Антикризисный менеджмент

Â.Â. ÊÓÊÓØÊÈÍÀ
АНТИКРИЗИСНЫЙ
МЕНЕДЖМЕНТ
ÌÎÍÎÃÐÀÔÈß
Москва
ИНФРА
М
2020

ФЗ 
№ 436-ФЗ
Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 2 ст. 1
УДК 65
ББК 65.290-2
 
К88
Р е ц е н з е н т:
Л.Н. Бабкина, профессор кафедры управления и планирования социально-экономических процессов Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, доктор экономических наук
Кукушкина В.В.
Антикризисный менеджмент : монография. — М. : ИНФРА-М, 
К88
2020. — 328 с. — (Научная мысль). 
ISBN 978-5-16-010797-4 (print)
ISBN 978-5-16-102797-4 (online)
В монографии рассматриваются различные теории кризиса, его классификация и фазы; природа экономического кризиса России и процессы, 
происходящие в российской экономике. Анализируются направления выхода 
из экономического кризиса и кризиса развития организации. Исследуются 
проблемы организационного построения – формирования организационных 
структур и систем управления. Анализируется современный подход к выбору 
и формированию системы структуры правления; исследуются  инновационные 
стратегии и их роль в антикризисном управлении, а также виды и  методология разработки стратегии для предприятия как экономической системы. 
Представлена диагностика кризисных ситуаций и организационный механизм 
ликвидации предприятия.
Монография предназначена для преподавателей, аспирантов, магистров 
и студентов, исследующих проблемы возникновения, развития  и преодоления кризиса экономических систем.
УДК 65
ББК 65.290-2
© Кукушкина В.В., 2011
ISBN 978-5-16-010797-4 (print)
ISBN 978-5-16-102797-4 (online)
Подписано в печать 27.12.2020.
Формат 60×90/16. Печать цифровая. Бумага офсетная.
Гарнитура Times. Усл. печ. л. 20,5. ППТ2. Заказ  № 00000
ТК  137900-2189096-140610
ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29
E-mail: books@infra-m.ru        http://www.infra-m.ru
Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

   1.  
	
	 
 		
 	 
 	
	  
1.1 		, 
 	, 	 	 
		
	, 
 
		
 
 

   – (]l unp|p^_]u] «crisis») ]oka|apl «np†pkmp r] _a_]tqsm„] `]rn]^q, msm ` ^]tkmlps}k]… ^mlqaymm, r]`]n]lk‡… rqk_l, 
m^ˆ]{». c] ^]`nptpkk]p oka|pkmp ^s]`a kam„]spp |a^l]p rnmtpkpkmp 
kaˆ]{ml q ~mrr]_nala m `na|p…: _nmom^ ]oka|apl np†a‰Šq‰ vaoq 
nao`mlmw „]spokm. ‹ €l]t ^t‡^sp np|} oaˆ]{ml ] «crisis» l]u{a, _]u{a 
„]spok} q^msm`apl mklpk^m`k]^l} msm rpnpˆ]{ml ` {nquq‰ „]spok} 
msm `]]„Šp oa_ak|m`apl^w ^tpnl}‰. i rnmtpnq, sa_]km|kaw 
v]ntqsmn]`_a {aka i]opssp_]t (ea…k Œanl i]opssp_, vnakyqo^_m… 
talptalm_, vms]^]v, €_]k]tm^l XIX `p_a): _nmom^ - €l] «p{`a 
motpnmt‡… rpnps]tk‡… rqk_l, rnm _]l]n]t np†pkmpt w`swpl^w sm„] 
^tpnl}, sm„] mok}». 
‹ 17—18 ^l]splmwˆ r]kwlmp _nmom^ ^las] rnmtpkwl}^w m ` 
]lk]†pkmp _ rn]yp^^at, rn]m^ˆ]{wŠmt ` ]„Šp^l`p, _a_ l] `]pkk‡p, 
r]smlm|p^_mp _nmom^‡, rnm €l]t m^r]s}o]`as]^} r]|lm kp motpkpkk]p 
oka|pkmp _nmom^a, `owl]p mo tp{mymk‡. 
b, ka_]kpy, ` 19 `p_p oka|pkmp rpnp†s] ` €_]k]tm_q. 
«isa^^m|p^_]p» €_]k]tm|p^_]p r]kwlmp _nmom^a, ^v]ntmn]`a`†pp^w ` 
l] 
`nptw, 
]oka|apl 
kppsaptq‰ 
m 
{natalm|p^_q‰ 
vaoq 
` 
_armlasm^lm|p^_]… 
€_]k]tm|p^_]… 
^m^lptp, 
ˆana_lpnmoq‰Šp…^w 
_]sp„akmwtm m kpualm`k‡tm w`spkmwtm, r]tpˆatm. c] {akk]p 
]rnp{pspkmp kp q|ml‡`apl naosm|k‡ˆ ^ˆpt, ^la{m… nao`mlmw m 
vqk_ym]kmn]`akmw €_]k]tm_m. z]€l]tq «_sa^^m|p^_]p» ]rnp{pspkmp 
_nmom^a 
„‡s] 
oatpkpk] 
„]spp 
tk]u]oka|k‡t 
r]kwlmpt 
«€_]k]tm|p^_m… _nmom^». „ €_]k]tm|p^_]t _nmom^p r] ]rnp{pspkm‰ 
f.\p|sara np|} m{pl ` l]t ^sq|ap p^sm «`]okm_apl kp psapt]p, 
kprpnpk]^mt] _nmlm|p^_]p r]s]pkmp „]s}†mˆ ^s]p` ka^pspkmw m 
rn]mo`]{wŠmˆ ]lna^sp… €_]k]tm_m». ‹pnkpn ]t„anl ( kptpy_m… 
€_]k]tm^l, ^]ym]s]u m ^]ymas}k‡… vms]^]v, u]{‡ mokm 18631941uu.) ]rnp{pswpl €_]k]tm|p^_m… _nmom^ _a_ «€_]k]tm|p^_]p 
kpualm`k]p w`spkmp, rnm _]l]n]t ta^^]`] `]okm_apl ]ra^k]^l} {sw 
€_]k]tm|p^_]… mokm m {p…^l`mlps}k]^lm». ‹ tm_n]€_]k]tm_p 
m^r]s}oqpl^w r]kwlmp «_nmom^ rnp{rnmwlmw». ‹ †mn]_]t ^t‡^sp €l] 
]oka|apl rn]yp^^, _]l]n‡… ^la`ml r]{ qun]oq ^qŠp^l`]`akmp 
rnp{rnmwlmw. 
{ka_] ]„nalmt^w _ „]spp ^]`nptpkk‡t ]rnp{pspkmwt  _nmom^a. 
Žs]`an} ‹p„^lpna ]rnp{pswpl _nmom^ _a_ «r]`]n]lkq‰ l]|_q _ 
sq|†ptq msm _ ˆq{†ptq», _a_ «t]tpkl, lnp„q‰Šm… rnmkwlmw 
np†pkmw» msm «_nmlm|p^_m… rpnm]{».  xa_p ^s]`an} ‹p„^lpna 
]rnp{pswpl _nmom^ _a_  «^mlqaym‰, {]^lmu†q‰ np†a‰Šp… vao‡». 
 
