Виртуализация современных финансов

ВИРТУАЛИЗАЦИЯ
СОВРЕМЕННЫХ

ФИНАНСОВ

М.А. Сажина 

МОНОГРАФИЯ

Москва 

ИД «ФОРУМ» — ИНФРА-М

2021

УДК  336(075.4) 
ББК 65.26
 
C14

Сажина М.А.

C14 
 
Виртуализация современных финансов : монография / М.А. Са
жина. — Москва : ИД «ФОРУМ» : ИНФРА-М, 2021. — 120 с. —  (Научная 
мысль). — DOI 10.12737/monography_5b10eea9053622.64338084.

ISBN 978-5-8199-0820-4 (ИД «ФОРУМ») 
ISBN 978-5-16-014321-7 (ИНФРА-М, print) 
ISBN 978-5-16-106812-0 (ИНФРА-М, online)

В книге раскрываются причины виртуализации современных финан
сов: денежные истоки виртуализации, ценные бумаги как основа виртуализации финансов, вклад производных ценных бумаг — деривативов — 
в процесс виртуализации финансов и внедрение современных средств 
коммуникации и информации как фактора усиления виртуализации 
финансов. Анализируется происхождение криптовалют и их двойственная природа как платежного средства и биржевого товара, раскрываются 
плюсы и минусы криптовалют и необходимость государственного управления, позволяющего реализовать преимущества криптовалют и минимизировать их негативное влияние. Показаны негативное воздействие 
виртуализации финансов на глобальную экономику, возможности управления виртуальными финансами в условиях глобализации экономики. 

Монография предназначена студентам, магистрам, аспирантам факуль
тета государственного управления Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова, а также всем, кто хочет понять природу 
современных финансов и формы финансовых потрясений.

УДК 336(075.4) 

ББК 65.26

ISBN 978-5-8199-0820-4 (ИД «ФОРУМ») 
ISBN 978-5-16-014321-7 (ИНФРА-М, print) 
ISBN 978-5-16-106812-0 (ИНФРА-М, online)

© Сажина М.А., 2019
© ИД «ФОРУМ», 2019

Р е ц е н з е н т ы:

Столяров И.И., доктор экономических наук, профессор факультета 

государственного управления Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова;

Сычев Н.В., доктор экономических наук, профессор Института эко
номики Российской академии наук

Предисловие

Наука есть ясное познание истины, просвещение разума… 
Разум с помощью науки проникает в тайны вещества, 
указывает, где истина.
М.В. Ломоносов

В рыночной системе все экономические категории имеют двойственную характеристику: сущностную (глубинную) и внешнюю 
форму проявления, отличающиеся друг от друга, не совпадающие 
и противоречащие друг другу. Но, как говорил К. Маркс, если бы 
сущность и явление совпадали, то надобность в науке исчезла бы. 
Именно наука раскрывает за внешней формой проявления экономического процесса его глубинную сущность, объясняет противоречивую связь между ними, показывает, каковы последствия этого 
несовпадения, определяет, как на это следует реагировать.
Классик экономической науки Карл Маркс посвятил этой проблеме третий том «Капитала»1, где анализируются категории рыночной экономики в единстве производства и обращения (воспроизводство). Это позволило К. Марксу определить рыночные категории как превращенные, когда глубинная сущность получает на 
поверхности рыночной экономики измененную форму. Один из 
важнейших примеров — превращение прибавочной стоимости 
(сущностной категории производства) в прибыль, выступающую как 
результат всего капитала, а не только труда рабочего. Точно так же 
и норма прибавочной стоимости как степень эксплуатации рабочего 
превращается в норму прибыли, показывающую рентабельность 
производства как результат затрат всего капитала. Такое «превращение» касается и других категорий — нормы процента как дохода 
на ссудный капитал или ренты — дохода на собственность земли.
Существование превращенных форм рыночных процессов является результатом объективного развития стихийной рыночной экономики. От этого никуда не уйти, но это надо понимать и объяснять, чтобы управление рыночными процессами не снижало их 
эффективного функционирования и работало на успех деятельности субъектов экономики.
По мере развития рыночных процессов, расширения их масштабов, усложнения и ускорения все большую роль играют субъек
1 
Маркс К. Капитал. Т.  3 // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. М., 1959. Т. 25. 
Ч. 2.

