Китайский юань: на пути к глобальному статусу

À.Ñ. ÑÅËÈÙÅÂ 
Í.À. ÑÅËÈÙÅÂ
À.À. ÑÅËÈÙÅÂ
КИТАЙСКИЙ ЮАНЬ
НА ПУТИ 
К ГЛОБАЛЬНОМУ СТАТУСУ
МОНОГРАФИЯ
Москва
ИНФРА-М
2022

УДК 336.74(075.4)
ББК 68.268
 
С29
Р е ц е н з е н т ы: 
Козловский В.В. – доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и бухгалтерского учета Гродненского государственного университета имени Янки Купалы;
Медведев В.Ф. — доктор экономических наук, профессор, заведующий 
сектором мировой экономики Института экономики НАН Беларуси, 
член-корреспондент НАН Белоруссии;
Харченко Л.П. – доктор экономических наук, профессор кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета
Селищев А.С.
С29 
 
Китайский юань: на пути к глобальному статусу : монография / А.С. Селищев, Н.А. Селищев, А.А. Селищев. — Москва : 
ИНФРА-М, 2022. — 352 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Научная мысль). — DOI 10.12737/monography_59b8c1799d4
6e6.04927783.
ISBN 978-5-16-017464-8 (print)
ISBN 978-5-16-105917-3 (online)
В монографии рассмотрены процессы становления и развития китайской валюты на всем протяжении истории экономики страны: от глубокой древности до осуществления прогнозов на 2050 год. 
Монография предназначена для научных и практических работников, 
преподавателей и студентов.
УДК 336.74(075.4)
ББК 68.268
Материалы, отмеченные знаком 
, доступны 
в электронно-библиотечной системе Znanium.com
©  Селищев А.С., 
Селищев Н.А., 
Селищев А.А., 2018
ISBN 978-5-16-017464-8 (print)
ISBN 978-5-16-105917-3 (online)

СОДЕРЖАНИЕ 
Я стихотворенье 
без устали трижды читаю, 
Строку за строкою 
раз пять пью с наслаждением. 
Мне так драгоценны 
все восемьдесят этих знаков, 
Что каждое слово – 
как чистого золота слиток. 
Бо Цзюйи (ⱑሙᯧ, 772–846) 
 
Введение: деньги и поэзия Китая ............................................................6 
 
ЧАСТЬ 1. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В ТРАДИЦИОННОМ  
КИТАЕ ........................................................................................................12 
Глава 1. Деньги в древнем Китае ..........................................................13 
1.1. Денежное обращение с древнейших времен до эпохи Цинь  
(до 221 г. до н. э.) ........................................................................................13 
1.2. Первая унификация денежной системы при династиях  
Цинь и Хань .................................................................................................25 
1.3. Вторая унификация денежной системы. Эпоха «девизных»  
денег .............................................................................................................35 
1.4. Бумажные деньги .................................................................................38 
1.5. Серебряные деньги ..............................................................................48 
1.6. Влияние китайской денежной системы на соседние страны ...........51 
1.7. Выводы по главе 1 .............................................................................. 56 
Глава 2. Китайские деньги в «полуколониальный период» ............59 
2.1. Денежная система при маньчжурском владычестве ........................59 
2.2. Денежная политика Китая в первой половине XX в. ...................... 78 
2.3. Выводы по главе 2 ...............................................................................96 
 
ЧАСТЬ 2. ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ ВАЛЮТНОГО  
РЫНКА КНР ..............................................................................................99 
Глава 3. Жэньминьби в дореформенный период (1949–1978) ..........99 
3.1. Жэньминьби в рамках советской парадигмы (1949–1958) .............101 
3.2. Период «большого скачка» и «урегулирования экономики»  
(1958–1966) ................................................................................................107 
3.3. Период «культурной революции» и «западного скачка»  
(1966–1978) ................................................................................................112 
3.4. Выводы по главе 3 .............................................................................123 
Глава 4. Начальный период валютной реформы (1979–1993) ...... 124 
4.1. Этап «двойного обменного курса» (1979–1984) .............................126 
3 
 
 

