Финансово экономические риски

Министерство образования и науки Российской Федерации
Уральский федеральный университет
имени первого Президента России Б.Н. Ельцина

Е.Г. Князева, Л.И. Юзвович, 
Р.Ю. Луговцов, В.В. Фоменко

Финансовоэкономические 
риски

Учебное пособие

Рекомендовано методическим советом УрФУ
для студентов, обучающихся по направлению подготовки 
080300 «Финансы и кредит»

Москва
Издательство «ФЛИНТА»
Издательство Уральского университета
2017

3-е издание, стереотипное

УДК 336:005.334(075.8)
ББК 65-09я73
          Ф59
Авторы: 

Е. Г. Князева, Л. И. Юзвович, Р. Ю. Луговцов, В. В. Фоменко

Рецензенты:
проф. кафедры экономики и управления Уральского института 
управления — филиала ФГБУ ВПО Российской академии народного хозяйства и госслужбы при Президенте РФ д-р экон. наук, 
доц. М. П. Логинов;
управляющий ОАО «Сбербанк России» Южное отделение (на правах управления) Свердловского отделения № 7003 А. Н. Хачин

Ответственный редактор — д-р экон. наук проф. Е. Г. Князева

Ф59
    Финансово‑экономические риски [Электронный ресурс]: учебное 
пособие / Е. Г. Князева, Л. И. Юзвович, Р. Ю. Луговцов, 
В. В. Фоменко. — 3-е изд., стер. — М. : ФЛИНТА : Изд-во Урал. 
ун-та, 2017. — 112 с.

ISBN 978-5-9765-2642-6 (ФЛИНТА)
ISBN 978-5-7996-1459-1 (Изд-во Урал. ун-та)

В пособии излагаются теоретические основы категории «риск», рассматривается понятийный аппарат, классификация и методы идентификации 
финансово-экономических рисков. Представлена характеристика процесса риск-менеджмента и стратегий управления финансово-экономическими рисками. Для закрепления материала даны контрольные вопросы, темы 
эссе, практические задания и тестовые вопросы.
Издание предназначено для преподавателей, аспирантов, магистрантов 
и студентов экономических вузов, учитывает требования и целевые установки Федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования «Финансы и кредит», имеет практикоориентированный характер.

Библиогр.: 54 назв. Табл. 3. Рис. 4. Прил. 3.
УДК 336:005.334(075.8)
ББК 65-09я73

© Уральский федеральный
     университет, 2015

ISBN 978-5-9765-2642-6 (ФЛИНТА)
ISBN 978-5-7996-1459-1 (Изд-во Урал. ун-та)

Оглавление

РАЗДЕЛ А

Глава 1. Сущность, факторы и классификация риска. 
Финансово-экономические риски. Риск-менеджмент ......................5
1.1. Сущность риска ..............................................................................5
1.2. Факторы риска ...............................................................................6
1.3. Классификация и виды риска .......................................................7
1.4. Финансово-экономические риски: понятие, классификация ....8
1.5. Понятие, цели и задачи риск-менеджмента ............................... 10

Глава 2. Методы идентификации 
финансово-экономических рисков ................................................... 12
2.1. Классификация методов идентификации 
        финансово-экономических рисков ............................................. 12
2.2. Формализованные методы идентификации 
        финансово-экономических рисков ............................................. 13
2.3. Интуитивные методы идентификации 
        финансово-экономических рисков ............................................. 16

Глава 3. Рыночный риск .................................................................... 21
3.1. Понятие рыночного риска .......................................................... 21
3.2. Методология Value-at-Risk .......................................................... 21
3.3. Коэффициенты бета и альфа ....................................................... 24

Глава 4. Кредитный риск ................................................................... 26
4.1. Понятие кредитного риска .......................................................... 26
4.2. Страновой риск ............................................................................ 27
4.3. Анализ кредитоспособности заемщика. Скоринг ...................... 28
4.4. Кредитный рейтинг. Рейтинговые агентства. 
        Миграция рейтингов .................................................................... 29

Глава 5. Операционный риск ............................................................. 31
5.1. Понятие операционного риска ................................................... 31
5.2. Подходы к анализу и управлению операционным риском ........ 32
5.3. Система внутреннего контроля ................................................... 33

Оглавление

Глава 6. Банковский риск. Базельские соглашения ......................... 36
6.1. Понятие банковского риска. Базельский комитет 
       по банковскому надзору .............................................................. 36
6.2. Первое Базельское соглашение (Базель-I) ................................. 37
6.3. Второе Базельское соглашение (Базель-II) ................................ 38
6.4. Третье Базельское соглашение (Базель-III) ............................... 42

Глава 7. Инвестиционный риск......................................................... 44
7.1. Понятие инвестиционного риска ............................................... 44
7.2. Неопределенность инвестиций и методы ее учета..................... 45

Глава 8. Управление активами и пассивами ..................................... 48
8.1. Понятие, цели и задачи управления активами и пассивами ..... 48
8.2. Методы управления активами и пассивами банка. 
       Процентный риск (риск процентной ставки) ............................ 49

