Организация деятельности центрального банка

ОРГАНИЗАЦИЯ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ЦЕНТРАЛЬНОГО

БАНКА

УЧЕБНИК

Москва

ИНФРА-М

Рекомендовано 

Учебно-методическим объединением вузов России

по образованию в области экономики 

и экономической теории в качестве учебника 

для студентов высших учебных заведений, обучающихся 

по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика» 

(квалификация (степень) «бакалавр»)

Под редакцией Е.А. Звоновой

Серия «Библиотека будущего банкира»

Российский экономический университет
им. Г.В. Плеханова

Организация деятельности центрального банка: учебник / под ред. 

риалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование: Бакалавриат).

ISBN 978-5-16-006000-2 (В учебнике освещаются ключевые вопросы структуры, организации дея
тельности и функций центральных банков. Дано теоретическое обоснование 
выполняемых центральными банками функций и систематизирована обширная 
информация о практике их реализации в России и в зарубежных странах. 
Рассмотрены организация наличного денежного обращения и платежных 
систем, денежно-кредитная политика; рефинансирование банковской системы, валютная политика и валютный контроль, банковское регулирование 
и надзор, трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, макропруденциальный надзор, обслуживание государственного долга и счетов 
государственного бюджета, макроэкономический анализ и прогнозирование.

Учебник написан в соответствии с федеральными государственными 

образовательными стандартами последнего поколения и предназначен для 
подготовки бакалавров по направлению «Экономика», про фили: «Финансы 
и кредит», «Банковское дело». Может быть использован для подготовки 
и последипломного обучения студентов, магистров, преподавателей вузов, 
специалистов банковской отрасли, а также читателями, интересующимися 
деятельностью центрального банка.

 ББК 65.290-2я73

Материалы, отмеченные знаком 
, доступны 

в электронно-библиотечной системе Znanium

О64

© Коллектив авторов, 2013

Р е ц е н з е н т ы:

А.А. Алякин, д-р экон. наук, проф., заместитель председателя правления ОАО 

«Российский сельскохозяйственный банк»;

М.Б. Медведева, канд. экон. наук, профессор ФГБОУ ВПО «Финансовый университет 

при Правительстве Российской Федерации»

А в т о р с к и й  к о л л е к т и в:

Звонова Е.А., проф., д-р экон. наук (общая редакция, предисловие, гл. 1; гл. 2, §2.1, 

2.2; гл. 5, §5.3, 5.4; гл. 8, §8.1–8.2, 8.5; гл. 13; гл. 16; словарь терминов);

Акопов В.С., канд. экон. наук (гл. 8, §8.4);
Домащенко Д.В., доц., канд. экон. наук (гл. 10, §10.1, 10.3; гл. 12, §12.7; гл. 15, 

§15.2, 15.4; гл. 18, §18.1–18.5);

Егоров А.В., доц., канд. экон. наук (гл. 6, §6.1; гл. 9, §9.1, 9.3);
Зверев О.А., проф., д-р экон. наук (гл. 7);
Марков М.А., доц., канд. экон. наук (гл. 4, §4.3; гл. 14);
Пашковская И.В., канд. экон. наук (гл. 3; гл. 5, §5.1, 5.2; гл. 8, §8.3; гл. 10, §10.2; 

гл. 11; гл. 12, §12.1–12.6; гл. 17; гл. 18, §18.6; гл. 19);

Петрикова Е.М., доц., канд. экон. наук (гл. 6, §6.3);
Петрикова С.М., доц., канд. экон. наук (гл. 6, §6.2);
Пищик В.Я., проф., д-р экон. наук (гл. 2, §2.3; гл. 15, §15.1, 15.3, 15,5); 
Пряжникова Ю.А., канд. экон. наук (гл. 4, §4.1, 4.2, 4.4, 4.5; гл. 9, §9.2)

УДК 338.24(075.8)
ББК 
65.290-2я73

 
О64

ISBN 978-5-16-110801-7 (ISBN 978-5-16-006000-2 (ISBN 978-5-16-110801-7 (

ПРЕДИСЛОВИЕ

В большинстве стран с развитыми и развивающимися рыночными эко
номиками процессы формирования национальных центральных банков — 
явление достаточно молодое. Эти процессы либо завершились в XIX–XX вв., 
как в странах с развитыми рыночными экономиками, либо продолжаются 
и в наши дни, как в странах с развивающимися рынками. Серьезные исследования места, роли и функций центрального банка как институционального участника национального и мирового финансовых рынков были редкостью. В основном деятельность центрального банка рассматривалась 
в комплексном исследовании денежного обращения, денежных систем, кредитно-банковских систем, международных валютно-финансовых отношений. 
Такая ситуация не могла не отразиться на эффективности государственной 
денежно-кредитной политики. Последний глобальный финансовый кризис 
обострил проблемы государственного регулирования национальных и мирового финансовых рынков, сделав особенно актуальным исследование процессов, связанных с деятельностью центрального банка.