3

inmom^ - €l] rpnm]{ kp^la„ms}k]^lm msm la_]u] ^]^l]wkmw „mokp^a, 
_]u{a ka{`mua‰l^w ^pn}pok‡p rpnptpk‡. znm|pt npoqs}lal €lmˆ 
rpnptpk 
t]pl 
„‡l} 
_a_ 
_na…kp 
kp„sau]rnmwlk‡…, 
la_ 
m 
r]s]mlps}k‡…. ia_ rna`ms], m^ˆ]{k‡p †ak^‡ ka q^rpˆ 50 ka 50, 
]{ka_] €l] ^]]lk]†pkmp t]k] m^rna`ml} ^ r]t]Š}‰ qtps]u] 
tpkp{tpkla. ‹ ^`wom ^ €lmt r]w`ms]^} la_]p r]kwlmp _a_ 
aklm_nmom^k]p qrna`spkmp. fklm_nmom^k]p qrna`spkmp – rnp]{]spkmp 
^ r]t]Š}‰ _a_mˆ-sm„] tpl]{]` qp kaonp`†pu] _nmom^a, ]„p^rp|pkmp 
`‡m`akmw ` _nal_]^n]|k]t a^rp_lp. l] rnmtpkpkmp _ rnp{rnmwlm‰ 
€_]k]tm|p^_m m ^]ymas}k] ]rna`{akk‡ˆ rn]vmsa_lm|p^_mˆ m 
]o{]n]`mlps}k‡ˆ rn]yp{qn, karna`spkk‡ˆ ka r]`‡†pkmp pu] 
_]k_qnpkl]^r]^]„k]^lm. 
ia{‡…, _l] t]pl rnp{^_ao‡`al} msm rsakmn]`al} _nmom^ ` ^`]pt 
„mokp^p mtppl u]nao{] „]spp `‡^]_mp †ak^‡ ka q^rpˆ, |pt l]l, _l] 
r]o`]swpl 
_nmom^q 
oa^lmukql} 
^p„w 
`na^rs]ˆ. 
‹]rnp_m 
na^rn]^lnakpkk]tq q„p{pkm‰, _nmom^ kp ]„woalps}k] `sp|pl oa 
^]„]… _naˆ, nao]npkmp, „ak_n]l^l`], q`]s}kpkmw. ca ^at]t {psp, 
_nmom^ ka rnp{rnmwlmm rn]^l] ˆana_lpnmoqpl^w ]rnp{pspkk]… 
^lprpk}‰ nm^_a m kp]rnp{pspkk]^lm. z]kwlmp «_nmom^ rnp{rnmwlmw 
(_nmom^ ka rnp{rnmwlmm)» ]rm^‡`apl ` ^]`nptpkk]… €_]k]tm|p^_]… 
smlpnalqnp naosm|k‡p vpk]tpk‡ ` mokm rnp{rnmwlmw, ]l rn]^l] 
r]tpˆ ` vqk_ym]kmn]`akmm rnp{rnmwlmw |pnpo naosm|k‡p _]kvsm_l‡ 
`rs]l} {] qkm|l]pkmw rnp{rnmwlmw, _]l]n‡p _a_ tmkmtqt {sw 
{akk]u] rnp{rnmwlmw t]k] ˆana_lpnmo]`al} _a_ _ala^ln]vm|p^_mp. 
haspp _nmom^ rnp{rnmwlmw t]k] r]kmtal} _a_ kpoarsakmn]`akk‡… m 
kp psapt‡…, ]unakm|pkk‡… r] `nptpkm rn]yp^^, _]l]n‡… ` 
^]^l]wkmm ^qŠp^l`pkk] r]tp†al} msm {ap ^{psal} kp `]ot]k‡t 
vqk_ym]kmn]`akmp rnp{rnmwlmw. ‹m{ kaˆ]{wŠmˆ^w r]{ qun]o]… 
]^k]`]r]saua‰Šmˆ, _]kyprlqas}k‡ˆ ypsp… rnp{rnmwlmw m naotpn 
€l]… qun]o‡ ]rnp{pswpl ^msq _nmom^a. 
xa_mt ]„naoat, ^ rna_lm|p^_]…, „mokp^-]nmpklmn]`akk]… l]|_m 
onpkmw, _nmom^ - €l] s‰„aw kp^lak{anlkaw ^mlqaymw, ` _]l]n]… 
`]okm_apl nm^_. 
hsw rnp{rnmwlmw ˆana_lpnk‡ ]rnp{pspkk‡p `m{‡ _nmom^]`. lm 
_nmom^‡ 
t]k] 
_sa^^mvmymn]`al} 
r] 
naosm|k‡t 
_nmlpnmwt. 
ea^^t]lnmt ^sp{q‰Šq‰ _sa^^mvm_aym‰: 
- Žlnalpum|p^_]p nao`mlmp rnp{rnmwlmw. {p^} t]pl m{lm np|} ] 
_nmom^p n]^la, ^laukaymm msm qra{_a. 
- Žla{mm mokpkk]u] ym_sa rnp{rnmwlmw. ‹ €l]t ^t‡^sp `]ot]k] 
nao{pspkmp ka _nmom^ ]^k]`akmw, n]^la m ^lan]^lm. 
- gun]oa       ypswt       rnp{rnmwlmw.       „woalps}k‡tm 
rnp{r]^‡s_atm   k]ntas}k]u]   ^]^l]wkmw   rnp{rnmwlmw w`swpl^w:  
r]{{pnakmp rsalpp^r]^]„k]^lm; m^_s‰|pkmp   ]„nptpkpkmw   
rnp{rnmwlmw   {]suatm,   l.p. rnp`‡†pkmw ra^^m`]` ka{ a_lm`atm. 
 
