Аудитор, 2010, №3

АУДИТОР

̇ۘÌÓ-Ô‡ÍÚ˘ÂÒÍËÈ
ÂÊÂÏÂÒˇ˜Ì˚È ÊÛ̇Î

π 3 (181)

ÿ–“ 2010

»Á‰‡ÂÚÒˇ Ò 1994 „Ó‰‡

ΔÛ̇ΠÁ‡„ËÒÚËÓ‚‡Ì
‚  ÓÏËÚÂÚ –‘ ÔÓ Ô˜‡ÚË
—‚ˉÂÚÂθÒÚ‚Ó π 012314
”˜‰ËÚÂθ:
ÍÓÎÎÂÍÚË‚ ‰‡ÍˆËË
ÊÛ̇·
♦ ♦ ♦
√·‚Ì˚È ‰‡ÍÚÓ
—Â„ÂÈ √ÛÒ¸ÍÓ‚
–‰‡ÍÚÓ˚
¬ËÍÚÓ »‚‡ÌÓ‚
—Â„ÂÈ  ÓÍËÌ
»ÒÔÓÎÌËÚÂθÌ˚È ‰ËÂÍÚÓ
ŒÎ¸„‡ ¡Ó˜‡Ó‚‡
Õ‡Û˜Ì˚È ÍÓÌÒÛθڇÌÚ
¬‡ÎÂËÈ “ˢÂÌÍÓ
ŒÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸
À˛‰ÏË· ¿Ò‡ÌÓ‚‡

 ÓÏÔ¸˛ÚÂ̇ˇ ‚ÂÒÚ͇
≈ÎÂ̇ œÓÔÓ‚‡
 ÓÂÍÚÓ
“‡Ú¸ˇÌ‡ ƒÁ·ËÍ

ŒÚ‰ÂÎ ‡ÎËÁ‡ˆËË Ë ÂÍ·Ï˚
Çˡ ƒÂÌËÒÓ‚‡

♦ ♦ ♦

¿‰ÂÒ ‰‡ÍˆËË:

125212, ÃÓÒÍ‚‡,
√ÓÎÓ‚ËÌÒÍÓÂ ¯ÓÒÒÂ, 8, ÍÓÔ. 2
“ÂÎÂÙÓÌ:
      (495) 459-13-17
‘‡ÍÒ:
       (495) 459-13-77
http://russmag.ru

œËҸχ Ë Ï‡ÚÂˇÎ˚
ÔËÒ˚·ڸ ÔÓ ‡‰ÂÒÛ:
125212, ÃÓÒÍ‚‡, ‡/ˇ 133
e-mail:     info@russmag.ru

©  «¿Œ »Á‰‡ÚÂθÒÚ‚Ó
´–ÛÒÒÍËÈ ÊÛ̇Ϊ, 2010

œË ÔÂÂÔ˜‡ÚÍÂ Ë ˆËÚËÓ‚‡ÌËË
ÒÒ˚Î͇ ̇ ÊÛ̇Π´¿Û‰ËÚÓª
Ó·ˇÁ‡ÚÂθ̇.

ŒÚÔ˜‡Ú‡ÌÓ ‚ »Á‰‡ÚÂθÒÚ‚Â
´–ÛÒÒÍËÈ ÊÛ̇Ϊ

‘ÓÏ‡Ú 60ı84/8
¡Ûχ„‡ ÓÙÒÂÚ̇ˇ π 1
”ÒÎ. Ô˜. Î. 7,44
“Ë‡Ê 4150 ˝ÍÁ.

♦ ♦ ♦
œÓ‰ÔËÒÌ˚ Ë̉ÂÍÒ˚
‚ ͇ڇÎÓ„‡ı
¿„ÂÌÚÒÚ‚‡
´–ÓÒÔ˜‡Ú¸ª ñ 72977,
´œÓ˜Ú‡ –ÓÒÒË˪ ñ 24554

¬  Ì Ó Ï Â  Â

¬ ‘‰Â‡Î¸ÌÓÏ ÒÓ·‡ÌËË

≈.≈. —ÏËÌÓ‚

 ‡ÍËÏ ·˚Ú¸ Á‡ÍÓÌÛ Ó· ‡ÍÚÛ‡ÌÓÈ ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË .....................................
3

”˜∏Ú Ë ÓÚ˜∏ÚÌÓÒÚ¸

≈.À. œ‡ÌÚÂ΂‡

ÕÓ‚˚È ÔÓˇ‰ÓÍ ‡‰ÏËÌËÒÚËÓ‚‡Ìˡ ÒÚ‡ıÓ‚˚ı ‚ÁÌÓÒÓ‚ .....................
14

“ÂÓˡ Ë Ô‡ÍÚË͇ ‡Û‰ËÚ‡

¿.≈. —Û„ÎÓ·Ó‚, —.¬. ÃËı‡ÈÎÓ‚

¿‰‡ÔÚ‡ˆËˇ ÏÂʉÛ̇Ó‰Ì˚ı Òڇ̉‡ÚÓ‚ ‡Û‰ËÚ‡ ‚ –ÓÒÒËË:

ÒÓÒÚÓˇÌËÂ Ë ÔÓ·ÎÂÏ˚ ..............................................................................
23

CÚ‡ıÓ‚ÓÈ ˚ÌÓÍ

Õ.¬.  ÓÏ΂‡, œ.¿. —‡ÏË‚, ¿.≈. flÌËÌ

—Ú‡ıÓ‚ÓÈ ˚ÌÓÍ –ÓÒÒËË: ËÚÓ„Ë 2009 „Ó‰‡ .............................................
33

œÓ·ÎÂÏ˚ ̇ÎÓ„ÓÓ·ÎÓÊÂÌˡ

¬.¬. ÃËÚËÌ

ÕÓ‚˚ ÌÓÏ˚ ̇ÎÓ„Ó‚Ó„Ó Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂθÒÚ‚‡ .........................................
36

”Ô‡‚ÎÂÌË ÙË̇ÌÒ‡ÏË

¿.¿. —Û˝ÚËÌ

œÓÌˇÚ¸ ÒÓ‚ÂÏÂÌÌ˚È ÙË̇ÌÒÓ‚˚È ÍËÁËÒ .............................................
41

».—. ¬ÂÎË‚‡, œ.¿. —‡ÏË‚

—ÎˡÌˡ Ë ÔÓ„ÎÓ˘ÂÌˡ ̇ ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÏ ˚ÌÍÂ

–ÓÒÒËË ‚ 2009ñ2010 „Ó‰‡ı ........................................................................
49

«‡Û·ÂÊÌ˚È ÓÔ˚Ú

¿.√. —‡ÍËÒˇÌˆ

»Ì‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚ ÙÓ̉˚ Á‡ Û·ÂÊÓÏ ......................................................
54

THIS ISSUEíS TABLE OF CONTENT AND ANNOTATIONS .....................
64

 IN THIS ISSUE

IN THE FEDERAL ASSEMBLY
E.E. Smirnov,
lobby correspondent
What should the law about actuarial activity look like? ..........................................................................................   3
The State Duma is preparing for the second reading of the draft federal law No. 445108-4 ìAbout Actuarial Activity in the Russian Federationî.
The concept of the document got support of more than two third of the chamber members.

ACCOUNTING AND STATEMENTS
E.L. Panteleeva,
taxation expert
New Order of Administrating Insurance Payments ...............................................................................................   14
The article considers specialities of the order of administrating insurance payments established by the Federal Law No. 212-‘« dated
24 July, 2009 ìAbout Insurance Payments to the Pension Capital Fund of the Russian Federation, the Fund of Social Insurance
of the Russian Federation, the Federal Compulsory Medical Insurance Fund and territorial compulsory medical insurance fundsî
which came into force since 1 January, 2010.

AUDITING THEORY AND PRACTICE
¿.≈. Suglobov,
Honoured Economist of the RF,
Chairman, Department of economic analysis, finance and statistics,
Moscow RF MIA University, Professor, Doctor of Economics
S.V. Mikhailov,
Adjunct, Department of economic analysis, finance and statistics,
Moscow RF MIA University, Professor, Doctor of Economics
International Auditind Standards Adaptation in Russia: Stage and Problems   ..............................................  23
The article presents the comparison of the international auditing standards and worked out on their basis domestic standards,
it considers the main problems of the international auditing standards adaptation in the current conditions.

INSURANCE MARKET
N.V. Komleva,
expert, ìExpert RAî Rating Agency,
A.E. Yanin,
Direction Manager, ìExpert RAî Rating Agency,
P.A. Samiev,
Deputy General Director, ìExpert RAî Rating Agency
Insurance Market: Year in Review 2009   ..................................................................................................................  33
The article is devoted to the current situation in the insurance area, perspectives of the Russian insurance market development,
possible changes in legislation and competitive environment on the insurance market.

–ROBLEM OF TAXATION
V.V. Mitin,
taxation expert
New Standards of the Tax Legislation   ......................................................................................................................  36
The article considers the amendments to the Tax Code of the RF and other tax laws made by the Federal Law
No. 368-‘« dated 27th December, 2009.

FINANSIAL MANAGEMENT
A.A. Suetin,
professor, doctor of economy
To Understand the Current Financial Crisis   ...........................................................................................................  41
The article describes a financial crisis, economic recession, economic and financial bubbles which are their basis. It estimates
the first economic and social consequences of the current economic difficulties.

I.S. Velieva,
Direction Manager, ìExpert RAî Rating Agency,
P.A. Samiev,
Deputy General Director, ìExpert RAî Rating Agency
Mergers and Acquisitions On the Banking Market in 2009ñ2010   ....................................................................  49
The article analyses the latest M&A deals on the Russian banking market, the main parameters of such deals,
some perspectives of mergers and acquisitions of Russian banks.

FOREIGN EXPERIENCE
A.G. Sarkisyants,
Deputy General Director, North-Western Oil Group, Candidate of Economics
Investment Funds Abroad   .............................................................................................................................................  54
The article is devoted to the problems of world investment funds. It considers the latest tendencies of the development of such
investment funds as speculative, mutual, etc, and perspective of their future development.

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
63

¡¿À¿Õ—¤  »  Œ“◊≈“¤   –≈ƒ»“Õ¤’  Œ–√¿Õ»«¿÷»…

–‰‡ÍˆËÓÌÌ˚È ÒÓ‚ÂÚ:

¡ÛÎ˚„‡ –ÓÏ‡Ì œÂÚӂ˘,

ÔÓÙÂÒÒÓ, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

¬Ë‰ˇÔËÌ ¬ËÚ‡ÎËÈ »‚‡Ìӂ˘,

ÔÓÙÂÒÒÓ, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

 ‡¯ËÌ ¬Î‡‰ËÏË ¿Ì‡ÚÓθ‚˘,

Á‡ÏÂÒÚËÚÂθ „ÂÌÂ‡Î¸ÌÓ„Ó ‰ËÂÍÚÓ‡
√Õ»» –Õ—, ÔÓÙÂÒÒÓ, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

 ËÍÛÌÓ‚ ¿Ì‰ÂÈ ¬‡ÒËθ‚˘,

Á‡ÏÂÒÚËÚÂθ ‰ËÂÍÚÓ‡ ƒÂÔ‡Ú‡ÏÂÌÚ‡
„ÛÎËÓ‚‡Ìˡ „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó

ÙË̇ÌÒÓ‚Ó„Ó ÍÓÌÚÓΡ ‡Û‰ËÚÓÒÍÓÈ

‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË, ·Ûı„‡ÎÚÂÒÍÓ„Ó Û˜ÂÚ‡ Ë ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚË

ÃËÌÙË̇ –‘, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

œ‡¯ÍÓ‚ÒÍËÈ ¬Î‡‰ËÏË —ÂÏÂÌӂ˘,

ÔÓÙÂÒÒÓ, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

—ÍÓ·‡‡ ¬ˇ˜ÂÒ·‚ ¬Î‡‰ËÏËӂ˘,
‰ËÂÍÚÓ —‚ÂÓ-«‡Ô‡‰ÌÓ„Ó

ÚÂËÚÓˇθÌÓ„Ó ËÌÒÚËÚÛÚ‡

ÔÓÙÂÒÒËÓ̇θÌ˚ı ·Ûı„‡ÎÚÂÓ‚,

ÔÓÙÂÒÒÓ, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

–‰‡ÍˆËÓÌ̇ˇ ÍÓÎ΄ˡ:

√ÛÒ¸ÍÓ‚ —Â„ÂÈ ¬ËÍÚÓӂ˘,

„·‚Ì˚È ‰‡ÍÚÓ, Ô‰Ò‰‡ÚÂθ ‰ÍÓÎ΄ËË,

͇̉. ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

¿‚‡¯ÍÓ‚ À‚ flÍӂ΂˘,

ÔÓÙÂÒÒÓ ÀËÔˆÍÓ„Ó ÙËΡ· ŒÎÓ‚ÒÍÓÈ

„ËÓ̇θÌÓÈ ‡Í‡‰ÂÏËË „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÈ ÒÎÛÊ·˚,
‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

√·ÁÍÓ‚‡ √‡ÎË̇ ¬Î‡‰ËÏËӂ̇,
‰ÓˆÂÌÚ ‘Ë̇ÌÒÓ‚ÓÈ ‡Í‡‰ÂÏËË

ÔË œ‡‚ËÚÂθÒÚ‚Â –‘, ͇̉. ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

√ÛÚˆ‡ÈÚ ≈‚„ÂÌËÈ ÃËıÂθ‚˘,

‚Â‰Û˘ËÈ Ì‡Û˜Ì˚È ÒÓÚÛ‰ÌËÍ Õ»‘» ¿Í‡‰ÂÏËË

·˛‰ÊÂÚ‡ Ë Í‡Á̇˜ÂÈÒÚ‚‡ ÃËÌÙË̇ –‘,

‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

«‡‚‡ËıËÌ ÕËÍÓÎ‡È ÃËı‡ÈÎӂ˘,

ÔÓÙÂÒÒÓ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó
Ù‡ÍÛθÚÂÚ‡ Ã√”, ‰- ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

