Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА 
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ 
РИСКИ

Н.А. КАЗАКОВА

Москва
ИНФРА-М
2024

УЧЕБНИК

Рекомендовано
УМО по образованию в области финансов, учета 
и мировой экономики в качестве учебного пособия 
для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлениям подготовки 
 «Экономика» и «Менеджмент»

УДК 658.15(075.8)
ББК 65.291.9я73
 
К14

Казакова Н.А.
К14  
Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские 
риски : учебник / Н.А. Казакова. — Москва : ИНФРА-М, 2024. — 258 с. — 
(Высшее образование: Магистратура). — DOI 10.12737/1989243.

ISBN 978-5-16-018380-0 (print)
ISBN 978-5-16-111402-5 (online)
В учебнике рассматриваются организационно-управленческие аспекты, 
институциональные факторы и финансовая среда предпринимательской 
деятельности. Представлены система организационных, финансово-экономических 
и нефинансовых показателей, аспекты стратегии развития, 
виды финансовой, статистической и корпоративной отчетности, а также 
предпринимательские риски и методы их управления.
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных 
стандартов высшего образования последнего поколения.
Предназначен для студентов, обучающихся на образовательных программах 
по направлениям подготовки «Экономика» и «Менеджмент».

УДК 658.15(075.8)
ББК 65.291.9я73

Р е ц е н з е н т ы:
Зотикова О.Н., доктор экономических наук, профессор, профессор 
кафедры экономической безопасности, аудита и контроллинга Российского 
государственного университета имени А.Н. Косыгина;
Курочкина И.П., доктор экономических наук, профессор, заведующий 
кафедрой бухгалтерского учета, анализа и аудита Ярославского 
гоударственного университета имени П.Г. Демидова

ISBN 978-5-16-018380-0 (print)
ISBN 978-5-16-111402-5 (online)
© Казакова Н.А., 2023

ПРЕДИСЛОВИЕ

Предпринимательская деятельность, как правило, ассоциируется 
с малым и средним бизнесом, однако его организационно-правовые 
формы достаточно разнообразны и многогранны, включая консолидированные 
формы бизнеса, что регулируется Гражданским кодексом 
РФ. В то же время в мировой экономике малое предпринимательство (
МП)1 принято считать ключевым фактором социально-
экономического развития государств. Именно деятельность малого 
бизнеса обусловливает сокращение уровня безработицы, повышает 
качество жизни населения в стране, способствует развитию экономики 
в целом. Проследив мировую историю развития малого предпринимательства, 
можно утверждать, что «большинство компаний 
в тот или иной период своего развития сталкиваются с разного рода 
трудностями, вызванными внутренними проблемами (отсутствие 
инноваций, низкий уровень квалификации персонала, отсутствие 
конкурентоспособности оказываемой услуги или выпускаемой продукции 
и т.д.), а также внешними обстоятельствами (волатильность 
фондового рынка, стихийные бедствия, политическая нестабильность, 
неустойчивость налогового законодательства и т.д.)»2.
К сожалению, сегодня можно констатировать, что в Российской 
Федерации реальная поддержка развития МП отсутствует. На государственном 
и региональном уровнях законодательная и иная нормативно-
правовая база остается лишь в стратегиях, целевых программах 
и т.п., что доказывают данные Росстата, согласно которым доля 
малого и среднего бизнеса в российской экономике в 2020 г. (20,8% 
ВВП) ниже уровня 2017 г. (22% ВВП)3, причем эти цифры в основном 
относятся к среднему бизнесу, на долю малого бизнеса приходится 
всего 3–4%. Также стоит отметить, что за всю историю существования 
в России данный бизнес по своим суммарным финансовым показателям, 
совокупности налоговых сборов и организационному 

