Международные валютно-кредитные отношения

Допущено Министерством образования и науки
Российской Федерации в качестве учебника
для студентов  вузов, обучающихся
по финансовоэкономическим специальностям

Международные
валютнокредитные
отношения

Г. Л. Авагян
Ю. Г. Вешкин

Учебник

2022

Москва

И
М
НФРА2е издание,
переработанное
и дополненное

УДК 339.7(075.8)
ББК 65.268я73
А18
Р е ц е н з е н т ы:
канд. экон. наук, проф. Л. А. Буров;
др экон. наук, проф. Л. А. Воронина;
др экон. наук, проф. И. Н. Платонова

Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г.
А18
Международные валютнокредитные отношения : учебник. — 2е изд., перераб. и доп. / Г. Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин. —
Москва : Магистр : ИНФРАМ, 2022. — 704 с.
ISBN 9785977601689 (в пер.)
ISBN 9785160044620
Агентство CIP РГБ

В учебнике четко изложены основные вопросы курса международных валютнокредитных отношений. Раскрыты ключевые понятия международной валютной системы и ее эволюции, особенности функционирования рынка золота,
содержание валютного курса, платежного баланса, валютного рынка и валютной
политики. Рассмотрены условия и механизм внешнеторговых расчетов, функции и формы международного кредита. Дан развернутый анализ основных межгосударственных объединений, мировых и региональных финансовокредитных институтов.
Для студентов экономических специальностей вузов, аспирантов, преподавателей и специалистов в области международных валютнокредитных отношений.

Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе
www.znanium.com

УДК 339.7(075.8)
ББК 65.268я73

ISBN 9785977601689
ISBN 9785160044620
© Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2010
© Издательство «Магистр», 2010

Оглавление

Оглавление
Международные валютнокредитные отношения
Международные валютнокредитные отношения
Введение
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

ГЛАВА
1
Валютный курс и стоимость валюты . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности . . . . . . . . . 11
1.2. Валютный режим
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1.3. Прогнозирование валютного курса с помощью паритета
покупательной способности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
1.4. Воздействие процентных ставок на валютный курс . . . . . . 43
Выводы
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

ГЛАВА
2
Международная валютная система . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.1. Международная валютная система . . . . . . . . . . . . . . 50
2.2. Эволюция международной валютной системы . . . . . . . . . 56
2.3. Современная валютная система
. . . . . . . . . . . . . . . 99
2.4. Европейская валютная система . . . . . . . . . . . . . . . 109
2.5. Опыт валютной интеграции стран социалистической
системы
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
2.6. Проблемы совершенствования международной валютной
системы
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142

ГЛАВА
3
Валютные рынки и операции с иностранной валютой
. . . . . 145
3.1. Понятие мирового валютного рынка. Структура валютного
рынка и его участники
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
3.2. Основные инструменты неорганизованного (внебиржевого)
и организованного валютных рынков
. . . . . . . . . . . . . . 172

Международные валютнокредитные отношения
5

3.3. Риски валютных операций. Управление риском
. . . . . . . 197
3.4. Валютный рынок в России
. . . . . . . . . . . . . . . . . 206
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212

ГЛАВА
4
Золото и его роль в международной валютной системе . . . . 214
4.1. Золото в истории денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
4.2. Рынок золота . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233

ГЛАВА
5
Валютная политика. Валютные ограничения и валютный
контроль
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234
5.1. Сущность и типы валютной политики
. . . . . . . . . . . . 234
5.2. Валютная политика в Российской Федерации
. . . . . . . . 256
5.3. Эффективность валютного регулирования и валютного
контроля
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
5.4. Валютная политика развивающихся стран и стран
с переходной экономикой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
5.5. Проблемы управления внешним долгом . . . . . . . . . . . 310
5.6. Мировой финансовый кризис первого десятилетия XXI в.
. . 324
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376

ГЛАВА
6
Платежный баланс . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
6.1. Основные принципы построения и классификации
платежного баланса
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
6.2. Теории платежного баланса . . . . . . . . . . . . . . . . . 402
6.3. Взаимосвязь платежного баланса с внутренней
экономикой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406
6.4. Регулирование платежного баланса . . . . . . . . . . . . . 412
6.5. Международная инвестиционная позиция страны
. . . . . . 429
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435

6
Международные валютнокредитные отношения

Оглавление

ГЛАВА
7
Международные расчеты: условия, формы, валютнофинансовые
риски . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
7.1. Понятие, условия и механизм внешнеторговых
расчетов
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
7.2. Формы международных расчетов
. . . . . . . . . . . . . . 448
7.3. Клиринг как форма урегулирования межгосударственных
взаимных требований и обязательств . . . . . . . . . . . . . . 461
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468

