Основные принципы реализации инвестиционного проекта

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

1

http://naukovedenie.ru 04EVN114

УДК
330.322.01

Досужева Елена Евгеньевна

ФБГОУ ВПО «Новосибирский государственный технический университет»

Россия, Новосибирск1

Ассистент кафедры Экономической информатики

E-Mail:dosuzheva@gmail.com

Кириллов Юрий Васильевич

ФБГОУ ВПО «Новосибирский государственный технический университет»

Россия, Новосибирск

Доцент кафедры Экономической информатики

Кандидат технических наук, Доцент

E-Mail: kirillov_yu@ngs.ru

Основные принципы реализации

инвестиционного проекта

Аннотация: Инвестиционная деятельность считается одним из основных видов 

финансовой деятельности человека. Потенциал формирования экономики и достижение 
финансового подъема страны в значительной мере обусловливаются инвестиционными 
течениями в государстве. В настоящей работе предложена авторская классификация 
инвестиций. Авторами проведен анализ статистической информации об объемах инвестиций в 
основной капитал, выявлены основные цели, факторы и проблемы инвестирования. В статье 
приведены 
основные 
этапы 
инвестиционного 
процесса, 
разработана 
оригинальная 

классификация инвестиционных проектов и источников их финансирования, а также выделены 
основополагающие категории рисков, которые могут возникнуть при осуществлении 
инвестиционных 
проектов. 
В 
работе 
представлено 
описание 
основных 
разделов 

документальной формы инвестиционного проекта - бизнес-плана. По мнению авторов статьи, 
формирование средств оценки эффективности и предварительное моделирование результатов 
инвестирования в финансовые и нефинансовые активы будет содействовать уменьшению 
уровня 
риска 
и 
отрицательных 
ожиданий 
участников 
инвестиционного 
процесса 

способствовать принятию оптимальных решений при инвестировании. Таким образом, 
увеличение значимости инвестиционного потенциала и отдачи от его применения в 
инвестиционной 
деятельности 
даст 
возможность 
создать 
условия 
для 
улучшения 

инвестиционной привлекательности страны.

Ключевые слова: Инвестиции; инвестиционный проект; инвестиционный процесс; 

управление; процесс принятия решений; цели инвестирования; проблемы инвестирования; 
риски инвестирования; финансирование инвестиционных проектов; оценка эффективности.

Идентификационный номер статьи в журнале 04EVN114

1 Россия, 630073, г. Новосибирск, пр-т К. Маркса, 20

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

2

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Dosuzheva Elena

Novosibirsk State Technical University

Russia, Novosibirsk

E-Mail: dosuzheva@gmail.com

Kirillov Yurij

Novosibirsk State Technical University

Russia, Novosibirsk

E-Mail: kirillov_yu@ngs.ru

Main principles of investment project implementation

Abstract: Investment activity is considered one of principal views of financial activity of the 

humanity. The potential of forming of economy and achievement of financial elevating of the country 
are appreciably caused by investment currents in the state. In the present work, author's classification 
of investments is offered. Authors carry out the analysis of the statistical information on volumes of 
investments into fixed capital, main purposes, factors and investment problems are revealed. In the 
article, the basic stages of investment process are resulted, original classification of investment projects 
and sources of their financing is developed, and also basic categories of risks which can arise at 
realisation of investment projects are allocated. In this paper, the description of the basic sections of 
the documentary form of the investment project - the business plan - is presented. According to authors 
of the article, forming of appraisal remedies of efficiency and preliminary modelling of results of 
investment in financial and nonfinancial will promote reduction of a risk level and negative 
expectations of participants of investment process to promote accepting of optimum decisions at 
investment. In conclusion, the increase in the importance of an investment potential and return from 
its application in investment activity will give the chance to create conditions for improvement of 
investment appeal of the country.

Keywords: Investments; investment project; investment process; management; decision
making process; investment purposes; investment problems; investment risks; investment projects 
funding; evaluation of the effectiveness.

Identification number of article 04EVN114

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

3

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Инвестиции – это один из наиболее часто употребляемых в экономической отрасли наук 

терминов на микро-, мезо- и макроуровне. Разнообразие определений понятия «инвестиции» в 
трудах отечественных и зарубежных авторов в большой степени обусловливается большим 
спектром различных взглядов на данный экономический термин.

Согласно Б.А. Райзбергу, инвестиции – это долговременные капиталовложения 

правительственных либо частных денежных средств в своем государстве или за границей с 
целью извлечения прибыли в предприятия различных секторов экономики, общественноэкономические проекты или программы [22].

Термин «Инвестиции» может иметь разные значения, определяемые его свойствами, 

например [3, 29]:


как прирост запаса денежных средств государства;


как финансовый инструмент для размещения денежных средств;


как использование ресурсов сегодня для извлечения выгоды в будущем;


как рисковая составляющая деятельности организации;


как вариант применения, имеющихся в наличии денежных средств;


как предмет договорных отношений;


как инструмент управления финансами.

В нашем исследовании мы будем придерживаться определения, данном в Федеральном 

законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме 
капитальных вложений», инвестиции – это «денежные средства, ценные бумаги, иное 
имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, 
вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения 
прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [27].

