Корпоративное управление и контроль

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ  
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
 
Ростовский государственный  
экономический университет (РИНХ) 
 
Институт магистратуры 
 
Кафедра экономики региона, отраслей и предприятий 
 
 
 
 
 
Е.А. Иванова, Т.К. Платонова 
 
 
 
 
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ  
И КОНТРОЛЬ 
 
 
 
 
УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ростов-на-Дону 
Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ) 
2020 

УДК 658 (075) 
ББК 65.291.2 
     И 20 
 
Иванова, Е.А.  
И 20 
Корпоративное управление и контроль : учебное пособие для магистрантов и аспирантов / Е.А. Иванова, Т.К. Платонова. – Ростов-наДону : Издательско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ), 2020. – 
102 с. 
 
ISBN 978-5-7972-2737-3 
 
 
 
Учебное пособие «Корпоративное управление и контроль» для магистрантов направления «Менеджмент» содержит краткий курс лекций по основным 
вопросам курса, информационно-аналитическое обеспечение, методические 
указания, контрольные вопросы, тесты, деловые игры, хозяйственные ситуации 
и задачи, мастер- и мини-кейсы, вопросы для обсуждений, глоссарий.  
 
 
УДК 658 (075) 
ББК 65.291.2 
 
 
Рецензенты: 
д.э.н., профессор кафедры экономики региона, отраслей и предприятий  
ФГБОУ ВО «Ростовский государственный  
экономический университет (РИНХ)» Щемелев С.Н. 
д.э.н., профессор кафедры экономики и инновационных исследований  
НОУ ВО «Южный университет (ИУБиП)» Анесянц С.А. 
 
 
 
Утверждено в качестве учебного пособия  
учебно-методическим советом РГЭУ (РИНХ) 
 
 
 
 
ISBN 978-5-7972-2737-3 
© Ростовский государственный экономический  
университет (РИНХ), 2020 
 Иванова Е.А., Платонова Т.К., 2020 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
Краткий курс лекций по основным вопросам курса  
дисциплины «Корпоративное управление и контроль» 
 
4 
 
Информационно-аналитическое обеспечение  
 
64 
 
Методические указания  
 
65 
 
Контрольные вопросы 
 
67 
 
Тесты  
 
70 
 
Деловые игры, хозяйственные ситуации и задачи  
 
85 
 
Мастер- и мини-кейсы, вопросы для обсуждений 
 
92 
 
Глоссарий 
 
96 
 

КРАТКИЙ КУРС ЛЕКЦИЙ ПО ОСНОВНЫМ ВОПРОСАМ 
ДИСЦИПЛИНЫ «КОРПОРАТИВНОЕ  
УПРАВЛЕНИЕ И КОНТРОЛЬ» 
  
МОДУЛЬ 1 
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ И ОСОБЕННОСТИ 
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИЙ В РОССИИ 
 
1. Понятие корпоративного управления 
Корпоративное управление – это управление организационноправовым оформлением бизнеса, оптимизацией организационных 
структур, построение внутри- и межфирменных отношений компании 
в соответствии с принятыми целями.  
Выделяя корпоративное управление в особый тип, особенности 
которого обусловлены спецификой корпорации в качестве объекта 
управления, его определяют как «управление, построенное на приоритетах интересов акционеров и их роли в развитии корпорации, 
управление, учитывающее реализацию прав собственности, предусматривающее взаимодействие акционеров (корпоративные коммуникации), построенное на стратегии развития корпорации в целом 
(интересы фирмы подчинены общим интересам), наконец, это управление, которое рождает корпоративную культуру, то есть комплекс 
общих традиций, установок, принципов поведения». 
Главная функция корпоративного управления – обеспечение работы корпорации в интересах собственников, т.е. акционеров, предоставляющих корпорации финансовые ресурсы. 
Проблема корпоративного управления затрагивалась многими 
исследователями. Однако пороговыми по выделению ее в отдельную 
область исследования стали разработки А. Берли и Г. Минза. В своей 
книге «Современная корпорация и частная собственность» (1931 г.) 
они впервые детально изучили проблему отделения контроля от собственности в так называемых квазипубличных корпорациях.  
Необходимо отметить, что корпоративное управление стало 
возможным только тогда, когда произошло четкое отделение собственности от управления. 
Вообще, исследования по корпоративному управлению отражали эволюцию крупных структур, что и обусловило пристальное внимание экономистов к данной проблеме в 80-е годы – годы массовых 

слияний и поглощений, тенденций к социально ориентированным 
нормам в правовых системах. 
Сущность корпоративного управления состоит в реализации 
цикла корпоративного управления для достижения максимальной 
эффективности функционирования корпорации, которая является основным критерием корпоративного управления. 
В настоящее время западными учеными предлагается цикл 
управления фирмой, состоящий из четырех этапов (рис. 1).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рисунок 1 – Цикл управления фирмой 
 
В частности, такую схему предлагают Мескон, Альберт и Хедоури. 
Однако, такое представление является слишком урезанным и для такого 
крупного объединения как корпорация не подходит. Для управления корпорацией используется расширенный цикл управления, содержащий семь 
этапов (рис. 2). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рисунок 2 – Цикл управления корпорацией 
 
1 
Планирование 
4 
Контроль 
2 
Организация 
3 
Мотивация 
1 
7 
2 
6 
3 
5 
4 
Анализ возможностей 
Планирование 
Организация 
Диспетчирование 
Мотивация 
Контроль 
Регулирование 

Для осуществления цикла управления, представленного на рисунке 2, управляющая компания должна определить и согласовать с 
подчиненными предприятиями перечень, структуру и объем информации о функционировании. 
Управляющая компания определяет политику корпорации в целом, 
а руководители предприятий направления деятельности своих предприятий в соответствии с общей политикой и интересами. 
 
2. Значение корпоративного управления для субъектов экономики различных организационно-экономических форм 
Существует достаточное количество исследований, увязывающих 
корпоративное управление и эффективность деятельности компании. 
При этом существуют отличительные стимулы для внедрения корпоративного управления, т.е. преимущества, которые могут получить 
компании при внедрении стандартов корпоративного управления 
(рис. 3).  
 
                          Облегченный доступ к рынку компаний 
 
 
                 
 
 
            Укрепление 
              репутации 
 
 
Снижение рисков в т.ч. 
                                                                                                                  тех, которые связаны с 
                                                                                                                предъявлением судебных исков    
 
 
 
 
 
                Снижение стоимости капитала                                   Повышение эффективности компании 
                и увеличение стоимости активов 
 
Рисунок 3 – Преимущества эффективного  
корпоративного управления 
 
Высокие стандарты корпоративного управления – обязательные 
требования зарубежных компаний к потенциальным партнерам. Исследование международной консалтинговой компании McKinsey по                                                 
 Этим символом обозначены материалы проекта IFC «Корпоративное управление в России». 

казывает, что инвесторы готовы платить значительную наценку на 
акции предприятий с высоким уровнем корпоративного управления, в 
частности, средняя наценка на акции российских предприятий с эффективным корпоративным управлением составляет 38%, китайских – 25%, бразильских – 24%, США – 14%, Германии – 13%. 
Надлежащее корпоративное управление оптимизирует весь комплекс 
бизнес процессов и как следствие – способствует увеличению прибыли. Так, исследование деятельности 1500 корпораций, проведенные 
группой профессора гарвардской школы бизнеса, Полом Гомперсом 
показывает: у компании, придерживающейся высоких стандартов 
корпоративного управления, показатели эффективности и капитализации выше, чем у остальных фирм. Эффективное корпоративное 
управление  снижает и стоимость капитала.  
Исследования, проводимые аудиторской фирмой «PricewaterhouseCoopers» в 2003 году, показывали на примере 8 азиатских стран, включая 
Японию и Россию, что недостаток прозрачности поднимает стоимость 
капитала на 700 базисных пунктов. Таким образом значение эффективного корпоративного управления выходит за рамки проблемы соблюдения 
прав акционеров в отдельно взятой компании, на карту поставлено формирование принятой основы экономического роста, привлечение инвестиций, создание мощного частного сектора. К современным тенденциям 
в развитии системы корпоративного управления мы можем отнести: 
1. Необходимость создания комитета совета директоров (по 
аудиту, назначению и вознаграждению), состоящие главным образом 
из независимых директоров (новые требования нью-йоркской биржи – более половины директоров должны быть независимыми). 
2. Ужесточение критериев независимости в отношении членов 
совета директоров. 
3. Раскрытие информации о вознаграждении топ менеджеров. 
4. Активное внедрение новых информационных и коммуникабельных технологий. 
5. Развитый рынок услуг по совершенствованию корпоративного управления. 
6. Активизация действий акционеров, вовлечение профсоюзов. 
7. Гармонизация корпоративной отчетности (в Европе все компании к концу 2005 года должны предоставить отчет на основе унифицированных стандартов). 
 

3. Становление корпоративного управления в России  
Принципы корпоративного управления носят рекомендательный 
характер, являются своеобразным ориентиром для создания правовой 
базы корпоративного управления на государственном уровне, а также 
для оценки и выработки компаниями собственной практики. 
Корпоративное управление в России регулируется, во-первых, 
Гражданским кодексом РФ, во-вторых, Федеральными законами «Об 
акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О защите прав 
и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», втретьих, нормативными актами Федеральной Службы по финансовым 
рынкам (ФСФР). 
С формальной точки зрения российское корпоративное законодательство достаточно развито, но необходимо укреплять механизмы 
правоприменения, ужесточать требования по соблюдению прав акционеров, раскрытию информации и т.д. 
В настоящее время вступил в силу Кодекс корпоративного поведения, разработанный ФКЦБ (ныне ФСФР) и одобренный Правительством РФ. 
Необходимо отметить, что Кодекс не является нормативным актом, носит рекомендательный характер и представляет собой свод рекомендаций по основным компонентам процесса корпоративного 
управления в компаниях. 
В кодексе дано следующее определение корпоративного поведения – это понятие, охватывающее разнообразные действия, связанные с управлением хозяйственными обществами. 
Кодекс устанавливает следующие принципы корпоративного 
управления: 
1. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать 
акционерам реальную возможность осуществлять свои права, связанные с участием в обществе. 
2. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать 
равное отношение к акционерам, владеющим равным числом акций 
одного типа (категории). Все акционеры должны иметь возможность 
получать эффективную защиту в случае нарушения их прав. 
3. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать 
осуществление советом директоров стратегического управления деятельностью общества и эффективный контроль с его стороны за дея

тельностью исполнительных органов общества, а также подотчетность членов совета директоров его акционерам. 
4. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать 
исполнительным органам общества возможность разумно, добросовестно, исключительно в интересах общества осуществлять эффективное руководство текущей деятельностью общества, а также подотчетность исполнительных органов совету директоров общества и 
его акционерам. 
5. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать 
своевременное раскрытие полной и достоверной информации об обществах, в том числе о его финансовом положении, экономических 
показателях. Структуре собственности и управления в целях обеспечения возможности принятия обоснованных решений акционерами 
общества и инвесторами. 
6. Практика корпоративного поведения должна учитывать 
предусмотренные законодательством права заинтересованных лиц, в 
том числе работников общества, и поощрять активное сотрудничество общества и заинтересованных лиц в целях увеличения активов 
общества, стоимости акций и иных ценных бумаг общества, создания 
новых рабочих мест. 
7. Практика корпоративного должна обеспечивать эффективный 
контроль над финансово-хозяйственной деятельностью общества с 
целью защиты прав и законных интересов акционеров. 
Помимо этого Кодекс содержит детальные рекомендации по 
следующим вопросам: 
 созыв, подготовка и проведение общего собрания акционеров; 
 совет директоров общества: формирование, функции, вознаграждение; 
 исполнительные органы общества: формирование, компетенция, вознаграждение; 
 крупные сделки, реорганизации: определение, порядок проведения; 
 раскрытие информации об обществе: цели, формы; 
 контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества: цели и организация контроля, аудиторская проверка, ревизионная комиссия; 
 дивиденды: определение размера, порядок выплаты; 
 урегулирование корпоративных конфликтов. 

Целью применения Кодекса является защита интересов всех акционеров независимо от размера пакета акций, которым они владеют. 
Чем более высокого уровня защиты интересов акционеров удастся 
достичь, тем на большие инвестиции смогут рассчитывать российские акционерные общества (АО), что окажет положительное влияние на российскую экономику в целом. 
 
4. Понятие корпорации как хозяйствующего субъекта, 
принципы организации 
Наиболее распространенное определение корпорации – это организация, поставившая перед собой определенные цели, действующая на общественное благо, обладающая определенными правами, являющаяся юридическим лицом, действующая на постоянной основе и 
несущая ограниченную ответственность1. 
Данное определение является наиболее универсальным. Тем не 
менее, законодательства различных стран закрепляют наличие своих 
особенных критериев. Например, для законодательства США характерно наличие следующих критериев, по которым та или иная корпорация является таковой: 
• статус юридического лица, 
• принцип ограниченной ответственности, 
• бессрочное существование, 
• свободная передача акций, 
• централизованное управление. 
В отечественной экономико-правовой системе, по своей сути с 
меньшими условностями, именно АО идентифицируются с общепринятым понятием корпорации в мировой хозяйственной и правовой 
практике.  
Нужно отметить, что понятие корпорации в российских условиях 
приобрело еще одну специфическую черту. Оно используется для обозначения хозяйствующего субъекта, образованного несколькими юридическими лицами, причем каждое из них можно рассматривать в качестве самостоятельного экономического субъекта, связанного с другими имущественными отношениями, совместным ведением бизнеса, 
общими целями и интересами, общей организационной структурой. 
Таким образом, в России корпорация может являться как самостоя                                                 
1 Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, 
организационное проектирование, интеграционная динамика. М.: Альпина, 2000. 198 с.