4

- funpumn]`akk]p ^]^l]wkmp. znm €l]t naosm|a‰l salpklk‡… m 
]^ln‡… _nmom^‡. 
- znm|mk‡ _nmom^]`. {p^} `]ot]k] unq„]p nao{pspkmp rnm|mk ka 
€_o]upkk‡p (`kqlnpkkmp) m €k{]upkk‡p (`kp†kmp). 
hsw la_]u] r]kwlmw _a_ _nmom^ ˆana_lpnka kp_aw ym_sm|k]^l}. 
{k]… mo `akp…†mˆ €_]k]tm|p^_mˆ rn]„spt, rnm`sp_a‰Šp… 
rnm^las}k]p `kmtakmp q|k‡ˆ m rna_lm_]` ka rn]lwpkmm r]|lm 
r]sql]na 
`p_]`, 
w`swpl^w 
rn]„spta 
ym_sm|p^_mˆ 
_]sp„akm… 
€_]k]tm_m. zpnm]{m|p^_]p `]okm_k]`pkmp ` nw{p ^lnak _nmom^]` ` mˆ 
ˆ]ow…^l`pkk]… mokm, 
]^k]`akk]… ka n‡k]|k‡ˆ tpˆakmotaˆ, 
oa^la`swpl q|k‡ˆ-€_]k]tm^l]` `‡w`swl} lp rnm|mk‡ m va_l]n‡, 
_]l]n‡p ]„q^sa`sm`a‰l mˆ r]w`spkmp. 
\k]ump ]lnmyalps}k‡p w`spkmw ` nao`mlmm €_]k]tm_m - q^mspkmp 
_nmom^k‡ˆ ^ra{]`, ^kmpkmp lptr]` €_]k]tm|p^_]u] n]^la m 
rn]mo`]{mlps}k]^lm lnq{a m {nqump - ` _a|p^l`p usq„mkk]… m 
np†a‰Šp… rnm|mk‡ mtp‰l kaq|k]-lpˆkm|p^_m… rn]unp^^, l]|kpp, 
_]sp„akmw 
pu] 
npoqs}lalm`k]^lm. 
j]s}†mk^l`] 
^]`nptpkk‡ˆ 
lp]nplm_]` ` _a|p^l`p np†a‰Šp… msm ]^k]`k]… rnm|mk‡ la_]u] 
ˆana_lpna nao`mlmw rnmoka‰l `]sk]]„naokq‰ {mkatm_q lpˆkm|p^_mˆ 
m lpˆk]s]um|p^_mˆ k]`]``p{pkm…. zn]yp^^‡, rn]m^ˆ]{wŠmp ` 
€_]k]tm_p lpˆk]s]um|p^_m nao`ml‡ˆ u]^q{an^l`, ^`m{plps}^l`q‰l ]„ 
]^]„]… 
a_lqas}k]^lm 
m^^sp{]`akmw 
rn]„spt‡ 
`oamt]^`wom 
ym_sm|p^_mˆ 
rn]yp^^]` 
` 
€_]k]tm_p 
^ 
kaq|k]-lpˆkm|p^_mt 
rn]unp^^]t m mkk]`aym]kk]… {pwlps}k]^l}‰. 
‹‡w`spkmp {akk]u] n]{a q^l]…|m`‡ˆ m oa_]k]tpnk‡ˆ ^`wop…, 
^qŠp^l`q‰Šmˆ 
tp{q 
lpˆkm|p^_mtm, 
lpˆk]s]um|p^_mtm 
k]`]``p{pkmwtm m _]sp„akmwtm €_]k]tm_m, ^]o{al kp]„ˆ]{mt‡p 
]^k]`akmw {sw `‡na„]l_m €vvp_lm`k‡ˆ tpˆakmot]` rnp]{]spkmw msm 
]^sa„spkmw `smwkmw ]lnmyalps}k‡ˆ r]^sp{^l`m… ym_sm|k]^lm ka 
nao`mlmp ˆ]ow…^l`pkk]… mokm ^lnak‡. 
ca„s‰{pkmw 
oa 
motpkpkmwtm 
€_]k]tm|p^_mˆ 
q^s]`m… 
ˆ]ow…^l`]`akmw rnm`psm €_]k]tm^l]` _ t‡^sm ] l]t, |l] _]sp„akmw 
l]nu]`sm m  rn]t‡†spkk]^lm k]^wl ym_sm|p^_m… ˆana_lpn. x]l va_l, 
|l] €_]k]tm|p^_aw {pwlps}k]^l} r]{`pnpka |pnp{]`akm‰ vao qra{_a 
m €_^rak^mm `rpn`‡p „‡sa ]ltp|pka ` lnq{aˆ Žm^t]k{m (‘ak-’ans}“p]kan Žmt]k{ {p Žm^t]k{m - vnakyqo^_m… €_]k]tm^l, m^l]nm_, 
†`p…yan^_]u] rn]m^ˆ]{pkmw, u]{‡ mokm 1773 – 1842uu.). ‹ _a|p^l`p 
]^k]`k]… rnm|mk‡ €_]k]tm|p^_]u] _nmom^a, ]ˆ`alm`†pu] ”`n]rq 
r]^sp kar]sp]k]`^_mˆ `]mk, Žm^t]k{m ` ^`]p… na„]lp «c]`‡p 
rnmkymr‡ r]smlm|p^_]… €_]k]tmm», `‡†p{†p… ` 1819 u., `‡{pswpl 
kpna`k]tpnk]p na^rnp{pspkmp {]ˆ]{]`, |l], r] pu] tkpkm‰, 
^]rn]`]{apl^w {m^rn]r]nymwtm tp{q nao`mlmpt  rn]mo`]{^l`a m 
`]ot]k]^lwtm lnq{wŠmˆ^w r]lnp„swl} rn]mo`p{pkkq‰ rn]{q_ym‰. 
„ mtp‰Šmˆ tp^l] ` fkusmm «l]nu]`‡ˆ ym_saˆ» ^ rnm^qŠp… mt 
«^tpk]… rpnm]{]` na^y`pla m {prnp^^mm», rm^as la_p ` 1833 u. h. 
 