4.2. Этап перехода от «двойного к единому обменному курсу»  
(1985–1993) ................................................................................................142 
4.3. Китайские экономисты о текущих проблемах рынка денег ..........150 
4.4. Черный рынок валюты ......................................................................169 
4.5. Выводы по главе 4 .............................................................................175 
Глава 5. Этап социалистической рыночной экономики  
(1994–2005) ................................................................................................176 
5.1. Создание валютного рынка ...............................................................176 
5.2. Китайский юань и азиатский финансовый кризис 1997 г. .............188 
5.3. Проблема «заниженности» обменного курса юаня ........................197 
5.4. Китайские экономисты о текущих проблемах рынка валюты .......203 
5.5. Выводы: эволюция валютного режима Китая с 1979 по 2005 г. ...229 
Глава 6. Валютная реформа на современном этапе .........................231 
6.1. Привязка юаня к корзине валют (июль 2005 – июль 2008) ............232 
6.2. Мировой кризис и возвращение к доллару  
(июль 2008 – июнь 2010) ..........................................................................239 
6.3. Возвращение к валютной корзине (с 19 июня 2010) ......................245 
6.4. Юань на пути к интернационализации ............................................257 
6.5. Выводы по главе 6 .............................................................................268 
ЧАСТЬ 3. ПРЕВРАЩЕНИЕ ЮАНЯ В ГЛОБАЛЬНУЮ  
ВАЛЮТУ.................................................................................................. 269
Глава 7. Теория и практика интернационализации юаня ..............269 
7.1. Процесс интернационализации юаня .............................................. 269
7.2. Стратегия интернационализации юаня в теории Пань Лицюаня ...276 
7.3. Интернационализация юаня в рамках теории «невозможного  
треугольника» ...........................................................................................304 
7.4. Выводы по главе 7 .............................................................................315 
Глава 8. Перспективы юаня ................................................................ 317
8.1. Интернационализация юаня на фоне других валют ...................... 317 
8.2. Плюсы и минусы интернационализации юаня ...............................330 
8.3. Глобальный статус юаня ...................................................................336 
8.4. Выводы по главе 8 ............................................................................ 338 
ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ ....................................................................339 
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ................................................340 
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................349 
Приложение 1. Наименования, встречающиеся в тексте ......................349 
Приложение 2. Средние значения курса юаня КНР к доллару США,  
1990–2017 гг. ........................................................................................  351-1 
4
 
 

Приложение 3. Извлечения из «Статей соглашения  
Международного Валютного Фонда» ............................... 351-2 
Приложение 4. Временное положение о контроле  
иностранной валюты в КНР (1981) .................................... 351-4 
Приложение 5. Положения КНР о валютном контроле  
в Китае (1996) .....................................................................  351-8 
 
 
5 
 
 

ВВЕДЕНИЕ: ДЕНЬГИ И ПОЭЗИЯ КИТАЯ
Всю жизнь занимался Центральным Китаем, 
И вдруг осенило: 
Китай … обитаем! 
Манежев С.А. (род. в 1951)1
Это – наша третья книга, посвященная великому соседу, Китаю. 
Первая («Китайская экономика в XXI в.») вышла в 2004 г. в Петербурге. 
Вторая («Финансовые рынки и институты Китая») – через 12 лет
в 2016 г. Москве. И вот теперь работа, посвященная китайской валюте: 
юаню (или жэньминьби). Философ скажет по этому поводу: «Переход
от общего к частному» (общее – частное – единичное). Действительно, 
если первая монография посвящена функционированию китайской экономики в целом, вторая – важнейшей части целого, финансовым рынкам, то данная, третья книга – одному из финансовых рынков, рынку валютно-денежному. 
Какие-то идеи данной книги несколько перекликаются с нашим предыдущим трудом («Финансовые рынки и институты Китая»). Так, содержание двух глав первой части новой книги эскизно рассматривается
в первой главе «Финансовых рынков», а четыре главы второй части данной книги (главы 3, 4, 5 и 6) – очень кратко – в пятой главе «Финансовых рынков». Но в данной новой книге вопросы исследуются более подробно, глубоко и комплексно. Вместе с тем, проблемы китайской валюты настолько многогранны и многослойны, что было бы опрометчиво
считать, что в данном труде они исследованы исчерпывающе. Напротив, 
это лишь краткое исследование очерченного круга вопросов. И, тем не
менее, мы, как авторы, надеемся, что наш труд послужит полезным подспорьем для читателя, желающего разобраться в проблемах китайского
юаня. 
Кстати, следует сразу же определиться с названием китайской валюты, которое обозначено на обложке книги: «Китайский юань: на пути
к глобальному статусу». Ни Китай, ни его валюта в большинстве стран
мира не именуются, как в России. Мы называем нашего великого соседа
«Китай». В странах Европы он называется иначе: “China” и т.п. Одно
из объяснений этого названия отождествляется с древним западным
царством «Цин» (⾺), хотя имеются и другие толкования.
Наше, русское название страны-соседа «Китай» происходит от имени «Катай», которое возникло не от китайской, а от прото-монгольской
группы кочевых племен из Маньчжурии – китданей (китаев). В 907 г. 
они захватили Северный Китай. Благодаря Марко Поло (1254–1324) это
название в форме «Катай» («Cathay») попало в Западную Европу, потес                                                           
1 Надеемся, что стих Сергея Александровича Манежева, известного китаеведа-экономиста взбодрит читателя и создаст необходимый творческий настрой
к освоению книги. 
6
 
