Финансовый анализ

Финансовый анализ

2-е издание, исправленное

Васильева Л.С.
Петровская М.В.

Национальный Открытый Университет “ИНТУИТ”
2016

2

Финансовый анализ/ Л.С. Васильева, М.В. Петровская - М.: Национальный Открытый Университет
“ИНТУИТ”, 2016

Дан обзор приемов, методов и методик, которые могут быть использованы при проведении
аналитических расчетов.
Курс поможет овладеть аналитическими инструментами, позволяющими объективно проводить не
только комплексную оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и на их основе
принимать эффективные управленческие решения, способствующие экономическому росту
предприятия. Рассмотренные методы и методики снабжены примерами, которые позволяют
принимать логику аналитических процедур и помогут в практической деятельности принимать
аргументированные управленческие решения.

(c) ООО “ИНТУИТ.РУ”, 2017-2016
(c) Васильева Л.С., Петровская М.В., 2017-2016

3

Анализ финансово-хозяйственной деятельности в системе
управления организацией

Предмет экономического анализа

Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы и конечные
финансовые результаты деятельности организации. В ходе анализа рассчитываются
значения основных показателей, характеризующих исследуемые хозяйственные
процессы, устанавливаются взаимосвязи между ними, оценивается влияние основных
факторов, воздействующих на финансовые результаты. Примерами таких факторов
являются:

ценовой фактор, действие которого связано с изменением цен, тарифов, ставок и
т.п. Изменение цен на сырье, материалы, полуфабрикаты, комплектующие,
увеличение тарифных ставок приводит к изменению показателей деятельности
организации;
человеческий фактор, действие этого субъективного фактора связано с конкретной
деятельностью человека. Умение специалиста объективно и своевременно решать
управленческие задачи, правильно организовать процесс управления
производством, финансами позволяет при тех же объемах используемых ресурсов
значительно повысить конечные финансовые результаты деятельности и т.д.

Объективно проведенный анализ факторов, воздействующих на финансовые
результаты, позволяет раскрыть и понять основные причины, оказывающие влияние на
результаты деятельности организации.

Экономический анализ представляет собой комплексную систему специальных знаний,
позволяющих:

1. исследовать протекание экономических процессов, оценивать их взаимосвязи под

воздействием экономических законов и факторов субъективного порядка;

2. количественно оценивать изменение факторов, характеризующих экономические

процессы;

3. выявлять степень влияния положительных и отрицательных факторов на

экономические процессы;

4. выявлять тенденции в изменении основных показателей развития предприятия;
5. научно обосновывать планы развития предприятия на основе использования

современных методов управления и передового опыта;

6. выбирать из совокупности планов развития наиболее рациональный вариант.

Экономический анализ является инструментом обоснования управленческих решений.
В зависимости от уровня анализа он может быть: микроэкономический и
макроэкономический.

Микроэкономический анализ - анализ деятельности отдельных организаций,
составляющих основу рыночной экономики, и их внутренних, структурных

4

подразделений. Анализ на микроуровне связан с повседневной оценкой хозяйственнофинансовой деятельности организаций, их коллективов, менеджеров. Он проводится
бухгалтерами-аналитиками и экономистами-аналитиками организации. Составными
частями микроанализа являются:

1. анализ обоснования и выполнения бизнес-планов;
2. сравнительный анализ - сопоставление реальных результатов за конкретный

промежуток времени с плановыми результатами;

3. анализ возможностей производства и сбыта;
4. оценка влияния внутренних и внешних общеэкономических факторов на

производство и сбыт продукции;

5. анализ соотношения спроса и предложения на товарных и сырьевых рынках;
6. анализ конкретных поставщиков сырья и комплектующих изделий;
7. анализ конкретных потребителей и оценка ими качества выпускаемой продукции,

товаров, услуг;

8. анализ портфеля заказов организации;
9. анализ затрат живого и овеществленного труда;
10. анализ затрат конечных финансовых результатов производственной деятельности

в целом, а также производственной, сбытовой, маркетинговой деятельности;

11. анализ коммерческого риска и оценка влияния на него политических,

экологических, культурных, структурно-организационных и других факторов.