5

g€{. Žm^lptalm|p^_]p moq|pkmp {mkatm_m €_]k]tm|p^_mˆ rn]yp^^]` 
kal]s_kqs]  isptpkla ‘‰uswna (vnakyqo^_m… €_]k]tm^l, talptalm_, 
m^^sp{]`alps} lp]nmm €_]k]tm|p^_mˆ ym_s]`, u]{‡ mokm 1819 – 
1908uu.) ka kp]„ˆ]{mt]^l} moq|pkmw €_]k]tm|p^_mˆ ym_s]` ka ]^k]`p 
akasmoa motpkpkm… l]`ank‡ˆ ypk, rn]ypkla m „ak_]`^_mˆ „asak^]`, 
_]l]n‡p moq|asm^} mt, ka|mkaw ^ {akk‡ˆ ka 1696 u. 
 
1.2 	 /	

 
g€^sm 
is€n 
\ml|pss 
- 
atpnm_ak^_m… 
€_]k]tm^lmk^lmlqym]kasm^l, u]{‡ mokm 1874—1948uu. eakkmp m^^sp{]`akmw 
\ml|pssa ka|asm^} na„]l]… "b^l]nmw unmk„p_]`"1 [~nmk„p_m — 
_aoka|p…^_mp „qtak‡p {pk}um, `‡rqŠpkk‡p ` Ž’f `rpn`‡p ` 1862 
u. {sw r]_n‡lmw `]pkk‡ˆ na^ˆ]{]`] m oa`pn†msm^} ]rq„sm_]`akmpt ` 
1913 u. _kmum "_]k]tm|p^_mp ym_s‡" 
2. zpn`aw na„]la „‡sa 
r]^`wŠpka akasmoq „qnk‡ˆ r]lnw^pkm… €r]ˆm una{ak^_]… `]…k‡ ^ pp 
t]Šk‡tm rnmsm`k‡tm `]skatm mkvswymm m {pvswymm. c] oa €lmtm 
^]lnw^pkmwtm r]^sp{]`as {]sum… rpnm]{ {]`]s}k] qtpnpkk]u] 
`]sk]]„naok]u] nao`mlmw, `nptpkatm, {a`a`†pu] kptas]… `‡^]l‡ 
`ospl‡ m usq„]_mp ra{pkmw. a_]k|pk‡ „‡sm €lm nakkmp na„]l‡, 
]ˆ`alm`†mp r]s`p_a atpnm_ak^_]… m^l]nmm, l]s}_] _ ka|asq rpn`]… 
tmn]`]… `]…k‡. ‹ {as}kp…†pt rnm mokm \ml|pssa {]^lal]|k] 
^la„ms}k]p 
r]s]pkmp 
€_]k]tm_m 
{sms]^} 
tpk}†p 
]{k]u] 
{p^wlmsplmw — ` „sau]r]sq|k‡p 20-p u]{‡. f {as}†p rnm†sa tmn]`aw 
{prnp^^mw kp„‡`as]… ^qn]`]^lm m {smlps}k]^lm, m oa kp‰ r]^sp{]`asa 
`l]naw, 
`p^} 
tmn 
r]us]lm`†aw 
`]…ka, 
_]l]naw 
kakp^sa 
^]_nq†mlps}k‡p q{an‡ (mˆ {p…^l`mp t‡ `^p pŠp kp ` ^]^l]wkmm 
r]sk]^l}‰ ]ypkml}) r] €_]k]tm|p^_]tq ^ln]‰ m mk^lmlqlat 
ara{k]… ”`n]r‡ m ` tpk}†p…, k] `^p p `kq†mlps}k]… tpnp, r] 
Ž]p{mkpkk‡t 
’lalat. 
\ml|pss 
rnmq|ms 
^p„w 
moq|al} 
€_]k]tm|p^_q‰ ^m^lptq ` {`mpkmm. c] |pt {as}†p, lpt „]s}†p 
rnmˆ]{ms ]k _ l]tq, |l]„‡ na^^talnm`al} pp {mkatm|p^_m… ˆana_lpn ` 
_alpu]nmwˆ ]lk]^mlps}k] qtpnpkk‡ˆ `]sk]]„naok‡ˆ {`mpkm…. 
xpntmk "€_]k]tm|p^_m… ym_s" ^las r]rqswnk‡t m rnmptspt‡t 
r]kwlmpt. hps]`‡p s‰{m kp kaˆ]{wl „]s}†p rnp{]^q{mlps}k‡t 
]rm^‡`al} ^m^lptq ^`]„]{k]u] rnp{rnmkmtalps}^l`a _a_ ^m^lptq, 
{`mqŠq‰^w ` r]^l]wkk‡ˆ m ^atmˆ ^p„w r]n]{a‰Šmˆ ym_saˆ.  
_]k]tm|p^_m… ym_s ^las ]|pnp{k‡t q`sp|pkmpt {ps]`‡ˆ _nqu]`; 
rnp{^_aoakmw ^lasm kaym]kas}k‡t ^r]nl]t, r]n]‰ {ap „]spp 
mklpnp^k‡t, kppsm muna ` kaym]kas}kq‰ r]smlm_q. 
 
