Оценка инвестиционной привлекательности проектов жилищно-коммунального хозяйства

С. М. ЛУГОВНИНА

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ 

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ 

ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНОГО

ХОЗЯЙСТВА

Учебно-методическое пособие

Йошкар-Ола

2022

УДК 332.8(075.8)
ББК 65.441я73

Л 83

Рецензенты:

кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента 

и бизнеса ПГТУ О. М. Репина;

кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента 

и бизнеса ПГТУ В. М. Шулепов

Печатается по решению

редакционно-издательского совета ПГТУ

Луговнина, С. М.

Л 83     Оценка инвестиционной привлекательности проектов жилищно
коммунального хозяйства: учебно-методическое пособие / С. М. Луговнина. – Йошкар-Ола: Поволжский государственный технологический университет, 2022. – 64 с.
ISBN 978-5-8158-2297-9

Целью учебно-методического пособия является формирование у обучаемых 

комплексного понимания оценки инвестиционных проектов ЖКХ. В нем рассмотрены сущность инвестиционных проектов, их особенности в сфере ЖКХ, основы 
оценки инвестиционной привлекательности проектов.

Для обучающихся направления подготовки 38.04.10 «Жилищное хозяйство и 

коммунальная инфраструктура», а также для магистрантов социальных, экономических и технических направлений подготовки и специалистов, занимающихся оценкой инвестиционных проектов.

УДК 332.8(075.8)

ББК 65.441я73

ISBN 978-5-8158-2297-9

© Луговнина С. М., 2022
© Поволжский государственный
технологический университет, 2022

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение.........................................................................................................4

1. Инвестиционные проекты ЖКХ...........................................................5

1.1. Сущность и классификация инвестиционных проектов.............5
1.2. Особенности инвестиционных проектов ЖКХ ...........................8

2. Оценка инвестиционных проектов ЖКХ..........................................16

2.1. Сущность оценки инвестиционных проектов........................... 16
2.2. Цели и этапы процесса оценки инвестиционных 
проектов .............................................................................................. 19
2.3. Коммерческая эффективность инвестиционного 
проекта ................................................................................................ 26
2.4. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта ............ 28
2.5. Экономическая эффективность инвестиционного
проекта .................................................................................................31
2.6. Основные методы оценки эффективности 
инвестиционных проектов..................................................................32

3. Бизнес-план инвестиционного проекта ЖКХ ..................................37

3.1. Исходные данные для разработки инвестиционного 
проекта .................................................................................................37
3.2. Структура инвестиционного проекта по методике
ЮНИДО (UNIDO)...............................................................................38

Заключение...................................................................................................53

Список литературы......................................................................................54

Приложение 1. Рекомендации по выполнению инвестиционного
проекта..........................................................................................................55
Приложение 2. Требования к оформлению курсового проекта ..............59
Приложение 3. Контрольные вопросы по дисциплине «Оценка 
инвестиционной привлекательности проектов ЖКХ» ............................62

ВВЕДЕНИЕ

В процессе отбора инвестиционных проектов важное место зани
мает оценка их инвестиционной привлекательности. Особенно это касается сферы ЖКХ. Знание подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности и составления бизнес-планов необходимо для 
менеджеров, маркетологов, инженерно-технических работников, специалистов антикризисной команды в процедурах финансового оздоровления, внешнего управления и в целом для планирования и отбора 
инвестиционных проектов, принятия управленческих решений, связанных с будущим предприятия. Важной задачей оценки и разработки 
бизнес-планов является привлечение и обоснование инвестиций, в 
том числе и зарубежных, необходимых для осуществления проектов 
технического перевооружения, реконструкции предприятий, создания новых видов услуг в сфере ЖКХ.

Учебное пособие, предназначенное для студентов экономиче
ских, социальных и технических направлений подготовки, изучающих дисциплину «Оценка инвестиционной привлекательности проектов ЖХК», соответствует требованиям ФГОС ВПО.

Цель учебно-методического пособия – дать студентам основы 

теории, методологии и практики оценки инвестиционной привлекательности проектов ЖХК. В связи с поставленной целью определены сущность и виды инвестиционных проектов, особенности инвестиционных проектов в ЖКХ, методы оценки инвестиционных 
проектов в ЖКХ, рассмотрены современная структура бизнес-плана 
по международной методике ЮНИДО (UNIDO), его основные разделы и приложения. Изучая дисциплину, студенты осваивают принципы и закономерности оценки и разработки бизнес-проекта.

Учебный процесс охватывает все этапы оценки и разработки биз
нес-проектов в сфере ЖКХ – от создания и разработки бизнес-идеи до 
внедрения ее в производственный процесс и оценки ее в масштабе реального времени с учетом влияния на нее условий внешней среды в 
процессе реализации проекта. При разработке учебного пособия автор широко использовал публикации отечественных и иностранных 
ученых-экономистов и специалистов сферы ЖКХ.

1. Инвестиционные проекты ЖКХ

1.1. Сущность и классификация инвестиционных проектов

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном за
коне № 39-ФЗ, а также в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (№ ВК 477, утверждены 
Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99). Следует учитывать, что в Методических рекомендациях... отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». 

Термин «проект», понимается в двух смыслах:
• комплект документов, содержащих формулирование цели пред
стоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

• сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управлен
ческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели, то есть как документация и как деятельность. В 
дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет употребляться во втором смысле.

Инвестиционный проект (ИП) в Методических рекомендациях... 

в Законе «Об инвестиционной деятельности...» определяется как 
обоснование экономической целесообразности, объема и сроков 
осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая 
проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также 
описание практических действий по осуществлению инвестиций 
(бизнес-план).

Иными словами, согласно данному определению, инвестицион
ный проект – это прежде всего комплексный план мероприятий, 
включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом 

(в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим под теми или 
иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в Методических рекомендациях... понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена 

по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния различают инвестиционные проекты:

•
независимые инвестиционные проекты, когда решение о при
нятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для 
того чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В, 
должны выполняться два условия:

- должны быть возможности (технические, технологические) осу
ществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В;

- на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять 

принятие или отклонение проекта В.

Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно 

осуществлять два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта 
повлечет за собой отклонение второго.

Однако называть проекты зависимыми только на том основании, 

что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, 
было бы неправильным;

•
зависимые инвестиционные проекты, когда решение осуще
ствить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть 
денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В. Такие проекты можно также подразделить 
на следующие виды:

- альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более 

анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, 
и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся 
проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном 
участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо 

стоянка для автомобилей: принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

- взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов 

может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие 
проекты можно подразделить на:

- комплементарные, когда принятие одного инвестиционного 

проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

- проекты, связанные между собой отношениями замещения, ко
гда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Выявление отношений комплементарности и замещения подразу
мевает определение приоритетности инвестиционных проектов не 
изолированно, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

По срокам реализации (создания и функционирования) разли
чают инвестиционные проекты:

•
краткосрочные (до 3 лет);

•
среднесрочные (3-5 лет);

•
долгосрочные (свыше 5 лет).

При классификации проектов по их масштабам следует учиты
вать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С этой точки зрения выделяют проекты:

•
глобальные, реализация которых существенно влияет на эко
номическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

•
народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну 

в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье). При их оценке 
можно ограничиться учетом только этого влияния;

•
крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или 

крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, 
районы). При их оценке можно не учитывать влияние этих проектов 
на ситуацию в других регионах или отраслях;