1 
К малому бизнесу относятся компании, у которых среднесписочная численность 
работников за предшествующий календарный год не превышает 
100 человек, а выручка — 800 млн руб. // Федеральный закон 
от 24.07.2007 №209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства 
в Российской Федерации» (с изм. и доп.). URL: http://www.consultant.
ru/document/cons_doc_LAW_52144/08b3ecbcdc9a360ad1dc31415
0a6328886703356/ (дата обращения: 26.12.2022).
2 
Казакова Н.А., Королев Г.В. Исследование влияния пандемии на кризис 
бизнеса и развитие технологий менеджмента // Менеджмент в России 
и за рубежом. 2021. № 2. С. 27–36.
3 
МСП/Постковид. Время для системных решений: cпец. доклад Президенту 
РФ. 2021. С. 6–7. URL: http://doklad.ombudsmanbiz.ru/2021/7.pdf (дата 
обращения: 26.12.2022).

климату ни разу не приблизился к уровню мировых фаворитов, 
т.е. ключевые показатели МП в России традиционно существенно 
ниже передовых, активно развивающихся экономик мира1.
Низкая доля МП на территории России по отношению к общей 
массе предприятий обусловлена их частыми банкротствами, вызванными 
финансовыми и нефинансовыми рисками, слабой конкурентоспособностью 
продукции, недостаточностью капитала, низкой 
кредитоспособностью, высокой налоговой нагрузкой, а в период 
2020–2021 года — сильным влиянием пандемии. Так, в 2020 г. оборот 
МП (без учета микропредприятий) снизился на 3,1 трлн руб., а их 
задолженность по кредитам (включая просроченные) за 2020 г. выросла 
с 20 до 30%. Падение спроса коснулось 80% всех представителей 
малого бизнеса.
Предпринимательство как стабилизатор и движущая сила государственной 
экономической системы требует постоянного внимания 
со стороны государства. Это касается прежде всего формирования 
соответствующей финансовой среды, системы образования, переподготовки 
и повышения квалификации кадров для предпринимательской 
деятельности в различных сферах и отраслях экономики.
Финансовая среда предпринимательства многообразна и включает 
совокупность таких факторов, как законодательное и нормативное 
регулирование предпринимательской деятельности, система 
бухгалтерского учета и налогообложения, конъюнктура финансовых 
и товарных рынков, доступность финансовых ресурсов, возможность 
формирования инвестиционного портфеля, применение финансовых 
инструментов, страхования и хеджирования рисков.
Безусловно, важнейшей составляющей предпринимательской 
деятельности является ее высокорисковый характер. В Гражданском 
кодексе Российской Федерации предпринимательство определено 
как «самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность». 
Малый бизнес, как и любая сфера деятельности, имеет свои проблемы, 
в частности низкую доходность, высокую интенсивность труда, 
трудности во внедрении новых технологий, скромные размеры 
собственных ресурсов и высокую степень риска. Все эти элементы 
«естественного» отбора в бизнес-среде ведут к систематическому обновлению 
сектора малого предпринимательства, в том числе путем 
банкротства. Ежегодно по данным годовой бухгалтерской отчетности 
около 40% предприятий малого бизнеса являются убыточными. Контингент 
малого предпринимательства часто меняется, и это в первую 

1 
Дыра в ВВП: чем грозит экономике гибель малого бизнеса в России. URL: 
https://www.forbes.ru/biznes/399389-dyra-v-vvp-chem-grozit-ekonomike-gibel-
malogo-biznesa-v-rossii (дата обращения: 26.09.2021); «Чудес не бывает»: 
в России сокращается количество малых бизнесов. URL: https://www.
gazeta.ru/business/2020/05/28/13099645.shtml (дата обращения: 26.09.2022).

