Блокчейн для всех. Как работают криптовалюты, BaaS, NFT, DeFi и другие новые финансовые технологии

Артем Генкин
Алексей Михеев
Блокчейн для всех
Как работают криптовалюты,
BaaS, NFT, DeFi и другие
новые финансовые технологии
Москва
2023

УДК 
336.74:004
ББК 65.050.253
 
Г34
В книге упоминаются социальные сети Instagram и/или Facebook, 
принадлежащие компании Meta Platforms Inc., деятельность которой по реализации соответствующих продуктов на территории 
Российской Федерации запрещена.
Редактор Ахмед Новресли
Генкин А.
Г34  
Блокчейн для всех: Как работают криптовалюты, BaaS, NFT, DeFi и другие новые финансовые технологии / Артем Генкин, Алексей Михеев. — М. : 
Альпина Паблишер, 2023. — 588 с.
ISBN 978-5-9614-8046-7
Технологию блокчейна называют прорывной инновацией, которая радикально меняет глобальные рынки и поведение потребителей по всему миру, 
как изменили их двигатель внутреннего сгорания, контейнерные перевозки или 
интернет. И речь не только о криптовалютах: децентрализованные базы данных, хранящие информацию обо всех изменениях, уже сейчас используются 
в сфере финансов, медицине, госуправлении и позволяют безопасно заключать сделки, выстраивать сложные логистические цепочки, защищать интеллектуальную собственность и решать многие другие задачи. Разобраться в том, 
что происходит в быстро развивающейся сфере блокчейна сегодня, поможет 
книга докторов экономических наук, специалистов по электронной торговле 
и инвестициям Артема Генкина и Алексея Михеева. Они рассказывают об использовании блокчейна в разных сферах бизнеса, описывают основные криптовалюты и DeFi-платформы, дают прогноз развития рынка NFT и метавселенных, а также объясняют, как регулируются цифровые активы в разных странах.
УДК 336.74:004
ББК 65.050.253
Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме 
и какими бы то ни было средствами, включая размещение 
в сети интернет и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ, для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских 
прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу mylib@alpina.ru
© А. 
С. Генкин, А. 
А. Михеев, 2023
© ООО «Альпина Паблишер», 2023
ISBN 978-5-9614-8046-7

Содержание
Благодарности 
..................................................................................................
Введение 
.............................................................................................................
Глава 1. Тренды, тенденции, основные события 
на крипторынке за последние годы ................................... 
1.1. И снова: а что такое блокчейн? 
.............................................................................
1.2. О чем пойдет речь в этой книге: основные тенденции в области блокчейна .......
1.3. Год 2020-й: ралли и противостояния ....................................................................
1.4. Начало 2021-го: DeFi и NFT правят бал 
................................................................
1.5. Второе полугодие 2021 г. и итоги года в целом 
.....................................................
Глава 2. Криптовалюты —  
первое применение блокчейна ........ 
2.1. Основные категории криптовалют и их типичные особенности ..........................
2.2. Принятие криптовалют и паттерны населения .....................................................
2.3. Криптоиндустрия и криминал ..............................................................................
2.4. Особенности формирования курса криптовалют: чем вызвана волатильность? ..
2.5. Инфраструктура в сфере цифровых активов ........................................................
2.6. Инвестстратегии в сфере цифровых активов 
........................................................
2.7. Криптомайнинг —  
новая индустрия ...................................................................
2.8. Криптостейкинг 
 ..................................................................................................
2.9. Инфлюенсеры в криптосообществе ....................................................................
2.10. Риски и угрозы 
....................................................................................................
Глава 3. Невзаимо 
заменяемые токены (NFT): 
новое обличье блокчейн-хайпа? 
........................................ 
3.1. NFT: определение и общее представление .........................................................
3.2. Идеология NFT-движения и вопросы авторства .................................................
3.3. NFT в отдельных сферах жизнедеятельности 
.....................................................
3.4. Метавселенные 
....................................................................................................
Глава 4. Блокчейн как услуга (BaaS) ................................................ 
4.1. BaaS —  
общее представление .............................................................................
4.2. Ведущие игроки и отраслевые кейсы применения .............................................
Глава 5. DeFi, или Децентрали 
зованные финансы 
...................... 
5.1. Общее представление о DeFi ..............................................................................
5.2. Не только Ethereum ............................................................................................

