Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном бизнесе

УДК 338.482.2(075.8)
ББК 65.29093:75.81
З17
Р е ц е н з е н т ы:
доктор экономических наук, профессор Г.И. Хотинская (Финансовый универси
тет при Правительстве РФ),
кандидат экономических наук, доцент А.В. Белов (Российский государственный
университет туризма и сервиса)
З17
Зайцева, Н.А.
Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном
бизнесе : учебное пособие / Н.А. Зайцева, А.А. Ларио
нова. – М. : АльфаМ : ИНФРАМ, 2014. – 320 с. – (Ба
калавриат).
ISBN 9785982812315 («АльфаМ»)
ISBN 9785160046501 («ИНФРАМ»)
Рассмотрены основные понятия и бизнеспроцессы финансового
менеджмента, используемые как в российской практике, так и за рубе
жом: планирование, организационное построение финансовоэкономи
ческих служб, внедрение системы бюджетирования, оценка инвестици
онных решений и т.п. По каждой теме приведены примеры из практики
реальных турфирм и гостиниц, даны тесты для закрепления знаний.
Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специаль
ностям «Туризм» и «Гостиничное дело». Представляет интерес для сотруд
ников финансовых служб предприятий туризма и гостиничного бизнеса.
УДК 338.482.2(075.8)
ББК 65.29093:75.81
ISBN 9785982812315 («АльфаМ»)
ISBN 9785160046501 («ИНФРАМ»)
© «АльфаМ» : «ИНФРАМ», 2014
© Зайцева Н.А., Ларионова А.А., 2014

ПРЕДИСЛОВИЕ
Финансовый результат деятельности любого
предприятия (выручка, прибыль) и эффективность этой дея
тельности, измеряемая показателями рентабельности, являют
ся критериями успешности бизнеса. Для того чтобы бизнес
процветал, необходимо формировать, грамотно распределять
и эффективно использовать финансовые ресурсы.
Управление финансами, т.е. финансовый менеджмент,
требует не только знать все последние изменения в области
бухгалтерского учета, налогообложения, фондового рынка,
кредитной, инвестиционной политики банков и государства,
но и уметь нестандартно, креативно использовать это знание.
Принципы и методы финансового менеджмента носят универ
сальный характер, но особенности туристской услуги оказыва
ют влияние на формирование системы финансового менедж
мента предприятий.
В настоящем учебном пособии отражены вопросы, рас
сматриваемые практически в любом классическом учебнике
по основам финансового менеджмента, такие, как предмет и
функции финансового менеджмента, его организационное
обеспечение, финансовый анализ и финансовое планирова
ние, управление активами, капиталом, денежными потоками
и инвестициями, однако с учетом специфики деятельности
предприятий индустрии туризма и на примере конкретных
турфирм и гостиниц. В последней главе представлена тема, ко
торая не приводится в классических учебниках по финансово
му менеджменту, но отражает особенности гостиничного биз
неса – управление доходами (Revenue Management). В учебном
пособии приведены классификация доходов гостиничного
предприятия, сущность доходообразующих элементов гости
ничного предприятия, ключевые факторы системы планиро
вания доходов гостиниц, а также примеры тарифной политики
гостиничных предприятий и рекомендации по организации

Предисловие
бюджетирования в туризме и гостиничном бизнесе как основы
оперативного планирования финансовой деятельности.
Цель учебного пособия – ознакомить студентов с общим
подходом к пониманию финансового менеджмента, раскрыть
его роль, сущность и содержание в туристском бизнесе, пред
ставить методики и примеры их использования в конкретных
ситуациях.
Учебное пособие рассчитано на студентов, обучающихся
по специальностям 100400 «Туризм», 101100 «Гостиничное де
ло», 080200 «Менеджмент» (специализация «Менеджмент ту
ризма и путешествий»). Оно может быть также полезно специа
листам финансовых служб и руководителям предприятий ту
ризма и гостиничного бизнеса.

ПРЕДМЕТ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА
1.1. Основы финансового менеджмента
«Financial management» дословно переводится
«управление финансами некоторого субъекта». Одно из двух
слов «менеджмент» раскрывает характер данного процесса, ко
торым является управление, а другое – объект его воздейст
вия – финансы. Понятия «финансовый менеджмент» и «уп
равление финансами» неравнозначны. Для доказательства этой
точки зрения проведем аналогию понятий «финансовый ме
неджмент» и «менеджмент».
«Менеджмент» – термин американского происхождения, и
его используют лишь в том случае, когда речь идет о коммерче
ском предприятии. В экономической литературе «менедж
мент» рассматривается как форма управления социальноэко
номическими процессами посредством и в рамках предприни
мательской деятельности коммерческой организации.
При рассмотрении понятия «финансовый менеджмент»
исходной позицией является функционирование его в эконо
мике рыночного типа. Этим обусловлено различие понятий
«финансовый менеджмент» и «управление финансами». По
следнее является более широким понятием по отношению к
финансовому менеджменту. Управление финансами присут
ствует во всех экономических формациях, в том числе в плано
вой экономике, осуществляется на уровне как государства, так
и организации; свойственно и коммерческим, и некоммерче
ским организациям.
Управление финансами в плановой экономике представля
ло собой финансовокредитный механизм как часть хозяйст
венного механизма государства. Его основу составляла центра
лизованная система планирования, форм, методов и условий
финансирования и кредитования общественного производства.

