Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ 
НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ 
И ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ 
СОБСТВЕННОСТИ
УЧЕБНИК
2-е издание, исправленное и дополненное
Под редакцией доктора экономических наук, профессора 
М.А. Федотовой, 
доктора экономических наук, доцента О.В. Лосевой
Рекомендовано 
Межрегиональным учебно-методическим советом 
профессионального образования в качестве учебника 
для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению 
подготовки 38.03.01 «Экономика» (квалификация (степень) «бакалавр») 
(протокол № 12 от 24.06.2019)
Москва
ИНФРА-М
2025

УДК 657.421.3(075.8)
ББК 65.29я73
 
О93
Р е ц е н з е н т ы:
Косорукова И.В., доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой оценочной деятельности и корпоративных финансов 
Москов 
ского финансово-промышленного университета «Синергия»;
Козырь Ю.В., доктор экономических наук, профессор, ведущий 
научный сотрудник Центрального экономико-математического института Российской академии наук
О93  
Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности : учебник / под ред. М.А. Федотовой, О.В. Лосевой. – 2-е 
изд., испр. и доп.  — Москва : ИНФРА-М, 2025. — 359 с. — (Высшее 
образование). — DOI 10.12737/1035252.
ISBN 978-5-16-018938-3 (print)
ISBN 978-5-16-107934-8 (online)
В учебнике рассмотрены понятия и виды нематериальных активов 
(НМА) и объектов интеллектуальной собственности (ИС), информационная и нормативно-правовая база для их идентификации и оценки. Даны 
методы оценки НМА и ИС в рамках каждого подхода, приведены примеры 
определения стоимости НМА и ИС различными методами. Рассмотрены 
специфические интеллектуальные активы — доменные имена и клиентские базы, методы их оценки. Охарактеризованы требования к отчету 
об оценке НМА и ИС и разобран пример отчета об оценке товарных знаков. В конце каждой главы представлены контрольные вопросы и практико-ориентированные задания.
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения.
Предназначен для бакалавров и магистрантов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика», а также для аспирантов, преподавателей, 
научных работников и специалистов в области оценочной деятельности.
УДК 657.421.3(075.8)
ББК 65.29я73
© Коллектив авторов, 2018
© Коллектив авторов, 2019, 
ISBN 978-5-16-018938-3 (print)
ISBN 978-5-16-107934-8 (online)
с изменениями

Авторский коллектив
Федотова Марина Алексеевна, доктор экономических наук, 
профессор, руководитель департамента корпоративных финансов 
и  корпоративного управления Финансового университета при 
Правительстве Российской Федерации, заслуженный экономист 
России, лауреат премии Президента Российской Федерации в области образования, член экспертно-консультативного совета 
по оценочной деятельности Минэкономразвития России — введение; гл. 1 (совместно с О.В.  Лосевой, Т.В. Тазихиной); контрольные вопросы и практико-ориентированные задания (совместно 
с О.В. Лосевой); тесты (совместно с О.В. Лосевой);
Леонтьев Борис Борисович, доктор экономических наук, профессор, генеральный директор Федерального института сертификации 
и оценки интеллектуальной собственности и бизнеса — гл. 3 (совместно с В.Б. Леонтьевой, Х.А. Мамаджановым); гл. 4 (совместно 
с Х.А. Мамаджановым); гл. 5 (совместно с Х.А. Мамаджановым); 
Мамаджанов Хамид Абиджанович, доктор технических наук, профессор, заместитель генерального директора Федерального института 
сертификации и  оценки интеллектуальной собственности и  бизнеса — гл. 2 (п. 2.1), гл. 3 (совместно с Б.Б. Леонтьевым, В.Б. Леонтьевой); гл. 4 (совместно с Б.Б. Леонтьевым); гл. 5 (совместно с Б.Б. Леонтьевым); гл. 6 (совместно с Е.В. Игнатовым, О.В. Лосевой); 
Лосева Ольга Владиславовна, доктор экономических наук, доцент, 
профессор департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве 
Российской Федерации — введение; гл. 1 (совместно с Т.В. Тазихиной, М.А. Федотовой); гл. 2 (совместно с Е.В. Игнатовым, 
Е.А. Сычевой); гл. 6 (совместно с Е.В. Игнатовым, Х.А. Мамаджановым); контрольные вопросы и практико-ориентированные задания 
(совместно с М.А. Федотовой); тесты (совместно с М.А. Федотовой); 
приложения (совместно с Е.В. Игнатовым, Т.В. Тазихиной); 
Игнатов Евгений Владимирович, кандидат экономических наук, 
начальник департамента оценки и корпоративных финансов ООО 
«РИГАЛ Консалтинг» — гл. 2 (совместно с О.В. Лосевой, Е.А. Сычевой); гл. 6 (совместно с О.В. Лосевой, Х.А. Мамаджановым); приложения (совместно с О.В. Лосевой, Т.В. Тазихиной);
Тазихина Татьяна Викторовна, кандидат экономических наук, 
доцент, профессор департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правитель3

стве Российской Федерации — гл. 1 (совместно с О.В. Лосевой, 
М.А.  Федотовой); приложения (совместно с  Е.В. Игнатовым, 
О.В. Лосевой);
Сычева Екатерина Андреевна, кандидат экономических наук, доцент департамента корпоративных финансов и  корпоративного 
управления Финансового университета при Правительстве Российской Федерации — гл. 2 (совместно с Е.В. Игнатовым, О.В. Лосевой);
Леонтьева Валерия Борисовна, кандидат экономических наук, заместитель генерального директора по коммерческим вопросам Федерального института сертификации и оценки интеллектуальной 
собственности и бизнеса — гл. 3 (совместно с Б.Б. Леонтьевым, 
Х.А. Мамаджановым).

