Финансовые рынки

Министерство образования и науки Российской Федерации 
 
Томский государственный университет  
систем управления и радиоэлектроники  
 
 
 
 
 
 
 
А.Г. Буймов, В.Ю. Цибульникова  
 
 
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ 
 
 Учебно-методический комплекс 
 
Рекомендовано УМО вузов России по образованию  
в области финансов, учета и мировой экономики  
в качестве учебно-методического комплекса  
для студентов, обучающихся по направлению «Экономика» 
  
 
 
 
 
 
 
 
Томск 
Издательство ТУСУРа 
2014 

 

Предисловие 
 
2

УДК 336.76(07)  
ББК 65.262.29(я)73   
         Б90    
 

Рецензенты:  
Пожарницкая О.В., канд. экон. наук, доцент кафедры экономики природных ресурсов 
ГОУ ВПО «Национальный исследовательский Томский политехнический университет» 

Миронов Ю.А., финансовый аналитик Автономной некоммерческой организации  
дополнительного профессионального образования  
«Международная академия инвестиций и трейдинга» 
 
Буймов, Аркадий Георгиевич 
Б90 
Финансовые рынки: учеб.-метод. комплекс / А.Г. Буймов, В.Ю. Ци- 
 
бульникова. –  Томск  :  Изд-во Томск. гос. ун-та систем  управления  
 
и радиоэлектроники, 2014. – 396 с. 

ISBN 978-5-86889-676-7 

Представлен лекционный курс по основным разделам дисциплины, включающий материалы о структуре и особенностях финансовых рынков, основных финансовых инструментах и уровне развития рынков, критериях эффективности инвестиционных финансовых вложений, методах управления и способах снижения финансовых рисков. Содержит методические указания по проведению практических занятий 
с использованием интерактивных методов обучения, рекомендации по организации 
самостоятельной работы студента. Представлено множество примеров решения задач для повышения уровня усвоения теоретического материала, оцениваемого посредством тестовых заданий по разделам дисциплины.  
Для студентов экономических специальностей вузов всех форм обучения, а также руководителей и менеджеров предприятий.  
 
УДК 336.76(07)  
ББК 65.262.29(я)73   
Учебное издание 
Буймов Аркадий Георгиевич, Цибульникова Валерия Юрьевна 
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ 
Учебно-методический комплекс 

Редактор Коновалова Н.В. 
Корректор Е.Н. Воронина  

Подписано в печать 06.11.14. Формат 60х84/16.  
Усл. печ. л. 23,02. Тираж 100 экз. Заказ 418. 

Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники  
634050, г. Томск, пр. Ленина, 40. Тел. (3822) 53-30-18. 

ISBN 978-5-86889-676-7                      © Буймов А.Г., Цибульникова В.Ю., 2014 
                                                                © Томск. гос. ун-т систем управления  
и радиоэлектроники, 2014 

 

 
 
 
Предисловие 
 
В условиях глобализации мировой экономики, характеризующейся возрастанием роли финансовых рынков, через механизм которых происходит перераспределение капитала и его 
наращение, необходим качественно новый формат подготовки 
специалистов в области финансовых рынков. Современный экономист должен понимать технологию финансовых операций и 
хорошо ориентироваться в происходящих на финансовых рынках процессах, изучение которых позволит провести анализ экономических закономерностей и сформулировать перспективы 
развития как отдельного предприятия, так и региона в целом. 

Предлагаемый учебно-методический комплекс (УМК) по 

дисциплине «Финансовые рынки» создан на основе современных 
требований к качеству знаний специалистов в соответствии с 
ФГОС третьего поколения для направления  подготовки 080100 
«Экономика» и с  использованием новых образовательных технологий.  
Дисциплина «Финансовые рынки» введена в учебные планы 
лишь с 2008 года и является относительно новой, что обусловливает в настоящее время недостаток учебных методических 
материалов в российской системе образования для всестороннего изучения данной дисциплины. Кроме того, информация, 
приведенная в различных академических источниках, зачастую 
довольно разрозненна и не систематизирована. 
Представленные учебно-методические материалы позволяют решить проблему комплексного изучения дисциплины. В методическом комплексе содержится сбалансированная вводная 
информация по каждому разделу финансовых рынков (рынку капиталов, включающему кредитный, денежный и учетный рынки; 
рынку ценных бумаг; рынку драгоценных металлов; валютному 
рынку). Как неотъемлемая составляющая финансовых рынков в 
комплекс включена информация о страховом рынке, а также 

