Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией

В.Г. Когденко




Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией


Рекомендовано к изданию Учебно-методическим центром «Профессиональный учебник» в качестве монографии










ю н и т и UNITY

Москва • 2017

УДК 657.37:658.114
ББК 65.053.4
    К57

Рецензент:
доктор экономических наук, профессор М.В. Мельник (Финансовая академия при Правительстве РФ)


Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили, кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор, лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники




      Когденко, Вера Геннадьевна.
К57 Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией: монография / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 543 с.

         ISBN 978-5-238-01389-3

         Агентство CIP РГБ

         Изложены теоретические аспекты и прикладные алгоритмы экономического анализа в системе управления коммерческой организацией. Обоснованы основные направления развития методологии анализа, в том числе маркетингового, операционного, прогнозного анализа. Особое внимание уделено анализу ресурсов, налоговой нагрузки, оценке инвестиционной привлекательности организации, оценке стоимости бизнеса и рискованности организации. Методика экономического анализа проиллюстрирована сквозным примером.
         Издание может использоваться в качестве учебного пособия при изучении курсов «Экономический анализ», «Комплексный анализ хозяйственной деятельности», «Анализ финансовой отчетности».
         Для научных работников, преподавателей вузов и студентов экономических специальностей вузов, а также специалистов и руководителей организаций.


ISBN 978-5-238-01389-3

                                                       ББК 65.053.4

    © ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА, 2008
                               Принадлежит исключительное право на использование издания.
                               Воспроизведение всей книги или любой ее части любыми средствами или в какой-либо форме, в том числе в Интернет-сети, запрещается без письменного разрешения издательства.
                               © Оформление «ЮНИТИ-ДАНА», 2008

                ВВЕДЕНИЕ





   В условиях дальнейшего развития рыночной экономики все большее значение приобретает аналитическое обеспечение в системе управления коммерческой организацией, оно должно становиться все более качественным, своевременным и охватывающим все стороны деятельности организации. Традиционное содержание экономического анализа включает в основном изучение финансовых аспектов, оставляя недостаточно исследованными многие другие стороны деятельности организации, что не позволяет квалифицированно оценивать эффективность управления коммерческой организацией и разрабатывать стратегию ее развития. Необходимо отметить, что в результате реализации аналитических процедур должна быть не только сформирована оценка состояния организации и отдельных аспектов ее деятельности, но и определены направления его улучшения, которые затем должны быть оценены с помощью прогнозного анализа и расчета стоимости бизнеса. Таким образом, в завершение экономического анализа необходимо получить единый показатель, комплексно оценивающий успешность бизнеса во всех его аспектах (рыночном, производственном, финансовом), а именно его стоимость. В аналитических процедурах комплексного экономического анализа, по мнению автора, остается много нерешенных вопросов.
   В частности, незаслуженно мало внимания уделяется анализу внешней среды, который имеет достаточно большое значение, поскольку эффективность деятельности организации в значительной степени зависит от эффективности рынков, на которых она работает. Также недостаточно проработанными остаются вопросы анализа внутренней маркетинговой среды (комплекса маркетинга), включающего анализ реализации продукции, систем ценообразования, стимулирования, распределения продукции. Традиционный анализ производственных ресурсов, а именно основного и оборотного капитала и персонала организации, исследующий количественные характеристики и производитель