Введение
В современной мировой экономике существенно возрастает 
значимость нематериальных активов и интеллектуальной собственности, что выражается в следующих тенденциях.
1. Увеличивается доля нематериальных активов в стоимости компаний, особенно высокотехнологичных отраслей.
По данным американской компании Ocean Tomo1, специализирующейся на  оценке интеллектуального капитала, доля нематериальных активов в рыночной стоимости компаний возросла к 2000-м гг. 
до 80% и продолжает увеличиваться. Зачастую стоимость компании 
во многом определяется стоимостью ее бренда. В  отчете Brand 
Finance2 отмечается, что в рейтинге 2018 г. все пять первых мест заняли представители сферы IT — Amazon, Apple, Google, Samsung 
и Facebook (рис. В.1). Общая стоимость всех включенных в рейтинг 
IT-брендов оценивается экспертами Brand Finance в 1,35 трлн долл.
160
120
80
40
Brand Value (USD bn)
0
   2012    2013     2014     2015     2016    2017     2018
Рис. В.1. Динамика стоимости пяти крупнейших брендов данным Brand 
Finance, 2018 г. 
2.  Растет число судебных дел по поводу нарушения интеллектуальных прав.
Как следует из годового отчета Роспатента за 2018 г., только 
в городе Москве за 2018 год вынесено 705 судебных актов, свя1 
Исследование Ocean Tomo, LLC, январь 2015.
2 
http://brandfinance.com/images/upload/brand_finance_global_500_
report_2018_locked_1.pdf
5

занных с нарушением интеллектуальных прав. Наибольшее количество дел рассматривается в Суде по интеллектуальным правам 
по спорам, связанным с предоставлением или прекращением правовой охраны результатов интеллектуальной деятельности 
и  средств индивидуализации. Большинство вынесенных арбитражными судами судебных актов касается оспаривания решений 
(действий) Роспатента по товарным знакам (включая международные регистрации) — 494, в то время как по патентам на изобретения, полезные модели и промышленные образцы таких дел 
всего 206. Всего завершено рассмотрение 518 судебных дел (из них 
удовлетворено — 98 дел (18,9 
%) и не удовлетворено — 420 дел 
(81,1 
%)).
3.  Активизируются инновационные процессы, что приводит к необходимости коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности и вовлечения их в гражданский оборот. На рис. В.2 представлена динамика действующих в  России патентов, наглядно 
демонстрирующая рост числа запатентованных объектов интеллектуальной собственности, владение которыми приносит собственникам коммерческую выгоду. 
Поступление патентных заявок в России
350 000
300 000
250 000
200 000
150 000
100 000
50 000
0 
2005  2007  2008  2009  2010  2011  2012  2013  2014  2015  2016  2017
Число действующих патентов – всего
На изобретения
На полезные модели
На промышленные образцы
Рис. В.2. Число действующих патентов в России1
1 
По данным Роспатента.
6

Таким образом, грамотная оценка и эффективное управление 
нематериальными активами и интеллектуальной собственностью 
являются насущной потребностью любой компании, заинтересованной в своей конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности в условиях инновационной экономики.
Предлагаемый вашему вниманию учебник содержит шесть глав. 
В первой главе нематериальные активы и интеллектуальная собственность рассматриваются как объекты оценки, вводятся основные понятия, раскрываются вопросы их идентификации, классификации, правовой охраны. Во второй главе дается информационная база оценки, описываются основные подходы к  оценке 
и требования к составлению отчета об оценке. В третьей, четвертой и пятой главах раскрываются подходы и методы оценки 
НМА и ИС, приводятся примеры расчетов их стоимости. Шестая 
глава посвящена изучению методов оценки отдельных видов НМА 
и ИС. В конце каждой главы приводятся контрольные вопросы 
и практико-ориентированные задания для самостоятельного решения. После всех глав дан итоговый тест для проверки полученных знаний.
Материалы учебника направлены на формирование общекультурных и профессиональных компетенций, что предполагает овладение обучающимися определенными знаниями, умениями и навыками. В процессе изучения материала, представленного в учебнике, студенты должны:
знать
•
• определения и  классификацию нематериальных активов 

и объектов ИС, информационных источников для оценки НМА 
и объектов ИС; 
•
• перспективы развития рынка интеллектуальной собственности 
в России;
•
• типы и методику построения денежных потоков, подходы и методы оценки нематериальных активов и объектов ИС хозяйствующих субъектов, требования к составлению отчета об оценке;
•
• виды и способы учета рисков при создании и использовании 
объектов ИС; 
•
• факторы стоимости НМА и объектов ИС, показателей эффективности их использования;
•
• основы правового и законодательного регулирования процедур 
стоимостной оценки и охраны объектов НМА и ИС, международные и российские стандарты оценки;
уметь
•
• осуществлять идентификацию НМА и ИС; 
7