очередь связано с серьезными рисками и частыми банкротствами 
малых предприятий. Так, согласно статистике, до 85% новых МП 
закрывается в 1-й год своего существования, а из 100 образованных 
МП 94 прекращают свою деятельность к 4-му году1. 
По опросам предпринимателей, 64% респондентов считают основным 
риском ведения деятельности возможное резкое ухудшение 
общей ситуации в экономике, т.е. у них нет уверенности в «завтрашнем 
дне»2. Многие руководители считают, что причинами возникновения 
проблем на малых предприятиях являются некомпетентность, 
отсутствие управленческого опыта, небрежность в ведении дел, 
а также недостаток опыта в правовой сфере, сфере финансов, маркетинга, 
управления персоналом. Лишь 40% руководителей малых 
предприятий имеют соответствующее образование.
Конкуренция требует от предпринимателей принятия быстрых 
решений в условиях неопределенности, ограниченности финансовых 
ресурсов, прессинга со стороны органов местного управления. Для 
того чтобы находить верное решение, минимизировать потери, предпринимателю 
требуются знания и опыт как в конкретной сфере бизнеса, 
так и в экономике, бухгалтерском учете, финансовом менеджменте, 
управлении рисками. 
Предприятия среднего и малого бизнеса, чтобы добиваться успехов, 
получать прибыль, быть конкурентоспособными, должны использовать 
передовые инновационные технологии, при работе 
на инвестиционных, финансовых и товарных рынках применять 
современные методы управления рисками, владеть инструментами 
стратегического управления, знать технологию бизнес-планирования, 
методы финансового анализа, учетной и налоговой политики.
Учебник поможет сформировать у обучающихся понимание финансовой 
среды предпринимательской деятельности, а также профессиональные 
компетенции, необходимые для комплексной оценки 
предпринимательских рисков и возможностей компании, направленных 
на принятие обоснованных мер по повышению эффективности 
финансовой стратегии и снижению рисков. 
Учебник состоит из трех разделов. В первом разделе «Бизнес-среда, 
источники капитала и ресурсов предпринимательской деятельности» 
рассматриваются экономические основы и институциональные 
факторы функционирования предпринимательства, экосреда 
предпринимательской деятельности, основные поставщики финан-

1 
МСП/Постковид. Время для системных решений: cпец. доклад Президенту 
РФ. 2021. С. 6–7. URL: http://doklad.ombudsmanbiz.ru/2021/7.pdf (дата 
обращения: 26.09.2022).
2 
Бизнес опасается заразных банкротств: компании призывают предотвратить 
цепную реакцию неплатежей в экономике. URL: https://www.
kommersant.ru/doc/4344042 (дата обращения: 26.09.2022).

сов и капитала. Во второй раздел «Финансово-учетная система предпринимательской 
деятельности» включены наиболее важные темы, 
касающиеся основ финансового менеджмента, бухгалтерского учета 
и налогообложения субъектов малого бизнеса, а также методы управления 
финансовой средой и обеспечения устойчивого развития предпринимательской 
деятельности. Третий раздел «Анализ и управление 
предпринимательскими рисками» посвящен инструментам оценки 
предпринимательских рисков и методам управления предпринимательскими 
рисками.
Каждый раздел включает контрольные вопросы, тесты и ситуационные 
задачи.
В результате освоения данного курса у студентов будут сформированы 
знания и профессиональные компетенции, которые позволят 
будущим магистрам
знать
 
• источники финансовых ресурсов и методы их привлечения;
 
• институциональные и специфические аспекты, влияющие 
на финансовую систему предпринимательской деятельности;
уметь
 
• применять методы анализа и контроля рисков предпринимательской 
деятельности.

Раздел I 
БИЗНЕС-СРЕДА, ИСТОЧНИКИ КАПИТАЛА 
И РЕСУРСОВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Тема 1. 
КОНЦЕПЦИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА  
И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ  
ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ 

