Долговая проблема как феномен XXI века

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 
имени М. В. Ломоносова 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ 

ДОЛГОВАЯ ПРОБЛЕМА 
КАК ФЕНОМЕН 

XXI века 

М о н о г р а ф и я 

Под редакцией 
А.А. 
Пороховского 

МОСКВА - 2014 

УДК 336:339 
ББК 65.26 

Д64 

Под редакцией 
А.А. Пороховского, д.э.н., профессора, Заслуженного деятеля науки РФ, 
зав. кафедрой политической экономии экономического факультета 
МГУ имени М.В. Ломоносова 

Рецензенты: 

О.В. Иншаков, д.э.н., проф., Заслуженный деятель науки РФ, 
ректор Волгоградского государственного университета; 
В.Т. Рязанов, д.э.н., проф., Заслуженный работник высшей школы РФ, 
зав. кафедрой экономической теории экономического факультета 
Санкт-Петербургского государственного университета 

Долговая проблема как феномен XXI века: Монография / 
Д64 
Под ред. Пороховского А.А.; Экономический факультет МГУ 
имени М.В. Ломоносова. - М.: МАКС Пресс, 2014. - 288 с. 

ISBN 978-5-317-04837-2 

В монографии на базе современного статистического и аналитического материала раскрыты причины, масштаб и воспроизводственная роль 
долгов разных видов и уровней в национальной и мировой экономике с 
выделением США, России и стран ЕС. Показана особая роль суверенных 
государственных долгов в обострении текущего циклического экономи¬
ческого кризиса. 

Предназначена для студентов, аспирантов и преподавателей экономи¬
ческих специальностей, а также для работников госучреждений, деловых 
аналитических центров и всех читателей, интересующихся перспектива¬
ми экономического развития. 

Ключевые 
слова: долг, государственный долг, частный долг, мировая 
экономика, национальная экономика, воспроизводство, капитал, нацио¬
нальный интерес, частный интерес, финансы, кредит, информационнокоммуникационные технологии. 

УДК 3:5 
ББК 60:20 

ISBN 978-5-317-04837-2 
© Экономический факультет 
МГУ имени М.В. Ломоносова, 2014 

ВВЕДЕНИЕ 
ОБОСТРЕНИЕ ДОЛГОВОЙ ПРОБЛЕМЫ 
В ИНФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ 

Коллектив кафедры политической экономии экономического 
факультета МГУ имени М.В. Ломоносова, которой 19 ноября 2014 г. 
исполняется 210 лет, подготовил системно-аналитическое исследование одной из наиболее актуальных проблем современного социально-экономического развития - долговой проблемы. Впервые 
в истории рыночной цивилизации эта проблема практически затро¬
нула все страны и все мировое хозяйство, что напрямую связано 
с мировым экономическим кризисом 2007-2009 гг., если его определять динамикой экономики США, сохраняющей лидирующие 
позиции на планете. Американский капитал, сыгравший цементи¬
рующую роль в формировании мирового хозяйства и укреплении 
глобализации, не может замкнуть в национальных границах свой 
воспроизводственный процесс, который по существу впитал все со¬
временные мирохозяйственные тенденции. Еще более сложная си¬
туация возникла в российской экономике, которая, став открытой 
экономикой, испытывает влияние внешних сил и в то же время за¬
медлила свой рост в основном из-за внутренних причин. 

При таких обстоятельствах становится понятным, что рас¬
смотрение долговой тематики предполагает выявление как внут¬
ренних, так и внешних факторов данного процесса, а также на 
основе воспроизводственного подхода исследование взаимосвязи 
структурных частей национальной и мировой экономики. Вместе 
с тем пугающая многих громада накопленных в странах разных 
видов долгов неоднородна и они имеют разное экономическое и 
социальное значение, что предполагает раздельный детальный 
анализ каждого из них. Авторы монографии, используя разный 
инструментарий и находясь в рамках различных исследователь¬
ских программ, раскрыли всю глубину взаимосвязи кредитнозаемных отношений в системе современной экономики. 

Учитывая ведущую роль экономики США в мире не случаен 
большой общественный интерес к американской долговой проблеме. 

Сами кредитные отношения в рыночной экономике касаются 
всех. Поэтому заемщики перманентно являются должниками. 

