Финансы для нефинансовых менеджеров

ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ
серия основана в 1 996 г.

Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский международный институт менеджмента (ИМИСП)»



М.А. КАРЛИК




ФИНАНСЫ
ДЛЯ НЕФИНАНСОВЫХ МЕНЕДЖЕРОВ

        УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ


Допущено
                   Советом Учебно-методического объединения по образованию в области менеджмента в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению 38.03.02 «Менеджмент»


znanium.com
электронно-библиотечная система


Москва
ИНФРА-М 2024

УДК 65.0(075.8)
ББК 65.290-2я73
      К21



Рецензенты:

Н.Г. Иванова — д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой государственных и муниципальных финансов ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный экономический университет»;
Д.С. Демиденко — д-р экон. наук, профессор кафедры финансов и денежного обращения ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный экономический университет»




     Карлик М.А.
К21 Финансы для нефинансовых менеджеров : учебное пособие /

       М.А. Карлик. — Москва : ИНФРА-М, 2024. — 398 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование). — DOI 10.12737/4463.
          ISBN 978-5-16-019022-8 (print)
          ISBN 978-5-16-101333-5 (online)
           В учебном пособии рассматриваются вопросы финансового учета, анализируются его основополагающие модели, излагается подход к анализу финансовой отчетности фирмы. Раскрывается понятие финансового анализа, излагаются принципы, методы и последовательность проведения финансового анализа. Также предлагается ознакомление с основами бюджетирования деятельности предприятия.
           Предназначено для студентов, обучающихся по специальности «Менеджмент организации» всех форм обучения, а также последипломного образования. Может быть использовано аспирантами, преподавателями и работниками предприятий и организаций.


УДК 65.0(075.8)
ББК 65.290-2я73








                            Материалы, отмеченные знаком Ч_С__), доступны в электронно-библиотечной системе Znanium









ISBN 978-5-16-019022-8 (print)
ISBN 978-5-16-101333-5 (online)

© Карлик М.А., 2014

        ВМЕСТО ПРЕДИСЛОВИЯ



Эта книгаявилась результатом моего многолетнего опыта по преподаванию разного рода финансовых дисциплин в бизнес-школе. А опыт этот в основном заключался в том, чтобы за минимально возможное время объяснить довольно сложные вещи просто и понятно людям, с этими вещами ранее вообще не сталкивавшимся. Все это и предопределило как содержательную часть работы, так и изрядно вольный стиль ее изложения.
   В книге кратко, наглядно и, главное, более или менее человеческим языком, преподносятся разные аспекты, связанные с формированием финансовой отчетности компании, ее анализом, а также с управлением финансовыми потоками предприятия.
   Надеюсь, что приведенные в книге многочисленные (иногда даже слишком) примеры, иллюстрации и лирические отступления обеспечат наилучшее восприятие материала даже для самого неискушенного читателя. Изложенные в доступной форме сложные теоретические и научные аспекты финансового анализа и учета делают ее содержание понятным для читателя с разным уровнем профессиональной подготовки в области финансового управления.
   Тем же, кто искушен, тоже рекомендуется перелистать страницы — вы наверняка найдете интересные для себя и не очень традиционные объяснения разных проблем в анализе и управлении финансами компании.
   Некоторые, но не все, главы сопровождаются заданиями для самоконтроля, правильные ответы к которым приведены в конце книги.
   Предполагается, что в результате изучения книги читатель:
♦ разберется в системе управления финансами компании, ее структуре и целеполагании;
♦ научится составлять и с легкостью читать финансовую отчетность, делать корректные выводы о фактах и перспективах работы предприятия;
♦ осознает причинно-следственные связи между деятельностью отдельных менеджеров и подразделений и совокупным результатом работы организации в целом в глазах различных пользователей;
♦ получит методическую базу для принятия и обоснования управленческих решений, связанных с финансами компании.

з

   И последнее, о чем хотел бы предупредить: не стоит все содержание книги воспринимать как истину в последней инстанции. Это не более, чем мое мнение, субъективное, но все-таки обоснованное личной практикой, в том числе практикой консалтинга и преподавания.


                М.А. Карлик, канд. экон. наук, доцент кафедры учета и финансов ИМИСП(СПб)

     P.S. И еще, если вы обнаружите в тексте орфографические и прочие ошибки, несуразности и какие-либо спорные моменты или просто захотите высказать свое мнение по поводу книги, можете сделать это по адресу karlik@ imisp.ru.

