Финансы организаций (предприятий)

Москва

ИНФРА-М

2009

Л.М. БурМистрова

финансы организаций

(предприятий)

учебное пособие

Рекомендовано 

Учебно-методическим объединением вузов России

по образованию в области финансов, 

учета и мировой экономики

в качестве учебного пособия для студентов 

высших учебных заведений, обучающихся 

по специальности 080105 «Финансы и кредит»

УДК 336.6(075.8)
ББК 65.290-93я73
       Б90

Бурмистрова Л.М.

Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие. — М.: 

ИнФра-М, 2009. — 240 с. — (Высшее образование). 

ISBN 978-5-16-002541-4 
В учебном пособии приводятся основные понятия и определения 

в области финансов организаций (предприятий).

В практической плоскости решаются актуальные вопросы организа
ции финансов на предприятии, формирования финансовых ресурсов, 
их распределения и использования. На примерах приводятся методы 
планирования и прогнозирования финансовых результатов хозяйственной деятельности организаций. С помощью контрольных вопросов, 
тестов, задач закрепляются навыки финансовых расчетов. Приводятся 
типовые ситуации в управлении финансами и пути их разрешения. 
На примере ряда сквозных по разделам задач вырабатывается опыт 
составления текущего финансового плана.

Для студентов экономических специальностей вузов.

 УДК 336.6(075.8)
ББК 65.290-93я73

ISBN 978-5-16-002541-4 
               © Л.М. Бурмистрова, 2007 

Б90

редактор Л.В. Бобылева

Корректор Т.А. Мельникова

Компьютерная верстка Л.Д. Афанасьевой

Оформление серии А.И. Антонов

Подписано в печать 29.10.2006. 

Формат 60×90/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. 

Печать офсетная. Усл. печ. 15,0. Уч.-изд. л. 11,41. 
Доп. тираж 2000 экз. Заказ №                 

Цена свободная. 

Издательский Дом «ИнФра-М»

127282, Москва, ул. Полярная, д. 31в.

Тел.: (495) 380-05-40, 380-05-43.

Факс: (495) 363-92-12.

E-mail: books@infra-m.ru

http://www.infra-m.ru

Отдел «Книга — почтой»:

(495) 363-42-60 (доб. 246, 247) 

ОТ АВТОРА

«Финансы организаций (предприятий)» — это дисциплина, которая входит в блок дисциплин при обучении по специальности «Финансы и кредит». Цель изучения этой дисциплины —
формирование фундаментальных знаний в области финансовых
отношений на уровне предприятий, выработка практических навыков по организации этих отношений, определению потребности
предприятий в фондах денежных средств.
В пособии приводятся основные понятия и определения в области финансов организаций (предприятий). В практической
плоскости решаются актуальные вопросы организации финансов
на предприятии, формирования финансовых ресурсов, их распределения и использования. Рассматриваются методы планирования
и прогнозирования финансовых результатов хозяйственной деятельности организаций. Основные методы и расчеты в пособии
показаны на примере промышленного предприятия — товаропроизводителя, поскольку у такого рода предприятий наиболее широк
круг финансовых отношений.
Приводятся типовые ситуации в управлении финансами и пути
их разрешения. На примере ряда сквозных задач вырабатывается
опыт составления текущего финансового плана. В методических
указаниях, разработанных к каждому разделу и темам, основное
внимание уделено проблемным вопросам темы, разъяснен порядок усвоения материала. Далее с помощью контрольных вопросов
материал закрепляется. Тесты предназначены для проверки уровня
понимания материала. Упражнения вырабатывают практические
навыки финансовых расчетов. По степени сложности тесты и упражнения расположены по принципу: от простого к сложному.
Автор выражает большую благодарность своим учителям —
проф. Павловой Л.П. и проф. Колчиной Н.В., а также проф.
Литвину М.И. (г. Липецк) и доц. Проскурину В.К. (г. Москва),
чьи идеи были использованы при разработке тестов и задач.

