Финансовые методы управления оборотным капиталом предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ 

ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «УРАЛЬСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  

ИМЕНИ ПЕРВОГО ПРЕЗИДЕНТА РОССИИ Б. Н. ЕЛЬЦИНА»

Е. И. Котельникова, Л. И. Юзвович 

ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ 
УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ 
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

Монография

Екатеринбург
Издательство Уральского университета
2017

УДК 330.145
ББК У291.572
 
К731

Котельникова, Е. И. 
Финансовые методы управления оборотным капиталом 
предприятия : монография / Е. И. Котельникова, Л. И. Юзвович. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2017. — 94 с.

ISBN 978-5-7996-2277-0 

В работе рассматриваются вопросы теории и практики управления 
оборотным капиталом газотранспортного предприятия. Авторами 
представлен концептуальный подход к исследованию экономической 
природы и сущности оборотного капитала, принципы его формирования в условиях экономической нестабильности. Рассматриваются 
источники формирования в современной экономической системе. 
Особое внимание уделено методам управления оборотным капиталом 
предприятия. Определяются преимущества и недостатки существующих методов. 
Издание предназначено для студентов, аспирантов, преподавателей 
экономических вузов, а также широкого круга читателей, интересующихся вопросами управления оборотным капиталом предприятия. 
УДК 330.145
ББК У291.572

Ре ц е н з е н т ы:
М. С. Марамыгин, заведующий кафедрой финансовых рынков 
и банковского дела, доктор экономических науке, профессор  
Уральского государственного экономического университета
А. В. Пономарев, кандидат экономических наук, начальник плановофинансового отдела управления материально-технического снабжения 
и комплектации (УМТСиК) ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург»

© Котельникова Е. И., Юзвович Л. И., 
2017
ISBN 978-5-7996-2277-0

К731

Обучение — это не обязанность <…>
и не условие выживания.
У. Эдвард Деминг

ВВЕДЕНИЕ

Оборотный капитал является неотъемлемой частью любого 
предприятия. Величина оборотных средств, их состав и структура 
зависят от множества факторов производственного, организационного и экономического характера. Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость 
оборота и эффективность использования оборотных активов 
во многом предопределяет финансовое состояние предприятия 
и устойчивость его положения на рынке. Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении 
нормализации работы предприятия. Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления капиталом предприятия.
При низком уровне оборотного капитала производственная 
деятельность предприятия не поддерживается должным образом, 
отсюда — возможная потеря ликвидности, периодические сбои 
в работе и низкая прибыль. Высокий уровень обеспеченности 
оборотными средствами приведет к тому, что предприятие будет 
иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а следовательно, излишние издержки финансирования, что также повлечет за собой снижение прибыли. Поэтому 
так важно знать и поддерживать оптимальный уровень оборотных активов, при котором прибыль становится максимальной.
Происходящие в российской экономике рыночные изменения, 
развитие разнообразных форм собственности и хозяйствования, 
а также различные стратегии поведения собственников и менед

жеров предприятий требуют новых научных подходов к управлению финансовыми ресурсами российских предприятий. В связи 
с этим актуальной стала проблема управления оборотным капиталом предприятия, что и явилось темой исследования этой работы.
Актуальность данной темы объясняется тем, что в современных условиях рыночной экономики существует ряд проблем, 
связанных с управлением оборотным капиталом предприятия. 
От правильности решения этих проблем зависит эффективность 
работы предприятия и устойчивость его финансового положения. 
Принимать рациональные управленческие решения помогают 
разработанные методы управления оборотным капиталом.
Обсуждение проблемы управления оборотным капиталом 
предприятия требует адекватного отражения в научных и прикладных исследованиях, раскрывающих теоретико-методологические аспекты корпоративных финансов.
Вопросы понятийного аппарата, сущности и структуры оборотного капитала в своих работах поднимают отечественные 
и зарубежные авторы: П. Н. Брусов, Л. Г. Ворона-Сливинская, 
В. В. Ковалев, Л. В. Кох, Ю. В. Кох, Н. В. Никитина, А. Б. Салманов, 
А. А. Салманов, В. В. Янов.
Теоретическое обоснование классификаций и принципов формирования оборотного капитала представлено в трудах российских и иностранных ученых и экономистов: Н. А. Виноградской, 
А. В. Жагловской, Т. А. Зубковой, М. А. Эскиндарова, М. А. Федотовой.
Значительный вклад в создание отечественной теории управления оборотным капиталом предприятия внесли М. В. Беспалов, Д. Букан, Т. Вайтина, В. Гарриса, Р. Гуила-Ури, А. Дворецкий, 
В. В. Ковалев, Л. А. Коревина, Э. Кинисберг, Б. К. Плоткин, Э. Розенстиль, А. Н. Стерлигова, В. Ю. Сутягин, К. Эрроу.
Цель научного исследования заключается в том, чтобы, опираясь на теоретические и практические основы науки о финансах, 
проанализировать современные методы управления оборотным 
капиталом предприятия и выявить пути повышения эффективности использования оборотного капитала.