Макроэкономический анализ - оценка деятельности совокупности организаций,
отраслевых, региональных и народнохозяйственных уровней. Анализ проводится на
основе информации, характеризующей деятельность многочисленных объектов.
Макроанализ - это дело экономистов-статистиков.

Классификация видов экономического анализа и их роль в
управлении предприятием

Разнообразие задач и функций экономического анализа привело к множеству методов
и организационных форм анализа, он может классифицироваться по следующим
признакам:

по производственному принципу - отраслевой анализ, анализ объединений,
организаций, анализ отдельных подразделений и т.д.;
по содержанию и полноте изучаемых вопросов: полный анализ всей
хозяйственной деятельности, локальный анализ деятельности подразделений,
тематический анализ отдельных вопросов экономики;
по периодичности: годовой, квартальный, месячный, декадный, ежедневный,
разовый, непериодический;
по методам изучения объекта - комплексный анализ, системный анализ,
функционально-стоимостный анализ, сравнительный, сплошной и выборочный,
корреляционный анализ и т.д.;
по степени привлечения технических средств для автоматизации сбора и
обработки информации - компьютерный анализ, автоматизированный анализ и

5

т.д.;
по степени использования информации: внутренний управленческий и внешний
анализ. Внутренний управленческий анализ - часть управленческого учета,
системы информационно-аналитического обеспечения руководства организации.
Внешний анализ - элемент финансового учета, обслуживающего внешних
пользователей информации организации по данным публичной отчетности;
по основному управленческому принципу: текущий анализ, ретроспективный
анализ, перспективный анализ. Ретроспективный и текущий анализ завершается
перспективным (прогнозным) анализом, который, в свою очередь, служит основой
для текущего анализа и ретроспективного. Основные цели и задачи каждого вида
анализа представлены в табл. 1.1.

Таблица 1.1. Классификация видов экономического анализа

Принцип

классификации
Сущность анализа

По основному управленческому принципу
Текущий анализ

Основная цель - периодическое, всестороннее изучение результатов
хозяйственной деятельности, оценка выполнения планов развития и
достигнутой эффективности производства, комплексного выявления
внутрипроизводственных резервов, мобилизации их для повышения
эффективности хозяйствования в последующие периоды.

Информационная база - статистическая и бухгалтерская отчетности.

Основными задачами являются: анализ и оценка напряженности и
обоснование плановых заданий (бизнес-планов); выявление
факторов хозяйственной деятельности и количественная оценка их
влияния на обобщающие показатели; объективная оценка работы
организации и его подразделений.

Ретроспективный
анализ

Основная цель анализа - изучение свершившихся процессов и
явлений, выявление неиспользуемых резервов. Результаты
ретроспективного анализа рассматриваются во взаимосвязи с
результатами текущего анализа и в обобщенном варианте
используются для прогнозирования деятельности в дальнейшем.

Основные цели анализа - изучение экономических явлений и процессов с позиции
будущего, т.е. перспективы их развития, обеспечение органов управления организаций
информацией о возможных способах достижения определенных результатов
хозяйственной деятельности в перспективе, выявление объективных закономерностей
развития хозяйственных процессов, оценка реалистичности тех или иных плановых
решений и их соответствия возможностям организаций. Основные задачи:
прогнозирование хозяйственной деятельности; научное обоснование перспективных
решений; оценка ожидаемого выполнения планов.

Анализ деятельности организации должен быть комплексным, предусматривать
изучение экономической и технической сторон производства, а также социальных и

6

природных условий и их взаимосвязей с производством. Составными частями его
являются: технико-экономический анализ, который должны проводить технические
службы организации; социально-экономический анализ, который должны
осуществлять экономические службы организации, статистические органы,
социологические лаборатории и др.; экономико-правовой анализ, который должны
осуществлять юридические службы организации; экономико-экологический анализ,
который должны проводить органы охраны окружающей среды. Каждая составная
часть комплексного анализа в свою очередь состоит из совокупности взаимосвязанных
разделов. Так, например, основные составляющие технико-экономического анализа
представлены в табл. 1.2.