5.3. Статистика и лидеры рынка 
................................................................................
5.4. Движущие силы DeFi 
..........................................................................................
5.5. Области применения...........................................................................................
5.6. Преимущества DeFi 
 ............................................................................................
5.7. Основные проблемы DeFi, которые еще необходимо преодолеть 
......................
5.8. Ожидания и реалии ............................................................................................
5.9. Популярные DeFi-сервисы ..................................................................................
5.10. Выборка проектов от Wharton Blockchain and Digital Asset 
 
................................
Глава 6. Блокчейн- 
решения в корпоративном секторе 
............. 
6.1. Отраслевое применение блокчейна: общие аспекты ..........................................
6.2. Блокчейн в логистике..........................................................................................
6.3. Блокчейн в медицине и здравоохранении 
..........................................................
6.4. Блокчейн в сфере финансов 
................................................................................
6.5. Блокчейн в сельском хозяйстве ..........................................................................
6.6. Блокчейн в госсекторе ........................................................................................
6.7. Соцсети на блокчейне 
.........................................................................................
6.8. Применение блокчейна в иных отраслях 
............................................................
Глава 7. Регулирование крипто 
индустрии: мировой опыт ...... 
7.1. Общие подходы к регулированию ......................................................................
7.2. Регулирование криптоиндустрии в различных странах мира 
.............................
7.3. Регулирование криптоиндустрии в США............................................................
7.4. Регулирование криптоактивов и криптоинструментов в ЕС ..............................
7.5. Регулирование криптоиндустрии в Китае ...........................................................
7.6. Принятие законодательства РФ о цифровых финансовых активах ....................
7.7. 
Доклад Банка России о криптовалютах 
 и наша оценка его положений..............
7.8. Дальнейшее развитие регулирования криптоиндустрии в РФ ...........................
7.9. Вопросы налогообложения .................................................................................
Глава 8. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) ...... 
8.1. Общая концепция CBDC ....................................................................................
8.2. Цифровые валюты центральных банков (CBDC): глобальная география 
...........
8.3. Опыт Китая: цифровой юань ..............................................................................
8.4. Евросоюз и CBDC ...............................................................................................
8.5. Внедрение цифрового рубля в России ................................................................
Глава 9. Выводы и прогнозы 
................................................................ 
9.1. Блокчейн: нерешенная проблематика 
.................................................................
9.2. Прогнозы, форсайты, ожидания .........................................................................
9.3. Блокчейн и санкции 
............................................................................................
Глоссарий ...................................................................................................... 

Благодарности
Один из авторов этой книги, Артем Генкин, хочет поблагодарить следующих фантастических людей, без которых эта книга не появилась 
бы на свет:
• мою замечательную семью;
• моих ассистентов Эльзу Шарыгину и Бактыгул Атамбекову;
• сотрудников и друзей моего СМИ «Инвест-Форсайт», в котором опубликовано множество материалов по тематике этой 
книги, и в том числе:
 
— двух экс-главных редакторов Сергея Никулина и Константина Фрумкина,
 
— талантливого журналиста Ольгу Блинову,
 
— художника-карикатуриста Юрия Аратовского;
• Алексея Ильина, Илью Долгопольского, Сергея Турко, Ахмеда 
Новресли, Дарью Рыбину, Ольгу Калинину из издательства 
«Альпина Паблишер».
Соавтор этой книги, Алексей Михеев, благодарит:
• мою любимую жену Елену, которая вдохновляла на работу, 
делилась своими мыслями, помогала справляться с необычайно загруженным графиком и за период создания этой 
книги успела родить замечательную дочь Августину;
• студентов в университете МГИМО за обратную связь, которую они давали во время моих лекций и семинаров, посвященных технологии блокчейн;
• и, конечно же, моего соавтора, партнера и друга Артема Семеновича Генкина, который терпеливо ждал мои тексты, оперативно откликался на все новые идеи и поддерживал меня 
в этой работе.