тивные действия участников рыночной экономики. И этот субъективный фактор усиливает процессы «превращений», вызывая 
к жизни все новые и новые превратные формы.
Процесс превращений расширяется и ускоряется в условиях 
глобализации экономики и развития информационно-коммуникационных технологий.
С помощью информационно-коммуникационных технологий 
создается мир информационных объектов, не имеющих реального 
существования, но проявляющих себя как аналогичные реально существующие объекты. Возникает особый фиктивный, виртуальный 
мир (замещение реальной производственной сферы образами, титулами, симуляциями) со своим особым пространством, временем, 
законами и ценностями жизни. Это — виртуальный мир финансов 
и экономики. Виртуальные финансы укрепляют свое господство, 
выкачивают соки из материального производства, из природы, из 
человека, присваивая творческий потенциал общества.
Особенностью современных виртуальных финансов является их 
виртуальное самовозрастание, т.е. появление «вторичных», «третичных» отношений как мира удвоенных, утроенных превращенных форм. Все это становится средствам подчинения человека 
правилам жизни в условиях отчуждения.
Формируется всемирный финансизм, оторванный от реального 
производства, контролирующий и эксплуатирующий планетарное 
хозяйство. При этом феномен финансовой собственности и власти 
скрыт, завуалирован, фиктивен, рассредоточен по всему мировому 
пространству.
Современная виртуальная экономика усилила спекуляцию 
и рисковость, нарушила процесс рыночного саморегулирования 
и управляемости, ослабила возможности государственного регулирования, приобрела черты ярко выраженной нестабильности, оторвалась от реального производства.
Напрашивается вывод о необходимости сократить и поставить 
под демократический контроль экспансию виртуальных финансов. 
Для этого снова следует обратиться к науке, которая учитывает все: 
и гносеологические корни явления, и реальные тенденции его развития, не оставляет места субъективизму, волевым спонтанным решениям. Научная основа как верный камертон экономической политики государства даст правильный совет, что конкретно надо 
сделать в решении проблемы виртуальных финансов.
Научный подход к решению экономических проблем особенно 
важен сегодня, когда в мировой политике глобальной экономики 
существуют расхождения между реальностью и устоявшимися 

в мире представлениями об этой реальности. А основные научные 
истины экономического мира зачастую оказываются оторванными 
от реальности. Это приводит не только к усложнению понимания 
текущих проблем, но и некоторому недоверию к принимаемым 
управленческим решениям, в которых преобладает не сама реальность, а материальный интерес.
Об этом убедительно говорит известный американский ученый 
Джон Гэлбрейт в своей работе «Экономика невинного обмана»1.
Приведем несколько фактов. Марксистское название рыночной 
системы «капитализм» утвердило власть собственности и масштабы 
эксплуатации рабочего класса. В сегодняшнем научном мире прижилось выражение «рыночная система», означающее, что никакой 
экономической власти в рыночном мире нет, существует только 
обезличенный рынок. Ни фирма, ни капиталист сами по себе не 
обладают властью. Умалчивается даже, что профессиональный менеджмент может влиять и влияет на рынок.
Столпом экономической теории в современных условиях остается принцип независимости потребителя. Но сегодня над производством и продажей товаров властвует не потребитель, а производитель. Никто ничего не сможет продать, если не будет управлять 
потребительским спросом и контролировать его. А покупатель 
в эпоху рекламы и современных технологий продвижения товара 
вовлечен в крупномасштабный и хорошо финансируемый процесс 
управления общественным мнением.
Следовательно, в действительности фирма-производитель и отрасль в значительной мере определяют цены и формируют спрос, 
используя для этого монополию, олигополию, создание и дифференциацию товара, а также рекламу, продвижение товаров и стимулирование сбыта. Современная экономическая система — это «корпоративная система», в которой преобладают корпорации, а вся 
власть принадлежит корпоративному менеджменту.
То же можно наблюдать и в мире финансов. В силу действия 
безликих рыночных сил, отсутствия законодательных ограничений, 
спекуляции и субъективных усилий участников финансового рынка 
нельзя точно предсказать переход от хороших времен к кризисам 
и наоборот. В ход пускаются прогнозы — предсказание неизвестного и непостижимого. Но известную величину невозможно 
получить из суммы неизвестных. Это подтверждает самая умная 
наука — математика. Прогноз — это то, что другие желают 
услышать, на чем они могут заработать. Эти прогнозы призваны 

1 
Гэлбрейт Дж. К. Экономика невинного обмана. М.: Европа, 2009. 

