Проблемы применения методик прогнозирования банкротства

ВЕСТНИК УДМУРТСКОГО УНИВЕРСИТЕТА 

2010. Вып. 1 
 
ЭКОНОМИКА И ПРАВО 

 
УДК 338.246.025.87/88(045) 
 
Г.В. Слесаренко 
 
ПРОБЛЕМЫ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДИК ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА  
 
Рассмотрены основные модели прогнозирования банкротства, а также их достоинства и недостатки.  
 
Ключевые слова: диагностика банкротства, прогнозирование, чистый оборотный капитал, рентабельность активов, коэффициент текущей ликвидности, Z-счет Альтмана, коэффициент Бивера, антикризисные стратегии. 
 
Главную роль в антикризисном управлении фирмы играет своевременное распознавание ее 
кризисного состояния с необходимым (требуемым) уровнем достоверности, для своевременного принятия мер по предупреждению и предотвращению кризиса. 
Система диагностики кризисных ситуаций предприятия на сегодняшний день не представляет 
собой какой-либо четко сформулированной базы, при применении которой можно, рассчитав ряд показателей, уверенно сказать, какая степень (ступень) развития на сегодняшний день присуща данному 
субъекту. Существующая нормативная база российской практики диагностики банкротства направлена, в первую очередь, на выявление каких-либо черт, отражающих деятельность организации , которая уже находится в кризисной ситуации.  
Должна существовать система анализа сигналов об изменениях состояния и конкурентного статуса фирмы, которая предупреждает аналитика или собственника компании о возможной угрозе снижения эффективности деятельности организации. 
Все модели прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. 
Многомерный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных. Его целью является построение некой условной линии, делящей все компании на две группы: если фирма расположена над линией, финансовые затруднения 
вплоть до банкротства в будущем ей не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, или индексом Z. 
В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся 
методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных 
осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале 30-х гг. прошлого века.  
Самой простой и в то же время, по оценке большинства аналитиков, наиболее информативной 
(до 95 % случаев предсказания на год вперед) является двухфакторная модель, которой периодически 
присваивают имя Альтмана. Однако нет достоверных источников, где бы упоминалось, что именно 
этот экономист разработал двухфакторную модель.  
При построении данной модели учитываются всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. На основе статистической обработки данных 
по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов.  
Если результат (Z) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность банкротства. 
Надо заметить, что источник, в котором приводится данная методика, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что 
в России иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу 
этого невозможно использовать значения коэффициентов приведенной выше модели в российских 
условиях.  

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com