Поскольку центральный банк является главным банком в любой рыноч
ной экономике, а ее современное состояние исключительно нестабильно 
и турбулентно, то от центрального банка требуются дополнительные усилия 
как в проведении денежно-кредитной политики, так и в мониторинге ее 
трансмиссионного механизма в национальную экономику, в проведении 
комплекса надзорных мер по отношению к кредитно-банковской системе, 
включая микро- и макропруденциальный надзор. Уровень доверия к центральному банку как главному банку страны — это барометр не только в целом деловой активности в стране, но и показатель эффективности денежнокредитных и в целом экономических отношений в обществе. Центральный 
банк — важнейший институт регулирования денежно-кредитной сферы. 
Эффективность его деятельности позволяет обеспечить стабильность национальной валюты, развитие и укрепление банковского сектора, бесперебойность функционирования национальной платежной системы.

Учебник, который вы держите в руках, дает представление не только 

о сущности, функциях, месте и роли центрального банка на национальном 
и мировом финансовых рынках, но и обобщает международную и отечественную практику в сфере проведения центральным банком денежно-кредитной политики, надзора, в том числе макропруденциального. В учебнике 
показано, как организованы денежное обращение и национальные платежные системы, как проводятся валютная политика и политика валютного 
контроля. Систематизируя представления читателя о деятельности центрального банка на финансовом рынке и через трансмиссионный механизм 
в национальной экономике, учебник «Организация деятельности центрального банка» призван соединить теорию деятельности центрального банка 
с практикой его работы.

Учебник структурно состоит из трех разделов. В первом разделе раскры
ваются функциональные и институциональные особе нности деятельности 
центрального банка. При рассмотрении сущности центрального банка авторы исходили из того, что он является разновидностью банка как института 
финансового рынка, но обладает определенными особенностями, отлича

ющими его от конкретного коммерческого банка. В подтверждение данного 
положения авторы рассматривают место и роль центрального банка в кредитно-банковской системе, задачи, функции и операции главного банка 
страны, основные принципы и особенности его деятельности, а также историческую ретроспективу его возникновения, формирования и эволюции. 
В этом разделе авторы рассматривают деятельность центрального банка по 
организации денежного обращения, его роль в развитии национальных платежных систем, взаимодействие с системой государственных финансов. 
Всесторонне рассмотрены особенности выполнения центральным банком 
информационно-аналитической функции, а также работа по обеспечению 
безопасности банковской деятельности. Здесь же изучена надзорная 
функция центрального банка, а также особенности международного сотрудничества центральных банков.

Во втором разделе учебника представлена деятельность центрального 

банка по регулированию национальной экономики и финансового рынка. 
Существенное место в этом разделе отведено денежно-кредитной политике 
центрального банка как составной части экономической политики государства. Рассмотрены теоретические и организационные основы денежно-кредитной политики, сущность и каналы ее трансмиссионного механизма, ее 
взаимосвязь с бюджетной политикой государства. Операционные механизмы и инструменты денежно-кредитной политики изучаются авторами 
по группам стран: развитых и развивающихся. Подробно анализируется антиинфляционная политика центрального банка, а также влияние денежнокредитной политики в целом на национальный финансовый рынок. В учебнике дан подробный и всесторонний материал по валютному регулированию 
и валютному контролю, осуществляемому центральным банком, а также регулирование центральным банком рынка драгоценных металлов. В этом же 
разделе отдельная глава посвящена особенностям денежно-кредитной политики отдельных стран.

В третьем разделе учебника представлены особенности деятельности 

Банка России. Дан интересный исторический материал об особенностях 
формирования и развития Банка России, принципы организации Центрального банка РФ, особенности денежно-кредитной политики и макропруденциального надзора Банка России.