ВВЕДЕНИЕ

Финансы — это наука об управлении денежными средствами в условиях ограниченности ресурсов. Денежные средства
поступают и расходуются на протяжении определенного периода.
Финансовые решения принимаются в условиях, когда расходы
и доходы разнесены по времени и неопределенность результата
сопровождает того, кто принимает эти решения.
Термин «финансы» происходит от латинского «financia», что
означает «доход, платеж при сделке».
Финансы — неотъемлемая часть денежных отношений, но не
всякие денежные отношения являются финансовыми. Финансы
отличаются от денег как по содержанию, так и по выполняемым
функциям. Деньги — это всеобщий эквивалент, с помощью которого прежде всего измеряются затраты труда ассоциированных
производителей, а финансы — это экономический инструмент создания, распределения и использования фондов денежных средств.
По отношению к производству финансы вторичны. Финансы
возникают вследствие существования товара и его эквивалента —
стоимости. Развитие финансовых отношений в современном мире
происходит таким образом, что финансы давно оторваны от их
первопричины — товарного производства, завуалированы источники финансовых отношений и существует ошибочное мнение,
что финансы сами по себе могут быть источником богатств. С помощью финансовой системы воплощаются конкретные финансовые
решения: покупаются акции, облигации, осуществляются вложения
в сберегательные и пенсионные фонды. Финансовая система —
это совокупность рынков и других институтов, используемых
для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками.
Она включает в себя фондовые рынки, финансовых посредников,
консультантов и органы, регулирующие деятельность всех этих
учреждений.
Финансовые решения принимаются на различных уровнях: домохозяйств, фирм (предприятий), государств, мировой экономики.
Предприятие — это субъект экономической деятельности, основная функция которого заключается в производстве товаров, работ,
услуг. Предприятия бывают самых различных размеров и направ

лений деятельности, от самых маленьких фирм, мастерских, магазинчиков, до крупнейших транснациональных корпораций. Область
финансов, занимающихся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм, принято называть финансами предприятий,
или корпоративными финансами.
Чтобы производить и продавать товары, выполнять работы,
оказывать услуги, каждому предприятию необходим капитал. Здания, сооружения, транспортные средства, оборудование и другие
материальные ресурсы принято называть физическим капиталом.
Акции, облигации, кредиты, денежные средства, необходимые предприятию для покупки физического капитала, называют финансовым капиталом. В результате стратегического планирования фирма
определяет направление своей деятельности, выбирает вид бизнеса.
Поскольку стратегическое планирование связано с оценкой затрат
на создание и развитие бизнеса, доходов с учетом фактора времени,
то его также называют финансовым решением.
Выбрав сферу деятельности, менеджеры составляют план строительства, оснащения производства оборудованием, подготовки
персонала и т. п. Этот план называют планированием инвестиций.
Основу такого планирования составляет инвестиционный проект.
Каждый инвестиционный проект оценивается по эффективности,
срокам его осуществления и по способам реализации. Инвестиционный проект принимается после того, как окончательно определены источники его финансирования. Очень многое на фирме
зависит от структуры капитала, которая определяет, какую часть
от прибыли получит каждый из владельцев или участников компании. Скажем, владельцы привилегированных акций и облигаций получают, как правило, фиксированный доход, а простым
акционерам доход выплачивается из оставшейся части, после того
как все остальные претенденты на доход получили свою долю. От
структуры капитала зависит организация контроля работы компании. Как правило, акционеры выбирают совет директоров, который
и управляет компанией, а держатели облигаций, крупные кредиторы и инвесторы, могут оговорить в кредитных контрактах ограничение деятельности управленческого персонала, что является
своеобразным контролем. Большинство кредиторов, как правило,
не могут участвовать в управлении компанией и, зачастую, сами
попадают в зависимость от финансовых решений своих дебиторов.
На успех работы предприятия существенное влияние оказывает качество управления оборотным капиталом. Если менеджеры
фирмы уделяют недостаточно внимания ежедневным финансовым