Предисловие 
 
4

рассмотрены вопросы соотношения риска и доходности при работе с финансовыми инструментами, которым в имеющихся 
публикациях практически не уделялось внимания. 
Лекционная часть учебно-методического комплекса характеризуется тщательной проработкой и структурированностью представленного теоретического материала, что наряду 
с обилием иллюстративного материала создает достаточно 
высокий уровень адаптированности комплекса для глубокого и  
полного усвоения студентами. 
Учебно-методический комплекс содержит методические указания для проведения практических занятий по дисциплине с использованием интерактивных методов обучения, что отличает 
его от опубликованных учебных пособий по дисциплине «Финансовые рынки». Практическая часть УМК снабжена ситуационными задачами, примерными темами для дискуссий и обсуждений. Деловая игра, предлагаемая в комплексе для проведения в 
рамках практических занятий, позволяет более четко понять 
систему взаимоотношений на финансовых рынках и процесс 
инвестиций в различные его инструменты, что, безусловно, облегчает будущему специалисту процесс погружения в практическую деятельность.  
В учебно-методическом комплексе предусмотрен блок по 
организации самостоятельной работы студентов, предназначенный для закрепления изучаемого материала в рамках дисциплины и применения полученных знаний на практике. 
В условиях ограниченности учебно-методических материалов по данной тематике предлагаемый учебно-методический 
комплекс может значительно облегчить изучение дисциплины 
«Финансовые рынки». 
 
Фёдоров А.В., руководитель направления по разработке  
и внедрению финансовых продуктов ForexClub ltd.,  
канд. экон. наук, доцент 
 
 
 

Введение 

 
Данный учебно-методический комплекс предназначен для 
изучения дисциплины «Финансовые рынки», входящей в блок 
общепрофессиональных дисциплин Федерального государственного образовательного стандарта (ФГОС) высшего профессионального образования по направлению подготовки 080100 «Экономика».  
Предложенный в УМК материал позволяет получить представление о структуре и особенностях финансовых рынков, понять их различия, изучить основные финансовые инструменты, 
а также степень развитости рынков в России и в мире. 
В стремительном развитии экономики немаловажную роль 
играют финансовые рынки, составляющие неотъемлемую часть 
финансовой системы любого государства. На финансовом рынке 
происходит движение капитала, обусловленное необходимостью 
изыскания хозяйствующими субъектами денежных средств в целях расширения производства либо получения дополнительного 
дохода от удачного инвестирования временно свободных средств. 
На сегодняшний день финансовые рынки активно развиты 
во всем мире. Россия же очень сильно отстает по темпам развития экономики в этой сфере. История мирового финансового 
рынка начинается с 1531 года, когда была создана первая фондовая биржа в Антверпене. В России же современная история 
развития рынка ценных бумаг начинается с 1990 года. Более того, капитализация российского рынка ценных бумаг за все время 
его существования оценивается в 1 млрд долларов США, в то 
время как капитализация американского фондового рынка оценивается в 16 млрд долларов США1. Среднедневной торговый 
оборот американского рынка акций (самого крупного в мире) превышает российский более чем в 30 раз. Также известно, что на 
сегодняшний день российские предприятия при выпуске облигаций около 60 % средств привлекают на рынке еврооблигаций 