À˚ÒÂÌÒÍËÈ ŒÎ„ ¬‡ÒËθ‚˘,
„ÂÌÂ‡Î¸Ì˚È ‰ËÂÍÚÓ

»Á‰‡ÚÂθÒÚ‚‡ ´–ÛÒÒÍËÈ ÊÛ̇Ϊ

œ‡‚ÎÓ‚ ≈‚„ÂÌËÈ ¬Ò‚ÓÎӉӂ˘,

Ô‰Ò‰‡ÚÂθ  ÓÏËÚÂÚ‡ ÔÓ Í‡˜ÂÒÚ‚Û

»ÌÒÚËÚÛÚ‡ ÔÓÙÂÒÒËÓ̇θÌ˚ı ‡Û‰ËÚÓÓ‚

—ÏËÌÓ‚ ≈‚„ÂÌËÈ ≈‚„Â̸‚˘,

Ô‡·ÏÂÌÚÒÍËÈ ÍÓÂÒÔÓ̉ÂÌÚ

—‡ÍËÒˇÌˆ ¿ÚÓÒ √ÂÓ„Ë‚˘,

Á‡ÏÂÒÚËÚÂθ „ÂÌÂ‡Î¸ÌÓ„Ó ‰ËÂÍÚÓ‡

—‚ÂÓ-«‡Ô‡‰ÌÓÈ ÌÂÙÚˇÌÓÈ „ÛÔÔ˚,
 ͇̉. ˝ÍÓÌ. ̇ÛÍ

flηÛ΄‡ÌÓ‚ ¿ÎÂÍ҇̉ ¿ÎË·Ë‚˘,
ÔÓÙÂÒÒÓ √ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡ ñ

¬˚Ò¯ÂÈ ¯ÍÓÎ˚ ˝ÍÓÌÓÏËÍË, ‰- ˛ˉ. ̇ÛÍ
♦ ♦ ♦

–‰‡ÍˆËˇ ÓÒÚ‡‚ΡÂÚ Á‡ ÒÓ·ÓÈ Ô‡‚Ó
ÏÂÌˇÚ¸ Á‡„ÓÎÓ‚ÍË, ÒÓÍ‡˘‡Ú¸ ÚÂÍÒÚ˚

ÒÚ‡ÚÂÈ Ë ‚ÌÓÒËÚ¸ ÌÂÓ·ıÓ‰ËÏÛ˛

ÒÚËÎËÒÚ˘ÂÒÍÛ˛ Ô‡‚ÍÛ

·ÂÁ Òӄ·ÒÓ‚‡Ìˡ Ò ‡‚ÚÓ‡ÏË.

ÃÌÂÌË ‰‡ÍˆËË ÊÛ̇· Ì ‚Ò„‰‡
ÒÓ‚Ô‡‰‡ÂÚ Ò ÚÓ˜ÍÓÈ  ÁÂÌˡ ‡‚ÚÓÓ‚.

ŒÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌÓÒÚ¸ Á‡ ‰ÓÒÚÓ‚ÂÌÓÒÚ¸

Ù‡ÍÚÓ‚ ÌÂÒÛÚ ‡‚ÚÓ˚ ÔÛ·ÎËÍÛÂÏ˚ı

χÚÂˇÎÓ‚.

“·ӂ‡Ìˡ Í ÓÙÓÏÎÂÌ˲ χÚÂˇÎÓ‚
Ë ÛÒÎӂˡ ÔÛ·ÎË͇ˆËË ÛÍÓÔËÒÂÈ

1. œ‰ÓÒÚ‡‚ΡÂÏ˚ ‡‚ÚÓ‡ÏË ‰Îˇ ÔÛ·ÎË͇ˆËË ÛÍÓÔËÒË ‰ÓÎÊÌ˚ Û‰Ó‚ÎÂÚ‚ÓˇÚ¸ ÒÎÂ‰Û˛˘ËÏ Ú·ӂ‡ÌˡÏ:
ñ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚Ó‚‡Ú¸ ÔÓÙËβ Ë ÚÂχÚËÍ ÊÛ̇·;
ñ Û˜ËÚ˚‚‡Ú¸ ‚Ò ÔÓÒΉÌË ËÁÏÂÌÂÌˡ ‚ ‰ÂÈÒÚ‚Û˛˘ÂÏ Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂθÒÚ‚Â;
ñ ÒÓ‰Âʇڸ ÒÒ˚ÎÍË Ì‡ ÌÓχÚË‚Ì˚ ‰ÓÍÛÏÂÌÚ˚;
ñ Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂθÌ˚Â Ë ÌÓχÚË‚Ì˚ ‰ÓÍÛÏÂÌÚ˚ ‰ÓÎÊÌ˚ ÔË‚Ó‰ËÚ¸Òˇ Ò Û͇Á‡ÌËÂÏ Ëı ÔÓÎÌÓ„Ó Ì‡ËÏÂÌÓ‚‡Ìˡ, ÌÓÏÂ‡ Ë ‰‡Ú˚ ÔËÌˇÚˡ;
ñ ËÏÂÚ¸ ÒÔËÒÓÍ ËÒÔÓθÁÓ‚‡ÌÌÓÈ ÎËÚÂ‡ÚÛ˚;
ñ ·˚Ú¸ Ú˘‡ÚÂθÌÓ ÓÚ‰‡ÍÚËÓ‚‡Ì˚ ‡‚ÚÓÓÏ;
ñ ËÏÂÚ¸ ̇ ÛÒÒÍÓÏ Ë ‡Ì„ÎËÈÒÍÓÏ ˇÁ˚͇ı: ̇Á‚‡ÌË ÒÚ‡Ú¸Ë,
‡ÌÌÓÚ‡ˆË˛, Íβ˜Â‚˚ ÒÎÓ‚‡, ËÌÙÓχˆË˛ Ó· ‡‚ÚÓ‡ı;
ñ ‚ ҂‰ÂÌˡı Ó· ‡‚ÚÓ‡ı ‰ÓÎÊÌ˚ Û͇Á˚‚‡Ú¸Òˇ: ‘.».Œ., Û˜Â̇ˇ ÒÚÂÔÂ̸ Ë Á‚‡ÌËÂ, ÏÂÒÚÓ ‡·ÓÚ˚ Ë ‰ÓÎÊÌÓÒÚ¸, ˝ÎÂÍÚÓÌÌ˚È
‡‰ÂÒ (ÔÛ·ÎËÍÛÂÚÒˇ ‚ ÊÛ̇ÎÂ), ‰Óχ¯ÌËÈ ‡‰ÂÒ, ÍÓÌÚ‡ÍÚÌ˚ ÚÂÎÂÙÓÌ˚;
ñ ËÏÂÚ¸ ÔËÒÚ‡ÚÂÈÌ˚ ·Ë·ÎËÓ„‡Ù˘ÂÒÍË ÒÔËÒÍË, ÓÙÓÏÎÂÌÌ˚ ‚ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ËË Ò Ú·ӂ‡ÌˡÏË Òڇ̉‡Ú‡ ·Ë·ÎËÓ„‡Ù˘ÂÒÍÓ„Ó ÓÔËÒ‡Ìˡ (√Œ—“ 7.1.ñ2003);
ñ ÒÓÔÓ‚Óʉ‡Ú¸Òˇ ˆÂÌÁËÂÈ, ÔÓ‰ÔËÒ‡ÌÌÓÈ Ë Á‡‚ÂÂÌÌÓÈ ‚ ÛÒÚ‡ÌÓ‚ÎÂÌÌÓÏ ÔÓˇ‰ÍÂ.
ÕÂÒӷβ‰ÂÌË Û͇Á‡ÌÌ˚ı Ú·ӂ‡ÌËÈ ÏÓÊÂÚ ˇ‚ËÚ¸Òˇ ÓÒÌÓ‚‡ÌËÂÏ ‰Îˇ ÓÚ͇Á‡ ‚ ÔÛ·ÎË͇ˆËË ËÎË Û‚Â΢ËÚ¸ ÒÓÍ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÍË Ï‡ÚÂˇ· Í ÔÛ·ÎË͇ˆËË.
2. –‰‡ÍˆËˇ ÓÒÚ‡‚ΡÂÚ Á‡ ÒÓ·ÓÈ Ô‡‚Ó ‰‡ÍÚËÓ‚‡Ú¸ ÛÍÓÔËÒË, ‡ Ú‡ÍÊ ̇Ô‡‚Ρڸ Ëı ̇ ˆÂÌÁËÓ‚‡ÌË ˜ÎÂÌ‡Ï ‰ÍÓÎ΄ËË, ‚̯ÌËÏ ˆÂÌÁÂÌÚ‡Ï ‰Îˇ ÔËÌˇÚˡ ÓÍÓ̘‡ÚÂθÌÓ„Ó ¯ÂÌˡ
Ó ‚ÓÁÏÓÊÌÓÒÚË Ëı ÓÔÛ·ÎËÍÓ‚‡Ìˡ.
3. œË ÔÂ‰‡˜Â ÛÍÓÔËÒË ‚ ‰‡ÍˆË˛ ‰Îˇ ÔÛ·ÎË͇ˆËË Ò˜ËÚ‡ÂÚÒˇ, ˜ÚÓ ‡‚ÚÓ Ô‰ÓÒÚ‡‚ΡÂÚ ‰‡ÍˆËË ÊÛ̇· Ô‡‚Ó Ì‡ ‡ÁÏ¢ÂÌË ‡ıË‚ÌÓÈ ‚ÂÒËË ÒÚ‡Ú¸Ë  ‚ Á‡Í˚ÚÓÏ ‰ÓÒÚÛÔ ‚ »ÌÚÂÌÂÚÂ.
4. œÎ‡Ú‡ Ò ‡ÒÔË‡ÌÚÓ‚ Á‡ ÔÛ·ÎË͇ˆË˛ χÚÂˇÎÓ‚ Ì ‚ÁËχÂÚÒˇ.

¡ÓΠÔÓ‰Ó·ÌÓ Ò ÚÂıÌ˘ÂÒÍËÏË Ú·ӂ‡ÌˡÏË, Ô‰˙ˇ‚ΡÂÏ˚ÏË Í ÓÙÓÏÎÂÌ˲ χÚÂˇÎÓ‚, ÏÓÊÌÓ ÓÁ̇ÍÓÏËÚ¸Òˇ ̇ Ò‡ÈÚ ËÁ‰‡ÚÂθÒÚ‚‡: http://russmag.ru
–‰‡ÍˆËˇ

  ҂‰ÂÌ˲ ˜ËÚ‡ÚÂÎÂÈ!

¬ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ËË Ò –¯ÂÌËÂÏ œÂÁˉËÛχ ¬˚Ò¯ÂÈ ‡ÚÚÂÒÚ‡ˆËÓÌÌÓÈ ÍÓÏËÒÒËË ÃËÌËÒÚÂÒÚ‚‡ Ó·‡ÁÓ‚‡Ìˡ Ë Ì‡ÛÍË –ÓÒÒËÈÒÍÓÈ
‘‰Â‡ˆËË ÓÚ 19 Ù‚‡Îˇ 2010 „. π 6/6 ÊÛ̇Π´¿Û‰ËÚÓª ‚Íβ˜ÂÌ ‚ œÂ˜Â̸ ‚Â‰Û˘Ëı ˆÂÌÁËÛÂÏ˚ı ̇ۘÌ˚ı ÊÛ̇ÎÓ‚ Ë ËÁ‰‡ÌËÈ, ‚ ÍÓÚÓ˚ı ‰ÓÎÊÌ˚ ·˚Ú¸ ÓÔÛ·ÎËÍÓ‚‡Ì˚ ÓÒÌÓ‚Ì˚ ̇ۘÌ˚Â
ÂÁÛθڇÚ˚ ‰ËÒÒÂÚ‡ˆËÈ Ì‡ ÒÓËÒ͇ÌË ۘÂÌ˚ı ÒÚÂÔÂÌÂÈ ‰ÓÍÚÓ‡
Ë Í‡Ì‰Ë‰‡Ú‡ ̇ÛÍ.
–‰‡ÍˆËˇ