1.1. 
ПОНЯТИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Первую концепцию предпринимательства разработал английский 
экономист начала XVIII в. Р. Кантильон. Под предпринимателем 
он понимал человека, действующего в условиях риска, поскольку 
риск возникает в связи с необходимостью продажи товара 
в условиях ценовой неопределенности при уже произведенных затратах. 
Разрыв между рыночным спросом и предложением создает 
возможность покупать дешево и продавать дорого. В дальнейшем 
 теорию Р. Кантильона развили французы Н. Бодо и А.Р. Тюрго. Согласно 
их теории, для осуществления предпринимательской деятельности 
должны выполняться такие условия, как наличие информации 
о конъюнктуре рынка, технологических знаний и, самое 
главное, капитала. Капитал обеспечивает предпринимательский 
доход, если не возникают форс-мажорные обстоятельства. Получение 
дохода — экономическая суть предпринимательства. В дальнейшем 
И.Г. фон Тюнен и Ф.Х. Найт ввели в понятие предпринимательства 
наличие признаков непредсказуемости или неопределенности. 
По их мнению, предпринимательство заключается в предвидении 
и желании брать на себя риск, что обязательно связано с вовлечением 
труда в производственный процесс, но не обязательно требует 
вовлечения всех средств предпринимателя. Таким образом, доход 
предпринимателя является вознаграждением за принятие на себя 
рисков. 
Понятие предпринимательской деятельности определено Гражданским 
кодексом Российской Федерации: «Предпринимательской 
деятельностью является самостоятельная, осуществляемая на свой 
риск деятельность, направленная на систематическое получение 
прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения 
работ или оказания услуг». 

С позиции управления рисками отличительными характеристиками 
предпринимательской деятельности, которые должны учитываться 
при анализе и оценке последствий риска, выступают:
 
• направленность на систематическое получение прибыли;
 
• видовая дифференциация;
 
• осуществление деятельности на свой риск;
 
• ответственность по обязательствам, вплоть до принадлежащего 
предпринимателю имущества в соответствии с законодательством;
 
• 
самостоятельность деятельности, т.е. необходимость принятия 
инициативных решений с учетом последствий риска.
Однако к предпринимательской деятельности относится не только 
малый и средний бизнес, основанный на частной собственности 
и реализующий свои интересы. В нашей стране и за рубежом предпринимательство 
наиболее эффективно реализовалось в форме корпоративного 
предпринимательства. Оно занимает лидирующие позиции 
в экономике России и обеспечивает большую часть ВВП.
Зачастую корпоративное предпринимательство рассматривается 
как высшая форма его развития, хотя правильнее было бы считать 
его особой формой, при реализации которой имеет место замена 
«предпринимателя как собственника капитала, привлеченного к получению 
предпринимательского дохода» на «лицо или группу лиц, 
занимающихся предпринимательской деятельностью», т.е. отделение 
предпринимателя от собственника капитала. 
Наиболее распространена классификация предпринимательской 
деятельности по следующим сферам:
 
• производственная (производство товаров и услуг);
 
• коммерческая (распределение и реализация товаров и услуг, товарно-
денежные отношения, торгово-обменные операции, перепродажа 
товаров и услуг);
 
• финансовая, 
финансово-кредитная 
(предпринимательство 
на рынке финансовых услуг, оказание финансово-посреднических 
услуг. Это коммерческие банки, фондовые биржи, брокерские 
конторы, предприятия, организации, дилеры-предприниматели 
и т.п. Объектом купли-продажи выступает специфический 
товар: деньги, валюта, ценные бумаги; и происходит обмен 
одних финансовых активов на другие с целью получения прибыли);
 
• 
консультативная (сбор, обработка и предоставление информации 
для последующей реализации ее потребителю). 
Соотношение видов предпринимательской деятельности в экономике 
должно быть разумным, а эффективное развитие экономики 
государства определяется сочетанием и согласованным развитием 
всех видов предпринимательства. 