                                                     
 
1 Mitchell W,C. A History of Greenbacks, University of Chicago 
Press,1903 
2 Mitchell W.C. Business Cycles. University of California Press, 1913. 
 
6

1.2.1 012 3 405607713 1 896 3 /169 3 9:;  
xnm{yal} rwl} spl mokm \ml|pssa ^ 1913 u. ({al‡ ]rq„sm_]`akmw 
pu] "_]k]tm|p^_mˆ ym_s]`") {] {kw pu] ^tpnlm ` 1948 u. t]uql „‡l} 
nao{pspk‡ ka {`p na`k‡p |a^lm. zpn`‡p 17 msm 18 spl r]`l]nmsm (p^sm 
r]o`]sml} ^p„p la_]p ^na`kpkmp) m^l]nm‰ ^ unmk„p_atm m l], |l] oa 
kp‰ r]^sp{]`as]. ‹ka|asp „‡sm `]pkk‡… r]{•pt ypk, _]n]l_m… 
r]^sp`]pkk‡… „qt `]^^lak]`spkmw oara^]`, _]n]l_aw, k] ]^lnaw 
{prnp^^mw, a oalpt r]s]^a `‡^]_]u], ^ spu_mtm _]sp„akmwtm qn]`kw 
rn]y`plakmw m oakwl]^lm. l] „‡sm oaˆ`al‡`a‰Šmp w`spkmw; m 
\ml|pss, „]spp |pt _l]-sm„] {nqu]… mo €_]k]tm^l]`, „‡s 
r]{u]l]`spk _ l]tq, |l]„‡ nao]„nal}^w ` kmˆ. k €kpnum|k] 
r]unqoms^w ` €_]k]tm|p^_mp mo‡^_akmw m ` moq|pkmp `]rn]^]` 
u]^q{an^l`pkk]… r]smlm_m, _ _]l]n‡t r]l]_ ^]„‡lm… kp t]u kp 
rnm`sp|} pu] `kmtakmw. znp{p `^pu], r]w`msm^} pu] na„]l‡ ]„ 
mk{p_^aˆ m ypkaˆ ` u]{‡ `]…k‡, a ka|mkaw ^ 1920 u. ]„†mnkaw 
rn]unatta 
€trmnm|p^_mˆ 
m^^sp{]`akm… 
caym]kas}k]u] 
„‰n] 
€_]k]tm|p^_mˆ m^^sp{]`akm…, {mnp_l]n]t _]l]n]u] ]k ^las. ‹l]n]… 
rpnm]{ (1930-1948 uu.) rnmkp^ ‹psm_q‰ {prnp^^m‰ m `l]nq‰ tmn]`q‰ 
`]…kq. 
 
1.2.2 
15980<  /18=0  9 > < ? @29;9A1=0729B9 C12   
xpˆkm|p^_m… rn]unp^^ ^ rpnptpa‰Šmtm^w `]skatm k]`]``p{pkm… 
m _armlas]]„nao]`akmw km_]u{a kp munas ym_sa q \ml|pssa, „]spp 
l]u], kpspu_] ``p^lm ` pu] ^ˆptq unak{m]ok‡p r]{•pt‡ {`qˆ `psm_mˆ 
`]…k m ]rq^l]†mlps}k]p _nq†pkmp ‹psm_]… {prnp^^mm. hsw kpu] 
€_]k]tm|p^_mp 
ym_s‡ 
rnp{^la`swsm 
^]„]‰ 
_]sp„akmw. 
z]`l]nw‰Šmp^w vao‡ €_]k]tm|p^_]… a_lm`k]^lm "`‡na^la‰l ]{ka mo 
{nqu]… m `na^la‰l ]{ka ` {nquq‰". ‹ ^`]p… _kmup 1913 u. ]k ]„•w`ms, 
|l] lp]nmw €_]k]tm|p^_mˆ ym_s]` {]ska „‡l} "]rm^alps}k‡t 
akasmo]t _qtqswlm`k‡ˆ motpkpkm…, r]^np{^l`]t _]l]n‡ˆ ]{mk nw{ 
€_]k]tm|p^_mˆ q^s]`m… ^at ^p„w rnp]„naoqpl ` {nqu]… nw{". 
‹kqlnpkkmˆ €_]k]tm|p^_mˆ rn]yp^^]` `r]skp {]^lal]|k], |l]„‡ ]{ka 
vaoa ym_sa nao`msa^} ` {nquq‰ vaoq „po r]„]|k]u] ^]{p…^l`mw ^] 
^l]n]k‡ 
_a_]u]-sm„] 
"kanq†a‰Špu] 
]„^l]wlps}^l`a". 
‹ 
rnp{^la`spkmm \ml|pssa, ^las] „‡l}, ]^k]`kaw oa{a|a ` moq|pkmm 
€_]k]tm|p^_]u] ym_sa ^]^l]ml ` l]t, |l]„‡ ]l‡^_m`al} npuqswnk‡p 
r]^sp{]`alps}k]^lm, 
]„kanqm`al} 
]rpnppkmw 
m 
]l^la`akmw 
`akp…†mˆ €_]k]tm|p^_mˆ rpnptpkk‡ˆ, rn]^spm`al} "rn]yp^^‡ 
_qtqswlm`k‡ˆ motpkpkm…". ~mr]lpoa, ^ _]l]n]… `‡^lqrms \ml|pss 
(k] _]l]nq‰, _a_ ]k ]„kanqms, kp la_-l] rn]^l] {]_aoal} ka ]^k]`p 
mtp`†mˆ^w ` pu] na^r]nwpkmm €trmnm|p^_mˆ {akk‡ˆ), la_]`a: 
_a{aw vaoa ym_sa n]{apl^w mo rnp{‡{qŠp…, ]ka kp oa`m^ml ]l 
€_o]upkk‡ˆ va_l]n]`, `kp†kmˆ r] ]lk]†pkm‰ _ ^at]… €_]k]tm|p^_]… 
^m^lptp, la_mˆ, _a_ rnpn‡`m^l‡…, a t]pl „‡l}, m kprnpn‡`k‡… 
rn]unp^^ lpˆkm_m, n]^l kan]{]ka^pspkmw, `]…k‡, qn]a…, a`l]k]tk‡p 
 