–‡Á‰ÂÎ ´—Ô‡‚Ó˜ÌÓª:
1. ‘ÓÏËÓ‚‡ÌË (‰Ó̇˜ËÒÎÂÌËÂ) ÂÁÂ‚‡ ̇ ‚ÓÁÏÓÊÌ˚ ÔÓÚÂË ÔÓ ÒÒÛ‰‡Ï, ÒÒÛ‰ÌÓÈ Ë ÔË‡‚ÌÂÌÌÓÈ Í ÌÂÈ Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚË ‚ ÓÚ˜ÂÚÌÓÏ ÔÂËӉ (Ú˚Ò. Û·.), ‚ÒÂ„Ó 22526, ‚ ÚÓÏ ˜ËÒΠ‚ÒΉÒÚ‚ËÂ:
1.1. ‚˚‰‡˜Ë ÒÒÛ‰ 22 367;
1.2. ËÁÏÂÌÂÌˡ ͇˜ÂÒÚ‚‡ ÒÒÛ‰
89;
1.3. ËÁÏÂÌÂÌˡ ÓÙˈˇθÌÓ„Ó ÍÛÒ‡ ËÌÓÒÚ‡ÌÌÓÈ ‚‡Î˛Ú˚ ÔÓ ÓÚÌÓ¯ÂÌ˲ Í Û·Î˛, ÛÒÚ‡ÌÓ‚ÎÂÌÌÓ„Ó ¡‡ÌÍÓÏ –ÓÒÒËË ñ ;
1.4. ËÌ˚ı Ô˘ËÌ 70.
2. ¬ÓÒÒÚ‡ÌÓ‚ÎÂÌË (ÛÏÂ̸¯ÂÌËÂ) ÂÁÂ‚‡ ̇ ‚ÓÁÏÓÊÌ˚ ÔÓÚÂË ÔÓ ÒÒÛ‰‡Ï, ÒÒÛ‰ÌÓÈ Ë ÔË‡‚ÌÂÌÌÓÈ Í ÌÂÈ Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚË ‚ ÓÚ˜ÂÚÌÓÏ ÔÂËӉ (Ú˚Ò. Û·.), ‚ÒÂ„Ó 22 908, ‚ ÚÓÏ ˜ËÒΠ‚ÒΉÒÚ‚ËÂ:
2.1. ÒÔËÒ‡Ìˡ ·ÂÁ̇‰ÂÊÌ˚ı ÒÒÛ‰ ñ ;
2.2. ÔÓ„‡¯ÂÌˡ ÒÒÛ‰ 10 888;
2.3. ËÁÏÂÌÂÌˡ ͇˜ÂÒÚ‚‡ ÒÒÛ‰ 10 721;
2.4. ËÁÏÂÌÂÌˡ ÓÙˈˇθÌÓ„Ó ÍÛÒ‡ ËÌÓÒÚ‡ÌÌÓÈ ‚‡Î˛Ú˚ ÔÓ ÓÚÌÓ¯ÂÌ˲ Í Û·Î˛, ÛÒÚ‡ÌÓ‚ÎÂÌÌÓ„Ó ¡‡ÌÍÓÏ –ÓÒÒËË ñ ;
2.5. ËÌ˚ı Ô˘ËÌ 1 299.
—¬≈ƒ≈Õ»fl Œ¡ Œ¡fl«¿“≈À‹Õ¤’ ÕŒ–ÿ“»¬¿’ (ÔÛ·ÎËÍÛÂχˇ ÙÓχ) ̇ 1 ˇÌ‚‡ˇ 2010 „Ó‰‡
Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË  ÓÏÏÂ˜ÂÒÍËÈ ¡‡ÌÍ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ (ŒÚÍ˚ÚÓ ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ ӷ˘ÂÒÚ‚Ó)  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ
–„ËÒÚ‡ˆËÓÌÌ˚È ÌÓÏÂ 3095    ¡»  044552727    œÓ˜ÚÓ‚˚È ‡‰ÂÒ: 121059, „. ÃÓÒÍ‚‡, ¡ÂÂÊÍÓ‚Ò͇ˇ ̇·., ‰. 20¿

(процент) 
Фактическое значение 
№ 
п/п 
Наименование показателя 
Нормативное 
значение 
на отчетную дату 
на предыдущую отчетную дату 

1 
Достаточность собственных средств (капитала) банка (H1) 
11 
40,3 
41,8 

2 
Показатель мгновенной ликвидности банка (Н2) 
15 
48,7 
64,6 

3 
Показатель текущей ликвидности банка (Н3) 
50 
72,4 
77,9 

4 
Показатель долгосрочной ликвидности банка (Н4) 
120 
49,8 
14,2 

Максимальное 
24,3 
Максимальное 
23 
5 
Показатель максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) 
25 
Минимальное 
0,8 
Минимальное 
0 

6 
Показатель максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) 
800 
147,1 
201,7 

7 
Показатель максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных 
банком своим участникам (акционерам) (Н9.1) 
50 
24,3 
0 

8 
Показатель совокупной величины риска по инсайдерам банка (Н10.1) 
3 
0,3 
2,8 

9 
Показатель использования собственных средств (капитала) банка для приобретения акций (долей) 
других юридических лиц (H12) 
25 
0 
0 

10 
Показатель соотношения суммы ликвидных активов сроком исполнения в ближайшие 30 календарных 
дней к сумме обязательств РНКО (Н15) 
0 
0 
0 

11 
Показатель максимальной совокупной величины кредитов клиентам - участникам расчетов на 
завершение расчетов (H16) 
0 
0 
0 

12 
Показатель предоставления РНКО от своего имени и за свой счет кредитов заемщикам, кроме клиентов 
- участников расчетов (Н16.1) 
0 
0 
0 

13 
Показатель минимального соотношения размера предоставленных кредитов с ипотечным покрытием  
и собственных средств (капитала) (H17) 
0 
0 
0 

14 
Показатель минимального соотношения размера ипотечного покрытия и объема эмиссии облигаций  
с ипотечным покрытием (Н18) 
0 
0 
0 

15 
Показатель максимального соотношения совокупной суммы обязательств кредитной организации - 
эмитента перед кредиторами, которые в соответствии с федеральными законами имеют приоритетное 
право на удовлетворение своих требований перед владельцами облигаций с ипотечным покрытием,  
и собственных средств (капитала) (Н19) 

0 
0 
0 

œ‰Ò‰‡ÚÂθ œ‡‚ÎÂÌˡ
                                                     À. . ÀÂÔÍÓ
√·‚Ì˚È ·Ûı„‡ÎÚÂ
                         Œ.¬. —Ú‡˜ÂÌÍÓ
Œ“◊≈“ Œ ƒ¬»Δ≈Õ»» ‰ÂÌÂÊÌ˚ı Ò‰ÒÚ‚ (ÔÛ·ÎËÍÛÂχˇ ÙÓχ) Á‡ 2009 „Ó‰
Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË  ÓÏÏÂ˜ÂÒÍËÈ ¡‡ÌÍ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ (ŒÚÍ˚ÚÓ ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ ӷ˘ÂÒÚ‚Ó)  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ
–„ËÒÚ‡ˆËÓÌÌ˚È ÌÓÏÂ 3095    ¡»  044552727    œÓ˜ÚÓ‚˚È ‡‰ÂÒ: 121059, „. ÃÓÒÍ‚‡, ¡ÂÂÊÍÓ‚Ò͇ˇ ̇·., ‰. 20¿

 
 
тыс. руб.

Номер 
п/п 
Наименование статьи 

Денежные 
потоки за 
отчетный 
период 

Денежные 
потоки  
за предыдущий 
отчетный 
период  

1 
2 
3 
4 

1 
Чистые денежные средства, полученные от/использованные в операционной деятельности 

1.1 
Денежные средства, полученные 
от/использованные в операционной 
деятельности до изменений в операционных 
активах и обязательствах, всего, в том числе: 

845 
1 397 

1.1.1 
Проценты полученные 
25 716 
28 522 

1.1.2 
Проценты уплаченные 
–3 328 
–5 393 

1.1.3 
Комиссии полученные 
5 018 
5 945 

1.1.4 
Комиссии уплаченные 
–219 
–253 

1.1.5 
Доходы за вычетом расходов по операциям  
с финансовыми активами, оцениваемыми по 
справедливой стоимости через прибыль или 
убыток, имеющимися в наличии для продажи 

0 
0 

1.1.6 
Доходы за вычетом расходов по операциям  
с ценными бумагами, удерживаемыми до 
погашения 

0 
0 

1.1.7 
Доходы за вычетом расходов по операциям  
с иностранной валютой 
0 
0 

1.1.8 
Прочие операционные доходы 
1 
0 

1.1.9 
Операционные расходы 
–24 480 
–25 258 

1.1.10 
Расход/возмещение по налогу на прибыль 
–1 863 
–2 166 

1.2 
Прирост/снижение чистых денежных средств  
от операционных активов и обязательств, всего, 
в том числе: 

–41 201 
26 916 

1.2.1 
Чистый прирост/снижение по обязательным 
резервам на счетах в Банке России 
–1 209 
2 615 

1.2.2 
Чистый прирост/снижение по вложениям  
в ценные бумаги, оцениваемым по 
справедливой стоимости через прибыль  
или убыток 

0 
0 

1.2.3 
Чистый прирост/снижение по средствам  
в кредитных организациях 
0 
0 

1.2.4 
Чистый прирост/снижение по ссудной 
задолженности 
–25 042 
29 419 

1.2.5 
Чистый прирост/снижение по прочим активам 
–13 001 
–85 

1.2.6 
Чистый прирост/снижение по кредитам, 
депозитам и прочим средствам Банка России 
0 
0 

1.2.7 
Чистый прирост/снижение по средствам других 
кредитных организаций 
–20 000 
20 000 

1.2.8 
Чистый прирост/снижение по средствам 
клиентов (некредитных организаций) 
25 192 
–26 934 

1.2.9 
Чистый прирост/снижение по финансовым 
обязательствам, оцениваемым по справедливой 
стоимости через прибыль или убыток 

0 
0 

 
 
 
тыс. руб. 
1 
2 
3 
4 

1.2.10 
Чистый прирост/снижение по выпущенным 
долговым обязательствам 
– 7 200 
2 630 

1.2.11 
Чистый прирост (снижение) по прочим 
обязательствам 
59 
–729 

1.3 
Итого по разделу 1 (ст. 1.1 + ст. 1.2) 
–40 356 
28 313 

2 
Чистые денежные средства, полученные от/использованные в инвестиционной 
деятельности 

2.1 
Приобретение ценных бумаг и других 
финансовых активов, относящихся к категории 
"имеющиеся в наличии для продажи" 

0 
0 

2.2 
Выручка от реализации и погашения ценных 
бумаг и других финансовых активов, 
относящихся к категории "имеющиеся 
в наличии для продажи" 

0 
0 

2.3 
Приобретение ценных бумаг, относящихся  
к категории "удерживаемые до погашения" 
0 
0 

2.4 
Выручка от погашения ценных бумаг, 
относящихся  
к категории "удерживаемые до погашения" 

0 
0 

2.5 
Приобретение основных средств, 
нематериальных активов  
и материальных запасов 

2 
–565 

2.6 
Выручка от реализации основных средств, 
нематериальных активов и материальных 
запасов 

0 
8 

2.7 
Дивиденды полученные 
0 
0 

2.8 
Итого по разделу 2 (сумма строк с 2.1 по 2.7) 
2 
–557 

3 
Чистые денежные средства, полученные от/использованные  
в финансовой деятельности 

3.1 
Взносы акционеров (участников) в уставный 
капитал 
40 000 
0 

3.2 
Приобретение собственных акций (долей), 
выкупленных у акционеров (участников) 
0 
0 

3.3 
Продажа собственных акций (долей), 
выкупленных у акционеров (участников) 
0 
0 

3.4 
Выплаченные дивиденды 
0 
0 

3.5 
Итого по разделу 3 (сумма строк с 3.1 по 3.4) 
40 000 
0 

4 
Влияние изменений официальных курсов 
иностранных валют по отношению к рублю, 
установленных Банком России, на денежные 
средства и их эквиваленты 

0 
0 

5 
Прирост/использование денежных средств  
и их эквивалентов 
–354  
27 756 

5.1 
Денежные средства и их эквиваленты на начало 
отчетного года 
53 943 
26 187 

5.2 
Денежные средства и их эквиваленты на конец 
отчетного года 
53 589 
53 943 

œ‰Ò‰‡ÚÂθ œ‡‚ÎÂÌˡ
                                                     À. . ÀÂÔÍÓ
√·‚Ì˚È ·Ûı„‡ÎÚÂ
                         Œ.¬. —Ú‡˜ÂÌÍÓ
»Á ‡Û‰ËÚÓÒÍÓ„Ó Á‡Íβ˜ÂÌˡ:
œÓ ÏÌÂÌ˲ ŒŒŒ ¿Û‰ËÚÓÒ͇ˇ ÙËχ ´¿ ŒÕ“ª ÙË̇ÌÒÓ‚‡ˇ (·Ûı„‡ÎÚÂÒ͇ˇ) ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚ¸  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ ÓÚ‡Ê‡ÂÚ ‰ÓÒÚÓ‚ÂÌÓ ‚Ó ‚ÒÂı ÒÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌ˚ı ÓÚÌÓ¯ÂÌˡı ÙË̇ÌÒÓ‚ÓÂ
ÔÓÎÓÊÂÌË Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË Ì‡ 1 ˇÌ‚‡ˇ 2010 „. Ë ÂÁÛθڇÚ˚ ÙË̇ÌÒÓ‚Ó-ıÓÁˇÈÒÚ‚ÂÌÌÓÈ ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË Á‡ ÔÂËÓ‰ Ò 1 ˇÌ‚‡ˇ ÔÓ 31 ‰Â͇·ˇ 2009 „. ‚Íβ˜ËÚÂθÌÓ ‚ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ËË
Ò Ú·ӂ‡ÌˡÏË Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂθÒÚ‚‡ –ÓÒÒËÈÒÍÓÈ ‘‰Â‡ˆËË ‚ ˜‡ÒÚË ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÍË ÙË̇ÌÒÓ‚ÓÈ (·Ûı„‡ÎÚÂÒÍÓÈ) ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚË.