            Раздел 1
            ВСЕ САМОЕ ГЛАВНОЕ О ФИНАНСАХ




ГЛАВА 1
      ЧТО ТАКОЕ ФИНАНСЫ И ЧТО ЗНАЧИТ ИМИ УПРАВЛЯТЬ




                       Заметим однажды и навсегда, что в области финансов открытия невозможны
Николай Тургенев (1789-1871), экономист

Ключевые слова: финансы; активы; пассивы; денежные потоки; доходы; расходы; финансовые решения; финансовая отчетность; учет; анализ; бюджетирование; финансовый менеджмент; система управления финансами
Раз уж книга наша посвящается управлению финансами, начнем с того, что определимся с тем, что же такое финансы, что значит управлять финансами, кто в компании отвечает за управление финансами и чем вообще занимается финансовый директор.
   Начнем с не очень научного, но более или менее понятного определения.
      Финансы — денежные измерители активов компании, ее источников финансирования (пассивов), доходов, расходов и, соответственно, денежных потоков.
   Все, что касается управления финансами, всегда упирается в рассмотрение именно этих пяти ключевых категорий¹:
♦  активы — ресурсы предприятия (отвечают на вопрос о том, что есть в распоряжении компании и чем можно было бы попользоваться);
♦  пассивы — источники финансирования деятельности компании (отвечают на вопрос, где предприятие привлекает капитал, чтобы потом купить себе активы);
♦  доходы — все, что мы получили во всех формах и проявлениях, работая с нашими покупателями (отвечают на вопрос об эффек- ¹

¹ Потом мы дадим более официальные и «правильные» определения, а пока сосредоточимся только на самом главном.

5

   тивности нашей сбытовой деятельности, связанной с привлечением клиентов);
♦  расходы — все, что мы потратили, т.е. навсегда потеряли, обеспечивая возможность получения доходов (отвечают на вопрос о нашей эффективности, о том, насколько дорого нам дается получение доходов);
♦  денежные потоки — как все, что мы делаем, обернулось в реальные поступления и выбытия денежных средств (отвечают на вопросы о платежеспособности и ликвидности предприятия).
   Именно об этих пяти составляющих мы и будем говорить на протяжении всей книги, рассматривая их с разных сторон и в разных интерпретациях. Эти пять компонентов являются основными объектами нашего внимания, объектами управления со стороны менеджеров и исполнителей в компании, именно их мы будем пытаться учитывать и анализировать, интерпретировать их значения в целях оценки качества работы предприятия.
   Кроме того, сразу обратим внимание, что все указанные категории формируют собой три главных финансовых документа¹ компании.
1. Баланс — содержит информацию об активах и пассивах, оценивает финансовое положение компании и рассказывает о том, что есть у предприятия и откуда все это у него появилось.
2. Отчет о прибылях и убытках — содержит информацию о доходах и расходах, сравнивая их, выводит показатель прибыли (или убытка, если не повезло) и оценивает эффективность работы компании.
3. Отчет о движении денежных средств — содержит информацию о реальном поступлении и выбытии денежных ресурсов, оценивает платежеспособность, возможности компании в дальнейшем продолжать и успешно финансировать свою деятельность.
   Итак, будем считать, что с объектами нашего пристального внимания мы определились и выяснили, чем именно управляет компания, управляя финансами. Теперь выясним, а кто именно всем этим занимается.
   Мысль о том, что «финансами в компании управляет финансовый директор», в корне неверна, хотя и кажется абсолютному большинству тех, кому адресуется вышеупомянутый вопрос, самой очевидной. Давайте вернемся к перечню «финансов» и поразбираемся поподробнее...

    Мы умышленно не упоминаем пока словосочетание «финансовый отчет», потому что все три документа могут рассматриваться как по факту (отчеты), так и с точки зрения будущих перспектив (бюджеты).