4 

Между тем экономическое значение долга домохозяйства, банка, 
корпорации или иной фирмы, автовладельца или студента имеет 
относительно локальный характер и напрямую не затрагивает ин¬
тересы всех граждан и всего бизнеса. Но совсем другое дело долг 
федерального, штатных и местных правительств. От их размаха 
начинают зависеть условия жизни и работы людей. Особенно 
большое влияние имеет федеральный, государственный долг, ко¬
торый, во-первых, фактически покрывается за счет доходов всех 
налогоплательщиков и, во-вторых, прямо влияет на националь¬
ную валюту и финансовую систему. Именно это обстоятельство 
побудило предприимчивых американцев установить на одном из 
зданий Таймс-сквер - точнее на доме 1133 шестой авеню при 
пересечении с 44-й улицей - «Счетчика национального долга», ко¬
торый в режиме реального времени указывает, каков государст¬
венный долг США в любое время суток. Когда в 2008 г. госдолг 
превысил 10 триллионов долларов, на этом счетчике не оказалось 
места для такого числа, сатирическая газета «The Onion» предло¬
жила «если каждый из нас пожертвует один доллар, мы сможем 
собрать достаточно денег, чтобы сделать новый счетчик»

2. Пресссекретарь Нью-Йоркской компании по недвижимости «Дарст Организайшн», являющейся собственником «Счетчика национально¬
го долга», заверил публику, что если долг перестанет расти или 
начнет уменьшаться, то устройство способно все это отразить. 
«Но когда наступят такие времена?» - восклицают рядовые амери¬
канцы, наблюдая, как число на счетчике приближается к 17 трил¬
лионам долларов, и опасаясь, что скоро придется переделывать 
счетчик под квадриллион долларов. Возможно, по случайному 
совпадению в соседнем здании расположен офис по сбору налогов, 
что напоминает каждой американской семье, сколько она должна 
заплатить налогов в будущем для погашения этого громадного 
размера госдолга. 

В эпоху Интернета нет необходимости американцу из одно¬
этажной Америки ехать в финансовую столицу страны и всего 
мира, чтобы увидеть стремительный бег цифр на счетчике гос
1 Hall. Robert E. Fiscal Stability of High-Debt Nations under Volatile Economic Conditions/ NBER Working Paper, Cambridge, February 2013, p. 310. 

2 Stepley M.J. The Times Square Debt Clock / Time, October 14, 2008. 

5 

долга. Электронный адрес http://www.usdebtclock.org/ позволяет 
любому человеку видеть не только госдолг США в реальном 
времени независимо от часовых поясов, но и наблюдать все виды 
налогов, ценных бумаг и много других финансовых параметров 
деятельности страны, бизнеса, домохозяйств, что может быть ин¬
тересным не только обывателям, но и полезным специалистам и 
исследователям. Монитор госдолга имеется и в Конгрессе США. 
Поскольку государственный долг в конечном счете затрагивает 
интересы каждого гражданина страны, постольку на сайте мини¬
стерства финансов США есть специальная страничка вопросов и 
ответов по этой теме. Есть над чем задуматься, если в 2013 г. на 
одного гражданина США приходится больше накопленного гос¬
долга, чем доля созданного годового ВВП. Темп роста госдолга 
превысил темп роста годового ВВП. Особенно это проявилось 
в 1990-е гг. и в конце первой декады X X I в. Если сравнивать весь 
долг (государственный и частный) в 1957 г. и в 2010 г., то он вырос в 81 раз - соответственно с 693 млрд. долларов до 57 трлн. 
долларов

3. С формальной точки зрения получается, что весь эко¬
номический рост ВВП США после 1990 г. обеспечивается не рос¬
том производительности, а ростом совокупного долга страны. 
Спрос на внутреннем рынке обеспечивался в основном за счет 
заемных средств - кредитов, которые активно брали и домохо¬
зяйства, и бизнес, и государство. 

Развитая финансовая система США и ее доминирующая роль 
в мировой финансовой системе, где американский доллар про¬
должает играть роль резервной валюты, которая в ряде стран, 
в том числе и России, фактически выступает одним из индикато¬
ров состояния национальной экономики, благоприятствует тому, 
что различные виды кредита играют столь существенную роль 
как в жизни отдельной американской семьи, так и всей нацио¬
нальной экономики. Не у всех это происходит безоблачно. Бан¬
кротства являются обычным и распространенным явлением. Но 
банкротства одних перекрываются успехом и достижениями дру¬
гих. Конкуренция не любит неудачников, но не перекрывает ни
3 Hodges Michael W. The Grandfather Economic Report, p. 1-2 /www.grandfathereconomic-report.com/debt-nat-a.htm. 