Учебник «Организация деятельности центрального банка» написан в со
ответствии с федеральными государственными образовательными стандартами третьего поколения для бакалавров направления «Экономика», профиль «Банковское дело», «Финансы и кредит». Каждая глава учебника 
предварена компетенциями, общими и профессиональными, а также ожидаемыми результатами освоения материала главы. В конце каждой главы для 
закрепления материала авторы предлагают вопросы для самопроверки, 
тесты и тестовые задания, а также рекомендуют дополнительную литературу 
по каждой главе. Уче бник снабжен списком терминов и кратким содержанием глав на английском языке. Поскольку учебник входит в серию учебников «Библиотекa будущего банкира», то может быть рекомендован для 
получения систематических профессиональных знаний не только студентам 
и аспирантам, но и практическим работникам.

Раздел I. ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ 

И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ 
ОСОБЕННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

Глава 1. 
СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ 
ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

ФОРМИРУЕМЫЕ КОМПЕТЕНЦИИ

В результате освоения материалов, изложенных в гл. 1, у обучающихся 
формируются:

 
Общекультурные компетенции (ОК): ОК-1

 
Профессиональные компетенции (ПК): ПК-9

РЕЗУЛЬТАТЫ ОСВОЕНИЯ

Изучение и усвоение материалов, излагаемых в гл. 1, позволят:

Знать:

 
сущность центрального банка, принципы и особенности 

его деятельности;
 
источники получения информации, характеризующей роль централь
ного банка в кредитно-банковской системе и на финансовом рынке.

Уметь:

 
анализировать функции центрального банка;

 
осуществлять поиск информации для подготовки доклада о роли 

и месте центрального банка в кредитно-банковской системе и на 
финансовом рынке.

Владеть:

 
современными методами сбора и обработки данных, необходимых 

для подготовки информационных обзоров.

1.1. 
СУЩНОСТЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА, ЕГО МЕСТО 
И РОЛЬ В КРЕДИТНО-БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ

Вопрос о сущности центрального банка, его месте и роли 

в кредитно-банковской системе, несмотря на то что центральный 
банк существует как институт финансового рынка уже более четырех 
веков, до сих пор остается дискуссионным. При определении сущности центрального банка возникает дилемма: центральный банк — 
это «банк-предприятие» или «банк-учреждение». На этом уровне 
определения сущности центрального банка появляются самые разнообразные толкования (обиходные и научные): общественный 

денежно-кредитный институт, орган экономического управления, 
банк банков, национальный денежно-кредитный центр, суверенный 
участник мирового финансового рынка, национальный орган экономического управления, эмиссионный центр, общенациональное 
учреждение в области кредита и денежного обращения и пр.

Представленное многообразие точек зрения по поводу сущности 

центрального банка можно свести к двум важнейшим, которые мы 
обозначили как основную дилемму в понимании сущности центрального банка: это банк-предприятие или банк-учреждение? Закономерен вопрос: а насколько важно определиться в понимании центрального банка как учреждения или предприятия? Важно как минимум по 
двум соображениям. Первое: в мире в настоящее время существует 
около 160 центральных банков, в которых работают 352 тыс. служащих. Второе: от того, как воспринимается сущность центрального 
банка, строятся его взаимоотношения с другими банками, правительством, клиентами и пр. Если центральный банк — учреждение, 
то его сотрудники — государственные чиновники, а все другие банки 
и клиенты — просители, зависимые от направлений деятельности 
банка в данный момент.

На наш взгляд, с экономической точки зрения центральный 

банк — это денежно-кредитное учреждение, находящееся на верхнем 
уровне двух- или трехуровневой банковской системы и выполняющее функции национального эмиссионного центра, банка банков, 
«банкира» правительства, главного расчетного центра, национального института регулирования экономики, контроля и надзора над 
кредитно-банковской системой и национальным финансовым рынком. В приведенном перечислении групп функций центрального 
банка присутствуют и экономические, и организационные, и материально-технические операции. Такая ситуация в значительной степени осложняет понимание сущности центрального банка, размывая 
границу между банком-предприятием и банком-учреждением.

Если предположить, опираясь на экономическую составляющую 

операций центрального банка, что он — предприятие, приносящее 
доход, то вряд ли мы сможем убедительно доказать его предпринимательскую природу. Деятельность центрального банка разворачивается в рыночной экономике, в сфере экономических отношений. 
Как институциональный участник рыночной системы хозяйствования он предоставляет другим участникам рынка свои продукты 
и услуги, получая за них определенную цену (плату). В этой части его 
операций центральный банк по своей сущности аналогичен универсальным коммерческим банкам и другим кредитно-финансовым 
институтам, представляющим собой доходные предприятия. Но в отличие от других институтов кредитно-банковской системы центральный банк не рассматривает получение дохода от операций на 