ƒ‡ÌÌ˚ ‡Û‰ËÚÓÒÍÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË:
Õ‡Á‚‡ÌËÂ: ŒŒŒ ¿Û‰ËÚÓÒ͇ˇ ÙËχ ´¿ ŒÕ“ª
ÕÓÏÂ ÎˈÂÌÁËË:
≈ 004602
ÕÓÏÂ ÔË͇Á‡ Ó ‚˚‰‡˜Â ÎˈÂÌÁËË:
195
ƒ‡Ú‡ ‚˚‰‡˜Ë Ô‰ÓÒÚ‡‚ÎÂÌÌÓÈ ‡Û‰ËÚÓÒÍÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË ÎˈÂÌÁËË Ì‡ ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚ÎÂÌË ‡Û‰ËÚÓÒÍÓÈ ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË:
27.06.2003
ƒ‡Ú‡ ̇˜‡Î‡ ‰ÂÈÒڂˡ ÎˈÂÌÁËË:
27.06.2003
ƒ‡Ú‡ ÓÍÓ̘‡Ìˡ ‰ÂÈÒڂˡ ÎˈÂÌÁËË:
27.06.2013
Õ‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌË Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË ‚˚‰‡‚¯ÂÈ ÎˈÂÌÁ˲:
ÃËÌËÒÚÂÒÚ‚Ó ÙË̇ÌÒÓ‚ –ÓÒÒËÈÒÍÓÈ ‘‰Â‡ˆËË
‘»Œ ÛÍÓ‚Ó‰ËÚÂΡ:
¿ÌÚÓÌ˛Í ŒÎ„ ¿Ì‡ÚÓθ‚˘
fl‚ΡÂÚÒˇ ˜ÎÂÌÓÏ ‡ÍÍ‰ËÚÓ‚‡ÌÌÓ„Ó ‡Û‰ËÚÓÒÍÓ„Ó Ó·˙‰ËÌÂÌˡ:
¿Û‰ËÚÓÒÍÓÈ œ‡Î‡Ú˚ –‘ (π723 ‚ ÂÂÒÚ ¿œ–)
ÕÓÏÂ ҂ˉÂÚÂθÒÚ‚‡ Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÈ „ËÒÚ‡ˆËË:
1533/78
ƒ‡Ú‡ ‚˚‰‡˜Ë ҂ˉÂÚÂθÒÚ‚‡ Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÈ „ËÒÚ‡ˆËË:
07.07.1998

ƒ‡ÌÌ˚ Îˈ‡, ÔӂӉ˂¯Â„Ó ‡Û‰ËÚ (‚ÓÁ„·‚Ρ‚¯Â„Ó ÔÓ‚ÂÍÛ):
‘‡ÏËÎˡ  »Ïˇ  ŒÚ˜ÂÒÚ‚Ó:
 ËËÒ˛Í √Ë„ÓËÈ ÃËÓÌӂ˘
ƒÓÎÊÌÓÒÚ¸:
Á‡Ï.‰ËÂÍÚÓ‡
ÕÓÏÂ Í‚‡ÎËÙË͇ˆËÓÌÌÓ„Ó ‡ÚÚÂÒÚ‡Ú‡:
  018268
ƒ‡Ú‡ ‚˚‰‡˜Ë Í‚‡ÎËÙË͇ˆËÓÌÌÓ„Ó ‡ÚÚÂÒÚ‡Ú‡:
05.08.2004
ƒ‡Ú‡ ÓÍÓ̘‡Ìˡ ‰ÂÈÒڂˡ Í‚‡ÎËÙË͇ˆËÓÌÌÓ„Ó ‡ÚÚÂÒÚ‡Ú‡ ñ
̇  ÌÂÓ„‡Ì˘ÂÌÌ˚È ÒÓÍ
ƒÓÍÛÏÂÌÚ, ÔÓ‰Ú‚Âʉ‡˛˘ËÈ ÔÓÎÌÓÏÓ˜Ëˇ Îˈ‡, ÔӂӉ˂¯Â„Ó ‡Û‰ËÚ (̇Á‚‡ÌËÂ, ÌÓÏÂ, ‰‡Ú‡):
œ‰ÔËÒ‡ÌË ŒŒŒ ¿‘ ´¿ ŒÕ“ª π 20-09 ÓÚ 07.12.2009„.

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
3

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

62

¡¿À¿Õ—¤  »  Œ“◊≈“¤   –≈ƒ»“Õ¤’  Œ–√¿Õ»«¿÷»…

П
 о мнению парламентских аналитиков,
 потребность российского рынка в данном правовом документе не вызывает сомнений. Тем более что в условиях сегодняшнего
рынка деятельность профессионалов, использующих математические методы для
постановки, анализа и решения сложных задач в области бизнеса, финансов и социальной сферы, связанных с оценкой рисков, приобретает особо важное значение.
Инициатор законопроекта депутат Государственной Думы В.С. Плескачевский и разработчики документа исходили из того, что,
как показывает мировой опыт, роль актуария и внутри самих страховых компаний,
и на уровне надзора является ключевой
с точки зрения финансового здоровья страхового рынка и его субъектов. Именно поэтому целью предложенного ими правового документа является установление эффективного нормативного регулирования актуарной
деятельности в нашей стране, исключение
дублирования и противоречий в соответствующих нормативных документах, введение института саморегулирования актуариев, как условия допуска к профессии, гармонизация отечественного законодательства об
актуарной деятельности с международным
законодательством. В связи с этим заслуживают внимания основные положения рассматриваемого проекта.

 ‡ÍËÏ  ·˚Ú¸  Á‡ÍÓÌÛ
Ó·  ‡ÍÚÛ‡ÌÓÈ  ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË

Е.Е. Смирнов, парламентский корреспондент

         еmail:  ilya.smirnov@nm.ru

В Государственной Думе идет работа над подготовкой ко второму чтению проекта федерального
закона № 4451084 «Об актуарной деятельности в Российской Федерации». Концепцию документа
поддержали более двух третей депутатов палаты.

œ‡‚‡ Ë Ó·ˇÁ‡ÌÌÓÒÚË ÒÛ·˙ÂÍÚÓ‚
‡ÍÚÛ‡ÌÓÈ ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË
В соответствии с законопроектом под актуарной деятельностью понимается профессиональная деятельность, направленная на
проведение актуарных расчетов в отношении объекта актуарной оценки. Такими
объектами могут быть вероятности наступления страховых рисков; тарифы страховщика; страховые резервы страховщика; инвестиционные проекты страховщика; деятельность негосударственного пенсионного
фонда по пенсионному обеспечению, обязательному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионному страхованию;
иные объекты, определенные федеральными законами.
Требования к методикам проведения актуарных расчетов и порядку осуществления
актуарной деятельности определяются
стандартами актуарной деятельности. Последние подразделяются на федеральные
стандарты и стандарты и правила актуарной
деятельности. Федеральные стандарты разрабатываются Национальным советом по
актуарной деятельности с учетом международных стандартов, а стандарты и правила ñ
саморегулируемой организацией (СРО) актуариев. Разумеется, стандарты и правила, разработанные и утвержденные СРО, не могут
противоречить федеральным стандартам.

 β˜Â‚˚ ÒÎÓ‚‡:  ‡ÍÚÛ‡ËÈ (actuary), ÒÚ‡ıÓ‚ÓÈ ˚ÌÓÍ (insurance market), ‡ÍÚÛ‡Ì˚ ‡Ò˜ÂÚ˚ (actuarial computations),
‡ÍÚÛ‡̇ˇ ÓˆÂÌ͇ (actuarial valuation), ÒÚ‡ıÓ‚˚ ËÒÍË (insurance risks),
ÍÓÏÔÂÌÒ‡ˆËÓÌÌ˚È ÙÓ̉ (compensation fund), ‡ÍÚÛ‡ÌÓ Á‡Íβ˜ÂÌË (actuarial conclusion)

¡”’√¿À“≈–— »… ¡¿À¿Õ— (ÔÛ·ÎËÍÛÂχˇ ÙÓχ) ̇ 1 ˇÌ‚‡ˇ 2010 „Ó‰‡
Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË  ÓÏÏÂ˜ÂÒÍËÈ ¡‡ÌÍ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ (ŒÚÍ˚ÚÓ ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ ӷ˘ÂÒÚ‚Ó)  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ
–„ËÒÚ‡ˆËÓÌÌ˚È ÌÓÏÂ 3095    ¡»  044552727    œÓ˜ÚÓ‚˚È ‡‰ÂÒ: 121059, „. ÃÓÒÍ‚‡, ¡ÂÂÊÍÓ‚Ò͇ˇ ̇·., ‰. 20¿

ŒÔÂ‡ˆËË, ÔÓ‰ÎÂʇ˘Ë ÓÚ‡ÊÂÌ˲ ÔÓ ‡Á‰ÂÎÛ V ´—˜ÂÚ‡ ‰Ó‚ÂËÚÂθÌÓ„Ó
ÛÔ‡‚ÎÂÌˡª, Ì ÓÒÛ˘ÂÒڂΡÎËÒ¸.
œ‰Ò‰‡ÚÂθ œ‡‚ÎÂÌˡ
                                                 À. . ÀÂÔÍÓ
√·‚Ì˚È ·Ûı„‡ÎÚÂ
                      Œ.¬. —Ú‡˜ÂÌÍÓ

œ‰Ò‰‡ÚÂθ œ‡‚ÎÂÌˡ
                                                À. . ÀÂÔÍÓ
√·‚Ì˚È ·Ûı„‡ÎÚÂ
                     Œ.¬. —Ú‡˜ÂÌÍÓ

œ‰Ò‰‡ÚÂθ œ‡‚ÎÂÌˡ
                                                À. . ÀÂÔÍÓ
√·‚Ì˚È ·Ûı„‡ÎÚÂ
                     Œ.¬. —Ú‡˜ÂÌÍÓ

Œ“◊≈“ Œ œ–»¡¤Àfl’ » ”¡¤“ ¿’ (ÔÛ·ÎËÍÛÂχˇ ÙÓχ) Á‡ 2009 „Ó‰
Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË  ÓÏÏÂ˜ÂÒÍËÈ ¡‡ÌÍ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ (ŒÚÍ˚ÚÓ ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ ӷ˘ÂÒÚ‚Ó)  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ
–„ËÒÚ‡ˆËÓÌÌ˚È ÌÓÏÂ 3095    ¡»  044552727    œÓ˜ÚÓ‚˚È ‡‰ÂÒ: 121059, „. ÃÓÒÍ‚‡, ¡ÂÂÊÍÓ‚Ò͇ˇ ̇·., ‰. 20¿

Œ“◊≈“ Œ¡ ”–Œ¬Õ≈ ƒŒ—“¿“Œ◊ÕŒ—“»  ¿œ»“¿À¿, ¬≈À»◊»Õ≈ –≈«≈–¬Œ¬ Õ¿ œŒ –¤“»≈ —ŒÃÕ»“≈À‹Õ¤’ ——”ƒ » »Õ¤’ ¿ “»¬Œ¬ ̇ 1 ˇÌ‚‡ˇ 2010 „Ó‰‡
Í‰ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË  ÓÏÏÂ˜ÂÒÍËÈ ¡‡ÌÍ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ (ŒÚÍ˚ÚÓ ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ ӷ˘ÂÒÚ‚Ó)  ¡ ´–ÂÌÚ‡-¡‡Ìͪ Œ¿Œ
–„ËÒÚ‡ˆËÓÌÌ˚È ÌÓÏÂ 3095    ¡»  044552727    œÓ˜ÚÓ‚˚È ‡‰ÂÒ: 121059, „. ÃÓÒÍ‚‡, ¡ÂÂÊÍÓ‚Ò͇ˇ ̇·., ‰. 20¿

 
 
тыс. руб. 

№ п/п 
Наименование статьи 

Данные  
на отчетную 
дату 

Данные  
на соотв.  
отчетную дату 
прошлого года 

1 
2 
3 
4 

I. Активы 

1 
Денежные средства 
6 963 
6 341 

2 
Средства кредитных организаций  
в Центральном банке Российской 
Федерации 

48 216 
47 983 

2.1 
Обязательные резервы 
1 590 
381 

3 
Средства в кредитных организациях 
0 
0 

4 
Чистые вложения в ценные бумаги, 
оцениваемые по справедливой 
стоимости через прибыль или убыток 

0 
0 

5 
Чистая ссудная задолженность 
147 279 
122 115 

6 
Чистые вложения в ценные бумаги и 
другие финансовые активы, 
имеющиеся в наличии для продажи 

0 
0 

6.1 
Инвестиции в дочерние и зависимые 
организации 
0 
0 

7 
Чистые вложения в ценные бумаги, 
удерживаемые до погашения 
0 
0 

8 
Основные средства, нематериальные 
активы и материальные запасы 
1 620 
2 279 

9 
Прочие активы 
13 490 
601 

10 
Всего активов 
217 568 
179 319 

II. Пассивы 

11 
Кредиты, депозиты и прочие средства 
Центрального банка Российской 
Федерации 

0 
0 

12 
Средства кредитных организаций 
0 
20 000 

13 
Средства клиентов, не являющихся 
кредитными организациями 
115 427 
90 235 

13.1 
Вклады физических лиц 
1 000 
4 324 

14 
Финансовые обязательства, 
оцениваемые по справедливой 
стоимости через прибыль или убыток 

0 
0 

тыс. руб. 

№ п/п 
Наименование статьи 

Данные на 
отчетную дату 
Данные  
на соотв.  
отчетную дату 
прошлого года 

1 
2 
3 
4 

15 
Выпущенные долговые обязательства 
6 300 
13 500 

16 
Прочие обязательства 
693 
551 

17 
Резервы на возможные потери  
по условным обязательствам 
кредитного характера, прочим 
возможным потерям и по операциям  
с резидентами офшорных зон 

0 
140 

18 
Всего обязательств 
122 420 
124 426 

III. Источники собственных средств 

19 
Средства акционеров (участников) 
90 000 
50 000 

20 
Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (участников) 
0 
0 

21 
Эмиссионный доход 
0 
0 

22 
Резервный фонд 
4 852 
4 458 

23 
Переоценка по справедливой 
стоимости ценных бумаг, имеющихся 
в наличии для продажи 

0 
0 

24 
Переоценка основных средств 
0 
0 

25 
Нераспределенная прибыль 
(непокрытые убытки) прошлых лет 
40 
40 

26 
Неиспользованная прибыль (убыток) 
за отчетный период 
256 
395 

27 
Всего источников собственных 
средств 
95 148 
54 893 

IV. Внебалансовые обязательства 

28 
Безотзывные обязательства 
кредитной организации 
2 000 
11 155 

29 
Выданные кредитной организацией 
гарантии и поручительства 
0 
360 

 

 
 
тыс. руб. 