6 

кому использовать любые шансы, в том числе с помощью новых 
кредитов. Была бы работа. Но именно это стало камнем преткно¬
вения после кризиса 2007-2009 гг. - число рабочих мест прибав¬
ляется очень медленно. Несмотря на все меры по восстановлению 
и стимулированию экономики, предпринятые администрацией 
Обамы и действиями ФРС по поддержке низкой ставки ссудного 
процента и покупке облигаций, погашающих дефицит федераль¬
ного бюджета, прирост ВВП остается низким. 

В 2009-2010 гг. долг домохозяйств сократился на 463 млрд. 
долларов до величины 13,4 трлн. долларов, из которых 10,1 трлн. 
приходилось на ипотеку, а 2,4 трлн. - на кредитные карты, авто¬
займы и др. При этом в 2013 г. общий долг домохозяйств еще со¬
кратился до 11,3 трлн. долларов, из которых 859,9 млрд. приходит¬
ся на кредитные карты, 7,98 трлн. - на ипотеку и 986,8 млрд. - на 
студенческие образовательные кредиты, которые как раз выросли 
за год на 11,2%

4. Известно, что, помимо финансовых учреждений, 
кредиты по картам нередко предоставляют различные торговые 
сети, компании досуга и отдыха, стараясь привлечь потребителей. 
Поэтому потребительский кредит создает немало ловушек для 
простодушных покупателей. Недаром один из разделов своего ис¬
следования об истории долгов в США М. Филлипс назвал «Свобо¬
да не бывает бесплатной»

5, фактически напоминая известное вы¬
ражение «Бесплатный сыр только в мышеловке». 

Немалое беспокойство в американском обществе вызывает 
растущая дороговизна высшего образования, плата за которое за 
последние 30 лет выросла на 100%, а степень бакалавра за четыре 
года обучения в частном университете обходится уже в 150 тыс. 
долларов. В результате студенческий кредит превратился в го¬
ловную боль для Америки. В 2012 г. 375 тыс. человек объявили 
дефолт, не сумев возвратить кредит на учебу. Проблема состоит 
также в том, что должники по таким кредитам затем не могут 
претендовать ни на ипотеку, ни на автокредит. Им трудно снять 
квартиру и просто устроиться на работу. По мнению кредитных 

4 American Household Credit Card Debt Statistics through, 2012, p. 1 / http:// 
www.nerdwallet.com/blog/credit-card-data/average-credit-card-debt-household/. 

5 Phillips Matt. The Long Story of U.S. Debt, from 1790 to 2011, in 1 Little Chart. / 
The Atlantic, №11, 2012, p. 1. 

7 

аналитиков, студенты в таких случаях словно попадают в туннель 
без луча света в его конце . 

Долговая проблема оказалась предметом неоднократных об¬
суждений на заседаниях международных конференций в стенах 
экономического факультета МГУ, Фестиваля науки МГУ, Науч¬
ного совета МГУ по разработке экономической теории и модели 
социально-экономического развития России, проблемных групп и 
центров кафедры политической экономии. Поскольку объект ис¬
следования динамичен, постольку его анализ не может быть за¬
вершен какой-либо монографией. Поэтому авторы предлагают 
заинтересованным читателям свои подходы и промежуточные на 
данный момент развития экономики результаты с тем, чтобы 
в будущем учесть как пожелания и замечания критиков, так и но¬
вые факты разрешения долговой проблемы. 

Авторы благодарны выпускнице экономического факультета 
МГУ В.С. Фоминой за неоценимую помощь в подготовке компь¬
ютерной версии монографии. 

Каждый автор несет ответственность за представленный ана¬
лиз. Проф. Пороховский А.А. - общая редакция, введение, гл. 1, 
заключение. Проф. Антипина О.Н. - гл. 18. Доц. Белянова А.М. гл. 15. Доц. Бирюков В.А. - гл. 12. Проф. Зяблюк Р.Т. - гл. 16. Проф. 
Кадомцева С.В. - гл. 7. Проф. Кульков В.М. - гл. 6. Проф. Куманин Г.М. - гл. 4. Маркарян А.М. - гл. 13. Доц. Миклашевская Н.А. гл. 9. Проф. Никифоров А.А. - гл. 10. Доц. Павлов М.Ю. - гл. 17. 
Доц. Патрон П.А. - гл. 19. Доц. Ряскова М.В. - гл. 14. Доц. Теняков И.М. - гл. 8. Доц. Холодков В.Г. - гл. 3. Хромченко А.А. гл. 20. Проф. Хубиев К.А. - гл. 2. Проф. Чибриков Г.Г. - гл. 11. Кол¬
лектив авторов с признательностью примет и учтет в дальнейших 
исследованиях все предложения, которые можно направить по ад¬
ресу politec@econ.msu.ru. 