Глава 9. Управление финансово-экономическими рисками ........... 54
9.1. Процесс риск-менеджмента........................................................ 54
9.2. Стратегии управления финансово-экономическими 

рисками........................................................................................ 55

Контрольные вопросы ....................................................................... 59
Темы эссе............................................................................................ 61

РАЗДЕЛ Б

Практические задания ....................................................................... 63
Тестовые задания ............................................................................... 93

Рекомендуемый библиографический список ................................... 99

Приложения ..................................................................................... 104

Раздел А

Глава 1.  
Сущность, факторы и классификация риска. 
Финансово‑экономические риски. Риск‑менеджмент

1.1. Сущность риска
К

аждый субъект хозяйствования, от конкретного человека 
или предприятия до государства и общества в целом, находится под воздействием рисков. В общем случае под риском принято понимать совокупность опасностей с вероятностью 
наступления неблагоприятного события, с возможностью и непредсказуемостью потерь 1.
Предпринимательская деятельность содержит определенную долю 
риска, которую берет на себя предприниматель, определив характер 
и масштабы этого риска. В предпринимательской деятельности под 
риском понимают вероятность потерь имеющихся ресурсов, недополучения доходов, а также возникновения дополнительных расходов в процессе осуществления предпринимательской деятельности.
Объективную природу риска обусловливает вероятностная сущность многих природных, социальных и технологических процессов, 
многовариантность отношений, в которые вступают объекты социально-экономической жизни. Объективность риска проявляется в том, 
что понятие «риск» отражает реально существующие в жизни явления, процессы, стороны деятельности. Субъективная сторона риска 
заключается в осуществлении выбора из имеющихся возможностей 

1 Страхование : учебное пособие/под общ. ред. Е. Г. Князевой. Екатеринбург : 
Изд-во Урал. ун-та, 2013. С. 3.

Раздел А

и в расчете вероятности их реализации. Помимо этого, субъективная 
природа риска проявляется и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же величину экономического риска в силу психологических, нравственных, идеологических и других особенностей.

1.2. Факторы риска

Факторы риска — одно из самых сложных и в то же время одно 
из ключевых направлений в процессе управления рисками. Они подразделяются на группы:
— политические — войны, конфликты, выборы, отставка или смена правительства, смена главы Центрального Банка или коголибо из лиц, занимающих важные политические или финансовые посты и т. д.;
— социально-экономические — темпы экономического роста, финансовое состояние государства, динамика производства, уровень экономической активности, уровень потребления и накопления, уровень платежеспособности предприятий и населения, 
уровень безработицы, социальный климат, забастовки, изменение ставок процентов, изменение курса валют и т. д.;
— законодательные — изменение действующих норм с выходом новых законодательных и нормативных актов (введение новых налогов, отмена налоговых льгот, повышение налоговых ставок и т. д.);
— отраслевые — объем рынка сбыта, степень ценовой и неценовой конкуренции, легкость вхождения в отрасль, наличие или 
недостаток близких и конкурентоспособных по цене заменителей, рыночная способность покупателей, рыночная способность поставщиков и т. д.;
— природные — стихийные бедствия, загрязнение окружающей 
среды и т. д.;
— научно-технические — появление новых технологий и видов деятельности, появление новой технологии производства с меньшими издержками, освоение производства замещающих товаров, внедрение инноваций, моральный износ основных фондов 
и технологий и т. д.;

Глава 1. Сущность, факторы и классификация риска. Финансово‑экономические риски. Риск‑менеджмент 

— производственные — особенности технологического процесса 
на конкретном предприятии, уровень квалификации работников, организация поставок сырья и материалов, осуществление 
транспортных перевозок и т. д.;
— коммерческие — издержки производства и обращения, объем реализации, норма прибыли, качество товара, объем спроса и предложения, потеря товара в процессе оборота и т. д.

1.3. Классификация и виды риска

Одна из первых попыток классифицировать риски была предпринята Дж. М. Кейнсом. В настоящее время существует множество вариантов.
По фактору возникновения риски подразделяются:
а) на внутренние — определяются деятельностью предприятия;
б) внешние — связаны с процессами, протекающими в окружающей среде;
по возможности страхования:
а) на страхуемые — риски, которые готова взять на себя страховая компания;
б) нестрахуемые — группа рисков, которые не берутся страховать 
страховые компании;
по характеру воздействия рисков на результат:
а) на спекулятивные — возможность получать как положительный, так и отрицательный результат;
б) чистые — возможность получать отрицательный или нулевой 
результат;
по уровню финансовых потерь:
а) на допустимый — это риск потери прибыли от реализации того 
или иного проекта или от предпринимательской деятельности 
в целом;
б) критический — риск потерь в размере произведенных затрат 
на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки;
в) катастрофический — риск потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предпринимателя;

