Теория экономического анализа

ТЕОРИЯ
ЭКОНОМИЧЕСКОГО 
АНАЛИЗА

А.Д. ШЕРЕМЕТ
А.Н. ХОРИН

4-е издание, дополненное

Рекомендовано
Министерством образования и науки 
Российской Федерации в качестве учебника 
для студентов высших учебных заведений,
обучающихся по направлению подготовки 
«Экономика»

Москва
ИНФРА-М
2021

УЧЕБНИК

УДК 336.6(075.8)
ББК 65.053я73
 
Ш49

Шеремет А.Д.
Ш49  
Теория экономического анализа : учебник / А.Д. Шеремет, А.Н. Хорин. — 4-е изд., доп. — Москва : ИНФРА-М, 2021. — 389 с. — (Высшее образование: Бакалавриат). — DOI 10.12737/textbook_5bf654cebd
0370.64718288.

ISBN 978-5-16-014626-3 (print)
ISBN 978-5-16-107122-9 (online)
В учебнике отражено современное состояние теории и практики экономического анализа деятельности предприятий, обобщен отечественный 
и международный опыт развития анализа как базы для принятия управленческих решений, даны система комплексного анализа и поиска резервов, 
а также методология анализа основных показателей устойчивого развития 
коммерческих организаций.
Соответствует требованиям Федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения.
Может быть использован преподавателями и студентами экономических специальностей, а также для повышения квалификации профессиональных бухгалтеров и аудиторов.

УДК 336.6(075.8)
ББК 65.053я73

ISBN 978-5-16-014626-3 (print)
ISBN 978-5-16-107122-9 (online)

© Шеремет А.Д., Хорин А.Н., 2011
© Шеремет А.Д., Хорин А.Н., 2019, 
с изменениями

А в т о р ы:
Шеремет Анатолий Данилович, доктор экономических наук, заслуженный деятель науки РСФСР, заслуженный экономист РФ, заслуженный профессор Московского государственного университета имени 
М.В. Ломоносова, экономический факультет Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова (кроме параграфа 9.3 
и главы 10);
Хорин Александр Николаевич, доктор экономических наук, профессор, экономический факультет Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова (параграф 9.3, глава 10)

ВВЕДЕНИЕ

Известный немецкий философ и культуролог О. Шпенглер 
(1880–1936) считал, что три великих человека — Н. Коперник, 
К. Колумб и Л. Пачоли — изменили мир. Можно оспаривать его 
мнение, но приятно, что роль бухгалтерского учета в мировой цивилизации отмечена таким образом. Первая книга о двойной бухгалтерии (речь идет о двойной записи) «Трактат о счетах и записях», 
обобщающая многовековой опыт бухгалтерской практики, написана 
математиком и преподавателем Л. Пачоли и издана в 1494 г.
Тысячелетия назад из хозяйственного учета родилась математика, 
которая сравнительно быстро поднялась на небывалую высоту как 
наука, но бухгалтерский учет долго сохранял свою сущность как прикладная математика.
Известно, что в XVII–XVIII вв. бухгалтерский учет рассматривался в большей части как юридическая наука, а в XIX–ХХ вв. — как 
экономическая. В настоящее время в международных программах 
бухгалтерского образования XXI в. бухгалтерское дело рассматривается как комплекс знаний экономики, права и математики.
Бухгалтерский учет в современном понимании — область знаний, 
имеющая чрезвычайно важное значение в обществе. Бухгалтерский 
учет принято определять как процесс получения, обработки и использования экономической информации для принятия обоснованных решений и оценок. Но бухгалтерский учет часто отождествляют со счетоводством. Счетоводство — это рутинная работа 
клерков по учету хозяйственной деятельности и является механическим процессом. Но бухгалтерия — понятие более широкое, чем 
счетоводство. Бухгалтеры анализируют и обрабатывают экономическую информацию, готовят финансовую отчетность, раскрывают 
ее суть, разрабатывают системы бухгалтерского учета, анализируют 
производственную и финансовую деятельность, планируют ее, составляют прогнозы и составляют бюджеты, решают вопросы, связанные с оптиматизацией налогообложения, наконец, обеспечивают 
контроль за хозяйственной деятельностью, внутренний и внешний 
аудит.
Если сотне счетоводов дать одно задание, то получают, как правило, один ответ. Если сотне бухгалтеров дать одно задание, то получим практически сотню разных ответов. Бухгалтер-аналитик и его 
ответ зависят от умения охватить все обстоятельства хозяйственного 
события, от знания методов анализа, способности оценить результат 
анализа и предложить наиболее оптимальное решение.

