Оценочная деятельность. Оценка стоимости бизнеса и активов

О.А. ЗЕМЛЯНСКИЙ
ОЦЕНОЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА 
И АКТИВОВ
УЧЕБНИК
Москва 
ИНФРА-М 
2025

УДК  657.92(075.8)
ББК  65.290я73
	
З-53
Р е ц е н з е н т ы:
Бобылев С.Н., доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономики природопользования экономического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова, руководитель 
Центра биоэкономики и эко-инноваций при Московском государственном 
университете имени М.В. Ломоносова, заслуженный деятель науки Российской Федерации, академик Российской академии естественных наук и Российской экологической академии, эксперт Организации Объединенных Наций;
Диваева Э.А., доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры 
экономической теории и поведенческой экономики Московского финансовопромышленного университета «Синергия»
Землянский О.А.
З-53	
	 Оценочная деятельность. Оценка стоимости бизнеса и активов : учебник / О.А. Землянский. — Москва : ИНФРА-М, 2025. — 599 с. — (Высшее образование). — DOI 10.12737/2170477.
ISBN 978-5-16-020360-7 (print)
ISBN 978-5-16-112924-1 (online)
В учебнике рассматриваются и исследуются в зависимости от целей оценки виды 
стоимости предприятия (бизнеса) как объекта прав, имущественного комплекса 
и способа получения дохода и других экономических результатов, условия, подходы и методы определения выбранного вида стоимости оцениваемого объекта. Также 
исследуется специфика возникновения, способы коммерциализации и оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности, нематериальных активов, функционирование и взаимодействие субъектов рынка интеллектуальной собственности. 
Раскрываются содержание и сущность оценочной деятельности, теория формирования и методология определения стоимости различных объектов, бизнеса, активов, 
объектов интеллектуальной собственности.
Предложенные методика и  способы сбора, подготовки и  анализа внешней 
и внутренней информации, влияющей и необходимой для оценки стоимости объектов и бизнеса, позволяют подготовить документацию для целей оценки, обосновать 
выбор и применение подходов и методов оценки.
Также даны элементы финансовой математики, способы расчета различных показателей, рассмотрены характеристики подходов и  методов, последовательность 
оценки какого-либо вида стоимости бизнеса, нематериальных активов для различных целей, в том числе коммерческого оборота, повышения эффективности и стоимости бизнеса и его активов.
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных 
стандартов высшего образования последнего поколения.
Предназначен для  студентов программ высшего образования направлений 
«Экономика», «Менеджмент», других направлений высшего образования, слушателей, в том числе системы дополнительного профессионального образования, аспирантов, преподавателей этих программ и направлений. Может быть полезен профессиональным оценщикам, сотрудникам финансовых организаций, менеджерам, специалистам предприятий и организаций, ведущих бизнес, и всем, кому необходимо 
знание стоимости бизнеса, его активов, понимание способов их оценки.
УДК 657.92(075.8)
ББК 65.290я73
ISBN 978-5-16-020360-7 (print)
ISBN 978-5-16-112924-1 (online)
©  Землянский О.А., 2025

