Международные валютно-кредитные отношения
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Международные финансовые отношения
Издательство:
Магистр
Год издания: 2022
Кол-во страниц: 704
Дополнительно
Вид издания:
Учебник
Уровень образования:
ВО - Бакалавриат
ISBN: 978-5-9776-0168-9
ISBN-онлайн: 978-5-16-110625-9
Артикул: 138000.08.01
К покупке доступен более свежий выпуск
Перейти
В учебнике четко изложены основные вопросы курса международных валютнокредитных отношений. Раскрыты ключевые понятия международной валютной системы и ее эволюции, особенности функционирования рынка золота, содержание валютного курса, платежного баланса, валютного рынка и валютной политики. Рассмотрены условия и механизм внешнеторговых расчетов, функции и формы международного кредита. Дан развернутый анализ основных межгосударственных объединений, мировых и региональных финансовокредитных институтов.
Для студентов экономических специальностей вузов, аспирантов, преподавателей и специалистов в области международных валютнокредитных отношений.
Тематика:
ББК:
УДК:
ОКСО:
- ВО - Бакалавриат
- 38.03.01: Экономика
- ВО - Магистратура
- 38.04.01: Экономика
ГРНТИ:
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
Допущено Министерством образования и науки Российской Федерации в качестве учебника для студентов вузов, обучающихся по финансовоэкономическим специальностям
Международные валютнокредитные отношения Г. Л. Авагян Ю. Г. Вешкин Учебник 2022 Москва И М НФРА2е издание, переработанное и дополненное
УДК 339.7(075.8) ББК 65.268я73 А18 Р е ц е н з е н т ы: канд. экон. наук, проф. Л. А. Буров; др экон. наук, проф. Л. А. Воронина; др экон. наук, проф. И. Н. Платонова Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г. А18 Международные валютнокредитные отношения : учебник. — 2е изд., перераб. и доп. / Г. Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин. — Москва : Магистр : ИНФРАМ, 2022. — 704 с. ISBN 9785977601689 (в пер.) ISBN 9785160044620 Агентство CIP РГБ В учебнике четко изложены основные вопросы курса международных валютнокредитных отношений. Раскрыты ключевые понятия международной валютной системы и ее эволюции, особенности функционирования рынка золота, содержание валютного курса, платежного баланса, валютного рынка и валютной политики. Рассмотрены условия и механизм внешнеторговых расчетов, функции и формы международного кредита. Дан развернутый анализ основных межгосударственных объединений, мировых и региональных финансовокредитных институтов. Для студентов экономических специальностей вузов, аспирантов, преподавателей и специалистов в области международных валютнокредитных отношений. Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе www.znanium.com УДК 339.7(075.8) ББК 65.268я73 ISBN 9785977601689 ISBN 9785160044620 © Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2010 © Издательство «Магистр», 2010
Оглавление Оглавление Международные валютнокредитные отношения Международные валютнокредитные отношения Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 ГЛАВА 1 Валютный курс и стоимость валюты . . . . . . . . . . . . . . . . 11 1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности . . . . . . . . . 11 1.2. Валютный режим . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 1.3. Прогнозирование валютного курса с помощью паритета покупательной способности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 1.4. Воздействие процентных ставок на валютный курс . . . . . . 43 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 ГЛАВА 2 Международная валютная система . . . . . . . . . . . . . . . . 50 2.1. Международная валютная система . . . . . . . . . . . . . . 50 2.2. Эволюция международной валютной системы . . . . . . . . . 56 2.3. Современная валютная система . . . . . . . . . . . . . . . 99 2.4. Европейская валютная система . . . . . . . . . . . . . . . 109 2.5. Опыт валютной интеграции стран социалистической системы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 2.6. Проблемы совершенствования международной валютной системы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 ГЛАВА 3 Валютные рынки и операции с иностранной валютой . . . . . 145 3.1. Понятие мирового валютного рынка. Структура валютного рынка и его участники . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 3.2. Основные инструменты неорганизованного (внебиржевого) и организованного валютных рынков . . . . . . . . . . . . . . 172 Международные валютнокредитные отношения 5
