Стратегические показатели финансового анализа

Лукасевич И.Я.
Стратегические показатели финансового анализа // 

Финансы. – 2002. – N 7. - c. 22 – 27.

Стратегические показатели финансового анализа

Функционирование любой экономической системы можно оценивать 

по двум основным направлениям:

 насколько быстро достигает система поставленной цели;

 эффективность, с которой система преобразует затраты в доходы.  

Несмотря на тесную взаимосвязь данных направлений, на практике 

наибольший интерес представляет второе из них. Руководство предпри
ятия обычно заинтересовано в получение интегрированной оценки резуль
татов превращения затрат в доходы, выраженной в виде комплексных по
казателей, удобных для сравнения и сопоставления, характеризующих эф
фективность хозяйственной деятельности с точки зрения её соответствия

стратегическим целям бизнеса.

Одним из наиболее объективных показателей, характеризующих 

единство тактических и стратегических целей развития предприятия, явля
ется рентабельность продаж (return on sales – ROS), рассчитываемая как 

отношение операционной прибыли1 к чистой выручке. 

Формула 1

SAL
EBIT

Выручка

прибыль
ая
Операционн


ROS
.

Данный показатель характеризует важнейший аспект деятельности –

реализацию продуктов и услуг, а также оценивает долю себестоимости в 

продажах. Он связывает операционную деятельность со стратегическими 

целями предприятия.  

На величину рентабельности продаж оказывают влияние различные 

факторы. Основными факторами ее снижения являются:

 рост затрат на производство и реализацию продукции;

1 Под операционной прибылью обычно понимают прибыль до вычета налогов и процентов (earning before interests and taxes – EBIT)  

 падение объемов реализации.

В первом случае тщательному анализу необходимо подвергнуть 

структуру затрат в себестоимости, чтобы выявить причину ее роста. В се
бестоимости продукции нужно выделить наиболее весомые и растущие 

статьи, после чего – проанализировать возможность и необходимость их 

сокращения без ущерба для производства. Общая последовательность 

управленческих решений может быть представлена в виде следующих ша
гов: 

 выделить наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать воз
можности их снижения;

 произвести разделение затрат на постоянные и переменные и рассчи
тать точку безубыточности;

 проанализировать прибыльность отдельных видов продукции на основе 

коэффициента маржинальной прибыли, изучить необходимость и воз
можность изменения номенклатуры выпускаемой продукции.

Во втором случае следует сосредоточить внимание на маркетинго
вых факторах, а также качественных характеристиках продукции. В целом, 

показатель рентабельности продаж затрагивает практически все аспекты 

деятельности предприятия – производство, маркетинг и сбыт. 

Еще одним комплексным показателем, характеризующим результаты 

основной деятельности предприятия и его менеджмента, является рента
бельность активов (return on assets – ROA). 

Формула 2

A

EBIT

активы
Средние

прибыль
ая
Операционн
ROA


.

В узком смысле он выражает отдачу (доход), которая приходится на 

рубль задействованных активов. Однако, будучи важнейшим показателем 

хозяйственной деятельности, он позволяет увязать ее различные стороны. 

Эффективность использования активов также характеризуется их 

оборачиваемостью (total assets turnover – TAT):