                                                 
1 По данным материалов Википедии. URL: http://wikipedia.org 

Введение 
 
6

и лишь 40 % — на внутреннем облигационном рынке, что говорит о неразвитости внутреннего рынка1. 
Финансовая грамотность населения России находится на достаточно низком уровне, что обусловливает необходимость изучения основ функционирования различных финансовых рынков, 
финансовых систем, возможностей инвестирования капитала. 
В создавшейся сегодня экономической ситуации, когда особую 
актуальность для экономики России приобретают процессы, происходящие на финансовых рынках, владение основами функционирования различных финансовых систем, умение грамотно ориентироваться на рынке капиталов, целенаправленно использовать 
финансовые инструменты различных видов рынка для решения 
реальных экономических задач представляется неотъемлемыми 
качествами современного специалиста. 
Таким образом, целью изучения дисциплины «Финансовые рынки» является формирование теоретических знаний и 
практических навыков в области функционирования финансовых рынков и международных финансовых институтов. 
Задачи изучения дисциплины: 
 знакомство с историей возникновения, становления и развития финансовых рынков;  
 раскрытие причин возникновения, сущности и роли  
международных финансовых институтов; 
 изучение механизма перераспределения капитала между 
кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе 
спроса и предложения; 
 выявление особенностей и принципов функционирования 
мировых кредитных рынков, международных валютных рынков, 
международного рынка драгоценных металлов, международных 
рынков акций, облигаций и производных ценных бумаг; 
 изучение основ страхового рынка; 
 знакомство с основными особенностями управления рисками на финансовых рынках. 

                                                 
1 По данным информационного агентства «Росбизнесконсалтинг». URL: http://quote.rbc.ru.  

В соответствии с поставленными задачами объектом исследования дисциплины является финансовый рынок как экономическая структура, предметом изучения — взаимосвязи экономических отношений субъектов в сферах покупки и продажи 
финансовых фондов, финансовых услуг, функционирования финансовых институтов. 
При исследовании финансовых рынков используется ши- 
рокий комплекс научных методов, важнейшими из которых  
являются технический и фундаментальный анализ, различные 
статистические методы, методы экономико-математического 
моделирования, сравнительно-исторический метод. 
Для качественного понимания дисциплины «Финансовые 
рынки» студентам необходимо знание материалов таких предметов, как «Философия», «Микроэкономика», «Макроэкономика», «История экономических учений», «Экономика фирмы». 
В свою очередь усвоение материала представленной дисциплины дает базовую основу для более глубокого изучения дисциплин «Инфраструктура рынка», «Инвестиции», «Банки и бан- 
ковская деятельность», «Международный валютный рынок», 
«Рынок ценных бумаг», «Организация деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг», «Страхование», 
«Управление рисками». 
В развитие науки о финансовых рынках и финансовых институтах существенный вклад внесли известные российские и 
зарубежные ученые. Поскольку финансовые рынки в России 
активно развиваются лишь последние двадцать лет, то основную 
базу знаний, естественно, составляют труды в основном американских и европейских ученых, таких как Гарри Марковиц, Мертон Миллер, Уильям Шарп, Майрон Шоулз, Фишер Блэк и др.  
Современное состояние финансовой науки в России, логика 
ее структурирования, трактовка базовых разделов, категорийного и научного инструментария изложены в учебно-методических 
работах, вышедших под редакцией Л.А. Дробозиной, А.М. Ковалевой, В.В. Круглова, В.М. Родионовой, М.В. Романовского, 
О.В. Совеловой, С.И. Лушина, В.А. Слепова и др. 

Введение 
 
8

Дисциплина «Финансовые рынки» в качестве самостоятельного курса выделена в учебных изданиях В.Ф. Максимовой, 
А.А. Вершининой, А.А. Суэтина, А.С. Булатова, И.А. Чернухиной, А.В. Осиповской, Ю.М. Чеботаря, Т.К. Блохиной.  
Следует обратить внимание читателя на тот факт, что представленный в данном учебно-методическом комплексе материал 
не является и не может являться исчерпывающим по тематике 
изучаемой дисциплины. Вместе с тем лекционный курс содержит описание основных составляющих финансовых рынков и 
построен с учетом системного представления информации. 
 Теоретический материал представлен в 18 лекциях, охватывающих все основные разделы дисциплины, указанные в рабочей программе. 
Сущность и структура финансового рынка раскрываются в 
материалах первых двух лекций. Здесь приводятся базовые понятия, виды финансовых рынков, перспективы развития. 
Достаточно обширный раздел дисциплины «Рынок капиталов» изложен в четырех лекциях (лекции 3–6), содержащих 
обоснование значения и структуры рынка капиталов, подробное 
описание учетного, межбанковского и кредитного рынков. Раскрывается влияние кредита на развитие макроэкономических 
процессов.  
Лекции 7 и 8 посвящены самому крупному виду финансового рынка — международному валютному рынку. Здесь студенты 
знакомятся с основами функционирования валютного рынка, с системой плавающих валютных курсов и паритетом покупательной 
способности. 
В лекциях 9–12  раскрываются основные особенности рынка 
ценных бумаг, представляющего особую важность для экономики, так как помимо привлечения финансовых ресурсов этот рынок позволяет формировать фиктивный капитал. В данных лекциях раскрываются основные понятия рынка ценных бумаг, 
приводится характеристика его участников и финансовых инструментов, а также показываются особенности международного 
рынка ценных бумаг. 