делам компании, то и самый лучший инвестиционный план может быть не реализован. В любой компании, в том числе в успешно развивающейся, входящие и исходящие денежные потоки не
совпадают по времени. Поэтому надо постоянно следить, чтобы
покупатели своевременно оплачивали счета. Менеджеры обязаны
осуществлять руководство финансами таким образом, чтобы операционный дефицит денежных средств постоянно восполнялся, а
излишек денежных средств инвестировался с наибольшим эффектом. Выбор в ходе принятия финансовых решений — будь то вопросы инвестирования, финансирования или управления оборотным капиталом — зависит от конкретной производственной технологии, а также от таких факторов, как управление в предпринимательской среде, система законов, налоговая система, конкурентная среда, в которой существует и функционирует фирма.
В нашем курсе мы постараемся дать ответы на вопрос, каким
образом на предприятии принимаются основные финансовые решения.

Глава 1

ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВ
ПРЕДПРИЯТИЙ

Вопросы темы:
сущность и функции финансов организаций;
финансовые отношения организаций и их характеристика;
принципы организации финансов предприятий;
роль финансов в деятельности организации;
финансовые ресурсы и собственный капитал организации;
финансовый механизм организаций;
государственное регулирование финансов организаций;
особенности финансов организаций различных организационноправовых форм и отраслей экономики;
особенности финансов организаций малого бизнеса.

1.1.
СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Как мы уже отмечали, финансы — это наука об управлении денежными потоками. Это экономические отношения по
поводу создания, распределения и использования фондов денежных средств.
Финансы организации — это тоже экономические отношения,
но на микроэкономическом уровне. В нашем курсе понятия «организация» и «предприятие (фирма)» совпадают и в дальнейшем
будут взаимозаменяемы.

Предприятие (организация) — самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, занимающийся различными видами экономической деятельности, цель
которой — обеспечение общественных потребностей, извлечение
прибыли и приращение капитала.

Таким образом, под предприятием понимается любой хозяйствующий субъект — юридическое лицо, вне зависимости от вида
и масштабов деятельности и формы собственности, осуществляющий свою деятельность с целью получения прибыли.

Финансы предприятий (организаций) — это отношения, возникающие в процессе формирования фондов денежных средств, их
распределения и использования.

На предприятии финансы выполняют распределительную и контрольную функции.
Эти функции выполняются в форме транзакций и анализа денежных потоков. В процессе управления денежными потоками,
продажами и затратами с помощью распределительной функции
финансов направляются средства в нужном направлении и одновременно контролируется исполнение финансовых решений, правильность прогнозов и плановых расчетов.
В процессе осуществления экономической деятельности предприятия (организации) вступают в финансовые взаимоотношения:
• с учредителями;
• другими предприятиями и организациями;
• вышестоящими органами и своими подразделениями;
• работниками предприятия;
• государством;
• кредитными, страховыми организациями;
• инвестиционными институтами.
Финансовые отношения с учредителями строятся по поводу
взносов в уставный капитал и распределения прибыли.
С другими предприятиями финансовые отношения возникают
по поводу дебиторской и кредиторской задолженности.
Финансовые отношения с вышестоящими и нижестоящими
звеньями в корпорациях возникают по поводу перераспределения
финансовых потоков.
С работниками предприятия финансовые отношения возникают
по поводу начисления заработной платы, возмещения ущерба,
нанесенного одной стороной другой, а также по поводу исполнения предприятием обязанностей налогового агента по отношению
к доходам своих работников.
С государством предприятие имеет финансовые отношения,
в первую очередь как налогоплательщик, а также как получатель
ассигнований из бюджета, дотаций и другой государственной помощи.
С кредитными организациями финансовые отношения у предприятия возникают по поводу расчетно-кассового обслуживания,
кредитования, финансовой аренды, доверительного управления и др.
Страховые организации осуществляют финансовые операции
по страхованию имущества, риска, ответственности, жизни и здоровья сотрудников.
Инвестиционные фонды и организации оказывают помощь
в финансировании крупных инвестиционных проектов.