Процесс или цикл бухгалтерского учета можно определить как 
следующие группы функций:
1) наблюдение, определение и управление событиями, являющимися результатами хозяйственной деятельности (эти три функции 
прямо относятся к анализу);
2) учет хозяйственных событий, классификация их по группам, 
подведение общих итогов, анализ и оценка их эффективности;
3) подготовка финансовой отчетности для внешних пользователей информации и специальных обзоров, сводок для управленческого персонала.
Недаром бухгалтерский учет определяют как язык бизнеса 
и правы те, кто говорит, что бухгалтерский учет — это, прежде всего, 
анализ. Бухгалтер — древняя профессия, но только в последнее 
время на Западе этой профессии придается столь же большое значение, как медикам и юристам. Особенно эта оценка характерна для 
профессиональных бухгалтеров и аудиторов и их элитной части — 
финансовых аналитиков.
По международным стандартам бухгалтерский учет характеризуется как единство собственно учета и анализа хозяйственной деятельности. Правда, выделяются также стандарты аудиторской деятельности: «Аналитические процедуры в аудите», «Анализ (обзор) 
финансовой отчетности», такой учебный курс, как «Финансовый 
анализ».
«Долгое время на Западе, — пишет известный французский профессор Жак Ришар, — да и теперь еще, анализ хозяйственной деятельности предприятия часто ограничивался анализом финансового 
состояния, т.е. в основном сводился к изучению рентабельности 
и платежеспособности предприятия. Российский читатель, пожелавший приобрести в США или во Франции книгу по экономическому анализу деятельности предприятия, не найдет ее: зато он обнаружит там изобилие изданий по анализу финансовой деятельности, которые все, используя очень похожие схемы, увлеченно 
трактуют рентабельность и платежеспособность, отводя очень 
скромное место изучению других показателей оценки результатов 
хозяйственной деятельности предприятия.
Между тем, такое ограничение анализируемой картины все чаще 
вызывает оживленную критику со стороны различных западных специалистов…
Думаю, — продолжает Ж.Ришар, — что в новом международном контексте по управлению предприятиями необходимо 
отдать предпочтение всестороннему подходу к обучению, при котором анализ финансовой деятельности не будет отделен от других 

аспектов экономического анализа и составит с ним гармоничное 
целое»1.
Именно в таком плане экономический анализ предприятия 
(анализ хозяйственной деятельности) зародился в СССР как самостоятельная область научной деятельности и учебный курс в процессе формирования централизованной плановой системы управления в 1930-х годах. В середине 30-х годов прошлого столетия методическое руководство бухгалтерским учетом и экономическим 
анализом было сосредоточено в едином центре — Народном комиссариате финансов. В 1938 г. Наркомфин опубликовал Методические 
указания по проверке и анализу финансовыми органами балансов 
и годовых отчетов предприятий, а в 1940 г. — сборник «Консультации 
по вопросам проверки и анализа годовых отчетов и балансов хозорганизаций».
Уже в 1940 г. вышла книга проф. С.К. Татура «Анализ хозяйственной деятельности промышленных предприятий». «Окончательным становлением курса экономического анализа предприятия 
как учебной дисциплины, — пишет академик Н.Г. Чумаченко, — 
следует считать выход в 1981 г. учебника М.И. Баканова и А.Д. Шеремета «Теория экономического анализа», в котором были обобщены 
достигнутые теоретические разработки и результаты передовой 
практики»2.
В российском стандарте высшего образования по специальности 
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит» в части аналитических дисциплин, которые по традиции рассматриваются отдельно от бухгалтерских, но в тесной связи с ними, определены такие дисциплины: 
«Теория экономического анализа», «Комплексный экономический 
анализ хозяйственной деятельности» (понимается как комплексный 
управленческий анализ), «Анализ финансовой отчетности».
В условиях перехода к рыночной экономике в России радикальным образом изменились роль и задачи бухгалтерской службы 
организаций.
Это связано, во-первых, с существенным расширением прав 
предприятий, которые в современных условиях сами имеют право 
выбирать учетную политику, в частности определять порядок списания амортизационных отчислений; порядок формирования резервов под разные цели; определять партнеров и виды хозяйственных 
договоров, которые с ними заключаются; вести совместную деятельность, создавать дочерние и зависимые организации и т.п. При принятии решений по этим вопросам руководству предприятия прихо
1 
Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия / Пер. 
с франц.; Под ред. Л.П. Белых. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. С. 7, 8.
2 
Павленко А.Ф., Чумаченко Н.Г. Трансформация курса «Экономический анализ 
деятельности предприятий». Научн. доклад. — К.: КНЭУ, 2001. С. 4.