7

w`spkmw ` _np{mlk]-{pkpk]… ^vpnp msm {nqump `kp†kmp mtrqs}^‡. 
zpnm]{‡ €_^rak^mm m ^almw _qtqswlm`k]u] ^at]rn]mo`]s}k]u] 
rn]yp^^a spu_] t]k] qs]ml} ` nat_m la_]… umr]lpo‡. c] lnq{k]^lm 
`^la‰l (m \ml|pssq rnm†s]^} „]n]l}^w ^ kmtm) ` l]|_aˆ r]`]n]la. 
z] ^qlm {psa, ]k rnmo`as ka r]t]Š} €_o]upkk‡p va_l]n‡, karnmtpn ` 
kmkp… l]|_p r]`]n]la r]w`spkmp k]`‡ˆ rn]{q_l]`, k]`‡ˆ rn]yp^^]` 
m 
n]^l 
ka^pspkmw. 
ia_ 
r]_ao‡`apl 
`kmtalps}k]p 
|lpkmp 
"_]k]tm|p^_mˆ ym_s]`", r]s]pkmw ] `pnˆkp… l]|_p r]`]n]la ` 
]^]„pkk]^lm 
^`m{plps}^l`q‰l, 
|l] 
{sw 
]„•w^kpkmw 
^at]rn]mo`]s}k]u] rn]yp^^a lnp„qpl^w „]s}†p, |pt t]pl {al} {ap 
r]{n]„k]p mos]pkmp r]^sp{]`alps}k]^lm ^]„‡lm…. Ž_prlm|p^_m 
]lk]^w^} _ l]tq `m{q a„^lna_lk]u] lp]nplmomn]`akmw, _]l]n]p 
^]{pnml^w ` ^ln]umˆ €k{]upkk‡ˆ ]„•w^kpkmwˆ `pnˆkp… l]|_m 
r]`]n]la, \ml|pss q{]`]s}^l`]`as^w ]rm^alps}k‡t akasmo]t. 
  
1.2.3 9;C05C13 C12  /18=0  
xpt kp tpkpp, _]kyprymw ym_sa _a_ ^at]rn]mo`]s}k]u] {`mpkmw, 
`‡na^la‰Špu] 
mo 
^_n‡l‡ˆ 
`kqlnpkkmˆ 
rn]yp^^]` 
^at]… 
€_]k]tm|p^_]… ^m^lpt‡, „‡sa mklpnp^k]… m rs]{]l`]nk]… umr]lpo]…; 
m ]ka ]_aoasa usq„]_]p `smwkmp ka €_]k]tm|p^_]p t‡†spkmp `] `^pt 
tmnp. i]kyprymw „‡sa ^v]ntqsmn]`aka np†mlps}k] m m^_q^k]: ^ 
„p^_]kp|k‡tm 
`anmaymwtm 
]ka 
„‡sa 
`rsplpka 
` 
]rm^akmp 
r]^sp{]`alps}k]^lm 
^]„‡lm…, 
m 
r]^l]wkk‡tm, 
tk]u]_nalk‡tm 
r]`l]npkmwtm ]ka `ˆ]{msa ` ^]okakmp |mlalpsw. \]k] ^tps] ^_aoal}, 
|l] 
kp 
„‡s] 
|ps]`p_a, 
_]l]n‡…, 
rn]|lw 
_kmuq 
\ml|pssa 
"_]k]tm|p^_mp ym_s‡", rn]{]sas „‡ {qtal} ] {prnp^^mm m 
rn]y`plakmm ^]`pn†pkk] la_, _a_ {qtas {] €l]u]. Ž`]p… _kmu]… 1913 
u. \ml|pss {]„ms^w l]u], |l] rn]„spta €_]k]tm|p^_]u] ym_sa ^lasa 
na„]|mt mk^lnqtpkl]t  _a{]u] „mokp^tpka m vmkak^m^la. ka „‡sa 
rpnp`p{pka ka wo‡_ n‡k]|k]… rs]Ša{m. hps]`]… |ps]`p_ ^naoq 
rnmokas, |l], ka_]kpy, r]w`ms^w _]trplpklk‡… ]l|pl ] l]t, |l] 
rn]m^ˆ]{ml ` {p…^l`mlps}k]… €_]k]tm|p^_]… mokm. f {sw 
^rpymasm^la-€_]k]tm^la `^w_aw {m^_q^^mw ] "_nmom^aˆ" ^lasa |pt-l] 
{a`k] q^lanps‡t. i]kp|k], _]kyprymw ym_sa qp u]nao{] nak}†p 
`‡{`muasa^} tk]umtm a`l]natm, m `^p p mtpkk] \ml|pss „‡s lpt, 
_l] oa`pn†ms {ps]. lk‡kp w`spkmpt, r]{spaŠmt moq|pkm‰, ^las 
ym_s — nao`pnl‡`a‰Špp^w ^`wok]p {`mpkmp, _]l]n]p {]sk] 
na^^talnm`al}^w _a_ yps]p. jsau]rnmwlk‡p msm kp„sau]rnmwlk‡p 
^]„‡lmw, u]`]nml \ml|pss, t]uql munal} kp_]l]nq‰ n]s}. c] ]„‡|k] 
]km sm†} q^_]nw‰l msm oatp{sw‰l qp m{qŠm… rn]yp^^ na^†mnpkmw 
msm ^almw. Ž|a^lsm`‡p ^sq|a…k]^lm oa^sqm`a‰l kp „]s}†p {]`pnmw 
` _a|p^l`p ]„•w^kpkmw €_]k]tm|p^_]u] ]m`spkmw, kppsm "k‡kp 
]l„n]†pkkaw lp]nmw, |l] _nmom^‡ — "ral]s]um|p^_mp" w`spkmw, 
`‡o`akk‡p 
_a_]…-l] 
"ak]tas}k]… 
rnm|mk]…". 
‹kqlnpkkmp 
€_]k]tm|p^_mp rn]yp^^‡ — ^]`pn†pkk] {]^lal]|kaw rnm|mka {sw 
 
8

rpnpˆ]{a mo ]{k]… vao‡ ym_sa ` {nquq‰ "„po r]„]|k]… r]t]Šm ^] 
^l]n]k‡ _a_]u]-sm„] kanq†a‰Špu] ]„^l]wlps}^l`a"1. 
 