Введение

Финансовые пузыри неотличимы от внедрения 
новых технологий.
CoinGecko Q1 2021 Cryptocurrency Report
Mы peшили влoжить нaши дeньги и вepу 
в мaтeмaтичecкую cтpуктуpу, cвoбoдную 
oт пoлитики и чeлoвeчecкиx oшибoк.
T B, 
cпopтcмeн и криптоинвecтop

Многим из вас знакома написанная нами и изданная в 2018 г. книга 
«Блокчейн: Как это работает и что ждет нас завтра». В ней анализировалась сфера применения блокчейна, рассматривались ведущие мировые и российские блокчейн- 
стартапы, отдельные главы были посвящены вопросам 
 регулирования блокчейн- 
технологий.
По оценке PwC, к 2030 г. внедрение технологии блокчейн обеспечит рост мировой экономики на $1,76 трлн. Пять приоритетных 
сфер применения блокчейна: здравоохранение, государственные и общественные услуги, производство, финансы, логистика и розничная 
торговля.
К. Дауд сказал о биткоине 
1: «Возможно, его успешный взлет объясняется тем, что ранние сделки совершались небольшой группой энтузиастов с одинаковым менталитетом и приверженностью делу биткоина; они сумели поднять его и запустить в небольших масштабах, 
и другие люди постепенно присоединялись к ним, так как стало ясно, 
что система биткоина работает».
В августе 2021 г., по данным Glassnode, число адресов, содержащих не менее 0,01 биткоина, составило около 9,1 млн 
2, а количество 
эфириум- 
адресов с ненулевым балансом превысило 16,5 млн 
3.
А что же происходило с технологией блокчейн, лежащей в основе всей криптоиндустрии и давшей ей рождение? Вот комментарий 
эксперта Марины Нифорос, сделанный на момент выхода нашей предыдущей книги 
4:
«Блокчейн —  
это захватывающая новая технология, которая 
может оказаться радикальной инновацией (подобно таким технологиям, как паровой двигатель и интернет, которые вызвали предыдущие 
промышленные революции), способной разрушить существующие экономические и бизнес-модели. Он может обеспечить повышение производительности во многих отраслях, от финансового сектора до энергетических рынков, цепочек поставок, управления интеллектуальной 
собственностью, “виртуальных фирм”, госсектора и т. 
д. Его способность 
исключать посредников, повышать прозрачность и контроль может 
значительно снизить транзакционные издержки, увеличить эффективность цепочек создания стоимости, обновить модели получения доходов и открыть новые рынки. Блокчейн может оказаться особенно ценным в странах с развивающейся рыночной экономикой.
Тем не менее технология находится на ранних стадиях разработки, и прежде чем она получит широкое распространение, необходимо решить серьезные проблемы и устранить риски, как технические, 


Блокчейн для всех
так и нормативные. Остаются вопросы масштабируемости, совместимости, безопасности, затрат, необходимых для перехода на новую технологию, конфиденциальности данных и управления блокчейном».
Вот что писала М. Нифорос 
5: «Чтобы извлечь выгоду из распределенной системы, критически важно наладить сотрудничество в отрасли и разработать единые стандарты взаимодействия». И еще: «Технология блокчейн находится на начальной стадии, но есть признаки, 
что она выходит из цикла завышенных ожиданий и вступает в более 
прагматичную фазу исследования… Компании не могут игнорировать эволюцию блокчейна. Они должны реалистично оценивать свои 
ожидания и использовать пилотные схемы для апробации и адаптации своих стратегий. Чем ближе вариант использования технологии 
к реальной бизнес-задаче, тем выше шансы на продуктивную обратную связь. Компаниям также придется взвешивать риски, связанные 
с внедрением технологии» 
6.
За три года, предшествовавших изданию нашей первой книги, 
в мире было подано более 2500 патентных заявок, связанных с блокчейном. По меньшей мере 24 страны инвестировали в эту технологию, 
50 корпораций присоединились к консорциумам вокруг нее, а 90 банков рассматривали ее внедрение.
По данным аналитической компании Juniper Research, внедрение блокчейна в области международных расчетов поможет банкам 
к 2030 г. сэкономить до $10 млрд 
7.
Блокчейн часто называют радикальной инновацией или технологией общего назначения, ставя его, таким образом, в один смысловой 
ряд с паровым двигателем или электродвигателем. Другими словами, 
это технология, которая может обеспечить последующие инновации 
и повышение производительности во многих отраслях, как ранее это 
сделал интернет.
Основная ценность блокчейна —  
возможность развертывать 
криптографические механизмы для достижения консенсуса между сторонами в реестре. Это устраняет необходимость в центральном органе 
или посреднике —  
таким образом, создается распределенная доверительная система передачи ценностей.
Блокчейн —  
это, по сути, метатехнология, находящаяся на пересечении предметных областей теории игр, криптографии и разработки программного обеспечения. Протоколы цепочки блоков выполняют проверку чисел или программ, устанавливают для них временные 
метки и вводят их как блок в непрерывную цепочку, связанную со всеми 
