Зарубежная практика антикризисного управления

Одобрено Федеральной регистрационной
службой (Росрегистрацией)
Министерства экономического развития
Российской Федерации

Зарубежная практика
антикризисного
управления

Учебное пособие

Под редакцией
доктора экономических наук,
профессора А. Н. Ряховской

2020

Москва

И
М
НФРАА. Н. Ряховская
Е. В. Арсенова
О. Г. Крюкова

2е издание,
исправленное
и дополненное

УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731
Р99
Р е ц е н з е н т ы:
канд. экон. наук, проф. Н. С. Акулова
(проректор по науке Института экономики и антикризисного управления,
профессор Департамента антикризисного управления и финансов);
канд. экон. наук. Г. Б. Юн
(начальник отдела сопровождения процедур банкротства
ОООН «Инкомсервис—С»)

А в т о р ы:
др экон. наук, проф. А. Н. Ряховская
(руководитель научной школы «Антикризисное управление»;
профессор Департамента менеджмента Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации; ректор Института экономики
и антикризисного управления);
канд. экон. наук, доц. Е. В. Арсенова
(декан факультета «Менеджмент» Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации);
канд. экон. наук, доц. О. Г. Крюкова
(профессор Департамента менеджмента Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации)

Ряховская А. Н., Арсенова Е. В., Крюкова О. Г.
Р99
Зарубежная практика антикризисного управления : учеб. пособие / под ред. проф. А. Н. Ряховской. — 2е изд., испр. и доп. —
М. : Магистр : ИНФРАМ, 2020. — 336 с.
ISBN 9785977605083 (в пер.)
ISBN 9785160156699
ISBN 9785161080580 (online)
Агентство CIP РГБ

В учебном пособии представлена зарубежная практика антикризисного
управления. Рассмотрены различные формы кризисов фирмы, их причины.
Раскрыты роль и значение антикризисного управления в современных условиях
ведения бизнеса. Большое внимание уделено анализу различных методов антикризисного управления, применяемых в международной практике.
Учебное пособие предназначено для студентов всех форм обучения по направлению «Менеджмент», слушателей курсов профессиональной подготовки,
переподготовки и повышения квалификации, магистратов, аспирантов и преподавателей, изучающих проблемы экономики фирмы, предпринимательской
деятельности, менеджмента, антикризисного управления.

Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе
www.znanium.com

УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731

ISBN 9785977605083
© Авторский коллектив, 2019
ISBN 9785160156699
© Издательство «Магистр», 2019

Зарубежная практика антикризисного управления
Зарубежная практика антикризисного управления
Введение
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

ГЛАВА
1
Кризисы фирмы: сущность, типология, стадии развития .  .  .  .  .  . 15
1.1. Понятие и сущность кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.2. Стадии развития кризисов . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.3. Классификация кризисов фирмы . . . . . . . . . . . . . . . 26
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

ГЛАВА
2
Риски в деятельности фирмы. Причины возникновения
кризисов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 35
2.1. Характеристика окружающей среды предпринимательской
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.2. Кризисы и факторы риска
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.3. Причины современного мирового экономического кризиса . . 52
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

ГЛАВА
3
Виды антикризисного управления в современных условиях
бизнеса .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 64
3.1. Объекты антикризисного управления . . . . . . . . . . . . . 64
3.2. Инструменты и методы антикризисного управления . . . . . . 74
3.3. Антикризисное управление фирмы . . . . . . . . . . . . . . 85
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92

ГЛАВА
4
Содержание и методы корпоративного антикризисного
управления
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 94
4.1. Самодеятельное антикризисное управление
. . . . . . . . . 94
4.2. Антикризисный консалтинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
4.3. Антикризисное управление под контролем кредиторов
. . . 105

Зарубежная практика антикризисного управления
5

4.4. Интегрированная система корпоративного антикризисного
управления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128

ГЛАВА
5
Диагностика кризисного состояния фирмы .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 129
5.1. Анализ внешней и внутренней среды фирмы
. . . . . . . . 129
5.2. Оценка финансового состояния фирмы
. . . . . . . . . . . 140
5.3. Анализ конкурентного положения бизнеса (модель Портера,
GAPанализ, матрица Ансоффа)
. . . . . . . . . . . . . . . . . 144
5.4. Наиболее распространенные методы диагностики предприятия
(SWOTанализ, матрица BCG)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
5.5. Механизмы предсказания кризисов и банкротств
(Zсчет Альтмана, прогнозная модель Таффлера, Асчет Аргенти)
. 154
5.6. Анализ потенциальных возможностей руководства фирмы . . 160
5.7. Агрегация и консолидация информации, оценка
результатов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
5.8. Разработка плана антикризисных мероприятий
. . . . . . . 164
5.9. Презентация плана антикризисных мероприятий
. . . . . . 168
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168

ГЛАВА
6
Роль государства и международных организаций
в антикризисном управлении .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 170
6.1. Роль государства в антикризисном управлении
. . . . . . . 170
6.2. Международные подходы к определению целей и задач
систем несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
6.3. Практика функционирования государственных органов
по банкротству зарубежных стран . . . . . . . . . . . . . . . . 181
6.4. Антикризисное управление в странах ЮгоВосточной Азии . . 195
6.5. Антикризисные меры государств в условиях мирового
финансового кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
6.6. Саморегулирование и контроль (надзор) за деятельностью
практиков по несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

