Зарубежная практика антикризисного управления

Одобрено Федеральной регистрационной
службой (Росрегистрацией)
Министерства экономического развития
Российской Федерации

А. Н. Ряховская
Е. В. Арсенова
О. Г. Крюкова
Зарубежная практика
антикризисного
управления
Учебное пособие
2%е издание,
исправленное
и дополненное
Под редакцией
доктора экономических наук,
профессора А. Н. Ряховской
Москва
И
М
НФРА
2025

УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731
Р99
Р е ц е н з е н т ы:
канд. экон. наук, проф. Н. С. Акулова
(проректор по науке Института экономики и антикризисного управления,
профессор Департамента антикризисного управления и финансов);
канд. экон. наук. Г. Б. Юн
(начальник отдела сопровождения процедур банкротства
ОООН «Инкомсервис—С»)
А в т о р ы:
др экон. наук, проф. А. Н. Ряховская
(руководитель научной школы «Антикризисное управление»;
профессор Департамента менеджмента Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации; ректор Института экономики
и антикризисного управления);
канд. экон. наук, доц. Е. В. Арсенова
(декан факультета «Менеджмент» Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации);
канд. экон. наук, доц. О. Г. Крюкова
(профессор Департамента менеджмента Финансового университета
при Правительстве Российской Федерации)
Ряховская А. Н., Арсенова Е. В., Крюкова О. Г.
Р99
Зарубежная практика антикризисного управления : учебное
пособие / под ред. проф. А. Н. Ряховской. — 2е изд., испр. и
доп. — Москва : Магистр : ИНФРАМ, 2025. — 336 с.
ISBN 9785977605083 (в пер.)
ISBN 9785160156699
ISBN 9785161080580 (online)
Агентство CIP РГБ
В учебном пособии представлена зарубежная практика антикризисного
управления. Рассмотрены различные формы кризисов фирмы, их причины.
Раскрыты роль и значение антикризисного управления в современных условиях
ведения бизнеса. Большое внимание уделено анализу различных методов анти
кризисного управления, применяемых в международной практике.
Учебное пособие предназначено для студентов всех форм обучения по на
правлению «Менеджмент», слушателей курсов профессиональной подготовки,
переподготовки и повышения квалификации, магистратов, аспирантов и пре
подавателей, изучающих проблемы экономики фирмы, предпринимательской
деятельности, менеджмента, антикризисного управления.
Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе
www.znanium.com
УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731
ISBN 9785977605083
© Авторский коллектив, 2019
ISBN 9785160156699
© Издательство «Магистр», 2019

Зарубежная практика антикризисного управления
Зарубежная практика антикризисного управления
Введение
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
ГЛАВА
1
Кризисы фирмы: сущность, типология, стадии развития .  .  .  .  .  . 15
1.1. Понятие и сущность кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.2. Стадии развития кризисов . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.3. Классификация кризисов фирмы . . . . . . . . . . . . . . . 26
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
ГЛАВА
2
Риски в деятельности фирмы. Причины возникновения
кризисов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 35
2.1. Характеристика окружающей среды предпринимательской
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.2. Кризисы и факторы риска
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.3. Причины современного мирового экономического кризиса . . 52
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
ГЛАВА
3
Виды антикризисного управления в современных условиях
бизнеса .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 64
3.1. Объекты антикризисного управления . . . . . . . . . . . . . 64
3.2. Инструменты и методы антикризисного управления . . . . . . 74
3.3. Антикризисное управление фирмы . . . . . . . . . . . . . . 85
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
ГЛАВА
4
Содержание и методы корпоративного антикризисного
управления
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 94
4.1. Самодеятельное антикризисное управление
. . . . . . . . . 94
4.2. Антикризисный консалтинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
4.3. Антикризисное управление под контролем кредиторов
. . . 105
Зарубежная практика антикризисного управления
5

Оглавление
4.4. Интегрированная система корпоративного антикризисного
управления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
ГЛАВА
5
Диагностика кризисного состояния фирмы .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 129
5.1. Анализ внешней и внутренней среды фирмы
. . . . . . . . 129
5.2. Оценка финансового состояния фирмы
. . . . . . . . . . . 140
5.3. Анализ конкурентного положения бизнеса (модель Портера,
GAP;анализ, матрица Ансоффа)
. . . . . . . . . . . . . . . . . 144
5.4. Наиболее распространенные методы диагностики предприятия
(SWOT;анализ, матрица BCG)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
5.5. Механизмы предсказания кризисов и банкротств
(Z;счет Альтмана, прогнозная модель Таффлера, А;счет Аргенти)
. 154
5.6. Анализ потенциальных возможностей руководства фирмы . . 160
5.7. Агрегация и консолидация информации, оценка
результатов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
5.8. Разработка плана антикризисных мероприятий
. . . . . . . 164
5.9. Презентация плана антикризисных мероприятий
. . . . . . 168
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
ГЛАВА
6
Роль государства и международных организаций
в антикризисном управлении .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 170
6.1. Роль государства в антикризисном управлении
. . . . . . . 170
6.2. Международные подходы к определению целей и задач
систем несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
6.3. Практика функционирования государственных органов
по банкротству зарубежных стран . . . . . . . . . . . . . . . . 181
6.4. Антикризисное управление в странах Юго;Восточной Азии . . 195
6.5. Антикризисные меры государств в условиях мирового
финансового кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
6.6. Саморегулирование и контроль (надзор) за деятельностью
практиков по несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
ГЛАВА
7
Практика институтов банкротства зарубежных стран .  .  .  .  .  .  . 217
7.1. Особенности антикризисного управления США
. . . . . . . 218
6
Зарубежная практика антикризисного управления