ГЛАВА
8
Международное финансирование
. . . . . . . . . . . . . . . . 470
8.1. Понятие международного финансирования
. . . . . . . . . 470
8.2. Сущность, функции и роль международного кредита
в мировой экономике . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472
8.3. Риски международного финансирования и способы
их страхования. Рейтинговые агентства
. . . . . . . . . . . . . 478
8.4. Основные формы международного финансирования . . . . . 487
8.5. Международное кредитование экспорта и импорта
. . . . . 489
8.6. Лизинг. Факторинг. Форфейтинг . . . . . . . . . . . . . . . 508
8.7. Синдицированное кредитование
. . . . . . . . . . . . . . 519
8.8. Небанковские формы международного финансирования . . . 530
8.9. Прямое государственное кредитование
. . . . . . . . . . . 543
8.10. Условия международного кредита и проблемы
реструктуризации международной задолженности
. . . . . . . . 544
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 574

ГЛАВА
9
Международные и региональные валютнокредитные
и финансовые организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575
9.1. Объективная необходимость и общая характеристика
многосторонних институтов развития
. . . . . . . . . . . . . . 575
9.2. Небанковские финансовые институты развития . . . . . . . 587
9.3. Многосторонние финансовобанковские институты
. . . . . 593

Международные валютнокредитные отношения
7

Оглавление

9.4. Роль международных финансовых институтов в XX в.
и их перспективы в XXI в. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 680
Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 696
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700

Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701

Оглавление

Введение

Введение
Несмотря на кризисы, сотрясающие отдельные страны и группы
стран, с конца 80х годов прошлого века мировое хозяйство развивается небывало высокими темпами. Среднегодовые темпы роста
валового внутреннего продукта стран — членов Международного
валютного фонда превышают 3% годовых. Либерализация мировой
экономики ведет к постоянному расширению и углублению экономических связей между странами, группами стран, экономическими группировками, отдельными фирмами и организациями. Совершенствуется и перестраивается механизм реализации международных экономических отношений. Эти процессы проявляются в
углублении международного разделения труда, интернационализации финансовоэкономических связей, глобализации мирового
хозяйства, повышении уровня открытости национальных экономик, их взаимном дополнении и сближении, развитии и укреплении региональных международных структур.
Все эти процессы взаимодействия, сближения, сотрудничества
носят противоречивый характер, поскольку каждая страна прежде
всего отстаивает собственные интересы, однако сотрудничество
приносит значительно больше выгод, чем «национальный эгоизм». В результате стремление к экономической независимости,
самостоятельности и укреплению национальных экономик отдельных стран приводит к дальнейшей интернационализации мирового хозяйства, открытости национальных экономик, углублению международного разделения труда. В этих условиях усиливается значение таких факторов, как стабильность обменных курсов
национальных валют, состояние платежных балансов стран, развитие международного кредита и международных расчетов, состояние мирового валютного и финансового рынков, т.е. возрастает роль международных валютнокредитных отношений.
Повышение уровня открытости экономики, появление новых
финансовых инструментов увеличивают риски мировой финансовой системы в целом, поскольку возникает возможность экспорта
национальных финансовых рисков, распределения национальных
рисков на всю мировую финансовую систему. Эти новые реалии соМеждународные валютнокредитные отношения
9

временной экономики требуют повышения ответственности стран
во взаимоотношениях с контрагентами, прежде всего крупнейших и
наиболее развитых стран, определяющих состояние мировой экономики. Одновременно необходимы усиление контроля за состоянием внутренних финансовых рынков, поиск новых методов контроля и регулирования, а также поиск новых форм международных
валютнокредитных отношений с тем, чтобы не допустить возможность проявлений национального эгоизма и экспорта национальных финансовых проблем, распространения национальных финансовых и кредитных рисков на мировую экономику.
Международные валютнокредитные отношения относятся к категории международных экономических отношений. Теория международных экономических отношений изучает две составляющие:
• собственно международные экономические отношения;
• механизм функционирования международных экономических отношений.
Собственно международные экономические отношения представляют собой систему экономических отношений между отдельными странами, группами стран и институциональными единицами в мировой экономике.
Механизм функционирования международных экономических
отношений — это совокупность правовых норм и инструментов
практической реализации этих норм, международные институты и
принципы их взаимодействия.
Международные экономические отношения традиционно
структурируют по следующим направлениям:
• международное разделение труда;
• международная торговля;
• международное движение факторов производства;
• международные валютнофинансовые и кредитные отношения;
• международная экономическая интеграция, интернационализация и глобализация.
Таким образом, международные валютнокредитные отношения являются одной из важнейших составляющих международных
экономических отношений, формой организации экономических
отношений в целом. Международные валютнокредитные отношения способствуют взаимному обмену результатами деятельности национальных хозяйств.

10
Международные валютнокредитные отношения

Введение