 

нив латинское «China». Оттуда оно перешло во многие славянские языки, где превратилось в «Китай». На Западе «Катай» изредка употребляется как поэтическое обозначение «Китая». Сами китайцы называют
свою страну совершенно иначе: Чжунго (Ё೑), что означает «Срединная страна». 
Похожие же разночтения распространяются на валюту Китая. Юанем (ܗ) в Китае именовали многие денежные единицы, в том числе
и современную валюту Китайской Народной Республики китайский
юань (жэньминьби). Фактически юань – это то, что измеряют, единица
денег. Так, американский доллар китайцы называют мэй юань (㕢ܗ). 
С 1 декабря 1948 г. Народный банк Китая эмитирует новые деньги народной власти: жэньминьби, что буквально переводится как «народные
деньги». Единицей renminbi, RMB (Ҏ⇥Ꮥ) является юань. В современной западной литературе для обозначения китайской валюты используются оба термина: RMB и yuan, хотя в последнее время первый – несколько чаще. В «Общероссийском классификаторе валют» с 2009 г. 
и по настоящее время национальная валюта Китая называется «юань», 
что, по нашему мнению, весьма удачно. В конце концов, это решающим
образом и повлияло на называние книги: «Китайский юань: на пути
к глобальному статусу». Именно поэтому термин «юань» будет использоваться в книге как предпочтительный. Кроме того, китайская валюта
имеет символ (¥), который также будет использоваться на страницах
этой монографии. 
Наш замечательный земляк, иркутянин Александр Ильич Погребецкий (1893–1953), опубликовавший около века назад прекрасную книгу
о китайской валюте, писал: «“Денежное обращение Китая – хаотично”, 
такова обычная фраза, начинающая изложение исторических исследований, посвященных этому вопросу. И, действительно, трудно избежать
этого пессимистического определения не только в момент, когда мы
приступаем к ознакомлению с денежной системой Китая, но и впоследствии, когда это ознакомление поможет нам обозреть все то, что было
и все то, что существует и по настоящий день».1
Мы, со своей стороны, смотрим на проблему китайской валюты несколько иначе и не столь пессимистично. Что поражает исследователя
китайских денег? Их богатейшая и самая длительная на Земле история. 
Просим извинить, но американский доллар по сравнению с китайским
юанем – малыш в коротких штанишках, как, впрочем, и вся история
американской цивилизации и культуры по сравнению с китайской. Мы
отнюдь не собираемся заниматься восхвалением Поднебесной, но должное отдать необходимо. 
Богатейшая история китайской валюты полна хаоса, драматизма, доходящего порой до самых отчаянных пределов. Эта история является
своеобразным отражением многовековых перипетий экономики и куль                                                           
1 Погребецкий А.И. Денежное обращение и финансы Китая. Харбин: Издание Экономического Бюро Китайской Восточной железной дороги, 1929. С. 9. 
7
 
 