3

ность ресурсов, следует дополнить анализом финансовых вложений, играющих все более значительную роль в деятельности организации. Кроме того, в этот блок анализа целесообразно включать комплексную оценку ресурсов, в том числе и оценку их качества, а также анализ бизнес-процессов организации.
   Много нерешенных проблем остается в методологии анализа финансовых показателей деятельности организации, в частности касающихся оценки стратегии ее финансирования и возникающих при этом финансовых рисков. В этом блоке аналитических процедур должны оцениваться не только состав и структура источников финансирования, но и их стоимость, которая определяет одну из важнейших характеристик бизнеса — средневзвешенную стоимость его капитала. Кроме того, есть определенная потребность в новых методиках анализа финансовых результатов организации, в частности чистой прибыли, позволяющих квалифицированно исследовать определяющие ее факторы, такие как объем продаж и уровень цен, показатели ресурсоемкости и коэффициенты расходов, объем заимствований и процентные ставки, а также другие факторы. Отсутствуют в существующих методиках комплексного экономического анализа и процедуры оценки налоговой нагрузки, необходимость исследования которой в рамках комплексного экономического анализа очевидна, поскольку налоговые платежи являются одним из важнейших расходов организации.
   Остаются недостаточно исследованными и другие вопросы комплексного экономического анализа. Здесь следует отметить следующие аспекты. Во-первых, необходимость оценивать инвестиционную привлекательность организации, используя для этого алгоритмы инвестиционного анализа, адаптированного должным образом к оценке действующей организации. Инвестиционный анализ позволяет квалифицированно ответить на такие важнейшие вопросы, касающиеся деятельности организации, как, например, каков срок окупаемости вложений в анализируемую организацию, какова рентабельность инвестиций, какие доходы получит инвестор. Ответы на эти вопросы позволяют избежать невыгодных инвестиций и направить свободные денежные средства (в том числе и средства анализируемой организации) в достойные внимания проекты. Во-вторых, существует необходимость в комплексной оценке рисков организации, включающей оценку рыночных, производственных, финансовых рисков и позволяющей квалифицированно выявить наиболее существенные риски, что позволит в дальнейшем разработать стратегию управления ими. И, наконец, в-третьих, есть необходи

4

мость разработки компьютеризированных процедур прогнозного анализа, который позволит экстраполировать тенденции, выявленные в анализируемом периоде, на будущее и увидеть наиболее вероятную перспективу развития бизнеса, а также оценить последствия многочисленных сценариев его развития. Все эти сценарии должны быть оценены с помощью самого объективного критерия эффективности — стоимости бизнеса, поскольку именно рыночная стоимость компании может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом. В процессе расчета стоимости бизнеса должны быть не только исследованы факторы стоимости, но и оценена степень их влияния на результирующий показатель — стоимость компании.
   Также остаются недостаточно проработанными вопросы анализа таких аспектов деятельности организации, как ее внешнеэкономическая деятельность и влияние валютного риска на финансовые результаты организации. Кроме того, есть нерешенные вопросы в анализе консолидированной и обособленной отчетности. Если организация является участником интеграционных связей, в частности формальной или неформальной группы организаций, а также участником договора о совместной деятельности, то в аналитических процедурах невозможно опираться только на индивидуальные показатели деятельности. Безусловно, необходимы аналитические процедуры оценки консолидированной и обособленной отчетности, поскольку выводы по результатам анализа должны строиться с учетом той роли, которую организация играет в группе.
   Рассмотрению этих и многих других вопросов посвящена представляемая книга, которая содержит методологическое и методическое обеспечение экономического анализа и включает в себя не только алгоритмы расчета показателей, но и апробацию этих алгоритмов на данных реальной организации, а также рекомендации по интерпретации полученных результатов, формализации выводов и разработке мер по улучшению финансовоэкономического состояния организации. При этом акцент в книге сделан на тех разделах анализа, которые представляются автору недостаточно проработанными в соответствующей научной литературе.

Глава


  МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ



1.1. Сущность и содержание экономического анализа в системе управления коммерческой организацией
   Аналитическое обеспечение в системе управления коммерческой организацией развивается и совершенствуется в ответ на усложнение внешней и внутренней среды, органически дополняя интуитивную составляющую процесса принятия управленческих решений. Однако единая методология управленческого анализа нуждается в совершенствовании и развитии, поскольку в некоторых своих аспектах представляет собой разрозненные методики и алгоритмы обработки аналитической информации. Направления, в наибольшей степени нуждающиеся в развитии, следующие:
   • методология комплексного анализа рыночных, производственных и финансовых характеристик деятельности организации, позволяющих оценивать ее эффективность и рискованность;
   • методология взаимоувязки показателей деятельности организации с оценкой бизнеса как основным критерием эффективности;
   • методология формирования стратегии развития организации, обеспечивающей максимально эффективное использование ограниченных экономических ресурсов и достижение поставленных целей.
   В качестве основной цели экономического анализа в системе управления коммерческой организацией рассматривается оценка эффективности ведения дел руководством организации, выявление резервов повышения эффективности использования ограниченных ресурсов, разработка стратегии ее развития и в конечном итоге максимизация стоимости бизнеса.
   Методика экономического анализа в системе управления состоит из следующих этапов (рис. 1), ключевыми среди которых