6 Martin Jill. US student loans: The trillion dollar debt trap / http://www.bbc.co.uk/ 
news/business-20663550. 

8 

Глава 1 

ВЕКТОР МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 
ПОСЛЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА 
2007-2009 ГОДОВ 

Усилившаяся в последние десятилетия неравномерность развития мирового хозяйства, отдельных регионов и стран не смогла 
поколебать лидерских позиций американской экономики. После 
экономического кризиса 2007-2009 гг. валовой мировой продукт 
по паритету покупательной способности национальных валют вырос с 70 трлн. долларов в 2009 г. до 83,1 трлн. долларов в 2012 г. 
Как свидетельствуют данные табл. 1, хотя за этот период ВВП 
США в абсолютном значении вырос, его доля в мировом ВВП 
снизилась с 20,4% в 2009 г. до 19,5% в 2012 г. Примечательно, что 
сокращение доли в мировом валовом продукте касается не только 
США, но и всех развитых экономик по классификации МВФ. Если 
в 2009 г. 33 страны имели развитую экономику и их совокупная 
доля в мировом ВВП равнялась 55,1%, то в 2012 г. развитых эко¬
номик стало 35, но их доля упала до 50,4% ВВП мира. 

Получается, что США вместе с другими развитыми странами 
продолжают выступать как «локомотивная связка» мирового поезда, но скорость движения этого поезда стала зависеть от азиатских 
экономик - прежде всего КНР и Индии. Так, доля китайского ВВП 
в мировом ВВП в 2009 г. равнялась 12,6%, а в 2012 г. - 14,7%. 
Как видно, всего на 4% меньше американской доли. Теперь уже 
символический китайский локомотив вместе с американским 
локомотивом тянут вперед за собой мировую экономику. В ре¬
альности же экономика КНР стала не только партнером США и 
других развитых стран, но и их растущим конкурентом. Именно 
перемещение центра конкурентной борьбы с Запада на Восток 
выступило катализатором усиления неравномерности развития 
в мировом хозяйстве, выдвинуло новые вызовы перед американ¬
ской и европейской экономическими моделями, которые уже 
привыкли господствовать и считать свои принципы образцом для 
всего мира. Глобализация по-американски, предлагающая конку¬
ренцию, открытость экономики, миграцию капитала и инвести¬
ций, образование и технологии, сама вырастила сильных эконо
9 

мических и геополитических игроков в Азии. И хотя до сих пор 
сохранилось немало сфер, где США остаются не просто лидера¬
ми, но и по-прежнему могут диктовать свои условия, но в целом 
в мировой экономике наступила эра сильной взаимозависимости 
национальных экономик, в первую очередь США и КНР. 

Таблица 1 

Доля отдельных стран и их групп в ВВП, в экспорте товаров и услуг 
и населении мира в 2012 г.*(%) 

Страны 
Число 
стран 

ВВП 
Экспорт 
Население 

Развитые экономики 
35 
50,4 
61,0 
14,8 

Основные индустриальные страны: 
7 
38,3 
33,8 
10,7 

США 
19,5 
9,8 
4,5 

Япония 
5,5 
4,1 
1,8 

ФРГ 
3,8 
7,9 
1,2 

Франция 
2,7 
3,5 
0,9 

Италия 
2,2 
2,7 
0,9 

Великобритания 
2,8 
3,5 
0,9 

Канада 
1,8 
2,4 
0,5 

Страны зоны евро 
17 
13,5 
24,8 
4,8 

Развивающиеся 
и со становящимся 
рынком страны: 

154 
49,6 
39,0 
85,2 

Китай 
14,7 
10,0 
19,5 

Индия 
5,7 
2,0 
17,7 

Бразилия 
2,8 
1,3 
2,9 

Мексика 
2,2 
1,7 
1,7 

СНГ + Грузия 
12 
4,2 
4,1 
4,1 

Россия 
3,0 
2,6 
2,0 

Примечание. ВВП и доля отдельных стран подсчитаны по паритету 
покупательной способности (ППС) национальных валют. 

Источник. World Economic Outlook (October 2013) - Washington, 
IMF, 2013, p. 139. 

10