Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА 

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ 

РИСКИ

Москва 
ИНФРА-М 

2020

Учебное пособие

Н.А. КАЗАКОВА

Рекомендовано 

УМО по образованию в области финансов, учета 

и мировой экономики в качестве учебного пособия 

для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлению подготовки 

38.03.01 «Экономика»

УДК 334(075.8)
ББК 65.9(2Рос)09я73
 
К14

Казакова Н.А.

Финансовая среда предпринимательства и предприниматель
ские риски : учеб. пособие / Н.А. Казакова. – М. : ИНФРА-М, 
2020. – 208 с. – (Высшее образование: Бакалавриат).

ISBN 978-5-16-004578-8 (print)
ISBN 978-5-16-102310-5 (online)

Рассматриваются экономические основы и институциональные фак
торы функционирования предпринимательства, сравнительный анализ 
организационно-правовых форм управления бизнесом, особенности 
финансово-кредитных отношений, методы привлечения финансовых 
ресурсов в предпринимательскую деятельность, особенности бухгалтерского учета и налогообложения субъектов малого бизнеса, современные 
инструменты оценки предпринимательских рисков и методы управления 
предпринимательскими рисками.

Для студентов, магистрантов, аспирантов, а также практических работ
ников, специализирующихся в области предпринимательства и риск-менеджмента для целей эффективного управления бизнесом. 

УДК 334(075.8)

ББК 65.9(2Рос)09я73

Р е ц е н з е н т ы:

доктор экономических наук, профессор Мельник Маргарита Викторовна — 

профессор кафедры экономического анализа и аудита Финансовой академии 
при Правительстве РФ;

доктор экономических наук, профессор Полковский Леонид Михайлович — 

заведующий кафедрой учета, анализа и аудита МАТИ — Российского государственного технологического университета им. К.Э. Циолковского;

доктор экономических наук, профессор Полисюк Галина Борисовна — про
фессор Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова

К14

© Казакова Н.А., 2011

ISBN 978-5-16-004578-8 (print)
ISBN 978-5-16-102310-5 (online)

Подписано в печать 07.07.2019.  

Формат 60×90/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. 

Печать цифровая. Усл. печ. л. 13,0.

ППТ20. Заказ № 00000

ТК 142800-1044244-251110

ФЗ 

№ 436-ФЗ

Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 4 ст. 11

Оригинал-макет подготовлен в НИЦ ИНФРА-М

ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»

127214, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1

Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

E-mail: books@infra-m.ru        http://www.infra-m.ru

Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М» 

127214, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1 

Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

ПРЕДИСЛОВИЕ

Развитие рыночной экономики в Российской Федерации активизировало процесс создания большого числа предпринимательских 
структур, к которым относят, как правило, предприятия малого и 
среднего бизнеса. Малый бизнес, несмотря на имеющиеся проблемы, продолжает динамично развиваться. По данным Росстата, 
в настоящее время в России функционирует около одного миллиона 
малых предприятий, на которых занято около 9 млн человек, что 
составляет примерно 12% экономически активного населения страны. В негосударственном секторе Евросоюза количество малых и 
средних предприятий с численностью до 250 человек составляет 
99%, которые предоставляют 66% всех рабочих мест и обеспечивают 
55% всей созданной стоимости, оказывают решающее воздействие 
на процесс развития, повышение конкурентоспособности и инноваций.
Предпринимательство как стабилизатор и движущая сила государственной экономической системы требует постоянного внимания 
со стороны государства. Это касается прежде всего формирования 
соответствующей лояльной финансовой среды, создания специальной системы образования, переподготовки и повышения квалификации кадров для предпринимательской деятельности в различных 
сферах и отраслях экономики.
Финансовая среда предпринимательства многообразна и включает совокупность таких факторов, как законодательное и нормативное регулирование предпринимательской деятельности, система 
бухгалтерского учета и налогообложения, конъюнктура финансовых 
и товарных рынков, доступность финансовых ресурсов, возможность 
формирования инвестиционного портфеля, применение финансовых инструментов, страхования и хеджирования рисков.
Безусловно, важнейшей составляющей предпринимательской 
деятельности является ее высокорисковый характер. В Гражданском 
кодексе Российской Федерации предпринимательство определено 
как «самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность». 
Малый бизнес, как и любая сфера деятельности, имеет свои проблемы, в частности низкую доходность, высокую интенсивность труда, трудности во внедрении новых технологий, скромные размеры 
собственных ресурсов и высокую степень риска. Все эти элементы 
«естественного» отбора в бизнес-среде ведут к систематическому обновлению сектора малого предпринимательства, в том числе путем 
банкротства. Ежегодно по данным годовой бухгалтерской отчетности 
около 40% предприятий малого бизнеса являются убыточными. Кон