6

являются этапы, связанные с оценкой рыночных, производственных и финансовых показателей деятельности организации, которые логически завершаются комплексной оценкой организации и разработкой стратегии ее развития. Представленная ниже методика ориентирована на текущий экономический анализ по итогам деятельности за год средних по размеру предприятий реального сектора экономики. При этом в качестве информационной основы анализа рассматривается финансовая отчетность организации, которая дополняется информацией о ее внешней и внутренней среде.


Оценка ключевых рыночных, производственных и финансовых индикаторов деятельности организации

i .. I ■

Анализ рыночных показате-    Анализ производственных     Анализ финансовых          
лей деятельности органи-     показателей деятельности    показателей деятельности   
зации:                       организации:                организации:               
анализ рыночного             • анализ основных средств;  • анализ стратегии финанси-
окружения организации;       • анализ оборотных активов; рования организации;       
анализ комплекса маркетинга, • анализ персонала органи-  • анализ финансовых        
в том числе:                 зации;                      результатов и денежных     
• анализ реализации про-     • анализ финансовых вло-    потоков организации;       
дукции;                      жений;                      • анализ налоговой нагрузки
• анализ ценовой политики;   • анализ расходов органи-                              
• анализ системы распреде-   зации и ресурсоемкости                                 
ления продукции;             продукции;                                             
• анализ системы стимули-    • анализ бизнес-процессов                              
рования продукции                                                                   

т

Комплексная оценка деятельности организации:
                 •  оценка инвестиционной привлекательности организации;
                 •  прогноз показателей деятельности организации;
                 •  оценка рисков;
                 •  оценка стоимости организации как единого имущественного комплекса




                    Анализ отдельных аспектов деятельности организации: анализ интеграционных связей;

                анализ организаций, занимающихся внешнеэкономической

деятельностью

Рис. 1. Блок-схема экономического анализа в системе управления коммерческой организацией


7

   На этапе формирования системы аналитической информации о внешней и внутренней среде организации должен происходить синтез учетной и неучетной информации, в частности, данных о финансовых результатах организации, расходах материальных, трудовых ресурсов и маркетинговой информации, в том числе информации о рынках, на которых работает организация, ее конкурентах, потребителях продукции. Формирование информации должно идти не от имеющихся возможностей, не от первичных документов, напротив, оно должно определяться информационными потребностями, и только затем под эти потребности должно выстраиваться информационное обеспечение.
   Сформированное аналитическое обеспечение позволяет перейти к первому этапу анализа, в ходе которого должны оцениваться основные индикаторы рыночной, производственной и финансовой деятельности организации, в том числе такие важнейшие индикаторы деятельности, как темп прироста выручки, объем инвестиций во внеоборотные активы, длительность операционного цикла, доля заемных источников в структуре финансирования организации и другие.
   Ключевой этап анализа в системе управления — это оценка эффективности и рискованности организации. Эффективное ведение дел проявляется в первую очередь в высоких относительно эталонных показателях эффективности основных операций и инвестированных в организацию средств. Эффективное ведение дел в рыночной сфере проявляется в высоком относительно темпа роста рынка росте объема реализации продукции, повышении конкурентоспособности продукции, усилении рыночной позиции организации. Для квалифицированной оценки рыночной деятельности организации необходимо изучить рыночное окружение, а именно макроэкономическую и отраслевую среду, основных конкурентов, покупателей, поставщиков, тенденции изменения емкости рынка и его конъюнктуры.
   Об эффективности организации в производственной сфере свидетельствуют активная инновационная и инвестиционная политика организации, высокие показатели качества производственных ресурсов и эффективности их использования. На этом этапе необходимо также оценить эффективность бизнес-про-цессов с целью выявления потенциальных возможностей повышения их эффективности.
   Показатели организации в сфере финансовой деятельности — это показатели структуры финансирования, а также эффективности использования финансовых ресурсов. С этой целью необходимо исследование финансовых результатов, денежных потоков,