финансовом рынке в качестве основной цели своей деятельности 
в отличие от коммерческих банков и специальных кредитно-финансовых институтов (торговых, инвестиционных, сберегательных, ипотечных, кооперативных банков, кредитных союзов, страховых компаний, хедж-фондов, исламских банков и т.п). Конечно, определенная «предпринимательская» деятельность присутствует в ряде 
операций центрального банка. Но в общепринятом понимании предприятия и его роли в рыночной экономике центральный банк вряд 
ли можно определить как полноценное предприятие рыночной экономики, функционирующее в целях получения дохода.
С экономической точки зрения центральный банк — это типичное учреждение, выполняющее регулирующие, надзорные, контролирующие, информационно-исследовательские и аналитические 
функции. Отношения центрального банка с участниками финансового рынка (универсальными коммерческими, специализированными банками и т.п.) в основном строятся на административных 
принципах, что не противоречит основным принципам организации 
рыночной экономики. Что же касается клиентов — конечных потребителей банковских продуктов и услуг, то центральный банк практически не вступает с ними в рыночные отношения, цель которых — 
получение дохода.
Поэтому, говоря о сущности центрального банка, во-первых, 
необходимо отделять ее от сущности коммерческого или специализированного банка. Если центральный банк — это в основном денежно-кредитное учреждение, то коммерческий банк — типичное 
предприятие рыночной экономики, доходы и собственно существование которого зависят от того, насколько эффективно и хорошо он 
обслуживает клиентов. Коммерческий банк можно определить как 
денежно-кредитное предприятие, находящееся на нижнем по сравнению с центральным банком уровне кредитно-банковской системы 
и занимающееся на платной (коммерческой) основе оказанием банковских услуг физическим и юридическим лицам в условиях рыночной конкуренции с другими коммерческими банками. Аналогично 
(как доходное предприятие рыночной экономики) можно определить сущность других кредитно-банковских институтов: специализированных банков, кредитных товариществ и кооперативов, разнообразных фондов и т.п.
Во-вторых, при определении сущности центрального банка 
нужно понимать, что центральные банки представляют собой экономический институт, так как функционируют преимущественно 
в сфере рыночных (экономических) отношений. Операции и другая 
деятельность центрального банка разворачиваются в экономической 
среде, сам банк использует в основном рыночные методы регулирования. Правда, нельзя забывать о надзорных, контрольных и регули

рующих функциях центрального банка, которые осуществляются, 
как правило, административными и нормативно-правовыми методами. Но денежно-кредитная политика (ДКП) центрального банка — 
это набор методов и инструментов, основанных на использовании 
таких экономических категорий, как деньги, кредит, процент, валютный курс и т.п.

Экономическая деятельность центрального банка проявляется 

в основном на макроуровне национального экономического пространства. Все операции центрального банка, так или иначе, связаны 
с обменом и/или распределением в цепочке цикла воспроизводства 
национального продукта: производство, распределение (и перераспределение), обмен и потребление. Поэтому по своей экономической сущности центральный банк представляет собой, в частности, 
институт обмена, обслуживающий товарно-денежные отношения. 
Конечно, на этом «поле» деятельности центральный банк — не единственный «игрок». Здесь также присутствуют и другие банки, и посреднические, и торговые и прочие организации.

В-третьих, наряду с экономической центральному банку при
суща административная природа. С этих позиций центральный 
банк — некоммерческая организация, а получение прибыли не является основной целью его деятельности. Центральный банк, в отличие от других банков, работает не «на себя», а на национальную 
экономику в целом. Общенациональный характер деятельности 
центрального банка проявляется, в частности, в его названиях. Например, Банк Англии, Банк Франции, Банк России, Бундесбанк 
ФРГ, Федеральная резервная система США (ФРС США), Австрийский национальный банк, Государственный банк Китайской Народной Республики и др. Понимание центрального банка как национального кредитного института не означает, что только он в единственном числе осуществляет все надзорные, контрольные 
и административные функции в сфере товарно-денежных отношений, которые возложило на него конкретное национальное государство. В этом смысле все государства можно поделить на две большие 
группы: в первой функции надзора возложены на центральный банк, 
а во второй созданы специальные надзорные органы. К первой 
группе относятся такие страны, как, например Италия, Голландия, 
Китай, Индия. Ко второй — ФРГ, Франция, Швейцария, Бельгия, 
США, Великобритания. В ФРГ наряду с Бундесбанком надзор осуществляет Федеральный надзорный совет (BaFin), созданный в апреле 2002 г. Во Франции и Бельгии надзорные функции поручены 
так называемым Банковским комиссиям, а в Швейцарии — Федеральной банковской комиссии. В Великобритании в 1998 г. был создан Финансовый совет (Financial Services Authority — FSA). В США 
существует несколько общенациональных надзорных организаций, 

выполняющих эти функции наряду с ФРС: Федеральная корпорация 
страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation — FDIC) 
и Ассоциация контроля сбережений и кредитов (the Controller of the 
Currency and the Savings and Loan Association).

