Международные валютно-кредитные отношения

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

МЕЖДУНАРОДНЫЕ 
ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ 
ОТНОШЕНИЯ 

Учебник

2-е издание, стереотипное

   ＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠ ＠ﾫﾻ＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠  ＲＰＲ2＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠＠     ＲＰＲ2

УДК 339.72 (075.8)
ББК65.268 я73
        М43

А в т о р ы:

канд. экон. наук, доц. Н. Н. Мокеева; канд. экон. наук, доц. А. Е. Заборовская;

канд. экон. наук, доц. А. И. Серебренникова; канд. экон. наук, доц. Н. Ю. Исакова;

канд. экон. наук, доц. В. Б. Родичева; канд. экон. наук, доц. П. П. Князев 

Р е ц е н з е н т ы:

С. А. Лукьянов, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой мировой экономики и международных 
экономических отношений ФГБОУ ВО «Государственный университет управления»;

Н. Г. Иванова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой финансов 

ФГБОУ ВО «Санкт-Петербургский государственный экономический университет»;

М. А. Костылев, директор Уральского филиала ПАО «Московская биржа»

П о д о б щ е й р е д а к ц и е й

Н. Н. Мокеевой

Международные валютно-кредитные отношения : учебник / Н. Н. Мокеева, 
А. Е. Заборовская, А. И. Серебренникова, Н. Ю. Исакова, В. Б. Родичева,
П. П. Князев ; под общ. ред. Н. Н. Мокеевой. – 2-е изд., стер. – Москва : 
ФЛИНТА ; Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2022. – 328 с. – Текст : элект
ISBN 978-5-9765-5070-4 (ФЛИНТА) 
ISBN 978-5-7996-3361-5 (Изд-во Урал. ун-та)

В учебнике комплексно рассматриваются теоретические и практические вопро
сы по всем разделам курсов «Международные валютно-кредитные отношения»,
«Международный валютный рынок». Дается полная характеристика базовых положений сущности международных валютных отношений, валютной системы, международных валютных рынков и валютных операций, валютного дилинга, международных 
расчетов и кредитования. Кроме того, в рамках изучения вопросов валютно-кредитных
отношений демонстрируются специфика российского валютного законодательства
и практика проводимых валютных операций.

Учебник рекомендован обучающимся высших учебных заведений по направ
лениям подготовки УГСН 38.00.00 «Экономика и управление», может быть полезен 
практическим работникам финансово-кредитной системы, всем, кто интересуется 
валютно-кредитными отношениями.

УДК 339.72(075.8) 
ББК 65.268я73

ISBN 978-5-9765-5070-4 (ФЛИНТА)
© Уральский государственный

экономический университет, 2022

ISBN 978-5-7996-3361-5 (Изд-во Урал. ун-та)               © Коллектив авторов, 2022

М43

ронный.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Введение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Глава 1. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА . . . . . . . . . . . . . . 10
1.1. Понятие валюты и ее классификация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.2. Валютные отношения. Понятие и виды валютной системы . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.3. Основные этапы эволюции мировой валютной системы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
1.4. Сущность, причины и последствия валютных кризисов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
1.5. Международные и региональные валютные и финансово- кредитные  
организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Глава 2. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ . 68
2.1. Сущность валютного курса, факторы, на него влияющие.  
Режимы и виды валютных курсов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
2.2. Понятие, участники и классификация валютных рынков  . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
2.3. Конверсионные операции с иностранной валютой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

Глава 3. ВАЛЮТНЫЙ ДИЛИНГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
3.1. Валютный дилинг как составляющая валютных отношений . . . . . . . . . . . . . . 120
3.2. Валютный арбитраж: содержание, формы и виды . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150

Глава 4. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ  
В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
4.1. Эволюция валютных отношений в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
4.2. Правовые основы валютного регулирования и валютного контроля 
в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
4.3. Валютные операции уполномоченных банков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184

Глава 5. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА И ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ В РФ  . . . . . . . . . . 186
5.1. Сущность и виды валютной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
5.2. Инструменты валютной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
5.3. Характеристика валютной политики РФ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
5.4. Организация валютного контроля в РФ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242

Глава 6. ФОРМЫ И ИНСТРУМЕНТЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ . . . . . . 243
6.1. Сущность и особенности международных расчетов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243
6.2. Применение документарного аккредитива в международных расчетах . . . . . 244
6.3. Документарное инкассо: документооборот и условия исполнения . . . . . . . . . 251