8

а также относительных показателей финансовой устойчивости и эффективности деятельности организации. Этот блок анализа необходимо дополнить анализом налоговой нагрузки, внешнеэкономической деятельности и интеграционных связей организации.
   Комплексную оценку эффективности организации характеризуют агрегированные показатели ее рискованности и инвестиционной привлекательности, а также стоимость бизнеса, рассчитываемая на основе прогнозирования ключевых показателей деятельности организации, в том числе ее денежных потоков. На заключительном этапе комплексной оценки — этапе разработки сценариев развития организации и обоснования оптимальной стратегии развития — необходимо использовать возможности прогнозных расчетов, которые позволяют экстраполировать тенденции, выявленные в анализируемом периоде, на будущее и увидеть наиболее вероятную перспективу организации, а уже на этой основе оценить эффективность деятельности организации. Сценарии развития организации должны строиться с учетом стратегии ее развития в рыночном, производственном и финансовом аспектах, а также на основе оценки приемлемого уровня риска. Реализация сценарных расчетов возможна при условии использования компьютерной обработки аналитической информации, позволяющей производить многовариантные расчеты ключевых индикаторов эффективности и рискованности бизнеса.
   Поскольку по мере развития экономики интеграционные связи экономических субъектов имеют все большее значение, постольку в процессе анализа невозможно опираться только на индивидуальную отчетность, в этом случае, безусловно, необходим анализ консолидированной отчетности (в том случае, если организации является участником формальной или неформальной группы организаций), а также обособленной отчетности простого товарищества (в том случае, когда организация участвует в совместной деятельности). При этом выводы должны строиться на сравнительном анализе индивидуальной, консолидированной и обособленной отчетности. Анализ должен начинаться с определения перечня участвующих в интеграционных процессах организаций (дочерние, зависимые общества, участники совместной деятельности), в том числе организаций, имеющих налоговые льготы; он должен включить установление их функций, классификацию их по функциям (сбытовые, закупочные, производственные, лицензионные, финансовые, сервисные, холдинговые). Далее должен следовать анализ схемы построения системы организаций (вертикальная, горизонтальная, конгломератная). Количественный анализ общего бизнеса и его участников должен


9

включать такие обязательные элементы, как анализ распределения активов; анализ распределения финансовых результатов; анализ динамики основных показателей общего бизнеса и входящих в него организаций: расчет темпов прироста баланса, выручки и прибыли. После того, как будут получены перечисленные характеристики общего бизнеса и станет понятна роль организаций, входящих в его состав, целесообразно оценить относительные показатели, характеризующие его экономическую состоятельность, то есть показатели прибыли и рентабельности, оборачиваемости активов и др.

1.2. Информационно-аналитическое обеспечение экономического анализа в системе управления коммерческой организацией
   Информационным обеспечением аналитических процедур служат показатели, которые могут быть классифицированы следующим образом (рис. 2).



Информационно-аналитическое обеспечение системы управления

Показатели внешней среды

Показатели внутренней среды

Макроэкономические показатели

Рыночные показатели

Отраслевые показатели

Производственные показатели

Региональные показатели

Финансовые показатели

          Рыночные показатели


Рис. 2. Структура информационного обеспечения анализа в системе управления организацией

    Макроэкономические показатели

   Макроэкономические показатели предназначены для оценки эффективности деятельности организации в существующих в

10