Список сокращений
Нормативные правовые акты
ГК РФ — Гражданский кодекс Российской Федерации: часть 
первая от 30.11.1994 № 51-Ф3; часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ; 
часть третья от 26.11.2001 № 146-ФЗ; часть четвертая от 18.12.2006 
№ 230-ФЗ
НК РФ  — Налоговый кодекс Российской Федерации: часть 
первая от  31.07.1998 №  146-ФЗ; часть вторая от  05.08.2000 
№ 117-ФЗ
Закон об  оценочной деятельности  — Федеральный закон 
от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской 
Федерации»
Приказ Минэкономразвития России № 200 — приказ Минэкономразвития России от 14.04.2022 № 200 «Об утверждении федеральных стандартов оценки и о внесении изменений в некоторые 
приказы Минэкономразвития России о федеральных стандартах 
оценки»
ФСО I  — Федеральный стандарт оценки «Структура федеральных стандартов оценки и основные понятия, используемые 
в федеральных стандартах оценки (ФСО I)» (утв. приказом Минэкономразвития России от 14.04.2022 № 200)
ФСО II  — Федеральный стандарт оценки «Виды стоимости (ФСО II)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 14.04.2022 № 200)
ФСО III  — Федеральный стандарт оценки «Процесс оценки 
(ФСО III)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 14.04.2022 № 200)
ФСО IV — Федеральный стандарт оценки «Задание на оценку 
(ФСО IV)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 14.04.2022 № 200)
ФСО V — Федеральный стандарт оценки «Подходы и методы 
оценки (ФСО V)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 14.04.2022 № 200)
ФСО VI — Федеральный стандарт оценки «Отчет об оценке 
(ФСО VI)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 14.04.2022 № 200)
ФСО XI — Федеральный стандарт оценки «Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов (ФСО XI)» (утв. 
приказом Минэкономразвития России от 30.11.2022 № 659)
3

ФСО №  8  — Федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО №  8)» (утв. приказом Минэкономразвития России 
от 01.06.2015 № 326)
ФСБУ 14/2022 — Федеральный стандарт бухгалтерского учета 
ФСБУ 14/2022 «Нематериальные активы» (утв. приказом Минфина России от 30.05.2022 № 86н)
ФСБУ 4/2023 — Федеральный стандарт бухгалтерского учета 
ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчетность» (утв. 
приказом Минфина России от 04.10.2023 № 157н)
МСФО — Международный стандарт финансовой отчетности 
(утв. приказом Минфина России от 28.12.2015 № 217н)
Прочие сокращения
НМА — нематериальный актив
ОИС — объект интеллектуальной собственности
РСБУ — российские стандарты бухгалтерского учета
СРОО — саморегулируемая организация оценщиков
Роспатент — Федеральная служба по интеллектуальной собственности
4

Введение
Ведение любого вида бизнеса и предпринимательской деятельности в целом требует достаточно точного понимания, чем владеет 
собственник, каковы стоимость бизнеса, активов, в него входящих, 
стоимость доли, которой владеет акционер или дольщик, какова динамика стоимости всех видов собственности.
Это понимание позволяет нарабатывать мероприятия по развитию самого бизнеса, повышению его эффективности и стоимости, 
разрабатывать стратегию владения бизнесом, целесообразности 
и объема участия в нем, тактику реализации принятых стратегий, 
проведения коммерческих сделок для целей повышения благосостояния участников этих процессов.
Реализация принятых стратегии и тактики развития бизнеса 
включает также проведение большого количества сделок с активами и ценными бумагами компаний на основе анализа текущего 
состояния и прогноза активности фондового, финансового и других 
рынков, определение состояния и прогноза динамики на нем собственного бизнеса и компаний-конкурентов, компаний с государственным или муниципальным участием, т.е. учета всего разнообразия форм, способов, принципов, условий ведения каждого 
конкретного бизнеса для целей его развития, повышения экономической эффективности и стоимости.
Одним из направлений предпринимательской деятельности является оценочная деятельность, которая имеет соответствующее 
законодательное оформление, нормативно-правовое обеспечение 
и способы регулирования, а объекты и субъекты этой деятельности 
структуру и способы взаимодействия.
Результатом этой деятельности является определение вида 
стоимости конкретного актива, имущества в целом или бизнеса 
для каких-либо целей и выявление общей системы стоимостного 
соответствия различных объектов на рынках, в отрасли, экономике.
Проведение оценочной деятельности включает сбор и анализ:
—	 внешней информации: законодательного обеспечения деятельности оценщиков и объекта оценки; текущего и прогнозных 
макроэкономических условий, отраслевых и  рыночных показателей;
—	 внутренней информации: состояния и  прогноза развития 
оцениваемого бизнеса и его активов, их экономической эффективности, способов формирования и использования имущественного 
комплекса и его отдельных активов.
5