3.3. Риски валютных операций. Управление риском . . . . . . . 197 3.4. Валютный рынок в России . . . . . . . . . . . . . . . . . 206 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212 ГЛАВА 4 Золото и его роль в международной валютной системе . . . . 214 4.1. Золото в истории денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 4.2. Рынок золота . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 ГЛАВА 5 Валютная политика. Валютные ограничения и валютный контроль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 5.1. Сущность и типы валютной политики . . . . . . . . . . . . 234 5.2. Валютная политика в Российской Федерации . . . . . . . . 256 5.3. Эффективность валютного регулирования и валютного контроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266 5.4. Валютная политика развивающихся стран и стран с переходной экономикой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268 5.5. Проблемы управления внешним долгом . . . . . . . . . . . 310 5.6. Мировой финансовый кризис первого десятилетия XXI в. . . 324 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376 ГЛАВА 6 Платежный баланс . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378 6.1. Основные принципы построения и классификации платежного баланса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378 6.2. Теории платежного баланса . . . . . . . . . . . . . . . . . 402 6.3. Взаимосвязь платежного баланса с внутренней экономикой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406 6.4. Регулирование платежного баланса . . . . . . . . . . . . . 412 6.5. Международная инвестиционная позиция страны . . . . . . 429 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435 6 Международные валютнокредитные отношения Оглавление
ГЛАВА 7 Международные расчеты: условия, формы, валютнофинансовые риски . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436 7.1. Понятие, условия и механизм внешнеторговых расчетов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436 7.2. Формы международных расчетов . . . . . . . . . . . . . . 448 7.3. Клиринг как форма урегулирования межгосударственных взаимных требований и обязательств . . . . . . . . . . . . . . 461 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468 ГЛАВА 8 Международное финансирование . . . . . . . . . . . . . . . . 470 8.1. Понятие международного финансирования . . . . . . . . . 470 8.2. Сущность, функции и роль международного кредита в мировой экономике . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472 8.3. Риски международного финансирования и способы их страхования. Рейтинговые агентства . . . . . . . . . . . . . 478 8.4. Основные формы международного финансирования . . . . . 487 8.5. Международное кредитование экспорта и импорта . . . . . 489 8.6. Лизинг. Факторинг. Форфейтинг . . . . . . . . . . . . . . . 508 8.7. Синдицированное кредитование . . . . . . . . . . . . . . 519 8.8. Небанковские формы международного финансирования . . . 530 8.9. Прямое государственное кредитование . . . . . . . . . . . 543 8.10. Условия международного кредита и проблемы реструктуризации международной задолженности . . . . . . . . 544 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 574 ГЛАВА 9 Международные и региональные валютнокредитные и финансовые организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575 9.1. Объективная необходимость и общая характеристика многосторонних институтов развития . . . . . . . . . . . . . . 575 9.2. Небанковские финансовые институты развития . . . . . . . 587 9.3. Многосторонние финансовобанковские институты . . . . . 593 Международные валютнокредитные отношения 7 Оглавление
9.4. Роль международных финансовых институтов в XX в. и их перспективы в XXI в. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 680 Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 696 Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701 Оглавление
Введение Введение Несмотря на кризисы, сотрясающие отдельные страны и группы стран, с конца 80х годов прошлого века мировое хозяйство развивается небывало высокими темпами. Среднегодовые темпы роста валового внутреннего продукта стран — членов Международного валютного фонда превышают 3% годовых. Либерализация мировой экономики ведет к постоянному расширению и углублению экономических связей между странами, группами стран, экономическими группировками, отдельными фирмами и организациями. Совершенствуется и перестраивается механизм реализации международных экономических отношений. Эти процессы проявляются в углублении международного разделения труда, интернационализации финансовоэкономических связей, глобализации мирового хозяйства, повышении уровня открытости национальных экономик, их взаимном дополнении и сближении, развитии и укреплении региональных международных структур. Все эти процессы взаимодействия, сближения, сотрудничества носят противоречивый характер, поскольку каждая страна прежде всего отстаивает собственные интересы, однако сотрудничество приносит значительно больше выгод, чем «национальный эгоизм». В результате стремление к экономической независимости, самостоятельности и укреплению национальных экономик отдельных стран приводит к дальнейшей интернационализации мирового хозяйства, открытости национальных экономик, углублению международного разделения труда. В этих условиях усиливается значение таких факторов, как стабильность обменных курсов национальных валют, состояние платежных балансов стран, развитие международного кредита и международных расчетов, состояние мирового валютного и финансового рынков, т.е. возрастает роль международных валютнокредитных отношений. Повышение уровня открытости экономики, появление новых финансовых инструментов увеличивают риски мировой финансовой системы в целом, поскольку возникает возможность экспорта национальных финансовых рисков, распределения национальных рисков на всю мировую финансовую систему. Эти новые реалии соМеждународные валютнокредитные отношения 9