Поставленная в научной работе цель потребовала решения следующих задач исследования:
1. Изучить теоретические аспекты оборотного капитала предприятия.
2. Рассмотреть методы управления оборотным капиталом 
предприятия.
3. Проанализировать управление оборотным капиталом предприятия на примере ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург».
4. Выявить проблемы управления оборотным капиталом анализируемого предприятия и предложить пути их решения.
Предметом исследования являются экономические отношения, 
возникающие в процессе управления оборотным капиталом предприятия.
Объектом исследования выступает газотранспортное предприятие ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург», 100-процентное дочернее общество ПАО «Газпром».
Методологическим инструментарием являются аналитические 
и экономико-математические методы обработки информации.
Практическая значимость научной работы заключается в авторских предложениях по совершенствованию процесса управления оборотным капиталом предприятия, а именно эффективному 
управлению фондами, материально-техническими ресурсами.
Информационно-эмпирическая база исследования. Теоретической базой исследования послужили работы в области финансов 
предприятий таких экономистов, как В. В. Ковалев, П. Н. Брусов, 
Н. В. Никитина, Л. М. Бурмистрова Н. А. Виноградская и др. Информационной базой исследования является бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург» за 2015–2016 гг.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка  
библиографических ссылок и приложений.
Во введении определяется актуальность темы исследования, 
цель научной работы, задачи исследования, предмет и объект исследования, информационно-эмпирическая база исследования, 
методологический инструментарий и практическая значимость.

Первая глава посвящена изучению теоретических аспектов: 
сущность оборотного капитала, источники формирования оборотных средств, финансовые методы управления оборотными активами.
Во второй главе проводится финансово-экономический анализ 
предприятия ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург»: рассматриваются основные показатели работы предприятия, управление 
производственными запасами, движение дебиторской и кредиторской задолженности, состояние денежных активов и краткосрочных финансовых вложений, эффективность использования 
оборотного капитала предприятия в целом.
В третьей главе предлагаются пути совершенствования процесса управления оборотными средствами, а также конкретные 
методы устранения недостатков в управлении оборотным капиталом на предприятии ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург».
В заключении научного исследования авторами подводятся итоги проведенного исследования, делаются основные выводы и обобщаются предложения по эффективному управлению 
фондами материально-технических ресурсов дочерних обществ 
ПАО «Газпром».
В приложении представлены вспомогательные аналитические 
материалы, иллюстрирующие и дополняющие отдельные положения научной работы.

1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ  
ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность, классификация  
и принципы формирования оборотного капитала

Для обеспечения производственного процесса предприятию 
необходимы средства, полностью потребляющиеся за один временной период: сырье, материалы, тара и т. п. В целях непрерывности процесса реализации произведенной продукции предприятие должно иметь определенный запас готовой продукции. 
Расчеты за готовую продукцию отвлекают из оборота денежные 
средства, создавая дебиторскую задолженность. Для обеспечения 
ликвидности предприятие может размещать свои временно свободные денежные средства в различных краткосрочных вложениях. Эти вложения должны быть высоколиквидными, т. е. свободно 
превращаться обратно в денежные средства. В качестве таких вложений могут выступать вложения в ценные бумаги, депозитные 
счета в банке и др.
Совокупность указанных выше средств и вложений формирует 
оборотный капитал, который необходим для полноценного функционирования предприятия. На рис. 1 представлена структура 
оборотного капитала предприятия.
По мнению ряда экономистов, как отечественных, так и зарубежных, понятия «оборотный капитал» и «оборотные средства» 
одинаковы по смыслу, так как обладают идентичными признаками: одинаковой экономической сущностью процесса движения 
стоимости, совершают полный оборот в процессе производства 
и обращения, а также имеют одинаковые источники формирования и одинаковый состав [1].

Однако все же рекомендуется разделять эти понятия.
Оборотный капитал — это денежное выражение всей совокупности текущих активов, которые представляют собой часть 
имущества предприятия и используются в целях обеспечения 
производственного процесса с последующей реализацией продукции и увеличения доходов посредством вложений в краткосрочные инструменты финансового рынка [1].
Оборотные средства — это денежное выражение части текущих активов, которые используются для осуществления текущих 
операций в период операционного цикла. Совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для образования 
оборотных фондов и фондов обращения, составляет оборотные 
средства предприятия [1].
Оборотный капитал — одна из важнейших категорий рыночной экономики, сущность которой определяется его ролью в осуществлении воспроизводственного процесса, включающего как 

Рис. 1. Структура оборотного капитала предприятия [2]

процесс производства, так и процесс обращения. Роль оборотного 
капитала в процессе хозяйственной деятельности предприятия 
отличается от роли внеоборотных активов.
Успешная деятельность предприятия во многом зависит от 
правильного и эффективного использования оборотного капитала. Обеспеченность предприятия оборотным капиталом — одно 
из главных условий, определяющих слаженную работу предприятия и его высокую результативность.
Нехватка оборотных средств может стать причиной невыполнения планов и привести к последующему сокращению производства. Обратная ситуация, когда на предприятии сосредоточен 
слишком большой объем оборотных средств, в свою очередь, может привести к их неэффективному использованию и низкой результативности работы предприятия.
В различных компаниях структура и состав оборотного капитала могут значительно различаться. Например, в структуре 
оборотного капитала предприятий, осуществляющих производственную деятельность, преобладают производственные запасы, 
включающие в себя сырье и материалы, готовая продукция, незавершенное производство. В составе оборотного капитала компаний, занимающихся торговой деятельностью, большую долю занимают товарные запасы и денежные средства [3].
Отдельно в структуре оборотного капитала предприятия стоит отметить дебиторскую задолженность, поскольку она обеспечивает процесс реализации продукции, а также выступает 
промежуточным звеном между отгрузкой готовой продукции 
и поступлением денежных средств за отгруженные товары. Часть 
дебиторской задолженности составляют безнадежные долги. При 
наличии дебиторской задолженности увеличиваются текущие финансовые потребности предприятия [4].
На основе изучения экономической литературы оборотный 
капитал классифицируется по следующим группам признаков 
(рис. 2).
В качестве объектов оборотного капитала выступают запасы, 
денежные средства для текущих операций, дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения.

Рис. 2. Классификация оборотного капитала предприятия [5]