки сталкиваются с необходимостью адаптации 
своих стратегий в управление активами. 
Цифровые активы играют все более значительную роль в деятельности 
коммерческого банка в условиях цифровизации. Это достигается за счет того, 
что банки могут расширять объем предоставляемых услуг и увеличивать эффективность операций с помощью использования технологии блокчейн, что  
в свою очередь позволит сократить издержки. 
Регулирование цифровых активов в России имеет ключевое значение для 
развития финансового рынка и обеспечения его стабильности. Несмотря на отдельные проблемы и недочеты законодательства, в последние годы в стране 
наблюдается постепенное совершенствование правовой базы в этой области. 
Для успешного развития рынка цифровых активов необходимо учитывать лучшие практики, а также рассмотреть существующее регулирование традиционных финансовых инструментов. Только соблюдение прозрачности, юридической ясности и защиты интересов инвесторов и пользователей цифровых 
активов может гарантировать устойчивое и успешное развитие этого направления в России. С учетом вышеизложенного тема исследования актуальна и своевременна. 
Степень разработанности проблемы. Фрагментарно, не комплексно  
вопросами цифровых активов занимались В.Н. Агеев, Н.С. Александрова,  
А.В. Бодяко, И.С. Денисова, В.А. Дорофеева К.А. Кошелев и др. 
Цель и задачи исследования. Цель – развитие теоретических и методических направлений к формированию инструментария регулирования и оценки 
цифровых активов коммерческого банка. 
5 
 

Поставленная цель определяет ключевые задачи, которые необходимо 
решить в данной работе: 
– изучить теоретические аспекты формирования и регулирования цифровых активов, включающие становление и развитие понятия «цифровые активы», исследование содержания и основных классификаций цифровых активов  
с позиции их регулирования, проблем в регулировании цифровых активов, развития цифрового рубля в Российской Федерации; 
– рассмотреть практику формирования и регулирования цифровых активов посредством изучения особенностей регулирования оператора информационной системы ПАО «Сбербанк», цифровых активов в общей стратегии развития ПАО «Сбербанк», оценки законодательной базы регулирования цифровых 
активов на макро- и микроуровнях; 
– установить перспективные направления формирования и регулирования 
цифровых активов, интегрирующие портфельный подход к управлению цифровыми активами коммерческого банка, адаптацию лучшего зарубежного опыта  
в процесс регулирования цифровых активов, ввод регулирующих показателей  
в российскую банковскую практику; 
– охарактеризовать теоретико-методические аспекты формирования и 
оценки цифровых активов на основе исследования содержания и основных 
классификаций цифровых активов с позиции их оценки, обзора методов оценки 
цифровых активов в зарубежной практике, разработки методических положений оценки цифровых активов в российской практике; 
– определить роль ПАО «Сбербанк» на российском рынке цифровых активов посредством характеристики национального рынка цифровых активов и 
позиционирования ПАО «Сбербанк» на нём, изучения особенностей формирования цифровых активов в ПАО «Сбербанк», идентификации специальных рисков, связанных с функционированием цифровых активов; 
– сформировать инструментарий оценки цифровых активов в россий- 
ской практике, включающий оценку рисков операторов информационных систем рейтинговыми агентствами, реализацию экономико-статистических методов в процессе оценки цифровых активов, идентификацию преимуществ  
использования цифровых активов для эмитентов и инвесторов. 
Объект исследования – российская банковская система, в том числе 
ПАО «Сбербанк». 
Предмет исследования – процессы регулирования, формирования и оценки цифровых активов. 
6 
 

Теоретико-методологическая основа исследования: теории формирования, классификации, оценки и регулирования цифровых активов, труды зарубежных и российских ученых, а также материалы периодических изданий по 
определению, классификации, оценке и регулированию цифровых активов. Методологическая база исследования: логический, комплексный, процессный 
научные подходы к изучению видов, методов оценки и регулирования цифровых активов и др. 
Инструментарно-методический аппарат. Общенаучные и специальные 
методы: анализ и синтез, обобщение и детализация, индуктивный и дедуктивный, выборочное наблюдение, группировка, сравнительный, системное мышление, системный анализ, абстрактно-логический, графический, экономикостатистический и др. 
Информационно-эмпирическая база исследования создавалась на базе 
приказов Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций, 
Министерства финансов, Министерства экономического развития Российской 
Федерации, официальных материалов справочно-правовой системы «КонсультантПлюс», сведений научно-практических конференций, периодических изданий и информационных ресурсов сети Интернет, а также разработок авторов  
и др. 
Концепция исследования основывается на авторской позиции, предопределяющей необходимость развития инструментария оценки и регулирования 
цифровых 
активов. 
Это 
предполагает 
исследование: 
по 
теоретикометодическому направлению – содержания и основных классификаций цифровых активов с позиции их регулирования, оценки, методических положений по 
оценке цифровых активов в российской и зарубежной практике; по практическому направлению – характеристики национального рынка цифровых активов 
и позиционирования ПАО «Сбербанк» на нём, выявления проблем в регулировании цифровых активов, особенностей регулирования оператора информационной системы ПАО «Сбербанк», идентификации цифровых активов в общей 
стратегии развития ПАО «Сбербанк», оценки законодательной базы регулирования цифровых активов на макро- и микроуровнях, выявления специальных 
рисков, связанных с функционированием цифровых активов; по усовершенствованному методическому направлению – предложения портфельного подхода к управлению цифровыми активами коммерческого банка, адаптации лучшего зарубежного опыта в процесс регулирования цифровых активов, ввода 
регулирующих показателей в российскую банковскую практику, оценки рисков 
7 
 