временной экономики требуют повышения ответственности стран во взаимоотношениях с контрагентами, прежде всего крупнейших и наиболее развитых стран, определяющих состояние мировой экономики. Одновременно необходимы усиление контроля за состоянием внутренних финансовых рынков, поиск новых методов контроля и регулирования, а также поиск новых форм международных валютнокредитных отношений с тем, чтобы не допустить возможность проявлений национального эгоизма и экспорта национальных финансовых проблем, распространения национальных финансовых и кредитных рисков на мировую экономику. Международные валютнокредитные отношения относятся к категории международных экономических отношений. Теория международных экономических отношений изучает две составляющие: • собственно международные экономические отношения; • механизм функционирования международных экономических отношений. Собственно международные экономические отношения представляют собой систему экономических отношений между отдельными странами, группами стран и институциональными единицами в мировой экономике. Механизм функционирования международных экономических отношений — это совокупность правовых норм и инструментов практической реализации этих норм, международные институты и принципы их взаимодействия. Международные экономические отношения традиционно структурируют по следующим направлениям: • международное разделение труда; • международная торговля; • международное движение факторов производства; • международные валютнофинансовые и кредитные отношения; • международная экономическая интеграция, интернационализация и глобализация. Таким образом, международные валютнокредитные отношения являются одной из важнейших составляющих международных экономических отношений, формой организации экономических отношений в целом. Международные валютнокредитные отношения способствуют взаимному обмену результатами деятельности национальных хозяйств. 10 Международные валютнокредитные отношения Введение
ГЛАВА Валютный курс и стоимость валюты 1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности / 1.2. Валютный режим / 1.3. Прогнозирование валютного курса с помощью паритета покупательной способности / 1.4. Воздействие процентных ставок на валютный курс 1. 1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности Валютой является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне. В зависимости от принадлежности различают: • национальную валюту (national currency) — законное платежное средство на территории страныэмитента (доллар в США, рубль в России, юань в Китае и т.д.); • иностранную валюту (foreign currency) — платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллар в России, рубль в Украине и т.д.). Валюты делят на группы по разным признакам. Наиболее типичное деление следующее: • резервная валюта (reserve currency) — валюта, в которой страна хранит свои ликвидные международные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса; • свободно используемая валюта (free usable currency) — валюта, которая широко используется в международных расчетах в качестве средства платежа, определения цены контракта («валюта цены»), продается и покупается на основных валютных рынках. Никаких твердых критериев «свободного использования» нет: обычно здесь подразумевается доллар США, евро, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк. Возможны и региональные свободно используемые валюты, например, кипрский фунт активно используется в странах Ближнего Востока и Северной Африки; • твердая валюта (hard currency) — валюта, которая характеризуется стабильным валютным курсом, движения которого в основном соответствуют фундаментальным макроэкономическим закономерностям. В стране — эмитенте твердой валюты отсутствуют Международные валютнокредитные отношения 11
валютные ограничения по текущим операциям. Твердая валюта — не синоним конвертируемой валюты, но по содержанию эти понятия достаточно близки. Соответственно, мягкая валюта (soft currency) — это валюта с перманентно нестабильным курсом, снижающимся по отношению к твердым валютам, ограниченно конвертируемая (украинская гривна, турецкая лира и т.д.). Главный элемент валютной системы любой страны — национальная валюта. В национальной валюте осуществляется учет всех операций и макроэкономических показателей, осуществляются расчеты за товары и услуги между субъектами, находящимися в одной стране. Однако для развития экономических связей субъектов, находящихся в разных странах, необходим определенный механизм, позволяющий рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые в других странах, а также сравнивать между собой параметры экономического развития разных стран. Таким механизмом является валютный курс. Валютный курс — это цена национальной валюты, выраженная в иностранной валюте. Цена национальной валюты может определяться разными методами в соответствии с действующим законодательством или сложившейся практикой. Она может определяться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту без участия органов денежнокредитного регулирования в условиях свободного рынка или определяться решениями денежных властей. Метод определения валютного курса на основе выбранных механизмов называется валютной котировкой. Существует два основных метода котировки: • прямая котировка — цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве национальной валюты (для подавляющего большинства валют); • косвенная котировка — цена единицы национальной валюты, выраженная через определенное количество иностранной валюты (например, английский фунт стерлингов). Кросскотировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте. Обычно такой третьей валютой является доллар США. Это связано с тем, что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой цены и валютой платежа в большинстве внешнеэкономиче12 Международные валютнокредитные отношения 1. Валютный курс и стоимость валюты