Раздел А

по возможности предвидения:
а) на прогнозируемый — риски, связанные с циклическим развитием экономики, предсказуемым развитием конкуренции 
и т. п.;
б) непрогнозируемый (форс-мажор);
по длительности воздействия:
а) на постоянный — характерен для всего периода осуществления 
операции и связан с действием постоянных факторов;
б) временный — риск, возникающий лишь на отдельных этапах 
осуществления финансовой операции;
по сферам проявления:
а) на политические — риски прямых убытков и потерь или недополучения прибыли из-за неблагоприятных изменений политической ситуации в государстве или действий местной власти;
б) социальные — риски, связанные с социальными кризисами 
и проблемами;
в) экологические — риски, связанные с наступлением гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц;
г) коммерческие — риски экономических потерь, возникающие 
в любой коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности;
д) профессиональные — риски, связанные с выполнением профессиональных обязанностей (например, риски, связанные 
с профессиональной деятельностью врачей, нотариусов и т. д.).
Виды рисков: рыночный, кредитный, страновой, операционный, 
правовой, репутационный, инвестиционный, оборотный, риск ликвидности и т. д.

1.4. Финансово‑экономические риски: понятие, классификация

Финансово-экономические риски — это риски, реализация которых приводит к возникновению потерь финансовых ресурсов при 
принятии экономических решений. Финансово-экономические риски возникли одновременно с появлением денежного обращения 

Глава 1. Сущность, факторы и классификация риска. Финансово‑экономические риски. Риск‑менеджмент 

и с возникновением различного рода денежных отношений: инвестор-эмитент, кредитор-заемщик, продавец-покупатель, экспортеримпортер и др.
Финансово-экономические риски являются неотъемлемой составляющей предпринимательской деятельности в условиях рынка. Еще 
Адам Смит, исследуя и анализируя природу предпринимательской 
прибыли, выделял в структуре дохода такую составляющую, как плата за риск в виде возмещения возможного убытка, связанного с предпринимательской деятельностью.
Финансово-экономические риски подразделяются на три вида:
1) риски, связанные с покупательной способностью денег;
2) с вложением капитала;
3) с формой организации хозяйственной деятельности.
Риски, связанные с покупательной способностью денег: инфляционный, валютный, риск ликвидности. Инфляционный риск — возможность возникновения потерь в результате обесценивания денег 
и снижения реальных денежных доходов и прибыли из-за инфляции. 
Валютный — возможность возникновения потерь у владельца позиции, выраженной в иностранной валюте. Риск ликвидности — возможность возникновения потерь в результате неспособности организации выполнить свои обязательства в оговоренные сроки. Риск 
ликвидности, с одной стороны, тесно связан с рассогласованием активов и пассивов, а с другой стороны, с потерей возможности (например, из-за общей конъюнктуры рынка) привлечь ресурсы для выполнения текущих обязательств.
Риски, связанные с вложением капитала: инвестиционный риск, 
процентный риск, кредитный риск. Инвестиционный риск — возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционного проекта. Процентный риск — возможность 
возникновения потерь у владельца позиции, приносящей проценты. 
К процентным рискам относится также риск потерь финансово-кредитными организациями (коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами), вызванных превышением процентных ставок по привлекаемым средствам размера 
ставок по предоставленным кредитам. Кредитный риск — возможность возникновения потерь в результате невыполнения заемщиком 
или контрагентом своих обязательств в соответствии с оговорен

Раздел А

ными условиями. Вследствие неоплаты или просроченной оплаты 
клиентом своих финансовых обязательств кредитор может понести убытки. Кредитному риску подвергается кредитор, кредитозаемщик, поручитель.
Риски, связанные с организацией деятельности: риск коммерческого кредита, оборотный риск, операционный риск. Коммерческий кредит предполагает разрыв во времени между оплатой и поступлением товара, услуги. Коммерческий кредит предоставляется 
в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг. При коммерческом кредите существует риск неполучения товара, услуги при предоплате или авансе либо 
риск неполучения оплаты при отсрочке и рассрочке оплаты за поставленный товар, услугу. Под оборотным риском понимается возможность возникновения потерь в результате дефицита финансовых 
ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные 
по скорости обороты финансовых ресурсов. Операционный риск — 
возможность возникновения потерь в результате несостоятельности внутренних процессов или систем, некомпетентности сотрудников, внешних событий.

1.5. Понятие, цели и задачи риск‑менеджмента

Риск-менеджмент (система управления рисками) направлен на достижение необходимого баланса между получением прибыли и сокращением убытков предпринимательской деятельности. Рискменеджмент должен быть составной частью системы управления 
организацией вместе с другими системами менеджмента (финансов, 
информации, качества, труда и т. д.). Корпоративное управление без 
этого невозможно, только при выполнении данного условия применение системы риск-менеджмента является эффективным. Внедрение в практику предприятия системы риск-менеджмента позволяет обеспечить стабильность его развития, повысить обоснованность 
принятия решений в рискованных ситуациях, улучшить финансовое положение.