Количественный финансовый и инвестиционный анализ: Практикум

КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ 
ФИНАНСОВЫЙ 
И  ИНВЕСТИЦИОННЫЙ 
АНАЛИЗ
ПРАКТИКУМ
УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ
Москва
ИНФРА-М
2025
Под общей редакцией 
кандидата экономических наук, доцента Т.Б. Иззука
Т.Б. ИЗЗУКА
Е.Б. ГЕРАСИМОВА
С.Н. МИЛОВИДОВА

УДК	 658.1(075.8)
ББК	 65.053.011я73
	
И36
Иззука Т.Б.
И36	
	
Количественный финансовый и инвестиционный анализ: Практикум : учебное пособие  / Т.Б. Иззука, Е.Б. Герасимова, С.Н.  Миловидова ; под общ. ред. канд. экон. наук, доц. Т.Б. Иззука.  — 
Москва  : ИНФРА-М, 2025.  — 213 с.  — (Высшее образование).  — 
DOI 10.12737/2189083.
ISBN 978-5-16-020717-9 (print)
ISBN 978-5-16-113379-8 (online)
В практикуме раскрываются прикладные аспекты количественного финансового 
и инвестиционного анализа. Практико-ориентированные задания формируют профессиональные компетенции будущих специалистов. Особое внимание уделено роли количественного анализа в системе управления организацией. Рассмотрены основные методы 
финансового и инвестиционного анализа, обоснована необходимость использования системного подхода в управлении эффективностью бизнеса, представлены подходы к определению эффективности инвестиционных решений.
Отвечает требованиям профессионального цикла действующего образовательного 
стандарта Финансового университета при Правительстве Российской Федерации и учебного плана образовательной программы обучения студентов по направлению подготовки 
38.03.01 «Экономика», образовательная программа «Международный бизнес: налоги и аналитика / International Business: Taxation and Analytics», профиль «Учет и финансовый 
анализ (на английском языке) / Accounting and Financial Analysis». Рекомендован также 
преподавателям экономических вузов и практическим работникам экономических служб 
коммерческих организаций, налоговым консультантам и менеджерам.
УДК 658.1(075.8)
ББК 65.053.011я73
А в т о р ы:
Иззука Т.Б., кандидат экономических наук, доцент, доцент Кафедры бизнес-аналитики 
Факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (предисловие; гл. 2; в соавторстве с Миловидовой С.Н. — гл. 3; 
в соавторстве c Герасимовой Е.Б. — гл. 5);
Герасимова Е.Б., доктор экономических наук, профессор, профессор Кафедры бизнесаналитики Факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при 
Правительстве Российской Федерации (гл. 1; приложение; в соавторстве с Иззука Т.Б. — 
гл. 5);
Миловидова С.Н., кандидат экономических наук, доцент, доцент Кафедры бизнес-аналитики Факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл.  4; в соавторстве с Иззука Т.Б. — гл. 3)
Р е ц е н з е н т ы:
Бариленко В.И., доктор экономических наук, профессор, профессор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации;
Овсийчук В.Я., доктор экономических наук, профессор, профессор Технологического 
университета имени дважды Героя Советского Союза, летчика-космонавта А.А. Леонова
ISBN 978-5-16-020717-9 (print)
ISBN 978-5-16-113379-8 (online)
©	 Иззука Т.Б., Герасимова Е.Б., 
Миловидова С.Н., 2025

Предисловие
Развитие количественного финансового и  инвестиционного анализа обусловлено постоянно происходящими изменениями инвестиционного климата в России. Привлечение 
инвестиций в новых экономических условиях в целях реализации эффективных проектов является основным фактором, 
оказывающим влияние на  дальнейшее успешное развитие 
национальной экономики. Для финансовых аналитиков и руководителей коммерческих служб крайне актуальны навыки 
расчетов оценки эффективности инвестиционных проектов 
при одновременном снижении их рисков. 
Практикум соответствует рабочей программе дисциплины 
«Количественный финансовый и инвестиционный анализ». 
Основное его предназначение — помочь студентам в их самостоятельной работе по более полному и качественному усвоению теоретического и практического материала. 
Данное учебное пособие содержит развернутый практический материал по каждой теме дисциплины, а также теоретические вопросы и практические задания к каждой из них.
Целью дисциплины «Количественный финансовый и инвестиционный анализ» является формирование у студентов 
теоретических знаний и практических навыков по методике 
проведения количественного финансового и инвестиционного 
анализа в организациях различных форм собственности.
Задачи изучения дисциплины — дать студентам понимание 
основных принципов количественного финансового и инвестиционного анализа, а также критериев оценки эффективности инвестиций. Студенты должны научиться рассчитывать показатели эффективности инвестиционных проектов, 
а  также освоить методы анализа рисков инвестиционных 
проектов, включая их выявление, оценку и учет, научиться 
снижать риски проектов, оценивать доходность финансовых 