ских сделок. Более того, цена подавляющего большинства биржевых товаров (нефть и газ, пшеница и кофе и т.д.) котируется в долларах США. Обмен одной валюты на другую называется конверсией (конвертируемостью). В широком смысле конвертируемость означает свободу обмена любых финансовых активов. Конвертируемость валюты (currency convertibility) — это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. Конвертируемость валют можно классифицировать по нескольким направлениям: • конвертируемость по текущим операциям (current account convertibility) означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты, учитываемые на счете текущих операций платежного баланса; • конвертируемость по капитальным (инвестиционным) операциям (capital account convertibility) означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты, учитываемые на счете операций платежного баланса, связанных с движением капитала; • полная конвертируемость (full convertibility) — отсутствие любых ограничений как по счету текущих операций, так и по счету движения капитала платежного баланса; • внутренняя конвертируемость (internal convertibility) означает право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой и активами в иностранной валюте; • внешняя конвертируемость (external convertibility) означает право нерезидентов свободно обменивать активы в валюте данной страны на иностранную валюту и активы в иностранной валюте (не в валюте нерезидента) по курсу внутреннего валютного рынка данной страны, а также право резидентов осуществлять платежи нерезидентам в любой конвертируемой иностранной валюте, которую резиденты могут купить на внутреннем валютном рынке. Соответственно, валюта считается неконвертируемой, если резиденты не вправе обменивать национальную валюту на иностранную и использовать ее в сделках с нерезидентами. При этом надо помнить, что абсолютно неконвертируемых валют нет (и не может быть). В той или иной степени обмен осуществляется в любой стране. Степень неконвертируемости определяется уровнем валютных ограничений. Международные валютнокредитные отношения 13 1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности
Конвертируемость не является простым техническим актом обмена одной валюты на другую. По существу она связывает национальный и мировой рынки через гибкий валютный курс национальной денежной единицы и максимальную свободу торговли, движения капиталов и факторов производства. Существуют определенные обязательные условия конвертируемости национальной валюты. К ним относятся: • наличие сбалансированного внутреннего товарного рынка, на котором может быть удовлетворен спрос нерезидентов на товары и услуги в требуемом количестве и ассортименте; • наличие развитого внутреннего финансового рынка; • развитая, стабильная финансовокредитная система, отражающая общую экономическую устойчивость страны, незначительный уровень инфляции; • отсутствие валютных ограничений по текущим операциям и операциям с капиталом; • наличие дифференцированного и конкурентоспособного экспорта для поддержания стабильного курса национальной валюты. Отсюда видно, что «сделать» национальную валюту конвертируемой директивно, путем издания какоголибо закона и указа, невозможно, никто не заставит какуюлибо страну создавать резервы в валюте, которая ей неинтересна. Валютный паритет — это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В условиях золотого и золотодевизного стандарта этот термин имел вполне определенное значение. В условиях плавающих валют смысловое значение валютного паритета изменилось, поскольку никакого законодательного соотношения валют просто не существует. Но термин нередко используется в случаях «жесткой привязки» одной валюты (обычно слабой) к другой, твердой валюте. Например, в 90х годах ХХ в. эстонская крона была жестко привязана к немецкой марке, а с 1 января 1999 г. — к евро по фиксированному курсу: 1 евро = 15,6466 крон. В этом случае используется термин «валютный паритет». Внутренняя конвертируемость национальной валюты может привести к параллельному обращению на внутреннем рынке страны двух или нескольких валют. Параллельное обращение означает, что, хотя по закону единственным законным платежным средством является национальная валюта, валюты других стран широко используются резидентами и нерезидентами во внутреннем денежном обороте. 14 Международные валютнокредитные отношения 1. Валютный курс и стоимость валюты
К покупке доступен более свежий выпуск
Перейти