Достаточно полно представлены основы функционирования 
рынка драгоценных металлов (лекции 13 и 14), подробно освещаются вопросы ценообразования на данном рынке. 
Так как финансовый рынок это всегда выбор между доходностью различных финансовых инструментов и их рискованностью, то в лекциях 15 и 16 последовательно рассматриваются 
основы страхового рынка, где особое внимание уделено именно 
страхованию инвестиций и финансовых гарантий.  
В лекциях 17 и 18 дана характеристика различных видов финансовых рисков и показано соотношение между доходностью, 
ликвидностью и рискованностью финансовых инструментов. 
Изучение лекций в предложенной последовательности позволяет получить полное представление об устройстве мирового 
финансового рынка и возможностях, которые он открывает перед инвестором. 
Представленный учебно-методический комплекс содержит 
все необходимое для полного понимания студентом механизмов 
работы различных финансовых рынков. Следует отметить, что в 
имеющейся учебной литературе по финансовым рынкам разделы дисциплины излагаются обособленно в разных источниках. 
Описание составляющих финансового рынка в разных учебниках  
затрудняет формирование системного представления обучающегося о месте финансовых рынков в финансовой системе. Кроме 
того, фактически отсутствуют методические рекомендации к 
практическим занятиям по дисциплине «Финансовые рынки» и 
рекомендации по организации самостоятельной работы студента.  
Предлагаемый учебно-методический комплекс составлен с 
учетом недостатков существующей методической базы, в нем 
содержится полная информация обо всех составляющих финансовых рынков. Более того, УМК наполнен практическими и тестовыми заданиями, чтобы помочь студенту в интерактивной 
форме лучше усвоить предложенный теоретический материал. 
Также комплекс содержит рабочую программу по изучению 
дисциплины с детализацией лекционных, практических занятий 
и самостоятельной работы студента по данному предмету.   
 

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА 
ПО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЕ 
«ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ» 
 
 
Рабочая программа (РП) учебной дисциплины — нормативный документ, представляющий собой систематизированный перечень основных частей, разделов и тем учебной дисциплины, с указанием количества часов, отведенных на изучение 
планируемых форм организации учебного процесса (лекций, 
семинарских, лабораторных и других занятий), содержащий 
также рейтинговую раскладку дисциплины и разрабатываемый 
по формам и правилам образовательного учреждения. 

Рабочие программы разрабатываются в рамках комплексного 

учебно-методического обеспечения соответствующих дисциплин. 
Рабочая программа учебной дисциплины создается на основе  
соответствующего федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по направлению подготовки (специальности) с учетом основной образовательной программы (ООП) и рабочего учебного плана.  
В соответствии с методическими указаниями по составлению 
РП учебной дисциплины структура рабочей  программы содержит 
нижеприведенные пункты с соответствующей рубрикацией1.   

1. Цели и задачи дисциплины. 
2. Место дисциплины в структуре основной образователь
ной программы. 

3. Требования к результатам освоения дисциплины. 
4. Объем дисциплины и виды учебной работы. 
5. Содержание дисциплины. 

5.1. Разделы дисциплины и виды занятий. 
5.2. Содержание разделов дисциплины (по лекциям). 

                                                 
1 Кормилин В.А., Ефанов В.И., Боков Л.А. Методические указания по составлению рабочей программы учебной дисциплины в ТУСУРе. Томск:  ТУСУР, 2011.