Оглавление

6.4. Банковский перевод: особенности применения в международных  
расчетах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
6.5. Вексель как инструмент проведения международных расчетов . . . . . . . . . . . 254
6.6. Применение чека в международных расчетах  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260
6.7. Международные системы, обеспечивающие проведение расчетов . . . . . . . . . 261
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276

Глава 7. ОРГАНИЗАЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТОВАНИЯ. . . . . . . . . . . 278
7.1. Теоретические аспекты международного кредитования . . . . . . . . . . . . . . . . . . 278
7.2. Роль государства на рынке ссудных капиталов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
7.3. Кредитование экспортно- импортных операций в России и за рубежом . . . . . 290
7.4. Иностранные инвестиции как источник финансирования  
инвестиционных проектов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
7.5. Кредитование как разновидность расчетов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
7.6. Виды обеспечения при международных кредитах и расчетах . . . . . . . . . . . . . 300
Вопросы и задания для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .311

Список рекомендуемой литературы и источников  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

Законодательные акты и нормативные документы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

Учебники, учебные пособия монографии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

Базы данных, информационно-справочные и поисковые системы . . . . . . . . . . . . . . . . 313

Глоссарий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 315

Типовые задачи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321

СПИСОК ОСНОВНЫХ СОКРАЩЕНИЙ

БМР 
Банк международных расчетов
ВБ 
Всемирный банк
ЕБРР 
Европейский банк реконструкции и развития
ЕВС 
Европейская валютная система
ЕС 
Европейский союз
ЕСЦБ 
Европейская система центральных банков 
ЕЦБ 
Европейский центральный банк
ЕЭС  
Европейское экономическое сообщество
МАГИ 
Многостороннее агентство по гарантированию инвестиции
МАР 
Международная ассоциация развития
МБРР 
Международный банк реконструкции и развития
МВЛ 
Международная валютная ликвидность
МВФ 
Международный валютный фонд
МФК 
Международная финансовая корпорация
МЦУИС 
Международный центр по урегулированию инвестиционных 
споров
НКО АО НРД  
Небанковская кредитная организация АО «Национальный расчетный депозитарий»
НЦБ 
Национальные центральные банки
ОЭСР 
Организация экономического сотрудничества и развития
СПФС  
Система передачи финансовых сообщений Банка России
ФАТФ 
Группа финансового противодействия отмыванию доходов, полученных преступным путем
ФРС  
Федеральная резервная система
ЭКЮ  
ECU – Europian Currency Unit
ЮНКТАД  
Конференция ООН по торговле и развитию
FOREX  
foreign exchange market
GMT 
Greenwich Meridian Time
Incoterms 
(Инкотермс) International Commerce Terms – Международные 
коммерческие термины
LIBOR 
London Interbank Offered Rate, Лондонская межбанковская 
ставка предложения
SDR (СДР)  
Special Drawing Rights, Специальные права заимствования
SWIFT 
Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications, Сообщество всемирных межбанковских финансовых 
телекоммуникаций
TARGET  
Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express 
Transfer System – Трансъевропейская автоматизированная 
система валовых расчетов в режиме реального времени

ПРЕДИСЛОВИЕ

На сегодняшний день существует достаточно много изданий, предлагающих читателю широко и глубоко обоснованные позиции трактовки валютно кредитных отношений.
Современные экономические условия, связанные с движением капитала, 
конвертацией валют, международными расчетами и кредитом, обеспечивают 
развитие системы валютно- кредитных отношений. Исследования в этой области 
не стоят на месте, так как происходят серьезные изменения в структуре юридических, экономических и политических процессов, участники финансового 
рынка совершенствуют инструменты и механизмы валютных операций, включая 
спекулятивные, а валютное регулирование и валютный контроль обеспечивают 
бесперебойность проводимых сделок и мониторинг уровня риска.
Авторы учебника предприняли попытку рассмотреть не только теоретические аспекты валютно- кредитных отношений в части трактовки валюты, 
валютного курса, валютного рынка, валютной политики, международных расчетов и кредитования, но и обеспечить практическими примерами механизмы 
проводимых валютных операций, особенности валютного дилинга и валютного 
арбитража.
Учебник сформирован исходя из логики трактовки валютно- кредитных отношений и рассматривает роль и место разных участников валютных отношений: 
физических и юридических лиц, уполномоченных банков, бирж, инвестиционных компаний, государственных структур, национальных центральных банков 
и международных валютных и финансово- кредитных организаций.
Учебник предназначен для бакалавров, магистров в рамках изучения дисциплин «Международные валютно- кредитные отношения», «Международный 
валютный рынок», имеющих существенное значение в освоении и углублении 
общепрофессиональных и профессиональных компетенций. Перечисленные 
дисциплины базируются на взаимодействии со следующими дисциплинами: 
«Деньги, кредит, банки», «Мировая экономика и международные экономические 
отношения», «Финансы», «Рынок ценных бумаг», «Банковское дело».
Учебник написан просто и доступно, логичное изложение материала показывает синтез теоретических и практических аспектов развития валютно- кредитных 
отношений в России и мировом сообществе, приводится анализ изменений в сфере 
валютного законодательства, дается оценка возможному влиянию новаций на действующую практику проводимых операций.
Учебник «Международные валютно- кредитные отношения» подготовлен авторским коллективом под руководством кандидата экономических наук, доцента 
Н. Н. Мокеевой. Соавторами отдельных глав и параграфов учебника являются 
преподаватели кафедры финансов, денежного обращения и кредита Уральского 
государственного экономического университета: к. э. н., доцент Мокеева Н. Н. 
(предисловие, введение, 1.1–1.3, 1.5, 4.1–4.3, 5.1. –5.4, 7.1–7.6 типовые задачи), к. э. н., 
доцент Заборовская А. Е. (3.1, 3.2, 6.1–6.7), к. э. н., доцент Серебренникова А. И. 