ГЛАВА
7
Практика институтов банкротства зарубежных стран .  .  .  .  .  .  . 217
7.1. Особенности антикризисного управления США
. . . . . . . 218

6
Зарубежная практика антикризисного управления

Оглавление

7.2. Практика Англии и Уэльса по антикризисному управлению
предприятиями и реализации процедур банкротства . . . . . . . 223
7.3. Система несостоятельности Нидерландов
. . . . . . . . . . 232
7.4. Особенности реализации процедур банкротства
в Германии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
7.5. Система несостоятельности Канады . . . . . . . . . . . . . 246
7.6. Французское законодательство о банкротстве . . . . . . . . 258
7.7. Трансграничная несостоятельность
. . . . . . . . . . . . . 262
7.8. Документы Европейского союза по процедурам
несостоятельности
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283

Глоссарий
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285

Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

Приложения
Приложение 1. Программа стабилизации .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 297
Приложение 2. Основные признаки фиктивной финансовой
отчетности .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 300
Приложение 3. Списки контрольных вопросов для анализа
функции предприятия по каждому из основных направлений
деятельности .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 302
Приложение 4. Примеры кризисов крупнейших компаний .  .  .  . 315
Приложение 5. Члены INSOL .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 320

Авторы книги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335

Оглавление

Институт несостоятельности (банкротства) представляет собой
обязательный атрибут рыночной экономики, позволяющий оздоровить ее, осуществить структурные преобразования. Он служит
определенным стимулом эффективной работы предпринимательских структур и экономики в целом.
Именно этими обстоятельствами обусловлена особая роль антикризисного управления в функционировании института банкротства как России, так и зарубежных стран.
Развитие института банкротства имеет продолжительную историю, однако в разных странах мира его правовая основа и эффективность различны. В какойто мере это зависит от уровня развития экономики конкретного государства, а также от количества и
масштабов экономических кризисов, сопровождаемых спадами
производства, массовой безработицей, обострением социальных,
экономических, финансовых и политических проблем. Кризисы
обусловили необходимость разработки комплекса мер по выводу
социальных и экономических систем из сложных ситуаций.
Российские специалисты по антикризисному управлению, руководители и специалисты организаций, компаний и фирм разных
направлений деятельности могут многое извлечь из опыта антикризисного управления других стран. Институт несостоятельности
(банкротства) России довольно молодой, он был воссоздан в 1992 г.
с принятием Верховным Советом РФ закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». При формировании нормативнозаконодательной базы института банкротства России был учтен
международный законотворческий опыт, проведен системный
анализ судебной практики, выявлены наиболее приемлемые аспекты антикризисного управления других стран.
При изучении законодательства о банкротстве разных государств и формировании на этой основе собственной законодательной базы были выделены системы, которые условно можно разделить на пять категорий:
• радикально «прокредиторская»;
• умеренно «прокредиторская»;
• нейтральная;

Зарубежная практика антикризисного управления
9

• умеренно «продолжниковская»;
• радикально «продолжниковская».
Общим критерием такой дифференциации является превалирующая защита интересов либо кредиторов, либо должника. При
этом учитываются многие параметры законодательства.
Самой важной задачей «продолжниковских» систем банкротства является максимальное использование существующих возможностей «спасения» фирмы или ее частей, которые посредством
процедуры банкротства могут быть восстановлены, чтобы в последующем внести свой вклад в экономику страны. В то же время
многие государства в первую очередь поддерживают защиту активов предприятиядолжника в интересах кредиторов и распределение этих активов в соответствии с законом в целях максимального
удовлетворения их требований. Законы разных стран поразному
определяют порядок возврата долгов кредиторам посредством распределения выручки от продажи активов и (или) в виде акций реорганизованной действующей фирмы, либо использование отсрочки или сокращение долга предприятия в случае наличия возможности восстановления его платежеспособности (мировое
соглашение). И, наконец, законодательно обеспечен механизм
рассмотрения дел о нарушениях и злоупотреблениях в управлении
обанкротившимися предприятиями и аннулирования неправомерных сделок.
В соответствии с применяемой концепцией банкротства процедуры, реализующие вышеописанные задачи, обеспечивают интересы и должников, и кредиторов. Должник или его бизнес может
быть освобожден от долгов, возникших вследствие убыточной хозяйственной практики, а также от продолжения реализации прежней управленческой стратегии. Кредиторы же заинтересованы в
установлении ответственного контроля или наблюдения за делами
должника, в сокращении его убытков, а если бизнес должника удается сохранить, то в сохранении деловых отношений с должником
в будущем.
Приоритетной целью «прокредиторской» системы банкротства, применяемой в европейских странах (за исключением Франции), является наиболее полное удовлетворение требований кредиторов. При этом зачастую интересы должника не принимаются
во внимание. Отличительной особенностью этой системы являет
ся обеспечение жесткого контроля за сохранностью активов должника и его оперативная ликвидация.

10
Зарубежная практика антикризисного управления

Введение