Бизнес-планирование: практикум с использованием программы Project Expert

В.С. АЛИЕВ
БИЗНЕСПЛАНИРОВАНИЕ
ПРАКТИКУМ C ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ 
ПРОГРАММЫ PROJECT EXPERT
УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ
3-е издание, переработанное и дополненное
Допущено
УМО по образованию в области финансов, учета
и мировой экономики в качестве учебного пособия
для студентов, обучающихся по направлению подготовки 
«Экономика и управление»
Москва
ИНФРА-М
2023

УДК 330.322(075.8)
ББК 62.290:65.053я73
 
А50
Р е ц е н з е н т ы:
А.Ф. Кононенко, доктор физико-математических наук, профессор, заведующий сектором Вычислительного центра Российской академии наук;
Г.В. Росс, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой автоматизированной обработки экономической информации Всероссийского заочного финансово-экономического института
Алиев В.С.
А50  
Бизнес-планирование: практикум с использованием программы 
Project Expert: учебное пособие / В.С. Алиев. — 3-е изд., перераб. 
и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 287 с. — (Высшее образование: 
Бакалавриат). — DOI 10.12737/1279953.
ISBN 978-5-16-016877-7 (print)
ISBN 978-5-16-109410-5 (online)
В учебном пособии на практических примерах излагаются технология разработки и анализа приемлемых инвестиционных проектов, а также процесс 
создания для этих проектов бизнес-планов средствами популярной программы 
Project Expert 7. 
Рассматриваются вопросы компьютерной реализации элементов финансового менеджмента в среде ППП MS Excel, связанные с инвестиционным проектированием. 
Для понимания методик, используемых в программе Project Expert 7, изучаются вопросы расчета показателей эффективности и финансовых показателей инвестиционных проектов средствами ППП MS Excel с использованием 
таблиц финансовой отчетности, которые автоматически создаются программой 
Project Expert 7. Анализируются риски инвестиционных проектов в среде ППП 
MS Excel. 
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных 
стандартов высшего образования последнего поколения.
Предназначено для студентов, обучающихся по направлению подготовки 
«Экономика и управление»; преподавателей и аспирантов экономических вузов; руководителей предприятий, организаций и фирм, занимающихся подготовкой экспертизы и реализацией бизнес-планов, в том числе для курсов повышения квалификации по направлению «Разработка и анализ инвестиционных проектов с использованием современных информационных технологий». 
УДК 330.322(075.8)
ББК 62.290:65.053я73
Данная книга доступна в цветном  
исполнении 
в электронно-библиотечной системе Znanium
ISBN 978-5-16-016877-7 (print)
ISBN 978-5-16-109410-5 (online)
© Алиев В.С., 2010
© Алиев В.С., 2022, с изменениями

Предисловие
Достижение высоких экономических и социальных результатов, достижение роли полноправного партнера в мировой экономической системе в значительной степени зависит от того, каковы 
будут масштабы использования информационных технологий 
во всех сферах деятельности, а также от того, какую роль будут 
играть эти технологии прежде всего в повышении эффективности 
общественного труда. 
Повышение инвестиционной активности в  настоящее время 
стало ключевой проблемой экономической политики государства. 
Без инвестиций невозможны остро необходимая структурная перестройка российской промышленности, преодоление спада производства. 
Разработчик инвестиционного проекта и  будущий оценщик 
этого проекта из банка или финансового института должны иметь 
общую информацию, чтобы вести работу на одинаковом методическом уровне и  единых принципах. Только в  этом случае они 
смогут достичь взаимопонимания.
Отметим, что управление инвестиционными проектами является одним из важнейших разделов относительно новой и динамично развивающейся дисциплины «Финансовый менеджмент», 
которая входит в число обязательных курсов во всех западных университетах для студентов экономических специальностей. 
Учебное пособие предназначено для проведения практических 
занятий по курсам «Информационные технологии финансового менеджмента», «Информационные технологии управления», «Разработка и анализ инвестиционных проектов с использованием современных информационных технологий» и по другим курсам экономической специальности. 
Пособие предназначено для обучения студентов теоретическим 
основам и практическим навыкам исследования ситуаций для подготовки научно обоснованных рекомендаций приемлемости того 
или иного инвестиционного проекта. 
Учебное пособие состоит из трех взаимосвязанных частей. 
В первой части для углубленного понимания вопросов инвестиционного проектирования рассматриваются вопросы автоматизации анализа элементов финансового менеджмента, связанные 
с инвестиционным проектированием в среде ППП MS Excel. 
3