Номер 
п/п 
Наименование статьи 
Данные  
за отчетный 
период 

Данные  
за соответствующий период 
прошлого года 

1 
2 
3 
4 

1 
Процентные доходы, всего, в том числе: 
25 716 
28 520 

1.1 
от размещения средств в кредитных 
организациях 
52 
186 

1.2 
от ссуд, предоставленных клиентам,  
не являющихся кредитными организациями 
25 664 
28 334 

1.3 
от оказание услуг по финансовой аренде 
(лизингу) 
0 
0 

1.4 
от вложений в ценные бумаги 
0 
0 

2 
Процентные расходы, всего, в том числе: 
3 380 
5 217 

2.1 
по привлеченным средствам кредитных 
организаций 
799 
921 

2.2 
по привлеченным средствам клиентов,   
не являющихся кредитными организациями 
567 
2 662 

2.3 
по выпущенным долговым обязательствам 
2 014 
1 634 

3 
Чистые процентные доходы (отрицательная 
процентная маржа) 
22 336 
23 303 

4 
Изменение резерва на возможные потери  
по ссудам, ссудной и приравненной к ней 
задолженности, средствам, размещенным на 
корреспондентских счетах, а также начисленным 
процентным доходам, всего, в том числе: 

122 
–190 

4.1 
Изменение резерва на возможные потери  
по начисленным процентным доходам 
0 
0 

5 
Чистые процентные доходы (отрицательная 
процентная маржа) после создания резерва на 
возможные потери 

22 458 
23 113 

6 
Чистые доходы от операций с ценными 
бумагами, оцениваемыми по справедливой 
стоимости через прибыль или убыток 

0 
0 

7 
Чистые доходы от операций с ценными 
бумагами, имеющимися в наличии для продажи 
0 
0 

 
 
тыс. руб. 

Номер 
п/п 
Наименование статьи 
Данные  
за отчетный 
период 

Данные  
за соответствующий период 
прошлого года 

1 
2 
3 
4 

8 
Чистые доходы от операций с ценными 
бумагами, удерживаемыми до погашения 
0 
0 

9 
Чистые доходы от операций с иностранной 
валютой 
0 
0 

10 
Чистые доходы от переоценки иностранной 
валюты 
0 
0 

11 
Доходы от участия в капитале других 
юридических лиц 
0 
0 

12 
Комиссионные доходы 
5 018 
5 945 

13 
Комиссионные расходы 
219 
253 

14 
Изменение резерва на возможные потери  
по ценным бумагам, имеющимся в наличии для 
продажи 

0 
0 

15 
Изменение резерва на возможные потери  
по ценным бумагам, удерживаемым  
до погашения 

0 
0 

16 
Изменение резерва по прочим потерям 
140 
–140 

17 
Прочие операционные доходы 
1 
13 

18 
Чистые доходы (расходы) 
27 398 
28 678 

19 
Операционные расходы 
25 131 
26 037 

20 
Прибыль (убыток) до налогообложения 
2 267 
2 641 

21 
Начисленные (уплаченные) налоги 
2 011 
2 246 

22 
Прибыль (убыток) после налогообложения 
256 
395 

23 
Выплаты из прибыли после налогообложения, 
всего, в том числе: 
0 
0 

23.1 
Распределение между акционерами 
(участниками) в виде дивидендов 
0 
0 

23.2 
Отчисления на формирование и пополнение 
резервного фонда 
0 
0 

24 
Неиспользованная прибыль (убыток) за 
отчетный период 
256 
395 

№ 
п/п 
Наименование показателя 

Данные на 
начало отчетного 
периода 

Прирост (+) / 
снижение (–) 
за отчетный 
период 

Данные  
на соответствующую дату 
отчетного 
периода 

1 
2 
3 
4 
5 

1 
Собственные средства (капитал), (тыс. руб.), 
всего, в том числе: 
54 422 
40 335 
94 757 

1.1 
Уставный капитал кредитной организации,  
в том числе: 
50 000 
40 000 
90 000 

1.1.1 
номинальная стоимость зарегистрированных 
обыкновенных акций (долей) 
50 000 
40 000 
90 000 

1.1.2 
номинальная стоимость зарегистрированных 
привилегированных акций  
0 
0 
0 

1.1.3 
незарегистрированная величина уставного 
капитала неакционерных кредитных 
организаций 

0 
0 
0 

1.2 
Собственные акции (доли), выкупленные у 
акционеров (участников) 
0 
0 
0 

1.3 
Эмиссионный доход  
0 
0 
0 

1.4 
Резервный фонд кредитной организации 
4 458 
394 
4 852 

 

1 
2 
3 
4 
5 

1.5 
Нераспределенная прибыль (непокрытые 
убытки): 
–36 
–59 
–95 

1.5.1 
прошлых лет 
–36 
–395 
–431 

1.5.2 
отчетного года 
0 
336 
336 

1.6 
Нематериальные активы 
0 
0 
0 

1.7 
Субординированный кредит (займ, депозит, 
облигационный займ) по остаточной стоимости 
0 
0 
0 

1.8 
Источники (часть источников) капитала, для 
формирования которых инвесторами 
использованы ненадлежащие активы 

0 
0 
0 

2 
Нормативное значение достаточности 
собственных средств (капитала), (процентов) 
11 
x 
11 

3 
Фактическое значение достаточности 
собственных средств (капитала), (процентов) 
41,8 
x 
40,3 

4 
Фактически сформированные резервы на 
возможные потери (тыс. руб.), всего, в том числе: 
2 507 
–262 
2 245 

4.1 
по ссудам, ссудной и приравненной к ней 
задолженности 
2 367 
–122 
2 245 

4.2 
по иным активам, по которым существует риск 
понесения потерь, и прочим потерям  
0 
0 
0 

4.3 
по условным обязательствам кредитного 
характера, отраженным на внебалансовых 
счетах и срочным сделкам 

140 
–140 
0 

4.4 
по операции с резидентами оффшорных зон 
0 
0 
0 

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
61

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

Субъектами актуарной деятельности
признаются физические лица, являющиеся
членами одной из саморегулируемых организаций актуариев, застраховавшие свою
ответственность в соответствии с требованиями закона и уплатившие взнос в компенсационный фонд саморегулируемой организации.
Актуарий осуществляет актуарную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой (независимый актуарий).
В случаях, установленных федеральными законами, актуарные расчеты могут
осуществляться актуарием, заключившим
трудовой договор с юридическим лицом, которое в процессе осуществления своей деятельности обязано проводить актуарные
расчеты.
Основанием для проведения актуарных
расчетов в отношении объекта оценки является договор, заключенный заказчиком с независимым актуарием. Такой договор заключается в простой письменной форме. Он должен содержать объект (объекты) актуарной
оценки; размер денежного вознаграждения
актуария; сведения об обязательном страховании гражданской ответственности актуария в соответствии с федеральным законом
об актуарной деятельности; наименование
СРО, членом которой является актуарий,
и место нахождения этой организации; указание на стандарты актуарной деятельности, которые будут применяться при проведении расчетов.
Проектом установлены требования к содержанию актуарного заключения. Согласно им заключение должно содержать данные
о заказчике; данные об актуарии и соответствующей СРО; объект (объекты) актуарной
оценки; указание на методику актуарных
расчетов; результаты актуарных расчетов
в отношении объекта (объектов) актуарной
оценки.
Принципиально важно то обстоятельство, что в законопроекте довольно обстоятельно прописаны права актуария, которые
обеспечивают ему следующие возможности:
требовать от заказчика обеспечения
доступа в полном объеме к документации,
необходимой для осуществления расчетов;

получать от заказчика разъяснения
и дополнительные сведения, необходимые
для осуществления расчетов;
запрашивать в письменной или устной
форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения расчетов в отношении объекта актуарной оценки, за исключением информации, являющейся государственной или коммерческой тайной;
в случае если отказ в предоставлении указанной информации существенным образом
влияет на достоверность результатов расчетов, актуарий указывает это в своем заключении;
отказаться от проведения расчетов
в отношении объекта актуарной оценки
в случаях, если заказчик нарушил условия договора, не обеспечил предоставление необходимой информации либо не обеспечил соответствующие договору условия работы.
Обстоятельно прописаны в законопроекте и обязанности актуария. Они таковы:
быть членом одной из саморегулируемых организаций актуариев;
соблюдать при осуществлении актуарной деятельности требования действующего
законодательства, федеральные стандарты
актуарной деятельности, а также стандарты
и правила актуарной деятельности, утвержденные саморегулируемой организацией актуариев, членом которой он является;
соблюдать правила деловой и профессиональной этики, установленные СРО актуариев, включая уплату взносов;
обеспечивать сохранность документов,
получаемых от заказчика в ходе проведения
актуарных расчетов;
предоставлять заказчику информацию
о членстве в саморегулируемой организации
актуариев;
предоставлять СРО актуариев информацию о юридическом лице, с которым он
заключил трудовой договор;
предоставлять по требованию заказчика договор страхования ответственности актуария, соответствующий требованиям законодательства;
не разглашать конфиденциальную
информацию, полученную от заказчика
в ходе проведения актуарных расчетов, за

управления, которая будет адекватно защищать интересы мелких инвесторов.
После периода стремительного развития
в 1990е гг. динамика мирового сектора взаимных фондов в целом стабилизировалась.
По данным Investment Company Institute,
ассоциации взаимных фондов США, по состоянию на конец 2008 г. активы взаимных
фондов 37 стран, предоставивших соответствующую статистику, составили почти
12 трлн долл.
Что касается структуры сектора взаимных фондов, то к концу 2008 г. на активы фондов, состоящих из акций, приходилось 37%
совокупных активов взаимных фондов, на активы денежных фондов ñ 28%, а на активы
фондов, состоящих из облигаций, ñ 22%.
Региональная структура сектора характеризовалась доминированием взаимных фондов США и Канады (60% активов). Доля
стран Европы составила 30%, а стран АзиатскоТихоокеанского региона ñ 10%. Из общего числа взаимных фондов 43% составили
фонды, состоящие из акций, 22% ñ фонды, состоящие из облигаций, 21% ñ фонды со сбалансированным портфелем и 8% ñ денежные
фонды (табл. 8).

В России сектор инвестфондов пока развит недостаточно, однако коллективное инвестирование средств постепенно набирает
обороты. Более половины ресурсов, инвестируемых в российский фондовый рынок,
поступает от отечественных инвесторов:
31% приходится на российские институциональные инвесторы, 25% ñ на российские
банки и 44% ñ на иностранные источники.
Потребность в институте коллективных
инвестиций в последнее время обусловлена
тем, что стали невыгодными ранее привычные для россиянина способы сохранения
личных накоплений, такие как перевод рублевой наличности в иностранную валюту
или открытие банковских депозитов. Поэтому по мере стабилизации российской экономики все более ясным будет становиться понимание, что, для того чтобы приносить приличную доходность, деньги должны работать.
*   *   *
Современный кризис и спад в мировой экономике не смогли затормозить окончательно
развитие инвестиционных фондов, особенно
инвестирующих в акции. Динамизм инвестиционных фондов в последние годы позволил
им сыграть роль своего рода амортизатора
в условиях продолжающегося падения биржевых курсов. Более того, нынешняя корректировка биржевых курсов позволит оздоровить финансовые рынки и придаст новый импульс развитию фондов, повышению
их профессионализма, обеспечению безопасности, ответственности, транспарентности их деятельности и большей доступности
для все более широких слоев населения. Подобное развитие позволит инвестиционным
фондам повысить свою роль в финансировании экономики.

“‡·Îˈ‡ 8
◊ËÒÎÂÌÌÓÒÚ¸ ‚Á‡ËÏÌ˚ı ÙÓ̉ӂ ‚ 1998ñ2008 „„.

Взаимные  
фонды 
1998 г. 
2008 г. 

Фонды акций 
15 465 
25 844 

Фонды облигаций 
11 261 
10 504 

Фонды денежного 
рынка 
  3 050 
  5 446 

Фонды со 
сбалансированным 
портфелем  

  5 754 
11 185 

Другие фонды 
14 835 
  4 163 

Все страны  
(37 стран)  
50 365 
57 142 

Список литературы

1. Боди З. Принципы инвестиций / З. Боди, А. Кейн. ñ М.: Вильямс, 2008.

2. Богл Д. Взаимные фонды / Д. Богл. ñ М.: Альпина, 2008.

3. Bourguinat H. Le retour des deficits jumeaux americains et le partage de l’epargne mondiale // Rev.
d’economie polit. ñ P., 2009. ñ Vol. 113. ñ № 4.

4. L’Amerique creuse son trou // Express. ñ P., 2009. ñ № 2746.

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
5

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

60

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

исключением случаев, предусмотренных законодательством;
по требованию заказчика предоставлять выписку из реестра членов саморегулируемой организации актуариев, членом
которой он является.
По сути, выполнение этих положений законопроекта обеспечивает полную ясность
в отношениях актуария, заказчика и СРО.

√ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ „ÛÎËÓ‚‡ÌËÂ
‡ÍÚÛ‡ÌÓÈ ‰ÂˇÚÂθÌÓÒÚË
Государственное регулирование актуарной деятельности согласно законопроекту
осуществляется федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными
Правительством РФ. К функциям этих органов отнесено следующее: выработка государственной политики в области актуарной
деятельности; нормативноправовое регулирование в этой области; утверждение федеральных стандартов актуарной деятельности; ведение единого государственного реестра СРО актуариев; осуществление надзора
за выполнением требований федерального
закона об актуарной деятельности; обращение в суд с заявлением об исключении саморегулируемой организации актуариев из единого государственного реестра в случае нарушения ею действующего законодательства.
Надзор за деятельностью саморегулируемых организаций актуариев осуществляется путем проведения плановых и внеплановых проверок соответствующим уполномоченным федеральным органом.
Плановая проверка деятельности СРО
проводится один раз в два года. Решение
о проведении внеплановой проверки принимается уполномоченным федеральным органом на основании заявления (заявлений)
юридических и физических лиц, органов государственной власти и местного самоуправления, 
правоохранительных 
органов
о нарушении СРО актуариев либо ее членами действующего законодательства.
В ходе проверки уполномоченный федеральный орган вправе запрашивать у специализированного депозитария, заключившего договор с СРО актуариев, информацию
об оценке ее компенсационного фонда.