Принципы организации финансов:

• самостоятельность в области организации финансово-хозяйственной деятельности,

• самофинансирование,
• материальная заинтересованность и ответственность,
• деление средств на собственные и привлеченные,
• обеспечение финансовыми резервами.
Самостоятельность обеспечивается государственной гарантией
невмешательства в оперативную и стратегическую деятельность
предприятий, кроме случаев, оговоренных законом. Если предприятие не нарушает, например, законодательство в области экологии,
то оно вправе вести производственную деятельность по выбранной
технологии. Учредители могут избрать любой вид деятельности,
разрешенный законодательством. Нужно только помнить, что некоторые виды деятельности подлежат лицензированию. Лицензирование вводится для того, чтобы в рискованных областях деятельности (строительство, транспорт и другие) выполнялись требования
к уровню квалификации работников и другие требования, снижающие риск катастрофы. Выбор масштабов деятельности, место
и способы реализации планов остаются за предпринимателями.
Самофинансирование предполагает способность предприятия
обеспечивать себя всеми необходимыми ресурсами не только для
простого воспроизводства, но и для расширения масштабов деятельности. Предприятие наделяется некоторыми ресурсами при
создании, затем приращивает свои ресурсы в результате своей деятельности и должно рассчитывать только на свои силы. Следует
знать золотое правило:

Никто, кроме собственников, не обязан покрывать убытки
предприятия в том периоде, когда его доходы не покрывают всех
расходов.

Отсюда вывод — предприятие не должно рассчитывать на внешние источники покрытия расходов, а зарабатывать денежные средства для этого, обеспечивая эффективность бизнеса.
Материальная заинтересованность и ответственность вытекают
из самой цели предпринимательской деятельности — получение
прибыли. В процессе деятельности предприятие принимает на себя
ряд обязательств — платить зарплату работникам, налоги — государству, поставщикам — за поставленную продукцию, банкам —
за полученные кредиты и т. д. Ответственность должна быть обеспечена финансовыми резервами по законодательству. Предприятие

отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом, а учредители фирмы — только своим вкладом в уставный капитал, но
при этом следует помнить и приведенное выше правило.
В деятельности компании важно научиться различать собственные и заемные (привлеченные) средства. Собственные средства находятся у предприятия постоянно и могут быть использованы
в любое время и в любом направлении, заемные — находятся в распоряжении предприятия временно и должны быть возвращены
владельцу в оговоренный срок. Привлекать средства от третьих
лиц — нормальное явление в бизнесе, но использовать их надо
эффективно, чтобы они принесли прибыль в размере, не ниже
процентов, которые надо заплатить за их использование. И уж совсем недопустимо расходовать заемные средства на потребление,
поскольку в этом случае возвращение их становится проблемой.
Обеспечение финансовыми резервами. Создание финансовых резервов позволят предприятию подстраховать свои риски. В развитых странах принято по наличию и размеру резервного капитала
судить о надежности партнера. Российское законодательство обязывает акционерные общества создавать резервный фонд в необходимых размерах, но не менее 5% уставного капитала. Нужно
лишь отметить, что отчисления в резервный фонд акционерные
общества могут производить из прибыли после налогообложения.
Такой подход снижает заинтересованность предприятий в создании
существенных резервов и противоречит сложившейся мировой
практике поощрения резервирования.
Роль финансов в деятельности организаций трудно переоценить. С помощью финансов решаются задачи создания и прироста
капитала, распределения прибыли, перераспределяются денежные
потоки, осуществляются инвестиции. Как уже было сказано выше,
финансы осуществляют контроль над движением капитала.
В ходе реализации своих задач все фирмы принимают четыре
основных типа финансовых решений:
1) решения, связанные с инвестициями;
2) решения о структуре капитала (деление средств на собственные и заемные);
3) решения, связанные с управлением оборотным капиталом;
4) решения, связанные с оценкой риска.
Для осуществления своей производственно-хозяйственной деятельности предприятие создает и использует финансовые ресурсы.