Глава 1. Предмет и функции финансового менеджмента
Финансовокредитный механизм основывался на призна
нии общности денежного оборота предприятий и государства.
Его действие было направлено прежде всего на управление фи
нансами предприятий. Но конечная цель такого воздействия –
обеспечение нормальных условий функционирования финан
сов и кредита в общегосударственном масштабе. В условиях
распределительной системы финансовокредитный механизм
и тем самым управление финансами было управлением госу
дарства, а саморегулирование на уровне организации практи
чески не реализовывалось.
Таким образом, финансовый менеджмент – саморегули
рующаяся финансовая система на уровне коммерческой орга
низации, которая взаимодействует с внешней средой и функ
ционирование которой направлено на достижение общих целей
управления организацией. Финансовый менеджмент коммер
ческой организации входит в состав финансового управления
наряду с финансовокредитным механизмом государства и
управлением финансами в некоммерческих организациях.
Приведем несколько определений финансового менедж
мента (управления финансами), заимствованных нами из мо
нографий и других публикаций:
 финансовый менеджмент представляет собой систему прин
ципов и методов разработки и реализации управленческих ре
шений, связанных с формированием, распределением и ис
пользованием финансовых ресурсов предприятия и организа
цией оборота его денежных средств;
 финансовый менеджмент – это наука, изучающая движение
денежных потоков, последовательность протекания финансо
вых процессов, взаимообусловленность объективных эконо
мических и финансовых отношений, определение возможно
сти воздействовать на эти процессы. Управление финансами
на предприятии предполагает не только оценку происходящих
процессов, но и разработку алгоритмов решения финансовых
вопросов и проблем;
 финансовый менеджмент направлен на управление движени
ем финансовых ресурсов и финансовых отношений, возни
кающих между хозяйствующими субъектами в процессе дви
жения финансовых ресурсов... представляет собой процесс
выработки цели управления финансами и осуществление воз

1.1. Основы финансового менеджмента
9
действия на них с помощью методов и рычагов финансового
механизма;
 финансовый менеджмент – управление движением финансо
вых ресурсов и финансовых отношений, возникающих у хо
зяйствующих субъектов в процессе движения финансовых
средств;
 финансовый менеджмент – комплекс решений и действий, ко
торые внутри определенной организации и в соответствии с за
данными целями содействуют регулированию ее финансовых
потоков;
 финансовый менеджмент – это наука управления финансами
предприятия, направленная на достижение его стратегических
и тактических целей.
В работах современных зарубежных авторов, посвященных
проблемам финансового менеджмента, основное внимание
уделено управлению ценными бумагами, другими финансовы
ми инвестициями. Это объясняется тем, что общие теоретиче
ские проблемы финансового менеджмента, практические ас
пекты управления текущей финансовой деятельностью рас
смотрены более 60 лет назад и акцентированы в работе
большинства зарубежных предприятий. В условиях высоко
развитого финансового рынка, акционерных обществ, хол
дингов действия финансового менеджера направлены на при
умножение собственного (акционерного) капитала, увеличе
ние рыночной стоимости фирмы, что в значительной степени
достигается посредством умелого проведения финансовых
операций. В мировой практике процесса развития финансово
го менеджмента можно выделить следующие этапы:
I этап – 1890–1950е гг. – этап становления финансового
менеджмента:
 разработка основных направлений финансового анализа пред
приятия;
 разработка индикаторов финансового рынка;
 определение путей вывода предприятия из кризиса;
 формирование правил и норм поведения хозяйствующих субъ
ектов на финансовых рынках;
II этап – 1950–1960е гг.:
 создание теоретических основ применения дисконтных мето
дов для оценки эффективности инвестиционных проектов;

Глава 1. Предмет и функции финансового менеджмента
 создание модели финансовых инвестиций (формирование
портфеля ценных бумаг;
 разработка теории структуры капитала и цены источников фи
нансирования;
 обоснование типовых моделей управления оборотным капита
лом, направленных на рациональное использование денежных
ресурсов, материальных запасов и средств в расчетах;
III этап – 1960–1970е гг.:
 применение новых методов анализа имущества (активов)
предприятия;
 оценка ценных бумаг;
IV этап – 1970–1980е гг.:
 привлечение новых инструментов фондового рынка – опцио
нов, их использование при выборе и реализации инвестицион
ных проектов;
V этап – с 1980 г. по настоящее время:
 новые методики и формы финансирования, кредитования хо
зяйствующих субъектов, аккумулирования капитала и его рас
ходования;
 развитие страхования предприятий от рисковых потерь, по
следствий усиливающейся конкуренции;
 переход к управлению, основанному на стоимости.
Термин «финансовый менеджмент» в 1990х гг. пришел в Рос
сию из зарубежной практики. Перечислим факторы, наиболее
сильно повлиявшие на развитие финансового менеджмента в
отечественной практике:
 развитие процессов интеграции и глобализации во всем мире;
 изменение отношений собственности (разгосударствление
предприятий и организаций, акционирование, приватизация);
 изменение конъюнктуры рынка – развитие рыночных отно
шений, переход к относительному балансу предложения и пла
тежного спроса;
 изменение организационноправовых форм предприятий (в
соответствии с изменениями отношений собственности и
рынка);
 формирование финансового, фондового рынка, изменение
кредитных, инвестиционных, страховых и других организа
ций;