В экономической литературе существует множество видов классификации инвестиций. 

Однако многообразие подходов к классификации инвестиций порождает некоторую 
хаотичность в подходе к решению этого вопроса. Авторы предлагают оригинальную 
классификацию инвестиций на основе обобщения и систематизации классификаций, 
разработанных российскими и зарубежными учеными. Авторская классификация инвестиций 
представлена в таблице 1.

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

4

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Таблица 1

Комплексная классификация инвестиций

Классификационный признак
Виды инвестиций

1. 
По 
объектам 
вложения 

денежных средств: 


реальные;


финансовые.

2. По роли в экономике:


валовые;


реновационные;


чистые.

3. По характеру участия:

прямые;


косвенные;

4. По периоду инвестирования: 

краткосрочные (до года);


долгосрочные (больше года).

5. По форме собственности:


частные;


государственные;


совместные;


иностранные.

6. По месту вложения:

внутренние;


внешние;

7. 
По 
степени 

взаимосвязанности: 


изолированные;


зависимые.

8. По характеру применения 
денежных средств:


первичные;


реинвестиции;


деинвестиции.

9. По степени риска:


безрисковые;


низкорисковые;


среднерисковые;


высокорисковые.

10. 
По 
совместимости 

осуществления: 


независимые;


взаимозависимые;


взаимоисключающие.

11. По уровню ликвидности:


высоколиквидные;


среднеликвидные;


низколиквидные;


неликвидные.

12. По отрасли инвестирования:

по отраслевому классификатору;


по классификатору сфер деятельности.

13. По отношению к государству:

национальные;


иностранные;

14. По периоду осуществления: 

начальные;


текущие.

15. 
По 
характеру 

инвестирования:


пассивные;


активные.

16. 
По 
источнику 

финансирования:


инвестирование за счет собственных средств;


инвестирование за счет заемных средств;


инвестирование за счет привлеченных средств;


инвестирование за счет средств отраслевых союзов;


инвестирование за счет государственных фондов;


инвестирование за счет иностранных средств.

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

5

http://naukovedenie.ru 04EVN114

В дальнейшем под термином «Инвестиции» будут подразумеваться именно реальные 

инвестиции, то есть капиталовложения осуществляемые организацией в оборудование, 
производство продукции и тому подобное, а не в ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы 
и так далее, что определяется характером исследования.

Инвестиции (вложение денежных средств) и проведение каких-либо мероприятий с 

целью извлечения прибыли и получения требуемого результата называется инвестиционной 
деятельностью [5].

По данных Госкомстата РФ (рис. 1) годовые объемы инвестиций в основной капитал, 

осуществляемых инвесторами неуклонно растут [19]. Так, если в 2000 году объем вложений 
достиг одного триллиона рублей, то спустя 10 лет к 2010 году этот показатель увеличился в 9 
раз и в 2012 году достиг цифры в 12,5 триллионов рублей. В целом это подтверждает 
актуальность и необходимость всестороннего анализа инвестиционной деятельности, как 
одного из факторов экономического благосостояния страны.

Рис. 1. Ежегодные объемы вложений в основной капитал

Объекты инвестиционной деятельности – это экономический объект, в который 

инвестор вкладывает средства с целью получения дохода. Ими могут быть объекты 
недвижимости, машины, оборудование,
оборотные средства, нематериальные активы, 

лицензии, патенты, объекты авторского права, в случае финансовых инвестиций – ценные 
бумаги, драгоценные металлы, денежные вклады [4].

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, заказчики, 

подрядчики или исполнители и пользователи [26]. Инвестор вкладывает собственные, заемные 
или привлеченные денежные средства. Инвесторами могут быть как физические, так и 
юридические лица, а также государственные органы. Зарубежные физические или 
юридические лица, иностранные государства, международные ассоциации также могут 
выступать в роли инвесторов самостоятельно либо совместно с национальными участниками. 
По информации Госкомстата РФ (рис. 2) объемы вложений национальных инвесторов в 
основной капитал существенно преобладают над иностранными инвестициями [19].

Объемы инвестиций в основной капитал в 

Российской Федерации, в млн. руб.

0

2000000

4000000

6000000

8000000

10000000

12000000

14000000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

6

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Рис. 2. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации

по формам собственности, в млрд. рублей

Тем не менее, наблюдается планомерное увеличение размеров иностранных инвестиций, 

что говорит об улучшении инвестиционного климата в стране. Если в начале XXI века доля 
иностранных инвестиций в основной капитал от их общего объема составляла лишь 1,5%, то к 
2012 году она увеличилась до 6,1%.

Заказчиками могут быть инвесторы или лица, которые осуществляют непосредственную 

реализацию инвестиционного плана – строительством заводов и фабрик, разработкой 
технической 
документации, 
возведением 
сооружений, 
заключением 
договоров 
с 

подрядчиками. Исполнители или подрядчики – это физические или юридические лица, которые 
выполняют 
работы в 
соответствии 
с договорами, 
заключенными 
с заказчиками. 