Предисловие 

(2.1–2.3), к. э. н., доцент Исакова Н. Ю. (1.4, 1.5), к. э. н., доцент Родичева В. Б. (4.2, 
5.4), к. э. н., доцент Князев П. П. (7.3, 7.6).
Издание учебника продолжает серию «Современные финансы и банковское 
дело». В 2019 г. кафедрой финансов, денежного обращения и кредита Уральского 
государственного экономического университета при поддержке представителей корпоративного сектора региональной экономики ОАО «Уральская горно металлургическая компания» создана серия «Современные финансы и банковское 
дело». Все учебники, учебные пособия, научные издания выпускаются кафедрой 
в данной серии.
Издания серии «Современные финансы и банковское дело» в 2019 г.:
– учебник «Финансы, денежное обращение и кредит»;
– учебник «Финансы»;
– учебник «Деньги, кредит, банки»;
– учебник «Рынок ценных бумаг»;
– учебник «Страхование»;
– учебник «Бюджетная система Российской Федерации».
Издания серии «Современные финансы и банковское дело» в 2020 г.:
– учебник «Налоги и налоговая система»;
– учебное пособие «Финансовая политика»;
– учебное пособие «Продвижение финансовых продуктов»;
– монография «Финансовые циклы и финансовая политика».

Благодарности
Хотелось бы выразить благодарность всем коллегам, участвовавшим в реализации этого проекта.
Следует отметить рецензентов учебника, которые внесли существенный 
вклад в содержательный контент издания и его структуру. Принцип логического 
структурирования учебного материала – это высокий задел компетентностного 
подхода в рамках планируемых результатов обучения.
Особая благодарность представителям финансового, банковского и корпоративного секторов экономики за предоставленные рекомендации в части взаимодействия теории и практики дисциплинарного подхода с учетом практико-ориентированных направлений, в частности генеральному директору ОАО «УГМК» 
Козицыну Андрею Анатольевичу, главному бухгалтеру ОАО «УГМК» Дегтяреву Сергею Анатольевичу, директору Уральского филиала в г. Екатеринбурге 
Московской биржи Костылеву Максиму Александровичу.
Выражаем благодарность коллегам по кафедре финансов, денежного обращения и кредита Уральского государственного экономического университета 
за предоставленные консультации по вопросам отдельных глав учебника.