операторов информационных систем рейтинговыми агентствами, применения 
экономико-статистических методов в процессе оценки цифровых активов, 
идентификации преимуществ использования цифровых активов для эмитентов 
и инвесторов. Это позволит разработать направления практической реализации 
методического инструментария к регулированию и оценке цифровых активов  
в российской банковской системе в новых экономических реалиях. 
Теоретическая значимость исследования состоит в углублении теоретической и методической базы дальнейших разработок по рассматриваемой проблеме на основе расширения научных представлений к характеристике, классификации видов, созданию инструментария регулирования и оценки 
цифровых активов в российской банковской системе в условиях новых экономических реалий. 
Практическая значимость исследования состоит в создании методической 
базы для реализации подходов, методик, методов, способов, приемов, инструментов, формирующих новое представление о процессах регулирования и 
оценки цифровых активов в национальной банковской системе. 
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные теоретические и методические результаты исследования применяются в СевероКавказском федеральном университете, филиале Российского технологического 
университета МИРЭА в г. Ставрополе при преподавании дисциплин: «Интеллектуальные системы принятия решений», «Технологии продвижения бренда  
в цифровой среде», «Бизнес-технологии и цифровые компетенции», «Искусственный интеллект в профессиональной сфере», «Финансовые трансформации 
в цифровой экономике», «Системы искусственного интеллекта», «Управление 
портфелем финансовых продуктов и услуг», «Финансовое консультирование»  
и др. 
Монография включает введение, два раздела, шесть глав, заключение, 
список литературы, приложение. 
Во введении обоснованы актуальность темы исследования, цель и задачи, 
объект и предмет, теоретико-методологическая основа, инструментарнометодический аппарат, информационно-эмпирическая база, концепция исследования, теоретическая и практическая значимость, апробация результатов исследования. 
Первый раздел «Развитие инструментария формирования и регулирования цифровых активов» включает 1–3 главы. 
8 
 

В первой главе «Теоретические аспекты формирования и регулирования 
цифровых активов» изучены становление и развитие понятия «цифровые активы», исследованы содержание и основные классификации цифровых активов  
с позиции их регулирования, раскрыты проблемы в регулировании цифровых  
активов, охарактеризовано развитие цифрового рубля в Российской Федерации. 
Вторая глава «Практика формирования и регулирования цифровых активов» включает изучение особенностей регулирования оператора информационной системы ПАО «Сбербанк», цифровых активов в общей стратегии развития 
ПАО «Сбербанк», оценки законодательной базы регулирования цифровых активов на макро- и микроуровнях. 
В третьей главе «Перспективные направления формирования и регулирования цифровых активов» предложен портфельный подход к управлению цифровыми активами коммерческого банка, адаптирован лучший зарубежный опыт 
в процесс регулирования цифровых активов, введены регулирующие показатели в российскую банковскую практику. 
Второй раздел «Развитие инструментария формирования и оценки цифровых активов» включает 4–6 главы. 
Четвертая глава «Теоретико-методические аспекты формирования и оценки цифровых активов» отражает исследование содержания и основных классификаций цифровых активов с позиции их оценки, обзор методов оценки цифровых активов в зарубежной практике, методические положения оценки 
цифровых активов в российской практике. 
В пятой главе «ПАО «Сбербанк» на российском рынке цифровых активов» представлены характеристика национального рынка цифровых активов  
и позиционирование ПАО «Сбербанк» на нём, особенности формирования 
цифровых активов в ПАО «Сбербанк», идентифицированы специальные риски, 
связанные с функционированием цифровых активов. 
Шестая глава «Формирование инструментария оценки цифровых активов в российской практике» интегрирует оценку рисков операторов информационных 
систем 
рейтинговыми 
агентствами, 
применение 
экономикостатистических методов в процессе оценки цифровых активов, идентификацию 
преимуществ использования цифровых активов для эмитентов и инвесторов. 
Заключение систематизирует ключевые выводы и предложения результатов исследования по развитию инструментария регулирования и оценки 
цифровых активов в национальной банковской системе. 
 
 
9 
 

 
 
ЕС – Европейский Союз 
ИА – интеллектуальный актив 
ИИ – искусственный интеллект 
ИС – информационная система 
ETF – паи биржевого фонда 
МВФ – Международный валютный фонд 
МСП – малое и среднее предпринимательства 
ОД / ФТ – риски отмывания денег / финансирования терроризма 
ОМС – обезличенный металлический счет 
ОИП – операторы инвестиционных платформ 
ОИС – операторы информационных систем 
ООЦФА – операторы обмена цифровых финансовых активов 
ОСО – объект стоимостной оценки 
РИД – результаты интеллектуальной деятельности 
РР – распределенный реестр 
СБП – система быстрых платежей 
СНС – система национальных счетов 
УЦП – утилитарные цифровые права 
ЦИА – цифровой интеллектуальный актив 
ЦВЦБ – цифровые валюты центрального банка 
ЦФА – цифровые финансовые активы