Оглавление
7.2. Практика Англии и Уэльса по антикризисному управлению
предприятиями и реализации процедур банкротства . . . . . . . 223
7.3. Система несостоятельности Нидерландов
. . . . . . . . . . 232
7.4. Особенности реализации процедур банкротства
в Германии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
7.5. Система несостоятельности Канады . . . . . . . . . . . . . 246
7.6. Французское законодательство о банкротстве . . . . . . . . 258
7.7. Трансграничная несостоятельность
. . . . . . . . . . . . . 262
7.8. Документы Европейского союза по процедурам
несостоятельности
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283
Глоссарий
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288
Приложения
Приложение 1. Программа стабилизации .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 297
Приложение 2. Основные признаки фиктивной финансовой
отчетности .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 300
Приложение 3. Списки контрольных вопросов для анализа
функции предприятия по каждому из основных направлений
деятельности .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 302
Приложение 4. Примеры кризисов крупнейших компаний .  .  .  . 315
Приложение 5. Члены INSOL .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 320
Авторы книги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335

Институт несостоятельности (банкротства) представляет собой
обязательный атрибут рыночной экономики, позволяющий оздо
ровить ее, осуществить структурные преобразования. Он служит
определенным стимулом эффективной работы предприниматель
ских структур и экономики в целом.
Именно этими обстоятельствами обусловлена особая роль ан
тикризисного управления в функционировании института банк
ротства как России, так и зарубежных стран.
Развитие института банкротства имеет продолжительную исто
рию, однако в разных странах мира его правовая основа и эффек
тивность различны. В какойто мере это зависит от уровня разви
тия экономики конкретного государства, а также от количества и
масштабов экономических кризисов, сопровождаемых спадами
производства, массовой безработицей, обострением социальных,
экономических, финансовых и политических проблем. Кризисы
обусловили необходимость разработки комплекса мер по выводу
социальных и экономических систем из сложных ситуаций.
Российские специалисты по антикризисному управлению, ру
ководители и специалисты организаций, компаний и фирм разных
направлений деятельности могут многое извлечь из опыта анти
кризисного управления других стран. Институт несостоятельности
(банкротства) России довольно молодой, он был воссоздан в 1992 г.
с принятием Верховным Советом РФ закона РФ «О несостоятель
ности (банкротстве) предприятий». При формировании норматив
нозаконодательной базы института банкротства России был учтен
международный законотворческий опыт, проведен системный
анализ судебной практики, выявлены наиболее приемлемые ас
пекты антикризисного управления других стран.
При изучении законодательства о банкротстве разных госу
дарств и формировании на этой основе собственной законодатель
ной базы были выделены системы, которые условно можно разде
лить на пять категорий:
• радикально «прокредиторская»;
• умеренно «прокредиторская»;
• нейтральная;
Зарубежная практика антикризисного управления
9

Введение
• умеренно «продолжниковская»;
• радикально «продолжниковская».
Общим критерием такой дифференциации является превали
рующая защита интересов либо кредиторов, либо должника. При
этом учитываются многие параметры законодательства.
Самой важной задачей «продолжниковских» систем банкротст
ва является максимальное использование существующих возмож
ностей «спасения» фирмы или ее частей, которые посредством
процедуры банкротства могут быть восстановлены, чтобы в после
дующем внести свой вклад в экономику страны. В то же время
многие государства в первую очередь поддерживают защиту акти
вов предприятиядолжника в интересах кредиторов и распределе
ние этих активов в соответствии с законом в целях максимального
удовлетворения их требований. Законы разных стран поразному
определяют порядок возврата долгов кредиторам посредством рас
пределения выручки от продажи активов и (или) в виде акций ре
организованной действующей фирмы, либо использование от
срочки или сокращение долга предприятия в случае наличия воз
можности восстановления его платежеспособности (мировое
соглашение). И, наконец, законодательно обеспечен механизм
рассмотрения дел о нарушениях и злоупотреблениях в управлении
обанкротившимися предприятиями и аннулирования неправомер
ных сделок.
В соответствии с применяемой концепцией банкротства про
цедуры, реализующие вышеописанные задачи, обеспечивают ин
тересы и должников, и кредиторов. Должник или его бизнес может
быть освобожден от долгов, возникших вследствие убыточной хо
зяйственной практики, а также от продолжения реализации преж
ней управленческой стратегии. Кредиторы же заинтересованы в
установлении ответственного контроля или наблюдения за делами
должника, в сокращении его убытков, а если бизнес должника уда
ется сохранить, то в сохранении деловых отношений с должником
в будущем.
Приоритетной целью «прокредиторской» системы банкротст
ва, применяемой в европейских странах (за исключением Фран
ции), является наиболее полное удовлетворение требований кре
диторов. При этом зачастую интересы должника не принимаются
во внимание. Отличительной особенностью этой системы являет
ся обеспечение жесткого контроля за сохранностью активов долж
ника и его оперативная ликвидация.
10
Зарубежная практика антикризисного управления