дится взвешивать и сопоставлять их последствия: как это скажется 
на издержках производства; какие налоги и когда следует заплатить, 
какие начисления сделать. Это предполагает постоянный контакт 
руководства предприятий со специалистами бухгалтерской службы.
Во-вторых, вступая во взаимоотношения с партнерами, предприятия должны подтвердить свою финансовую устойчивость и платежеспособность, что предполагает необходимость представления 
бухгалтерской, финансовой отчетности, которая становится публичной, т.е. доступной для знакомства всем заинтересованным субъектам хозяйствования. Развитие новых форм собственности и организационно-правовых форм предприятий сформировало новый для 
России тип отношений — руководителя с собственником. Это наиболее полно реализовалось в акционерных обществах, где интерес 
акционеров к результатам хозяйственной и особенно финансовой 
деятельности предприятий становится все более активным. Для этих 
целей в первую очередь и обеспечивается публичность отчетности 
через систему ее публикаций, распространения буклетов и представления в органы государственной статистики.
Таким образом, бухгалтерская информация все в большей мере 
превращается из средства учета и контроля в базу обоснования принимаемых решений, а от своевременности ее получения, качества 
и надежности в решающей мере все больше зависит эффективность 
деятельности организации.
В условиях рыночной экономики на бухгалтерско-финансовую 
службу все в большей степени переходит вся экономическая работа — экономическое и в том числе финансовое обоснование 
бизнес-плана как основной формы планирования, выбор форм начисления и выплаты заработной платы, определение форм расчетов 
с партнерами, отношения со всеми видами инвесторов (собственниками, ссудодателями и кредиторами).
Роль бухгалтера существенно меняется в малых предприятиях, где 
на бухгалтерию в соответствии с распределением должностных обязанностей ложится по существу вся экономическая работа, а главный 
бухгалтер постепенно все больше превращается в финансового директора. Усиливается влияние бухгалтера в структурах, когда каждое 
подразделение получает дополнительные права и самостоятельно 
определяет объем продаж и прибыль. Это типично для предприятий 
с филиальной структурой.
Особые требования предъявляются к бухгалтеру в крупных корпоративных структурах, в частности акционерного типа. В этом 
случае честность и репутация бухгалтера становятся гарантом 
 собственности акционеров, например вкладчиков в банках, инвестиционных фондах и т.п. В этом случае бухгалтер своей квалификацией и честностью должен гарантировать достоверность отчет

ности и данных оперативного бухгалтерского учета, что в значительной мере предопределяет взаимоотношения бухгалтера 
с руководством предприятия (дирекцией, правлением, советом 
директоров и т.п.).
Вместе с тем создание множества мелких и мельчайших предприятий приводит к тому, что в составе их работников нет высококвалифицированных бухгалтеров. Постоянно в штате такого предприятия имеются лишь счетоводы. Однако и малому предприятию 
в условиях рыночной экономики приходится решать весь сложный 
комплекс экономических задач. Квалифицированно сделать это могут 
лишь опытные грамотные бухгалтеры, которых приглашают в качестве консультантов из специализированных бухгалтерских организаций. Не только в индустриально развитых странах, но и в России 
все более привычным становится, что малое предприятие принимает 
на консультационное обслуживание специализированная бухгалтерская или аудиторская фирма.
Рост числа предприятий определил устойчивую потребность 
в бухгалтере, подтвердив массовость данной профессии. По данным 
последних заключений, в настоящее время в России трудятся более 
3,5 млн бухгалтеров.
Особо следует обратить внимание на изменение отношения 
к профессии бухгалтера, резкое повышение ее престижности. Это 
прямое следствие изменения содержания работы бухгалтерской 
службы и роли бухгалтера в организации. Активное участие бухгалтера в процессе обоснования и выбора управленческих решений, 
в первую очередь стратегических, крупномасштабных, переводит его 
из разряда служащих в состав управленческого персонала, превращает в менеджера, основной смысл деятельности которого не просто 
фиксация сложившегося результата работы, а его оценка и осмысливание, что становится базой диагностики и прогноза, т.е. сопоставления возможных вариантов и условий развития, подготовки мер 
по сохранению и упрочению финансового и экономического благополучия предприятия на перспективу. При таком подходе к работе 
бухгалтера значительно возрастает его роль в организации анализа 
производственной и финансовой деятельности предприятий. 
Анализ, во-первых, позволяет сформировать всю необходимую деловую информацию: маркетинговый анализ — о рынках; производственный анализ — о состоянии производства и имущества; финансовый — о расходах и доходах по основным подразделениям, о финансовых обязательствах, доходности и движении капитала и т.п. 
Органическая связь бухгалтерского учета и финансового менеджмента определяется тем, что деловая финансовая информация 
должна быть адекватна направлениям деятельности и целям предпринимательской деятельности организации.