туры Поднебесной. А самой замечательной частью культуры, как известно, является поэзия. Нет на нашей планете ни одной страны, цивилизации (пожалуй, кроме Индии), которая могла бы гордиться столь
древним богатейшим поэтическим языком. 
Язык и деньги – это одна из проблем, которой в 2013 г. мы посвятили специальное исследование, стремясь очертить параллели в развитии
этих двух категорий.1 Ту упомянутую нашу работу мы предварили словами: «Деньги – язык экономики, язык – золото человечества». И в данной книге мы продолжаем и эту традицию, начиная каждый раздел нашего труда китайской поэтической жемчужиной и давая возможность
читателю насладиться образцами китайского стиха разных эпох. Язык
и деньги являются инструментом коммуникации человечества в разных, 
но переплетающихся между собой сферах. Культурно-исторический
опыт каждой из этих категорий в Китае уникален. 
В научном мире заведена традиция во введении отдавать дань уважения авторам, которые внесли свой вклад в разработку исследуемой проблемы. И мы упомянем, прежде всего, российских поэтов, которые своим часто незаметным трудом доносили и доносят до российского читателя стихи китайской поэзии. 
Алексеев Василий Михайлович (1881–1951); Басманов Михаил Иванович (1918–2006); Витковский Евгений Владимирович (1950–); Голубев
Игорь Сергеевич (1930–2000); Кравцова Марина Евгеньевна (1953–);
Маркова Светлана Даниловна (1923–2001); Масалимова Дарима Дмитриевна (1956–); Меньшиков Лев Николаевич (1926–2005); Серебряков
Евгений Александрович (1928–2013); Смирнов Илья Сергеевич (1948–);
Черкасский Леонид Евсеевич (1925–2003); Штрейберг Аркадий Акимович (1909–1984); Эйдлин Лев Залманович (1910–1985) и многие другие. 
Что касается ученых, то о китайских исследователях валюты во введении говорить невозможно по причине того, что их количество не поддается подсчету и простому перечислению. По тексту монографии мы
будем постоянно упоминать того или иного китайского экономиста или
финансиста, внесшего вклад в разработку той или иной проблемы. Но
при этом хотелось отдать дань уважения отечественным исследователям, занимавшимся и занимающимся изучением китайской валюты. 
И их, на наш взгляд, уместно отметить именно во введении. 
Работа наша состоит из трех частей. Первая часть: «Денежное обращение в традиционном Китае» посвящена краткому исследованию
формирования и развития денежного обращения в Китае с древних времен и до образования Китайской Народной Республики в 1949 г. Раздел
состоит из двух глав.
В первой главе: «Деньги в древнем Китае» рассмотрены особенности функционирования денег до династии Мин (1368–1644). Безуслов                                                           
1 Селищев А. С. Язык и деньги: сравнительный анализ двух категорий // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета, 
2013. № 5 (83). С. 39–48. 
8
 
 

но, что в китайской литературе этот исторический отрезок рассмотрен
весьма обстоятельно. Упомянем и наших российских (советских) исследователей, внесших немаловажный вклад в изучение китайских денег
данного этапа. Это: Бокщанин Алексей Анатольевич (1935–2014), Воробьев Михаил Васильевич (1922–1995), Ивочкина Нина Владимировна
(1936–2004), Итс Рудольф Фердинандович (1928–1990), Кудрин Владимир Иосифович, Переломов Леонард Сергеевич (1928), Смолин Георгий
Яковлевич (1930–2011), Штейн Виктор Морицович (1890–1964). 
Во второй главе: «Китайские деньги в “полуколониальный период”» изучается денежное обращение страны во время так называемого
«полуколониального периода», т.е., начиная с маньчжурской династии
Цин (1644–1911) и до образования КНР в 1949 г. Этот период времени
также не обошелся без творческого внимания наших замечательных востоковедов. Воздадим дань уважения их научному вкладу. Это: Болдырев
Борис Григорьевич, Коростовец Иван Яковлевич (1862–1933), Меликсетов Арлен Ваагович (1930–2006), Непомнин Олег Ефимович (1935–). 
Вторая часть: «Формирование и развитие валютного рынка
в КНР» посвящена поэтапному развитию валюты Китая. Раздел состоит из четырех глав, в каждой из которых рассматривается определенный этап развития. 
Третья глава: «Жэньминьби в дореформенный период (1949–
1978)» открывает вторую часть монографии. Здесь рассматривается валютная политика КНР до экономической реформы. Наиболее заметный
вклад в исследование китайской валюты в это время внесли следующие
отечественные ученые: Болдырев Борис Григорьевич, Ванин Вадим Иванович, Вовк С.М., Вятский В., Ганшин Георгий Александрович (1925–
2005), Димин Ф., Золотов С.В., Капелинский Юрий Наумович (1919–).
При этом следует отметить (кроме работ первого автора), что китайская
валюта в советской науке того периода не изучалась в качестве специального объекта исследования. Ее рассматривали в том или ином аспекте или ракурсе обычно при анализе других проблем, чаще всего связанных с внешней торговлей и иной внешнеэкономической деятельностью. 
Досадно, что об этих научных исследователях известно гораздо меньше, 
чем об отечественных авторах, занимавшихся проблемами, рассматриваемыми в первой части монографии. 
Четвертая глава: «Начальный период валютной реформы (1979–
1993)» посвящена наиболее трудному и ответственному периоду валютной реформы в КНР, когда переход к рыночной экономике в стране
только начинался и требовалась особая мудрость и предусмотрительность финансовых властей, перед которыми встали неизвестные прежде
задачи. Достаточно сказать, что в то время в Китае не существовало
единого валютного курса юаня. И китайские реформаторы всю свою
энергию и талант направили на его создание, чем успешно и завершился
данный период. 
Здесь следует отметить, что и в СССР с началом перестройки (1985–
1991) валютная реформа осуществлялась во многом схожими метода9
 