6

   Доходами в любой компании в первую очередь управляют коммерческие службы, те, кто работает с покупателями и клиентами, кто продвигает продукцию, стараясь продать ее как можно больше и как можно дороже. И финансовый директор тут вообще ни при чем.
   Расходами на предприятии обычно управляет кто попало, т.е. все функциональные менеджеры и структурные подразделения, ответственные за исполнение определенных функций (закупки, производство, ремонтная служба, АХО, отдел персонала и др.) и тратящие в процессе своей деятельности разнообразные ресурсы.
   То же самое и с активами — все они фактически распределены по разным центрам финансовой ответственности (далее по тексту — ЦФО), и каждый функциональный менеджер управляет своей частью имущества предприятия: производство — оборудованием, закупки и сбыт — запасами, сбыт — дебиторской задолженностью, финансовый отдел — ценными бумагами и т.д.
   Тогда получается, что мера полномочий и ответственности финансового директора — это управление пассивами — именно он выбирает и ищет источники финансирования компании; управление денежными потоками — именно он в конечном итоге утверждает план платежей и решает, кому мы сегодня платить будем, а кому придется потерпеть.
   В итоге можно утверждать, что полномочия по управлению разными финансовыми показателями распределены по всей организационной структуре предприятия, и каждый отдельный руководитель несет ответственность за свой круг ключевых индикаторов.
   Исходя из всего упомянутого выше можно классифицировать все финансовые решения, принимающиеся в рамках компании, следующим образом.
1. Куда вложить капитал? Что именно и сколько приобрести, что потом позволит наилучшим образом обеспечивать нашу работу? — решения об активах.
2. Где, как, сколько и на каких условиях лучше привлекать капитал? — решения о пассивах.
3. Что, почем и в каких количествах попытаться продать клиентам? — решения о доходах.
4. Что и как потратить (т.е. навсегда потерять) для обеспечения возможности получить то, что можно будет продавать клиентам? — решения о расходах.
5. Как организовать деятельность, чтобы у нас всегда были «живые» деньги в достаточном количестве, но при этом чтобы их не было слишком уж много? — решения о денежных средствах.
   Процедура управления финансами может быть представлена в виде четырех последовательных действий, а именно: 1) учет, 2) анализ, 3) планирование, 4) контроль. Эта последовательность вовсе не

7

та, что обычно приводится в учебниках по теории управления (там обычно все с планирования начинается), но нам нужна несколько иная логика. Давайте разбираться, что происходит в рамках каждого из этих этапов, каковы их основные цели и задачи, кто ими занимается и как они взаимосвязаны друг с другом (табл. 1).
   Все начинается с учета, которым в компании по умолчанию занимается бухгалтерия. Задача любой учетной системы заключается в том, чтобы зафиксировать все происходящее в компании, записать в первичные документы, собрать всю финансовую информацию в единую систему и сформировать финансовую отчетность (упомянутые выше три финансовых документа). Еще раз: не делать выводы, но только предоставить готовую информацию в удобном и читабельном виде. Главный вопрос, на который отвечает любая система учета, звучит так: «Что было?».
   Получив в руки финансовые отчеты, мы можем начать их анализировать. Мы — это все те, кому финансовая информация может понадобиться для принятия решений, пользователи: акционеры, кредиторы, государство, менеджерыидр. Ниже мы подробнее поговорим о классификации пользователей финансовых данных и обсудим специфичность их запросов. Анализ — это интерпретация, попытка понять, хорошо или плохо работает компания, лучше или хуже. Естественно интерпретация всегда будет зависеть от специфичности взгляда пользователя на компанию. Один и тот же бизнес одному инвестору будет казаться привлекательным, другому — нет. Банк будет готов работать с компанией, а поставщик — не очень, и т.д. Анализ — это ответ на вопрос: «Как было?».
   Изучив результаты деятельности (компании в целом и отдельных ее элементов), можно начать принимать управленческие решения, т.е. заняться долгосрочным и краткосрочным планированием. Результаты планирования — бюджеты (по направлениям деятельности, элементам затрат, ЦФО), ТЭО, бизнес-планы и инвестиционные проекты. Планированием занимаются в первую очередь руководители структурных подразделений, финансовая служба консолидирует и координирует бюджеты, продвигая их наверх по иерархии управления. Кроме того, некоторые плановые решения требуют утверждения на уровне акционеров. Вся система планирования в целом позволяет смоделировать наше будущее и создать образ компании по окончании планового периода, одним словом, предсказать состояние финансовой отчетности. Система бюджетов — это ответ на вопрос «Что делать?». Что делать для того, чтобы завтра стало еще лучше, чем было вчера.
   И, наконец, последний шаг — контроль. У нас были замечательные бюджеты, прошел год, появилась новая отчетность, и мы начинаем сравнивать то, что реально произошло, с тем, что должно было