Вторая часть посвящена разработке и анализу приемлемых инвестиционных проектов, а также созданию для этих проектов бизнес-планов средствами популярной программы Project Expert 7. 
В третьей части изучается расчет показателей эффективности 
и финансовых показателей инвестиционных проектов средствами 
ППП MS Excel, с использованием таблиц финансовой отчетности, 
которые автоматически создаются программой Project Expert 7 при 
разработке инвестиционного проекта. Также анализируются риски 
инвестиционных проектов в среде ППП MS Excel. 
Учебное пособие предназначено для обучения студентов теоретическим основам и практическим навыкам исследования ситуаций в целях подготовки научно обоснованных рекомендаций 
и принятия оптимального решения при моделировании методов 
и средств их реализации, методов учета фактора времени и оценки 
потоков платежей в финансовых операциях, методов оценки целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта. 
Студенты в  кратчайшие сроки приобретают навыки разработки 
приемлемых инвестиционных проектов и  бизнес-планов современными средствами информационных технологий, получают научно обоснованные рекомендации по приемлемости готового инвестиционного проекта и бизнес-плана. 
В результате освоения дисциплины «Информационные технологии в инвестиционном проектировании» студент будет:
знать 
•
• базовые понятия, теоретические положения и методы анализа 
следующих разделов инвестиционного проектирования:
–
– компьютерные программные продукты, используемые в инвестиционном проектировании для оценки внутренних возможностей фирмы и внешней среды; 
–
– принятие решений при выборе конкурирующих проектов, 
сравнительный анализ проектов различной продолжительности в среде ППП MS Excel; 
–
– методы анализа рисков инвестиционных проектов в среде 
специализированной программы Project Expert и ППП MS 
Excel; 
•
• основные характеристики информационных технологий и систем инвестиционного проектирования и составления бизнеспланов;
уметь
•
• разрабатывать, анализировать и  оценивать инвестиционные 
проекты с использованием программы Project Expert; 
•
• работать с приложениями: 
4

–
– What-If-анализ (What-If & Plan-Fact) — выполняет работу 
по созданию и анализу вариантов проектов, разработанных 
с помощью программы Project Expert;
–
– PIC Holding — система моделирования деятельности холдинговой компании;
–
– Project Integrator  — для совместного анализа всех реализуемых компанией проектов или группы проектов разных 
компаний, связанных по каким-либо критериям;
•
• составлять бизнес-план для разработанного инвестиционного 
проекта средствами программы Project Expert; 
•
• рассчитывать показатели эффективности и финансовые показатели инвестиционных проектов, создавать соответствующие 
таблицы пользователя в среде программы Project Expert с использованием встроенных функций программы Project Expert 
и собственных формул;
•
• рассчитывать показатели эффективности и финансовые показатели инвестиционных проектов, создавать соответствующие 
таблицы в среде ППП MS Excel с использованием встроенных 
функций ППП MS Excel и собственных формул;
•
• анализировать риски инвестиционных проектов в среде программы Project Expert; 
•
• автоматизировать расчеты показателей риска финансовых операций и показателей собственного риска инвестиционных проектов в среде ППП MS Excel, применять методы анализа этих 
рисков;
владеть навыками
•
• создания и  анализа приемлемых инвестиционных проектов 
в среде программы Project Expert; 
•
• расчета показателей эффективности и финансовых показателей инвестиционного проекта в среде программы Project Expert 
и ППП MS Excel; 
•
• оценивания приемлемости разработанного инвестиционного 
проекта; 
•
• расчета и  анализа рисков инвестиционных проектов в  среде 
программы Project Expert и ППП MS Excel; 
•
• составления бизнес-плана для разработанного инвестиционного 
проекта в среде программы Project Expert. 
5

