Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Аутсорсинг на рынке ценных бумаг

Покупка
Артикул: 680368.02.99
Доступ онлайн
100 ₽
В корзину
В монографии раскрываются актуальные аспекты практического применения инструмента аутсорсинга на рынке ценных бумаг. Обосновывается возможность использования аутсорсинга различными участниками фондового рынка. В рамках построения алгоритма применения аутсорсинга эмитентами ценных бумаг обозначаются макроэкономические факторы, перспективные направления использования данного инструмента, а также изучаются вопросы целесообразности данных отношений. На основе изучения нормативно-правовой основы функционирования профессиональных субъектов рынка ценных бумаг определяются возможные направления применения аутсорсинга в их деятельности. Работа ориентирована на широкий круг ученых, профессиональных субъектов рынка ценных бумаг, а также регулирующих органов и предпринимателей.
Юрицин, А. А. Аутсорсинг на рынке ценных бумаг: Монография / Юрицин А.А. - Москва :Юстицинформ, 2017. - 268 с.: ISBN 978-5-7205-1409-9. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1006030 (дата обращения: 27.02.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
А.А. ЮРИЦИН 

АУТСОРСИНГ 

НА РЫНКЕ 

ЦЕННЫХ БУМАГ

Монография

Москва

ЮСТИЦИНФОРМ 

2017

УДК 336.761
ББК 65.264
       Ю737

Рецензент:
Иванова Л.Н., доцент кафедры экономики и финансовой по
литики экономического факультета Омского государственного университета им. Ф.М. Достоевского, кандидат экономических наук, 
доцент.

Юрицин А.А.

Ю737
Аутсорсинг на рынке ценных бумаг: монография. / 

А.А. Юрицин. – М.: Юстицинформ, 2017. – 268 с.

ISBN 978-5-7205-1409-9

В монографии раскрываются актуальные аспекты практическо
го применения инструмента аутсорсинга на рынке ценных бумаг. 
Обосновывается возможность использования аутсорсинга различными участниками фондового рынка. В рамках построения алгоритма применения аутсорсинга эмитентами ценных бумаг обозначаются макроэкономические факторы, перспективные направления 
использования данного инструмента, а также изучаются вопросы 
целесообразности данных отношений. На основе изучения нормативно-правовой основы функционирования профессиональных 
субъектов рынка ценных бумаг определяются возможные направления применения аутсорсинга в их деятельности.

Работа ориентирована на широкий круг ученых, професси
ональных субъектов рынка ценных бумаг, а также регулирующих 
органов и предпринимателей.

Ключевые слова: признаки аутсорсинга, классификации аут
сорсинга, договор аутсорсинга, эмитенты ценных бумаг, функции 
эмитентов ценных бумаг, макроэкономические проблемы финансового рынка, целесообразность аутсорсинга, алгоритм применения 
аутсорсинга, профессиональные субъекты рынка ценных бумаг.

УДК 336.761

ББК 65.264

ISBN 978-5-7205-1409-9                ©ООО «Юстицинформ», 2017

A.A. YURITSYN

OUTSOURCING 

IN THE SECURITIES 

MARKET

Monograph

Moscow

YUSTITSINFORM 

2017

УДК 336.761
ББК 65.264
       Ю737

Reviewer:
Ivanova L.N., Associate Professor of Economics and Financial Policy 

Department of Economics Faculty; Dostoevsky Omsk State University; 
PhD in Economics, Associate Professor.

Yuritsyn A.A.

Ю737            Outsourcing in the securities market: monograph. / А.А. Yuritsyn. – 

M.: Yustitsinform, 2017. –  268 p.

ISBN 978-5-7205-1409-9

The monograph reveals the actual aspects of the practical application 

of outsourcing tool on the securities market. The possibility of using the 
outsourcing by various participants of the stock market is justified. Within 
the framework of the algorithm for the use of outsourcing, macroeconomic 
factors and perspective directions of outsourcing application by securities 
issuers are indicated. Also the questions of appropriateness of these 
relations are studied. Based on the study of legal framework for the 
functioning of professional subjects of securities market, possible areas of 
outsourcing application in their activities are identified.

The work is aimed at a wide range of scientists, professional subjects 

of the securities market, as well as regulators and entrepreneurs.

Key words: outsourcing characteristics, outsourcing classification, 

outsourcing agreement, securities issuers, functions of securities issuers, 
macroeconomic problems of financial market, appropriateness of 
outsourcing, algorithm of outsourcing application, professional subjects 
of securities market.