Общенациональный характер деятельности центрального банка 

чрезвычайно важен. Многие его функции: регулирующая, контрольная, надзорная, аналитическая, исследовательская — присущи 
только ему. Но не следует при этом считать, что в кредитно-банковской системе только центральный банк является государственным. 
Практически во всех странах функционируют различные финансовокредитные институты, проводящие в целом политику государства: 
государственные коммерческие банки, пенсионные и инвестиционные фонды и т.п. (Россельхозбанк в РФ, инвестиционные фонды 
Fanny May и Freddy Mac в США и др.).

Для понимания юридического статуса центрального банка при
ведем в пример особенности функционирования Банка России. 
Являясь юридическим лицом, Банк России занимает особое положение в системе государственных властных структур РФ. В пределах 
полномочий, предоставленных ему Конституцией РФ и федеральными законами, он относительно независим в своей деятельности. 
Федеральные, региональные и местные органы государственной 
власти не имеют права вмешиваться в деятельность Банка России по 
реализации его законодательно закрепленных функций и полномочий. Законодательно закрепленную независимость банка обеспечивают: неделимость и неотчуждаемость уставного капитала банка 
и иного имущества, находящегося в федеральной собственности; 
самоокупаемость (осуществлением расходов за счет собственных 
доходов); освобождение от ответственности по обязательствам государства (за исключением случаев, когда банк и государство принимают на себя ответственность совместно); нахождение в распоряжении банка особого инструментария регулирования денежно-кредитной системы; свобода выбора конкретных методов и инструментов; 
предоставление банку права издавать нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, субъектов 
Федерации, органов местного самоуправления, всех юридических 
и физических лиц и пр. Банк России не имеет права предоставлять 
кредиты Правительству РФ для финансирования дефицита бюджета; 
покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении (за исключением случаев, когда это предусматривается Законом о бюджете). Особый юридический статус Банка России находит 
выражение в ряде ограничений его правоспособности: по закону он 
не может участвовать в капиталах кредитных организаций, если иное 
не установлено федеральным законом; должен использовать процентную политику в целях укрепления рубля; вправе обслуживать 

клиентов, не являющихся кредитными организациями, в регионах, 
где отсутствуют кредитные организации.

Государственный статус Банка России, как и любого другого 

центрального банка, подтверждается следующими положениями. Он 
разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику совместно 
с Правительством РФ; Председатель Банка участвует в заседаниях 
Правительства, а министры финансов и экономики — в заседаниях 
Совета директоров; Банк России и Правительство РФ должны информировать друг друга о предполагаемых действиях, имеющих общегосударственное значение, координировать свою политику и проводить регулярные консультации.

В-четвертых, сущность центрального банка как специфического 

банка, отличающегося от всех других типов и видов кредитно-банковских учреждений, проявляется в его отличиях от коммерческих 
и других банков (табл. 1.1).

Та б л и ц а  1.1

Отличия центрального банка от коммерческого банка

Признак отличия
Центральный банк
Коммерческий банк

1. Экономический 

уровень, на котором 
действует банк

Макроэкономика и мировой 
финансовый рынок

В основном микроэкономика, национальный 
и международный 
финансовые рынки

2. Тип собственности
Капитал чаще всего 
принадлежит государству 
(основное исключение — 
ФРС США)

Акционерная форма 
собственности 
на капитал

3. Цель деятельности
Получение прибыли 
не является целью 
деятельности

Получение прибыли 
(дохода)

4. Регулирующее 

законодательство

Публичное право
Хозяйственное право

5. Правовое обеспечение 

начала деятельности

Акт Верховной государственной власти (Указ 
Президента, Парламентский закон и пр.)

Получение лицензии(й) 
в центральном банке

6. Характер подчинен
ности (подотчетности)

Законодательная власть 
(Парламент, Национальное 
собрание, Государственная 
Дума и т.п.)

Акционерное собрание

7. Назначение высшего 

руководства

Президент и/или высший 
законодательный орган 
страны

Акционеры на общем 
собрании

8. Клиенты
В основном юридические 
лица, за исключением 
предприятий реального 
сектора экономики

Юридические 
и физические лица