Таблица 1.2. Составляющая технико-экономического анализа

Составляющая

технико
экономического

анализа

Характеристика

1. Анализ
организационнотехнического
уровня

Анализ состояния и использования производственных ресурсов,
анализ уровня механизации и автоматизации производственных
процессов, использования производственных мощностей. Цель
анализа - оценка уровня техники и технологии с позиции их
экономичности, конкурентоспособности производственного
потенциала, определения их влияния на экономические
показатели: нормы расхода материалов, трудоемкость
продукции, производительность труда, фондоотдача,
длительность производственного цикла, себестоимость
произведенной продукции и т.д.

2. Анализ
производства и
реализации
продукции

Оценка выполнения плана по объему валовой, товарной,
реализованной продукции; анализ использования возможностей
организации по оптимизации объемов реализации с учетом
изменения спроса и предложения на рынке, объективности
установления цен. Анализ состава продукции и выполнения
плана по ассортименту и объему реализации, оценка
эффективности маркетинговой и товарной политики.

3. Анализ
себестоимости,
прибыли,
рентабельности

Оценка выполнения плана по себестоимости, изучение причин
изменения и выявления резервов ее снижения. С этой целью
осуществляется анализ затрат на производство по элементам и
статьям калькуляции, оценивается уровень интенсификации
производства. Анализируются изменения темпов роста цен на
сырье и материалы, продукцию, определяются возможности
использования различных видов надбавок и скидок,
позволяющих расширить круг потенциальных покупателей.
Анализ динамики изменения составляющих чистой прибыли.
Оценка влияния основных факторов на изменение уровня
себестоимости, рентабельности, влияние величины основного и
оборотного капитала на изменение рентабельности и т.п.

4. Анализ
платежеспособности

Анализ возможностей предприятия своевременно и в полном
объеме рассчитываться по своим обязательствам, анализ
сохранности собственных финансовых ресурсов. Оценка

7

обеспеченности текущих обязательств имеющимися оборотными
средствами. Выявление уровня платежеспособности организации
и факторов, отрицательно влияющих на уровень
платежеспособности. Оценка способности имеющихся в
распоряжении оборотных активов трансформироваться в
денежные средства, определение уровня самофинансирования и
т.п.

5. Анализ
финансовой
устойчивости

Определение уровня отдачи от вложенного капитала в
деятельность организации. Оценка эффективности
использования заемных средств, определение уровня финансовой
независимости от внешних инвесторов и т.п.

6. Планирование
деятельности
предприятия

Процесс определения наиболее эффективных путей развития
предприятия, разработки и принятия программы деятельности на
перспективу.

7. Анализ денежных
потоков

Цель анализа определения ожидаемых получений денежных
средств и ожидаемых платежей в каждый единичный период
(неделя, месяц, квартал, год). Позволяет оценить пик
потребности предприятия в кредите и его способность
зарабатывать достаточно денежных средств в течение этого
единичного периода.

8. Прогнозирование
финансовых
затруднений

Определение возможностей предприятия в полном объеме
выполнять свои обязательства на основе предположений об
ожидаемых изменениях среды функционирования. Анализ
возможности банкротства.

Объективность комплексного анализа существенно зависит от цели анализа, от
полноты и достоверности информации, которая используется при проведении анализа.
Так, например, при проведении анализа кредитоспособности предприятия
используемая информация должна дать ответы на такие группы вопросов, как:

Общая характеристика предприятия:

1. какая репутация предприятия как юридического лица;
2. какая степень юридической способности заимствования средств, т.е. имеют ли

руководители предприятия право подписи документов и ведения переговоров,
какова дееспособность физических лиц, которые должны подписывать кредитный
договор;

3. какая внутренняя организационная структура предприятия и насколько

эффективно используется внутрихозяйственный механизм, является ли
организационная структура предприятия достаточно мобильной и т.д.;

4. какая степень взаимодействия организации с внешней средой функционирования,

оценка взаимосвязи организации с основными партнерами - поставщиками,
потребителями, основными конкурентами;

5. каково качество работы управленческого персонала, особенно финансовых

менеджеров, менеджеров по закупке сырья и материалов, менеджеров по сбыту
готовой продукции и т.п., т.е. всех работников, непосредственно связанных с
принятием оперативных решений, с решениями в области планирования, прогноза
и т.д. Банку необходима достоверная информация о менеджерах предприятия,

8

насколько степень качества управления соответствует стандартам банка;

6. какова степень качества экономической и кредитной политики организации.