В случае выявления несоответствия СРО
статусным требованиям уполномоченный
федеральный орган обращается в арбитражный суд с заявлением об исключении СРО
из единого государственного реестра саморегулируемых организаций актуариев.
В случае выявления иных нарушений уполномоченный федеральный орган направляет в саморегулируемую организацию актуариев предписание об устранении этих нарушений в разумные сроки.
Предписание уполномоченного федерального органа об устранении выявленных
нарушений может быть обжаловано саморегулируемой организацией актуариев в арбитражный суд. Однако в случае невыполнения в установленный срок предписания
об устранении выявленных нарушений уполномоченный федеральный орган вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением
об исключении СРО из единого государственного реестра.
Актуарии, состоявшие членами СРО, исключенной из единого государственного реестра, вправе вступить в иные СРО актуариев.

—‡ÏÓ„ÛÎËÛÂÏ˚ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË
‡ÍÚÛ‡Ë‚ Ë Ëı ÙÛÌ͈ËË
Как прописано в законопроекте, СРО актуариев признается некоммерческая организация, созданная в целях регулирования
и контроля актуарной деятельности, включенная в соответствующий государственный
реестр. Основанием для включения некоммерческой организации в единый государственный реестр СРО актуариев является
выполнение ею следующих требований:
объединение в составе такой организации в качестве ее членов не менее ста физических лиц ñ актуариев;
наличие компенсационного фонда, который формируется за счет взносов ее членов в денежной форме;
наличие коллегиального органа управления (совета, наблюдательного совета),
функционально специализированных органов и структурных подразделений;
наличие стандартов и правил актуарной
деятельности, утвержденных в соответствии

В странах, где действует система регулирования, вынуждающая инвестировать в государственные облигации, это влияние более слабое. Напротив, там, где инвесторы
могут свободно вкладывать средства во взаимные фонды, развитие таких фондов по
лучает дополнительный импульс.
Спрос на услуги взаимных фондов следует рассматривать как реакцию на разницу в уровне и стабильности реальных доходов от вложений во взаимные фонды
и альтернативные финансовые инструменты. Это следующий фактор роста этих фондов. Сложность состоит в выработке адекватной системы показателей уровня доходности и степени изменчивости доходов, которая
учитывает временные горизонты вложений
и реакции инвесторов.
Большинство исследователей взаимных
фондов концентрируют внимание на микроэкономических аспектах, в частности, на вопросах эффективности их деятельности, соотношении между затратами и результатами их работы. При этом не затрагиваются
макроэкономические проблемы, в т.ч. вопрос
о роли взаимных фондов в повышении финансовой стабильности и в обеспечении более эффективных распределения и использования экономических ресурсов.
Для  оценки роли взаимных фондов в поддержании финансовой стабильности необходимо ответить как минимум на два вопроса:
1) Могут ли эти фонды обанкротиться изза изъятия вкладов пайщиками, как это происходит с банками при массовом изъятии
клиентами своих депозитов?
2) Может ли кризис взаимных фондов распространиться на другие кредитнофинансовые учреждения и вызвать общий кризис
финансовой системы?
Поскольку взаимные фонды работают на
более «прозрачной основе», чем банки и страховые компании, и не обязаны возвращать
акции или пакеты ценных бумаг по номинальной стоимости, то маловероятно, что они
могут пострадать от изъятия паев. В свою
очередь инвесторы, которые берут на себя
инвестиционный риск и несут потери от снижения котировок, вряд ли станут без разбора продавать свои паи, способствуя тем

самым раскручиванию спирали падения
их рыночной стоимости. Такая паническая
реакция может развиться в случае, если беспорядочная продажа паев не даст результата и инвесторы утратят доверие к рынку.
Следствием падения рыночной стоимости
паев, повидимому, будет уход инвесторов
с рынка взаимных фондов на продолжительный период. Так как обвал рынка обычно
является результатом разрыва «спекулятивных финансовых пузырей», широкомасштабного мошенничества или плохого
менеджмента, то риск, что инвестор воздержится от непродуманных действий, исключить нельзя.
Широкое присутствие взаимных фондов
в финансовой системе может способствовать
тому, что участники финансового рынка
будут больше опираться на оценку рыночной жизнеспособности проектов и компаний
финансовыми аналитиками, рейтинговыми
агентствами, бухгалтерскими и аудиторскими фирмами. А это должно способствовать
более эффективному распределению и использованию ресурсов.
Вместе с тем маловероятно, что потенциальные выгоды материализуются в какойлибо форме, если менеджеры по активам
взаимных фондов, привлеченные институциональными инвесторами, будут связаны
с финансовыми конгломератами, находящимися под контролем банковских групп. То же
самое относится и к случаю, когда фондовый
рынок подрывают конфликты интересов,
масштабные спекуляции, мошенничество,
скандалы, связанные с нарушением норм бухучета и аудита, и т.п., что наблюдалось,
в частности, в США в 1990е гг. В этой связи
многие комментаторы указывали, что следствием корпоративных скандалов стало массовое банкротство действующих на финансовом рынке агентов всех типов (банкиров,
аудиторов, финансовых аналитиков, страховщиков и т.д.).
Таким образом, вопрос о том, обеспечивают ли взаимные фонды более эффективное
распределение и использование ресурсов,
остается открытым. Его решение зависит от
того, удастся ли взаимным фондам создать
эффективную систему корпоративного

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
59

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

с требованиями федерального закона об актуарной деятельности.
К функциям СРО актуариев отнесено следующее:
разработка и утверждение стандартов
и правил актуарной деятельности, правил
деловой и профессиональной этики;
разработка и утверждение правил и условий приема в члены СРО, требований
к порядку обеспечения имущественной ответственности своих членов при осуществлении актуарной деятельности, установление размера членских взносов и порядка их
внесения;
представление интересов своих членов
в их отношениях с федеральными органами
государственной власти, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления, а также с международными профессиональными организациями актуариев;
прием в члены и исключение из членов
СРО актуариев;
контроль за осуществлением актуарной деятельности в части соблюдения требований законодательства, федеральных
стандартов актуарной деятельности, стандартов и правил актуарной деятельности,
а также правил деловой и профессиональной этики;
ведение реестра членов СРО и предоставление информации, содержащейся в этом
реестре, заинтересованным лицам в порядке, установленном уполномоченным федеральным органом;
организация информационного и методического обеспечения своих членов.
Весьма важно то, что в соответствии с законопроектом саморегулируемая организация актуариев вправе оспаривать в судебном
порядке акты федеральных органов государственной власти, органов государственной
власти субъектов Российской Федерации,
органов местного самоуправления и действия (бездействие) этих органов, нарушающие права и законные интересы своих членов.
Большое внимание в законопроекте уделено раскрытию информации саморегулируемой организацией. Согласно документу она

обязана разместить на своем сайте в сети Интернет следующие данные:
учредительные документы;
стандарты и правила актуарной деятельности, а также правила деловой и профессиональной этики;
положения о коллегиальном органе управления СРО, о структурном подразделении, осуществляющем контроль за актуарной деятельностью членов организации,
об органе по рассмотрению дел о применении дисциплинарных взысканий в отношении членов организации, об иных структурных подразделениях и информацию об их составе;
реестр членов саморегулируемой организации актуариев, в т.ч. информацию
о каждом ее члене (фамилия, имя, отчество;
информация, предназначенная для установления контакта; трудовой стаж, стаж актуарной деятельности; информация о фактах
применения дисциплинарных взысканий при
ее наличии);
список лиц, членство которых в саморегулируемой организации актуариев прекращено в последние три года деятельности
СРО;
условия приема в члены СРО, размер
членских взносов и порядок их внесения, дополнительные требования к порядку обеспечения имущественной ответственности
при осуществлении актуарной деятельности;
информацию об отчетах своих членов;
информацию о компенсационном фонде, в т.ч. информацию о его инвестиционной
декларации, о фактах обращения взысканий
на него;
информацию об управляющей компании, с которой заключен договор о доверительном управлении компенсационным
фондом (в т.ч. информацию о ее наименовании, месте нахождения, лицензии и информацию, предназначенную для установления
контакта);
информацию о депозитарии, с которым
заключен договор (в т.ч. информацию о его
наименовании, месте нахождения, лицензии
и информацию, предназначенную для установления контакта);

со сбалансированным портфелем в ВВП показывает, что наиболее существенную роль
они играют только в нескольких странах,
в т.ч. Австрии, Бельгии, Канаде, Франции,
Гонконге, Ирландии и Испании. В этих странах активы взаимных фондов со сбалансированным портфелем составляют от 5 до 10%
ВВП. В некоторых странах эти фонды инвестируют главным образом в облигации (Чехия, Марокко и Тунис), в то время как в других проводят более диверсифицированную
инвестиционную стратегию.
Взаимные фонды денежного рынка.
В трех странах (Греция, Аргентина, Чили)
самая большая часть активов взаимных фондов приходится на фонды денежного рынка
(66ñ77%). В ряде стран (США, Норвегия,
Италия, Португалия, Япония) доля этих
фондов в совокупных активах взаимных
фондов равна или превышает 20%. Что касается удельного веса активов взаимных фондов денежного рынка в ВВП, то только
у США, Франции, Греции и Испании этот показатель выше 10%, а у большинства обследованных стран он колеблется в пределах от
нескольких сотых процента до 4,5%.

œÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‡Á‚ËÚˡ
Повсеместному росту взаимных фондов
способствовали глобализация мировых финансов и расширение присутствия транснациональных финансовых групп во все большем числе стран, а также успешное развитие рынков акций и облигаций в 1990е гг.
Дополнительным фактором стали демографические изменения, в частности, старение
населения в большинстве стран с высоким
и средним уровнем доходов. Этот процесс
привел к расширению спроса на надежные
и ликвидные финансовые инструменты, которые обеспечивают высокие долгосрочные
доходы.
Рост взаимных фондов вызвал повышенный интерес ученых к этому феномену и причинам его появления. Многочисленные исследования были проведены на материалах
отдельных стран, в т.ч. промышленно развитых, развивающихся и стран с переходной
экономикой. Обобщив выводы, сделанные
в этих исследованиях, авторы выделили несколько факторов, сыгравших решающую
роль в развитии сектора взаимных фондов.
Первые два фактора ñ уровень благосостояния и субституты роскоши ñ уже упоминались нами в первой части статьи.
Близким субститутом вложениям во взаимные фонды выступают также банковские
и сберегательные депозиты.
Разрыв процентной ставки по банковским
депозитам и по вкладам в эти фонды денежного рынка в значительной степени определяет спрос на услуги таких фондов. Роль облигаций, корпоративных акций и сбережений договорного характера более сложная.
На уровне индивидуальных инвесторов вложения в ценные бумаги выступают в качестве субститутов по отношению к инвестициям во взаимные фонды. В этом случае
спрос на взаимные фонды зависит от их эффективности по затратам на диверсификацию портфеля активов и профессиональное
управление. Однако на агрегированном уровне вложения во взаимные фонды и ценные
бумаги представляются скорее комплементарными товарами. Поскольку для успешного функционирования взаимных фондов требуется хорошо развитый фондовый рынок,
комплементарность вкладов во взаимные фонды и в фондовые операции очень высока. При
этом степень доверия инвесторов к фондовому рынку, обусловленная преобладанием честных правил игры, высокой ликвидностью
и эффективностью, приобретает первостепенное значение и может перевесить преимущества, которые предоставляют взаимные фонды в плане дохода и благосостояния.
Сбережения договорного характера (взносы в страховые и пенсионные фонды) также
следует рассматривать в качестве субститута вкладам во взаимные фонды. Однако распространение практики, когда страховые
и пенсионные фонды предоставляют продукты, которые прямо связаны со взаимными
фондами или имеют много схожих черт
с вкладами в эти фонды, приводит ко все
большей комплементарности между этими
двумя финансовыми инструментами.
Третий фактор, влияющий на рост взаимных фондов, ñ регулирование инвестиций
в пенсионные фонды и страховые компании.