 

ми. Однако в 1992 г. началась «шоковая терапия», и на осмотрительном
градуалистском реформировании был поставлен крест. Советские экономисты знали о валютном рынке в те годы не больше китайских. Примечательно, что первая статья о механизме функционирования валютного рынка (конечно, зарубежного) была опубликована в СССР лишь
в 1986 г. будущим министром финансов России Федоровым Борисом
Григорьевичем (1958–2008). Что касается изучения китайского опыта
валютной реформы на данном этапе (1979–1993) в нашей стране, то его
не было. Мы внимательно просмотрели такие солидные отечественные
журналы тех лет, как «Деньги и кредит», «Финансы и кредит», «Банковское дело», «МЭиМО», «Проблемы Дальнего Востока». Оказалось, что
лишь в 1991 г. была опубликована первая статья о финансовых рынках
Китая вообще и в том числе – о валютном рынке нашего замечательного
китаеведа Портякова Владимира Яковлевича (1947-). И в том же году
появилась первая и очень обстоятельная статья о китайском валютном
рынке другого замечательного китаеведа: Авдокушина Евгения Федоровича (1945–). И это все. Похоже, что китайский опыт валютного реформирования нас интересовал мало, если вообще интересовал. Изучался
исключительно
европейский
и американский
опыт. Вместе
с тем
в третьем параграфе четвертой главы специально рассматриваются
исследования валютного рынка китайских авторов изучаемого периода. Читатель может проследить, как китайская наука начала заниматься
валютными проблемами. 
Пятая глава: «Этап социалистической рыночной экономики
(1994–2005)» посвящена периоду «отладки и регулировки» единого валютного курса юаня. На это ушло долгих 12 лет. Почти все это время
китайский юань был достаточно жестко привязан к доллару США на
практически неизменном уровне. И надо сказать, что в этот период начинает возрождаться интерес российской науки к китайской валютной
проблематике. На переломе веков появляется все больше работ, посвященных китайскому юаню. Кроме того, в российских университетах пишутся и защищаются первые диссертации, над которыми работают как
российские, так и китайские аспиранты. Наибольший вклад в изучение
проблемы на данном этапе внесли: Кузнецова Валентина Вильевна, Софьянников Иван Михайлович, Чжан Хун, Чжан Цзюнь, Шевель Игорь
Борисович. Что касается Китая, то здесь в отличие от прошлого этапа
(1979–1993) интерес к проблемам китайского юаня приобретает поистине взрывной характер. Краткому обзору этого научного потока посвящен четвертый параграф пятой главы. 
Шестая глава: «Валютная реформа на современном этапе» рассматривает современное состояние реформирования китайской валюты. 
В 2005 г. курс юаня был отвязан от доллара США, но во время мирового
финансового кризиса 2008 г. вновь к нему привязан до 2010 г., после чего вернулся к режиму «свободного управляемого плавания». В 2016 г. 
китайская валюта была включена состав корзины СДР МВФ в качестве
пятой после доллара США, евро, японской иены и английского фунта
10