Анализ собранной информации позволяет обосновать выбор 
подходов, методов оценки и  рассчитать стоимость объектов 
для целей оценки в соответствии с выбранным видом стоимости.
В предлагаемом учебнике приведена актуальная нормативноправовая база оценочной деятельности, рассмотрены способы регулирования оценочной деятельности, условия и принципы ее ведения, последовательность и способы определения экономической 
эффективности бизнеса и его активов, методы и обоснование расчета их стоимости.
Учебник предназначен для  подготовки квалифицированных 
специалистов в области оценки стоимости бизнеса различного вида 
и форм собственности, его активов и может быть полезен для специалистов в области управления компаниями с целью их развития 
и  повышения их  стоимости, для  всех, кто занимается ведением 
предпринимательской, финансовой, экономической и других видов 
деятельности и повышением ее эффективности.
В результате освоения материала обучающийся должен:
знать
•	
нормативно-правовую основу, структуру и способы регулирования оценочной деятельности, общенаучную терминологию;
•	
способы сбора информации, методы расчета и анализа финансово-экономических показателей, характеризующих состояние 
рынков и макроэкономики в целом;
•	
методы прогнозирования состояния рынков и  отраслей, 
к которым относится объект оценки, позволяющие прогнозировать 
его развитие;
•	
понятия, принципы, способы сбора и анализа информации, 
необходимой для расчета финансово-экономических показателей 
деятельности организации, ведущей бизнес, для целей оценки стоимости отдельных активов, имущества в целом и бизнеса;
•	
способы расчета нормализованных для  целей оценки текущих и прогнозных показателей, используемых для определения 
стоимости бизнеса и его активов;
•	
подходы и методы, используемые при оценке стоимости бизнеса и его активов, расчете итоговой величины стоимости бизнеса 
и его активов;
уметь
•	
использовать нормативную правовую базу при проведении 
оценочной деятельности;
•	
собирать и анализировать макроэкономические показатели, 
другую внешнюю информацию, использовать современные методики, инновационные решения в этой области;
6

•	
составлять прогноз развития рынков, динамики макроэкономических условий и показателей, других показателей, относящихся 
к внешней информации;
•	
определять цель, вид стоимости и задачи анализа показателей оцениваемой организации или бизнеса, его активов и бизнеса 
в целом, применять подходы и методы оценки их стоимости в соответствии с поставленной целью;
•	
собирать и анализировать внутреннюю информацию, характеризующую использование оцениваемого бизнеса и активов организации, рассчитывать ее нормализованные текущие и прогнозные 
показатели, необходимые для оценки стоимости;
•	
обосновывать использование подходов и  методов оценки 
активов организации, предприятия (бизнеса) в соответствии с поставленной целью и видом стоимости, определять задачу и применять современные методы оценки стоимости активов и бизнеса, 
рассчитывать итоговую величину их стоимости;
владеть
•	
навыками определения целей оценки, обоснования вида 
определяемой стоимости и  постановки задач в  области оценки 
стоимости активов и бизнеса организации;
•	
способами сбора внешней и внутренней информации, проведения исследований в области оценки стоимости организации, 
ведущей бизнес, различных видов активов, имущественного комплекса в целом;
•	
подходами и методами расчета и анализа финансовых показателей, используемых в оценке стоимости активов и бизнеса, 
их величин в прогнозном периоде.
7

Раздел I.  
ОЦЕНОЧНАЯ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, 
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, 
ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ 
И РЫНОК ОЦЕНКИ 
СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ, 
БИЗНЕСА И АКТИВОВ
Любая коммерческая деятельность, использование любого имущества, отдельных активов, бизнеса в  целом подразумевает знание 
их стоимости и, наоборот, стоимость активов, имущественного комплекса в  целом формируется при  их  коммерческом использовании 
и определяется в процессе оценочной деятельности.