1.2.4 0;86 D;E0 > 2896E  561FE1 
z]m^_m rnm„‡sm, r] tkpkm‰ \ml|pssa, — €l] ypklnas}k‡… 
va_l]n, qrna`sw‰Šm… €_]k]tm|p^_]… {pwlps}k]^l}‰. ‹ ^]]l`pl^l`mm 
^ €lmt `^p na^^t]lnpkmp, u]`]nml ]k, {]sk] „‡l} ^]^np{]l]|pk] 
`]_nqu rpn^rp_lm` rnm„‡sm. bla_, _a_]`‡ „‡ km „‡sm va_l]n‡, 
`smw‰Šmp ka rnm„‡s}, `^p ]km r]ra{a‰l ` _nqu akasmoa. c] usa`k]p 
oka|pkmp mtp‰l ^sp{q‰Šmp va_l]n‡: (1) ypk‡, mo _]l]n‡ˆ 
^_sa{‡`a‰l^w {pkpk‡p r]^lqrspkmw rnp{rnmwlm…; (2) ypk‡, mo 
_]l]n‡ˆ ^_sa{‡`a‰l^w na^ˆ]{‡ rnp{rnmwlm…; (3) ]„•pt rn]{a; (4) 
{pkpk‡p ^np{^l`a {sw rn]mo`]{^l`a rsalpp…; (5) {]^lqrk]^l} 
„ak_]`^_]u] 
_np{mla. 
xnp„qpl^w 
qokal}, 
_a_mt 
_]sp„akmwt 
r]{`pnpk‡ €lm va_l]n‡, m rn]^sp{ml} mˆ `oamt]{p…^l`mw, |l]„‡ 
q`m{pl}, _a_ ]km `smw‰l ka rpn^rp_lm`‡ rnm„‡sm2. 
 
1.2.5  <  594G0A   C120 
‹]l _nal_]p mos]pkmp r]^sp{]`alps}k]^lm ^]„‡lm…, _a_ ]k] {ak] 
q \ml|pssa (t‡ ka|mkapt ^ vao‡ r]{•pta ` ym_sp): "Žatm q^s]`mw 
€_]k]tm|p^_]… 
{prnp^^mm 
r]n]{a‰l 
]m`spkmp 
a_lm`k]^lm". 
m`spkmp 
t]pl 
„‡l} 
rnmrm^ak] 
rn]yp^^at, 
_]l]n‡p 
^ 
kp]„ˆ]{mt]^l}‰ nao`pnl‡`a‰l^w ` rpnm]{ {prnp^^mm m v]ntmnq‰l 
„sau]rnmwlk‡p q^s]`mw. Žnp{m „sau]rnmwlk‡ˆ ^sp{^l`m… lnq{k‡ˆ 
`nptpk {]sk‡ „‡l} ]ltp|pk‡ ^sp{q‰Šmp: (1) ^kmpkmp mo{pnp_, 
_a_ 
]^k]`k‡ˆ, 
la_ 
m 
{]r]skmlps}k‡ˆ; 
(2) 
^]_naŠpkmp 
l]`an]talpnmas}k‡ˆ oara^]`; (3) kmo_aw k]nta rn]ypkla; (4) rn]|kaw 
r]omymw „ak_]` _a_ oamt]{a`yp`; (5) `]ona^lakmp ta^^‡ _armlas]`, 
mŠqŠmˆ ^vpn rnms]pkmw. lm q^s]`mw nao`m`a‰l^w mo ^at]… 
{prnp^^mm, m _a{]p mo kmˆ ^]{p…^l`qpl `]okm_k]`pkm‰ ]„^lak]`_m, 
„sau]rnmwl^l`q‰Šp… ]m`spkm‰. i]u{a {pomk`p^lmymw ` ]„sa^lm 
l]`an]talpnmas}k‡ˆ 
oara^]` 
rnp_naŠapl^w, 
lp_qŠmp 
oa_qr_m 
n]okm|k‡ˆ l]nu]`yp` m ]rl]`m_]` q`psm|m`a‰l^w, {ap p^sm m kp 
ka^lqrml motpkpkm… ` lp_qŠmˆ r]_qr_aˆ r]lnp„mlpsp…. x]nu]`y‡ 
rpnp^la‰l na^rn]{a`al} oara^‡. a_ao‡ rn]t‡†spkkm_at, r]€l]tq 
na^lql. c] m {]ta†kmp oara^‡ ]{p{‡, m rnp{tpl‡ {]ta†kp… 
]„^lak]`_m r]^lprpkk] ]_ao‡`a‰l^w mok]†pkk‡tm m rnm†p{†mtm ` 
kpu]{k]^l}. 
z]w`swpl^w kp]„ˆ]{mt]^l} r]_qral} k]`‡p, p^sm l]s}_] t]k] 
ka…lm {sw €l]u] {pk}um. cprnp_naŠa‰Šm…^w n]^l kan]{]ka^pspkmw 
]_ao‡`apl `smwkmp ka ^]`]_qrk‡… ]„•pt r]lnp„mlps}^_]u] ^rn]^a. 
"eao`mlmp k]`‡ˆ `_q^]` q r]lnp„mlpsp…, r]w`spkmp k]`‡ˆ talpnmas]` 
                                                     