тингент малого предпринимательства часто меняется, и это в первую 
очередь связано с серьезными рисками и частыми банкротствами 
малых предприятий. 
По итогам проведенного исследования1 64% опрошенных предпринимателей считают основным риском ведения деятельности возможное резкое ухудшение общей ситуации в экономике, т.е. у них 
нет уверенности в «завтрашнем дне». Многие руководители считают, 
что причинами возникновения проблем на малых предприятиях являются некомпетентность, отсутствие управленческого опыта, небрежность в ведении дел, а также недостаток опыта в правовой сфере, сфере финансов, маркетинга, управления персоналом. Лишь 40% 
руководителей малых предприятий имеют соответствующее образование.
Конкуренция требует от предпринимателей принятия быстрых 
решений в условиях неопределенности, ограниченности финансовых 
ресурсов, прессинга со стороны властей и криминала. Для того чтобы находить верное решение, минимизировать потери, предпринимателю требуются знания и опыт как в конкретной сфере бизнеса, 
так и в экономике, бухгалтерском учете, финансовом менеджменте, 
управлении рисками. 
Предприятия среднего и малого бизнеса, чтобы добиваться успехов, получать прибыль, быть конкурентоспособными, должны использовать передовые инновационные технологии, при работе на 
инвестиционных, финансовых и товарных рынках применять современные методы управления рисками, владеть инструментами стратегического управления, знать технологию бизнес-планирования, 
методы финансового анализа, средства оптимизации учетной и налоговой политики.
Развитие предпринимательской деятельности в России и присущие ей проблемы и специфические условия функционирования 
 требуют включения в образовательные программы подготовки специалистов, бакалавров и магистров по направлениям: менеджмент 
организации, финансовый менеджмент, риск-менеджмент, предпринимательство, антикризисное управление, государственное и муниципальное управление дисциплин специализации, раскрывающих 
особенности финансовой среды предпринимательской деятельности, 
а также методы и инструментальные средства управления предпринимательскими рисками. 
Учебное пособие состоит из трех разделов. В первом разделе 
«Особенности предпринимательской деятельности» рассматриваются экономические основы и институциональные факторы функционирования предпринимательства, проводится сравнительный анализ 

1 
Шмаров А. Великая Энигма // Эксперт. — 2003. — № 11. — C. 26–34.

организационно-правовых форм управления бизнесом. Во второй 
раздел «Финансовая среда предпринимательства» включены наиболее важные темы, касающиеся специфики финансового менеджмента в сфере предпринимательства: особенности финансово-кредитных 
отношений; методы привлечения финансовых ресурсов в предпринимательскую деятельность; особенности бухгалтерского учета и 
налогообложения субъектов малого бизнеса; формы государственной 
поддержки предпринимательства в Российской Федерации. Третий 
раздел «Анализ и управление предпринимательскими рисками» посвящен современным инструментам оценки предпринимательских 
рисков и методам управления предпринимательскими рисками.
Надеюсь, что книга будет востребована студентами и специалистами-практиками в их профессиональной деятельности. 

Раздел I
ОСОбЕннОСтИ ПРЕДПРИнИматЕЛьСкОй 
ДЕятЕЛьнОСтИ

тема 1. 
кОнцЕПцИя ПРЕДПРИнИматЕЛьСтВа 
И ИнСтИтуцИОнаЛьныЕ фактОРы  
ЕгО функцИОнИРОВанИя 

1.1. 
ПОнятИЕ ПРЕДПРИнИматЕЛьСкОй ДЕятЕЛьнОСтИ

Первую концепцию предпринимательства разработал английский экономист начала XVIII в. Р. Кантильон. Под предпринимателем он понимал человека, действующего в условиях риска, поскольку риск возникает в связи с необходимостью продажи товара в 
условиях ценовой неопределенности при уже произведенных затратах. Разрыв между рыночным спросом и предложением создает возможность покупать дешево и продавать дорого. В дальнейшем 
 теорию Р. Кантильона развили французы Н. Бодо и А.Р. Тюрго. Согласно их теории, для осуществления предпринимательской деятельности должны выполняться такие условия, как наличие информации 
о конъюнктуре рынка, технологических знаний и, самое главное, 
капитала. Капитал обеспечивает предпринимательский доход, если 
не возникают форс-мажорные обстоятельства. Получение дохода — 
экономическая суть предпринимательства. В дальнейшем И.Г. фон 
Тюнен и Ф.Х. Найт ввели в понятие предпринимательства наличие 
признаков непредсказуемости или неопределенности. По их мнению, предпринимательство заключается в предвидении и желании 
брать на себя риск, что обязательно связано с вовлечением труда в 
производственный процесс, но не обязательно требует вовлечения 
всех средств предпринимателя. Таким образом, доход предпринимателя является вознаграждением за принятие на себя рисков. 
Понятие предпринимательской деятельности определено Гражданским кодексом Российской Федерации: «Предпринимательской 
деятельностью является самостоятельная, осуществляемая на свой 
риск деятельность, направленная на систематическое получение 
прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения 
работ или оказания услуг». 
С позиции управления рисками отличительными характеристиками предпринимательской деятельности, которые должны учитываться при анализе и оценке последствий риска, выступают:

• направленность на систематическое получение прибыли;
 
• видовая дифференциация;
 
• осуществление деятельности на свой риск;
 
• ответственность по обязательствам, вплоть до принадлежащего 
предпринимателю имущества в соответствии с законодательством;
 
• самостоятельность деятельности, т.е. необходимость принятия 
инициативных решений с учетом последствий риска.
За годы реформ в России сложилось представление о предпринимательстве как о малом бизнесе, основанном на частной собственности и реализующем свои интересы. Становление и развитие в современных условиях крупных предпринимательских структур на 
основе акционирования требует переосмысления сущности предпринимательства. В нашей стране и за рубежом предпринимательство 
наиболее эффективно реализовалось в форме корпоративного предпринимательства. Оно занимает лидирующие позиции в экономике 
России. Однако это в значительной степени вызвано не столько особенностями страны, сколько производственной структурой бывшего СССР, а также осуществленной приватизацией.
Современные научные работы по предпринимательству зачастую 
определяют корпоративное предпринимательство как высшую форму его развития, хотя правильнее было бы считать его особой формой, при реализации которой имеет место замена «предпринимателя как собственника капитала, привлеченного к получению предпринимательского дохода» на «лицо или группу лиц, занимающихся 
предпринимательской деятельностью», т.е. отделение предпринимателя от собственника капитала. 
Наиболее распространена классификация предпринимательской 
деятельности по следующим сферам:
 
• производственная (производство товаров и услуг);
 
• коммерческая (распределение и реализация товаров и услуг, товарно-денежные отношения, торгово-обменные операции, перепродажа товаров и услуг);
 
• финансовая, финансово-кредитная (предпринимательство на 
рынке финансовых услуг, оказание финансово-посреднических 
услуг. Это коммерческие банки, фондовые биржи, брокерские 
конторы, предприятия, организации, дилеры-предприниматели 
и т.п. Объектом купли-продажи выступает специфический товар: деньги, валюта, ценные бумаги; и происходит обмен одних 
финансовых активов на другие с целью получения прибыли);
 
• консультативная (сбор, обработка и предоставление информации для последующей реализации ее потребителю). 
Соотношение видов предпринимательской деятельности в экономике должно быть разумным, а эффективное развитие экономики 

государства определяется сочетанием и согласованным развитием 
всех видов предпринимательства.

1.2. 
ОРганИзацИОннО-ПРаВОВыЕ фОРмы уПРаВЛЕнИя 
ПРЕДПРИнИматЕЛьСкОй ДЕятЕЛьнОСтью 

Институт организационно-правовых форм представляет собой 
способ закрепления использования имущества экономическим субъектом и вытекающие из этого его правовое положение и цели предпринимательской деятельности. Организационно-правовая форма 
управления предпринимательской деятельностью — это система 
норм, определяющая внутренние отношения между партнерами по 
предприятию, с одной стороны, и отношения этого предприятия с 
другими предприятиями и государственными органами — с другой. 
Любая предпринимательская деятельность осуществляется в рамках 
конкретной организационно-правовой формы. Ее выбор зависит 
частично от личных интересов и профессии предпринимателя, целей 
бизнеса, но в основном определяется объективными условиями: сферой деятельности, наличием денежных средств и их источников, 
достоинствами тех или иных форм управления бизнесом, состоянием рынка, а также стратегией защиты собственности, а иногда схемой финансирования деятельности или схемой налогообложения.
Укрупненно основные формы предпринимательства можно 
сгруппировать в три класса: индивидуальные; коллективные; корпоративные. В свою очередь, их также можно классифицировать как 
микропредприятия, малые, средние и крупные. 
Индивидуальные формы без образования юридического лица в 
виде предприятия относятся к инициативному индивидуальному 
предпринимательству. Капитал предпринимателя не выделяется из 
его личного имущества. Риск распространяется только на состояние 
предпринимателя.
В конце ХХ в. доминирующее положение как в малом, так и крупном бизнесе заняли коллективные формы предпринимательства: 
хозяйственные общества, ассоциации, союзы. Их организационные 
формы и экономическое содержание в основном сохраняются почти 
неизменными на протяжении десятилетий. Однако структура и участие различных форм предпринимательской деятельности в экономике страны постоянно меняются. Организационно-правовые формы субъектов рыночных отношений регламентирует Гражданский 
кодекс Российской Федерации.
Проведем сравнительный обзор основных организационно-правовых форм предпринимательской деятельности.