обеспечить прибыль или защитить от убытка. Подобные экспертные прогнозы не легко опровергнуть — ощущение глубины 
сделанных ими выводов формируют случайный успех в прошлом, 
обильно украшенный графиками и уравнениями. Предугадать результаты деятельности корпоративной системы, особенно порядок 
чередования бумов и кризисов и их продолжительности, невозможно. Нельзя заранее предвидеть все разнообразие причин и следствий, которые их вызывают. А при оценке достижений корпоративной системы следует учитывать, что они приносят не только 
пользу, но и вред (социальные издержки).
Признавая значительные успехи цивилизации в экономике, отметим, что сегодня как никогда необходимо независимое, честное, 
высокопрофессиональное управление как на корпоративном, так 
и государственном уровнях. Оно уменьшит негативные последствия виртуализации экономики, направит развитие общества 
к устойчивому росту и повышению благосостояния. Эффективному 
управлению нет альтернативы.
Любознательным студентам, магистрам, аспирантам факультета 
государственного управления МГУ имени М.В. Ломоносова, 
а также всем, кто хочет понять природу современных финансов 
и формы финансовых потрясений, с пожеланием:
— погружения в научное познание проблем экономической 
теории;
— анализа и систематизации разных научных взглядов на интересующую проблему, ибо в науке нет бесполезных и ненужных 
идей, в нужное время они могут быть востребованы жизнью;
— учиться мыслить, размышлять, обобщать, определять свою 
позицию по той или иной проблеме, приобщиться к открытию научной истины;
— развивать свой интеллект — от способности суждения до обучаемости новому;
— работать над собой и создавать самого себя.

Введение

Деньги и в наши дни многое говорят! 
Проблема лишь в том, что приходится сильно 
увеличивать громкость!
Альфред Ньюмен

Рыночная система не существует без финансовых потрясений. 
Как отмечал великий русский ученый экономист А.В. Аникин, возможно, это цена прогресса, которую человечество платит за 
мощную динамику материальной цивилизации1.
Важнейшими многообразными потрясениями в современной 
финансовой сфере являются:
 
• Крушение относительной валютной стабильности и большая девальвация валют в условиях истощения золотовалютных резервов.
 
• Сильная вспышка инфляции.
 
• Государственное банкротство — отказ государств платить по своим 
обязательствам перед внутренними и внешними кредиторами.
 
• Банковская паника:
 
– закрытие множества коммерческих банков, нарушение механизма расчетов через банки;
 
– замораживание средств компаний на банковских счетах;
 
– отказ банков в возврате вкладов населения.
 
• Биржевой крах: многократное падение курсов акций.
Эти финансовые потрясения или финансовые кризисы как объективная закономерность рыночной экономики являются элементами экономического цикла, который выступает формой движения 
и развития рыночной экономики. Поэтому перманентных кризисов 
не бывает. В самой рыночной системе заложены и возможности 
выхода из кризисов. Меняются лишь место и время их возникновения, а последствия кризисов не уменьшаются. Немалую роль 
в этом играет процесс виртуализации финансов.
Природа современных финансов выстраивалась на протяжении 
долгого исторического периода, богатого и политическими, и экономическими событиями, оказывающими сильнейшее влияние на 
характер мировых финансовых отношений. Ее главная особенность 
сегодня — виртуальный характер.

1 
Аникин А.В. История финансовых потрясений. М.: Олимп бизнес, 2002. 
С. 15. 