УДК 336.761

ББК 65.264

ISBN 978-5-7205-1409-9
©LLC «Yustitsinform», 2017

Оглавление

Предисловие .......................................................................... 5

Глава 1. Теоретико-методологические  основы аутсорсинга ....10

§ 1. Понятие и признаки аутсорсинга ............................. 10

§ 2. Особенности классификаций аутсорсинга ............... 32

§ 3. Юридические аспекты функционирования аут
сорсинга в рамках отечественного правопорядка .... 44

Глава 2. Анализ применения аутсорсинга к деятельности

эмитентов ценных бумаг ...........................................73

§ 1. Генезис и макроэкономические факторы при
менения аутсорсинга  на рынке ценных бумаг ........ 73

§ 2. Особенности классификации действий эмитен
тов ценных бумаг ...................................................... 103

2.1. Аутсорсинг при исполнении информацион
ных обязанностей эмитентов ............................ 110

2.2. Реализация фактических экономико-юриди
ческих действий эмитентов при помощи аутсорсинга .............................................................. 122

2.3. Применение аутсорсинга в рамках коммуни
кационной деятельности эмитентов ................ 132

§ 3. Методика определения целесообразности при
менения аутсорсинга эмитентами ценных бумаг... 139

§ 4. Алгоритм применения аутсорсинга эмитентами

ценных бумаг............................................................. 148

Глава 3.  Перспективные направления применения аут
сорсинга для профессиональных субъектов рынка
ценных бумаг .........................................................161

§ 1. Особенности применения аутсорсинга профес
сиональными субъектами рынка ценных бумаг .... 151

§ 2. Возможности использования аутсорсинга в дея
тельности торговых посредников рынка ценных 
бумаг .......................................................................... 166

§ 3. Восприимчивость аутсорсинга субъектами учёт
ной системы .............................................................. 190

§ 4. Перспективы внедрения аутсорсинга в деятель
ность организаторов торгов и элементов клиринговой системы ........................................................... 203

§ 5. Применение аутсорсинга в деятельности испол
нителей консультационных и инвестиционных 
услуг ........................................................................... 216

Заключение .........................................................................234

Список источников ..............................................................238

Оглавление

Последние десятилетия отечественная экономика воспри
нимает все возможные преимущества рыночных отношений, 
сформированных на протяжении десятилетий развития в капиталистических странах. Аутсорсинг как инструмент ведения бизнеса тому не исключение. Согласно статистическим 
данным, в развитых экономиках его применяют свыше 80 % 
компаний1. Отечественные фирмы также проявляют немалый 
интерес к аутсорсингу.

Несмотря на обширное применение аутсорсинга в пред
принимательской практике, существуют значительные теоретические и практические проблемы применения данного 
инструмента. По статистике, аутсорсинг применяется 63% 
отечественных организаций2, однако в литературе нет общепринятого определения понятия аутсорсинга, его признаков, 
оснований классификаций. Данные вопросы усугубляются 
проблемами правового регулирования договорных отношений 
аутсорсинга.

Несмотря на значительное число научных публикаций, по
нимание аутсорсинга порою столь противоречиво, что конформизм существующих подходов приводит к нарушению 
основных законов логики. Да и практика применения аутсорсинга демонстрирует попытки явно противозаконных способов использования данного инструмента. Не случайно риск 
расторжения договоров достигает 35%3. Данные обстоятельства подтверждают наличие проблем применения аутсорсин
1  Кизим А. А., Деркач Н. К. Аутсорсинг маркетинговых услуг: перспективы 

развития [Текст] / А. А. Кизим Н. К. Деркач // Наука и образование:  хозяйство  
и  экономика;  предпринимательство; право и управление. 2014. № 7. С. 55.

2  Там же. С. 54.

3  Алиева М. З., Евсеева А. Р. Аутсорсинг как форма хозяйственных отно
шений организаций-партнеров [Текст] / М. З. Алиева, А. Р. Евсеева // Вестник 
Волгоградского института бизнеса. 2012. № 2. С. 186; Надеин Н. В. Аутсорсинг 
на рынках деловых услуг [Текст] / Н. В. Надеин // Актуальные аспекты современной науки. 2015. № 8. С. 61.

ПРЕДИСЛОВИЕ

га, что сказывается на перспективах и эффекте от его применения. Получается, что, несмотря на распространенность 
в отечественной и иностранной практике, к аутсорсингу прибегают не как к единому институту, а как к разрозненной сумме инструментов для решения частных задач, стоящих перед 
фирмой, что не обеспечивает комплексности преимуществ, 
заложенных в аутсорсинг. Возникает закономерный вопрос, 
действительно ли статистические данные свидетельствуют о 
применении аутентичного аутсорсинга? Что в действительности представляет собой данный инструмент?