1.3. 
ОткРытОЕ акцИОнЕРнОЕ ОбщЕСтВО (ОаО)

ОАО является универсальной организационно-правовой формой управления предприятиями и организациями, регулируется 
Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ и имеет 
ряд особенностей:
1. Имеются возможности для выпуска акций и их свободного обращения на вторичном рынке ценных бумаг.
2. Пакеты акций ОАО могут быть средством привлечения портфельных и стратегических инвесторов. Инвестор (венчурная компания) заинтересован не столько в получении своей доли прибыли, 
сколько в росте оценочной стоимости своей доли. По истечении делового цикла проекта (обычно 5–7 лет) доля инвестора продается. 
Интерес инвестора заключается в получении прибыли за счет разницы между продажной ценой и первоначальными инвестициями.
3. Акции ОАО, являясь ликвидными, могут служить предметом 
залога при взятии кредита.
4. ОАО имеет ряд налоговых льгот, связанных с формированием 
специализированных резервных фондов, которые создаются за счет 
прибыли до налогообложения.
5. Деятельность органов управления довольно подробно регламентирована законом. 
6. У открытого акционерного общества существует вероятность 
перекупки контрольного пакета акций на вторичном фондовом рынке или путем договоренности с другими крупными акционерами, 
поэтому при решении конкретных вопросов требуется более детальный анализ и консультация квалифицированного юриста.

1.4. 
закРытОЕ акцИОнЕРнОЕ ОбщЕСтВО (заО)

ЗАО имеет следующие организационно-управленческие особенности:
1. Преимущественное право покупки акций по цене предложения при их продаже принадлежит другим акционерам. 
2. Контрольный пакет акций обычно принадлежит ограниченной 
группе юридических или физических лиц или даже одному владельцу. Число акционеров ЗАО не должно превышать 50 человек.
3. Закрытое акционерное общество в наибольшей степени подходит для бизнеса среднего масштаба, создания дочерних и зависимых фирм. Так, например, ЗАО является организационной основой 
многих коммерческих банков.
4. Обеспечить управляемость ЗАО со стороны единоличного владельца или материнской фирмы легче, чем ОАО. 

5. ЗАО более защищено от конкурентов, поскольку контроль над 
ЗАО трудно «перекупить» без согласия большинства акционеров. 
6. По структуре органов управления и организационным процедурам ЗАО в целом аналогично ОАО. 
Деятельность ЗАО регулируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».

1.5. 
ОбщЕСтВО С ОгРанИчЕннОй ОтВЕтСтВЕннОСтью (ООО)

Это самая распространенная форма управления в малом и 
среднем бизнесе. ООО обладает следующими особенностями.
1. Вторая по значению после АО организационно-правовая форма управления используется для создания дочерних предприятий и 
других структур холдинга. В бизнесе она используется чаще, чем АО.
2. В отличие от ОАО деятельность ООО в меньшей степени регламентирована законодательством и регулируется Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 
08.02.1998 г. № 14-ФЗ.
3. Уставом ООО может быть исключена возможность продажи 
предприятия без согласия других участников. 
4. ООО обязано выплатить участнику по его требованию действительную стоимость его доли либо выделить ему имущество, соответствующее такой стоимости.
5. Учредителем ООО может быть одно лицо. 
6. Структура органов управления и их полномочия в целом аналогичны АО: имеется общее собрание, совет директоров и исполнительный орган.
7. ООО не обязаны формировать обязательные резервные фонды, 
но в то же время и не имеют соответствующих налоговых льгот.
8. В ООО больше «степеней свободы» в отношении создания органов управления в зависимости от потребностей конкретного бизнеса.
9. Требования по аудиту и ревизионным проверкам обязательно 
только для ООО с числом участников более 15. 
10. В случае образования исполнительного коллегиального органа в ООО предел на вхождение его участников в совет директоров 
более жесткий — не более 1/4 состава совета директоров могут быть 
его сотрудниками. 

1.6. 
ОСОбЕннОСтИ тОВаРИщЕСтВа как ОРганИзацИОннОПРаВОВОй фОРмы уПРаВЛЕнИя бИзнЕСОм

Товарищества бывают полные и на вере и обладают следующими особенностями: