Корпоративное управление

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ  
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
 
РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Е.А. ИВАНОВА 
 
 
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ 
 
 
Учебное пособие 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ростов-на-Дону 
Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ) 
2020 

УДК 658 
ББК 65.291.2 
И 20 
 
 Иванова, Е.А.  
И 20     Корпоративное управление : учебное пособие / Е.А. Иванова. – Ростов-на-Дону : Издательско-полиграфический 
комплекс Рост. гос. экон. ун-та, 2020. – 174 с. 
ISBN 978-5-7972-2735-9 
 
 
В учебном пособии изложены ключевые вопросы корпоративного 
управления, в том числе финансовые и правовые аспекты функционирования корпоративных структур в современной экономике. Структура учебного пособия включает: краткое изложение лекционного материала в разрезе 
основных тем курса, перечень вопросов для проведения практических занятий и тем рефератов, контрольные вопросы к зачету по данному курсу, а 
также тест. Предложенная структура учебного пособия поможет студентам 
глубже осмыслить специфику основных теорий и отечественной практики 
корпоративного управления. 
Предназначено для аспирантов направления «Экономика», направленность «Экономика и управление народным хозяйством (менеджмент)», 
а также будет полезно научным работникам и преподавателям. 
УДК 658 
ББК 65.291.2 
 
 
Рецензенты: 
 д.э.н., доцент Симонян Т.В.,  
д.э.н., профессор Мишурова И.В. 
 
 
Утверждено в качестве учебного пособия 
 учебно-методическим советом РГЭУ (РИНХ). 
 
 
 
 
ISBN 978-5-7972-2735-9  
 
 
                         © РГЭУ (РИНХ), 2020 
© Иванова Е.А., 2020 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
Предисловие 
4 
Программа курса 
6 
Тема 1. Введение в курс «Корпоративное управление» 
9 
Тема 2. Эволюция теорий корпоративного управления  
21 
Тема 3. Модели и современная практика  
корпоративного управления 
 
32 
 
Тема 4. Специфика и механизм функционирования  
корпораций. Особенности функционирования корпораций 
в России 
 
 
 
 
58 
Тема 5. Органы управления корпорацией 
71 
Тема 6. Раскрытие информации 
82 
Тема 7. Корпоративные конфликты 
91 
Тема 8. Финансовые аспекты корпоративного управления 
102 
Тема 9. Оценка эффективности корпоративного управления 
117 
Тема 10. Корпоративная культура 
124 
Тема 11. Проблемы и перспективы корпоративного  
управления в России 
 
 
141 
Темы рефератов 
148 
Информационно-аналитическое обеспечение 
150 
Контрольные вопросы по дисциплине 
«Корпоративное управление» 
 
 
158 
Тест по курсу «Корпоративное управление» 
161 
Глоссарий 
166 
 
 

ПРЕДИСЛОВИЕ 
 
Корпоративная форма ведения бизнеса – явление сравнительно новое для России. В связи с этим особую актуальность 
приобретают вопросы формирования рациональной системы 
управления корпорацией, принципы и факторы ее построения, 
экономическая целесообразность внедрения стандартов корпоративного управления.  
В учебном пособии рассматривается структура управления 
корпорацией, современные тенденции развития корпоративного 
управления в России, основные стимулы внедрения стандартов 
корпоративного управления в повседневную практику компании. 
Сопровождающие процессы трансформации собственности 
корпоративные конфликты сделали актуальным рассмотрение в 
данном пособии методов защиты прав акционеров. 
В России процесс формирования собственной национальной 
модели корпоративного управления лишь начинается, поэтому 
проблема ориентирования российской экономики на ту или иную 
уже существующую модель, проблемы внедрения корпоративного управления и перспективы его развития также рассматриваются в данном пособии. 
Основной целью курса «Корпоративное управление» является формирование у студентов системного понимания управления корпоративной структурой, внедрения корпоративной культуры в компании.  
Основными задачами изучения дисциплины являются: освоение основных теорий и систем корпоративного управления, 
изучение принципов функционирования структур правления в 
компании, обучение применению знаний нормативно-правовой 
базы в вопросах разрешения корпоративных конфликтов. 
Учебное пособие включает типовую программу курса, 
предлагает контрольные вопросы по темам курса, которые позволят студентам более глубоко освоить изучаемый материал. Кроме 
этого, автором предлагаются тест, темы рефератов, контрольные 
вопросы, бизнес-игры и кейсы. 
Предложенная структура учебного пособия поможет аспирантам направления «Экономика» получить теоретические зна

ния и определенные практические навыки для применения их в 
практической деятельности.  
Автор учебного пособия выражает глубокую признательность проекту IFC «Корпоративное управление в России», участником которого она являлась.  

ПРОГРАММА КУРСА 
 
Тема 1. Введение в курс «Корпоративное управление» 
Понятие корпоративного управления. Отличие корпоративного управления от корпоративного менеджмента. Генезис корпоративного управления (в России и за рубежом). Система корпоративного управления, принципы и факторы ее построения. 
Значение корпоративного управления для субъектов экономики 
различных организационно-экономических форм. 
 
Тема 2. Эволюция теорий корпоративного управления  
Основные условия и причины возникновения корпоративного управления. Теории корпоративного управления в рамках неоклассического и институционального подходов: сравнительный 
анализ. Современная корпорация в теории фирмы: финансирование, собственность, контроль. Парадигма «акционер – заинтересованные стороны». Современные теории развития корпоративного управления. 
 
Тема 3. Модели и современная практика корпоративного 
управления 
Характеристики моделей корпоративного управления (англо-американская, германская, японская), их особенности. Страновая специфика моделей корпоративного поведения. Сравнительный анализ моделей: сходства, отличия, перспективы развития. Принципы корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Международные 
принципы корпоративного управления. Системы и модели корпоративного контроля. Становление корпоративного управления. 
Правовые аспекты корпоративного управления в законах  
«О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», Гражданском кодексе РФ. Российский кодекс корпоративного поведения. Основные принципы, назначение кодекса. 
 
Тема 4. Специфика и механизм функционирования  
корпораций. Особенности функционирования корпораций  
в России 
Понятие корпорации как хозяйствующего субъекта, принципы организации. Специфика понятия «корпорация» в России. 

Стратегии интеграционного развития. Интеграционные процессы 
как движущий мотив формирования корпорации. Виды интеграции и типы интеграции корпораций. Организационные типы построения корпоративных структур.  
 
Тема 5. Органы управления корпорацией 
Общее собрание акционеров. Акционеры и заинтересованные лица. 
Совет директоров: состав, структура. Компетенция и роль 
совета директоров. Комитеты совета директоров.  
Независимый директор: функции, роль. Кодекс независимого директора. 
Исполнительные органы. Генеральный директор. Правление. Формирование и прекращение полномочий исполнительных 
органов. Компетенция исполнительных органов. Взаимодействие 
исполнительных органов и совета директоров. 
Корпоративный секретарь: обязанности, ответственность. 
 
Тема 6. Раскрытие информации 
Понятие и цели раскрытия информации. Контрольные органы корпорации: ревизионная комиссия, внутренний аудитор, комитет по аудиту совета директоров, внешний аудитор. Внутренние положения об информационной политике. Основные этапы 
раскрытия информации. Раскрытие финансовой информации. Годовой отчет. Совершенствование системы раскрытия информации. Международные стандарты раскрытия информации. 
 
Тема 7. Корпоративные конфликты 
Понятие корпоративного конфликта. Причины и участники 
конфликтов. Типы корпоративных конфликтов. Недружественные присоединения. Использование процедуры банкротства в 
корпоративных конфликтах. Методы защиты от недружественных присоединений. Урегулирование корпоративных конфликтов. Правоприменительная практика в сфере корпоративных отношений. 

Тема 8. Финансовые аспекты корпоративного управления 
Финансы корпораций: сущность, принципы, общие функции. Финансовое планирование. Источники финансового обеспечения корпорации. Управление финансовой устойчивостью корпорации. Финансовая информация и способы управления денежным оборотом корпорации. Оптимизация структуры капитала 
корпорации. Управление финансовыми рисками корпорации.  
 