Раздел I
ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО 
МЕНЕДЖМЕНТА
Методы учета факторов времени в финансовых 
операциях
В условиях рыночной экономики при проведении долгосрочных 
финансовых операций важнейшую роль играет фактор времени. 
Золотое правило бизнеса гласит: сумма, полученная сегодня, больше 
той же суммы, полученной завтра. 
В финансовом менеджменте фактор времени учитывается с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых 
положена техника процентных вычислений. С помощью этих методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся 
к различным временным периодам. При этом в качестве нормы 
приведения используется процентная ставка [1, 2]. 
Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной 
суммы в  результате начисления процентов. Другими словами, 
метод наращения позволяет определить будущую величину FV текущей суммы PV через некоторый промежуток времени исходя 
из заданной процентной ставки r. 
Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем исходя из заданной процентной 
ставки. Величина PV, найденная в процессе дисконтирования, показывает современное значение будущей величины FV. 
Используемую при этом процентную ставку r называют нормой 
дисконта. 
Для обозначения численного ряда, состоящего из последовательности распределенных во времени платежей CF0, CF1, …, CFn, 
используется термин «поток платежей, или денежный поток». 
Здесь платеж CFt, где t = 1, 2, …, n, представляет собой разность 
между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их 
расходованием (оттоками) на временном отрезке t. 
6

Глава 1
ФИНАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ 
С ЭЛЕМЕНТАРНЫМИ ПОТОКАМИ 
ПЛАТЕЖЕЙ
Денежный поток называется простейшим (элементарным, ординарным), если он состоит из одной выплаты и последующего поступления либо разового поступления с последующей выплатой, 
разделенных n-периодами времени (например, лет). 
Будущая величина элементарного потока платежей определяется следующим соотношением: 
FVn = PV(1 + r)n,
где FVn — будущая стоимость потока за n периодов; РV — текущая 
сумма; n — срок (количество периодов) проведения операции; r — 
номинальная ставка.
Если начисления процентов для периодов разные, тогда имеем 
FVn = PV(1+ r1) … (1+ rn), 
где ri, i = 1, …, n — процентная ставка в периоде i. 
В зависимости от условий финансовой сделки проценты могут 
начисляться несколько раз в год, например ежемесячно, ежеквартально и т.д. В этом случае формула принимает вид 
FVn,m = PV(1+ r/m)mn, 
где m — число периодов начисления процентов в году. 
Часто возникает необходимость сравнения условий финансовых 
операций, предусматривающих различные периоды начисления 
процентов. В этом случае осуществляют приведение соответствующих процентных ставок к их годовому эквиваленту:
EPR = (1+ r/m)m - 1. 
EPR называют действительной, или эффективной, процентной 
ставкой, или ставкой сравнения. 
Из этих формул получим формулу для определения современной величины элементарного потока:
PVn = FVn / (1+ r)n. 
7

Если начисление процентов осуществляется m раз в году, предыдущее соотношение будет иметь вид 
PVn,m = FVn,m / (1+ r/m)mn. 
Формулы для определения процентной ставки r и продолжительности операции n (mn) получим из предыдущих формул: 
r = (FVn / PVn)1/n - 1, n = log(FVn / PVn) / log(1+ r), 
если начисление процентов осуществляется один раз в году; 
r = m[(FVn,m / PVn,m)1/n/m - 1], nm = log(FVn,m / PVn,m) / log(1+ r/m), 
если начисление процентов осуществляется m раз в году. 
Эти формулы показывают, что величина любого из FVn, PVn, r, n 
может быть определена по известным значениям трех остальных.
Автоматизация анализа элементарных потоков платежей
ППП Excel содержит группу готовых 52 функций, автоматизирующих проведение финансовых расчетов, получивших название финансовых. Для автоматизации расчетов с целью анализа 
элементарных потоков платежей удобно использовать встроенные ППП Excel финансовые функции БС, КПЕР, СТАВКА, ПС 
(табл. 1.1). 
Таблица 1.1
Встроенные функции ППП Excel для анализа 
потоков платежей
Наименование функции
Формат функции
БС (англоязычная версия (а.в.) FV) БС(ставка; кпер; плт; пс; [тип])
КПЕР (а.в. NPER)
КПЕР(ставка; плт; пс; бс; [тип])
СТАВКА (а.в. RATE)
СТАВКА(кпер; плт; пс; бс; [тип])
ПС (а.в. PV)
ПС(ставка; кпер; плт; бс; [тип])
ПЛТ (а.в. PMT)
ПЛТ(ставка; кпер; пс; бс; [тип])
БЗРАСПИС (а.в. FVSHEDULE)
БЗРАСПИС(сумма; массив ставок)
НОМИНАЛ (а.в. NOMINAL)
НОМИНАЛ(эф_ставка; кол_пер)
ЭФФЕКТ (а.в. EFFECT)
ЭФФЕКТ(ном_ставка; кол_пер)
Для работы с некоторыми из этих функций необходимо загрузить 
надстройку Microsoft Excel «Пакет анализа» с помощью команды 
«Сервис/Надстройки…/Пакет анализа», так как они по умолчанию 
не загружены. 
8