Данные обстоятельства, однако, не останавливают отече
ственный бизнес в применении аутсорсинга. В тоже время, 
несмотря на большое видовое разнообразие сфер применения данного инструмента, анализ литературы показывает, что 
имеется значительный пробел в части перспектив применения 
аутсорсинга на рынке ценных бумаг. Полагаем, что в условиях противоречивого понимания данного инструмента, а также 
наличия сложной системы правового регулирования отношений и статуса участников дынного рынка, использование 
аутсорсинга без проведения фундаментального исследования 
особенностей, направлений и ограничений его применения на 
рынке ценных бумаг попросту невозможно. Нужно заметить, 
что лишь очень редкие авторы высказывались за необходимость применения аутсорсинга участниками рынка ценных 
бумаг, применительно к частным аспектам и нуждам их деятельности.

Полагаем, что законодательство о рынке ценных бумаг со
держит значительное число норм, восприимчивых для применения аутсорсинга. Однако сами по себе предпосылки еще не 
свидетельствуют ни о фактическом применении аутсорсинга, 
ни о реальных перспективах его внедрения на рынок ценных 
бумаг. Ведь аутсорсинг — нематериальное явление, притом не 
имеющее единого подхода ни к понятию, ни к признакам. 
Следовательно, изучение отраслевых перспектив применения 
аутсорсинга должно исходить из решения обозначенных тео
Предисловие

ретических и методологических проблем, определения юридических форм и особенностей взаимодействия данного инструмента с рынком.

Анализ макроэкономической ситуации показывает, что в 

отечественной экономике имеются существенные проблемы, 
в перспективе негативно влияющие на развитие финансового 
сектора в целом. Для отдельных участников, например эмитентов, выход на фондовый рынок зачастую связан со значительными затратами трудовых и финансовых ресурсов, что 
также не способствует развитию рынка прямого финансирования. Это позволяет нам обосновать проблему, которая заключается в противоречии между спорной практикой широкого 
применения аутсорсинга различными субъектами экономики 
и неизвестностью данного инструмента для участников рынка 
ценных бумаг. Полагаем, что применение аутсорсинга позволит повысить эффективность трансмиссионного механизма 
передачи финансовых ресурсов на фондовом рынке. Достижение заданных результатов связано с определением перспективных, восприимчивых для применения аутсорсинга отношений между участниками рынка, обоснованием объективных 
макроэкономических направлений его внедрения, рассмотрением вопроса о целесообразности использования аутсорсинга.

Считаем, что изучаемая тема, так или иначе, позволит обо
гатить содержание таких направлений и теорий современной 
экономической науки, как: неоклассическая теория финансов, финансовый менеджмент, теория агентских отношений, 
теория трансакционных издержек, концепция приоритета 
экономических интересов собственников, теория контрактов 
и теория стоимости капитала.

Предисловие

§ 1. Понятие и признаки аутсорсинга

Всякое знание, претендующее на статус научного, должно 

полагаться на соответствующие способы внешнего выражения 
своей организации. Одной из многочисленных форм научного знания, наряду с аксиомами, теоремами, признаками, проблемами, гипотезами, выступают понятия и категории4. Последние, будучи первичными элементами системы координат 
любой науки, отражают связи, отношения, признаки внутрисистемных элементов между собой, а также их внешние проявления.

Соотношения между категорией и понятием, как фено
менов, обладающих общим свойством — в обобщенном, абстрактном виде отражать суть явлений, его признаки и связи, не позволяет говорить об их тождестве. В соответствии со 
справедливыми замечаниями А. М. Новикова, Д. А. Новикова, 
Ю. М. Березкина, можно отметить, что категория суть самые 
общие, самые абстрактные понятия, обладающие минимальным содержанием. В свою очередь понятия — обобщенный абстрактный концентрат информации, относящейся к явлениям, 
предметам, связям5, заключающий в себе элемент конкретного, т. е. они, напротив, наполнены определенным содержанием, позволяющим относить его к той или иной области знания.

4  Новиков А. М., Новиков Д. А. Методология: словарь системы основных по
нятий [Текст]: словарь / А. М. Новиков, Д. А. Новиков — М.: Либроком, 2013. С. 
53, 184–185.