Тема 
9. 
Оценка 
эффективности 
корпоративного  
управления 
Экономическая целесообразность внедрения стандартов 
корпоративного управления. Критерии эффективности корпоративного управления. Методы оценки эффективности корпоративного управления. Рейтинги корпоративного управления. Системы 
мониторинга корпоративного управления.  
 
Тема 10. Корпоративная культура 
Понятие корпоративной культуры. Типы корпоративных 
культур. Принципы корпоративной культуры для заинтересованных лиц. Профессиональная этика и корпоративное поведение. 
Корпоративная культура как отражение интересов экономического сообщества. Корпоративная социальная ответственность. 
Взаимоотношения корпораций и государственных институтов. 
 
Тема 11. Проблемы и перспективы корпоративного 
управления в России  
Внедрение стандартов корпоративного управления российскими компаниями. Российская национальная модель корпоративного управления. Отношения собственности и особенности 
движения капитала как основное условие формирования национальной модели корпоративного управления. Проблемы корпоративного управления в РФ. Перспективы развития корпоративного 
управления в России. Направления совершенствования корпоративного управления в России. 
 

ТЕМА 1 
ВВЕДЕНИЕ В КУРС «КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ» 
 
1. Понятие корпоративного управления 
 
Корпоративное управление – это управление организационно-правовым 
оформлением 
бизнеса, 
оптимизацией 
организационных структур, построение внутри- и межфирменных отношений компании в соответствии с принятыми целями.  
Выделяя корпоративное управление в особый тип, особенности которого обусловлены спецификой корпорации в качестве объекта управления, его определяют как управление, построенное на приоритетах интересов акционеров и их роли в развитии корпорации, управление, учитывающее реализацию прав 
собственности, предусматривающее взаимодействие акционеров 
(корпоративные коммуникации), построенное на стратегии развития корпорации в целом (интересы фирмы подчинены общим 
интересам), наконец, это управление, которое рождает корпоративную культуру, то есть комплекс общих традиций, установок, 
принципов поведения. 
Главная функция корпоративного управления – обеспечение 
работы корпорации в интересах собственников, т.е. акционеров, 
предоставляющих корпорации финансовые ресурсы. 
Проблема корпоративного управления затрагивалась многими исследователями. Однако пороговыми по выделению ее в 
отдельную область исследования стали разработки А. Берли и  
Г. Минза. В своей книге «Современная корпорация и частная 
собственность» (1931 г.) они впервые детально изучили проблему 
отделения контроля от собственности в т.н. квазипубличных корпорациях.  
Необходимо отметить, что корпоративное управление стало 
возможным только тогда, когда произошло четкое отделение 
собственности от управления. 
Вообще, исследования по корпоративному управлению отражали эволюцию крупных структур, что и обусловило пристальное внимание экономистов к данной проблеме в 80-е годы 
XX века – годы массовых слияний и поглощений, тенденций к 
социально ориентированным нормам в правовых системах. 

Сущность корпоративного управления состоит в реализации 
цикла корпоративного управления для достижения максимальной 
эффективности функционирования корпорации, которая является 
основным критерием корпоративного управления. 
В настоящее время западными учеными предлагается цикл 
управления фирмой, состоящий из четырех этапов (рис. 1).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рисунок 1 – Цикл управления фирмой 
 
В частности, такую схему предлагают Мескон, Альберт и 
Хедоури. Однако такое представление является слишком урезанным и для такого крупного объединения, как корпорация, не подходит. Для управления корпорацией используется расширенный 
цикл управления, содержащий семь этапов (рис. 2). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рисунок 2 – Цикл управления корпорацией 
 
Для осуществления цикла управления, представленного на 
рисунке 2, управляющая компания должна определить и согласо1 
Планирование 
4 
Контроль 
2 
Организация 
3 
Мотивация 
Анализ возможностей 
Регулирование 
Контроль 
Планирование 
Мотивация 
Организация 
Диспетчирование 
1 
2 
3 
4
5 
6 
7