Большинство этих функций имеет одинаковый набор аргументов: 
•
• ставка — процентная ставка (норма доходности или цена заемных средств — r); 
•
• кпер — срок (число периодов — n) проведения операции;
•
• плт — величина периодической выплаты (CF); 
•
• пс — приведенная к текущему моменту стоимость или общая 
сумма, которая на текущий момент равноценна ряду будущих 
платежей (величина PV); 
•
• бс — будущее значение (FV); 
•
• [тип] — обозначает, когда должна производиться периодическая выплата (1 — начало периода, 0 — конец периода; если аргумент тип опущен, то он полагается равным нулю).
С описаниями этих функций ознакомьтесь в справочнике MS 
Excel. 
Функция БС позволяет определить FV, КПЕР вычисляет количество периодов начисления процентов n, СТАВКА — периодическую процентную ставку r/m, которая, в зависимости от условий 
операции, может выступать в качестве либо цены, либо нормы рентабельности. Для определения годовой процентной ставки r полученный результат следует умножить на  количество начислений 
в году m. 
Для получения корректного результата при работе функций 
КПЕР() и СТАВКА() аргументы пс и бс должны иметь противоположные знаки. Данное требование вытекает из  экономического 
смысла подобных операций. 
БЗРАСПИС позволяет определить будущее значение потока 
платежей, если начисление процентов осуществляется по плавающей ставке. 
НОМИНАЛ и ЭФФЕКТ вычисляют номинальную (r) и эффективную (EPR) процентные ставки. Эти функции удобно использовать при сравнении операций с различными периодами начисления 
процентов. При этом доходность финансовой операции обычно измеряется эффективной процентной ставкой. 
ПС возвращает текущий объем вклада PVn. Текущий объем — 
это общая начальная сумма, которую составят будущие платежи. 
ПЛТ — функция определения периодического платежа CF. Она 
вычисляет величину выплаты по ссуде на основе постоянных выплат и постоянной процентной ставки. 
Продемонстрируем применения перечисленных формул 
и функций. 
9

Задача 1. Определите будущую величину вклада в 300 000 ден. ед., 
помещенного в банк на 6 лет под 10% годовых, если начисление 
процентов осуществляется: а) раз в году; б) раз в полгода; в) раз 
в квартал; г) раз в месяц. 
Решение. Создадим таблицу исходных данных (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Таблица исходных данных задачи 1
A
B
C
D
E
F
G
КоличеГодовая 
КолиКолиКолиКоли1
Начальное знаство пепрочение, 
риодов, 
центная 
чество 
начисчество 
начисчество 
начисчество 
начисPV
n
ставка, r
лений 
лений 
лений 
лений 
в полв месяц, 
в год, m1
года, m2
в квартал, m3
m4
2
300 000
6
10%
1
2
4
12
Используя встроенные функции MS Excel и собственные формулы, вычисляем FVn. Формулы и функции вводим в табл. 1.3, 1.4. 
Таблица 1.3
Ввод формул и функций для решения задачи 1
C
D
E
F
G
4
 
Решение: 
5
Раз в году
Раз в полРаз 
Раз в месяц
года
в квартал
6
Будущее 
значение, 
БС(FV)
7
Таблица 1.4
Формулы и функции табл. 1.2
Адрес ячейки
Формула
D6:G6
=БС($C$2/D2;$B$2∗D2;;–$A$2) →
D7:G7
=$A$2∗(1+$C$2/D2)^($B$2∗D2) →
Символ «→» означает необходимость копирования формулы, 
введенной в первую ячейку массива, на весь массив. 
Обратите внимание на способы задания аргументов.
10