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
7

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

58

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

информацию о договорах обязательного страхования ответственности членов саморегулируемой организации и информацию о страховщиках, с которыми заключены
такие договоры (в т.ч. информацию об их наименованиях, о месте их нахождения, лицензиях и информацию, предназначенную для
установления контакта);
информацию о приобретении должностными лицами или работниками СРО или их
аффилированными лицами ценных бумаг,
эмитентами которых или должниками по которым являются юридические лица, с которыми члены СРО заключили трудовые договоры;
информацию о результатах проверок
деятельности членов саморегулируемой организации актуариев;
информацию о возникновении конфликта интересов между саморегулируемой
организацией актуариев и ее членами.
Кроме того, СРО актуариев обязана разработать и утвердить положение о раскрытии
информации, в котором устанавливаются порядок представления отчетности в СРО ее членами, объем и содержание такой отчетности;
объем публикуемой информации об отчетах
членов СРО; порядок предоставления информации, содержащейся в реестре членов СРО,
по запросам граждан и юридических лиц.
Во избежание неопределенностей правового характера авторы законопроекта весьма подробно прописали порядок включения
некоммерческой организации в единый государственный реестр СРО актуариев. Согласно этому порядку организация, заинтересованная в получении статуса СРО актуариев,
вправе подать в уполномоченный федеральный орган, осуществляющий функции по
надзору за деятельностью саморегулируемых организаций актуариев, заявление о ее
включении в соответствующий государственный реестр. Уполномоченный федеральный орган принимает решение в течение семи дней с даты представления этой некоммерческой организацией следующих
документов:
заявления о включении в единый государственный реестр саморегулируемых
организаций актуариев;

засвидетельствованных в нотариальном порядке копий учредительных документов;
засвидетельствованной в нотариальном порядке копии свидетельства о постановке некоммерческой организации на учет
в налоговом органе;
заверенных некоммерческой организацией копий документов об образовании ее
членов, подтверждающих получение ими
профессиональных знаний в области актуарной деятельности;
заверенных некоммерческой организацией копий положений о коллегиальном
органе управления, о структурном подразделении, осуществляющем контроль за актуарной деятельностью членов такой организации, и о дисциплинарном комитете;
заверенных некоммерческой организацией копий стандартов и правил актуарной
деятельности;
заверенных некоммерческой организацией копий справок об отсутствии у ее членов неснятой или непогашенной судимости;
заверенных некоммерческой организацией копий документов, подтверждающих
формирование компенсационного фонда
в размере, установленном федеральным законом об актуарной деятельности;
заверенных некоммерческой организацией копий заявлений ее членов о вступлении в эту организацию;
заверенной некоммерческой организацией копии реестра членов некоммерческой
организации.
Решение уполномоченного федерального
органа о включении или об отказе во включении некоммерческой организации в единый государственный реестр направляется
в письменной форме этой организации в течение семи дней.
В законопроекте зафиксировано, что решение уполномоченного федерального органа об отказе во включении некоммерческой
организации в единый государственный реестр СРО актуариев может быть принято
либо потому, что некоммерческая организация не соответствует требованиям, предусмотренным законом, либо потому, что она не
представила соответствующие документы.

Взаимные фонды со сбалансированным
портфелем. В Индии и Польше на эти фонды приходится около 50% совокупных активов всех взаимных фондов. В Бельгии,

Финляндии, Австрии, Франции, Венгрии,
Чехии и Новой Зеландии соответствующий
показатель колеблется от 24 до 40%. Сопоставление доли активов взаимных фондов

“‡·Îˈ‡ 7
¬Á‡ËÏÌ˚ ÙÓ̉˚ ‚ 2008 „Ó‰Û

Доля в совокупных активах, % 

Страны 
Активы, 
млрд 
долл. 

Число 
фондов 

Средний 
размер 
фондов, 
млн 
долл. 

Фонды 
акций 

Фонды 
облигаций 

Фонды  
со сбалансированным 
портфелем 

Фонды 
денежного 
рынка 

Англосаксонские страны 

Австралия  
45,99 
569 
77,2 
23 
  6 
17 
21 

Канада  
214,45 
1130 
188,9 
53 
10 
17 
11 

Ирландия  
– 
– 
– 
– 
– 
– 
– 

Новая 
Зеландия 
7,25 
633 
11,5 
16 
18 
40 
  7 

ЮАР  
12,16 
191 
63,7 
63 
  6 
  9 
17 

Великобритания  
285,54 
1541 
185,3 
83 
  8 
  8 
  1 

США 
5525,20 
7314 
775,4 
54 
15 
  7 
24 

Скандинавия 

Дания  
19,46 
240 
81,1 
45 
54 
  1 
– 

Финляндия  
5,72 
114 
50,2 
36 
24 
24 
16 

Норвегия  
11,17 
264 
42,3 
57 
16 
  4 
23 

Швеция  
55,25 
366 
151,0 
75 
11 
14 
– 

Центральная Европа 

Австрия 
63,69 
821 
77,6 
10 
58 
26 
  5 

Бельгия 
56,54 
631 
89,6 
56 
15 
26 
  3 

Германия  
195,55 
848 
230,6 
43 
40 
  3 
14 

Люксембург  
509,73 
4524 
112,7 
28 
46 
  8 
16 

Нидерланды  
77,95 
334 
233,4 
58 
23 
  9 
  7 

Швейцария  
71,84 
325 
221,0 
70 
30 
– 
– 

Южная Европа 

Франция  
589,70 
5581 
105,7 
18 
26 
24 
31 

Греция  
32,15 
179 
179,6 
  5 
  9 
  9 
66 

Италия  
435,93 
703 
620,1 
18 
51 
  8 
19 

Португалия  
23,26 
197 
118,1 
13 
39 
10 
30 

Испания  
238,85 
1866 
128,0 
20 
37 
18 
25 

Турция  
1,11 
197 
5,6 
  1 
33 
  3 
31 
ур

Восточная Европа 

Чехия  
0,56 
56 
10,0 
  1 
19 
40 
40 

Венгрия  
1,47 
66 
22,3 
  4 
60 
24 
12 

Польша  
0,51 
– 
– 
28 
21 
51 
– 

Латинская Америка 

Аргентина  
6,93 
229 
30,3 
  4 
14 
  5 
77 

Бразилия  
118,69 
2438 
48,7 
  8 
80 
  7 
 

Чили  
2,91 
102 
28,5 
  7 
17 
– 
76 

Мексика  
12,20 
312 
39,1 
– 
– 
– 
– 

Азия 

Гонконг  
98,77 
712 
138,7 
70 
13 
10 
  6 

Индия  
8,69 
97 
89,5 
15 
37 
47 
  1 

Япония  
376,54 
4534 
83,0 
17 
40 
10 
33 

Южная Корея  
– 
– 
– 
– 
– 
– 
– 

Малайзия  
10,19 
95 
107,3 
– 
– 
– 
– 

Таиланд  
1,63 
128 
12,7 
22 
76 
  2 
– 

Шри-Ланка  
0,04 
10 
3,9 
– 
– 
– 
– 

Средний Восток и Северная Африка 

Израиль  
5,50 
– 
– 
15 
– 
15 
– 

Марокко  
1,93 
48 
40,3 
– 
– 
– 
– 

Тунис  
0,66 
19 
34,8 
– 
87 
13 
– 

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
57

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

Исключение саморегулируемой организации актуариев из единого государственного
реестра осуществляется уполномоченным
федеральным органом в случае, если этой
организацией подано заявление о ее исключении из указанного реестра, или в случае
ликвидации некоммерческой организации,
имеющей статус СРО актуариев.
В иных случаях необходимости исключения СРО из реестра уполномоченный федеральный орган обращается в арбитражный
суд с соответствующим заявлением.

¿ÍÚÛ‡ËÈ Ë —–Œ
Требования к членству в саморегулируемой организации актуариев, прописанные
в законопроекте, достаточно серьезны и актуальны.
1. Актуарий одновременно может быть
членом только одной СРО.
2. Для вступления в члены саморегулируемой организации актуариев физическое
лицо представляет следующие документы:
нотариально засвидетельствованную
копию документа о высшем образовании;
нотариально засвидетельствованную
копию документа, подтверждающего стаж
работы в области актуарных услуг не менее
года;
документ, подтверждающий прохождение специализированной подготовки в области актуарной деятельности;
справку об отсутствии неснятой или непогашенной судимости за преступления
в сфере экономики, а также за преступления средней тяжести, тяжкие и особо тяжкие преступления.
СРО актуариев при приеме физических
лиц в свои члены вправе предъявлять также иные требования, связанные с актуарной
деятельностью, не противоречащие законодательству.
3. Решение о соответствии лица требованиям, установленным законом, коллегиальный орган управления СРО принимает в течение семи дней со дня поступления заявления.
Лицо, в отношении которого принято решение о его соответствии предъявляемым
требованиям, считается принятым в члены

СРО. Сведения о таком лице вносятся в реестр членов СРО в течение трех дней со дня
представления таким лицом договора обязательного страхования ответственности
и внесения установленных СРО взносов. Такому лицу в течение десяти дней со дня внесения сведений о нем в реестр выдается документ о членстве в СРО актуариев.
4. Основаниями для отказа в принятии
в члены СРО могут служить несоответствие
лица требованиям закона или требованиям,
утвержденным СРО актуариев, а также исключение лица из членов иной саморегулируемой организации актуариев, если с даты
исключения прошло меньше трех лет.
5. Лицо, которому отказано в приеме в члены саморегулируемой организации актуариев, вправе обжаловать такой отказ в арбитражный суд.
6. Членство актуария в саморегулируемой организации прекращается коллегиальным органом управления СРО на основании
заявления актуария о выходе из членов СРО
или утверждения коллегиальным органом
управления СРО решения об исключении актуария из членов организации.
7. Лицо, исключенное из членов СРО, обязано уведомить об этом факте и о невозможности подписания актуарного заключения
заказчика по договору о проведении актуарных расчетов или юридическое лицо, с кото
рым заключен трудовой договор.
8. СРО актуариев не позднее дня, следующего за днем принятия решения о прекращении членства актуария в СРО, обязана
разместить информацию о таком решении на
своем официальном сайте, а также направить копии такого решения лицу, в отношении которого принято решение о прекращении его членства в СРО; юридическому лицу,
с которым он заключил трудовой договор;
всем саморегулируемым организациям, внесенным в единый государственный реестр
СРО актуариев; Национальному совету по
актуарной деятельности.
Одна из статей законопроекта посвящена
органам СРО. В соответствии с ней порядок
формирования, структура, компетенции и срок
полномочий органов СРО, порядок принятия
этими органами решений устанавливаются

период были достаточно высокими. В определенной степени это связано с успешно работающими здесь страховыми компаниями
и пенсионными фондами.
В ЮгоВосточной Азии выделяется опыт
Японии. После краха Токийского фондового
рынка в 1990 г. сектор взаимных фондов впал
в состояние стагнации. За последнее десятилетие доля его совокупных активов в ВВП
снизилась с 9 до 8%. Сектор взаимных фондов сравнительно более развит в Южной Корее (его активы равняются почти 25% ВВП),
а также в Малайзии.
Среди стран со средним уровнем душевых
доходов Бразилия имеет наиболее мощный
сектор взаимных фондов с активами, превышающими 13% ВВП. В большинстве других
развивающихся стран этот показатель находится на уровне 5% ВВП и ниже.

—ÚÛÍÚÛ‡ ÒÂÍÚÓ‡ ‚Á‡ËÏÌ˚ı ÙÓ̉ӂ
Различают пять типов взаимных фондов:
фонды акций;
фонды облигаций;
фонды со сбалансированным портфелем, в который входят корпоративные акции
и облигации (balanced funds);
фонды денежного рынка, специализирующиеся на краткосрочных инструментах;
так называемые «фонды фондов», которые инвестируют главным образом в другие взаимные фонды.
Некоторые типы взаимных фондов, в свою
очередь, подразделяются на несколько категорий. В частности, фонды акций иногда классифицируются по их отраслевой и географической специализации, инвестиционной цели,
использованию активного или пассивного
менеджмента и классу инвесторов (институциональные, розничные и др.). Взаимные фонды с активами из облигаций классифицируются в основном на краткои долгосрочные.
Взаимные фонды акций. В 12 странах более 40% совокупных активов взаимных фондов приходится на фонды акций, а в 5 странах
(Гонконге, ЮАР, Швеции, Швейцарии и Великобритании) этот показатель превышает
60% (табл. 7). Этот тип взаимных фондов широко представлен в США, где его доля достигла почти 35% ВВП (более 40% совокупных активов взаимных фондов), что отражает присущую жителям этой страны склонность
к инвестициям в корпоративные бумаги.
Стоимость активов взаимных фондов этого типа на уровне 10ñ20% ВВП имеет небольшое число стран, в частности, Бельгия, Канада, Нидерланды, Швеция, Швейцария
и Великобритания. В большинстве стран континентальной Европы сектор взаимных фондов акций остается сравнительно неразвитым, хотя темпы их роста  высоки (например, во Франции, Италии и Испании).
Взаимные фонды акций также слабо
представлены в большинстве стран со средним уровнем доходов, даже в Бразилии
и Чили, где рынок корпоративных акций
относительно развит. Это объясняется следующими причинами: недостаточным доверием инвесторов в отношении целостности местных рынков; низкой толерантностью инвесторов к рискам; использованием
более обеспеченными инвесторами зарубежных взаимных фондов. Слабое распространение фондов этого типа в Австралии
и Новой Зеландии, повидимому, обусловлено свободным доступом резидентов к зарубежным аналогам, действующим в офшорных центрах (Гонконге, Сингапуре),
а также в США и Великобритании.
Взаимные фонды облигаций. Развитие
этого сегмента рынка, как правило, является зеркальным отражением динамики в секторе взаимных фондов инвестиций в акции.
В десяти странах эти фонды сосредоточили
более 40% совокупных активов взаимных
фондов, а в четырех странах (Бразилии, Венгрии, Таиланде и Тунисе) ñ более 60%. Этот
тип фондов хорошо развит в странах континентальной Европы, таких как Австрия,
Франция и Италия, где имеется значительный рынок государственных облигаций.
Такие фонды широко представлены также
в США, где достаточно развит рынок государственных, корпоративных облигаций
и облигаций, обеспеченных закладной на недвижимость, и в Бразилии. Кроме отмеченных стран, этот тип фондов имеет относительно сильные позиции в Дании, Греции,
Гонконге, Португалии и Швейцарии. Но он
слаб в большинстве англосаксонских стран.