В последние годы требования к кругу знаний, которыми должен 
владеть бухгалтер, существенно расширились. Это, с одной стороны, 
связано с внешними условиями: значительно повысились динамизм 
и разнообразие экономической жизни, усилились интеграционные 
процессы, значительно изменились законодательные основы 
и учетные стандарты, в рамках которых должен работать бухгалтер, 
меняется система налогообложения; с другой стороны, значительно 
изменились техника и технология бухгалтерского дела, в частности 
расширилось использование экономико-математического моделирования, новейших программных продуктов, компьютерной техники, информационных баз данных, поиск информационных систем 
и т.п. Сама база учета стала ориентировать бухгалтера на сопоставление (просчет) разных вариантов и выбор того из них, который 
в большей мере адекватен задачам и состоянию производства.
Такое положение бухгалтера как бухгалтера-аналитика становится 
все более привычным. Оно полностью соответствует профессиональным стандартам, принятым в международной практике, и подкреплено опытом работы многих стран мира.

ГЛАВА 1. 
НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО 
АНАЛИЗА

1.1. 
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ КАК НАУКА И ПРАКТИКА

Анализ (от греч. analisis) означает расчленение, разложение 
изучаемого объекта на части, элементы. В диалектике анализ выступает в единстве с понятием «синтез» (от греч. sinthesis) — соединение 
ранее расчлененных элементов для изучения объекта в единое целое, 
дающее полное представление об объекте с учетом особенностей 
каждого элемента.
Тандем «анализ–синтез» как важная черта диалектики используется в любой отрасли научных знаний, в любой сфере человеческой 
деятельности, в том числе и экономической. Иногда, говоря об анализе, подразумевают и синтез.
Экономический анализ в широком смысле слова охватывает всю 
экономику — от мирового хозяйства до отдельных звеньев глобальной экономики, он входит составной частью во все экономические науки — от экономической теории до конкретно-экономических наук. На рис. 1.1 дана примерная схема основных видов экономического анализа, не охватывающая, однако, всех его видов 
и разновидностей.
Теоретический, или политико-экономический, анализ — это преимущественно качественный логический анализ (при диалектической 
 неразрывности качественного и количественного анализа), основанный на высокой степени абстракции, т.е. анализ действия экономических законов, категорий, абстрактных понятий. Конкретно-экономический анализ — это по преимуществу количественный анализ, 
выраженный в конкретных расчетах, формулах (опять-таки в неразрывной связи с качественной характеристикой экономических явлений). Теоретический и конкретный анализ всегда взаимосвязаны. 
Любая формула или модель должна быть не только формально математически правильной, но и теоретически обоснованной по существу рассматриваемого явления или показателя.
Макроэкономический анализ — это анализ мирового хозяйства, 
комплексный анализ народного хозяйства страны. Цифры по народному хозяйству важны и сами по себе (внутренний валовой продукт, 
национальный доход и др.), но важно их дать в разрезах — отраслевом, региональном, народно-хозяйственных комплексных научно-технических и экономических программ. Рождается необходи

мость в разработке методов отраслевого, территориального и программно-ориентированного анализа. Система национального 
счетоводства (и межотраслевого баланса народного хозяйства) дает 
возможность проводить такой народно-хозяйственный анализ. Макроэкономический анализ использует методы как теоретического, так 
и конкретно-экономического анализа.
Под микроэкономическим анализом понимают анализ деятельности 
основных звеньев народного хозяйства, т.е. организаций, в том числе 
коммерческих организаций или предприятий. Анализ хозяйственной 
деятельности организаций — это экономический анализ в узком 
смысле слова, имеющий свои особенности в методах исследования 
и информационной базе. Следует отметить, что каждое предприятие 
охватывает отраслевые сегменты, действует на определенных территориях или территории (следовательно, работает в условиях местного 
законодательства, налогообложения и т.д.), может получить государственные заказы на выполнение комплексных научно-технических 
и экономических программ. Результаты деятельности предприятия 
в конце концов получают отражение в народно-хозяйственных показателях. Методы микро- и макроэкономического анализа должны 
быть сопоставимы, хотя и имеют свои особенности на каждой ступени экономической иерархии.

Рис. 1.1. Схема основных видов экономического анализа