Оценка инвестиционных проектов с использованием реальных опционов
Бесплатно
Основная коллекция
Тематика:
Управление проектами
Издательство:
Науковедение
Год издания: 2014
Кол-во страниц: 10
Дополнительно
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Выпуск 2, март – апрель 2014 Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru Институт Государственного управления, права и инновационных технологий (ИГУПИТ) Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru 1 http://naukovedenie.ru 161EVN214 УДК 336.64 Абрамов Геннадий Федорович ФГБОУ ВПО «Российский университет дружбы народов» Россия, Москва1 Доцент кафедры «Финансы и кредит» Кандидат экономических наук E-Mail: agf2005@inbox.ru Малюга Кирилл Александрович ФГБОУ ВПО «Российский университет дружбы народов» Россия, Москва Аспирант кафедры «Финансы и кредит» E-Mail: malyugakirill@gmail.com Оценка инвестиционных проектов с использованием реальных опционов Аннотация: Использование реальных опционов является одним из новых подходов к оценке стоимости активов. Данная теория возникла сравнительно недавно и является продолжением метода дисконтированных денежных потоков. Традиционные методы оценки не учитывают при расчете гибкость в управлении и конкурентные преимущества. Кроме того, руководство компании сталкивается с неопределенностью в начале и в дальнейшем развитии проекта и это заставляет менеджеров использовать более гибкие инструменты оценки. Несмотря на то, что теория реальных опционов использует методологию финансовых опционов, между ними есть существенные различия, которые были приведены в данной статье. Также существуют различные виды реальных опционов, которые применяются на разных стадиях развития проекта, например, это может быть отсрочка, сокращение, расширение инвестиций или вовсе отказ от проекта. В статье анализируется пример реального опциона на отсрочку инвестиций, который наглядно показывает преимущество данного метода над традиционным. Во многом успех применения теории реальных опционов зависит от методики расчета. В статье также приводятся примеры с расчетом стоимости реальных опционов по формуле Блэка-Шоулза и биноминальному методу. Применение теории реальных опционов является гибким инструментом для принятия решений в условиях неопределенности. Ключевые слова: Реальные опционы; оценка бизнеса; инвестиционные проекты; биноминальный метод; формула Блэка-Шоулза; управленческая гибкость; неопределенность; стратегия компании. Идентификационный номер статьи в журнале 161EVN214 1 117198, ул. Миклухо-Маклая, д.6