Производственная деятельность предприятия по основным видам производственной
деятельности:

1. состояние среды функционирования, в которых осуществляется деятельность

предприятия, соответствие этих условий нормативным требованиям конкретной
отрасли;

2. какие виды продукции выпускает предприятие, какова структура продукции,

какова динамика изменения объема продукции в натуральном и стоимостном
выражении;

3. продолжительность цикличности производства каждого вида продукции, какое

состояние и степень использования основных производственных фондов и
оборотных активов;

4. степень гибкости переориентации производства при необходимости оптимизации

структуры выпускаемой продукции при изменениях на рынках сбыта.

Состояние управленческого учета. Финансово-хозяйственное состояние организации.

Особый интерес для банка представляет информация о состоянии имущества и
источниках его покрытия. На основе этой информации менеджеры банка определяют:

1. качество используемого имущества;
2. достаточность оборотного капитала;
3. наличие собственных и оборотных средств для текущей деятельности;
4. размер реальных собственных средств;
5. качество дебиторской и кредиторской задолженностей;
6. степень платежеспособности предприятия и ликвидности баланса;
7. степень финансовой устойчивости;
8. степень способности предприятия в процессе текущей деятельности зарабатывать

денежные средства для погашения срочных и краткосрочных обязательств;

9. тенденции изменения динамики мощности денежного потока предприятия.

Объем капитала организации.

Анализ капитала организации-клиента позволяет банку определить:

1. качество финансовой структуры предприятия; долю собственных источников в

общей совокупности источников;

2. степень покрытия собственными оборотными средствами срочных и

краткосрочных обязательств; дать оценку изменения качества покрытия в
динамике в соответствии с нормативными требованиями;

3. степень эффективности использования заемных и собственных средств, степень

достаточности финансовых ресурсов для ведения финансово-хозяйственной
деятельности;

4. степень соответствия качества капитала основным нормативным требованиям

9

Центрального банка для получения кредита;

5. степень соответствия качества финансовой структуры нормативным уровням

основных показателей, характеризующих объективно качество
платежеспособности предприятия, финансовой устойчивости;

6. степень влияния вложенного собственного капитала в кредитуемую операцию.

Обеспеченность кредита.

Для получения кредита организация должна дать определенные гарантии, залог.
Поэтому менеджеры банка оценивают не только объем залога, но и степень качества
предоставляемого залога для получения кредита. Сможет ли организация качественно
использовать кредит в процессе производственно-финансовой деятельности, появятся
ли при этом у предприятия возможности для покрытия кредита и платы за
использование кредитных ресурсов, определяемой в соответствии с условиями
кредитной сделки.

Классификация факторов и резервов повышения эффективности
хозяйственной деятельности организации

Факторы - это элементы, причины, воздействующие на данный показатель или на ряд
показателей. Факторы, влияющие на эффективность хозяйственной деятельности
организации, могут быть как внутренние, так и внешние.

Внутренние факторы:

1. основные факторы, определяющие результаты деятельности работы предприятия:

производственные (средства труда, предметы труда, труд); к ним относятся:
увеличение времени использования средств труда, рабочей силы, увеличение
продолжительности функционирования основных производственных фондов,
увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств предприятия
и т.п.;
внепроизводственные (снабженческие, сбытовые, социального развития
коллектива, природоохранительные и т.п.);

2. неосновные факторы, они определяют работу производственного коллектива, но

не связаны непосредственно с сущностью показателя, характеризующего
хозяйственную деятельность:

структурные сдвиги в составе продукции;
нарушения хозяйственной и технологической дисциплины.

Факторами, воздействующими на эффективность хозяйственной деятельности,
являются: увеличение времени использования средств труда, рабочей силы и т.п.

Внешние факторы - это те факторы, которые не зависят от деятельности
производственного коллектива, но количественно определяют уровень использования
производственных и финансовых ресурсов организации. К ним относятся:
внешнеэкономические условия (связи), природные условия, социальные.

10