Пользователями инвестиционной деятельности являются лица, для которых формируются 
объекты инвестиционной деятельности. Каждый из субъектов имеет право одновременно 
выполнять функции и других участников инвестиционной деятельности.

Основными целями инвесторов в 2011 году при осуществлении вложений в реальные 

инвестиционные инструменты по данным опросов Госкомстата РФ (рис. 3) являлись 
автоматизация и механизация существующего производственного процесса и замена 
изношенной техники и оборудования [19].

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

российская собственность
иностранная собственность
совместная российская и иностранная собственность

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

7

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Рис. 3. Распределение организаций по оценке целей инвестирования

в основной капитал в 2011 году

Стремление к достижению этих целей подтверждается также статистическими данными 

Госкомстата РФ по объему вложений по видам основных фондов, на основе которых в 2012 
году доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства составила более 36% 
от общего объема инвестиций в основной капитал (рис. 4).

Рис. 4. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации

по видам основных фондов, в млрд. рублей в 2012 году

32%

30%

47%

39%

43%

42%

69%

21%

40%

Увеличение производственных мощностей
с неизменной номенклатурой продукции

Увеличение производственных мощностей
с расширенной номенклатурой продукции

Автоматизация и механизация
существующего производственного
процесса
Внедрение новых производственных
технологий

Снижение себестоимости продукции

Экономия энергоресурсов

Замена изношенной техники и
оборудования

Создание новых рабочих мест

Охрана окружающей среды

1917,7

5352,4

4556,3

742,4

Инвестиции в жилища

Инвестиции в здания (кроме
жилых) и сооружения

Инвестиции в машины,
оборудование,
транспортные средства

прочие 

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

8

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Согласно законодательству Российской Федерации [27, 28], субъекты инвестиционной 

деятельности, в частности инвесторы, обязаны:


проводить инвестиционную деятельность согласно законодательству Российской 
Федерации;


выполнять требования, предъявляемые государственными органами;


применять инвестиции по целевому назначению.

Наряду с имеющимися обязанностями, субъекты инвестиционной деятельности имеют 

право:


самостоятельно обозначать размеры и направления инвестиций;


управлять объектами инвестиционной деятельности и ее результатами;


передавать собственные права на проведение инвестиционной деятельности и 
использование ее результатов другим лицам;


контролировать целевое использование, инвестируемых средств;


консолидировать собственные и привлеченные средства со средствами других 
субъектов инвестиционной деятельности;


пользоваться 
иными 
правами, 
предусмотренными 
законодательством 

Российской Федерации.

Однако, несмотря на наличие относительной свободы распоряжения инвестиционными 

ресурсами, перед инвесторами встает множество проблем, которые являются следствием 
наличия определенных факторов лимитирующих возможности инвестиционной деятельности. 
Так по данным Госкомстата РФ (рис. 5), если в 2000 году среди основных факторов 
ограничивающих инвестиционную деятельность инвесторы называли внешние по отношению 
к ним факторы такие, как неопределенность экономической ситуации в стране и высокий 
процент коммерческого кредита, то в 2012 году основной проблемой инвесторов стало 
ограниченное количество собственных финансовых средств [19].

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

9

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Рис. 5. Распределение организаций по оценке факторов,

ограничивающих инвестиционную деятельность

Исходя из этого можно сделать вывод, что инвестиционный климат в стране за 

прошедшее десятилетие улучшился. Что касается величины процента коммерческого кредита, 
то с постепенным уменьшением ставки рефинансирования ЦБ (рис. 6), снизилась и она [24].

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2000
2011

Недостаточный спрос на продукцию

Недостаток собственных финансовых
средств

Высокий процент коммерческого кредита

Сложный механизм получения кредитов
для реализации инвестиционных проектов

Инвестиционные риски

Неудовлетворительное состояние
технической базы

Низкая прибыльность инвестиций в
основной капитал

Неопределенность экономической
ситуации в стране

Несовершенная нормативно-правовая
база, регулирующая инвестиционные
процессы

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ»
Выпуск 1, январь – февраль 2014
Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru

Институт Государственного управления, 

права и инновационных технологий (ИГУПИТ)
Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

10

http://naukovedenie.ru 04EVN114

Рис. 6. Ставка рефинансирования Банка России с 2000 по 2012 годы

Тем не менее, несмотря на изменение инвестиционного климата России в 

положительную сторону, согласно данным Госкомстата РФ (рис. 7), бо̀льшая доля вложений 
инвесторов приходится на финансовые (в большей степени краткосрочные) инвестиции, 
нежели в нефинансовые активы, что отрицательно сказывается на социально-экономической 
обстановке в стране [19].

Рис. 7. Структура инвестиций в активы в Российской Федерации, млрд. рублей

0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%

26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.

28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.

30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.

24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.

25 ноября 2009 г. — 27 декабря 2009 г.

30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.

10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.

05 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.

24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.

12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.

10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.

4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.

29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.

26 июня 2006 г. −22 октября 2006 г.

15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.

21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.

7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.

4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011

Инвестиции в нефинасовые активы
Финансовые вложения