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
9

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

56

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

внутренними документами СРО в соответствии с действующим законодательством.
Высшим органом управления саморегулируемой организации актуариев является
общее собрание ее членов. Оно созывается не
реже одного раза в год в порядке, установленном уставом СРО.
К исключительной компетенции общего
собрания членов СРО актуариев относится
решение следующих вопросов:
утверждение положения о коллегиальном органе управления СРО, образование
этого органа, принятие решений о досрочном
прекращении его полномочий или о досрочном прекращении полномочий его членов;
утверждение положения о раскрытии
информации СРО;
утверждение положения о дисциплинарном комитете СРО, образование этого комитета, принятие решений о досрочном прекращении его полномочий или о досрочном
прекращении полномочий его членов;
утверждение в порядке и с периодичностью, которые установлены уставом СРО,
отчетов коллегиального органа управления
саморегулируемой организации актуариев
и ее исполнительного органа о результатах
финансовохозяйственной и организационной деятельности;
утверждение положения о членстве
в СРО;
принятие решений о добровольной
ликвидации некоммерческой организации
и назначении ликвидатора или ликвидационной комиссии.
Порядок проведения общих собраний, формирования повестки дня, определения кворума, проведения голосования определяются
СРО актуариев самостоятельно в уставе.
Коллегиальный орган управления саморегулируемой организации актуариев образуется в составе не менее семи человек.
К исключительной компетенции коллегиального органа управления саморегулируемой организации актуариев относится утверждение стандартов и правил актуарной
деятельности, правил деловой и профессиональной этики; принятие в члены СРО
и прекращение членства в СРО; образование
комитетов, предусмотренных внутренними

документами СРО; принятие решений о досрочном прекращении полномочий таких комитетов или о досрочном прекращении полномочий их членов; утверждение положений
о структурном подразделении, осуществляющем контроль за актуарной деятельностью
членов СРО; утверждение инвестиционной
декларации компенсационного фонда; утверждение положения о порядке осуществления контроля за актуарной деятельностью
членов СРО.
Члены коллегиального органа управления
СРО актуариев не могут быть избраны в состав дисциплинарного комитета.
Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа СРО, а также лица, являющиеся членами коллегиального исполнительного органа управления
СРО, не вправе учреждать юридические
лица или являться членами органов управления юридических лиц, осуществляющих
актуарную деятельность, их дочерних и зависимых обществ. Кроме того, они не вправе
заключать трудовые договоры с юридическими лицами, заключившими трудовые договоры с членами СРО актуариев, с их дочерними и зависимыми обществами, а также заключать гражданскоправовые договоры,
в т.ч. договоры о возмездном оказании услуг, заказчиком по которым выступает
член саморегулируемой организации актуариев.
В отношении контроля надо иметь в виду
следующее. В соответствии с законопроектом предметом плановой проверки членов
СРО является соблюдение ее членами требований законодательства и правил актуарной деятельности, а также правил деловой
и профессиональной этики. Плановая проверка проводится не чаще одного раза в год.
Продолжительность ее не должна превышать тридцать дней.
Основанием для проведения внеплановой
проверки может являться направленная
в СРО жалоба на нарушение актуарием требований закона, а также правил деловой
и профессиональной этики.
В случае выявления нарушения материалы проверки передаются в дисциплинарный
комитет.

десятилетие почти на 10%, в т.ч. в странах
в высоким уровнем доходов ñ с 10 до 25%, со
средним уровнем ñ с 4 до 9%. В ряде стран чистые активы взаимных фондов достигли размера, равного 20% ВВП. В США совокупные активы взаимных фондов выросли с 2 трлн долл.
в 1998 г. до 7 трлн в 2008 г. В 15 странах Европейского союза (ЕС) активы взаимных фондов
за тот же период увеличились с 1 трлн долл. до
3 трлн. Среди стран ЕС рекордные темпы прироста активов взаимных фондов были зарегистрированы в Греции (80%), Италии (48%),
а также Бельгии, Дании, Финляндии и Ирландии (примерно 35%). Некоторые развивающие
страны, например Марокко, продемонстрировали еще более высокие темпы прироста, что
было связано с относительно низкими стартовыми позициями развития взаимных фондов.
Наряду со взрывным ростом активов наблюдался и очень быстрый рост суммы вкладов домашних хозяйств во взаимные фонды.
Так, доля активов, принадлежащих домашним хозяйствам во взаимных фондах США,
повысилась в 9 раз.
Совокупные активы взаимных фондов
США составили 6 трлн долл., стран ЕС ñ почти 3 трлн. Доля Японии и стран ЮгоВосточной Азии увеличилась незначительно.
Среди всех стран особое место занимает
Люксембург как крупный офшорный центр.
По количеству взаимных фондов (около 4,5 тыс.)
его опережают лишь Франция, США и Япония.
Среди других стран, где сравнительно высока
доля инвестиций нерезидентов во взаимные фонды, можно отметить Ирландию
и Швейцарию в Европе, Гонконг и Сингапур
в Азии.
Темпы роста активов взаимных фондов
существенно различались по отдельным
странам. В большинстве англосаксонских
стран, где сектор взаимных фондов в начале
1990х гг. был уже достаточно хорошо развит, темпы роста их активов колебались
от 20 до 30% в год. В некоторых странах Европы (Греции и Италии) прирост активов
был особенно высоким, в то время как во
Франции отмечались самые низкие темпы.
Среди стран со средним уровнем доходов населения наиболее высокие темпы продемонстрировали Марокко, Аргентина, Венгрия

и Тунис, в которых развитие фондов начиналось практически с нуля.
За исключением Люксембурга (где отношение чистых активов взаимных фондов
к ВВП увеличилось с 1500% в 1998 г. до 2500%
в 2008 г.) наиболее значительный рост этого
показателя наблюдался в США: с 26% до почти 675%. К столь высокому уровню больше
всего приблизился Гонконг (54% против 16%).
В Канаде и четырех европейских странах
(Испании, Франции, Италии и Австрии) этот
показатель находится в пределах 30ñ40%
ВВП, а в Бельгии, Греции, Нидерландах,
Португалии, Швейцарии, Швеции и Великобритании ñ в пределах 20ñ30% ВВП.
В континентальной Европе относительно
неразвитый сектор взаимных фондов сохраняется в Дании, Финляндии, Германии
и Норвегии. В Германии это отчасти связано с двумя причинами: вопервых, с широким распространением фондов закрытого
типа, которые не были включены в использованную статистику, и, вовторых, с предпочтением, которое немецкие инвесторы (по
причине налогообложения) отдают вложениям во взаимные фонды Люксембурга.
Отличительной чертой европейского рынка является укрепление позиций взаимных
фондов в странах, имеющих системы неконсолидированного (unfunded) социального
обеспечения (Австрия, Бельгия, Франция,
Греция, Италия, Португалия и Испания).
В некоторых из них отмечался одновременный быстрый рост компаний по страхованию
жизни (например, во Франции). Это служит
косвенным доказательством того, что население, имеющее сбережения, очень чутко реагирует на различные налоговые инициативы,
стремясь делать долгосрочные накопления,
с тем чтобы защитить себя от возможных
в будущем сбоев в работе национальных систем социального обеспечения.
Среди англосаксонских стран, которые
имеют хорошо развитые фондовые рынки
и традиции общего права, Австралия, Новая Зеландия и ЮАР выделяются относительным
отставанием в развитии взаимных фондов,
совокупные активы которых составляют всего
около 10% ВВП, хотя темпы роста этих фондов во всех трех странах в рассматриваемый

¬  ‘≈ƒ≈–¿À‹ÕŒÃ  —Œ¡–¿Õ»»

¿”ƒ»“Œ–  π 3,  2010
55

«¿–”¡≈ΔÕ¤…  Œœ¤“

При рассмотрении жалоб на действия
членов СРО дисциплинарный комитет обязан приглашать на свои заседания лиц, направивших такие жалобы, а также членов
СРО, в отношении которых рассматриваются дела.
Законопроект предусматривает в качестве дисциплинарных взысканий вынесение
предписания, обязывающего члена СРО устранить выявленные нарушения и устанавливающего сроки устранения таких нарушений; вынесение члену СРО предупреждения; наложение на члена СРО штрафа
в размере, установленном внутренними документами СРО; принятие рекомендации об
исключении из членов СРО, подлежащей
рассмотрению и утверждению коллегиальным органом управления СРО; иные установленные внутренними документами СРО
меры.
Решения дисциплинарного комитета могут быть обжалованы в коллегиальном органе управления СРО в установленные ею
сроки.
Решение коллегиального органа управления СРО об утверждении рекомендации дисциплинарного комитета об исключении лица
из членов СРО актуариев может быть обжаловано в арбитражном суде в течение трех
месяцев с даты принятия такого решения.

Œ·ÂÒÔ˜ÂÌË ËÏÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓÈ
ÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌÓÒÚË
Согласно законопроекту убытки, причиненные заказчику, или имущественный вред,
причиненный третьим лицам вследствие использования результатов актуарных расчетов, подлежат возмещению в полном объеме
за счет имущества соответствующего актуария или за счет имущества юридического
лица, с которым данный актуарий заключил
трудовой договор.
В целях обеспечения имущественной ответственности актуариев перед заказчиками
СРО обязана предъявлять к своим членам
требования об использовании следующих
видов обеспечения такой ответственности:
заключение договора обязательного
страхования ответственности актуария при
осуществлении актуарной деятельности,

размер страховой суммы в котором не может
быть меньше 300 тыс. руб.;
формирование компенсационного фонда, в который каждым членом СРО должен
быть внесен обязательный взнос в размере
не менее 30 тыс. руб.
Объектом страхования по договору обязательного страхования ответственности
актуария при осуществлении актуарной деятельности являются имущественные интересы, связанные с риском ответственности
актуария (страхователя) по обязательствам, возникающим вследствие причинения
ущерба заказчику, заключившему договор
о проведении актуарных расчетов, и (или)
третьим лицам.
Страховым случаем по договору обязательного страхования ответственности является установленный вступившим в законную силу решением арбитражного суда или
признанный страховщиком факт причинения ущерба действиями (бездействием) актуария в результате нарушения требований
федеральных стандартов актуарной деятельности, стандартов и правил актуарной
деятельности, установленных СРО, членом
которой являлся актуарий при причинении
ущерба.
В случае наступления страхового случая
страховщик производит страховую выплату в размере причиненного заказчику и (или)
третьему лицу реального ущерба, установленном вступившим в законную силу решением арбитражного суда, но не более чем
в размере страховой суммы по договору
обязательного страхования ответственности.
Договор обязательного страхования ответственности заключается на срок не менее
одного года с условием возмещения ущерба,
причиненного в период действия договора,
в течение срока исковой давности.
Страховой тариф по договору обязательного страхования ответственности может определяться страховщиками в зависимости от стажа осуществления актуарной
деятельности актуарием, количества предыдущих страховых случаев и иных обстоятельств, влияющих на степень риска причинения ущерба.

невыгодным размещение денег на банковских
депозитах. Впоследствии взаимные фонды денежного рынка начали быстро распространяться в других странах мира, где действовали аналогичные ограничения, в частности
во Франции, Греции и Японии, а затем
и в странах, не имевших таких ограничений.
В начале 1980х гг. по мере улучшения
макроэкономической обстановки и состояния
фондового рынка, стало расти число взаимных фондов корпоративных акций (equity
funds) и облигаций (bond funds). Однако
вплоть до начала 1990х гг. этот рост был умеренным. Изза постепенного увеличения
разрыва между доходами по банковским депозитам и по вложениям во взаимные фонды
инвесторы переориентировались на последние, и с начала 1990х гг. рост таких фондов
приобрел беспрецедентные масштабы. Лидером в этом процессе выступили США, с некоторым опозданием к ним присоединились
страны Европы и других регионов мира, что
отчасти объяснялось относительно более
низким уровнем развития их фондовых рынков.
Если сравнить их с другими институциональными инвесторами, то взаимные фонды
предоставляют вкладчикам преимущества
диверсифицированного портфеля активов
и профессионального управления им при
низких затратах. Эти достоинства особенно
важны для фондов корпоративных акций,
поскольку здесь диверсификация и профессиональное управление создают потенциал
увеличения стоимости активов. Основным
достоинством взаимных фондов облигаций
и денежного рынка считается высокая эффективность трансакций, достигаемая за
счет профессионального управления.
Отличительной чертой взаимных фондов
является высокий уровень операционной
прозрачности по сравнению с другими финансовыми организациями, в частности, банками, сберегательными кассами, страховыми компаниями и пенсионными фондами,
которые также обслуживают домашние хозяйства. В отличие от банков и страховых
компаний, взаимные фонды не предоставляют кредиты и не страхуют от рисков, а потому не нуждаются в формировании резервов

на покрытие просроченных займов или на
случай поступления массовых страховых
требований. Взаимные фонды инвестируют
в рыночные инструменты и способны отслеживать рыночные оценки своих активов. Но
инвестиционный риск распространяется
только на инвесторов (особенно в случае
фондов инвестиций в корпоративные акции).
Для взаимных фондов требуется хорошо
развитый рынок ценных бумаг, характеризующийся честными правилами игры и высокой
ликвидностью. «Честность» рынка ценных бумаг 
предполагает, 
что 
инсайдеры
не могут извлекать выгоду из информации, не
подлежащей оглашению, а собственники
крупных пакетов ценных бумаг и посредники
не вправе заниматься рыночными манипуляциями. Кроме того, она подразумевает соблюдение всеми участниками рынка определенных правил и стандартов в области корпоративного управления, в т.ч. касающихся
честной конкуренции, отказа от мошенничества и воровства. Ликвидность рынка ценных
бумаг важна, поскольку она позволяет удерживать на низком уровне трансакционные издержки и снижать негативные последствия
для инвесторов от масштабного разнонаправленного движения котировок.
Развитие сектора взаимных фондов в отдельных странах зависит от действующего
в них правового режима. Так, взаимные фонды инвестиций в акции получили более широкое распространение в странах с системой
общего права, а взаимные фонды с активами, состоящими из облигаций, ñ в странах
с системой гражданского права.
Взаимные фонды заняли наиболее сильные позиции в странах с развитым рынком
капиталов, пользующимся доверием со стороны инвесторов, и рыночной финансовой системой. Свобода внешней торговли и значительная доля высокотехнологичной продукции
в экспорте являются существенными факторами роста взаимных фондов в странах с высоким уровнем доходов населения, а в странах со средним уровнем важную роль играют
уровень душевого дохода и прочные позиции
банковского сектора.
Удельный вес активов взаимных фондов
в ВВП многих стран вырос за последнее