5  Березкин Ю. М. Основания деятельностной методологии [Текст]: моно
графия / Ю. М. Берёзкин — Иркутск: Издательство БГУЭП, 2012. С. 301; Новиков А. М., Новиков Д. А. Методология [Текст]: монография / А. М. Новиков, 
Д. А. Новиков — М.: СИН-ТЕГ, 2013. С. 64–65.

Глава 1. 
Теоретико-методологические основы 
аутсорсинга  

§ 1. Понятие и признаки аутсорсинга

Создание научного знания — процесс сложный и длитель
ный. Отсутствие четкого представления о центральном понятии — залог недолговечности теоретического знания, наличия 
в нем противоречий, вытекающих из многоаспектности элементарных частей. 

Представляется, что обозначенная проблема нашла свое 

отражение и в рамках понятия, признаках и роли аутсорсинга 
как элемента научного знания и как практического инструмента для решения задач, стоящих перед фирмой. Так, в литературе нет общепринятых определений указанного понятия, 
авторы пытаются отразить лишь отдельные аспекты аутсорсинга, что существенно ограничивает возможности его применения при использовании частных дефиниций. Получается, 
что, несмотря на распространенность в отечественной и иностранной практике, предприниматели фактически прибегают 
к аутсорсингу не как к единому институту, а как к разрозненной сумме инструментов для решения частных задач, стоящих 
перед фирмой.

Несмотря на обилие дефиниций, можно обнаружить, что 

обозначенное противоречие усугубляется, а точнее говоря, 
берет свое начало в отсутствии общепринятой системы признаков, свойственных аутсорсингу. Литература содержит различные взгляды: от чрезвычайно широких, позволяющих 
трактовать любые внешние отношения фирмы в качестве аутсорсинга, до откровенно противозаконных методов его применения, что негативно отражается на попытках его внедрения, 
в т. ч. в виде противодействия со стороны органов власти. Подобный плюрализм зачастую также обусловлен чрезмерным 
обобщением различных видов деловой активности предприятий и их взаимоотношений с третьими лицами6.

Будучи эффективным управленческим решением, финан
совый аутсорсинг может органично вписаться в деятельность 

6  Ланская Д. В. Методологические основания аутсорсинга [Электронный 

ресурс] / Д. В. Ланская // Научный журнал КубГАУ. 2014. № 101 (07) С. 7 / URL: 
http: ej.kubagro.ru/2014/07/pdf/159.pdf (дата обращения 25.03.2017).

различных участников рынка ценных бумаг. Причины, по 
которым данное направление является актуальным, имеют 
двуединую природу. С одной стороны, это связано с необходимостью соблюдения строгих государственных предписаний, 
обеспеченных мерами публичной ответственности, с другой 
— фирма не может концентрировать в штате работников-специалистов по всем отраслям законодательства и направлениям 
экономической науки, ведь себестоимость выпускаемой продукции напрямую зависит от издержек организации, в т. ч. на 
фонд оплаты труда7.

В конечном счете, применяемый во многих областях пред
принимательской деятельности инструмент аутсорсинга, хотя 
и имеет некоторые проблемы теоретического толка, однако 
это не препятствует его повсеместному применению как в существующей практике, так и в новых сферах общественных 
отношений. По данным исследований, еще в конце XX века в 
США аутсорсинг в той или иной степени применялся в 85% 
компаний. Примечательно, что в современной отечественной 
предпринимательской практике данный инструмент также 
применяют, по статистике, в 63 % организаций8, несмотря на 
то, что имеются пробелы в законодательной регламентации 
данных отношений, отсутствуют стандарты предоставления 
подобных услуг и единые понятные методики расчета его эффективности9. 

С другой стороны, рынок ценных бумаг — область знаний, 

законодательства и отношений, требующая от всех участников 
профессионализма. Данное требование не есть мера позитивной ответственности, напротив, государство устанавливает качественные требования к лицам, желающим стать субъектами 
данного рынка, что подкрепляется мерами ретроспективной 

7  Зайцев Н. Л. Экономика промышленного предприятия [Текст]: учебник / 

Н. Л. Зайцев. — М.: ИНФРА–М, 2004. С. 131–132

8  Кизим А. А., Деркач Н. К. Указ. соч. С.  54–55.

9  Анохин М. Г. Аутсорсинг в политике: зарубежный опыт и российские прак
тики [Текст] / М. Г. Анохин // Среднерусский вестник общественных наук. 2014. 
№ 1. С. 44.

Глава 1. Теоретико-методологические основы аутсорсинга 

Доступ онлайн
100 ₽
В корзину