ВВЕДЕНИЕ

Богатейший опыт, накопленный мировым сообществом, демонстрирует, что 
можно по-разному осуществлять валютное регулирование и валютный контроль, 
организовывать и модернизировать валютные рынки, использовать специфические формы и инструменты при проведении сделок, унифицировать систему 
расчетов, кредитования и движения капиталов. Российская валютная система 
относительно молода, но при этом достаточно динамично развивается и широко 
использует имеющийся мировой опыт в области валютно- кредитных отношений. 
Валютная политика страны в целом и система валютных ограничений в частности 
демонстрируют текущую макроэкономическую конъюнктуру и роль государства 
в валютно- кредитных отношениях. Авторы данного учебника попытались и рассмотреть мировой опыт, накопленный в части валютно- кредитных отношений, 
и изучить особенности российской практики в этой сфере.
Первая глава «Валютные отношения и валютная система» посвящена изучению 
сущности и классификации валюты, валютных отношений и валютной системы, 
в ней рассмотрена эволюция мировой валютной системы, показаны противоречия, 
с которой участники системы сталкиваются по сей день, отдельное внимание 
уделено организации деятельности международных валютных и финансово кредитных организаций, функционал которых отражает их степень воздействия 
на валютную систему.
Во второй главе «Международные валютные рынки и валютные операции» 
представлена трактовка валютного курса, проведен анализ факторов, влияющих 
на него, исследованы режимы и виды валютных курсов. Также авторами рассмотрены участники и классификация валютных рынков; порядок осуществления 
кассовых и срочных конверсионных валютных операций, их многообразие, преимущества и недостатки.
Третья глава «Валютный дилинг» исследует вопросы валютного дилинга как 
составляющей валютных отношений, обобщает характеристику операций рынка 
FOREX, демонстрирует примеры, проводимых на данном рынке операций и специфику их расчетов, дает трактовку содержания, форм и видов валютного арбитража.
Четвертая глава «Основы организации валютных отношений в Российской 
Федерации» посвящена эволюции валютно- кредитных отношений в нашей стране, 
обзору законодательства РФ по вопросам валютного регулирования и валютного 
контроля и основам организации валютных операций уполномоченных банков, 
с учетом специфики их проведения в рамках действующего законодательства.
В пятой главе «Валютная политика и валютный контроль в РФ» рассматриваются теоретические аспекты сущности и видов валютной политики, дается 
характеристика самых значимых инструментов, а также выделяются особенности 
реализации отдельных направлений валютной политики РФ с 1992 по 2020 г. 
Особое место отведено организации валютного контроля в РФ, его изменениям, способствующим упростить процедуру контроля для участников валютно кредитных отношений.

Формы и инструменты международных расчетов рассмотрены в шестой главе. 
Внимание уделено международным правилам проведения расчетов с использованием документарного аккредитива, документарного инкассо и банковского перевода. Проведен сравнительный анализ женевского вексельного законодательства 
и английского закона о переводных векселях, изучено законодательство по чековой 
форме расчетов. Обобщены и выделены самые значимые международные системы, 
обеспечивающие проведение расчетов в мире.
В седьмой главе «Организация международного кредитования» изучаются 
теоретические аспекты международного кредитования, а именно участники, виды 
и условия, используемые в мировой практике; показана роль государства на рынке 
ссудных капиталов, выделены особенности кредитования экспортно- импортных 
операций в России и за рубежом, выделена специфика кредитования как разновидности расчетов. Отдельно освещены вопросы использования в международных 
операциях гарантий и поручительств, изучены их сущность, виды и отличия. Также 
внимание уделено характеристике страхования экспортно- импортных операций.
В разрезе тематики каждой главы разработаны вопросы для самопроверки. 
Представлен список рекомендуемой литературы.
В учебнике представлен глоссарий в виде словаря терминов и понятий, представляющий основные категории, используемые в валютно- кредитных отношениях. 
В учебнике предлагаются типовые задачи, позволяющие провести практические 
расчеты по разным видам валютных операций.

Введение

Глава 1   
ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1.1. Понятие валюты и ее классификация

Рассмотрение валютно- кредитных отношений следует начать с теоретических основ, определяющих основные условия их создания и развития. Подходы 
к трактовке валюты и ее классификации эволюционируют в рамках развития 
международных валютно- кредитных отношений.
Валюта (сurrency) – это денежная единица страны (группы стран) или международная расчетная единица. Валюта может быть классифицирована по ряду 
признаков (табл. 1).

Таблица 1

Классификация валюты

Признак классификации
Вид валюты

1. Принадлежность
– национальная;
– иностранная
2. Отношение к валютным запасам страны
– резервная;
– прочие валюты
3. Принцип построения
– валюта корзинного типа;
– обычная валюта
4. Степень конвертируемости
– свободно конвертируемая;
– частично конвертируемая;
– неконвертируемая
5. Виды валютных операций
– валюта цены контракта;
– валюта платежа по контракту;
– валюта кредита;
– валюта клиринга;
– валюта векселя
6. Степень стабильности
– сильная;
– слабая
7. Материально- вещественная форма
– наличная;
– безналичная

Деление валюты по принадлежности или статусу предполагает выделение 
национальной и иностранной валют. Национальной валютой является денежная 
единица определенной страны, иностранной – денежные единицы других стран. 
Эти понятия традиционно даются в национальном валютном законодательстве. 
Так, в России это Федеральный закон № 173-ФЗ «О валютном регулировании 
и валютном контроле» от 10.12.2003 г. Данный закон выделяет понятия валюты 
Российской Федерации и иностранной валюты.