8

бы произойти. Тем самым мы контролируем исполнение планов и выясняем, «Кто виноват?» в том, что все не так, как нам когда-то хотелось. Мы пытаемся разложить все финансовые показатели, содержащиеся в отчетах, по отдельным ЦФО, где эти показатели формируются, управляются и контролируются. Обратите внимание на то, что контроль финансовых показателей — это не контроль показателей как таковых, а контроль тех людей, которые этими показателями управляют и за них отвечают.
   На этом все и заканчивается... особенно для того, кто особо виноват. А для нас начинается сначала: собираем данные — интерпретируем данные — принимаем решения — проверяем исполнение решений.
   Обратите внимание — во всей этой последовательности именно учет является своего рода базовым кирпичиком, на котором затем строится все здание управления финансами. От того, как мы соберем данные, будут зависеть результаты анализа, на учетных данных будут базироваться принимаемые решения и делаться выводы о качестве работы разных менеджеров¹.

Та бл и ца 1

Этапы управления финансами

Этап Содержание  Кто занимается   Цели и задачи        Главный вопрос
1    Учет        Бухгалтерия      Создать финансовую   Что было?     
                                  отчетность                         
2    Анализ      Все пользователи Интерпретировать     Как было?     
                 финансовой ин-   финансовую отчет-                  
                 формации о ком-  ность                              
                 пании                                               
3    Планирова-  Структурные под- Предсказать финансо- Что делать?   
     ние (бюдже- разделения и фи- вую отчетность                     
     тирование)  нансовая служба,                                    
                 инвесторы                                           
4    Контроль    Финансовая       Разложить показатели Кто виноват?  
                 служба           финансовой отчет-                  
                                  ности по отдельным                 
                                  ЦФО                                

   Сразу оговоримся, в этой книге в основном будут обсуждаться только первые два из упомянутых этапов. Мы попытаемся объяснить читателям:
♦ из чего состоят и как формируются финансовые отчеты;
♦ какую технологию использует система финансового учета; ¹


¹ А сам учет при этом — весьма творческое дело, когда разные специалисты могут совершенно по-разному представить работу компании для потенциальных пользователей. Впрочем, подробнее об этом речь пойдет существенно ниже.

9

♦ как отдельные действия работников компании отражаются в бухгалтерских документах и какое влияние они оказывают на финансовые показатели предприятия;
♦ как взаимосвязаны разные финансовые категории, а значит, решения менеджеров;
♦ как по финансовой отчетности попытаться понять, что именно происходило на предприятии и как оценить качество работы менеджеров;
♦ как с помощью стандартной методики дать оценку разных функциональных областей работы предприятия и как оценить его инвестиционную привлекательность.
   При этом, естественно, мы будем говорить и о том, как принимаются (должны приниматься) решения, как составляются бюджеты, как и с помощью каких технологий контролируется деятельность ЦФО. Но эти задачи для нас будут вторичны. Главное — изучение набора традиционных финансовых показателей и их функциональных взаимосвязей.
   Еще один вопрос, который хотелось бы рассмотреть именно в этой, вводной части книги — вопрос о том, как обычно организовано управление финансами и из каких ключевых элементов это управление будет состоять на предприятии (рис. 1).
   Если изучить стандартную программу МВА, предлагаемую большинством бизнес-школ, и выделить из нее финансовые дисциплины, то в большинстве случаев (но не во всех) можно обнаружить именно тот перечень областей знаний, который представлен на рис. 1, а именно: ♦ финансовый учет;
♦ управленческий учет;
♦ бюджетирование;
♦ корпоративные финансы.



Управление — решения о том, что будет завтра

Корпоративные финансы / Финансовый менеджмент (Financial Management)

Бюджетирование и контроль (Budgeting & Control)

Учет и анализ — информация о том, что было вчера

Финансовый учет и анализ (Financial Accounting & Analysis)

Управленческий учет (Managerial Accounting)

Для внешних пользователей (акционеры, кредиторы, государство, контрагенты)


Для внутренних пользователей (менеджеры)

Рис. 1. Составляющие элементы системы управления финансов

10