Существует несколько типов классификаторов предпринимательской 
деятельности, применяемых для различных экономических 
и управленческих целей. Наиболее распространенным является общероссийский 
классификатор видов экономической деятельности 
(ОКВЭД2).
При осуществлении отдельных видов предпринимательской деятельности, 
связанных с государственными закупками, применяются 
также различные неформальные методы классификации, например 
добросовестные и недобросовестные участники, которые выявляются 
на основе специфических аналитических процедур оценки их деловой 
репутации, на что направлен, в частности, ГОСТ Р 66.0.01–2017 
«Национальный стандарт Российской Федерации. Оценка опыта 
и деловой репутации субъектов предпринимательской деятельности. 
Национальная система стандартов. Общие положения, требования 
и руководящие принципы» (утв. и введен в действие приказом Рос-
стандарта от 21.11.2017 № 1795-ст) (ред. от 28.12.2021). Для реализации 
этих мер необходима уверенность в достоверности финансовой 
отчетности и качестве информации для оценки репутации, при участии 
в тендерах, а также в дальнейшем для контроля эффективности 
использования бюджетных средств. Данные подходы к классификации 
предполагают предквалификационный отбор в форме конкурса, 
рейтинг деловой репутации участников закупок, ведение реестра квалифицированных 
поставщиков, а также установление повышенных 
требований к организациям — участникам торгов со стоимостью заказа 
свыше 5 млрд руб.

1.2. 
ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ УПРАВЛЕНИЯ 
И ИСТОЧНИКИ КАПИТАЛА ДЛЯ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ 
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Институт организационно-правовых форм представляет собой 
способ закрепления использования имущества экономическим субъектом 
и вытекающие из этого его правовое положение и цели предпринимательской 
деятельности. Организационно-правовая форма 
управления предпринимательской деятельностью — это система 
норм, определяющая внутренние отношения между партнерами 
по предприятию, с одной стороны, и отношения этого предприятия 
с другими предприятиями и государственными органами — с другой. 
Любая предпринимательская деятельность осуществляется в рамках 
конкретной организационно-правовой формы. Ее выбор зависит 
частично от личных интересов и профессии предпринимателя, целей 
бизнеса, но в основном определяется объективными условиями: сферой 
деятельности, наличием денежных средств и их источников, 
достоинствами тех или иных форм управления бизнесом, состояни-

ем рынка, а также стратегией защиты собственности, а иногда схемой 
финансирования деятельности или схемой налогообложения.
Укрупненно основные формы предпринимательства можно 
сгруппировать в три класса: индивидуальные; коллективные; корпоративные. 
В свою очередь, их также можно классифицировать как 
микропредприятия, малые, средние и крупные. 
Индивидуальные формы без образования юридического лица 
в виде предприятия относятся к инициативному индивидуальному 
предпринимательству. Капитал предпринимателя не выделяется 
из его личного имущества. Риск распространяется только на состояние 
предпринимателя.
В конце ХХ в. доминирующее положение как в малом, так и крупном 
бизнесе заняли коллективные формы предпринимательства: 
хозяйственные общества, ассоциации, союзы. Их организационные 
формы и экономическое содержание в основном сохраняются почти 
неизменными на протяжении десятилетий. Однако структура и участие 
различных форм предпринимательской деятельности в экономике 
страны постоянно меняются. Организационно-правовые формы 
субъектов рыночных отношений регламентирует Гражданский 
кодекс Российской Федерации.
Одним из важнейших источников функционирования и развития 
является собственный капитал. Значимость собственного капитала 
для возможности существования и финансовой устойчивости бизнеса 
настолько велика, что также имеет законодательное закрепление 
в Гражданском кодексе РФ. Гражданский кодекс регламентирует организационно-
правовую форму, право собственности, договорные 
обязательства, а также другие отношения, основанные на равенстве 
и имущественной самостоятельности их участников. В нем отражаются 
требования о минимальном размере уставного капитала, соотношений 
величин уставного капитала и чистых активов, а также, 
в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного 
и резервного капитала, возможности выплаты дивидендов. Оценка 
собственного капитала является основой для расчета большинства 
финансово-экономических показателей развития бизнеса.
В состав собственного капитала компании входят: уставный капитал, 
резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная 
прибыль и различные виды резервов. Деятельность компании, направленная 
на развитие производственно-экономического потенциала, 
носит инвестиционный характер. В РФ инвестиционная деятельность 
регламентирована законами от 02.01.2002 № 22-ФЗ 
«Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой 
в форме капитальных вложений», от 29.11.2001 № 156-
ФЗ «Об инвестиционных фондах» и др., учитывающими специфику 
объектов инвестиционной деятельности. Формирование собствен-