•
• определять вид охранного документа и объем прав на данный 
объект ИС;
•
• составлять задание на оценку стоимости НМА и объекта ИС;
•
• строить и прогнозировать финансовые потоки в целях определения стоимости НМА и объектов ИС с учетом соответствующих 
рисков;
•
• применять экономико-математические методы в оценке стоимости НМА и объектов ИС;
•
• проводить стоимостную оценку объектов ИС  для различных 
-
целей с учетом стандартов оценки и правил оценочной деятельности;
•
• готовить отчет об оценке.
Учебник предназначен в первую очередь для студентов бакалавриата и магистратуры, осваивающих образовательные программы 
по направлению «Экономика».
Материалы учебника также будут полезны аспирантам, обучающимся по образовательным программам направлений «Экономика» и «Менеджмент», которые изучают дисциплины, связанные 
с оценкой стоимости действующего предприятия (бизнеса), а также 
с управлением и оценкой интеллектуального капитала, нематериальных активов и интеллектуальной собственности.

Глава 1
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ 
И ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ 
КАК ОБЪЕКТЫ ОЦЕНКИ
Изучив данную главу, вы узнаете:
•  что понимается под нематериальными активами и каковы критерии их признания согласно РПБУ и МСФО;
•  основные классификации НМА;
•  что собой представляет интеллектуальная собственность как 
объект гражданского права;
•  основные виды объектов интеллектуальной собственности и особенности их правовой охраны;
•  цели оценки и виды стоимости НМА и ИС;
•  что собой представляет рынок интеллектуальной собственности;
•  факторы, оказывающие влияние на стоимость НМА и ИС.
1.1. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ 
НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Понятие «нематериальные активы» широко используется различными профессиональными сообществами в сфере управления, 
бухгалтерского и налогового учета, оценочной деятельности. 
1.  С позиции менеджмента НМА входят в состав интеллектуального капитала компании, который включает в себя организационный 
капитал, человеческий капитал и рыночный капитал. Оценка и идентификация НМА требуются при разработке концепций управления 
интеллектуальным капиталом компании в целях повышения ее капитализации, стоимости бизнеса, инвестиционной привлекательности и т.п. При этом под НМА в широком смысле понимаются 
специфические активы, для которых характерны:
•
• отсутствие осязаемой формы;
•
• долгосрочность использования;
•
• способность приносить доход.
2.  Для целей бухгалтерского учета понятие «нематериальные активы» раскрывается через конкретный перечень единовременно выполняемых условий, установленных Положением по бухгалтерскому 
учету 14/2007 «Учет нематериальные активов» (далее — ПБУ 14/2007), 
утвержденным приказом Минфина России от 27.12.2007 № 153н1. Для 
1 
URL: http://base.garant.ru/12158476/#ixzz4YBCQbCErВ
9

принятия к бухгалтерскому учету объекта в качестве нематериального 
актива необходимо единовременное выполнение следующих условий:
•
• объект способен приносить организации экономические выгоды в будущем, в частности объект предназначен для использования в производстве продукции, при выполнении работ или 
оказании услуг, для управленческих нужд организации либо для 
использования в деятельности, направленной на достижение 
целей создания некоммерческой организации (в  том числе 
в предпринимательской деятельности, осуществляемой в соответствии с законодательством Российской Федерации);
•
• организация имеет право на получение экономических выгод, 
которые данный объект способен приносить в будущем (в том 
числе организация имеет надлежаще оформленные документы, 
подтверждающие существование самого актива и права данной 
организации на результат интеллектуальной деятельности или 
средство индивидуализации — патенты, свидетельства, другие 
охранные документы, договор об отчуждении исключительного 
права на результат интеллектуальной деятельности или на средство индивидуализации, документы, подтверждающие переход 
исключительного права без договора и т.п.), а также имеются 
ограничения доступа иных лиц к таким экономическим выгодам 
(далее — контроль над объектом);
•
• возможность выделения или отделения (идентификации) 
-
объекта от других активов;
•
• объект предназначен для использования в течение длительного 
времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 мес или обычного операционного цикла, если 
он превышает 12 мес;
•
• организацией не  предполагается продажа объекта в  течение 
12 мес или обычного операционного цикла, если он превышает 
12 мес;
•
• фактическая (первоначальная) стоимость объекта может быть 
достоверно определена;
•
• отсутствие у объекта материально-вещественной формы.
При выполнении перечисленных выше условий к нематериальным активам относятся, например, произведения науки, литературы 
и искусства; программы для электронных вычислительных машин; 
изобретения; полезные модели; селекционные достижения; секреты 
производства (ноу-хау); товарные знаки и знаки обслуживания.
В составе нематериальных активов учитывается также деловая 
репутация (гудвилл), возникшая в связи с приобретением предприятия как имущественного комплекса (в целом или его части).
10