Предисловие
операций и выбирать оптимальные варианты инвестирования 
средств.
Первая глава практикума содержит вопросы по теоретическим основам проведения количественного финансового и инвестиционного анализа. В ней содержатся задания для практических и семинарских занятий, а также тестовые вопросы 
и задания на русском и английском языках, акцентирующие 
внимание на экономической сущности инвестиционного анализа и факторах, оказывающих влияние на инвестиционную 
деятельность.
Во второй главе содержатся задания для проведения практических и семинарских занятий, тестовые вопросы и задания на русском и английском языках, касающиеся сущности 
инвестиционной стратегии организации и инвестиционного 
проекта. В  данной главе обобщены практические задания 
по оценке денежных потоков инвестиционного проекта и концепции временной стоимости денег. 
Третья глава практикума посвящена исследованию вопросов, связанных с  основными концепциями и  методами, 
применяемыми при оценке эффективности инвестиционных 
проектов. В ней содержится комплекс практических заданий 
по оценке влияния факторов на эффективность инвестиций, 
рассмотрены практические ситуации с методами анализа эффективности инвестиций и основные показатели анализа экономической эффективности краткосрочных и долгосрочных 
инвестиций. 
В четвертой главе практикума авторами исследованы 
основные концепции и  количественные методы анализа 
и оценки рисков. Дается блок задач, охватывающих систему 
показателей, используемых для анализа финансовых и  инвестиционных рисков. Особое внимание уделяется изучению 
количественных методов анализа рисков, обоснованию основных подходов к снижению уровня инвестиционного риска 
экономического субъекта.

Предисловие
В пятой главе содержатся практические задания с  использованием стандартных методов анализа финансового состояния организации, изложена методика анализа финансового состояния экономического субъекта. Большое внимание 
при этом уделено оценке инвестиционной привлекательности.
В практикуме приведена тематика курсовых работ на русском и английском языках, изложены методические рекомендации по выполнению курсовой работы, содержится перечень 
вопросов для самостоятельного освоения дисциплины, а также 
изложены формы внеаудиторной самостоятельной работы. 
В учебном пособии дан перечень вопросов для подготовки 
к экзамену, представлено содержание домашнего творческого 
задания по теме «Основные концепции и количественные методы анализа и оценки рисков». 
Приложение включает перечень справочных материалов, 
необходимых студентам при изучении дисциплины «Количественный финансовый и инвестиционный анализ».
Практикум направлен на формирование системы знаний 
и практических навыков в области методов и приемов количественного финансового и инвестиционного анализа в различных организациях с учетом их организационно-технических 
особенностей.

Глава 1
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОВЕДЕНИЯ 
КОЛИЧЕСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО 
И ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
Количественный финансовый и инвестиционный анализ, 
его значение в  управлении деятельностью экономического 
субъекта. 
Основные термины и понятия количественного финансового и инвестиционного анализа. Цель и задачи проведения 
количественного финансового и  инвестиционного анализа. 
Объекты, предмет и  субъекты анализа. Подготовка информации для проведения количественного инвестиционного 
и финансового анализа. Основные элементы информационного обеспечения. Обоснование управленческих решений 
в бизнесе.
Понятие инвестиций и  их основные объекты. Экономическая сущность, значение и  виды инвестиций. Причины, 
обусловливающие необходимость инвестиций. Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность. Инвестиционный процесс. Участники инвестиционного процесса. 
Типы инвесторов. Государство, компании, частные лица. Институциональные и индивидуальные инвесторы. 
Финансовые институты. Внутренние и  внешние финансовые рынки. 
Цели и задачи инвестирования. Права инвесторов. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Отношения 
между субъектами инвестиционной деятельности.
Инвестиционные ресурсы организации. 
Традиционные источники финансирования инвестиционной деятельности. Собственные средства: чистая прибыль, 
накопления, страховые суммы и др. Заемные средства: облигационные займы; выпуск векселей; кредиты бюджетные, бан

Вопросы для обсуждения и дискуссии
ковские, инвестиционных компаний и фондов. Привлеченные 
средства. Средства населения. Бюджетные средства. Условия 
предоставления бюджетных ассигнований. Ипотечное кредитование. Долгосрочное кредитование. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала 
в России.
Особенности организации и  последовательности проведения количественного финансового и инвестиционного анализа на предприятиях в современных условиях.
ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ И ДИСКУССИИ
1.	
Какое место финансовый анализ занимает в системе аналитического исследования деятельности экономического 
субъекта?
2.	
Какова взаимосвязь между финансовым и инвестиционным анализом?
3.	
Охарактеризуйте информационные потребности пользователей результатов финансового и инвестиционного анализа.
4.	
Что является предметом финансового анализа? Инвестиционного анализа?
5.	
Опишите систему информационного обеспечения финансового и инвестиционного анализа.
6.	
Как информационная база анализа обеспечивает информационные потребности различных заинтересованных 
сторон?
7.	
Каковы критерии качества информации для финансового 
и инвестиционного анализа?
8.	
Приведите примеры влияния информации ненадлежащего 
качества на проведение анализа и принятие управленческого решения.
9.	
Опишите общую методику экономического анализа.
10.	 Каков алгоритм проведения аналитического исследования, 
как вы его понимаете?