 
1 Mitchell W.C. Business Cycles. 
2 ibid. 
 
9

m ``p{pkmp k]`‡ˆ rn]yp^^]` kp rnm]^laka`sm`a‰l^w {ap ` rpnm]{ 
{prnp^^mm". cp_]l]n]p `nptw smya, psa‰Šmp ka|al} k]`]p {ps], 
t]uql ka `‡u]{k‡ˆ q^s]`mwˆ ^_qral} ^lan‡p rnp{rnmwlmw (`^sp{^l`mp 
„ak_n]l^l` m np]nuakmoaym…, `‡o`akk‡ˆ {prnp^^mp…), k] oalpt 
`]ot]k]^lm {sw €l]u] ^lak]`wl^w `^p tpkpp „sau]rnmwlk‡tm. x]u{a 
lp, _l] rnmkmtapl np†pkmp ]l_n‡l} k]`‡p rnp{rnmwlmw, ^ln]wl mˆ 
^atm. Žrn]^ ka k]`]p ^ln]mlps}^l`] m k]`]p ]„]nq{]`akmp 
r]]Šnwpl^w kmo_]… k]nt]… rn]ypkla, kasm|mpt _armlas]`, mŠqŠmˆ 
`s]pkmw, m kmo_mtm ^ln]mlps}k‡tm mo{pn_atm. ‹] `nptw 
{prnp^^mm k]`]p ^ln]mlps}^l`] m k]`aw q^lak]`_a ]„]nq{]`akmw 
rnm]^laka`sm`a‰l^w, 
k] 
"ka_]rspkmp 
lpˆkm|p^_mˆ 
q^]`pn†pk^l`]`akm… rn]{]sapl^w". eao`m`apl^w m na^lpl, ^las] 
„‡l}, "r]„q{pkmp _ mk`p^lmn]`akm‰ ` k]`]p ]„]nq{]`akmp"1. z]{ 
_]t„mkmn]`akk‡t {a`spkmpt €lmˆ naosm|k‡ˆ ^ms rn]m^ˆ]{ml 
oatplk]p q`psm|pkmp r]lnp„mlps}^_]u] m rn]mo`]{^l`pkk]u] ^rn]^a. 
ea^†mnpkmp ^rn]^a r]{kmtapl vmom|p^_m… ]„•pt rn]mo`]{^l`a. 
gtpk}†pkmp ]^k]`k‡ˆ m ka_sa{k‡ˆ na^ˆ]{]`, {p…^l`qw ` ^]|plakmm ^ 
€lmt `]ona^lakmpt vmom|p^_]u] ]„•pta, r]{kmtapl lp_qŠmp m 
]m{apt‡p rnm„‡sm. a{pnmt^w kp^_]s}_] m nao„pnpt^w ` 
^_aoakk]t. Ž|mlapl^w, |l], r]tmt] „sau]rnmwlk‡ˆ q^s]`m… (^mlqaymw 
` _np{mlk]-{pkpk]… ^vpnp, mo{pn_m m l.{.), {`a va_l]na r]`mkk‡ ` 
l]t, |l] €_]k]tm_a r]sq|apl l]s|]_ ``pnˆ. l]: (1) rnp_naŠpkmp 
l]nu]`yatm m r]lnp„mlpswtm {pomk`p^lmn]`akmw ` ]„sa^lm l]`ank‡ˆ 
oara^]` m (2) lpˆkm|p^_m… rn]unp^^ [i €l]tq t]k] {]„a`ml} {nqu]… 
`ak‡… 
€_o]upkk‡… 
va_l]n 
— 
n]^l 
kan]{]ka^pspkmw.], 
rn]w`sw‰Šm…^w ` k]`‡ˆ rn]{q_laˆ m k]`‡ˆ rn]yp^^aˆ rn]mo`]{^l`a. 
zpn`‡… va_l]n, {p…^l`mlps}k], `‡na^lapl mo `kqlnpkkpu] nao`mlmw 
^at]u] 
ym_sa; 
k] 
lpˆkm|p^_m… 
rn]unp^^ 
kp 
nao`pnl‡`apl^w 
a`l]talm|p^_m 
mo 
ym_sm|p^_]… 
r]^sp{]`alps}k]^lm 
^]„‡lm…. 
xpˆkm|p^_mp motpkpkmw — r] „]s}†p… |a^lm €_o]upkk‡… va_l]n, 
`kp†km… mtrqs}^, ka _]l]n‡… npaumnqpl €_]k]tm_a. i]n]l_] u]`]nw, 
rn]yp^^ "_qtqswlm`k]u] motpkpkmw" ^]{pnml ` ^p„p „]s}†p, kppsm 
r]^sp{]`alps}k]^l} 
la_mˆ 
rpnptpkk‡ˆ, 
_]l]n‡p 
€k{]upkk‡ 
]lk]^mlps}k] ^at]u] ym_sa. zpn`‡t q_aoakmpt ka ]m`spkmp 
w`swpl^w, ^]usa^k] \ml|pssq, `]ona^lakmp vmom|p^_]u] ]„•pta 
l]nu]`sm. alpt, ^ kp_]l]n‡t ]l^la`akmpt, ka^lqrapl r]{•pt ypk. b 
€l]l r]^sp{km… na^rn]^lnakwpl^w `†mn} m _qtqswlm`k] kana^lapl. 
eaosm|k‡p |a^lm ]„Šp… ^m^lpt‡ ypk (ypk‡ ]rl]`‡p, n]okm|k‡p, 
rnp{tpl]` r]lnp„spkmw, rn]mo`]{^l`pkk‡ˆ „sau, ^‡n}w, oana„]lkaw 
rsala, rn]ypklk‡p ^la`_m) npaumnq‰l ^ kp]{mka_]`]… „‡^ln]l]…. z] 
tpnp l]u] _a_ ym_s nao`m`apl^w ]l {prnp^^mm _ `pn†mkp rn]y`plakmw, 
`] `kqlnpkkp… ^lnq_lqnp ^m^lpt‡ ypk rn]m^ˆ]{ml, la_mt ]„nao]t, 
                                                     
 
1 Mitchell W.C. Business Cycles. 
 
 
10