Причины виртуализации современных финансов многообразны. 
Существуют денежные истоки виртуализации финансов. Сегодня 
виртуальные платежные средства составляют более 90% от всех существующих в мире денег1.
Появление акционерной формы собственности, играющей сегодня в рыночном мире важнейшую роль, повлекло за собой разрастание акционерного и фиктивного капитала, огромный выпуск 
ценных бумаг, составляющих основу виртуализации финансов.
Свой вклад в процесс виртуализации финансов внесли производные ценные бумаги — деривативы как финансовые инновации. 
Сегодня в мире открыты позиции по деривативам на 700–710 трлн 
долл., тогда как глобальный ВВП не превышает 80 трлн долл., т.е. 
рынок производных финансовых инструментов в 9 раз больше мирового производства2.
Наконец, развитие качественно новой технологической базы современной экономики, широкое внедрение современных средств 
коммуникации и информации стало еще одним фактором усиления 
виртуализации финансов.
Но в современной экономике увеличивается и роль субъективного фактора, усиливающего процесс виртуализации. Это субъективное воздействие на процесс виртуализации осуществляют как 
субъекты рыночной системы, так и государства. Если раньше финансы выполняли в основном обеспечивающую и поддерживающую бизнес-функцию, то сегодня сами финансы стали бизнесом.
Различного рода финансовые манипуляции призваны увеличить 
уже существующий фонд финансовых средств, причем такого рода 
увеличение зачастую происходит виртуально.
Ничем не подкрепленные виртуальные финансовые массы, 
имеющие основной целью спекуляцию, циркулируют в глобальном 
экономическом пространстве, стимулируя все большее разрастание 
финансового пузыря. Такая экономическая ситуация в системе 
глобального рынка способна привести к разрушительным последствиям, что особенно видно на примере мирового финансового 
кризиса 2007–2009 гг.
Мировые платежные системы, акционерный и фиктивный капитал, фондовые рынки и биржи, производные ценные бумаги 
и прочие экономические инструменты — все это способствовало 
постепенному становлению современных финансовых отношений, 

1 
Сколько всего в мире денег? // Вокруг света [Электронный ресурс] // 
Режим доступа: http://www.vokrugsveta.ru/quiz/215270/ (31.03.2015) 
2 
Ведомости. 24.11.2016.

характеризующихся не только инновационностью процессов, но 
и имеющих такие побочные эффекты, как раздувание денежной 
массы, высокие риски и, в конечном счете, глобальные финансовые кризисы.
Таким образом, современная финансовая система является неоднородной и крайне разнообразной, что усложняет процесс управления ею. В условиях глобализации экономики борьба с финансовыми бедами становится делом всего мирового сообщества. Сегодня уже невозможно отдельным странам закрыться от мировых 
финансовых бурь за забором протекционизма, ибо современный 
мир слишком уязвим для политики самоизоляции и национального 
эгоизма. Необходим общественный регулятор всех рыночных 
сделок, который гарантирует контроль за финансовыми рынками, 
позволяющий знать, что на них производится, чем спекулируют 
рыночные агенты, какие имущественные права они реализуют. Исходя из этого и должна выстраиваться стратегия управления международными финансово-экономическими отношениями в глобальном мире.

Глава 1
ФИНАНСЫ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

Даже любовь не свела с ума такого 
большого числа людей, как мудрствования 
по поводу сущности денег.
Карл Маркс

В повседневной жизни термин «финансы» обычно ассоциируется с понятием денег и денежных отношений. Однако деньги и денежные отношения и финансы и финансовые отношения — это не 
тождественные понятия. Не всякие деньги являются финансами, 
и, соответственно, не всякие денежные отношения есть финансовые отношения.
Рассмотрим это подробнее, исторически. Возникновение и природа денег связаны с появлением товарного производства. Деньги — 
это особый товар или всеобщий эквивалент, который обладает способностью обмениваться на все другие товары и удовлетворять 
любые потребности их владельцев. Появление денег раздвоило весь 
товарный мир на товары и деньги. Деньги приобретают самостоятельность, а стоимость всех товаров получает единственную форму 
выражения — через деньги.
В разные исторические эпохи что только не служило человеку 
деньгами! Диапазон таких товаров поистине велик: от коровьих черепов на острове Борнео до брусков соли в Африке, от металлических копий в Конго до человеческих черепов на Соломоновых 
островах. На острове Яп существовали даже особые мужские 
и женские деньги. Женщины как создания более слабые пользовались легкими деньгами — браслетами из раковин, но зато у мужчин 
в ходу были деньги в виде каменных жерновов высотой в два человеческих роста. Эти деньги, конечно, никто не носил в кошельке. 
Они устанавливались на каком-нибудь месте, а очередной владелец 
такого жернова ставил на нем свой знак. Но наиболее значительную 
роль в истории денег играл скот, что отразилось на языке многих 
народов. Латинское слово pecunia (деньги) происходит от слова 
pecus (скот). В древней Руси также в роли денег выступали скот 
и меха, а княжеская казна называлась скотницей.
Таким образом, в эпоху простого товарного производства роль 
всеобщего эквивалента выполняли различные товары (зерно, ракушки, скот, меха, железо), но с середины XIX в. монопольное 
место в товарном мире завоевало золото. Это было развитое ры