Глава 1. Теоретические основы проведения количественного финансового и инвестиционного...
11.	 Поясните последовательность этапов проведения финансового анализа.
12.	 Какова методика проведения инвестиционного анализа?
ЗАДАНИЯ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ 
И СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ
Задача 1.1
Изучите информацию о деятельности производственного 
предприятия «Машинист» (млн руб.).
Выручка от продаж в I квартале года 200Б
5556
Себестоимость продаж в I квартале года 200Б
4926
Запасы
–
– на начало I квартала года 200Б
650
–
– на конец I квартала года 200Б
620
Дебиторская задолженность
–
– на начало I квартала года 200Б
660
–
– на конец I квартала года 200Б
674
Кредиторская задолженность
–
– на начало I квартала года 200Б
426
–
– на конец I квартала года 200Б
424
Ответьте на вопросы
1.	 Сколько в  среднем занимает процесс производства 
и продажи продукции предприятия?
2.	 В течение какого периода предприятие получает оплату 
выставленных счетов?
3.	 Сколько времени занимает оплата предприятием счетов 
поставщиков?
4.	 Какова длительность финансового цикла предприятия?
5.	 Если предприятие снизит среднюю стоимость остатков запасов до 500 млн руб., а дебиторской задолженности 
до 600 млн руб., каково будет сокращение финансового цикла?

Задания для практических и семинарских занятий
6.	 Если уровень остатков сохранится, но произойдет увеличение квартальных продаж на 8%, как этот факт повлияет 
на длительность финансового цикла?
Задача 1.2
Поясните, как обстоятельства, описанные ниже, повлияют 
на оптимальный размер инвестиций в оборотные активы компании?
•
• Банковский процент вырос с 16 до 18%.
•
• В компании внедрена система «точно в срок», что позволило 
снизить риск нехватки запасов материалов.
•
• Покупатели настаивают на смягчении условий отгрузки товаров в кредит.
Задача 1.3
Подсчитайте неявные издержки предприятия «Андромеда», 
связанные с отказом от дисконта. Для расчетов используйте 
следующие данные:
1)	 28 февраля предприятие совершило покупку товара 
на сумму 10 тыс. условных денежных единиц (далее — усл. 
ден. ед.);
2)	 условия оплаты таковы: в случае оплаты счета в срок 
до 10 марта сумма с учетом скидки составит 9800 усл. ден. ед.; 
счет должен быть полностью оплачен в  течение 30 дней 
с момента отгрузки и выставления счета;
3)	 финансовый менеджер предприятия принимает решение 
не использовать скидку, а совершить оплату счета 29 марта.
Задача 1.4
По вашему мнению, рыночная цена каких акций является 
более изменчивой — обыкновенных или привилегированных? 
Объясните почему.
Задача 1.5
Текущая рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВС 1,50 усл. ден. ед. Предполагается, что дивиденды 
за следующий год составят 0,20 усл. ден. ед. в расчете на одну 
акцию и будут увеличиваться на 3% в год.

Глава 1. Теоретические основы проведения количественного финансового и инвестиционного...
Какова стоимость обыкновенной акции (акционерного капитала) компании?
Задача 1.6
Компания АСР недавно получила данные о  своем бетакоэффициенте от информационного агентства. Он равен 1,2. 
Предполагаемая доходность по рынку в целом на следующий 
период составляет 10%, а норма отдачи по государственным 
ценным бумагам (безрисковая ставка) равна 3%. 
Какова стоимость акционерного капитала в форме обыкновенных акций для компании?
Задача 1.7
Какова разница в статусе владельцев конвертируемого заемного капитала и владельцев долговых бумаг с варрантом 
на приобретение акций, если обе группы решат использовать 
свое право на конверсию?
Задача 1.8
Как вы думаете, почему ценность заемного капитала с фиксированной процентной ставкой будет увеличиваться и снижаться при увеличении и снижении процентных ставок?
ЗАДАНИЯ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ И СЕМИНАРСКИХ 
ЗАНЯТИЙ НА АНГЛИЙСКОМ ЯЗЫКЕ
Tasks for seminars in English
Task 1.1
You manage a real estate investment company. One year ago, 
the company purchased 10 parcels of land distributed throughout 
the community for $10 million each. A recent appraisal of the 
properties indicates that five of the parcels are now worth $8 
million each, while the other five are worth $16 million each. 
Ignoring any income received from the properties and any taxes 
paid over the year, calculate the investment company’s accounting 
earnings and its economic earnings in each of the following cases: